☆经营分析☆ ◇002812 恩捷股份 更新日期：2025-05-22◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
膜类产品(锂电池隔离膜,烟膜和平膜)；包装印刷品(烟标和无菌包装)；包装
制品(特种纸,全息防伪电化铝及其他产品)。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 981579.49｜ 83961.43｜ 8.55｜ 96.58｜
｜其他业务 ｜ 34786.09｜ 28529.54｜ 82.01｜ 3.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锂电池隔离膜 ｜ 825465.60｜ 61011.74｜ 7.39｜ 81.22｜
｜无菌包装 ｜ 86538.30｜ 20254.71｜ 23.41｜ 8.51｜
｜BOPP薄膜 ｜ 56561.37｜ 7151.75｜ 12.64｜ 5.57｜
｜其他业务 ｜ 34786.09｜ 28529.54｜ 82.01｜ 3.42｜
｜特种纸 ｜ 7593.77｜ 1077.01｜ 14.18｜ 0.75｜
｜其他产品 ｜ 3933.90｜ -4877.90｜-124.0｜ 0.39｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜烟标 ｜ 1486.55｜ -655.88｜-44.12｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 362795.83｜ 13133.64｜ 3.62｜ 35.70｜
｜中南地区 ｜ 272713.23｜ -6751.86｜ -2.48｜ 26.83｜
｜境外地区 ｜ 221327.45｜ 85359.85｜ 38.57｜ 21.78｜
｜西南地区 ｜ 136052.88｜ 15458.77｜ 11.36｜ 13.39｜
｜华北地区 ｜ 18247.98｜ --｜ -｜ 1.80｜
｜西北地区 ｜ 2810.84｜ --｜ -｜ 0.28｜
｜东北地区 ｜ 2417.35｜ --｜ -｜ 0.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 461513.19｜ 86883.29｜ 18.83｜ 96.49｜
｜其他业务 ｜ 16810.97｜ 13676.13｜ 81.35｜ 3.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜膜类产品 ｜ 413102.59｜ 78906.56｜ 19.10｜ 86.36｜
｜无菌包装 ｜ 40221.13｜ --｜ -｜ 8.41｜
｜其他业务 ｜ 16810.97｜ 13676.13｜ 81.35｜ 3.51｜
｜特种纸 ｜ 5137.21｜ --｜ -｜ 1.07｜
｜其他产品 ｜ 2156.94｜ --｜ -｜ 0.45｜
｜烟标 ｜ 895.32｜ --｜ -｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中南地区 ｜ 172038.62｜ 25347.51｜ 14.73｜ 35.97｜
｜华东地区 ｜ 100696.69｜ 20800.55｜ 20.66｜ 21.05｜
｜西南地区 ｜ 98232.08｜ 12366.81｜ 12.59｜ 20.54｜
｜境外地区 ｜ 95870.07｜ 38241.48｜ 39.89｜ 20.04｜
｜华北地区 ｜ 8243.51｜ --｜ -｜ 1.72｜
｜东北地区 ｜ 1993.33｜ --｜ -｜ 0.42｜
｜西北地区 ｜ 1249.86｜ --｜ -｜ 0.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜1174972.89｜ 426361.52｜ 36.29｜ 97.57｜
｜其他业务 ｜ 29250.09｜ 24339.12｜ 83.21｜ 2.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜膜类产品 ｜1076362.86｜ 410924.66｜ 38.18｜ 89.38｜
｜无菌包装 ｜ 77762.62｜ 13577.37｜ 17.46｜ 6.46｜
｜其他业务 ｜ 29250.09｜ 24339.12｜ 83.21｜ 2.43｜
｜特种纸 ｜ 14728.37｜ 3533.66｜ 23.99｜ 1.22｜
｜烟标 ｜ 3085.92｜ 710.24｜ 23.02｜ 0.26｜
