☆公司大事☆ ◇002555 三七互娱 更新日期：2025-05-23◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-05-｜135563.5｜ 2963.93｜ 3640.69｜ 7.52｜ 0.64｜ 0.86｜
｜ 21 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-05-｜136240.3｜ 5126.74｜ 6748.15｜ 7.74｜ 1.11｜ 0.60｜
｜ 20 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-05-｜137861.7｜ 3360.43｜ 2572.88｜ 7.23｜ 0.34｜ 0.61｜
｜ 19 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-05-22】
券商观点|传媒行业专题研究：2025Q1业绩增长显著，内容板块表现亮眼
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年5月22日，中原证券发布了一篇文化传媒行业的研究报告，报告指出，2025Q1业绩增长显著，内容板块表现亮眼。
报告具体内容如下：
投资要点： 2024年业绩下滑，2025Q1大幅增长。传媒板块2024年共计实现营业收入5498.04亿元，同比减少0.10%，归母净利润178.83亿元，同比减少56.58%。营收表现稳定，但利润下滑幅度明显，差异部分主要是：（1）国有文化企业税收政策变化，但该影响主要是一次性；（2）公允价值变动净收益存在差异；（3）部分公司在利润端存在基数效应。 2025Q1传媒板块营业收入1342.25亿元，同比增加5.02%，归母净利润110.30亿元，同比增加44.47%。相比2024年的业绩表现，2025年一季度有较为明显的回升，营业收入规模创历年同期新高，归母净利润也有较大幅度增长，达到2020年以来同期比较高的水平，游戏、影视、出版、广告营销板块均有不同程度的增长。 投资建议：优质内容产品的出现对板块2025Q1的业绩增长拉动较为明显。建议关注游戏、出版、广告等板块，部分业绩支撑比较强的头部公司仍存在估值优势。 游戏板块目前处于政策友好期，市场景气度高，玩家需求强烈，随着版号政策的有序推进以及重点游戏的定档，行业基本面将继续维持；同时AI技术在游戏行业的应用已不仅限于降本增效层面，AI陪伴赛道已有产品雏形，未来更多基于AI技术赋能的AI原生游戏的出现有望提振游戏行业估值。出版板块整体的业绩平稳，建议关注低估值、高分红、高股息的国有出版公司。2025年所得税政策的延续在报表层面带来业绩弹性，高分红的状态有望继续维持。此外，多家国有出版公司正在推进基于AI等技术的数字化转型，探索新业态的可能性。广告营销板块关注目前国家财政政策、货币政策以及刺激消费政策等的出台和落实情况，经济环境以及消费环境的好转有望带动广告投放需求的底部回升。影视板块2025Q1业绩虽有好转，但Q2市场再度归于平淡，预计Q2业绩承压，建议关注影视内容的定档情况以及Q3暑期档、Q4国庆档电影市场的需求弹性。建议关注标的：恺英网络、完美世界、三七互娱、吉比特、分众传媒、中原传媒、光线传媒、万达电影、芒果超媒等。风险提示：经济环境扰动文化消费需求以及广告投放需求；政策落实效果不及预期；内容产品的上线及表现不及预期
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【2025-05-22】
三七互娱：5月21日获融资买入2963.93万元，占当日流入资金比例为19.82%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，三七互娱5月21日获融资买入2963.93万元，占当日买入金额的19.82%，当前融资余额13.56亿元，占流通市值的5.76%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-2129639288.0036406939.001355635514.002025-05-2051267379.0067481482.001362403165.002025-05-1933604299.0025728835.001378617268.002025-05-1657669612.0055854615.001370741804.002025-05-1553215674.0038995802.001368926807.00融券方面，三七互娱5月21日融券偿还8600股，融券卖出6400股，按当日收盘价计算，卖出金额9.43万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额110.77万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-2194272.00126678.001107696.002025-05-20167610.0090600.001168740.002025-05-1951034.0091561.001085223.002025-05-1652605.000.001127250.002025-05-15453186.00159948.001058915.00综上，三七互娱当前两融余额13.57亿元，较昨日下滑0.50%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-21三七互娱-6828695.001356743210.002025-05-20三七互娱-16130586.001363571905.002025-05-19三七互娱7833437.001379702491.002025-05-16三七互娱1883332.001371869054.002025-05-15三七互娱14499151.001369985722.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-22】
5月共144款游戏获批 完美世界《异环》终拿版号
【出处】每日经济新闻
5月21日，国家新闻出版署发布了2025年5月国产网络游戏审批的相关信息。
5月下发国产网络游戏版号130款，再一次打破近几年国产网络游戏单月最高发行数量纪录。此外，进口网络游戏审批信息也同时更新，14款进口网络游戏获批。
值得一提的是，2025年以来，单月国产网络游戏版号的下发数量记录已经屡次刷新。此前，1月（123款）和3月（129款）也分别创下了当时的单月新高。2025年1月至5月，累计已经有619款国产网络游戏获批。
《每日经济新闻》记者统计发现，本次获批的130款移动游戏中有54款属于休闲益智品类，占整体获批游戏的42%，相较上月36%的占比提升6个百分点。此外，本月申报客户端的游戏共有6款，申报游戏机PS5（索尼发行的家用电子游戏机）的游戏则有一款。
完美世界《异环》终获批
5月拿到版号的游戏当中，完美世界的《异环》值得特别关注。《异环》是完美世界幻塔工作室旗下的二次元开放世界新游，于2024年7月份首次曝光，首周全球平台预约人数就已经达到280万。
完美世界对这款潮流品类的新游，给予了拓宽用户群体、全球化出海等多方面的厚望。此前，完美世界曾透露游戏将预定于2025年底或2026年初上线。而5月15日，游戏已经开始了新一轮的测试招募。
目前《异环》瞄准的“二次元GTA”（指游戏画风属于二次元，游戏玩法类似于“侠盗猎车手”的游戏）赛道，还面临网易的《无限大》和诗悦网络的《望月》两款游戏的竞争。上述两款游戏已经在2024年拿到游戏版号，而三款游戏目前都还在测试阶段。
值得一提的是，本次《异环》拿到的游戏版号涵盖了移动端、客户端和PS5游戏机。
据中国音数协游戏工委《2025年第一季度中国游戏产业季度报告》，2025年第一季度中国游戏市场收入857.04亿元，环比下降1.21%，同比增长17.99%，移动端、客户端游戏市场均对整体游戏市场的同比增长做出贡献，两个终端新品及双端互通新品带来部分增量。
在游戏版号持续常态化的节奏下，各家厂商也保持着稳定的游戏推新。5月，四三九九《传说旅人》、三七互娱《果然好菜》、盛趣科技《龙之谷：重置》、恺英网络《神奇冒险团》等产品同样值得关注。
14款进口游戏获批，网易《命运：群星》在列
5月21日，国家新闻出版署也更新了5月进口网络游戏审批信息，共14款游戏获得版号，是2025年目前进口游戏版号更新数量最多的一个月。
2025年，进口游戏版号的更新频率大幅上升，目前和国产游戏一样保持着“月更”的频率。从数量上来看，今年前5个月，共下发了43款进口游戏版号，较去年有小幅度的下降，去年2月和4月一共下发45款进口游戏版号。
《每日经济新闻》记者注意到，网易在5月20日新品发布会上才刚刚正式发布的《命运：群星》仅相隔一天就出现在了进口版号的获批名单当中。
网易与Bungie合作开发的射击手游在5月20日的发布会上宣布开启国服预约，据游戏官方介绍，《命运：群星》为《命运》系列首款移动端力作，玩家可以在第一人称视角与全场景第三人称动作视角双模式任选，支持触屏操作与手柄适配的操控。
此外，创梦天地《冲冲奇兵》、金山世游《猫咪和汤：魔法与美食》也在本月获批。恺英网络和中青宝5月都收获了两款进口游戏版号。
而本月更新的2025年游戏审批变更信息，再一次体现了游戏产品新增客户端版本的变化趋势。腾讯《元梦之星》增报客户端版本并变更版本、《暗黑破坏神2》增报客户端版本并更换运营单位为网易。今年目前29条游戏审批变更信息中，已有13条关于游戏申报版本新增了客户端。
【2025-05-22】
去年广东游戏产业营收占全国8成，文化“顶流”如何炼就全球“王炸”
【出处】中国产业经济信息网
当《王者荣耀》的虚拟战场遇上《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）的东方美学，当《叫我大掌柜》的模拟经营撞上广东醒狮的刚柔并济，广东游戏的“数字舰队”驶向全球市场，一场关于“新质生产力”的文化叙事正在珠江潮头澎湃激荡。
2025年深圳文博会开幕前夕，广东游戏产业2024年以2604亿元营收、占全国近8成的市场份额，交出了一份“文化+科技”深度融合的高分答卷。以技术之手段，显文化之内核。提起中国游戏圈，总绕不开广州天河区的科韵路。在这里孵化出的多家游戏企业巨头，让世界看见中国数字经济的硬核实力与文化自信的柔软力量。
文化IP从“神话再造”到“全球共振”
“哪吒脚踏风火轮，敖丙身披冰晶甲”——《哪吒2》创造票房奇迹的背后，是广东游戏产业延续对传统文化IP的“超时空改造”。
当《王者荣耀》将“魔童降世”的叛逆美学植入四款限定皮肤，这场影游联动的本质，实则是数字时代“文化编码”的重构实验：用游戏语言的交互性解构神话叙事，以影视艺术的沉浸感重塑英雄史诗，让3000年前的封神传说在方寸屏幕间焕发新生。
从汇聚8支中外战队的国际巅峰杯，到英雄联盟手游联动萤火虫动漫游戏嘉年华，再到广州塔打造“无限”夺金战场……单单是今年“五一”假期，广州就至少为广大游客和爱好者准备了三场游戏盛宴，打造“电竞+文旅”“游戏+文旅”的全新体验场景。
从腾讯游戏日活破亿的“现象级”生命力，到灵犀互娱《三国志·战略版》实现全球用户突破亿级大关，再到三七互娱2024年全球发行的移动游戏最高月流水超过23亿元，“内容为王”的铁律再次得到印证。
游戏不再是IP的衍生品，而是成为激活传统文化基因的“超级培养基”。而这种创新绝非偶然。“游戏+传统文化的深度融合，是广东高质量发展的必由之路”。数据显示，2024年广东移动游戏营收1967亿元，客户端游戏增长5.4%，小程序游戏更以119%的增速成为新增长极。在这片产业沃土上，以腾讯、西山居、灵犀互娱为代表的企业集群，正通过技术创新与内容深耕推动着文化创意产业的升级。
广东力量开辟出海征途的“新航海时代”
“游戏出海不是选择题，而是生存战”——这已成为广东游戏厂商的集体共识。
近期国家层面积极鼓励国内游戏厂商开发精品游戏“走出去”。今年4月，国务院批复《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，其中明确的试点任务，包括“发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的整个产业链布局”。
根据《2024年广东游戏产业数据报告》，2024年，广东游戏出海持续升温，营收规模达423.6亿元，逆势增长9.9%。深圳和广州合计占全省超九成。其中，移动游戏出海收入占整体游戏出海收入的99.16％。
广东有10亿元以上营收量级的腾讯、网易、三七互娱，1亿元以上营收量级的易娱网络、中旭未来、创梦天地等，也有5000万元以上营收量级的游莱互动、星邦互娱、望尘科技等；既有常年稳居头部的移动端游戏，又有进入发展“快车道”的小游戏。广东游戏企业构建了一套清晰的游戏出海生态。
AI技术赋能，则让广东游戏出海有了新引擎。腾讯“游戏AI中台”实现角色设计效率提升300%，三七互娱的自动化测试系统节省70%人力成本，库洛科技的“元工厂”模式让游戏迭代周期缩短至两周。当传统文创还在纠结“讲什么故事”，广东游戏已用工业化体系解决了“如何持续讲好故事”的世纪难题。
不只是生产力，2025GDC（全球游戏开发者大会）上中国游戏走向世界的“三大热点”——《王者荣耀世界》首次亮相、《黑神话：悟空》获最佳视觉艺术奖、库洛游戏《鸣潮》单日营收创纪录，均有“广东造”身影。
在AI“buff叠满”下，广东包含开发、运营、发行等游戏产业全链条和发达的数字经济基础，让游戏厂商们“如鱼得水”，将AI、云计算、大模型等应用于游戏产业的工业化项目中。
Sensor Tower的统计显示，2024年TOP30中国手游发行商的收入占全球TOP100手游发行商收入的36%。其中，腾讯为中国手游发行商全球收入榜第一位，而三七互娱的放置RPG游戏《英雄没有闪》，在2025年3月首次进入中国大陆市场iOS手游收入前十。
在电竞领域，近年来广东电竞出海成果同样显著，电竞赛事活动在海外频繁开展，《王者荣耀》《和平精英》《卡拉比丘》等游戏产品在海外反响良好。
