☆公司报道☆ ◇002539 新都化工 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-25】
新都化工(002539)1亿元增资应城项目
新都化工今天公告，根据募投项目“年产60万吨硝基复合肥、10万吨硝酸钠及
亚硝酸钠项目”的建设进度，拟再次增资应城市新都化工公司1亿元，其中2500万
元增加应城化工注册资本。
新都化工今年1月18日登陆资本市场，“年产60万吨硝基复合肥、10万吨硝酸
钠及亚硝酸钠项目”是其首次发行募投项目，预计总投资61025.00万元；此后公司
决定利用部分超募资金建设25 万吨/年合成氨、60 万吨/年联碱技术改造项目后续
工程（即11 万吨/年合成氨、25 万吨/年联碱（重质纯碱）装置填平补齐及相应辅
助生产项目、公用工程），该项目投资总额45025.70 万元；上述两个项目均由应
城市新都化工负责实施。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-19】
新都化工(002539)第三季净利5761万元 同比增长86%
新都化工（002539）周二晚间发布三季报，7-9月，公司实现净利润5760.89万
元，同比增长85.71%；每股收益0.17元。
1-9月，公司盈利1.8亿元，同比增长129.01%；每股收益0.56元。
公司预计2011年度净利润同比增长40%-70%，主要受益于公司2011年复合肥销
量同比增长以及纯碱、氯化铵、盐的量价齐升。2010年度公司盈利1.53亿元。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-27】
5.8亿元投建新项目 新都化工(002539)押宝缓释复合肥
新都化工今日披露，拟投入5000万元设立全资子公司遵义新都，并由其斥资5.
8亿元上马60万吨/年长效缓释复合肥料项目。值得注意的是，该项目达产后将年增
销售收入18亿元、净利润1.9亿元。
据披露，该项目的建设规模包括60万吨/年硫铁矿制酸、40万吨/年磷酸一铵、
60万吨/年长效缓释复合肥料，预计耗资5.8亿元，公司以50%的自有资金和50%的银
行贷款投入。项目分两期建设，一期为30万吨/年硫铁矿制酸、20万吨/年磷酸一铵
、30万吨/年长效缓释复合肥料，总投资3.6亿元，预计2013年底建成。二期工程为
30万吨/年硫铁矿制酸、20万吨/年磷酸一铵、30万吨/年长效缓释复合肥料，总投
资2.2亿元，在第一期顺利投产后开始建设，预计建设期15个月。
新都化工表示，项目所在地贵州遵义及周边有丰富的磷矿、硫铁矿及煤矿资源
，拥有显著的交通区位优势。目前，新都化工复合肥生产年需磷酸一铵约20万吨，
募投项目60万吨硝基复合肥投产及本缓释肥项目建成后，公司复合肥生产年需磷酸
一铵50万吨以上。该项目建成后可极大缓解公司对磷酸一铵的采购压力和对外部的
依赖性，同时也丰富了复合肥品种。
根据预测，该项目建成后，每年可实现销售收入约18亿元，净利润约1.9亿元
。其中，一期工程建成投产后，每年可实现销售收入约9亿元，净利润约0.9亿元。
资料显示，受益于化肥行业高度景气，2010年及今年上半年，新都化工分别盈
利1.53亿元和1.22亿元，同比增长60.7%和157%。今年前三季度，公司预计净利润
增幅在110%至140%之间。
值得关注的是，今年初登陆资本市场后，新都化工不断实施并购扩张，并积极
向上游产业链拓展。8月10日，公司对外披露，拟投入6.5亿元在应城投资建设100
万吨原盐项目，以扩大原盐产能满足生产所需。该项目达产后，预计可实现销售收
入3.2亿元、净利润7000万元。
有投行研报认为，新都化工在打造全产业链过程中，并购上游资源，进一步降
低成本，将是其下一步的重要动作，如生产磷肥所需的重要原材料——煤炭、磷矿
石及硫磺等资源，都将进入公司的并购视野。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-02】
新都化工(002539)乘胜追击 产业链整合或酿并购好戏
受益于化肥行业上半年的高度景气及公司较完善的产业链布局，新都化工上半
年实现净利润1.22亿，同比增长157.22%。如此高增长还能否持续？记者昨日多方
采访获悉，该公司主营的复合肥价格下半年有望继续高位运行，而公司此前已经显
露的扩张苗头——向上游要资源，更值得投资者关注。
新都化工半年报显示，上半年实现营收16.12亿元，同比增长94.72%，实现净
利润1.22亿，同比增长157.22%。此外，公司推出了10转10预案。
相关分析人士对记者表示，公司业绩高增长的原因主要有三点：一是今年自然
灾害小于去年，复合肥和氯化铵行业景气向好推升了产品价格。如上半年由于原料
上涨和下游需求向好，复合肥价格持续上涨，平均价格大约同比上涨26%；二是公
司在深化复合肥营销之外，低成本优势拉升了毛利率。半年报显示，在主营产品中
，除了复合肥的毛利率微降0.4%外，纯碱、氯化铵和盐的毛利率分别同比上升了2.