｜其他产品 ｜ 3033.12｜ -2384.41｜-78.61｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 548900.05｜ 230228.22｜ 41.94｜ 45.58｜
｜中南地区 ｜ 309188.83｜ 97309.43｜ 31.47｜ 25.68｜
｜境外地区 ｜ 201701.22｜ 83452.53｜ 41.37｜ 16.75｜
｜西南地区 ｜ 124446.21｜ 34209.73｜ 27.49｜ 10.33｜
｜华北地区 ｜ 13187.02｜ --｜ -｜ 1.10｜
｜东北地区 ｜ 4590.45｜ --｜ -｜ 0.38｜
｜西北地区 ｜ 2209.21｜ --｜ -｜ 0.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 541409.29｜ 230011.48｜ 42.48｜ 97.23｜
｜其他业务 ｜ 15438.30｜ 12251.46｜ 79.36｜ 2.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜膜类产品 ｜ 495761.98｜ 222954.72｜ 44.97｜ 89.03｜
｜无菌包装 ｜ 36963.30｜ --｜ -｜ 6.64｜
｜其他业务 ｜ 15438.30｜ 12251.46｜ 79.36｜ 2.77｜
｜特种纸 ｜ 4337.86｜ --｜ -｜ 0.78｜
｜烟标 ｜ 2808.78｜ --｜ -｜ 0.50｜
｜其他产品 ｜ 1537.38｜ --｜ -｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 187980.60｜ 89998.97｜ 47.88｜ 33.76｜
｜中南地区 ｜ 131876.00｜ --｜ -｜ 23.68｜
｜西南地区 ｜ 126982.23｜ 49102.08｜ 38.67｜ 22.80｜
｜境外地区 ｜ 100692.90｜ 49339.52｜ 49.00｜ 18.08｜
｜华北地区 ｜ 5553.05｜ --｜ -｜ 1.00｜
｜东北地区 ｜ 2443.88｜ --｜ -｜ 0.44｜
｜西北地区 ｜ 1318.93｜ --｜ -｜ 0.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
的“化工行业相关业务”中的“橡胶和塑料制品制造”的披露要求。
1、行业情况及公司所处的行业地位
随着全球对绿色低碳和可持续发展的日益关注，迄今为止已有超过150个国家设立
了碳中和的宏伟目标。而在联合国气候变化大会上，近200个国家共同达成了具有
里程碑意义的“阿联酋共识”，这标志着各国在近三十年来首次就推动能源系统从
化石燃料向清洁能源的转型达成共识，各国均在推进新能源产业建设。在中国碳中
和、碳达峰的国家战略目标指引下，新能源汽车及储能产业保持增长态势，但增速
有所放缓，各细分行业产能不断释放，竞争加剧。锂电池隔膜作为锂电池的四大关
键材料之一，广泛应用于电动汽车、消费类电子产品、储能电池等领域，在推动中
国乃至全球新能源产业的发展中扮演着举足轻重的角色。
根据EV TANK《中国锂离子电池隔膜行业发展白皮书(2025年)》的统计，截至2024
年末，公司的市场份额已连续七年处于市场首位。公司作为锂电池隔膜行业的龙头
企业，在全球产能规模、产品品质、成本效益以及技术研发等方面具备显著竞争力
，已成功进入全球绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系，覆盖动力电池、消
费电池和储能电池三大领域，应用场景丰富。2024年，公司仍保持行业龙头地位，
隔膜产品的产能与出货量水平均居行业首位。
2、行业发展趋势
全球新能源汽车行业和储能市场仍在增长，其中动力类锂电池增速阶段性有所放缓
，整个产业竞争激烈，但储能市场规模和需求均有大幅增长，SNE Research显示，
2024年全球动力电池装机894.4GWh，同比增长27.2%；根据ICC鑫椤的统计，2024年
全球储能电池出货量达314.7GWh，同比增长60%。锂电池产业市场规模的持续扩大
带动锂电池隔离膜的发展，但锂电池隔膜行业供给近年来集中释放，行业竞争激烈
，叠加下游锂电池企业加大成本管控力度，进而导致隔膜产品价格下行，整个行业
盈利承压。EV Tank《中国锂离子电池隔膜行业发展白皮书（2025年）》显示，中
国2024年锂离子电池隔膜出货量达228亿平方米，同比增长28.6%。
（1）隔膜行业市场空间广阔，规模化和本地化配套要求高
从全球视角看，中国汽车电动化、智能化发展已走在前列，而欧美等海外地区也正
布局跟进。鉴于新能源汽车和锂电池市场尤其是储能市场的巨大增长空间，GGII数
据显示，到2030年，全球新能源乘用车、商用车、储能电池出货规模预计分别超过