“不出海，就出局。”在“技术创新”和“文化融合”双重驱动下，广东游戏在游戏出海这张桌子上，已经成为了局内人。
【2025-05-21】
三七互娱：5月20日获融资买入5126.74万元，占当日流入资金比例为21.16%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，三七互娱5月20日获融资买入5126.74万元，占当日买入金额的21.16%，当前融资余额13.62亿元，占流通市值的5.64%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-2051267379.0067481482.001362403165.002025-05-1933604299.0025728835.001378617268.002025-05-1657669612.0055854615.001370741804.002025-05-1553215674.0038995802.001368926807.002025-05-1446864423.0052455376.001354706935.00融券方面，三七互娱5月20日融券偿还6000股，融券卖出1.11万股，按当日收盘价计算，卖出金额16.76万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额116.87万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-20167610.0090600.001168740.002025-05-1951034.0091561.001085223.002025-05-1652605.000.001127250.002025-05-15453186.00159948.001058915.002025-05-1493496.00250328.00779636.00综上，三七互娱当前两融余额13.64亿元，较昨日下滑1.17%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-20三七互娱-16130586.001363571905.002025-05-19三七互娱7833437.001379702491.002025-05-16三七互娱1883332.001371869054.002025-05-15三七互娱14499151.001369985722.002025-05-14三七互娱-5744680.001355486571.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-20】
腾讯网易拿下近80%市场份额，A股开启新一轮“卡位战”
【出处】国际金融报【作者】秦铭蔚
在经历2024年的洗牌后，今年一季度游戏公司“座次”再生变动。
制图：秦铭蔚
整体来看，腾讯、网易两大港股上市公司依旧以绝对优势领跑游戏市场，世纪华通与三七互娱则稳坐A股游戏公司一、二位。
但此外的第三至第十名座次出现变动。一些去年表现堪忧的公司在今年一季度业绩“逆风翻盘”，如过去一年命运多舛的完美世界重回A股第三位；另一方面，也有2024年业绩大涨的公司在该季度业绩波动，如三七互娱、神州泰岳就出现营收、利润双双下滑……
腾讯、网易断层领先
据中国音数协游戏工委（GPC）披露数据，2025年第一季度，中国游戏市场实际销售收入为857.04亿元，同比增长17.99%。而该季度，仅两大港股上市游戏巨头——腾讯与网易就分别贡献429亿元、240.48亿元的营收，占比游戏市场收入的近80%。
历经两年调整，腾讯游戏业务终于在去年迎来大爆发。进入2025年，其游戏业务势头不减。2025年第一季度，腾讯控股实现营收1800.2亿元，同比增长13%；经营利润（Non-IFRS）693亿元同比增长18%。其中，游戏业务创季度收入新高，达595亿元；净利润未详细披露。
具体来看，本土市场游戏收入429亿元，同比增长24%，得益于《王者荣耀》《和平精英》的收入增长，叠加近期发布的《地下城与勇士：起源》《三角洲行动》的收入贡献；在《PUBGM》与Supercell系列产品驱动下，其国际市场游戏收入同比增长23%至166亿元，连续三个季度创收入新高。
值得一提的是，据第三方数据分析公司Sensor Tower最新披露，今年4月，腾讯旗下《王者荣耀》以71%的收入涨幅，强势回归全球手游收入榜首，带动腾讯手游收入提升10%，稳居中国手游发行商收入榜冠军。
与腾讯类似，凭借着新老游戏齐发力，实现业绩大涨的还有网易。
财报显示，网易一季度总营收288.28亿元，同比增加7.4%。其中，游戏及相关增值服务的净收入为240.48亿元，同比增长12.05%；毛利润同比增长11.05%至165.53亿元。
网易一季度净收入、毛利润
这一成绩主要得益于多款在线游戏净收入的增加。网易首席执行官兼董事丁磊在财报中表示，2025开年网易势头强劲，“我们新上线的游戏表现强劲，优质的内容更新和持续的玩法提升也为我们多款常青游戏赋能。”
具体来看，新游戏方面，去年12月上线的《燕云十六声》市场表现良好，截止3月其注册玩家已超过3000万元，另外，该游戏相关原创、二创内容在社交媒体平台讨论度、热度居高不下；《漫威争锋》则在今年1月一度创在线新高，其4月更新第二赛季后，迅速登顶Steam全球畅销榜。同时，包括《第五人格》《蛋仔派对》在内的多款经典游戏在总用户规模、单月用户量方面创历史新。此外，暴雪系列游戏的回归也为公司带来了业绩增量。
腰部排名再度“洗牌”
尽管2024年登顶股游戏公司营收榜首，但世纪华通去年业绩并非“完美”，净利润规模被三七互娱等超越。但进入2025一季度，这家手握现象级爆款游戏《Whiteout Survival》的公司终于营收与净利润双双登顶。财报显示，该季度世纪华通营业收入同比增长91.12%至81.45亿元；归母净利润13.5亿元，同比增长107.2%。
过去一年，《Whiteout Survival》率先抢占冰雪末日生存题材赛道，稳坐全球SLG品类（策略类）手游畅销榜冠军。这种爆款势头仍在延续，据Sensor Tower报告，《Whiteout Survival》在今年3月登顶全球手游收入榜。
三七互娱以42.43亿元营收紧随其后，但该公司在今年第一季度业绩变脸，营收和净利润双下滑。其中，营业收入同比下降10.67%至42.43亿元；归母净利润同比下降10.87%至5.49亿元。
具体来看，受产品生命周期影响，《寻道大千》《灵魂序章》等数款上线超过一年的成熟期产品流水相较于2024年同期自然回落；同时，《时光杂货店》《英雄没有闪》等多款新游戏也加大了该公司在买量费用上的负担。该季度，公司预付款期末余额较期初余额上市47.5%，增加3.47亿元。
出海游戏业务表现突出，去年营收规模上升至第三位的神州泰岳今年一季度营收和净利润也出现下滑。其中，营收同比下降11.07%至13.23亿元；归母净利润同比下降19.09%至2.39亿元。
此前有投资者在互动平台问及其净利润下滑的原因，神州泰岳表示，系两款主力产品《Age of Origins》和《War and Order》分别上线已超6年和8年，正逐步进入平台期，充值流水与高峰期相比，略有下降。
过去一年可谓命运多舛，甚至迎上市以来首度年度亏损的完美世界，在今年一季度上演“逆风翻盘”，重回A股第三，实现营业收入20.23亿元，同比增长52.22%；归母净利润3.02亿元，同比增长超111倍。
完美世界的业绩修复主要得益于核心IP“诛仙”旗下新游戏《诛仙世界》的上线。目前，该款游戏在市场表现稳健，被视为推动完美世界的营收“重振”的重要增量。但也有观点认为，目前市场上充斥着大量的武侠风格游戏，《诛仙世界》恐难脱颖而出。
互联网产业分析师张书乐对记者表示：“《诛仙世界》作为一个开放世界游戏，在仙侠风格、二次元风格上都没有太多的惊喜感。”
凭借新游戏在一季度“重获新生”的还有吉比特。今年1月其新上线的修仙手游《问剑长生》上线首周就突破百万用户，为公司贡献了增量。一季度，吉比特实现营业收入11.36亿元，同比增长22.47%；归母净利润2.83亿元，同比增长11.82%。
恺英网络今年第一季度营业收入同比增长3.46%至13.53亿元；净利润同比增长21.57%至5.18亿元。这家公司在去年也表现亮眼，尤其在海外市场拓展方面成绩突出。年报数据显示，公司海外营收达3.75亿元，同比大幅增长221.48%。
“淡忘”游戏业务的昆仑万维在今年第一季度实现17.64亿元营收，同比增长46.07%；但其归母净亏损高达-7.69亿元。这家热衷于“追风口”的公司仍在因其“All in AI”的最新策略持续亏损。
【2025-05-20】
三七互娱：5月19日获融资买入3360.43万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，三七互娱5月19日获融资买入3360.43万元，占当日买入金额的22.42%，当前融资余额13.79亿元，占流通市值的5.74%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1933604299.0025728835.001378617268.002025-05-1657669612.0055854615.001370741804.002025-05-1553215674.0038995802.001368926807.002025-05-1446864423.0052455376.001354706935.002025-05-1367097330.0030796650.001360297888.00融券方面，三七互娱5月19日融券偿还6100股，融券卖出3400股，按当日收盘价计算，卖出金额5.10万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额108.52万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-1951034.0091561.001085223.002025-05-1652605.000.001127250.002025-05-15453186.00159948.001058915.002025-05-1493496.00250328.00779636.002025-05-1375150.004509.00933363.00综上，三七互娱当前两融余额13.80亿元，较昨日上升0.57%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-19三七互娱7833437.001379702491.002025-05-16三七互娱1883332.001371869054.002025-05-15三七互娱14499151.001369985722.002025-05-14三七互娱-5744680.001355486571.002025-05-13三七互娱36372469.001361231251.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-19】
三七互娱2025年一季度每10股派2.10元 股权登记日为2025年5月26日
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站财经讯 三七互娱发布公告，公司2025年一季度权益分配实施方案内容如下：以总股本219969.81万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币2.10元，合计派发现金红利人民币 4.62亿元，占同期归母净利润的比例为84.11%，不送红股，不进行资本公积转增股本。本次权益分派股权登记日为5月26日，除权除息日为5月27日。据三七互娱发布2025年一季度业绩报告称，公司营业收入42.43亿元，同比下降-10.67%实现归属于上市公司股东净利润5.49亿元，同比下降-10.87%基本每股收益盈利0.25元，去年同期为0.28元。三七互娱网络科技集团股份有限公司的主营业务是手机游戏和网页游戏的研发、发行和运营。公司的主要产品是移动游戏、网页游戏、其他。（数据来源：本站iFinD）
【2025-05-19】
三七互娱：公司一贯重视玩家体验与反馈，会结合玩家反馈持续优化产品质量与服务
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站05月19日讯，有投资者向三七互娱提问， 董秘！我看了2025年一季报营收同比下降10.67%，时光杂货推广的很好，人气也很高，经调查游戏Bug多，对用户体验很不好，找客服也找不到，找到了也没有解决方案，是不是要维护一下用户的体验，这样更好为公司提供收益，该给补偿道具补偿道具，羊毛还是出在羊身上
公司回答表示，投资者您好，公司旗下现代题材模拟经营手游《时光杂货店》深度还原90年代回忆，带领玩家体验童年趣味、重温儿时回忆，一经上线便获得众多玩家喜爱。公司一贯重视玩家体验与反馈，会结合玩家反馈持续优化产品质量与服务。若您在游戏中遇到问题可关注微信公众号“37手游俱乐部”，咨询该游戏官方客服，客服人员将竭诚为您解答并提供帮助。未来，公司将继续致力于提升游戏质量与服务水平，优化用户体验，努力为玩家带来更优质的体验。感谢您的关注与建议。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-05-19】
三七互娱：公司基于自身发展战略、市场趋势以及用户需求，合理分配研发资源，持续巩固MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等核心品类竞争优势
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本站05月19日讯，有投资者向三七互娱提问， 您好！请问一下，为什么最近几年公司的研发费用逐年下降？而且每年都要诉送案件？麻烦解答一下。谢谢?
