☆经营分析☆ ◇002636 金安国纪 更新日期：2025-06-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
公司从事的主要业务为电子行业基础材料覆铜板的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件制造业 ｜ 382763.52｜ 20821.51｜ 5.44｜ 94.55｜
｜医药制造业 ｜ 11131.22｜ 4427.10｜ 39.77｜ 2.75｜
｜医疗器械制造业 ｜ 10943.28｜ 7013.60｜ 64.09｜ 2.70｜
｜其他业务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜覆铜板(含半固化片) ｜ 358249.64｜ 14922.52｜ 4.17｜ 88.49｜
｜PCB ｜ 16767.26｜ -1847.63｜-11.02｜ 4.14｜
｜医药 ｜ 11079.95｜ 4375.82｜ 39.49｜ 2.74｜
｜医用器械 ｜ 10943.28｜ 7013.60｜ 64.09｜ 2.70｜
｜其他 ｜ 7797.89｜ 5599.62｜ 71.81｜ 1.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 345060.87｜ 12920.75｜ 3.74｜ 85.23｜
｜其他业务 ｜ 46588.38｜ 15141.42｜ 32.50｜ 11.51｜
｜境外 ｜ 13188.77｜ 2001.78｜ 15.18｜ 3.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件制造业 ｜ 184388.50｜ --｜ -｜ 93.49｜
｜医药制造业 ｜ 7688.64｜ --｜ -｜ 3.90｜
｜医疗器械制造业 ｜ 5142.85｜ --｜ -｜ 2.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜覆铜板及相关产品 ｜ 172429.23｜ 10141.40｜ 5.88｜ 87.43｜
｜PCB ｜ 8610.65｜ --｜ -｜ 4.37｜
｜医药 ｜ 7688.64｜ --｜ -｜ 3.90｜
｜医疗器械 ｜ 5142.85｜ --｜ -｜ 2.61｜
｜其他 ｜ 3348.63｜ 3202.40｜ 95.63｜ 1.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 165606.57｜ 8993.43｜ 5.43｜ 83.97｜
｜其他业务 ｜ 24790.76｜ 8627.36｜ 34.80｜ 12.57｜
｜境外地区 ｜ 6822.66｜ 1147.97｜ 16.83｜ 3.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件制造业 ｜ 323227.17｜ 18048.03｜ 5.58｜ 90.51｜
｜医药制造业 ｜ 23751.33｜ 10335.42｜ 43.52｜ 6.65｜
｜医疗器械制造业 ｜ 10143.42｜ 6423.56｜ 63.33｜ 2.84｜
｜其他业务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜覆铜板及其相关产品 ｜ 301957.78｜ 10101.58｜ 3.35｜ 84.55｜
｜医药 ｜ 23752.54｜ 10336.63｜ 43.52｜ 6.65｜
｜PCB ｜ 12625.27｜ -697.67｜ -5.53｜ 3.54｜
｜医用器械 ｜ 10143.42｜ 6423.56｜ 63.33｜ 2.84｜
｜其他 ｜ 8642.92｜ 4577.57｜ 52.96｜ 2.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 289065.15｜ 8208.12｜ 2.84｜ 80.94｜
｜其他业务 ｜ 55164.15｜ 20640.09｜ 37.42｜ 15.45｜
｜境外 ｜ 12892.62｜ 1893.46｜ 14.69｜ 3.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子元器件制造业 ｜ 153515.18｜ --｜ -｜ 89.46｜
｜医药制造业 ｜ 13201.74｜ --｜ -｜ 7.69｜
｜医疗器械制造业 ｜ 4882.93｜ --｜ -｜ 2.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜覆铜板及相关产品 ｜ 143164.37｜ 6259.77｜ 4.37｜ 83.43｜
｜医药 ｜ 13200.54｜ --｜ -｜ 7.69｜
｜PCB ｜ 7340.93｜ --｜ -｜ 4.28｜
