☆风险因素☆ ◇002481 双塔食品 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——宏源证券:关注蛋白、食用菌项目进展【2013-04-25】
预计13-15年收入分别6.7亿、8.2亿、9.8亿，净利润1.5亿、1.89亿、2.32亿，同比
增长60%、26%、23%；对应EPS分别为0.69/0.87/1.08，PE27X、21X、17X。维持买入
评级。
推 荐——长江证券:上半年产能瓶颈依旧，看点在毛利率&ROE改善【2013-04-23】
考虑到金矿注入的直接贡献，我们预计2013~2015年公司的EPS分别为0.56元，0.70元
和0.88元，维持“推荐”评级。
买 入——宏源证券:主营符合预期，金矿价值重估【2012-10-29】
剔除金矿业务，预计公司12‐14年收入分别6、7.8、9.7亿，增速1%、30%、25%。12
‐14年净利润1.0、1.4、1.8亿，增速47%、42%、27%。EPS0.48、0.68、0.86，对应P
E35×、25×、19×。考虑金矿业务带来的超预期，维持买入评级。
推 荐——长江证券:旺季动销改善加速【2012-10-27】
公司近期公告金矿最新进展，在品味超预期的同时采矿权和探矿权将陆续取得。我们
预计刨除补贴和金矿今年公司主业的增长在20%以上，也即营业利润大概率实现9700
万~1亿元，则2012~2014年EPS分别为0.46元（暂不计入金矿）、0.63元和0.76元，维
持“推荐”。
买 入——宏源证券:金矿品位储量超预期【2012-10-17】
分部估算市价总值：按照目前黄金355元/克的单价计算，公司40.77吨的黄金储量对
应的价值约142亿。参考目前市场对黄金股估值，储量市值比约3:1，公司49%的股权
对应的市值约23.64亿。公司主营粉丝、蛋白粉等业务预计2012年贡献利润1.18亿，
同比增长超过50%，对应EPS0.55元，给予30倍估值，对应市值35.64亿。我们测算公
司合理市值在59.27亿左右。此外由于金岭金矿还有其他矿区，未来可能继续注入公
司，我们给予公司未来6个月目标价28元。
增 持——光大证券:看好埠南金矿的资源潜力【2012-10-16】
公司是粉丝行业的龙头企业，但粉丝行业增长潜力有限，未来黄金将成为公司一个新
的利润增长点。目前对公司业绩贡献有限，但资源潜力巨大，相对目前公司约40亿的
总市值，未来在估值上还有很大潜力。
推 荐——东兴证券:涉足金矿产业带来新的增长动力【2012-10-16】
公司此次涉足金矿尚需要主管部门批准，对公司业绩产生实质性贡献尚需时日，按照
目前公告的利润水平，每年可贡献净利润5000万左右，对EPS贡献在0.23元左右，公
司原有业务预计12~14年EPS贡献分别为0.47元、0.68元和0.84元。如果考虑金矿业务
对公司业绩的贡献，那么13~14年EPS分别为0.91和1.07，总体来看，金矿业务短期贡
献尚不明显，但金矿业务带来未来业绩较大想象空间，维持“推荐”评级。
增 持——山西证券:一体化进程成效显著，循环经济产品增长迅猛【2012-08-28】
近期公司已与Agridient.B.V.,Amsterdam签订4596.8吨的食用蛋白销售合同，将为公
司带来销售收入3370万元。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.49、0.60、0.72元
，对应动态市盈率分别为33.0、27.3、22.5倍，维持“增持”评级。
推 荐——长江证券:粉丝表现平淡，衍生品接力成长【2012-08-27】
我们预计刨除补贴和金矿今年公司主业的增长在20%以上，也即营业利润大概率实现9
700万~1亿元，则2012~2014年EPS分别为0.46元（暂不计入金矿）、0.63元和0.76元
