☆经营分析☆ ◇002815 崇达技术 更新日期：2025-08-25◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
印制电路板的设计、研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制线路板 ｜ 316137.65｜ 39009.54｜ 12.34｜ 89.48｜
｜其他业务收入 ｜ 37185.94｜ 36973.60｜ 99.43｜ 10.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 316137.65｜ 39009.54｜ 12.34｜ 47.22｜
｜PCB板 ｜ 292663.33｜ 35971.32｜ 12.29｜ 43.72｜
｜废料及其他 ｜ 37185.94｜ 36973.60｜ 99.43｜ 5.55｜
｜IC载板 ｜ 23474.32｜ 3038.22｜ 12.94｜ 3.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜出口 ｜ 159822.15｜ 28154.99｜ 17.62｜ 45.23｜
｜内销 ｜ 156315.49｜ 10854.55｜ 6.94｜ 44.24｜
｜其他业务收入 ｜ 37185.94｜ 36973.60｜ 99.43｜ 10.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制线路板 ｜ 570182.95｜ 83244.05｜ 14.60｜ 90.83｜
｜其他业务收入 ｜ 57531.57｜ 57447.52｜ 99.85｜ 9.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PCB ｜ 570182.95｜ 83244.05｜ 14.60｜ 90.83｜
｜其他业务收入 ｜ 57531.57｜ 57447.52｜ 99.85｜ 9.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜出口 ｜ 287610.56｜ 74058.16｜ 25.75｜ 45.82｜
｜内销 ｜ 282572.39｜ 9185.89｜ 3.25｜ 45.02｜
｜其他业务收入 ｜ 57531.57｜ 57447.52｜ 99.85｜ 9.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 441246.14｜ 59611.01｜ 13.51｜ 70.29｜
｜经销 ｜ 128936.81｜ 23633.04｜ 18.33｜ 20.54｜
｜其他业务收入 ｜ 57531.57｜ 57447.52｜ 99.85｜ 9.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制线路板 ｜ 265915.25｜ 46692.82｜ 17.56｜ 90.86｜
｜其他业务 ｜ 26733.49｜ 26695.80｜ 99.86｜ 9.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 265915.25｜ 46692.82｜ 17.56｜ 47.61｜
｜PCB板 ｜ 244354.84｜ 41650.69｜ 17.05｜ 43.75｜
｜废料及其他 ｜ 26733.49｜ 26695.80｜ 99.86｜ 4.79｜
｜IC载板 ｜ 21560.41｜ 5042.13｜ 23.39｜ 3.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜出口 ｜ 143676.92｜ 42430.08｜ 29.53｜ 49.10｜
｜内销 ｜ 122238.33｜ 4262.73｜ 3.49｜ 41.77｜