84%、18.82%和3.66%；三是拥有行业内的核心技术。中银国际称，公司已经完全掌
握了生产三元硝基复合肥的核心技术，解决了三元硝基复合肥生产中造粒、冷却、
防结块、返料循环使用等关键问题，成为国内少数几家掌握三元硝基复合肥生产技
术的生产商，特别是在硝氯基生产环节的技术水平已领先于国内的主要生产厂家。
此外，新都化工掌握了生产原盐的“五效”蒸发技术及盐—碱—肥产业协同，可以
保证新建项目极具成本竞争优势。
记者采访的化工分析师认为，复合肥行业的高景气度可以延续。民族证券最新
的研究认为，虽然9月底之前是磷肥的淡季出口期，但随着二元肥即将成为印度化
肥补贴产品，预计二元肥市场出口空间较大，从而对磷酸一铵形成是有利的支撑；
同时目前是国内秋季备肥时期，受到出口数量增长的影响，磷肥整体货源偏紧，加
上磷矿石等原料呈上涨趋势，所以未来磷肥价格仍然保持稳中上扬趋势。
公司预计今年1-9月公司主要产品纯碱、氯化铵、盐的售价较去年同期会有较
大幅度上涨，毛利率较去年同期上升，今年前三季度净利有望同比增长110%-140%
。
事实上，新都化工是国内少有的全线产品供应商，复合肥产品多达70多种，覆
盖产业链相关的产品包括氯化铵、磷酸一铵、纯碱、工业盐、食用盐及品种盐等产
品。目前，新都化工现有两大生产基地——“湖北基地”和“四川基地”。“湖北
基地”使得公司生产所需氯化铵完全自给，同时控制了生产氯化铵所必需的盐资源
；对于“四川基地”，公司按照靠近氮单质肥厂商布局生产厂区，公司生产所需氯
化铵则根据市场行情变化选择自主供应或策略性外购。
中银国际认为，公司通过控制上游氯化铵资源和盐资源，不仅锁定了生产所需
原材料氯化铵的成本，还具备了较强的资源调配能力，减小了公司对原材料的对外
依赖程度，突破了原材料“瓶颈”的制约，增强了公司的资源控制能力。
国都证券的一份研究报告称，公司从上游资源着手，不断完善复合肥产业链，
实现低成本的复合肥生产，通过对产业链的上下游延伸，已经完成了从盐→氯化铵
→氯基复合肥的完整产业链打造。在募投项目完成后，公司将进一步延伸硝酸→硝
酸铵料浆→硝基复合肥以及盐→纯碱→硝钠及亚硝钠两条产业链，在更深层次上完
善本公司复合肥产业链。
有分析表示，新都化工在打造全产业链过程中，并购上游资源，进一步降低成
本，将是其下一步的重要动作。例如生产磷肥所需要的重要原材料——煤炭、磷矿
石及硫磺等资源，都将进入公司并购视野。在通胀等因素的影响下，这些原材料价
格不断上升，正威胁着公司低成本优势。有研报称，根据公司业务发展规划，在控
制上游资源方面，未来公司将致力于寻求适合的煤矿资源和磷矿资源，进一步延伸
公司产业链，锁定公司原材料成本，提高公司的资源配置程度。
事实上，今年8月10日，新都化工公告的拟上马总投资6.5亿的原盐项目，就是
加速控制上游资源的一个例子。“只要价格合适，公司肯定会去并购矿石资源。”
接近该公司的人士如此表示。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-12】
新都化工(002539)被3家财务公司相中
新都化工作为唯一一只被三家财务公司同时重仓持有的股票引起记者注意，该
股7月以来股价涨幅21.1%，而同期大盘跌幅6%。这三家财务公司分别是：中国电力
财务有限公司，持有166.72万股，占流通股总数3.97%；东航集团财务有限责任公
司，持有79.8万股，占流通股总数1.9%；第八大流通股东兵器财务有限责任公司，