2000GWh、近700GWh和1400GWh。新兴应用领域，如工程机械、船舶、航空器以及“
智能化驱动的应用场景”，到2030年也将带来超过百GWh的需求。海外新能源汽车
的渗透率相较于国内仍然较低，因此，其未来市场的增长速度预计将超过国内市常
锂电池隔膜作为锂电池制造中不可或缺的关键原材料，其稳定可靠的本地化产能配
套能力和产品品质是隔膜企业承接下游客户大规模订单的重要基石。公司不断深化
与全球头部客户的合作关系，凭借公司全球产能规模、产品品质和全球服务能力、
行业领先的技术研发和专利优势等，有助于进一步提高全球市场份额，巩固全球行
业领先的地位。
（2）提升创新能力，积极优化产品及客户结构
锂电池作为新能源汽车的核心组件，随着市场由政策导向逐渐过渡为市场驱动，厂
商对锂电池的安全性、续航能力和使用寿命等关键性能的要求日益严苛，锂电池技
术的不断进步对隔膜产品的性能提升和技术迭代提出了更高的要求，因此，掌握核
心技术，具备自主研发及创新能力的隔膜企业将迎来更好的发展前景与空间。此外
，锂电池的应用场景不断拓宽，未来低空经济、机器人等，将进一步增大对锂电池
和锂电池隔离膜的市场规模。
隔膜行业竞争日益激烈，技术创新、开发新产品和迭代升级产品是隔膜企业发展的
趋势之一。通过在基膜上涂覆无机陶瓷材料、PVDF、芳纶等材料能有效提升锂电池
隔膜的抗穿刺和耐热等性能，增强电池的安全性和使用寿命，相较于基膜，涂覆膜
更能满足锂电池对于隔膜关键性能的需求，产品附加值也更高，因此掌握高品质涂
覆膜核心技术的隔膜企业更具有发展前景，加大涂覆膜出货量有助于综合盈利水平
的提升；同时，不断开发新产品如超薄隔膜产品、快充隔膜产品、半固态电解质产
品等，来提升隔膜产品的耐温性、机械强度等性能，满足下游电池厂客户对提高锂
电池安全性、使用寿命、能量密度和续航能力等的强烈需求。在优化客户结构方面
，加强维护及开发头部客户和开拓海外市场的力度，加快全球化布局。
目前，中国隔膜企业在全球隔膜市场中占据主导地位，公司作为锂电池隔膜行业的
龙头企业，不仅在全球产能布局、产品品质、成本效益以及技术研发等方面具备显
著竞争力，更是成功进入了全球绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系，覆盖
动力、消费和储能锂电池三大领域。报告期内锂电池隔离膜行业整体供需格局略显
宽松，叠加下游降本压力和市场竞争加剧导致锂电池隔离膜产品价格下行，但公司
仍积极应对市场竞争，积极开拓国内外市场，通过在欧洲、北美及东南亚等关键市
场投建生产基地，以满足全球中高端锂电池客户对公司高一致性、安全性的湿法隔
膜产品及服务的本地化需求。公司深度绑定多家全球知名电池厂商，持续优化产品
及客户结构，未来随着公司海外产能释放，有望在全球化竞争中进一步扩大市场份
额。
此外，公司在多个细分领域如BOPP膜、无菌包装及铝塑膜等均有丰富的产品线。BO
PP薄膜行业在我国约30年的稳健发展，技术日趋成熟，市场竞争也较为激烈。
近年来，我国无菌包装市场已逐步构建出一个技术成熟、品种多样的产品体系，能
够满足多种液体无菌灌装的需求。无菌包装的主要应用领域集中在液态乳制品、非
碳酸饮料等食品消费品行业。随着国内经济的持续繁荣和城镇居民收入的增加，消
费观念与健康意识逐渐提升，乳制品和非碳酸饮料的消费量呈现出快速增长的趋势
。同时，国家和消费者对食品安全的关注度不断提高，使得食品、饮料等行业对包
装材料，尤其是无菌包装材料的要求愈发严格，需求逐渐上升。尽管国际包装巨头
凭借其市场先入优势仍占据主导地位，但随着我国生产企业材料技术和生产技术的
不断进步，国内无菌包装市场正迎来快速成长的机遇。展望未来，国内厂商凭借性
价比优势，产品有望从中低端市场逐步拓展至高端无菌包装市场，国产无菌包装厂
商的市场份额将有望实现逐步提升。
铝塑膜作为软包电池的重要封装材料，是软包电池产业链中技术挑战性最大的环节
之一，对软包电池的质量具有举足轻重的影响。与圆柱电池和方形电池相比，软包
电池在能量密度、循环寿命、安全性以及灵活性等方面展现出明显的优势。在追求
高容量和轻薄化的消费电子领域中，软包电池已成为主流选择，其在手机和笔记本
电脑电池中的占比较高，在平板电脑电池中的渗透率更是接近饱和。而在动力电池
领域，海外新能源汽车市场和固态电池（含半固态电池）更加偏好软包动力电池。
随着电池技术的不断进步和成本的不断降低，软包电池的竞争力也将逐步提升。
3、行业政策
公司主要产品锂电池隔离膜，作为锂电池制造中不可或缺的核心组件，公司所处的
新能源锂电池产业链深受各国政府的重视与支持。
二、报告期内公司从事的主要业务
报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
报告期内，珠海恩捷取得珠海市生态环境局出具的“珠环建书〔2024〕55号”环评
批复；纽米科技收到重庆市生态环境局出具的“渝（长）环准〔2024〕28号”环评
