☆风险因素☆ ◇002621 大连三垒 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——平安证券:订单明显复苏，2013年或现拐点【2012-11-19】
预计公司2012-2014年每股收益分别为0.35、0.52、0.63元，目前股价（10.52元）对
应2012、2013、2014年分别为30.1、20.2、16.7倍PE。公司传统业务订单出现拐点，
新业务开拓在即，2013年快速增长可期，首次给予“推荐”评级。
增 持——中原证券:政策欠账-扶持性政策弥补【2012-08-23】
由于上半年公司销售表现欠佳以及部分投资失败，我们下调公司2012年和2013年每股
收益至0.34元和0.54元，以8月22日收盘价11.56元计算，对应市盈率分别为34.00倍
和21.41倍，鉴于对行业前景看好，维持公司“增持”评级。
买 入——瑞银证券:业绩符合预期，维持“买入”评级【2012-04-19】
我们维持公司2012/2013年EPS0.73/0.9元（除权后）的预测，参考行业可比公司的PE
水平给予公司2012年25倍PE，维持18.06元（除息后,除息前为18.17元）的目标价不
变，并维持“买入”评级。
买 入——瑞银证券:收购海外龙头，拓展技术市场【2012-03-15】
我们维持公司2012-2013年EPS1.09、1.35元预测，维持27.25元目标价（基于2012年2
5倍PE得出）以及“买入”评级。
增 持——中原证券:内需支撑波纹管设备需求【2012-03-01】
我们预计，公司2012年PE/PP管自动化生产线将增加30%左右的收入，毛利率基本维持
2011年45%左右的水平。公司的PVC管生产线由于基数仍然较低，预计收入增速将保持
70%的高位，毛利率受益国内PVC管市场处于成长期，巨大的供需缺口，将保证公司50
%的高毛利水平。预计2012年和2013年公司实现净利润分别为1.00亿元和1.16亿元，
每股收益分别为1.00元和1.16元。按照公司2月29日收盘价22.79元计算，2012年和20
13年对应PE分别为22.79倍，19.65倍，给予公司“增持”评级。
买 入——瑞银证券:业绩符合预期，上调目标价至27.25元【2012-02-29】
我们维持公司2011-2013年EPS0.88/1.09/1.35元的预测，参考行业可比公司PE，我们
给予公司2012年25倍PE，上调目标价至27.25元（原目标价25.07元，对应12年23倍PE
），维持“买入”评级。
推 荐——华创证券:波纹管装备供应商，定位高端智能化方案【2011-12-24】
我们预计公司2011至2013年摊薄后EPS分别为0.91元、1.17元、1.47元，公司对应201
1年和2012年PE为23倍和18倍，“十二五”期间水利及城市建设必将为公司带来机会
，给予公司“推荐”评级。
增 持——湘财证券:稳健的双壁波纹管设备龙头【2011-11-21】
我们认为，公司是我国双壁波纹管制造装备细分领域唯一上市公司，随着我国水利、
市政建设的推进，公司有望获得稳健的发展机遇。我们预期公司2011年、2012年、20
13年EPS分别为：0.909元、1.154元、1.444元，我们首次给予“增持”评级，给予12
年27倍PE,目标价格31.15元。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-02-28 ｜ 200｜ 否 ｜
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｜ ｜预计2013年度,关联公司大连三垒塑业有限公司将向公司采购挤 ｜
｜ ｜出机等设备总金额不超过200万元,关联交易定价将遵循公平、公｜
｜ ｜正、公开的原则,按照市场价格确定。 ｜
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