持有58.03万股，占流通股总数1.38%。
根据新都化工公告显示，东航财务与兵器财务在今年一月份首次公开发行股票
网下配售中均获配84万股，三个月限售期满之后，二季度分别成为其第四大和第八
大流通股东。而中国电力财务则是在二级市场购入成为第一大流通股东。
新都化工逆市飙涨离不开上半年出色的业绩支撑，作为中国复肥行业唯一全线
产品供应商，中报显示上半年实现营业总收入16.12亿元，同比增长94.72%；归属
于上市公司股东的净利润为1.22亿元，同比增长157.22%。值得关注的是，公司还
在中报推出了每10股转增10股的中期分配方案。
【出处】证券日报【作者】
【2011-08-10】
业绩大增+高送转 新都化工(002539)二季度获机构重仓
新都化工今日不仅发布了一份靓丽的半年报，而且还公告拟投资6.5亿上面原
盐项目。半年报显示，二季度公司获得了险资、基金等诸多机构重仓进驻，前十大
流通股股东持股数量合计达777万股，合计持股占流通股比例从一季度末的8%提升
到18%。
根据公司今日披露的半年报，上半年公司实现营收16.12亿元，同比增长94.72
%，实现净利润1.22亿元，同比增长157.22%。
公司三季度业绩也值得期待。由于去年同期公司复合肥主销区销量受干旱、雪
灾等恶劣自然灾害影响较大，今年受自然灾害影响小，同时公司深化复合肥营销，
采用深度分销、网络下沉等模式，销量较去年增长，因此公司预计今年1-9月公司
主要产品纯碱、氯化铵、盐的售价较去年同期会有较大幅度上涨，毛利率较去年同
期上升，今年前三季度净利有望同比增长110%-140%。
同时，根据董事会提出的2011年半年度资本公积转增股本预案，公司拟以2011
年6月30日总股本为基数，每10股转增10股，转增后公司总股本扩大为3.31亿股。
半年报还显示，二季度公司获得了多家机构抢筹。单单招商基金一家机构旗下
就有三款产品扎堆其中，合计持有208万股，占现有流通盘的4.96%。中国电力财务
公司持有167万股，为第一大流通股东，此外，幸福人寿、泰康人寿等险资机构亦
大举进驻。据统计，最新的前十大流通股股东持股数量合计达777万股，比一季度
的270万股大增500多万股，占流通股本比例也从8%提升到18%。
公司今日同时披露，为解决募集资金项目在扩大产能的同时带来的上游供应缺
口问题，拟投资6.5亿元建原盐项目。
目前，公司在应城建立了盐—碱—肥完整产业链，募集资金项目建设完毕时，
产业链对盐的需求将达到约72万吨左右，公司已在应城建了年产20万吨品种盐生产
线，目前正在进行年产30万吨技改，公司全资子公司应城化工控股96.55%孝感广盐
华源制盐有限公司现有原盐产能只有80万吨，现有的原盐产能已不能满足联碱产能
、品种盐产能、工业客户和出口的需求。故公司拟在应城投资建设100万吨原盐项
目，投资主体为应城化工或其全资/控股子公司，预计投资额为6.5亿元。
据介绍，目前新都化工掌握生产原盐的“五效”蒸发技术及盐—碱—肥产业协
同，可以保证新建项目极具成本竞争优势，按照2010年广盐华源的生产成本及销售
价格测算，考虑内部水电气及物流、湿盐烘干等产业协同，预计达产后能实现销售
收入3.2亿元，净利润7000万元。
同时，广盐华源已经于2010年摘牌取得了应城市西头村井田盐矿4.41平方公里
范围内的探矿权，目前勘探工作已经完成，探明储量2.2亿吨，其资源能保证新增1
00万吨产能。公司此次选择紧邻现有原盐生产产区的区域作为新项目生产基地，能