｜医疗器械 ｜ 4882.93｜ --｜ -｜ 2.85｜
｜其他 ｜ 3011.08｜ 2133.15｜ 70.84｜ 1.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内地区 ｜ 160177.87｜ --｜ -｜ 93.34｜
｜境外地区 ｜ 11421.97｜ --｜ -｜ 6.66｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，公司所处覆铜板行业的景气度有所回升，但市场细分领域表现不一，总体
呈现出高端市场需求持续增加、传统市场竞争激烈的态势，行业正进一步从“高速
扩张”转向“高质量发展”的新阶段。
从宏观政策看，国家正在加快发展新质生产力，培育壮大新兴产业、未来产业，加
快制造业数字化转型，推动传统产业改造升级；持续推进“人工智能＋”行动，将
数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智
能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能
制造装备。新兴应用领域的蓬勃发展，将为电子行业带来长远的发展空间，给覆铜
板产业带来新的市场需求。
同时，国家也在通过提高消费电子产品购新补贴力度、扩大家电以旧换新范围等政
策大力提振消费，受该政策影响，传统覆铜板市场迎来了一定的增量。但由于传统
覆铜板产品供过于求的状况依旧，企业仍面临着激烈的市场竞争。
面对新的行业形势，金安国纪拥有丰富的系列产品，亦将进一步优化公司产品结构
，满足客户对更具竞争力产品的需求，使公司在激烈竞争的市场环境下得以稳健发
展。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司从事的主要业务为电子行业基础材料覆铜板的研发、生产和销售。主要产品包
括各种通用FR-4、FR-5、CEM-3等系列覆铜板和特殊指标要求的无卤环保、高阻燃
、耐CAF、高TG、高CTI等系列覆铜板及铝基覆铜板、半固化片等，广泛用于家电、
计算机、照明、汽车、通讯等行业，具有较强的产业稳定性。
（二）经营模式
金安国纪秉承“创造卓越，追求完美”的企业精神，为客户提供最满意的产品和服
务。
在市场方面，通过双品牌战略打造产品多样化、多领域覆盖的运营模式，为广大客
户提供最适合的产品与服务，即：利用“国纪”品牌为通用市场客户提供性价比高
、功能性强、适用性广的产品；利用“金安”品牌为细分市场客户提供高性能、高
质量、高指标的个性化特殊产品。
在生产和管理方面，公司始终遵从以为客户提供优良的品质，满意的服务，高性价
比、个性化、多样化产品为宗旨的经营理念，在产品研发、技术创新、成本控制、
质量保障上为客户提供完备的解决方案和保障体系。为确保这些目标的达成，公司
已经通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质
量管理体系认证、美国UL认证、中国CQC安全认证和特殊客户要求的其他相关认证
。
在供应链管理方面，公司持续加强供应链管理、注重原材料信息收集，研判原材料
价格趋势，做好供应链保障规划，确保公司材料供应安全、价格合理、品质优良、
过程廉洁。同时，也在合同履行、按期付款等方面充分保障供应商利益，既使各供
应商之间形成良好竞争关系，又与优质供应商建立了长期战略合作关系，保障了公
司的供应链安全和高效。
公司在确保主营覆铜板业务持续稳健发展的同时，持续推进医疗健康板块和印制电
路板（PCB）的稳健发展，逐步加强电子级玻纤布的生产和销售业务。
医疗健康板块：截至报告期末，公司在国内有2家子公司，在澳大利亚参股1家保健
品公司，分别是：
印制电路板（PCB）：主要产品有单面板、单面碳膜板、碳浆/银浆/铜浆贯孔板、
双面板、多层板（4-8层）、LED背光源板。产品广泛应用在消费电子、LED照明、
汽车电子、应用电子、通讯、医疗等众多领域。
电子级玻纤布：公司生产的电子级玻纤布，有助于公司实现产销一体化，形成产业
链优势，有利于降低公司的生产成本，为公司覆铜板原材料的供应安全提供保障。
（三）经营情况讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入40.48亿元，较去年同期增长13.94%；实现归属于上
市公司股东的净利润3,705.89万元，同比增加11,587.17万元，扭亏为盈；实现扣
除非经常性损益后的净利润-8,236.58万元，同比减亏2,770.17万元。主要原因分
析如下：
1、主营业务覆铜板板块：生产各类覆铜板5,489.25万张，较去年同期增长18.69%
；销售各类覆铜板5,518.17万张，较去年同期增长21.73%；实现营业收入35.82亿
元，较去年同期增长18.64%，增长主要来自宁国金安工厂，报告期内，宁国金安实