」净卮鸨硎荆蹲收吣茫?024年研发费用同比下降主要系报告期内第四期员工持股计划无法在第三个考核期达到公司层面业绩考核指标，因此对2022年及2023年已确认的股份支付费用全额冲回所致。公司基于自身发展战略、市场趋势以及用户需求，合理分配研发资源，持续巩固MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等核心品类竞争优势，同时开拓了含放置RPG、休闲益智类型在内更轻量化的产品，为玩家带来了更加多样化的游戏体验，推动公司业务稳健发展。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-05-19】
三七互娱：公司已储备有超过二十款不同类型与题材的重点产品
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本站05月19日讯，有投资者向三七互娱提问， 作为三七的老股东，我有必要提出建议。以前国内第一是三七，现在其他厂家超越，目前恺英和华通月月发行上线新游戏，而且都是重点游戏，只有我们三七发行很慢，每次说需要优化，可从结果来看，市场给了恺英和华通市值持续拉升，三七迟迟不给拉升，建议没必要这么高分红，可以调整到百分之30左右，然后资金用作游戏研发。让我们三七股东等的太久了
公司回答表示，投资者您好，感谢您对公司的支持与建议。公司已储备有超过二十款不同类型与题材的重点产品，如《斗罗大陆：猎魂世界》《代号MLK》《代号正奇SLG》《代号XSSLG》《代号GMSLG》《赘婿》《代号斗破》《代号破茧》等，目前正不断打磨优化，会综合研发进度、市场环境等因素推进产品尽快上线。公司对未来充满信心，会继续提升竞争力，提升经营质量，提高市场对公司内在价值的认可，提振投资者对公司未来发展的信心。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-05-19】
三七互娱：公司始终聚焦游戏主业，持续投资游戏产业上下游
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站05月19日讯，有投资者向三七互娱提问， 为什么公司近几年员工人数越来越少，研发人员不断减少，是不是员工流失严重，公司有没有相应的解决措施，如加大基础研究人员的持股人数等。还有，公司每年都有大量的收购，这种外延式投资对公司发展前景有没有帮助，公司商誉高，存不存在爆雷风险？谢谢?
」净卮鸨硎荆蹲收吣茫靖叨戎厥幼ㄒ等瞬哦游榈慕ㄉ栌肱嘌捅Ａ粲判闳瞬牛竟菇ㄏ低场⒏咝У娜瞬殴艿溃蛟烊瞬湃芷诜⒄固逑担Ｕ洗葱氯瞬殴┯Φ目沙中裕銮抗镜木赫Α９竟菇だ头⒄够疲蛟於酝饩哂芯赫Α⒍阅诰哂泄叫缘男匠旯芾硖逑担晕⒘羧稳瞬牛⒔崩中咀鞒龉毕椎脑惫ぃ还敬蛟炝艘浴捌卟矢＠?快乐有你”为核心的员工福利关怀体系，提升员工幸福感；公司建立顺畅的职业晋升和发展空间，并结合岗位与发展需求，持续为员工提供培训和能力提升机会，创造多元、平等、包容的职场环境。优秀人才的引入和培育，有助于提升企业创新能力和竞争力，公司持续吸纳业内顶尖优秀人才，补充和强化人才梯队，激发员工的创造力与凝聚力，促进公司长期、持续、健康发展。关于投资布局，公司始终聚焦游戏主业，持续投资游戏产业上下游，并围绕算力、光学显示、XR整机、文娱内容、半导体及材料、空间计算引擎、人工智能、新型传感和AIGC游戏社交平台等文娱科技领域投资布局，保持对硬件和技术发展紧密关注，通过外延投资赋能业务的创新可持续发展，以把握领先技术带来的创新机遇。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-05-19】
券商观点|传媒互联网行业周报：关注港股公司财报披露，重视IP潮玩企业扩容
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年5月19日，华源证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，关注港股公司财报披露，重视IP潮玩企业扩容。
报告具体内容如下：
投资要点： 本周观点：腾讯、阿里巴巴、京东等港股互联网公司陆续披露财报，基础业务稳健性凸显的同时，AI业务在估值框架中纳入更深的思考。建议持续关注内部组织架构主动调整的业务战略价值，以及AI+平台优势下的业务效能优化。同时，更多公司在关注“谷子经济”，并加强自身产品与谷子的结合，或开始进入潮玩赛道，产业链相关公司持续扩容，我们建议持续重视卡牌、潮玩等线下高景气度产业发展。 互联网方向：腾讯、阿里巴巴等公司陆续披露财报，多项业务模块展现了业务发展的稳健性，且强调AI赋能下业务效能的优化体现，同时AI产品和CAPEX投入体量也成为关注重心。同时腾讯发布全员信宣布成立电商产品部，负责微信内交易模式的探索，加速发展交易基建及交易生态，运营微信交易新模式；开放平台基础部更名为开放平台部，负责微信公众号和小程序产品的策划、研发和运营工作，我们认为微信小店目前处于微信基础产品位置，将加快更多入口建设和产品能力打通，电商业务对企服和微信广告效能释放仍有较大业务空间。我们认为【腾讯控股】【网易】【京东】【美团】【阿里巴巴】【快手】【腾讯音乐】【网易云音乐】【哔哩哔哩】等头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性之中，建议持续关注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值，同时国产开源模型有望突破算力和芯片限制，加速实现技术追赶，互联网头部公司后发先至，在AI发展层面有望价值重估，关注【腾讯控股】【阿里巴巴-W】【美团】【京东】【快手】【哔哩哔哩】【腾讯音乐】【网易云音乐】【赤子城科技】等。卡牌潮玩方向：板块超高景气度，且相关公司持续扩容，例如【京基智农】组建潮玩IP团队，开始布局IP赛道；【奥雅股份】成立悦起文化JoyKey，专注于IP矩阵及衍生品的孵化、开发、授权及商业化经营管理。我们认为更多公司在关注“谷子经济”，并加强自身产品与谷子的结合，或开始进入潮玩赛道，产业链相关公司持续扩容，我们建议持续重视卡牌、潮玩等线下高景气度产业发展，关注相关产业链布局公司。建议关注【姚记科技】【泡泡玛特】【巨星传奇】【阿里影业】【浙数文化】【奥飞娱乐】【阅文集团】【布鲁可】【华立科技】【上海电影】【实丰文化】【广博股份】【羚邦集团】【奥雅股份】【京基智农】【卡游】（港股已提交申请书）等。游戏方向：AI智能伴侣公司「自然选择」发布《EVE》3DAI男友的最新PV，并宣布内测即将开启。AI+游戏的可能性玩法创意落地，本质上是挖掘移动互联网中，用户体验感及商业化程度较弱的类型，其可能在AI时代具备更强的弹性空间，建议关注模拟经营/模拟养成陪伴等类型游戏的融合突破，同时我们建议重视头部游戏公司在AI+游戏范式探索上的示范效应，相关游戏产品表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估，同时部分公司重点游戏陆续定档，关注新游产品周期的开启。建议关注【腾讯控股】【网易】【恺英网络】【巨人网络】【完美世界】【冰川网络】【电魂网络】【神州泰岳】【三七互娱】【心动公司】【哔哩哔哩】【吉比特】【掌趣科技】【创梦天地】【名臣健康】【中手游】【祖龙娱乐】【网龙】等。电影方向：4月29日，《中国奇谭》首部喜剧动画电影《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》更名为《浪浪山小妖怪》，并正式官宣将于2025年8月2日公映。该电影由动画短片《中国奇谭》之《小妖怪的夏天》原班主创团队打造。暑期档期临近，我们建议关注重点影片的出品方以及院线/票务公司。关注【光线传媒】【果麦文化】【万达电影】【横店影视】【猫眼娱乐】【阿里影业】【中国儒意】【上海电影】【中国电影】【幸福蓝海】【中文在线】【金逸影视】【博纳影业】等。 AI应用方向：MCP是Anthropic（Claude）主导发布的一个开放的、通用的、有共识的协议标准，提供一个标准化方法，让AI模型能够与不同的数据源和工具进行无缝交互。我们建议持续关注积极拥抱新技术，并具备一定数据、用户和应用场景优势的公司，AI应用底层有望迎来新范式。关注【昆仑万维】【美图公司】【焦点科技】【易点天下】【中文在线】【世纪天鸿】【盛天网络】【值得买】【果麦文化】【浙文互联】【蓝色光标】【华策影视】【捷成股份】【掌趣科技】【引力传媒】【因赛集团】【视觉中国】【汇量科技】等。此外，我们认为智能硬件与多模态大模型的结合大势所趋，且字节、小米等头部厂商加码，近期产业进度加速，终端设备+应用场景有望迭代升级，我们建议重视AI端侧，包括玩具、教育、家居等产业升级机会，建议关注【上海电影】【奥飞娱乐】【汤姆猫】【荣信文化】【实丰文化】【创源股份】【趣睡科技】【孩子王】【爱婴室】等。国有出版等方向：出版公司均披露2024年财报，剔除税制调整影响，部分出版公司在教育等新业态探索落地，并且强化分红的持续性。同时，我们建议重视国有传媒公司积极推动产业并购整合的意向和真实进度。建议关注【皖新传媒】【南方传媒】【山东出版】【中文传媒】【中南传媒】【凤凰传媒】【长江传媒】【时代出版】【中原传媒】【浙文互联】【吉视传媒】等。市场回顾。A股方面，2025年5月12日到2025年5月16日,上证综指（+0.76%），深证成指（+0.52%），沪深300（+1.12%），创业板指（+1.38%）。按照申万行业分类，在所有行业中，传媒（申万）（-0.77%）排名第29。行业要闻。巨人网络与火山引擎开展AI合作，《太空杀》接入豆包大模型；京东、美团、饿了么，被约谈；豆包全新视频生成模型、视觉深度思考模型发布；微信成立电商产品部探索微信内交易新模式；中旭未来与恺英网络正式签订AI公司投资协议及三年游戏产品合作备忘录。公司动态。【腾讯控股发布一季度财报】腾讯控股发布2025年Q1业绩，本季度营收1800.2亿元，同比增长13%；毛利1004.9亿元，同比增长20%；经调整经营利润693.2亿元，同比增长18%。增值业务服务同比增长17%至921亿元，营销业务同比增长20%至319亿元。金融科技及企业服务业务同比增长5%至549亿元。投资分析意见。建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。目前传媒行业景气度仍在持续提升，调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。风险提示。新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。
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【2025-05-19】
三七互娱：5月16日获融资买入5766.96万元，占当日流入资金比例为18.41%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，三七互娱5月16日获融资买入5766.96万元，占当日买入金额的18.41%，当前融资余额13.71亿元，占流通市值的5.70%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1657669612.0055854615.001370741804.002025-05-1553215674.0038995802.001368926807.002025-05-1446864423.0052455376.001354706935.002025-05-1367097330.0030796650.001360297888.002025-05-1236389645.0039363512.001323997208.00融券方面，三七互娱5月16日融券偿还0股，融券卖出3500股，按当日收盘价计算，卖出金额5.26万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额112.73万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-1652605.000.001127250.002025-05-15453186.00159948.001058915.002025-05-1493496.00250328.00779636.002025-05-1375150.004509.00933363.002025-05-12102068.001501.00861574.00综上，三七互娱当前两融余额13.72亿元，较昨日上升0.14%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-16三七互娱1883332.001371869054.002025-05-15三七互娱14499151.001369985722.002025-05-14三七互娱-5744680.001355486571.002025-05-13三七互娱36372469.001361231251.002025-05-12三七互娱-2869244.001324858782.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-19】
