☆公司报道☆ ◇002490 山东墨龙 更新日期：2014-08-06◇
【2011-06-10】
山东墨龙(002490):二季度原材料成本略高于一季度
山东墨龙(002490) 周五在深交所上市公司投资者关系互动平台上表示，二季
度公司的原材料成本相比一季度略有提高。
同时公司表示，目前全球市场的油套管总产能与总需求基本平衡，但从国内市
场看，油套管总产能要高于总需求，所以有相当一部分产品将出口用于满足国际市
场需求。
山东墨龙主要从事石油钻采专用设备的设计研发、加工制造、销售服务和出口
贸易。
【出处】全景网【作者】陈荟瑾
【2011-05-06】
山东墨龙(002490)产品或提价7%三季度业绩有望回升
中石油是山东墨龙最大客户之一，山东墨龙长期为中石油提供钻采油机械。日
前有消息称，中石油将于近期上调公司油套管产品的采购价，上调幅度约为7%。根
据公司2010年年报披露的信息，山东墨龙的油套管业务在2010年实现收入21.2659
亿元，占到主营收入的78.65%，如果这部分产品价格上调，是否对公司业绩产生积
极影响呢？证券代表证实将提价7%
昨日，《每日经济新闻》记者以投资者身份，与山东墨龙证券事务代表赵洪峰
进行了交流。赵洪峰坦言，中石油的确准备上调油套管产品的采购价，平均上调幅
度约为7%。
他告诉记者，中石油虽然准备上调采购价，但是公司产品有生产周期，因此老
订单仍按照以往价格执行，新订单价格将按照上调后价格执行。他表示，考虑到公
司产品有1~3个月的生产周期，此次价格上调将在下半年显示出对业绩的影响。
今年初至今，山东墨龙产品的相关原材料价格上涨约20%左右，对公司业绩侵
蚀程度大大超出市场的一致预期。一季报披露，虽然销售收入同比增长20.36%，但
公司一季度实现净利润2212.1万元，同比减少33.07%。同时，毛利率也出现下滑。
"上半年业绩已经预计将有下滑，幅度约为5%~38%，但是预计到第三季度，价
格上调对于公司的业绩提升作用将会体现出来。"赵洪峰说。
赵洪峰表示，由于短期内对业绩的影响有限，因此公司尚未就此发布公告。
公司业绩下半年或逐步回升
天相投资分析师张雷称，终端产品提价暂时不足以完全对冲成本的上升，但中
石油的价格水平是行业的定价基准，其价格调整对于市场显然起到了积极的标杆意
义。
张雷认为，山东墨龙新项目扩产进程顺利，预计上半年能达到盈亏平衡点。由
于公司募投项目刚刚扩产，效率并未充分释放，单位产品较大的固定成本在很大程
度上影响了公司一季度毛利率。根据公司目前生产情况，估计项目将在5、6月份达
到盈亏平衡点，预计下半年将会逐步发挥规模效应，毛利水平有望快速回升。在成
本压力部分转嫁以及规模效应逐步发挥的条件下，综合判断一季度将是公司毛利率
的低点，未来公司的业绩情况将逐步回升。
张雷认为，当前股价对应公司2011年的动态PE为17.9倍。在行业复苏以及公司
产能释放的背景下，从全年的时间纬度来考量，公司估值仍具有一定的提升空间，
所以维持增持评级。
不过对于一季报盈利的下滑，也有分析师产生担忧，招商证券分析师刘荣预计
，公司2011年、2012年每股收益分别为0.7元和0.92元，故维持对山东墨龙的中性
评级。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-02-23】
山东墨龙(002490)中标中石油5万吨油管
继获中海油1.4万吨订单后，山东墨龙（002490）日前获得中石油50602吨石油
专用管订单。公司公告称，2月18日，中国石油物资公司代表中国石油天然气集团
公司与公司签署《中国石油2011年石油专用管招标采购授标协议书》，在中国石油