批准；江西通瑞、江西恩捷、江西恩博分别取得宜春市高安生态环境局出具的“高
环评字〔2024〕2号”、“高环评字〔2024〕8号”、“高环评字〔2024〕12号”环
评批复。
三、核心竞争力分析
（一）规模优势
截至报告期末，公司湿法锂离子电池隔膜生产规模处于全球领先地位，具有全球最
大的锂离子电池隔膜生产及供应能力。公司为全球出货量最大的锂离子电池隔膜供
应商，市场份额也居全球之首。公司的规模优势主要体现在成本控制和销售拓展方
面，公司有能力满足全球知名锂电池客户如LGES、松下、法国ACC、Ultium Cells
、海外某大型车企、宁德时代、中创新航、亿纬锂能、国轩高科等厂商的大规模订
单的需求。公司的规模优势提升了公司的生产效率及采购优势，公司的规模优势首
先降低了原材料采购成本，大规模集中采购使公司原材料成本低于同行业其他企业
；其次，公司巨大的销售规模为公司带来了大量订单，从而可通过合理排产，有效
降低生产时的停机转产次数，有效减少因停机转产而造成的成本耗费，公司的开工
率和产能利用率一直处于行业领先水平；在销售拓展方面，目前锂电池行业的行业
集中度日益增高，国内一流锂电池生产企业具有巨大的生产能力，同时随着行业对
锂离子电池的能量密度、循环寿命、安全性和充电速度等性能提出了更高要求，是
否具有与这些国际一流锂电池生产企业目前及未来需求相匹配的供应能力以及产品
质量的一致性将成为其选择供应商时的首选条件。公司作为全球范围内生产规模最
大的锂离子电池隔膜供应商，自身所具备的充足的供应能力和隔膜产品的一致性、
稳定性和安全性在竞争中极具优势。
（二）成本优势
公司长期致力于先进湿法锂离子电池隔膜生产制造技术的开发和改进，公司生产管
理和技术团队对生产设备和生产工艺持续不断的改进使得公司锂离子电池隔膜生产
设备的单线产出处于行业领先水平，进一步降低了单位折旧、能耗和人工成本。同
时，公司对生产技术和生产管理的精益求精让公司锂离子电池隔膜产品的收率和良
品率处于行业领先水平。此外，公司持续改进辅料回收效率，使得辅料消耗量也远
低于同行业其他企业。总体来看，公司的成本优势是在公司不断改进生产设备、不
断提升生产工艺技术、持续进行研发投入、精益求精的生产管理，极强的市场开拓
能力。
（三）产品优势
公司长期致力于锂离子电池隔膜产品的研发，致力于用高品质的产品和卓越的服务
为客户创造价值。主流锂电池生产企业，尤其是国际一流锂电池生产企业对材料品
质要求甚严，其中锂离子电池隔膜作为锂电池中的核心组件之一，技术壁垒高，其
性能直接影响锂电池的放电容量、循环使用寿命及安全性，锂电池制造对隔膜产品
的特性如隔膜微孔的尺寸和分布的均匀性、一致性等要求极高。主流锂离子电池生
产企业对材料供应商的引进均须经过漫长的产品、工艺及生产流程等体系的验证。
公司目前已成功通过绝大多数国内外主流锂电池生产企业的产品认证，进入要求最
为严苛的海外动力电池供应链体系，产品品质得到众多锂电池生产企业的一致认可
。此外，公司持续进行新产品开发，在满足客户定制化需求的同时不断进行产品研
究和前瞻性技术储备，公司是市场上供应锂离子电池隔膜产品品类最为丰富的供应
商，能满足不同客户的多元化需求。
（四）研发优势
公司通过多年的积累建立了体系健全的研发队伍，研发范围覆盖了隔膜和涂布生产
设备、隔膜制备工艺以及原辅料的改进、涂布工艺、浆料配方、回收及节能技术，
以及前瞻性技术储备项目的研发。截至2024年12月31日，公司锂电池隔膜研发团队
在生产效率提升、公司锂电池隔膜产品品质提升以及新产品开发方面已取得了一系
列成果，目前现行有效的专利授权482件，其中包含国际专利38件；另有326件在申
请中，其中含国际专利申请132件。同时，公司锂离子电池隔膜研发团队不仅可为
下游客户定制开发多种新产品，与下游客户联合开发以满足客户多样化需求。公司
密切关注行业新技术的发展动态，根据市场需求，结合自身研发情况进行前瞻性研
发布局和储备，包括半固态以及全固态相关技术的研发布局。
（五）人才优势
我国锂离子电池隔膜产业仅有十余年发展历史，在中国尚属于新兴产业，近年来伴
随全球新能源产业的迅速增长带来的是对锂离子电池隔膜全行业人才需求量的日益
增加，然而目前锂离子电池隔膜行业人才储备匮乏。公司依靠已从事近三十年的与
锂离子电池隔膜行业相近的BOPP薄膜行业的人才积累，建立了良好的人才激励机制
，并于全球范围内进行人才招募。公司锂电池隔膜行业相关人才中，硕士及以上学
历者达百余人，且已组建了一支包括来自美、日、韩等地的专业研发人员组成的核
心技术研发团队。另外，公司已通过长期努力，在生产管理、体系建设、品质控制
、市场拓展及设备设计安装维护等方面建立起完备的专业团队。公司各团队已在各
自专业领域取得了丰硕成果，合力推动公司发展成为锂离子电池隔膜行业具有国际
竞争力的领先企业。
（六）市场和客户资源优势