券商观点|传媒行业周报系列2025年第19周：中美关税谈判取得重大进展，三大外卖平台被约谈
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年5月18日，华西证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，中美关税谈判取得重大进展，三大外卖平台被约谈。
报告具体内容如下：
市场行情回顾 2025年第19周（实际交易日为2025.5.12-2025.5.16）上证指数上涨0.76%，沪深300指数上涨1.12%，创业板指数上涨1.38%。恒生指数上涨2.09%，恒生互联网指数上涨2.1%，行业领先恒生指数0.01pct。SW传媒指数下跌0.77%，落后创业板指数2.14pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第29位。子行业中互联网服务、广电和体育位列前三位，分别为上涨1.86%、上涨0.37%和上涨0.1%。 核心观点&投资建议中美关税谈判取得重大进展，后续保持谨慎乐观。本周，据新华社，中美经贸高层会谈于瑞士日内瓦达成实质性共识，双方宣布将分阶段调整加征关税：美国暂停24%中国商品关税90天，保留剩余10%，并取消此前两项行政令对华关税；中国同步暂停24%美国商品关税，保留10%，取消非关税反制措施。两国同意建立常态化经贸磋商机制，并于5月12日发布联合声明。我们认为，此次协议释放中美阶段性缓和信号，关税“政策底牌”初步明晰，短期或缓解出口链压力并推动部分产业链修复，后续协商不确定性仍存，我们判断可以谨慎乐观。三大外卖平台被约谈，看好行业规范发展。本周，据央视新闻，市场监管总局联合四部门约谈京东、美团、饿了么等外卖平台，要求严格落实主体责任，禁止“二选一”、大数据杀熟等不正当竞争行为，强化骑手权益保障与食品安全管理，推动行业公平有序竞争。我们认为，竞争加剧和政策约束将倒逼平台聚焦服务体验优化（如配送时效、商户质量）与生态协同能力（如本地生活全链路整合），推动行业健康度与规范度双升。我们认为，随着外部需求不确定性上升，扩大内需的重要性愈发凸显，科技创新与自主可控将成为中长期发展的关键方向。在此背景下，我们维持对中国科技龙头的谨慎看好态度。建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显配置价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、恺英网络、大丰实业、奥拓电子、风语筑。传媒行业数据院线电影排名前三为《水饺皇后》《猎金·游戏》《人生开门红》；影视剧集排名前三为《折腰》《淮水竹亭》《蛮好的人生》；综艺排名前三分别为《乘风2025》《哈哈哈哈哈第五季》与《无限超越班第三季》；动漫排名前三分别为《沧元图》及同系列七部、《仙逆》和《吞噬星空》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》《金铲铲之战》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《心动小镇》《我的休闲时光》《崩坏：星穹铁道》。风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
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【2025-05-16】
万联证券：重仓配置低配有所修复 游戏板块仍为市场关注重点
【出处】智通财经
万联证券发布研报称，从2025年Q1SW传媒行业的基金重仓配置及估值水平看，估值水平明显有所修复，行业整体仍处于低配区间，存在较大提升空间，游戏及广告营销领域头部公司是机构关注的核心，建议关注游戏版号储备丰富、布局AI应用的游戏公司，数字营销及梯媒领域龙头公司。
万联证券主要观点如下：
传媒行业重仓配置维持低配，游戏及广告营销板块仍为市场关注重点
2025年Q1SW传媒行业的适配比例为1.71%，基金重仓比例为1.04%，低配比例为0.68%，环比来看有所修复。以SW传媒行业重仓为基准，游戏板块与广告营销维持超配，其余子板块持续低配。
游戏板块占据前十大重仓股主要部分，市场关注度较高
从持股市值来看，2025年Q1SW传媒行业的前十大重仓股分别为分众传媒、恺英网络、芒果超媒、巨人网络、完美世界、神州泰岳、光线传媒、昆仑万维、三七互娱、上海电影，游戏行业占据6席。从行情表现看，前十大重仓股股价2025年Q1表现存在差异，光线传媒表现亮眼，股价上升123.83%。
基金重仓配置集中，抱团现象显著
2025年Q1SW传媒行业基金前5、前10、前20大重仓股的市值占整体SW传媒行业基金重仓市值的比例分别为60.03%、79.41%和93.66%，较2024年Q4环比分别0.09pct、+0.73pct、-0.14pct，抱团现象较为显著。
风险因素：监管政策趋严;新游延期风险;新游表现不及预期;技术发展不及预期;商誉减值风险。
【2025-05-16】
三七互娱：5月15日获融资买入5321.57万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，三七互娱5月15日获融资买入5321.57万元，占当日买入金额的39.18%，当前融资余额13.69亿元，占流通市值的5.78%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1553215674.0038995802.001368926807.002025-05-1446864423.0052455376.001354706935.002025-05-1367097330.0030796650.001360297888.002025-05-1236389645.0039363512.001323997208.002025-05-0951073903.0053620714.001326971075.00融券方面，三七互娱5月15日融券偿还1.08万股，融券卖出3.06万股，按当日收盘价计算，卖出金额45.32万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额105.89万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-15453186.00159948.001058915.002025-05-1493496.00250328.00779636.002025-05-1375150.004509.00933363.002025-05-12102068.001501.00861574.002025-05-0913437.0086594.00756951.00综上，三七互娱当前两融余额13.70亿元，较昨日上升1.07%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-15三七互娱14499151.001369985722.002025-05-14三七互娱-5744680.001355486571.002025-05-13三七互娱36372469.001361231251.002025-05-12三七互娱-2869244.001324858782.002025-05-09三七互娱-2633868.001327728026.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-16】
高盛大调评！中国游戏股冰火两重天：B 站、心动获捧，吉比特被喊卖，腾讯网易稳坐 C 位
【出处】智通财经【作者】智通编选
5月14日晚间，高盛更新了所覆盖的中型游戏发行商的观点，并因此进行了 3 项评级调整。高盛强调该行业的几个关键观察结果：
对于中型厂商来说，国内扩张空间已普遍收窄，因为市场整合，许多长青游戏持续保持优势并维持良好的用户社区 / 留存率。从 23 年的视角来看，腾讯 / 网易在中国的表现都超过了小型同行。
高盛认为这是由于用户对新游戏的需求转向了两个极端，即高质量游戏和休闲游戏 / 迷你游戏。因此，在过去 12 个月中，部分中型厂商的传统游戏(如吉比特的《问道》/《一念逍遥》、完美世界等)面临压力。
光明的一面是，高盛仍然看到单一游戏的机会，即使在传统游戏类型中，通过提供差异化的玩法，也有可能实现 20-30 亿人民币的年营收(如心动公司在 MMORPG 中的《出发吧!麦芬》和 bilibili 在 SLG 中的《三国志 战略版》)。这些游戏的长寿需要不断的内容更新和粘性用户社区来推动参与度。
海外市场仍然是中国玩家最大的机会，不仅是移动游戏，还包括多平台。这一突破反映了中国发行商日益增长的开发 / 创新能力。例如，2024 年，世纪华通的 SLG 游戏《白荆回廊》全球总营收达到 20 亿美元，在西方市场一直是最受欢迎的游戏之一。
对于高盛覆盖的公司，由于生命周期成熟，部分传统游戏将继续面临压力，而其余公司则等待 2025 年剩余时间的产品发布。在利润率方面，大多数公司现在采用更有纪律的研发支出，因此尽管营收增长疲软，利润率应基本稳定。高盛更倾向于拥有稳定投资组合和高利润率扩张潜力的公司。
最新股票观点：
腾讯和网易仍然是高盛在中国互联网 / 游戏覆盖范围内的首选。在中型发行商中，高盛对 bilibili 持建设性态度，因其广告实力和利润率扩张潜力，而在过去几个月营收疲软后，市场对游戏部门的预期已降低，6 月《三国志 战略版》周年庆和下半年新游戏发布可能带来催化作用。高盛将心动公司评级上调至中性，因其游戏寿命更长，通过营销纪律和 Taptap 平台的运营杠杆实现利润扩张。
由于传统游戏疲软且近期缺乏新游戏产品，高盛将吉比特评级从中性下调至卖出。由于迷你游戏竞争激烈且流量获取成本较高，高盛还将三七互娱评级下调至中性。完美世界维持中性评级，目前关键争议在于其即将推出的新游戏进展。
中型发行商需要关注的关键事件：吉比特(代码：M88.5 月底)、bilibili(6 月中旬《三国志 战略版》周年庆)、心动公司(《伊瑟重启日》，2025 年)、完美世界(《Neverness to Endness》，2025 年底 / 26 年初)。
图表 1：中国网络游戏覆盖范围：同行比较
具体来看：
哔哩哔哩：期待 2025 年营收同比增长 21%，因《三国志 战略版》周年庆和下半年游戏产品而上行，维持买入评级
展望：高盛预计哔哩哔哩第一季度营收同比增长 21%，其中游戏业务同比增长 71%，广告业务同比增长 20%，调整后营业利润率为 3.1%。高盛预计春节联欢晚会的一次性营销费用会对其产生影响，但营收利润率的扩张可能会部分抵消这一影响。需要关注的关键指标是 20 个广告位的指导(高盛预计同比增长 20%)和整体利润率(高盛估计净利润率为 7% 或净利润超过 5 亿元人民币)。
到 2025 年剩余时间，高盛强调潜在的积极因素：1)根据高盛的对话，目前市场对《三国志 战略版》的寿命和即将到来的 6 月周年庆活动的预期相对较低，因为过去几个月其季节性营收逐渐疲软，最近从第五季到第七季基本稳定。对于新游戏，由于发布时间和游戏类型细节尚未公布(将于下半年发布)，市场预期尚未建立;2)广告货币化潜力的上行空间，因为个性化广告加载机制下有更多广告位可用，短剧 / 迷你游戏的闭环货币化，以及国家补贴 / AIGC 相关垂直领域的收益应该会持续。负面因素：1)下半年游戏收入面临艰难的比较基数;2)季度利润率扩张路径不均衡，取决于营销和研发支出;3)高估值(目前交易价格为 2025 年预期市盈率的 24 倍)，而中国互联网同行的平均预期市盈率为 16 倍，尽管高盛认为随着收入结构的改善，利润率将在 2025-26 年继续上升。
维持对哔哩哔哩的买入评级，目标价不变。
心动公司：稳健的游戏和 Taptap momentum 推动利润率扩张，上调至中性评级