现生产覆铜板1,044.67万张，同比增长60.33%；销售覆铜板1,037.07万张，同比增
长64.77%。
宁国金安高等级覆铜板生产线具有自动化程度高、生产效率高、产品标准高、产品
质量好等优势。公司通过利用新型高标准设备的优势，根据市场需求，优化升级产
品结构，积极向市场推广公司更高标准、更高质量的产品，提供优质服务，获得了
市场的认可，进一步扩大了公司的销售规模、提高了市场占有率。
2、医疗健康板块：实现营业收入 2.20亿元，较去年同期下降35.03%，主要原因是
公司转让了所持有的承德天原股权后，承德天原不再纳入公司合并报表范围。其他
2家下属子公司广西禅方和上海埃尔顿的生产与经营情况平稳有序。
3、印制电路板（PCB）板块：实现营业收入 1.68亿元，较去年同期增长32.81%。
消费电子行业竞争激烈，公司通过采取积极措施，虽然实现了营业收入同比增长，
但受下游需求影响，毛利较正常年度大幅下降，利润情况不佳。
三、核心竞争力分析
1、品牌方面
公司诚实守信，守法经营，稳健发展。经过多年的发展，赢得了广大客户、供应商
、合作银行及当地政府的广泛信任。公司注重品牌建设，加强质量体系管理，不断
提高用户满意度，通过良好的品牌效应和高质量、高性价比产品的供应，有效建立
了与客户的信任关系、提高了公司的知名度，为公司可持续发展建立了良好的基矗
2、市场方面
公司秉承多样化产品、多领域覆盖的宗旨，利用“国纪”品牌提供性价比高、功能
性强、适用性广的产品覆盖通用市场；利用“金安”品牌，提供高性能、高质量、
高指标的个性化特殊产品，覆盖细分市常公司多样化产品覆盖领域广，形成广泛的
客户群体，从而使公司在覆铜板市场上拥有较强的稳定性和成长性。
3、产业链方面
公司通过不断夯实产业链规模，提高供应能力与水平。目前，公司的生产能力位居
行业前列，在上海、杭州、珠海、安徽宁国等地拥有多个覆铜板及部分原材料的生
产基地，规模效应显著。自宁国金安高等级覆铜板项目及安徽金瑞电子级玻纤布项
目开始陆续投产后，公司的产品等级、生产水平以及成本控制能力得到了全面的提
升。
4、技术研发方面
公司通过企业技术中心大力推动技术创新，努力践行科技发展、绿色发展以及人文
关怀的理念，经过多年的发展，汇集了一批基础扎实、经验丰富、创新能力强的技
术骨干。目前公司在电子级玻纤布、半固化片、覆铜板等产品方面具备较强的研发
、生产和销售能力。
公司大力发展具有自主知识产权的核心技术，具有先进的工艺设计和工艺改进能力
，秉承“贴近市尝创新不止”的理念，研发出适合市尝具备充分竞争力的产品，提
升公司自主创新能力。截至报告期末，公司拥有发明专利74项，实用新型专利239
项。
5、经营管理方面
公司不断深化集团化管理模式，在销售管理、产品研发、生产与质量管理、供应链
管理、核心人才管理与团队建设、内控管理和风险防控等方面，发挥资源整合优势
，为及时响应市场需求、控制原材料成本、保持产品的适配性、先进性等提供强有
力的保障，为公司立足现有的产业规划和发展布局、寻求新的增长点夯实基矗
四、公司未来发展的展望
（一）行业发展趋势
当前，覆铜板行业市场细分领域呈现出高端市场需求持续增加、传统市场竞争激烈
的特点，行业正进一步从“高速扩张”转向“高质量发展”的新阶段。
从宏观政策看，国家正在加快发展新质生产力，培育壮大新兴产业、未来产业，加
快制造业数字化转型，推动传统产业改造升级；持续推进“人工智能＋”行动，将
数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智
能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能
制造装备。新兴应用领域的蓬勃发展，将为电子行业带来长远的发展空间，给覆铜
板产业带来新的市场需求。
同时，国家也在通过提高消费电子产品购新补贴力度、扩大家电以旧换新范围等政
策大力提振消费，受该政策影响，传统覆铜板市场迎来了一定的增量。但由于传统
覆铜板产品供过于求的状况依旧，企业仍面临着激烈的市场竞争。面对机遇与挑战
，我们将坚定信念，充分利用好自身的品牌、市尝技术和经营管理的优势，根据市
场需求，优化升级产品结构，积极向市场推广公司更高标准、更高质量的产品，提
供优质服务，不断提高产能利用率和市场占用率，在机遇与挑战中稳健发展，不断
提高公司经营质态。
（二）公司发展战略
公司将坚持以覆铜板为主业，进一步聚焦、做强覆铜板产业，同时稳健推进其他板
块业务发展，实现公司更好、更快发展。
（三）2025年经营计划
1、持续推进覆铜板业务健康稳定发展：
（1）针对新兴市场，进一步升级公司的产品结构，准确把握市场动态，提升高等
级产品的推广力度，进一步拓展公司在新兴市场的发展空间。
（2）针对传统市场，进一步巩固现有市场占有率，实施灵活的营销和价格策略，
发挥公司规模化优势，降本增效，提高盈利水平。
（3）进一步提高营销管理水平、加强营销团队建设与考核，保持高度的市场警惕
性，稳步扩大市场占有率，提高盈利能力和经营业绩，控制应收账款风险。