报告期内，公司在锂离子电池湿法隔膜市场继续保持领先的市场地位。公司目前已
融入全球绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系中，包括海外锂电池生产巨头
：松下、LGES、法国ACC、Ultium Cells、海外某大型车企，以及宁德时代、亿纬
锂能、中创新航、比亚迪、国轩高科、孚能、力神等超过50家国内外锂电池企业。
公司和下游客户深度绑定，在合作过程中进行了深层次的技术交流，加深了对客户
需求的深刻了解，有效解决客户需求，并提供相应服务。随着公司所处行业的持续
发展、公司全球产能的释放以及技术的不断精进，公司必将伴随下游客户的持续成
长而成长。
四、主营业务分析
1、概述
2024年度公司业务规模及市场地位仍保持全球行业领先，但因动力类锂电池增速阶
段性有所放缓，下游电池行业竞争激烈进而加大对上游原材料包括隔膜产品的采购
成本管控力度，同时，锂电池隔膜行业近年来产能供给集中释放，隔膜行业竞争非
常激烈，进而导致隔膜产品价格下行，整个行业盈利承压，2024年实现合并营业收
入101.64亿元，同比下降15.60%，归属于上市公司股东的净利润为-5.56亿元，同
比下降122.02%。
（1）聚焦膜类产品,进行全球化布局，优化客户与市场结构
公司聚焦锂电池隔膜业务，稳步推进全球产能布局，积极拓展海内外市场，加强市
场地位和提高核心竞争力。公司产能规模位于全球首位，已在上海、珠海、无锡、
江西、苏州、重庆、常州、荆门、匈牙利等地布局隔膜生产基地。报告期内国内基
地进展顺利，江苏恩捷动力汽车锂电池隔膜产业化项目产线和湖北恩捷动力汽车锂
电池隔膜产业化项目已投产，玉溪恩捷一期土建正在推进，部分产线在安装和调式
；从长期来看，新能源汽车和储能行业发展前景向好，尤其是海外市场发展较中国
市场慢、渗透率低，一批优秀的中国新能源产业链公司尤其是锂电池厂商等均在加
速海外布局，随着其海内外产能的进一步扩大，市场对锂电池隔膜的需求也将相应
增加，基于供应连续性及安全性等因素，拥有大规模优质产能，具备良好连续供应
能力的企业更容易获得大型客户的青睐，公司为进一步完善公司全球产能布局，满
足海外市场对湿法锂电池隔离膜产品的需求，在报告期内完成匈牙利锂电池隔离膜
一期项目的建设，加速推进客户验证工作，报告期内公司启动美国锂电池涂覆隔膜
工厂项目建设，该项目规划产能约7亿平方米涂布膜；公司公告了匈牙利二期项目
和马来西亚项目，分别规划约8亿平方米隔膜产能和约10亿平方米隔膜。
目前公司锂电池隔膜产品品质具备良好的稳定性和高一致性，且产品品类丰富，能
够满足客户定制化、多元化需求，已经进入全球绝大多数主流锂电池生产企业的供
应链体系。公司凭借自身产品、技术、知识产权等竞争优势，积极开拓海内外市场
，深化和下游战略客户的长期合作，报告期内，公司与锂电池行业领先企业客户亿
纬锂能合资的湖北恩捷动力汽车锂电池隔膜产业化项目已投产；公司与海外客户如
LGES、Ultium Cells LLC等签订长期供应协议，与国内多家高端客户如国轩高科等
签订隔膜保供协议，不断加深与重要客户在海外市场的战略合作，进一步强化公司
在市场和客户方面的竞争优势，增强公司的市场竞争力。
报告期内，公司继续加强研发力度，巩固技术优势。在生产制造方面，公司不断通
过设备改造、工艺优化、技术升级等工作改善产品品质、降本增效。随着公司首创
的在线涂布技术的不断推广应用，公司涂布膜产品的生产效率和产品品质得以进一
步提升；同时，依托技术优势持续改造和升级设备，以提高单线产能和生产效率。
在产品研发方面，报告期内公司推出提升倍率性能的高孔隙率基膜等多款产品，在
前瞻性技术和产品方面，江苏三合具备半固态电池隔膜量产能力，并推进与国内多
家锂电池企业的验证和技术交流工作，湖南恩捷专注于固态电池材料的研发，开发
了硫化锂、硫化物固态电解质、硫化物固态电解质膜产品，尤其是硫化物固态电解
质粉体电导率、粒径控制等核心指标已行业领先。公司干法锂电池隔膜项目已投产
，公司干法锂电池隔膜项目已投产，为国内头部电池厂商进行供应和服务。
截至报告期末，公司已形成年产10万吨BOPP薄膜的生产能力。2024年BOPP薄膜收入
5,656.14万元，同比下降17.01%，主要系市场竞争加剧，产品价格下降。
（2）包装印刷产品、特种纸产品
公司无菌包装业务经营情况良好，公司以服务大型乳企客户及区域性知名乳企客户
为主，通过持续研制新产品，为客户提供定制化服务，实现无菌包装产品销量的快
速增长。2024年，公司无菌包装业务稳中有升，实现营业收入8.65亿元，同比增长
11.29%，实现销量约46亿个。公司无菌包装产品具有热封性能优异，上机适应性强
，灌装损耗低等特点，产品质量、性能指标均可已达到行业领先水平，未来公司将
持续加强市场开拓，与大型乳品企业共同把握市场增长机会，实现无菌包装业务快
速发展。报告期内，公司积极推进红创（马鞍山）项目的建设，截至报告期末，马