将心动公司评级从卖出上调至中性，修订后的目标价为每股 34 港元。高盛认为，在去年游戏发布成功后，游戏业务的可见性有所改善，心动公司在其游戏发行社区 Taptap 上继续保持稳固的行业地位。高盛估计，随着高营销支出期的结束，游戏盈利能力的提高，以及 Taptap 平台持续的运营杠杆，2025 年息税前利润为 11 亿元人民币(营业利润率提高至 22%)。根据修正后的收益，心动公司目前的交易价格为 2025 年预期市盈率的 17 倍，比高盛的游戏覆盖范围溢价 15%，高盛认为在这个股价下风险回报平衡。
展望 2025 年，高盛强调：积极因素：1)稳定的利润增长(高盛预计上半年营业利润同比增长 1.3 倍)，这要归功于《出发吧!麦芬》和《心动小镇》的贡献;2)Taptap 的运营利润率上行空间和作为中国领先的手机游戏分销中心和玩家社区的长期定位，具有更高的货币化潜力。负面因素：近期缺乏丰富的游戏产品(《Heartopia》海外首次亮相定于下半年;《伊瑟重启日》将于 2025 年中期在海外地区发布，国内发布可能在 4025 年;《RO 2》仍在开发中，可能定于 2026 年)。
自从高盛在 2024 年 7 月 10 日将该股评级下调至卖出以来，该股上涨了 111%，而恒生科技指数上涨了 40%/ 恒生指数上涨了 32%。表现优异的原因是：1)《出发吧!麦芬》的新游戏寿命好于预期，以及《Heartopia》(心动小镇)的高用户参与度，两者都保持了良好的用户留存率。2)Taptap 的积极运营杠杆，这也受益于心动公司的游戏发布和平台上的用户流量。
变化：高盛将 2025-26 年的收入预期上调 6-9%，并将 2025-26 年的净利润上调 78-90%，原因是《出发吧!麦芬》和《Heartopia》的寿命好于预期，以及 Taptap 的利润贡献更高。高盛现在估计，随着规模的扩大，Taptap 的营业利润率将达到 25-30%，而游戏业务的营业利润率将在 2025 年稳定下来，因为高营销支出期已经过去。高盛现在预计，心动公司上半年收入同比增长 16%，其中游戏业务增长 17%，信息服务增长 14%，营业利润为 5.67 亿元人民币，利润率为 22%。
估值：高盛将基于 12 个月 DCF 的目标价上调至 34 港元(之前为 15 港元)，现在预计长期营业利润率为 25%，由 30% 以上的 Taptap 和中期青少年游戏营业利润率推动。高盛还通过 SOTP 估值进行了交叉检查;假设游戏的市盈率为 14 倍(与高盛的 A 股目标一致)，Taptap 的市盈率为 20 倍(假设与广告市场份额获得者的倍数相似(分众传媒的交易价格为 2025 年预期市盈率的 19 倍))，每股隐含价值为 34.8 港元。
吉比特：近期缺乏产品，而传统游戏尚未摆脱困境，下调至卖出评级
1)由于生命周期和休闲游戏类型竞争加剧，传统游戏正处于下滑轨道，尤其是《一念逍遥》，根据公司报告，其移动端和 PC 端在 2025 年第一季度均同比下滑超过 15%;
2)2025 年剩余时间内仅宣布 3 款新游(《问剑长生》海外版、计划于上半年推出的《杖剑传说》、下半年的授权游戏《九牧之野》，而《代号 M95》和《代号 M98》仍处于早期开发阶段)，不足以缓冲传统游戏的下滑。此外，根据高盛的专有追踪数据，《问剑长生》国内营收在 2 月环比大幅下降约 50%;
3)过去两年研发费用扩张与收入增长不足导致运营去杠杆，尽管高盛认为研发投入对开发爆款至关重要。高盛预计 2025 年营收同比下降 3%，营业利润下滑 17%。吉比特目前的交易市盈率为 2025 年预期的 17.5 倍，高于高盛覆盖的中国互联网公司平均 16 倍，估值偏高。
负面因素：
1)包括《问道》手游和《一念逍遥》在内的传统游戏因竞争和生命周期问题持续下滑;
2)缺乏爆款产品(《问剑长生》海外版、上半年的《杖剑传说》、下半年的授权 SLG《九牧之野》，而《代号 M95》和《代号 M98》预计 2027 年推出)。
正面因素：
1)稳定的股东回报(2024 年派息率 76%);
2)营销费用管理良好。
下一关键关注点：
计划于 2025 年上半年推出的《杖剑传说》(自研日式幻想风格休闲 MO 手游)和下半年的《九牧之野》(授权 SLG 游戏)的市场表现。
变化：
高盛微调了 2025-26 年营收预期(-3%~0%)，并下调净利润预期(-3%~-1%)，反映了近期产品匮乏和传统游戏压力。因此，高盛将 12 个月目标价从 196 元下调至 194 元(基于不变的 14 倍 2025 年预期市盈率)。
高盛预测 vs 市场共识：
高盛对 2025-27 年的营收预测低于 Visible Alpha(VA)共识 5%~10%，净利润预测低 4%~19%。根据高盛的修正预测和 12 个月目标价，吉比特较高盛覆盖的平均预期上涨 7% 存在 20% 的下行空间。
可能让高盛更乐观的因素及关键上行风险：
1)新游表现超预期：
吉比特计划于 5 月 29 日推出自研日式幻想休闲 MO 手游《杖剑传说》，若市场反响优于预期，可能提升高盛的预测。持续的用户吸引力可能让高盛对该股更乐观。
尽管《问剑长生》发布第二个月后营收显著下滑，但其后续内容更新 / 运营活动可能提升用户参与度并延长生命周期，带来超预期的盈利增长。
2)成功渗透非休闲游戏类型：
尽管休闲游戏仍是吉比特的核心类型，但其竞争格局已恶化。公司通过新游研发投入渗透新类型(如开发中的《代号 M95》和《代号 M98》，虽预计 2027 年推出)可能带来上行风险。此外，2025 年下半年推出的授权 SLG《九牧之野》若表现强劲，可能增强其在 SLG 领域的地位。
3)网络游戏板块估值重估：
吉比特的市盈率也受 broader A 股传媒板块估值区间影响，监管政策宽松周期中板块倾向于上涨。若出现行业性积极催化剂(如行业游戏收入同比加速、更具支持性的政策、AIGC 玩法等新投资主题)，可能推动 A 股传媒板块整体估值扩张，吉比特有望受益。
三七互娱：迷你游戏竞争加剧，评级下调至中性
将三七互娱评级从买入下调至中性。高盛对其 2025 年营收和利润增长持保守态度，原因包括：
1)迷你游戏领域竞争加剧，面临《射击僵尸》《白荆回廊》等热门产品冲击;
2)游戏成功高度依赖流量获取，导致销售及营销费用率(2024 年约 55%+)高于同行，利润率承压;
3)游戏生命周期普遍较短，对新游依赖度高于同行。尽管如此，三七互娱年初至今表现显著落后于高盛覆盖的 A 股同行(+2.5% vs 同行平均 + 27%)，当前市盈率为 2025 年预期的 12 倍，低于高盛中国互联网覆盖的平均 16 倍，估值基本合理。高盛预计 2025 年营收同比下降 1%，营业利润下滑 5%。
关键关注点：
1)近期发布的《英雄没有闪》的持续性;
2)流量获取策略的投资回报率动态。
历史表现与原因：
自 2023 年 5 月 21 日将三七互娱纳入买入评级以来，股价下跌 49%，同期沪深 300 指数下跌 1%。高盛认为表现不佳的原因在于迷你游戏预期下调，尤其是过去 12 个月用户流量 / 获取成本居高不下导致利润率扩张乏力。
优缺点分析：
积极因素：
1)多元化的游戏 / 迷你游戏产品管线，年初至今已有《英雄没有闪》《时光大爆炸》等小规模成功案例;
2)稳健的股东回报(2024 年派息率约 82%)。
消极因素：
1)《寻道大千》等传统游戏因生命周期和迷你游戏竞争加剧而下滑;
2)严重依赖流量获取，导致营销费用率高且季度波动显著。
预测调整：
高盛下调 2025-26 年营收预期 4%，净利润预期 3%-5%，主要反映迷你游戏行业竞争加剧。基于调整后的预测，高盛将 12 个月目标价从 18.4 元下调至 16.3 元(此前基于 15 倍 2025 年市盈率，现基于 14 倍，主要因营收增长放缓)。
完美世界：对即将推出的重磅游戏预期升温，上调目标价，维持中性评级
002624.SZ 中性 12 个月目标价人民币 11.8 元 高盛预测 现价：人民币 13.38 元 下跌空间：11.8%
评级观点：
维持对完美世界的中性评级。高盛认为其年初至今的优异表现(+38% vs 高盛覆盖的 A 股二线同行平均 + 9%)反映了新游《诛仙世界》(2024 年 12 月 19 日发布)的增量贡献，以及市场对其即将推出的《Neverness to Everness》(预计 2025 年底 / 26 年初上线)的部分预期。然而，该新游正式发布前的表现仍缺乏明确能见度，且当前估值为 2025 年预期市盈率 34 倍 / 2026 年 20 倍，显著高于 A 股同行平均 15 倍，因此风险回报不具吸引力。高盛预计 2025 年营收同比增长 16%，营业利润为 2.17 亿元人民币。
优缺点分析：
积极因素：
1)《诛仙世界》在 2025 年第二季度将持续贡献营收和利润;
2)《Neverness to Everness》的开发进度和测试阶段进展。
消极因素：
1)传统游戏因生命周期和竞争压力持续下滑;
2)游戏营销 / 研发费用高企导致利润率偏低;
3)因新游预期推高估值，存在回调风险。
预测调整：
高盛上调 2025-26 年营收预期 3%-10%，净利润预期 - 2%~+48%，主要基于新游贡献。《Neverness to Everness》将是完美世界集团的关键产品，可能成为 2026 年的爆款。基于预测调整，高盛将 12 个月目标价从 7.3 元上调至 11.8 元(基于不变的 2026 年 18 倍市盈率)。
投资论点总结
哔哩哔哩：受益于社区生态和广告变现潜力，《三国志 战略版》周年庆及下半年新游可能催化股价，维持买入评级。
心动公司：游戏《出发吧!麦芬》表现稳健，Taptap 平台运营杠杆提升，评级上调至中性。
吉比特：传统游戏下滑、新游断层，估值偏高，评级下调至卖出。
三七互娱：迷你游戏竞争激烈，利润率承压，评级下调至中性。
完美世界：新游预期支撑估值但风险较高，维持中性评级。
风险提示：
各公司均面临新游表现不及预期、行业竞争加剧、政策监管变化等风险，具体见各公司分析部分。
【2025-05-15】
《王者荣耀》重返全球手游收入榜首 长青游戏撑起头部格局
【出处】新快报
日前，数据机构Sensor Tower发布的最新报告引发行业震动。在刚刚过去的4月，《王者荣耀》以71%的全球收入增长重夺榜首，带动母公司腾讯手游业务整体增长10%。在这场头部厂商的角力中，“长青游戏”这一概念再次成为焦点——数据显示，腾讯、点点互动、米哈游等厂商旗下超过5年运营周期的经典游戏，仍在持续贡献超过60%的核心收入。
腾讯系长青游戏集体爆发
在Sensor Tower公布的4月中国手游发行商收入榜上，腾讯、点点互动、网易、米哈游和柠檬微趣依旧占据榜单Top5。而三七互娱凭借着《英雄没有闪》等多款小游戏的出色表现，排名再度上升，来到了Top6的位置；得益于《Dark War Survival》和《Last Z:Survival Shooter》的增长带动，Florere Game4月收入继续抬升21%，排名前进1位至收入榜Top9。这种头部格局的稳定性，恰恰源于各家厂商对长青游戏的持续运营能力。
作为移动游戏史上最具生命力的产品，《王者荣耀》在4月迎来S39新赛季，通过五五开黑节预热、三丽鸥联动、国创IP“哪吒2”深度合作等组合拳，不仅连续30天稳居中国iOS畅销榜首，更推动全球收入同比激增71%。这款上线近十年的MOBA游戏，至今仍是腾讯游戏王国的基石，单月带动整体手游收入增长10%。
腾讯系长青游戏的集体爆发更具启示意义。上线快10年的《火影忍者》凭借新角色“宇智波带土·漂泊浪客”的更新，创下2016年上线以来的单月收入新高，同比增长91%；战术竞技游戏《三角洲行动》通过新赛季“黑夜之子”的运营，日活突破1200万的同时实现收入115%的暴涨。这些产品印证了腾讯互娱CEO曾强调的“产品生命周期管理”理论：通过持续的内容迭代与用户情感连接，将爆款游戏转化为可持续运营的“数字资产”。
多元赛道下的“隐形冠军”
在头部厂商身后，各细分赛道的“隐形冠军”正通过差异化策略构建护城河。点点互动凭借SLG赛道持续领跑，旗下《Whiteout Survival》全球收入稳步增长，2月新作《Kingshot》更以“塔防+模拟经营”的创新融合实现收入209%的暴涨，推动发行商整体收入提升5%，稳居榜单亚军。
据悉，《Kingshot》是一款将“Thronefall”式轻度塔防玩法，与《Whiteout Survival》的模拟经营框架相融合的休闲SLG产品，并且还配上类似Supercell式的卡通化视觉表达风格，使得游戏成功引起了海外大批休闲轻度用户的关注。在逐步站稳脚跟之后，《Kingshot》开始慢慢展现出它作为SLG产品的长线发展潜力。截至目前，游戏在美国、日韩、欧洲等多个主流市场的榜单排名持续上升，最高到达游戏畅销榜Top21。