｜其他业务收入 ｜ 26733.49｜ 26695.80｜ 99.86｜ 9.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制线路板 ｜ 535844.70｜ 108447.08｜ 20.24｜ 92.83｜
｜其他业务收入 ｜ 41379.32｜ 41307.19｜ 99.83｜ 7.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PCB ｜ 535844.70｜ 108447.08｜ 20.24｜ 92.83｜
｜其他业务收入 ｜ 41379.32｜ 41307.19｜ 99.83｜ 7.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜出口 ｜ 304232.62｜ 88788.58｜ 29.18｜ 52.71｜
｜内销 ｜ 231612.08｜ 19658.50｜ 8.49｜ 40.13｜
｜其他业务收入 ｜ 41379.32｜ 41307.19｜ 99.83｜ 7.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 393129.73｜ 76868.17｜ 19.55｜ 68.11｜
｜经销 ｜ 142714.98｜ 31578.91｜ 22.13｜ 24.72｜
｜其他业务收入 ｜ 41379.32｜ 41307.19｜ 99.83｜ 7.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务和产品
公司专注于印制电路板的设计、研发、生产和销售，可满足各层级客户不同产品的
交付需求。公司主要产品类型包括高多层板、HDI板、高频高速板、厚铜板、背板
、软硬结合板、埋容板、立体板、铝基板、FPC、IC载板等，产品广泛应用于通信
、服务器、手机、电脑、汽车、工业控制、医疗仪器、安防和航空航天等领域。
（二）公司的经营模式
1、销售模式
为了对客户和订单进行有效管理，公司将销售部按照行业组进行管理：通讯组、工
控/医疗/光电/安防/航空航天组、汽车组、EMS组、服务器组、手机组、贸易组、
电脑组。公司以每个行业的战略客户为重心，将供应链、技术、制造、品质等管理
职能有效整合，以便快速高效响应客户需求。
公司对客户的信用政策根据客户的信用状况建立，并同时购买应收账款信用保险以
防范风险。公司根据客户的行业地位、负债率情况等公开的或非公开的相关信息以
及销售额、准时回款率情况等进行综合评判，辅以不同级别的审批制度，对不同信
用状况的客户采用不同的信用政策，并同时向中国出口信用保险公司、美亚保险（
AIG）等购买应收账款信用保险以管控可能存在的坏账风险。
2、采购模式
公司产品需要的原材料品种较多，为此公司制定了相配套的采购机制和库存标准，
并且采用先进的物料应用系统进行自动化和流程化控制，及时有效地供给生产。
公司的主要原材料包括：覆铜板、半固化片、铜箔、氰化金钾、铜球、油墨等，原
材料多根据订单的品种和数量进行采购。原材料品种较多，采购和库存管理较为复
杂，公司经过多年的积累和创新，运用先进的ERP系统，对种类纷繁的物料进行合
理控制，实时触发物料入库、消耗、在库、在途等情况，让管理者能及时了解物料
的变动信息，从而达到对物料成本的精准控制。
3、生产模式
公司采劝以销定产”的生产模式，实行柔性化生产。通过对系统结构、人员组织、
运作方法、市场营销、管理方式和软件等方面的优化改革，建立柔性化的生产线，
实行柔性化生产和管理，合理规划生产组织方式及人员配备，使公司的整个生产系
统能够对客户纷繁多样的需求做出及时、快速的响应。采用高柔性化的生产线和柔
性管理方式，坚持以客户需求为主导进行产品生产，提供满意的客户服务。
二、核心竞争力分析
（一）客户优势：优质客户储备多元，批量订单规模稳步扩张
公司深耕印刷电路板（PCB）行业三十载，构建了“多层级客户覆盖+垂直行业深耕
”的立体化服务体系。通过精准洞察客户需求，形成“技术共研+快速响应”的差
异化服务模式，成功积累覆盖通信服务器、消费电子、汽车电子等领域的全球优质
客户资源。
2025年上半年，公司持续获得行业权威认证，包括中电长城“卓越服务奖”、FINE
