☆风险因素☆ ◇002547 春兴精工 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——申银万国:行业景气度反转，公司业绩高增长超市场预期，维持“增持”评级【2013-04-26】
维持2013、2014年盈利预测，预计2013-2014年每股收益分别为0.46和0.60元，目前
股价对应2013年28倍PE和2014年21倍PE。公司是“4G三星产业链”概念股，2013年4G
投资加速与三星产业链向好目前观察是大概率事件，公司业绩拐点特征明确，业绩爆
发可能性大。
推 荐——长城证券:深耕消费电子市场，业绩有望持续增长【2013-04-26】
公司公布2013年一季报，一季度实现营业收入2.37亿元，同比增长46.16%；归属母公
司的净利润1571.94万元，同比上升433.32%。作为国内领先的精密铝合金结构件制造
与服务供应商，公司已经形成通讯、汽车、消费电子三大业务的结构布局。预计公司
2013-2014年营业收入为12.99亿、17.15亿，EPS为0.39元、0.54元，对应目前股价PE
为32倍、23倍，给予公司“推荐”的投资评级。
增 持——申银万国:阵痛期后2013年有望享受多重利好，维持“增持”评级【2013-04-08】
维持“增持”评级。维持2013、2014年盈利预测，预计2013-2014年每股收益分别为0
.46和0.60元，目前股价对应2013年24倍PE和2014年18倍PE。公司是“4G三星产业链
”概念股，2013年4G投资加速与三星产业链向好目前观察是大概率事件，公司业绩拐
点特征明确，业绩爆发可能性大。
增 持——申银万国:成功突破三星结构件订单，业绩增长爆发在即【2013-01-31】
首次给予“增持”评级。公司是通讯设备铝合金结构件领域的领导企业，产品线经过
调整和拓展，通讯汽车消费电子三足鼎立的业务格局已基本形成。我们预计2012-201
4年实现每股收益-0.28元、0.46元和0.60元，对应2013年25倍PE和2014年19倍PE。
买 入——广发证券:三季度已是公司业绩谷底，静待四季度黎明曙光【2012-10-29】
我们预测12至14年公司EPS分别为0.12、0.48、0.67元，给予目标价16.80元,维持公
司“买入”评级。
买 入——广发证券:上半年中规中距，下半年机壳业务迎来拐点【2012-08-26】
我们预测公司2012年到2014年公司EPS分别为0.24，0.53，0.79元，继续给予公司“
买入”评级。
买 入——广发证券:关于设立投资公司和变更募投资金点评【2012-07-17】
根据我们的模型，我们认为公司2012年EPS(摊薄以后)将会在0.28-0.35左右，明年EP
S有望达到0.56以上，具有较好的业绩弹性。考虑未来在三星和联想供应链发展前景
，继续维持“买入”评级。
推 荐——中投证券:传统业务景气复苏，新产品高速成长，业绩有望重拾快速上升通道【2012-07-03】
我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.34元，0.46元，0.59元。对应PE分别为33X，2
5X，19X。给予推荐评级。
买 入——广发证券:毛利率有望获得改善，铝合金机壳将带动业绩增长【2012-04-26】
我们预测2012年到2014年公司EPS分别为0.75，1.39，2.44元，给予公司“买入”评
级。
增 持——安信证券:超级本驱动2012年大幅增长【2012-04-18】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.78元、1.08元、1.20元，对应2012年PE为21.4倍。
结合公司2012年的增幅，给予2012年30倍PE，对应股价23.4元。给予增持-A评级。
中 性——财富证券:四季度业绩贡献微乎其微【2012-03-02】
我们此前对于公司在消费电子等其他领域的突破过于乐观，现进一步调整公司盈利预
测，预计公司2011-2012年EPS为0.34、0.65元，当前股价对应2011-12年的PE分别为4
9和25倍。考虑到公司业绩近期内将继续处于承压状态，我们将公司的投资评级下调
为“中性”。
推 荐——兴业证券:突破三星ultrabook外壳订单，业绩增长爆发在即【2011-11-23】
我们下调了11年EPS为0.47元，考虑到未来两年公司主业持续快速增长，原材料成本
下降、管理以及生产工艺完善，公司盈利能力将会逐步改善，预计2012-2013年现有
主业EPS为0.85元、1.20元。
买 入——湘财证券:产能持续扩张，盈利能力有望回升【2011-11-04】
随着各种新兴行业需求的增长，将为春兴业绩成长打开上升空间，由此调高估值预期
。预计2011-2013年摊薄EPS0.49,0.92,1.23元，对应PE35,19,14倍，维持“买入”评
级。
推 荐——平安证券:深蹲调整，静待爆发【2011-10-26】
预计2011、2012年EPS分别为0.49、0.74元，对应昨日16.53元的收盘价，PE分别为33
.7和22.3倍。鉴于公司在精密制造能力优异及多行业客户复制的成长模式，结合公司
估值水平，我们维持“推荐”评级。
推 荐——平安证券:逆境中成长，多领域蓄势的精密制造龙头【2011-08-30】
我们预计公司2011、2012年归属母公司净利润分别为0.78和1.05亿元，对应8月29日1
7.97元的收盘价11、12年的市盈率分别为32.7倍和24.3倍，鉴于公司在精密加工制造
领域内的优势地位和公司多领域布局的成长性，潜在爆发力较强，我们首次给予“推
荐”评级。
推 荐——兴业证券:成本费用控制是关键、期待规模和利润双升【2011-07-13】
鉴于之前盈利预测已经考虑到成本和费用影响，我们暂时维持之前盈利预测，2011-2
013年EPS分别为0.69元、1.15元、1.57元，维持公司“推荐”投资评级。
推 荐——华创证券:大幅提高产能，开拓优质客户【2011-06-22】
预计公司11-13年EPS分别为0.68、1.03、1.36元，对应PE24x、16x、12x。我们认为
，公司未来2-3年仍处于快速成长期，且有华为、爱立信等潜在的客户资源增量，首
次给予推荐评级。
买 入——湘财证券:春兴能否成为下一个大富或凡谷？【2011-06-13】
看好春兴精工近期的业绩增长和远期的发展，考虑到近期毛利率的略微提升以及管理
费用的增加，预测其2011-2013年eps为0.78,1.24,1.80元，按照其15.22元的收盘价
，动态PE为20.6,12.97,8.94倍。按高速成长期过后15倍PE估计，给予“买入”评级
，目标价20元。
推 荐——兴业证券:精密压铸行业领头羊【2011-05-17】
预计2011年-2013年，公司实现EPS分别为0.69元，1.15元，1.57元，复合增速达到50
%。基于公司在技术研发和客户资源方面的优势，以及公司未来较为明确的业绩增长
，我们给予公司“推荐”投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 24｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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