☆风险因素☆ ◇002593 日上集团 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
观 望——华泰证券:四季度收入和盈利快速下降【2012-04-20】
我们预计公司2012～2014年分别可实现每股收益0.36、0.39、0.47元，公司目前2012
年动态PE为30倍，估值高于汽车零部件行业平均水平，我们给予“观望”评级。
增 持——海通证券:四季度收入和毛利率下滑导致业绩低于预期【2012-02-29】
公司业绩快报数据低于我们此前的预期。随着公司高价库存原材料的消耗，公司2012
年毛利率有望企稳回升，我们预计公司2012年和2013年分别实现EPS0.57元和0.67元
，考虑到国内钢轮企业在国际市场上竞争优势明显和钢结构业务相对较强的盈利能力
，我们维持公司“增持”评级，目标价12.60元，对应2012年22倍的PE。
增 持——海通证券:长期发展趋势向好，短期面临经营压力【2011-11-17】
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.55元、0.71元和0.82元。考虑到国内
钢轮行业的发展前景、行业集中度的提升、国内钢轮企业在国际市场上竞争优势明显
等因素，积极布局国内外市尝产能扩张确定的企业能够取得先发优势，同时考虑到公
司在钢结构领域相对较强的盈利能力，我们认为公司2012年合理的PE为20倍左右，对
应公司2012年EPS为0.71元，价格为14.20元，目前公司股价为12.61元，首次给予“
增持”的投资评级。
强 推——华创证券:利润高增速稍放缓，积极布局为明年蓄势【2011-10-26】
考虑到公司所在行业的成长性，以及公司目前渠道和产能的扩张，还有公司产品质量
稳定带来的长远竞争力，我们预计2011/12/13年公司EPS0.58/0.83/1.09元，对应PE2
1/15/11倍，首次给予“强烈推荐”评级。
增 持——西南证券:成本控制得力，产品毛利增加【2011-09-08】
公司利用募集资金完善国内生产基地建设，将于2012年底完成四川及厦门两基地建设
。项目达产后，可分别实现年营业收入9.19亿元和4.5亿元。预计公司2011~2013年3
年净利润分别为1.21、1.48和1.82亿元，基本每股收益为0.57、0.70和0.86元，对应
的市盈率为25、20和16倍。给予“增持”评级。
审慎推荐——招商证券:规模效应显现，利润大幅增长【2011-08-25】
公司无内胎载重车轮和钢结构所在行业具有良好成长性，公司产品具有领先的成本和
品质优势，明年募投项目达产后有助于增强公司规模效应和减少物流成本，进一步提
高盈利能力，维持2011年EPS0.67元预测，给予“审慎推荐-A”投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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