LINE“20年战略合作商”及“年度最佳技术支持奖”、施耐德电气“2025年优质合
作供应商”、光峰科技“最佳质量奖”等，彰显了公司持续获得客户认可的实力。
2025年上半年，公司继续重点推动手机、电脑、汽车、通讯、服务器重点行业的销
售策略。通信基础设施领域，深度服务中兴、烽火、康普、锐捷网络、安费诺、In
tel、艾默生等5G基站核心供应商，产品覆盖5G基站收发单元、线卡、交换机等高
端设备；服务器领域，与中兴、新华三、云尖、浪潮等建立战略合作，供应超级计
算机主板、服务器存储设备及GPU加速卡PCB；汽车电子领域，切入松下、普瑞均胜
、泰科电子、零跑汽车、比亚迪、LG麦格纳等Tier1供应链，产品应用于新能源驱
动系统、智能座舱及ADAS域控制器；消费电子领域，通过华勤、龙旗、天珑等ODM
龙头，间接配套联想、vivo、三星、小米、荣耀、亚马逊等品牌，产品广泛应用于
手机主板/副板/模组及电脑主板/内存/硬盘等核心部件。
（二）产品优势：PCB全产品线布局完善，高多层板、HDI板、IC载板等高端产品占
比持续提升
随着下游行业对高端PCB板需求的快速增长，公司凭借强大的生产技术和研发实力
，在产品技术、品牌建设、客户资源、成本管理及质量控制等方面形成了显著优势
，成为国内PCB板生产的领军企业，具备规模化、稳定、可靠生产高端产品的能力
。
在产品类型与应用领域，公司产品类型全面，涵盖高多层板、HDI板、高频高速板
、厚铜板、背板、软硬结合板等，广泛应用于通信、服务器、手机、电脑、汽车等
多个领域，满足客户多样化的需求。
高端板市场布局方面，高端板市场准入门槛高，涉及技术、工艺、资金及规模等多
重壁垒。公司持续推动产品结构优化升级，高端PCB产品（高多层板、HDI板、IC载
板）收入占比已提升至60%以上，整体产品实力和市场竞争优势显著增强。
为把握行业发展机遇，巩固自身竞争优势，公司通过非公开发行股票向特定对象募
集资金20亿元，用于建设珠海崇达二期项目。该项目主要定位于高多层板、HDI板
、软硬结合板等高端PCB板的生产，应用于通信、服务器、智能手机、电脑等领域
。2025年，随着珠海崇达二期（含珠海二厂和三厂）的陆续投产以及普诺威mSAP封
装基板事业部的产能爬坡，公司在高端板的产能储备将实现快速提升。
（三）研发优势：大拼板技术、知识产权数量行业领先，IC载板突破先进封装制程
公司高度重视技术研发，积累了庞大的工程技术数据库，满足不同层次、不同品种
的客户需求。在全面发展技术的同时，公司在多个单项领域取得突破，拥有大量PC
B相关专利技术。至2025年6月30日，公司拥有有效专利293项，其中发明专利251项
，实用新型专利42项。2025年上半年，新增专利申请6项，包括发明专利5项和实用
新型专利1项。
2025年上半年，公司荣获“广东省智慧安防印制电路板工程技术研究中心”、“广
东省名优高新技术产品（智慧安防用半挠性印制电路板）”、“广东省名优高新技
术产品（800G高速光模块印制电路板）”、“广东省名优高新技术产品（112Gbps
交换机用印制电路板）”、“广东省名优高新技术产品（人工智能（AI）芯片用高
阶任意层互连印制电路板）”等多项技术荣誉。
2025年上半年，公司研发费用投入1.8亿元，同比增长8.35%。公司将继续开展多项
关键技术研发，包括AI芯片用高阶任意层互连印制电路板、车载摄像头模组PCB产
品技术、112G通讯电路板制作关键技术、12um/12um超精细线路封装基板的研发等
。控股子公司普诺威积极布局先进封装基板制造产业，以MEMS封装基板为基础，开
拓Sensor、射频滤波器基板市场，并逐步布局PA、SiP等先进封装基板。SiP封装基
板事业部一期产线已顺利通产，采用mSAP、ETS和超微孔技术，将TracePitch提升
至20μm，最小成品板厚量产能力达到0.11mm，具备平面嵌入式电容、嵌入式电阻
等先进工艺能力。
公司荣膺国家级知识产权示范企业，子公司深圳崇达、江门崇达、大连崇达、珠海
崇达、大连电子和普诺威均为高新技术企业。深圳崇达被列为国家火炬计划重点高