有效复制现有原盐生产企业的各项管理制度，共享人力资源及公用工程。
今年1月份登陆中小板的新都化工主营复合肥产业链的整合，公司以生产和销
售多系列、多品种复合肥及围绕复合肥产业链深度开发为主营业务，作为西部规模
最大、销量最多的复合肥生产商。公司未来还将打造硝酸—硝酸铵料浆—硝基复合
肥的产业链，届时将成为公司新的利润增长点。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-05-30】
新都化工(002539)股价不振 泰康资管差点套牢捏一把汗
新都化工（002539.SZ）是我国复肥行业的全线产品供应商，于2011年1月18日
上市，保荐人西南证券(600369)。西南证券今年共保荐了三个项目。另外两个项目
分别是大智慧（601519.SH）、佐力药业（300181.SZ）。
新都化工首次公开发行4200万股，发行价为33.88元，市盈率76.13倍。今年的
新股们大都逃不开破发的"诅咒"，新都化工也不例外。以29.9元开盘即破发，瞬间
下跌11.74%，上市首日下跌12.63%。
此后，新都化工再也无法跳出破发泥潭，股价一直在发行价之下。
4月18日解禁日，股价依然处于31.82元的低位，但比起上市首日稍有好转，较
发行价跌了6.08%。截至5月23日，股价为29.2元，跌幅为13.81%。
1月6日，新都化工进行网下申购，最后获得配售的11个对象分别来自8家机构
，分别是兵器财务集团、东航集团、富国基金、华夏基金、招商基金、太平资管、
泰康资管和平安资管。其中，招商基金的"瑞泰灵活配置"3只资管产品获得配售，
每只获配数量为84万股，首日浮亏共计达1078万元，可谓有苦说不出，而上述其它
机构首日浮亏均为359.52万元，截至5月23日，浮亏均达到393.12万元。
A股市场跌宕风险大，机构希望通过新股申购，然后在二级市场套现，这一如
意算盘如今显得很艰难。新都化工上市首日有12.63%的跌幅，随后虽有所起落但股
价一直低于发行价， 4月18日解禁时，其收盘价为31.82元，机构浮亏共1730万元
，套现压力大。截至5月23日，新都化工收于29.2元，相对于发行价仍缩水13.81%
，11个配售对象浮亏共计3931.2万元。
价格，是一场战争还是一场游戏？买卖双方遵循或利用规则，存在合作、存在
竞争、存在利益争夺，但最后，能实现共赢的游戏才好玩。
西南证券给出30-33元的报价区间，而参与申购的所有机构报价中位数为35元
，平均数34.25元。其中最低报价25元，最高报价也仅39元，前者是富国基金的报
价，后者为招商基金的报价。
除了获配的3只产品外，招商基金还有另外2只"瑞泰灵活配置"产品参与申购，
5只产品一致报价39元。回过头看，泰康资管应该感到庆幸，它旗下的10只产品都
曾参与申购，并且给出12次报价均为35元，却只有一只产品获得37万股的配售，如
今新都化工的股价不振，泰康也许捏了一把汗。
今年，西南证券承销的另外两个新股大智慧和佐力药业也处于破发状态。截至
5月23日，大智慧收于41.82元，较发行价跌了32.3%。而佐力药业上市首日开盘价3
0.20元，之后一直呈阶梯式下降，5月23日收盘价为21.31元。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-05-26】
新都化工(002539)斥资700万元布局广西