2011年石油专用管招标采购中，公司中标石油油套管产品总计50602吨，占中国石
油此次招标总量的4.04%。此次中标的数量比2010年公司在中国石油的中标量27826
吨增长了81.85%，进一步巩固了公司作为中国石油合格供应商的市场地位。
公司作为中国石油的合格供应商之一，多年来一直保持紧密合作。此次石油油
套管产品中标50602吨,此前既有订单24200吨，截至目前中国石油油套管产品订单
合计74802吨。
公司董事会认为，由于价格原因，本次中标数量基本符合预期，有利于公司调
整市场分布，赢得最佳收益。保持和加强与中国石油的长期合作，有助于公司的稳
健发展，也有助于实现公司成为知名石油机械制造和服务商的既定目标。
【出处】中国证券网【作者】康书伟
【2011-02-11】
山东墨龙(002490)中标中海油1.4万吨油套管产品
今日，山东墨龙（002490）发布公告，在2011年上半年中海油集团油套管产品
的招标中，山东墨龙中标油套管产品总计1.4万吨，占中海油集团此次招标总量3.5
万吨的40.05%。
山东墨龙作为中海油集团的合格供应商之一，多年来一直与中海油保持紧密合
作。据相关资料显示，山东墨龙向中海油集团2008年供货440.8吨，销售收入为472
.45万元，占2008年公司销售收入的0.17%；2009年供货25.65吨，销售收入为28.14
万元，占2009年公司销售收入的0.01%；2010年供货8000多吨，销售收入接近5500
万元。
此次中标的数量比2010年山东墨龙向中海油集团供应油套管的实际交货量增长
了63.24%，山东墨龙在海洋石油领域的市场进一步扩大。与中海油的长期合作，也
有助于山东墨龙高端产品的研发与推广。
【出处】证券时报【作者】
【2010-12-22】
山东墨龙(002490)回归两月股价原地踏步 主力潜伏待潜龙腾渊
在前日大盘下跌中，山东墨龙下挫幅度也超过3%，打压到30日线止跌，之后随
大盘反弹，不断有百手大单买入，收盘跌1.3%.虽然山东墨龙前日股价仍低于券商
对其上市首日估价的下限21.60元，但昨日该股放量拉升，收盘21.79元，涨幅3.56
%.公司是国内唯一全产业链一站式石油钻采设备的提供商。作为H股回归中小板的
第一股，公司上市以来无论从股价还是从公司方面都默默无闻，直到前日的一则公
告引起市场注意。
H股回归中小板第一股
山东墨龙作为H股回归中小板的第一股，6年间净利润复合增长率达到34.55%.
目前其H股股价在9.80附近，股价处于较为狭窄的波动区间，交投较为惨淡。
其A股发行价18元，今年10月21日与其它3只新股一同上市，尽管当天中小板综
指逆市逞强，但这4只中小板新股表现平平，普遍位于机构定价区间之内。
截至昨日，这4只个股中仍有两只仍在券商给予的极限区间下限附近。山东墨
龙当时券商给予的首日波动极限区间为：21.60元-27.50元，昨日收报21.79元。浙
江永强，券商给予的估价极限区间是41.00元-74.78元，昨日收报仍未到40元，其
是国内最大的户外休闲家具及用品ODM制造商。另外两只已超过券商给予的估价上
限，它们分属机械和通信行业。
山东墨龙上市以来无论从股价还是从上市公司方面都默默无闻，直到前日的一
则公告引起市场注意。公告称，董事会做出决议：拟使用2.2亿元超募资金用于年
产15万吨新型耐腐蚀油套管项目建设，达产后年销售收入10.05亿元，年均净利润1
5058.71万元，回收期为3.7年（含建设期一年），税前投资利润率66.73%，税后投
资利润率50.05%，财务内部收益率为50.63%，高于行业基准收益率13%.如果将利润
折合成每股收益，每年月增加0.38元，占比超过今年三季报每股收益0.61元的三分