鞍山无菌包包装基地厂房已基本建成，生产设备目前处于安装调试阶段。此外，红
创包装也在进行高阻隔防腐蚀纸基铝塑复合材料制备技术、无塑涂布技术等新工艺
和新产品的研发与应用，积极响应国家双碳政策，全面减少产品生命周期中为自然
环境带去的压力。同时依托新产品新工艺开拓新市场，积极寻求新的业绩增长点，
持续提高收入规模和市场份额公司将继续深耕包装印刷产品，利用良好的产品设计
、材料优化、定制化响应能力和及时的售后服务能力，不断扩大市场份额。报告期
内烟标业务营业收入为1,487万元，同比下降51.83%；特种纸产品营业收入7,594万
元，同比下降48.44%。
（3）其他工作回顾
公司实施2024年限制性股票激励计划，向部分董事、高管、中等管理人员及核心技
术（业务）人员授予8,708,604股公司限制性股票，首次授予员工人数140人，有效
吸引和留住优秀人才，激发团队活力。
为提高公司长期投资价值，提升每股收益水平，进一步增强投资者信心，报告期内
公司以自有资金人民币19,999.73万元（不含交易费用）回购公司股份5,905,097股
，用于注销并减少公司注册资本。此外，基于对公司未来发展的信心和长期投资价
值认可，公司部分董事、监事、高级管理人员及核心员工自2023年10月28日至2024
年7月26日增持公司股份5,323,975股，合计增持金额为20,043.97万元。
五、公司未来发展的展望
1、公司战略
公司聚焦锂电池隔膜业务，以成为世界一流的高分子材料研发生产企业为愿景，用
品质、价格、服务为客户创造价值为宗旨，持续完善全球产能布局、提升产品质量
、加大研发力度丰富产品品类、精益管理以降本增效、提高技术创新能力、积极拓
展全球市场，提高核心竞争力，积极把握新能源行业发展机遇，致力于为客户创造
价值。同时通过开展无菌包装、BOPP膜等业务，成为国内最具竞争力的新材料生产
企业。
2、2025年度经营计划
全球新能源行业景气度持续向好，公司作为湿法锂电隔膜的龙头企业，将继续按既
定计划推进在海内外的生产基地建设工作，加快全球化进程。公司持续关注并重视
前沿技术发展，推进半固态电池的固态电解质涂层隔膜项目的产业化进程，加大在
全固态电解质关键材料上的研发力度和产业化投入，完善公司在隔膜领域的战略布
局。
未来公司将继续加强技术研发力度，不断提升产品创新能力。在目前市场竞争加剧
的情况下，出于长期发展考虑，公司需要基于现有行业领先的规模与成本优势，更
加注重新产品和新技术的开发，以新产品和技术带动盈利水平的提升，以创新驱动
发展。2025年公司将继续积极推进海外项目，并加大海外市场开发力度，加快全球
化布局，利用自身核心竞争优势有效优化产品结构，提升市场份额。
此外，面对激烈的竞争环境和未来全球化发展的需要，公司将持续通过设备升级、
优化工艺、提高品质等工作，确保公司能够不断提高生产效率、提升公司产品品质
、实现降本增效以巩固自身的核心竞争优势。在全球知名咨询机构的战略协同合作
下，提升管理水平和效率，打造了一支具有国际化管理能力的团队，构建可持续发
展的核心优势。公司通过与凌云光等国内多家知名企业合作，深化技术创新，数字
化隔膜“智造”，推动公司迈向高端化、智能化，基于工业大数据、工业人工智能
和智能管控技术，公司在无锡，珠海，荆门等多个基地使用基膜厚度多参数自动寻
优智能控制系统，正在无锡，捷力部署AI视觉检测分类系统，以实现隔膜厚度的在
线自适应控制，质量实时检测，有效保障产品高一致性，提高隔膜“智造”水平，
以新质生产力推动公司高质量发展。
3、公司可能面临的风险
（1）锂电池隔离膜业务受国家政策调控的风险
近年来，各国密集出台支持新能源汽车行业发展的产业政策。受益于政策支持，新
能源汽车行业产值快速上升，带动上游锂电池产业的快速发展。未来若碳排放、可
再生能源应用等相关产业政策发生重大不利变化，则可能对整个新能源汽车产业链
的发展造成不利影响，进而对上游锂电池隔膜行业以及公司经营业绩造成不利影响
。
对策：公司通过积极投入研究开发隔膜新的应用，开拓其新的商业化应用市场；并
同时投入资源布局新的产品项目以分散经营风险，在一定程度上降低新能源汽车行
业政策波动对公司的影响。
（2）市场竞争加剧的风险
近年来，新能源汽车行业的高速增长带动了上游锂离子电池隔膜行业的快速发展，
锂离子电池隔膜行业较高的毛利率水平吸引了许多国内企业进入本行业，大量资金
投入导致产能迅速增加，当前国内锂离子电池隔膜行业竞争日益激烈。如果公司不
能准确把握行业发展的规律，持续技术创新、改善经营管理以提升产品质量、降低
生产成本，则竞争日益激烈的市场将对公司业绩产生不利影响。
对策：公司锂离子电池隔膜业务在产能、研发能力、产品质量、精益管理、客户及
市场等方面已形成了行业领先优势，公司将持续降本增效，不断通过技术创新提高
产品质量、降低生产成本，并持续通过开拓国内及海外市场形成多元化的客户群体