，维持“推荐”。
推 荐——东兴证券:涉足金矿带来业绩想象空间【2012-06-12】
公司此次涉足金矿尚需评估，且需要主管部门批准，对公司业绩产生实质性贡献尚需
时日，按照目前公告的利润水平，每年可贡献净利润2000万左右，对EPS贡献在0.1元
左右，公司原有业务预计12-14年EPS贡献分别为0.47元、0.68元和0.84元，总体来看
，金矿业务短期贡献尚不明显，但金矿业务带来未来业绩较大想象空间，维持“推荐
”评级。
增 持——光大证券:投资金矿提升估值【2012-06-11】
公司本来估值不算高，但粉丝行业增长潜力有限，投资金矿后将显著提高公司估值。
仅仅大约3吨的黄金储量（=6.28吨*49%）估值不会很高，但如果放眼长远，公司则资
源潜力在于另外13.94平方公里的详查面积，另外还有在招远这样一个中国“金都”
的获取资源的能力。
买 入——国金证券:产业链继续纵向延伸【2012-06-03】
12-13年粉丝销售量分别为5.0万吨和6.2万吨，对应销售收入为5.2亿和7.0亿，同比
增长28.4%和35.3%。12-13年净利润为1.12亿和1.45亿，同比增加59.64%和28.6%。，
对应EPS为0.52和0.67元。
推 荐——长江证券:主业结构提升，评级推荐维持期待营销改善【2012-04-26】
我们预计公司2012~2014年的EPS分别为0.92元、1.19元和1.47元，维持“推荐”评级
。
增 持——海通证券:收入低于预期，补贴贡献业绩【2012-04-23】
预计公司2012-2013年每股收益分别为1.01元和1.34元，公司4月20日股价为23.30元
，对应2011-2013年PE为23倍和17倍。考虑到品牌提升、行业整合和循环经济将为公
司打开中长期增长空间，我们给予公司2012年25倍估值水平，对应目标价格为25.25
元，给予“增持”评级。公司能否顺利消化新增的粉丝产能和食用蛋白能否顺利销售
，是近期最大看点。
强烈推荐——招商证券:不可小觑的粉丝龙头【2012-04-06】
我们预计12、13年的EPS分别为1.03元和1.33元，给予12年25倍PE，目标价25.75元，
首次给予“强烈推荐-B”的投资评级。
买 入——广发证券:受益补贴，一季报超预期【2012-04-05】
预计2012-2014年EPS为0.87元、1.03元、1.22元，对应21.1元股价的PE分别为24倍、
21倍和17倍，维持“买入”评级。
推 荐——长江证券:双塔食品2011A财报点评和沟通反馈【2012-03-26】
我们预计公司2012~2014年的EPS分别为0.92元、1.19元和1.47元，维持“推荐”评级
。
增 持——中信建投:产业链延伸，不再只是粉丝【2012-03-22】
预测2012-2014年EPS为0.92、1.22、1.48元，对应P/E为22、17、14倍（按新股本2.1
6亿股算则12-14年EPS为0.51、0.68、0.82元）估值水平具有一定吸引力，维持“增
持”评级，6个月目标价26元。
增 持——天相投顾:新产能将保证公司2012年高增长【2012-03-21】
我们预计公司2012-2013年的EPS分别为1.07元和1.37元，公司昨日的收盘价为21.32
元，对应的动态PE分别为20X和16X，维持公司“增持”的投资评级。
推 荐——长江证券:收入回升但净利率下滑，一体化或多元化仍处探索期【2012-02-29】
我们预计公司2011~2013年的EPS分别为0.58元、0.92元和1.32元，维持“推荐”评级
。
买 入——国金证券:主业增长超50%，非经损益不改投资价值【2012-01-15】
主营收入预测维持不变。11-13年粉丝销售量分别为5万吨、6万吨和7.5万吨，对应销
售收入为4.5亿、6.3亿和8.5亿，同比增长39.9%、38.3%和34.9%。11年经常性损益调