之一。
上周在深圳的招商证券策略报告会上，该公司董秘谢新仓表示，这个项目产品
市场前景好，Φ60.3～139.7mm石油油套管市场需求量大，市场竞争力强，市场
前景较好；可以完善公司产品结构，延伸生产高附加值的产品。
订单稳舰锁定成本
让公司敢于投入重金的，是其所处石油钻采专用设备行业正处于快速发展时期
。据中石油管材研究所披露数据统计，全球油井管需求量由2002年的约600万吨增
长至2008年的约1400万吨。按照未来5年世界石油产量的增速判断，预计油套管需
求量增速不低于8%.国泰君安研究员吕娟也认为，近期石油价格明显回升，石油钻
采活动日益活跃，我国石油钻采设备行业收入增速也开始回升，预计山东墨龙产品
销量将明确进入上升通道。
中石油管材研究所研究数据显示，我国东部油田面临减产压力，需加大开发力
度以维持石油产量，预计钻井量将保持15%的年增长率；西部油田开发速度将加快
，预计钻井量增长率将超过16%；由于下游需求用量的增长，气田数量将会以30%以
上的速度增长。随着钻井数量的增加，石油钻采专用设备的需求将保持快速增长趋
势，增长趋势快于国外市常
2008年，该公司新增了中裕能源、晋煤集团等客户，为其天然气、煤层气等初
级能源的开采提供钻采专用设备。目前全球天然气尚处在大规模开采的初期，新增
开采量和消费量增速快于石油行业的发展。
吕娟认为，山东墨龙目前的国内竞争对手主要包括宝钢、常宝股份、华菱钢铁
、攀钢等，国外竞争对手包括美钢联等，这些多为钢铁企业，石油钻采设备收入占
比不高。
公司董秘谢新仓介绍，公司已与20多家国际石油钻采专用设备经销商建立了稳
定的合作关系，石油钻采专用设备及部件已出口到美国、俄罗斯、东南亚、中东、
非洲等地区和国家。公司数据亦显示，2009年度出口销售收入占营业收入的比重为
35.90%.2007年度、2008年度、2009年度和2010年1-6月，公司向中石油、中石化销
售产品收入占营业收入的比重分别为43.12%、40.46%、36.47%和18.67%.2010年公
司仍为中石油集团确定的11家供应商之一。谢新仓称，上半年公司用2亿资金与上
游钢企签订合同，锁定了成本，减少了钢价波动对公司成本的影响。
主力成本在21元附近
据该公司一不愿具名的高管透露，公司A股股价高出港股的1倍，是由于两地机
构投资者对行业的喜好不同所致，其实A股股票估值并不高。他认为，目前公司的
价值还未被挖掘。
相比券商给予的估值，公司目前市盈率约30倍，与其业务相似的常宝股份市盈
率31倍左右，江钻股份市盈率45倍左右。
湘财证券认为，公司募投项目有效提升公司大口径石油专用管产能，增强公司
核心竞争力。预计公司股票2010年、2011年、2012年每股收益为0.72、0.98、1.40
元。预计公司合理价值在21.60元-25.20元。中信建投研究员高晓春预计2010-2012
年公司分别实现每股收益0.72、0.90、1.12元，合理价格21.6元-22.5元。
日信证券也给予该股首次"买入"评级，认为抽油杆、抽油泵、抽油机等其他设
备均保持30%左右的增长，预计未来油套管收入的复合增长率在30%以上，2010-201
2年归属母公司所有者的净利润将分别达到2.98亿元、4.50亿元、6.41亿元，将实
现每股收益为0.75元、1.13元、1.61元，对应PE分别为28倍、19倍、13倍，给予公
司2011年业绩30倍的市盈率，对应的目标价为34元，尚有60%的上涨空间。
大智慧Topview数据显示，山东墨龙12月1日-12月21日主力资金净额流入4585.05万
元，成交量4841.53万股，换手率86.46%，涨幅8.90%.昨日主力资金净额流入1108.