新技术企业，实验室取得CNAS证书和NADCAP认证；江门崇达被认定为广东省智能工
控印制电路板工程技术研究中心；大连崇达被认定为辽宁省省级企业技术中心；普
诺威被认定为江苏省高精密内嵌数字式印制电路板工程技术研究中心。
（四）管理优势：PCB智能制造领先企业，创新工段管理标准化
公司通过与IBM、Oracle等企业合作，建立了行业领先的ERP系统和智能柔性生产线
，为持续的管理创新奠定了坚实的IT和流程基矗通过智能设备更新换代、机器换人
技术改造及生产流程优化自动化，公司成为PCB智能制造领域的领先企业，人均创
收、人均创利水平位居行业前列。
公司积极构建PCB制造先进管理系统与技术平台：与西门子、赛意等供应商合作打
造MES系统，实现生产全程可视化管理，精准监控调度生产进度与设备状态，提高
生产效率和质量。通过设备互联EAP平台，实现设备互联互通与数据共享，增强设
备运行协同性，提升生产效率，减少等待时间与资源浪费。生产管理通过QMS系统
进行质量管理体系管控，实现全流程追溯、全生命周期收集、分析、处理质量数据
，精准定位问题根源，降低报废率，提升产品品质。
在工段管理标准化方面，公司将PCB生产的10多个工序细分为100多个工段，对每个
工段进行独立核算，并针对设备、材料、人工、费用、工艺、流程时间等建立标准
规范，实现了品质、交期、成本等各方面的标准化、规范化管理，有效降低了管理
难度，提升了运营效益。
（五）生产优势：各工厂协同发展，珠海两座新厂房已建设完成，布局海外生产基
地
为优化集团资源配置，快速响应客户的各类产品需求，集团各子公司（工厂）明确
了产品分工定位，充分发挥各自优势：深圳崇达专注于5G通信、服务器/存储、航
空航天、医疗等高多层PCB产品；江门崇达一厂重点生产工控、汽车、EMS、医疗等
大批量PCB产品；江门崇达二厂主要生产高密度互连板（HDI）、软硬结合板、薄板
等高端PCB产品，应用于手机、LED、平板电脑等领域；珠海崇达一厂重点发展汽车
、光电、手机等大批量PCB产品；珠海崇达二厂重点发展应用于服务器、通信、电
脑、医疗等高多层PCB产品；大连崇达（金州厂）主要生产多品种小批量PCB产品，
一站式满足集团客户的多种需求；普诺威主要生产IC载板、内埋器件系列封装载板
产品，应用于消费电子以及工控电子、汽车电子等领域。
公司通过对各工厂的采购渠道、客户渠道、生产技术、管理经验等资源进行整合，
充分发挥各工厂之间的协同效应，优化生产成本、降低了生产费用。
珠海崇达和珠海三德冠合计拥有500亩土地，珠海崇达已建设完成三座现代化工厂
，其中珠海崇达一厂于2021年第二季度投产，珠海崇达二厂于2024年6月投产，高
多层PCB板产能可达12万平米/月，主要应用于服务器、通讯等领域。珠海三厂的基
础设施建设工程已圆满完成，后续将紧密围绕公司整体战略规划及市场需求动态，
适时启动生产运营。2025年，珠海崇达新工厂的陆续投产将为公司的快速发展提供
有力保障，为集团的产能释放和产值提升奠定坚实基矗同时，公司正在加速泰国生
产基地的建设步伐，旨在构建更为完善的海外生产网络，这是基于业务发展需要和
完善海外布局战略的重要举措，有利于公司开拓海外市场，满足国际客户需求，完
善产品在全球市场的供应能力，符合公司全球化发展的战略规划。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济及下游行业的周期性波动风险
PCB行业作为电子元器件基础行业，受宏观经济及下游行业的周期性波动影响较大
。公司主要产品在下游行业分布广泛，呈现客户数量多、客户和订单较为分散的特
点，因此在一定程度上分散了宏观经济对公司的影响。但是，目前全球经济回升基
础仍不稳固，若金融危机再次发生或经济回升速度减慢，仍有可能引致下游行业需
求变化从而使公司面临盈利能力降低的风险。
2、原材料价格波动风险
本公司原材料成本占比约70%，占比较高；其中，主要原材料包括覆铜板、铜球、
铜箔、半固化片和氰化金钾，受铜价、石油和黄金的价格影响较大。若原材料价格
大幅波动，而本公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移或不能通过技术工艺