二次元赛道则成为米哈游的“长青试验田”。《崩坏：星穹铁道》二周年庆期间，首充双倍重置与3.2版本更新引发全球狂欢，4月9日至11日连续三天登顶畅销榜，单月收入增长192%。值得注意的是，该作在商业化体系上的突破——新增限时折扣礼包与累充奖励机制，标志着二次元游戏从“为爱付费”到“分层运营”的战略转型。配合《原神》5.5版本与《绝区零》1.7版本的联动，米哈游整体收入环比增长51%。这表明，长青游戏不仅仅局限于某一类型或风格，它们通过对游戏内容的不断更新和优化，以及与玩家需求的紧密契合，实现了在市场上的长期稳定发展。
在腰部厂商阵营中，悠星网络凭借《碧蓝档案》日服运营的持续发力，历史性冲入Top11；柠檬微趣依靠合成类游戏的深耕稳居前五。这些案例揭示出游戏行业的新生存法则：不需要与巨头正面交锋，只需在垂直领域建立不可替代性。
行业竞争催生长青方法论
当全球手游市场进入存量竞争阶段，长青游戏的培育机制已成为行业必修课。腾讯的“内容季播化”策略提供了典型样本：《王者荣耀》每年固定6个内容版本、3个大型赛事节点和2次IP联动的节奏，构建起稳定的用户预期。点点互动则在SLG赛道首创“玩法迭代双轨制”，《Whiteout Survival》每季度推出核心玩法扩展包的同时，通过外围的生存建造系统更新保持新鲜感。
中小厂商的突围路径同样值得关注。雷霆网络通过《一念逍遥》验证了“修仙+放置”的长线价值，在修仙题材中植入现代时间管理机制；益世界凭借《商道高手》开创“模拟经营+影视IP”的融合模式，将经典港剧元素转化为持续的内容燃料。这些创新表明，长青游戏并非大厂专属，关键在于找到用户需求的“最大公约数”。
据Sensor Tower数据，4月全球TOP100手游发行商中，中国厂商占据33席，合计吸金20亿美元。在这份成绩单背后，是超过76%的厂商拥有运营3年以上的主力产品。正如游戏行业分析师李智明所述：“当人口红利消退，游戏产业正从‘爆款赌场’转向‘精耕农场’，谁能把短期爆款转化为长期资产，谁就能赢得下一个十年。”
有业内人士向记者表示，从《王者荣耀》的王者归来，到《Whiteout Survival》的稳扎稳打，再到《崩坏：星穹铁道》的二次突破，长青游戏正在重塑游戏产业的估值逻辑。这些穿越周期的产品证明，在变幻莫测的游戏市场，持续创造用户价值的能力才是真正的护城河。随着技术演进与用户需求升级，这场关于游戏生命力的长跑，才刚刚拉开序幕。
采写：新快报记者 陈学东
【2025-05-15】
三七互娱：5月14日获融资买入4686.44万元，占当日流入资金比例为22.30%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，三七互娱5月14日获融资买入4686.44万元，占当日买入金额的22.30%，当前融资余额13.55亿元，占流通市值的5.62%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1446864423.0052455376.001354706935.002025-05-1367097330.0030796650.001360297888.002025-05-1236389645.0039363512.001323997208.002025-05-0951073903.0053620714.001326971075.002025-05-0860149662.00108136108.001329517886.00融券方面，三七互娱5月14日融券偿还1.66万股，融券卖出6200股，按当日收盘价计算，卖出金额9.35万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额77.96万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-1493496.00250328.00779636.002025-05-1375150.004509.00933363.002025-05-12102068.001501.00861574.002025-05-0913437.0086594.00756951.002025-05-0833396.007590.00844008.00综上，三七互娱当前两融余额13.55亿元，较昨日下滑0.42%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-14三七互娱-5744680.001355486571.002025-05-13三七互娱36372469.001361231251.002025-05-12三七互娱-2869244.001324858782.002025-05-09三七互娱-2633868.001327728026.002025-05-08三七互娱-47957945.001330361894.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-14】
4月中国游戏出海常青榜：7款手游海外吸金过亿，腾讯“吃鸡”海外称霸，SLG手游成大赢家
【出处】时代财经
编者按：为展现中国游戏出海的整体表现与市场格局，时代财经推出了“中国游戏出海常青榜”系列。该系列从国产游戏出海的角度出发，聚焦于那些在海外市场长期保持竞争力、为中国游戏行业树立标杆的常青游戏产品，通过深入剖析这些常青游戏的成功要素，揭示其背后商业逻辑与经验，旨在为中国游戏出海提供有益的参考和借鉴。
今年以来，中国游戏出海呈现出蓬勃发展的良好态势，展现出巨大的发展潜力，成为全球游戏市场中极具活力且不可忽视的一股力量。
据游戏工委与伽马数据联合发布的《2025年Q1中国游戏产业季度报告》，一季度中国自主研发游戏海外实际销售收入同比增长17.92%至48.05亿美元（约为347.32亿元），展现出中国游戏出海的巨大潜力和市场活力。
图源：游戏产业报告微信号
这一增长的背后，既有头部大厂的稳定输出，也有中小厂商的创新突破。头部大厂凭借多款出海常青游戏的稳定运营和内容持续更新，保持了较高的市场热度和用户活跃度；中小厂商则凭借灵活的市场策略和创新的游戏玩法，在海外市场迅速崛起，为增长注入了新的活力。
时代财经以海外上线3年以上且海外双端预估收入跻身Top50的中国手游为筛选标准，统计并发布《2025年4月中国游戏出海常青榜》（下称“《出海常青榜》”）；同时以海外上线1年至3年且海外双端预估收入跻身Top50的中国手游为标准，统计并发布《2025年4月中国游戏出海潜力常青榜》（下称“《出海潜力常青榜》”）。
据统计，4月份共有《PUBG MOBILE》《Age of Origins》《Mobile Legends: Bang Bang》等26款游戏入围《出海常青榜》，数量较一季度末减少2款；同时，有《Whiteout Survival》《崩坏：星穹铁道》《Gossip Harbor : Merge & Story》等12款游戏入围《出海潜力常青榜》，数量与一季度末持平。
7款手游4月海外收入破亿元
据时代财经统计，此次入围《出海常青榜》的26款手游4月海外双端预估收入累计约为2.85亿美元，以中国外汇交易中心5月12日11:30披露的人民币兑美元成交价7.2284计算，约合人民币20.57亿元；其中7款手游海外双端预估收入超过人民币1亿元。
从游戏企业角度来看，悠星网络旗下游戏入围最多，达到3款；网易（NTES；09999.HK）、神州泰岳（300002.SZ）旗下壳木游戏、IGG（00799.HK）、新创娱游、友塔游戏各有2款游戏入围，呈现出中小厂商与头部大厂齐头并进、各展所长的发展格局。
具体来看，位居前三的是《PUBG MOBILE》《Age of Origins》《Mobile Legends: Bang Bang》3款出海热门手游，4月海外双端预估收入分别达到4456.12万美元（约为3.22亿元）、2106.38万美元（约为1.52亿元）、1828.04万美元（约为1.32亿元）。
腾讯（00700.HK）旗下大逃杀类射击手游《PUBG MOBILE》（“吃鸡”手游国际服）在今年4月更新了地铁逃生模式，迷雾港口和冰河禁区新增“破旧列车”区域；区域内新增“破旧机械商人”，玩家可以使用机械币与其交易，换取高价值物品，且有概率触发惊喜掉落；新增宝箱，包括“机枢秘宝”、“机械宝箱”和“板条箱”。
壳木游戏旗下末日题材策略塔防手游《Age of Origins》在今年4月连续更新了3个版本，持续优化3D战争世界的体验，玩家需要在多地形环境中（如高地、低地、洼地等）进行战略谋划，地理位置与行军路线的决策变得更加重要，并新增了“荣誉排名”系统，展示最强联盟、最强指挥官等在各种事件中的表现。
沐瞳科技旗下MOBA手游《Mobile Legends: Bang Bang》在今年4月开启了星辰召唤活动和新兽2.0活动，玩家可以通过消耗钻石或“曙光结晶”获取“星辰能量”，并有机会抽取碎片、外观奖励，甚至直接获得当期主题皮肤；同时，可以为英雄赋予赛博朋克风格的新外观，结合全息装备和霓虹装饰，带来全新的视觉体验。
与此同时，《Puzzles & Survival》《荒野行动》《Rise of Kingdoms》《原神》4款出海热门手游4月海外双端预估收入均超过1500万美元（约为1.08亿元），分别为1803.12万美元（约为1.3亿元）、1780.47万美元（约为1.29亿元）、1549.63万美元（约为1.12亿元）、1540.74万美元（约为1.11亿元）。
三七互娱（002555.SZ）旗下融合休闲三消玩法的SLG手游《Puzzles & Survival》在今年4月进行了3个版本的更新，新增纳米武器“斯汀格”，芯片改造等级上限从Lv.10扩展到Lv.15；推出“春日复苏，彩蛋狂欢”主题活动，对日常任务和天赋功能的体验进行了优化。
网易旗下战术竞技类手游《荒野行动》在今年4月开启S41賽季，上线赛年至臻枪械“AK14:炽烈炎阳”，升级 S41 战斗通行证即可获得永久金服装、金枪；此前还与鬼灭之刃开启荒野史上最大级联动。
此外，莉莉丝旗下以古代文明为背景的实时策略手游《Rise of Kingdoms》在今年4月更新了2个版本，推出复活节活动系列；米哈游旗下ARPG手游《原神》今年4月5.5版本“众火溯还之日”持续，推出多个限时活动。
值得注意的是，在上述7款4月海外双端预估收入超过1亿元的手游中，策略类（SLG）手游占据4席。
一位不愿具名的业内人士向时代财经指出，策略类游戏因其深度的策略性、丰富的历史背景以及社交互动性，能够有效吸引并长期维持玩家的兴趣，因而在全球范围内广受欢迎。
12款潜力常青游戏持续发力
而在上述26款4月份出海常青游戏之外，时代财经在统计过程中发现，已有不少出海游戏展现出成为常青的潜力。它们普遍在海外上线超过一年之后，依旧维持着一定的流水表现，能在激烈的市场竞争之中，持续跻身海外双端预估收入Top50的中国手游行列。
据时代财经统计，4月份共有12款游戏入围《出海潜力常青榜》。其中，柠檬微趣旗下有2款游戏入围，而腾讯与米哈游、三七互娱、世纪华通（002602.SZ）旗下点点互动、心动公司（02400.HK）等其他中小厂商一样各有1款游戏入围。
具体来看，点点互动旗下4X策略手游《Whiteout Survival》收入断层式领先，2月海外双端预估收入达到9091.93万美元（约为6.57亿元）。
今年4月，《Whiteout Survival》在2周年庆典版本的基础上进行更新，新增了“Snowbusters”活动，玩家可以参与该活动，体验全新的游戏内容和挑战；同时新增活动积分进度展示功能，玩家在参与“联盟总动员”等活动时，能实时查看各阶段奖励的积分获取情况。
时代财经从世纪华通方面获悉，通过加大在研发上的投入，点点互动如今已经形成一套高效的研发流程，能够快速迭代游戏内容，快速响应并满足用户对于新内容的持续需求。随着游戏运营周期的延长，产品的内容及付费深度也在一同持续提升。
其后，米哈游旗下3D角色扮演类回合制策略手游《崩坏：星穹铁道》表现不俗，4月海外双端预估收入暴增至6683.75万美元（约为4.83亿元）。今年4月，《崩坏：星穹铁道》迎来了上市2周年庆典，推出了3.2版本“走过安眠地的花丛”，并为玩家带来全新角色“遐蝶”与“那刻夏”和一系列周年庆福利。
此外，《Gossip Harbor : Merge & Story》《Top Heroes》两款游戏4月海外双端预估收入超过3000万美元，分别为3452.55万美元（约为2.5亿元）、3056.86万美元（约为2.21亿元）。