56万元。该股目前筹码密集，主力成本价在21元附近。在近2个月的箱体整理中，
始终未跌破首日最低价19.51元，目前已经突破箱顶，日K线也显示已经开始形成上
行通道。
【2010-12-20】
山东墨龙(002490)安排超募资金使用
山东墨龙（002490）公告称，公司拟使用2.2亿元用于年产15万吨新型耐腐蚀
油套管项目建设，剩余25673.83万元则永久补充流动资金。
公告显示，年生产15万吨的新型耐腐蚀油套管项目总投资2.5亿元,建设期为1
年。该项目盈利能力较强，达产后年销售收入10.05亿元，达产后,年平均净利润总
额15058.71万元，税前投资利润率66.73%，税后投资利润率50.05%。该项目由公司
子公司威海宝隆实施，公司将向威海宝隆增资2.2亿元。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-10-21】
从H股回归A股 山东墨龙(002490)今日挂牌中小板
今日，在香港上市6年之久的山东墨龙石油机械股份有限公司正式挂牌中小板
。与山东墨龙同是地处潍坊的潍柴动力，通过换股吸收合并从H股回归A股后，实现
了跨越式发展。作为国内第一家回归中小板的H股，山东墨龙（002490）有望成为H
股回归A股市场的又一标杆。
资料显示，山东墨龙是国内主要的石油钻采专用设备制造商之一，产品涵盖抽
油杆、抽油泵、抽油机、油套管等主要石油钻采设备。目前，公司已建立较为完整
的产业链，并已形成完善的产品质量控制体系和有效的新产品研发机制，产品在行
业内具有较高的品牌知名度。
2004年4月，该公司首次发行H股并于香港联交所创业板上市，2007年2月转到
香港主板，今日公司将挂牌中小板。这6年来，依托资本市场的推动和自身努力，
山东墨龙经营业绩得到全面快速提升。
与上市前的2003年度相比，公司营业收入由3.02亿元增长至2009年度的20.76
亿元，净利润由2003年度的0.46亿元增长至2009年度的2.74亿元。2003年至2009年
，公司营业收入复合增长率为37.87%，净利润复合增长率为34.55%。2010年1-6月
，公司主营业务收入较2009年同期已审数增长47.11%，扣除非经常性损益后的净利
润与2009年同期已审数相比增长11.55%。
公司本次发行募集资金净额将全部用于“Ф180mm石油专用管改造工程项目”
，该项目共需资金7.2亿元。依据国际能源网、美国能源信息署《国际能源展望》
披露的数据测算，至2025年期间，石油产量年增长率为1.25%。根据过往5年油套管
需求量增速与石油产量增速之间的关系以及中石油管材研究所2008年的市场预测，
公司保守估计至2015年期间，油套管需求量增速需要保持不低于8%的年增长率方能
满足石油产量增长的需要。
山东墨龙表示，本次募集资金投资项目的投产，将增加高等级产品的产能，解
决公司油管生产能力不足的瓶颈，有利于优化公司产品结构、提高公司的综合竞争
实力。募投项目达产后，公司预计正常年份可实现新增销售收入19.14亿元，毛利3
.45亿元。
【出处】证券日报【作者】赵彬彬
【2010-10-11】
山东墨龙(002490)今日申购 发行价格为18元/股
山东墨龙（002490）今日A股申购，发行价格为18元/股，发行后对应市盈率为
32.73倍。公司此次发行不超过7000万股，募集资金将逾12亿元。公司此次募集资
金主要用于180MM石油专用管项目，新增产能将会成为未来业绩增长的主要动力。
公司2004年4月在香港创业板挂牌，2003年至2009年，公司营业收入复合增长
率为37.87％，净利润复合增长率为34.55％，总盈利约10.6亿，累计分红约3.4亿
元。
【出处】中国证券网【作者】李清理 康书伟