创新抵消原材料成本上涨的压力，又或在价格下降时未能做好存货管理，都将会对
本公司的经营业绩产生不利影响。
公司将继续推进“提效率、升品质、降成本”以及全面推行“集团化管理”、“各
工厂工段对标”的管理活动，提升人均产值、人均效益，降低产品单位成本；同时
通过加大拼板面积，提升材料利用率；通过多家供应商采购分盘，减少对主要供应
商的依赖，提升采购议价能力。
3、汇率波动风险
本公司产品外销占比较大，外销收入占比在50%左右，且主要以美元结算，汇率的
波动将对公司的经营带来一定的影响。若人民币升值，公司相对国外竞争对手的价
格优势可能被削弱，导致公司产品销售收入增长率下降，同时对国外销售收入将产
生汇兑损失。当前人民币国际化后将加大与美元汇率的波动性，由此将加大公司产
品定价预期管理难度，可能对公司经营业绩造成不利影响。
为此，公司采用了以下规避汇率波动的影响措施：（1）在境内使用美元贷款，收
到货款时直接以美元偿还贷款；（2）加大进口原材料的采购，以美元直接支付采
购款；（3）公司部分的设备需要进口，公司一般使用美元采购设备；（4）增加人
民币订单，积极开拓国内市场；（5）在适当时机，开展远期结售汇，一定程度上
锁定汇率。
4、租赁厂房及搬迁风险
深圳崇达租赁的生产经营厂房因深圳市历史遗留问题原因未取得房屋产权证书，该
部分物业租赁合同均已根据《深圳经济特区房屋租赁条例》在深圳市宝安区房屋租
赁管理办公室办理备案登记。深圳崇达承租的主体厂房于2025年到期；但如上所述
，深圳崇达租赁的房产由于历史原因未能取得产权证书，因此存在可能搬迁的风险
，从而对公司的正常经营产生不利影响。
公司2017年2月在深圳市光明新区取得5,731.82平方米土地建设总部大楼，可以防
范可能突然出现的搬迁风险对公司经营活动的不利影响，同时2017年9月公司在珠
海高栏港开发区购买了400亩土地，珠海崇达一期已于2021年二季度试产，将进一
步降低该部分租赁厂房对公司的生产经营的影响。
5、贸易争端引致的经营风险
2019年以来美国多次宣布对我国商品加征进口关税，虽然公司直接对美国出口收入
金额较低，但如果未来中美贸易争端进一步升级，增加了宏观经济环境的复杂性和
不确定性，损害国际贸易正常经济秩序，对公司的对美出口业务发展产生一定的影
响，从而在一定程度上影响公司的经营业绩。
针对上述风险，公司将继续推进经营策略的变革和转型，增强自身对抗外在风险的
能力，并采取如下应对措施：（1）在稳定现有海外市场业务的基础上，加大开发
和引进国内优质大客户；（2）不断提升公司技术水平和研发实力，推出更具竞争
优势的高新技术产品，提升产品平均层数，提高产品附加值；（3）密切关注中美
贸易争端的发展，积极维持与客户和供应商的合作关系，保持紧密的沟通与联系。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜大连崇达电子有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜大连崇达电路有限公司 ｜ 55000.00｜ 8460.94｜ 151564.24｜
｜崇达科技有限公司 ｜ 100.00｜ -4414.45｜ 89335.43｜
｜江苏普诺威电子股份有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜江门崇达电路技术有限公司 ｜ 80000.00｜ 24910.25｜ 369603.27｜
｜深圳崇达多层线路板有限公司｜ 35000.00｜ 1428.44｜ 222520.99｜
｜深圳市三德冠精密电路科技有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜珠海崇达电路技术有限公司 ｜ 130000.00｜ 7041.26｜ 444047.89｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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