周二晚间，新都化工发布公告称，公司将联合广西盐业投资成立广西北部湾农
资有限责任公司。此举主要是为了自建销售渠道，提高销售利润，并为募投项目60
万吨硝基复合肥项目投产后提升销量做好准备。
据了解，新都化工预备成立的北部湾农资注册资本为1000万元，其中新都化工
出资700万元，占70%股权，广西壮族自治区盐业公司出资300万元，占30%股权。北
部湾农资主营业务为化肥、农药、农机、种子等农业生产资料的销售。
新都化工预计，按现有产品的销售价格，将实现复合肥净利润300万-500万元/
年。
公告还透露，董事长牟嘉云已于2011年5月24日将所持有的新都化工900万股质
押给重庆国际信托有限公司，占新都化工股份总数的5.44%。
不过公司董秘范明表示，这属于牟嘉云的个人行为，并不涉及公司经营或者投
资。
【出处】华西都市报【作者】
【2011-05-06】
新都化工(002539)子公司700万元投建塑业公司
新都化工（002539）公告称，为满足公司在应城地区复合肥、纯碱、氯化铵和
盐产品及募投项目新增硝基复合肥、硝酸钠、亚硝酸钠产品包装需求，公司全资子
公司应城市新都化工有限责任公司拟投资700万元成立应城市新都化工塑业有限公
司。
该塑业公司注册资本1000万元，应城化工持股70%，彭州市福强塑胶制品厂持
股30%，塑业公司主营业务为包装袋的制造、销售。
塑业公司拟分两期投资建设，一期投资4400万元，包含土地购置费、建设工程
费和设备购置费及铺底流动资金，建设期8个月，项目建成后可实现包装袋生产规
模5000万条，按照现有的产品销售价格，预计可实现销售收入7500万元/年，净利
润460万元/年。
在一期项目稳定达产后，进行二期投资1150万元，包含建设工程、设备购置和
铺底流动资金，建设期5个月。二期项目建成后，生产规模达8000万条，可满足旺
季生产需求。塑业公司生产的包装袋以合理的市场价格，供应给公司下属各子公司
和部分外卖，按年销售6000万条包装袋测算，可实现销售收入9200万元/年，净利
润580万元/年。
【出处】中国证券网【作者】邢佰英
【2011-04-26】
新都化工(002539):目前为复合肥旺季 公司产销正常
新都化工(002539) 周一在深交所上市公司投资者关系互动平台上表示，公司
目前处于复合肥产销旺季，生产经营情况一切正常。
新都化工的主营业务为复合肥的生产和销售。
【出处】全景网【作者】陈荟瑾
【2011-04-15】
新都化工(002539)一季度净利同比增长163%
新都化工（002539）上市的第一季度给广大投资者交了一份靓丽的业绩答卷。
数据显示，该公司2011年一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长163%，达到
5323万元，实现基本每股收益0.35元。
据了解，该公司一直致力于盐-氯化铵-氯基复合肥的完整产业链，不断在每个
产业链节点通过技术改造，扩大产能，降低成本，增强竞争优势。当别的上市公司
还在寻找超募资金用途时，新都化工已将13.7亿元募集资金规划了近11.1亿的用途
。这些资金都在围绕复合肥产业链做文章，用在建设公司有竞争优势、市场需求空
间巨大的60万吨硝基复合肥产品、10万吨硝酸钠和亚硝酸钠、扩大纯碱、氯化铵产
能和收购磷酸一铵生产企业保证原料的稳定低价供应上。
公司表示，本次募投项目和超募项目建成后，复合肥产业链将更加完善，公司