柠檬微趣旗下合成手游《Gossip Harbor : Merge & Story》通过每周五的持续剧情更新，不断为玩家带来新的故事章节和游戏体验，保持了玩家的长期兴趣和活跃度；而江娱互动旗下策略手游《Top Heroes》今年4月更新版本高达10个，并开启了第2赛季。
互联网产业分析师张书乐向时代财经分析指出，一款游戏若想成为常青游戏，其实要符合“首发经济”的概念，即在特定领域率先推出创新产品并取得成功，从而在该垂直领域占据主导地位。之后随着这些游戏的寿命进一步延长，达到一定标准后，才有望批量成长为常青游戏。
【2025-05-14】
三七互娱：5月13日获融资买入6709.73万元，占当日流入资金比例为34.76%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，三七互娱5月13日获融资买入6709.73万元，占当日买入金额的34.76%，当前融资余额13.60亿元，占流通市值的5.66%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1367097330.0030796650.001360297888.002025-05-1236389645.0039363512.001323997208.002025-05-0951073903.0053620714.001326971075.002025-05-0860149662.00108136108.001329517886.002025-05-0777724262.0057798835.001377504332.00融券方面，三七互娱5月13日融券偿还300股，融券卖出5000股，按当日收盘价计算，卖出金额7.52万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额93.34万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-1375150.004509.00933363.002025-05-12102068.001501.00861574.002025-05-0913437.0086594.00756951.002025-05-0833396.007590.00844008.002025-05-070.0063546.00815507.00综上，三七互娱当前两融余额13.61亿元，较昨日上升2.75%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-13三七互娱36372469.001361231251.002025-05-12三七互娱-2869244.001324858782.002025-05-09三七互娱-2633868.001327728026.002025-05-08三七互娱-47957945.001330361894.002025-05-07三七互娱19850842.001378319839.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-13】
三七互娱开启“高比例+高频次”分红模式 一季度预计分红金额占归母净利润比例超84%
【出处】证券日报网
5月13日，三七互娱网络科技集团股份有限公司（以下简称“三七互娱”）发布2025年第一季度利润分配预案称，公司拟向全体股东每10股派送现金股利2.10元（含税），预计现金分红总金额为4.62亿元（含税）。
尽管2025年一季度三七互娱归母净利润同比下降10.87%至5.49亿元，但公司依然选择高额分红，显示出其强大的财务韧性。截至2025年3月31日，公司未分配利润总额达84.28亿元，母公司未分配利润为37.50亿元，为持续分红提供了充足保障。此外，三七互娱今年一季度预计现金分红总金额占当期归母净利润比例为84.15%。
三七互娱有关人士表示，公司剩余未分配利润将结转至下一年度，为后续分红储备充足资金。
据记者梳理，近年来，三七互娱现金分红金额逐年增加，股东回报持续提升。2024年公司提出连续性季度分红并积极践行，当年公司合计现金分红总额约22亿元，较2023年分红金额，同比增加约22%，占当年归母净利润比例超过80%。
根据公司《2025年中期分红规划》，三七互娱拟2025年第一季度、半年度、第三季度结合未分配利润与当期业绩进行分红，每期派发现金红利总金额不超过5亿元，合计派发现金红利总金额不超过15亿元，此次一季度分红金额已接近中期分红规划总额的三分之一，后续分红仍值得期待。
对比历史数据，三七互娱的分红政策呈现出两大显著特征：一是分红比例逐年提升，从2021年的每10股派5.2元逐步提升至2024年每10股派10元；二是分红频率增加，从之前一年两次分红扩展至季度分红，进一步缩短了股东获取回报的周期。
中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元向《证券日报》记者表示，上市公司通过“高比例+高频次”的分红模式，不仅能够直接提升股东回报，还能增强市场对公司未来发展的信心。特别是在当前游戏行业竞争加剧的背景下，三七互娱通过分红向市场传递了“稳健经营、长期主义”的信号，有助于提升公司的市场形象和声誉，增强投资者对公司的信心。
在分红之外，三七互娱在业务拓展方面也有不少动作。1月初上线的《时光大爆炸》迅速跻身微信小游戏畅销榜第四名，而《英雄没有闪》上线后迅速冲进iOS畅销榜前五，并登顶微信小游戏畅销榜，表现出强劲的增长潜力。
支培元向《证券日报》记者表示，随着游戏行业的不断发展，以及三七互娱在产品创新、市场拓展等方面的持续努力，该公司有望在为股东创造更多价值的同时，实现自身的进一步成长与突破。
【2025-05-13】
三七互娱2024年全年每10股派3.7元 股权登记日为2025年5月20日
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站财经讯 三七互娱发布公告，公司2024年全年权益分配实施方案内容如下：以总股本219969.81万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币3.70元，合计派发现金红利人民币 8.14亿元，占同期归母净利润的比例为30.45%，不送红股，不进行资本公积转增股本。本次权益分派股权登记日为5月20日，除权除息日为5月21日。据三七互娱发布2024年全年业绩报告称，公司营业收入174.41亿元，同比增长5.40%实现归属于上市公司股东净利润26.73亿元，同比增长0.54%基本每股收益盈利1.21元，去年同期为1.20元。三七互娱网络科技集团股份有限公司的主营业务是手机游戏和网页游戏的研发、发行和运营。公司的主要产品是移动游戏、网页游戏、其他。（数据来源：本站iFinD）
【2025-05-13】
A股游戏商2024：前两强净利倍增 完美世界亏损12.88亿
【出处】中国经济网
中国经济网北京5月13日讯 5月11日，南方都市报发布报道《世纪华通三七互娱断层领先"万年老三"完美世界遭遇"滑铁卢"》显示，根据中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究专家委员会主导编写、伽马数据发布的《2024年中国游戏产业报告》，2024年，国内游戏市场实际销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%；游戏用户规模6.74亿人，同比增长0.94%。其中，中国自主研发游戏国内市场实际销售收入2607.36亿元，同比增长1.70%。
近期，随着世纪华通、完美世界等公司2024年年报的发布，A股各上市游戏公司去年的经营状况已揭晓。整体来看，过半A股游戏公司去年业绩下滑，但少数企业业务取得明显增长。具体来看，世纪华通、三七互娱依旧是在A股之中领先的游戏公司，但两者去年业绩增长差距拉大。“万年老三”完美世界去年不仅营收、利润大幅双降，而且成为A股游戏大厂中唯一亏损的企业。
华夏时报5月3日报道《A股游戏公司Q1业绩“交卷”：完美世界营收重回前三，ST华通净利润居榜首》显示，4月29日晚间，A股游戏公司2025年Q1业绩全部交卷。根据Wind中信证券行业游戏数据，10家公司实现了营收与净利润的双增长。其中，在2024年被ST的世纪华通仍然保持断层优势，该公司Q1在营收和净利润两大核心财务指标上均位列A股游戏公司榜首，反之，9家公司营收与净利润均下滑。
完美世界（002624.SZ）4月26日发布2024年年度报告。完美世界报告期内营业总收入为55.70亿元，同比下滑28.50%；归属于上市公司股东的净利润为-12.88亿元，去年同期为4.91亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-13.13亿元，去年同期为2.10亿元；经营活动产生的现金流量净额为5.77亿元。
完美世界同日发布2025年一季度报告。完美世界报告期内营业总收入为20.23亿元，同比增长52.22%；归属于上市公司股东的净利润为3.02亿元，去年同期为-2976.41万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.63亿元，去年同期为-1.58亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.00亿元。
世纪华通（股票简称“ST华通”，002602.SZ）2024年年度报告显示，世纪华通报告期内营业总收入为226.20亿元，同比增长70.27%；归属于上市公司股东的净利润为12.13亿元，同比增长131.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16.43亿元，同比增长290.20%。
世纪华通2025年一季度报告显示，世纪华通报告期内营业总收入为81.45亿元，同比增长91.12%；归属于上市公司股东的净利润为13.50亿元，同比增长107.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13.46亿元，同比增长107.95%。
三七互娱（002555.SZ）2024年年度报告显示，三七互娱报告期内营业总收入为174.41亿元，同比增长5.40%；归属于上市公司股东的净利润为26.73亿元，同比增长0.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为25.91亿元，同比增长3.76%。
【2025-05-13】
三七互娱：5月12日获融资买入3638.96万元，占当日流入资金比例为22.22%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，三七互娱5月12日获融资买入3638.96万元，占当日买入金额的22.22%，当前融资余额13.24亿元，占流通市值的5.52%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1236389645.0039363512.001323997208.002025-05-0951073903.0053620714.001326971075.002025-05-0860149662.00108136108.001329517886.002025-05-0777724262.0057798835.001377504332.002025-05-0654186066.0056316113.001357578905.00融券方面，三七互娱5月12日融券偿还100股，融券卖出6800股，按当日收盘价计算，卖出金额10.21万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额86.16万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-12102068.001501.00861574.002025-05-0913437.0086594.00756951.002025-05-0833396.007590.00844008.002025-05-070.0063546.00815507.002025-05-06229800.00159328.00890092.00综上，三七互娱当前两融余额13.25亿元，较昨日下滑0.22%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-12三七互娱-2869244.001324858782.002025-05-09三七互娱-2633868.001327728026.002025-05-08三七互娱-47957945.001330361894.002025-05-07三七互娱19850842.001378319839.002025-05-06三七互娱-2052620.001358468997.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-12】