2、稳健推进医疗健康板块业务发展：
进一步提高经营管理水平，加强营销团队建设，扩大市场占有率，提高盈利能力和
经营业绩。
3、项目投资方面：
（1）金安国纪总部项目：有序推进项目建设。
（2）宁国金安年产3000万张高等级覆铜板项目：该项目共规划6条生产线，目前，
全部厂房与配套设施建设已完成，已有4条生产线投产并于2024年末实现满负荷生
产，4条线月产能可达160万张板以上，剩余2条生产线的建设工作也已进入筹备阶
段。2025年，公司将按计划有序推进剩余2条生产线的建设工作。
4、处理好控股子公司上海金板业绩补偿及股权转让事宜。
跟进上海金板业绩补偿款支付方案的落实，推进上海金板股权转让，减轻上海金板
业绩亏损对公司业绩拖累。
（四）防控风险和对策
1、市场竞争的风险
复杂、严峻并充满不确定的外部环境，以及供大于求的状况，使得产品的价格竞争
十分激烈，企业经营压力大。覆铜板作为产业链的上游，公司将进一步加强产品的
技术创新和研发力度，持续为客户提供高性价比、个性化、多样化产品和满意的服
务；采取多样化营销策略，针对不同的客户对不同产品的需求，采取灵活多样的措
施，充分发挥销售团队的能动性和积极性，紧贴市尝深入调研，增强与竞争对手的
差异化、个性化优势，积极进娶巩固和扩大市场份额。
2、原材料价格波动的风险
公司覆铜板生产所需的主要原材料为铜箔、玻璃纤维布、环氧树脂，由于原材料成
本在公司产品成本中所占比重较大，原材料价格的波动将对公司的经营业绩带来影
响。公司将充分发挥集团化供应链管理优势，及时关注原材料行业的行情变化和供
应商产能的变化，制定合理的采购策略，将采购周期和材料库存调到安全指标内，
降低原材料波动给公司经营带来的风险。
3、坏账风险
激烈的市场竞争，将导致公司及下游PCB行业面临的严峻市场风险，公司必须提高
防范坏账风险意识，通过市场监控、内部控制，加强应收账款管理，降低公司货款
回收风险。
4、汇率风险
汇率波动会对公司的经营业绩产生影响。对此，公司将保持对经济形势和汇率变动
的密切关注，通过采取有利于公司的结算方式、制定灵活的外销产品价格策略等防
范措施，将风险控制在可控范围内。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Endoaccess GmbH ｜ -｜ -｜ -｜
｜Endoence ｜ -｜ -｜ -｜
｜Star Combo Pharma Limited ｜ -｜ 400.88｜ 19523.67｜
｜上海国纪电子材料有限公司 ｜ 5762.55｜ 1404.36｜ 77948.68｜
｜上海埃尔顿医疗器械有限公司｜ 2000.00｜ 1937.11｜ 10618.17｜
｜上海恒浩医疗器械有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海金安医药集团有限公司 ｜ 26560.00｜ -827.18｜ 4501.94｜
｜上海金安国纪实业有限公司 ｜ 10000.00｜ 1118.77｜ 47322.09｜
｜上海金板科技有限公司 ｜ 12500.00｜ -3644.12｜ 32267.06｜
｜东方金德投资有限公司 ｜ 0.84｜ -｜ -｜
｜国际层压板材有限公司 ｜ 2950.53｜ -｜ -｜
｜国际层压板材(香港)有限公司｜ 0.88｜ -｜ -｜
｜安徽金瑞电子玻纤有限公司 ｜ 5000.00｜ 905.31｜ 54290.07｜
｜广西禅方药业有限公司 ｜ 9000.00｜ 1203.86｜ 18393.64｜
｜杭州临安鹏宇电子有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜杭州联合电路板有限公司 ｜ 579.52｜ -｜ -｜
｜杭州鹏润电子有限公司 ｜ 1918.00｜ -｜ -｜
｜金安国纪商贸有限公司 ｜ 5000.00｜ -889.52｜ 156963.29｜
｜金安国纪投资有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜金安国纪科技(安徽)有限公司｜ 18000.00｜ -2886.18｜ 147631.46｜
｜金安国纪科技(杭州)有限公司｜ 10000.00｜ -948.02｜ 93833.31｜
｜金安国纪科技(珠海)有限公司｜ 23478.89｜ -765.00｜ 109582.19｜
｜金安国际亚洲有限公司 ｜ 5.00｜ 839.15｜ 9415.86｜
｜金安国际投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜金安国际控股有限公司 ｜ 13716.16｜ -｜ -｜
｜金星医药投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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