将可利用自产、低成本、稳定供应、最难获取的硝酸铵料浆原材料，利用公司的技
术优势，在有巨大市场空间和较大利润水平的硝基复合肥生产和销售上获得更大发
展。
【出处】证券时报【作者】 刘昆明
【2011-02-23】
新都化工(002539)2010年净利1.52亿元 同比增约六成
新都化工（002539）周二晚间发布业绩快报称，2010年公司净利润同比增长约
六成。
2010年，公司实现营业收入20.47亿元，同比增长18.98%；净利润1.52亿元，
同比增长59.66%；每股收益1.23元，同比增长59.74%。
公司称，利润增长主要由于营业收入增长的同时，营业总成本增长幅度相对较
低。
【出处】全景网【作者】陶元
【2011-02-23】
新都化工(002539)净利增幅远高于营收增幅
刚上市不久的新都化工（002539）今日发布业绩快报，预计2010年实现营业总
收入20.47亿元，较2009年的17.2亿元增长18.98%，实现净利润1.52亿元，较2009
年的9525万元增长59.66%，净利润的增长幅度远高于营业总收入的增长幅度。
新都化工表示，净利润快速增长的原因主要是公司在2010年度进行了技改以及
产品结构调整，营业收入增长的同时，营业总成本增长幅度仅为15.07%，营业收入
比营业总成本的增长比例高出3.92个百分点。
【出处】证券时报【作者】刘昆明
【2011-01-05】
新都化工(002539):我国肥料复合化率低 市场前景广阔
新都化工（002539）新股发行网上路演周三下午在全景网举行，公司总经理宋
睿表示，国外先进发达国家肥料的复合化率高达70％，而我国仅有30％左右，复肥
发展前景广阔。
【出处】全景网【作者】成亮
【2010-12-30】
新都化工(002539)昨深圳路演 投资价值获机构认同
新都化工昨日在深圳展开首场新股发行路演推介，其投资价值获得参与机构的
普遍认同。
新都化工总经理宋睿介绍说，作为国内复合肥行业佼佼者之一的新都化工始终
坚持以“打造化工低成本、实现复合肥差异化，做中国最优秀的复合肥供应商”为
战略目标，从上游资源着手，不断完善复合肥产业链，形成了国内复合肥行业内独
特的核心竞争优势，即通过盐→氯化铵→氯基复合肥的产业链整合，不仅实现对影
响成本最为重要的原材料的资源控制，同时通过产业链的整合和综合利用，实现综
合成本的大幅度降低，极大提升了公司应对行业波动的抗风险能力。
宋睿表示，随着本次募投项目年产60万吨硝基复合肥、10万吨硝酸钠及亚硝酸
钠的实施，新都化工将完成硝酸→硝酸铵料浆→硝基复合肥以及盐→纯碱→硝钠及
亚硝钠两条产业链的打造，继续巩固和扩大公司在高端硝基复合肥产品的市场份额
，不断延伸升级产业链，进一步提高公司的规模优势和产品竞争力，届时，公司产
业链协同效应将更加明显，核心竞争力也将进一步提升。同时，通过募投项目的实
施，公司将完全自主掌握目前制约国内三元硝基复合肥生产的硝铵资源，进一步确
立公司在高端硝基复合肥领域的领先地位，为新都化工迅速成长为国内高端硝基复
合肥特别是全水溶性肥料的引导者奠定了坚实的基矗
参加现场路演的询价机构普遍看好新都化工的长期投资价值。相关分析师表示
，预计公司2010-2012年主营业务收入分别可达20亿、26亿和35亿元，按上市后总
股本摊薄每股收益分别约为0.90元、1.25元、1.73元。根据公司产业链优势、盈利
能力、可比上市公司市盈率，公司合理定价区间为32-35元。
【出处】上海证券报【作者】田立民