三七互娱：公司将坚持长线运营，不断提升在运营产品的生命力
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站05月12日讯，有投资者向三七互娱提问， 您好！关注到公司2025年一季度营收同比下降10.67%，请问收入不及预期主要因新游《时光杂货店》等处于推广初期，还是老产品《寻道大千》等流水回落？销售、管理费用同比分别降16.36%、9.01%，收缩投入对后续产品推广及营收增长有何影响？当前小游戏赛道竞争激烈，公司将如何提升产品竞争力与用户付费水平以改善营收？
公司回答表示，投资者您好，公司2025年一季度营业收入变动原因，一方面系报告期内公司于2024年下半年及2025年一季度上线的《时光杂货店》《英雄没有闪》《时光大爆炸》等多款游戏处于推广初期，新游推广与回收存在阶段性时间差；另一方面主要系受产品生命周期影响，《寻道大千》《灵魂序章》等数款上线超过一年的成熟期产品流水相较于2024年同期自然回落综合影响所致。公司将坚持长线运营，不断提升在运营产品的生命力，持续推进研运一体战略，深化多元化产品布局，未来公司将积极推进所储备的《斗罗大陆：猎魂世界》《代号MLK》《代号正奇SLG》《代号M1》《代号MR》《赘婿》《代号斗破》《代号破茧》等二十余款涵盖各类题材与玩法的精品游戏上线，持续推动业务长效稳健发展。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-05-12】
三七互娱：公司多年来致力于为用户打造优质的游戏内容
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站05月12日讯，有投资者向三七互娱提问， 给公司提供多次建议，次次董秘回答套话，你看看你们的一季报，远不如华通和恺英，太让人失望了，发行的太少，主业不干，去弄酒店，业绩下滑，利润下滑，没有大型游戏，还有违规.全是小游戏，多款游戏不发行。董事会应该深刻反思
公司回答表示，投资者您好，更轻量化、碎片化的游戏形式（比如小程序游戏）是当下游戏市场所呈现的发展趋势之一，这一类型的产品能够更好地满足用户轻度化、碎片化的娱乐需求，有效拓展用户圈层，为游戏行业注入新的增长动力。根据《2024年中国游戏产业报告》显示，2024年，国内小程序游戏市场收入398.36亿元，同比增长99.18%，仍处于快速成长期。面对这样的市场变化，公司一方面除了持续做好原有MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营这些核心擅长品类，还开拓了含放置RPG、休闲益智类型在内更轻量化的产品，跑出了《寻道大千》《叫我大掌柜》《时光杂货店》《时光大爆炸》《英雄没有闪》等多个热门小游戏，迅速把握住这一市场发展机遇，其中今年新上线的《时光大爆炸》跻身微信小游戏畅销榜第4名，《英雄没有闪》更是在4月登顶微信小游戏畅销榜。另一方面，公司也一直重视大型、重度产品的研发与布局，如公司自主研发的斗罗IP MMORPG《斗罗大陆：猎魂世界》便是公司在MMORPG这一重度产品赛道的又一重点储备，目前该游戏已于近日开启终测招募，期待为玩家带来最佳的游戏品质与产品体验。除此之外，公司还储备了超过二十款不同类型与题材的重点产品，如《代号MLK》《代号正奇SLG》《代号XSSLG》《代号GMSLG》《赘婿》《代号斗破》《代号破茧》等，目前正不断打磨优化，会综合研发进度、市场环境等因素推进产品尽快上线。公司多年来致力于为用户打造优质的游戏内容，过往已成功发行过多款优质产品，如《斗罗大陆：魂师对决》作为公司自研里程碑产品之一，上线后最高位居iOS游戏畅销榜TOP4，最高月流水超过7亿元；《Puzzles & Survival》自2020年上线后累计流水已超过百亿元，成为融合“三消+SLG”玩法的出海现象级产品；此外包括《叫我大掌柜》《凡人修仙传：人界篇》这些上线多年的长青产品，公司也在一直优化运营，为玩家提供细致全面的长线服务，保持长线稳定收入。多年来公司多次敏锐把握市场发展机遇，在行业变革中不断推动业务发展壮大。公司对未来充满信心，会继续提升竞争力，提升经营质量，提高市场对公司内在价值的认可，提振投资者对公司未来发展的信心。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-05-12】
三七互娱一季度利润分配预案：拟10派2.1元
【出处】证券时报网
人民财讯5月12日电，三七互娱(002555)5月12日晚间公告，公司制定2025年第一季度利润分配预案：拟向全体股东每10股派送现金股利2.1元(含税)，据测算，本次现金分红总金额为4.62亿元(含税)。
【2025-05-12】
券商观点|传媒互联网行业周报：App Store在美开放第三方支付，关注“苹果税”变革
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年5月12日，华源证券发布了一篇传媒互联网行业的研究报告，报告指出，App Store在美开放第三方支付，关注“苹果税”变革。
报告具体内容如下：
投资要点： 本周观点： 苹果已于5月2日更新AppStore审查指南，并通过邮件通知开发者，在美国市场的App可加入按钮、外部链接或其他引导方式，指向第三方支付渠道，且取消禁止鼓励用户使用非AppStore支付的规定。根据最新规则，苹果允许开发者在应用内添加指向外部网页商城链接，用户可以通过链接跳转到开发者自己的网页商城进行购买，苹果AppStore在美市场的“苹果税”正式被打破。我们认为该变化将直接增加在美App开发者的利润收益空间，从而进一步优化产品和服务。我们建议关注在美有一定收入的内容App开发公司：1）游戏出海公司：包括腾讯控股、网易、神州泰岳、三七互娱、冰川网络、宝通科技等；2）短剧等内容出海公司：包括中文在线、掌阅科技等；3）优质出海服务公司：包括蓝色光标、易点天下、省广集团、汇量科技等。游戏方向：AI智能伴侣公司「自然选择」发布《EVE》3DAI男友的最新PV，并宣布内测即将开启。AI+游戏的可能性玩法创意落地，本质上是挖掘移动互联网中，用户体验感及商业化程度较弱的类型，其可能在AI时代具备更强的弹性空间，建议关注模拟经营/模拟养成陪伴等类型游戏的融合突破，同时我们建议重视头部游戏公司在AI+游戏范式探索上的示范效应，相关游戏产品表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估，同时部分公司重点游戏陆续定档，关注新游产品周期的开启。建议关注【腾讯控股】【网易】【恺英网络】【巨人网络】【完美世界】【冰川网络】【电魂网络】【神州泰岳】【三七互娱】【心动公司】【哔哩哔哩】【吉比特】【掌趣科技】【创梦天地】【名臣健康】【中手游】【祖龙娱乐】【网龙】等。电影方向：4月29日，《中国奇谭》首部喜剧动画电影《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》更名为《浪浪山小妖怪》，并正式官宣将于2025年8月2日公映。该电影由动画短片《中国奇谭》之《小妖怪的夏天》原班主创团队打造。暑期档期临近，我们建议关注重点影片的出品方以及院线/票务公司。关注【光线传媒】【果麦文化】【万达电影】【横店影视】【猫眼娱乐】【阿里影业】【中国儒意】【上海电影】【中国电影】【幸福蓝海】【中文在线】【金逸影视】【博纳影业】等。互联网方向：美股头部公司陆续披露财报，AI业务发展和CAPEX投入体量成为关注重心，港股头部互联网公司也即将进入财报披露节点，AI业务、云业务以及CAPEX投入在估值框架中纳入更深的思考。我们认为【腾讯控股】【网易】【哔哩哔哩】【阿里巴巴】【快手】【腾讯音乐】【网易云音乐】等头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性之中，建议持续关注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值，同时国产开源模型有望突破算力和芯片限制，加速实现技术追赶，互联网头部公司后发先至，在AI发展层面有望价值重估，关注【腾讯控股】【阿里巴巴-W】【美团】【快手】【哔哩哔哩】【腾讯音乐】【网易云音乐】【赤子城科技】等。 AI应用方向：MCP是Anthropic（Claude）主导发布的一个开放的、通用的、有共识的协议标准，提供一个标准化方法，让AI模型能够与不同的数据源和工具进行无缝交互。我们建议持续关注积极拥抱新技术，并具备一定数据、用户和应用场景优势的公司，AI应用底层有望迎来新范式。关注【昆仑万维】【美图公司】【焦点科技】【易点天下】【中文在线】【世纪天鸿】【盛天网络】【值得买】【果麦文化】【浙文互联】【蓝色光标】【华策影视】【捷成股份】【掌趣科技】【引力传媒】【因赛集团】【视觉中国】【汇量科技】等。此外，我们认为智能硬件与多模态大模型的结合大势所趋，且字节、小米等头部厂商加码，近期产业进度加速，终端设备+应用场景有望迭代升级，我们建议重视AI端侧，包括玩具、教育、家居等产业升级机会，建议关注【上海电影】【奥飞娱乐】【汤姆猫】【荣信文化】【实丰文化】【创源股份】【趣睡科技】【孩子王】【爱婴室】等。卡牌潮玩方向：卡游向港交所提交上市申请书，根据招股书显示，2024年卡游实现营收100.57亿元，经调整净利润为44.66亿元，展现出板块超高景气度。我们认为更多产业在关注“谷子经济”，并加强自身产品与谷子的结合，我们建议持续重视卡牌、潮玩等线下高景气度产业发展，关注相关产业链布局公司。建议关注【姚记科技】【泡泡玛特】【阿里影业】【浙数文化】【奥飞娱乐】【阅文集团】【布鲁可】【华立科技】【上海电影】【实丰文化】【广博股份】【羚邦集团】【卡游】（港股已提交申请书）等。国有出版等方向：出版公司陆续披露2024年财报，剔除税制调整影响，部分出版公司在教育等新业态探索落地，并且强化分红的持续性。同时，我们建议重视国有传媒公司积极推动产业并购整合的意向和真实进度。建议关注【皖新传媒】【南方传媒】【山东出版】【中文传媒】【中南传媒】【凤凰传媒】【长江传媒】【时代出版】【中原传媒】【浙文互联】【吉视传媒】等。市场回顾。A股方面，2025年5月6日到2025年5月9日,上证综指（+1.92%），深证成指（+2.29%），沪深300（+2.00%），创业板指（+3.27%）。按照申万行业分类，在所有行业中，传媒（申万）（+1.4%）排名第24。行业要闻。华智数媒共筑短剧全球化新生态——全球短剧出海平台（蓝媒短剧Dramabyte）战略发布会成功举办；阶跃星辰与灿星文化战略合作，开展AI+娱乐的深度融合；2025网易游戏将开展520线上发布会；2025年4月中国手游发行商全球收入排行榜；AppStore在美国开放三方支付，厂商火速跟进，“苹果税”迎重大变革。公司动态。【AppLovin一季度收入和盈利均超出市场预期】AppLovin发布的最新财报显示，其收入和盈利均超出市场预期，同时宣布出售移动游戏业务。公司一季度每股收益1.67美元，高于预期的1.46美元；营收14.8亿美元，高于预期的13.8亿美元；广告收入11.6亿美元，高于预期的10.5亿美元。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）10.1亿美元，高于预期的8.711亿美元。公司同意将移动游戏部门出售给TripleDotStudios，预计交易将于第二季度完成。同时，AppLovin也发布了对第二季度的业绩展望：预计广告收入11.95亿美元至12.15亿美元。预计调整后EBITDA9.70亿美元至9.90亿美元，调整后EBITDA利润率为81%。投资分析意见。建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。目前传媒行业景气度仍在持续提升，调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。风险提示。新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。
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