☆风险因素☆ ◇002555 顺荣股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——光大证券:新老董事长顺利交接，新管理层组建完成【2012-01-16】
公司当前股价估值显著高于汽车零部件行业可比公司，我们认为一个重要原因是公司
74.63%的首发原股东限售股份的限售期均为36个月，均需等到2014年3月3日方可上市
流通。我们维持公司的“增持”评级，目标价10.92元，对应2012年26倍PE。
增 持——光大证券:对症下药，填平补齐【2011-11-13】
我们维持公司今年的盈利预测，在2012年及以后的营业收入预测中新增塑料加油管的
营业收入。考虑到公司当前估值水平在汽车零部件板块已居于较高水平，维持“增持
”评级，目标价15.08元，对应2012年26倍PE。
中 性——天相投顾:三季度净利润环比大幅度下滑【2011-10-24】
我们下调公司2011-2013年的每股收益分别为0.39元、0.46元、0.54元，按2011年10
月21日收盘价格测算，对应动态市盈率分别为34倍、28倍、24倍。估值略高，考虑到
公司业绩下滑较大，下调投资评级至“中性”。
增 持——光大证券:重资产的快公司，抓住机会配套合资品牌【2011-10-23】
考虑到今年公司主要配套的自主品牌增速大幅放缓，公司折旧和人工成本上升较快，
下调今年EPS预测至0.40元，看好公司明年以后进入合资品牌所带来的成长空间，鉴
于项目进展仍存在一定不确定性且需要一年左右的开发时间，维持“增持”评级，目
标价13.50元，对应2012年25倍PE。
增 持——天相投顾:原油价格上涨侵蚀盈利空间【2011-04-18】
预计2011-2013EPS分别为1.2元、1.58元、1.93元，以4月15日收盘价34.88元计算，
对应动态PE分别为29倍、22倍、18倍。考虑到公司产能扩张将大幅提升业绩，首次给
予“增持”投资评级。
增 持——光大证券:老将辞职虚位以待，合资订单如约而至【2011-04-11】
公司在4月7日发布2010年度利润分配预案：每10股送红股10股、派现金股利2元（含
税）。我们认为，公司高送转的利润分配预案充分彰显了公司对2010年业绩高速增长
的信心。由于此次郑州日产订单的开发周期为2011年4月至2012年1月，在产品开发完
成之前，该燃油箱组件无相应销售订单，因此维持之前公司2011年净利润增长100%的
业绩预测，维持“增持”评级和41.16元的目标价。
增 持——光大证券:80万只燃油箱新增产能到位，11年净利润增长100%【2011-03-21】
我们认为，公司将受益于未来几年国内自主品牌乘用车燃油箱市场从单层向六层的升
级过程，并将逐步进入合资品牌配套体系，公司大幅新增产能将解决现在公司产品供
不应求的局面，今年净利润将实现100%的增长。考虑到市场需要时间来确认公司业绩
的增长，我们认为公司现在合理估值为2011年28倍PE，目标价41.16元，给予“增持
”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-07 ｜ 24624｜ 是 ｜
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｜ ｜公司同时进行配套融资，通过非公开发行股票募集配套资金，用｜
｜ ｜于支付本次交易的现金对价。募集资金规模未超过本次交易总金｜
｜ ｜额的25%，为48,000万元。为巩固公司现有控股股东对上市公司 ｜
｜ ｜的控股地位，公司控股股东和实际控制人吴绪顺、吴卫红、吴卫｜
｜ ｜东拟共同认购24,000,000股；投资者吴斌、叶志华、杨大可拟分｜
｜ ｜别认购12,783,626股、7,000,000股、3,000,000股。由于本议案｜
｜ ｜涉及关联交易，关联董事吴绪顺、吴卫红、吴卫东进行了回避表｜
｜ ｜决，由非关联董事表决通过。20131114：董事会通过《关于芜湖｜
｜ ｜顺荣汽车部件股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集｜
｜ ｜配套资金的议案（修订版）》20131130：股东大会通过20131211｜
｜ ｜：芜湖顺荣汽车部件股份有限公司(以下简称“公司”)于2013年｜
｜ ｜12月10日收到中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会 ｜
｜ ｜”)出具的《中国证监会行政许可申请受理通知书》(131633号).｜
｜ ｜20140106：董事会通过《关于变更公司本次重大资产重组法律顾｜
｜ ｜问的议案》20140107：于2014年1月6日收到中国证监会《行政许｜
｜ ｜可项目审查一次反馈意见通知书》（131633号）.20140219：根 ｜
｜ ｜据《上市公司重大资产重组管理办法》等法规和规范性文件的有｜
｜ ｜关规定,公司已向中国证监会申请延期15个工作日提交本次重组 ｜
｜ ｜反馈意见的书面回复20140320：芜湖顺荣汽车部件股份有限公司｜
｜ ｜(以下简称“公司”)于2014年3月19日接到通知,中国证券监督管｜
｜ ｜理委员会(以下简称“中国证监会”)上市公司并购重组委员会将｜
｜ ｜于近日召开工作会议,审核公司发行股份及支付现金购买资产并 ｜
｜ ｜募集配套资金暨关联交易的重大资产重组事项。20140327：根据｜
｜ ｜并购重组委2014年第18次工作会议公告,并购重组委将于2014年3｜
｜ ｜月27日审核公司重大资产重组事项。20140328：2014年3月27日,｜
｜ ｜经中国证监会上市公司并购重组审核委员会(以下简称“并购重 ｜
｜ ｜组委”)2014年第18次并购重组委工作会议审核,芜湖顺荣汽车部｜
｜ ｜件股份有限公司(以下简称“公司”)发行股份及支付现金购买资｜
｜ ｜产并募集配套资金暨关联交易的重大资产重组事项未获得通过20｜
｜ ｜140422：公司于2014年4月21日收到中国证券监督管理委员会《 ｜
｜ ｜关于不予核准芜湖顺荣汽车部件股份有限公司向李卫伟等发行股｜
｜ ｜份购买资产并募集配套资金的决定》（证监许可[2014]422号）2｜
｜ ｜0140430：董事会通过《关于<芜湖顺荣汽车部件股份有限公司发｜
｜ ｜行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书( ｜
｜ ｜修订版)>及其摘要的议案》20140507：于2014年5月6日收到中国｜
｜ ｜证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)出具的《中国证｜
｜ ｜监会行政许可申请受理通知书》(140426号)。 ｜
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