，减少国内外市场波动对公司业绩的影响。
（3）主要原材料价格波动的风险
公司主要原材料价格均存在一定程度的波动，尤其是聚丙烯、聚乙烯等原材料价格
受到国际原油价格大幅波动的影响。如果主要原材料价格因宏观经济波动、上下游
行业供需情况等因素影响而出现大幅波动，仍然可能在一定程度上影响公司毛利率
水平，对公司业绩造成不利影响。
对策：公司与主要供应商均已建立长期稳定的合作关系，整体构建了战略采购体系
并以规模采购方式提高议价能力、降低原材料成本。公司也将通过技术创新、工艺
设备流程改造、提高生产效率和减少损耗等措施降低生产成本中的原材料成本占比
。
（4）在建项目实施风险
公司目前在建项目包括玉溪恩捷、湖北恩捷、江苏睿捷、美国恩捷等，资金需求量
较大，若公司不能及时筹措资金，按期完工并投入运营，将会对后续生产经营及未
来的盈利产生不利影响。
对策：公司将继续利用股权融资、银行贷款等多元化融资方式，加强与金融机构合
作力度，多样并举，保障项目建设有充足的资金来源，确保项目能够顺利按期完成
。
（5）技术失密和核心人员流失的风险
锂电池隔膜企业的发展需要领先的技术工艺、丰富的管理经验和对行业发展的准确
把握，因此稳定、高素质的科研、管理和销售人才队伍是公司保持创新能力、业务
稳步增长的重要保障。公司不断完善人才的培养、激励、升迁和约束机制，但仍无
法排除核心人员离开公司的可能。如出现公司核心技术失密或核心人员离职的情况
，将可能对公司的生产经营产生不利影响。
对策：公司对核心员工实施股权激励，使得员工能够共同分享企业成长的价值，同
时也使公司的利益与员工的利益深度捆绑。公司将继续加大核心技术人才引进和培
养工作，进一步保持核心员工的稳定，继续保持公司行业领先的技术水平。
（6）技术进步和产品替代风险
锂离子电池主要运用于手机、电脑、新能源汽车及储能电站等行业，经过多年的发
展，锂离子电池已经在体积比能量、质量比能量、质量比功率、循环寿命和充放电
效率等方面优于镍镉电池、镍氢电池、铅酸电池等传统二次电池，成为各国政府优
先支持和重点发展的新能源产业。虽然现在的电子产品和纯动力汽车电池的主流选
择是锂离子电池，其他新兴电池如全固态电池等技术尚不成熟，距离商业化还有相
当长的一段时间，但如果未来全固态电池等新兴电池突破技术瓶颈、实现量产并完
成商业化进程，则市场对于锂离子电池的需求将受到影响，处于产业链中的锂离子
电池隔膜也会受到不利影响。对策：经过多年的研发投入和技术积累，公司具有强
大的新产品和前瞻性技术储备研究，公司研发部门持续对市场发展趋势进行关注，
并就隔膜技术发展组织课题讨论组，制定项目开发计划进行研发，积极研发其他功
能膜新产品和新技术。此外，公司加强与国内外知名锂离子电池厂商的战略合作，
与客户深度合作共同开发产品，及时把握技术发展动向并顺应市场需求。
（7）汇率波动的风险
随着公司业务规模的扩大，以及公司逐渐加大对国际市场的开拓力度，公司出口销
售额不断增大，如果未来人民币汇率及海外销售区域所在国汇率发生较大波动，可
能会对公司经营业绩产生一定的影响。
对策：公司采取了包括紧密关注汇率，及时根据汇率调整产品价格保障产品利润，
加强成本控制，适当开展以套期保值为目的的外汇衍生品交易业务等措施，降低汇
率风险。
（8）国际经营和贸易环境变化风险
国际经营和贸易环境受到全球经济形势波动、政策变化等多重因素影响，存在不确
定性，而公司进行全球化布局是必由之路。国际竞争态势日益复杂，以欧美为代表
的主要国家和地区陆续出台相关政策支持本土制造业发展，如果不能及时适应相关
政策并完成全球化布局，则可能给公司市场占有率及业绩造成不利影响。
对策：公司在密切关注欧美地区的相关政策，同时仍将持续注重各业务体系产品的
研发力度与技术改进，提升产品质量和生产效率，不断巩固强化自身在技术研发、
产能规模、产品品质、成本效率等方面的竞争优势，在保证产品品质的前提下降本
增效。还将继续加大国内及海外各地区的市场开拓，积极与全球客户建立稳定的合
作关系。
（9）经营规模扩大后的管理风险
随着公司业务的发展，公司资产规模和业务规模都将进一步扩大，这对公司的管理
水平提出了更高的要求。若公司的生产管理、销售管理、质量控制、风险管理等能
力不能适应公司规模扩张的要求，人才培养、组织模式和管理制度不能进一步健全
和完善，则可能引发相应的管理风险。
对策：公司将不断完善管理体系，保证生产、质控、销售、管理等各经营环节的高
效运转，建立有效的激励体系，通过公司广阔的发展平台和有效的激励体系吸引人
才，并加强人才培养，通过对公司各层级员工和管理人员开展有针对性的培训及培
养等措施，为公司的发展输送人才。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜重庆恩捷纽米科技股份有限公｜ 29100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜玉溪恩捷新材料有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜江西恩博新材料有限公司 ｜ 60000.00｜ -｜ -｜
｜江苏恩捷新材料科技有限公司｜ 55000.00｜ -｜ -｜
｜玉溪昆莎斯塑料色母有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜江苏三合电池材料科技有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西睿捷新材料科技有限公司｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜玉溪菲尔暮商贸有限公司 ｜ 3990.75｜ -｜ -｜
｜江西恩捷新材料科技有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜海南恩捷投资有限公司 ｜ 39000.00｜ -｜ -｜
｜珠海恩捷新材料科技有限公司｜ 160000.00｜ -｜ -｜
｜珠海经济技术开发区恩捷科技｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏恩捷新材料研究有限公司｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜红创包装(安徽)有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜湖北恩捷新材料科技有限公司｜ 160000.00｜ -｜ -｜
｜江苏睿捷新材料科技有限公司｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜红塔塑胶(成都)有限公司 ｜ 17258.12｜ -｜ -｜
｜湖南恩捷前沿新材料科技有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州捷力新能源材料有限公司｜ 42174.18｜ -｜ -｜
｜江西省通瑞新能源科技发展有｜ 120000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜SEMCO MALAYSIA SDN.BHD. ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜SEMCORP AMERICA, INC. ｜ 8300.00｜ -｜ -｜
｜SEMCORP Global Holdings Kf｜ 1.22｜ -｜ -｜
｜t. ｜ ｜ ｜ ｜
｜SEMCORP Hungary Kft. ｜ 1.15｜ -｜ -｜
｜SEMCORP MANUFACTURING USA ｜ 8294.90｜ -｜ -｜
｜LLC ｜ ｜ ｜ ｜
｜SEMCORP Properties Kft. ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜上海恒捷远新材料科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海恩尔捷贸易有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海恩捷新材料研究有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜上海恩捷新材料科技有限公司｜ 38921.08｜ -97700.00｜ 4394300.00｜
｜上海捷之远新材料科技有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云南德新纸业有限公司 ｜ 13821.08｜ -｜ -｜
｜云南捷辰包装材料有限公司 ｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜云南红创包装有限公司 ｜ 15335.68｜ -｜ -｜
｜云南红塔塑胶有限公司 ｜ 33072.36｜ -｜ -｜
｜重庆恩捷新材料科技有限公司｜ 160000.00｜ -｜ -｜
｜创新新材料(香港)有限公司 ｜ 4600.00｜ -｜ -｜
｜厦门恩捷新材料有限公司 ｜ 160000.00｜ -｜ -｜
｜宁波恩捷新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜无锡恩捷新材料科技有限公司｜ 160000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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