整后，11-13年净利润为0.75亿、1.20亿和1.44亿，同比增加38.85%、61.17%和20.10
%。，对应EPS为0.62、1.00和1.20元。考虑到目前中小板普遍估值情况，我们建议给
予公司6个月25倍估值，目标价为25元。
买 入——广发证券:8000吨食用蛋白和2万吨粉丝投产成为明年新增长点【2011-12-16】
预计2011-2013年EPS为0.70元、0.99元、1.36元，对应当前22.8元股价的PE分别为33
倍、23倍和17倍，给予“买入”评级。
买 入——光大证券:粉丝行业翘楚，循环经济体系领先者【2011-12-02】
看好公司循环经济模式，基于产能扩张以及产业链附加值提升，公司未来3年将进入
收获期，我们预计公司11-13年EPS分别为0.72、1.08和1.40元，参考食品类公司公司
12年30倍左右估值，对于稳定消费公司，我们给予12年25-30倍PE，对应目标价27-32
.4元，买入评级。
增 持——海通证券:树粉丝业务品牌，向循环经济要效益【2011-11-25】
我们预计公司2011-2013年每股收益分别为0.69元、1.14元和1.51元，公司11月24日
股价为26.57元，对应2011-2013年PE为38倍，23倍和18倍。我们预测公司未来两年的
业绩增长较快，主要是考虑到粉丝扩产和食用蛋白的销售。公司短期估值偏高，考虑
到品牌提升、行业整合和循环经济将为公司打开中长期增长空间，我们给予公司2012
年粉丝业务（贡献约0.74）30倍、食用蛋白业务（贡献约0.35元）20倍、其他业务（
贡献约0.05元）20倍估值水平，对应目标价格为30元。公司能否顺利消化新增的粉丝
产能和食用蛋白能否顺利销售，是近期最大看点。
增 持——中信建投:拓展产业链，成长值得期待【2011-11-16】
公司努力打造综合深加工、全产业链的农产品龙头企业，原料进口、产品结构调整，
原料综合利用，使传统的产业走出一条独特的盈利模式。未来，为完善产业链，公司
将会积极布局，并对外投资合作，公司的成长性和盈利能力值得期待。预计2011年-2
013年，公司的EPS分别为：0.72、1.1和1.36元，目标价33元，建议增持。
增 持——海通证券:品牌提升公司价值，循环经济锦上添花【2011-11-10】
我们预计公司2011-2013年每股收益分别为0.69元、1.14元和1.51元，公司11月9日股
价为25.41元，对应2011-2013年PE为36倍，22倍和17倍。我们预测公司未来两年的业
绩增长较快，主要是考虑到粉丝扩产和食用蛋白的销售。公司短期估值偏高，考虑到
品牌提升、行业整合和循环经济将为公司打开中长期增长空间，我们给予公司2012年
粉丝业务（贡献约0.74）30倍、食用蛋白业务（贡献约0.35元）20倍、其他业务（贡
献约0.05元）20倍估值水平，对应目标价格为30元。
买 入——金元证券:进入消费旺季，业绩将持续向好【2011-10-29】
我们预计11-13年，EPS分别为0.7元、1.24元和1.8元，其中传统粉丝业务贡献0.64元
、0.89元和1.19元。股价经过半年多的调整，高估值得以消化，而业绩拐点也开始出
现，目前投资价值明显，给予“买入”评级。
增 持——天相投顾:横向整合 循环经济公司未来业绩可期【2011-10-28】
我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.7、0.97元和1.34元，公司昨日的收盘价为2
3.6元，对应的动态PE分别为34X、24X和18X，维持公司“增持”的投资评级。
推 荐——长江证券:2011H1财报点评和沟通反馈【2011-08-04】
这里我们依据公司的生产流程的分环节给出PE，即粉丝30X，蛋白和食用菌25X，酒精
和沼气15X，则依据2011-2013年EPS分别为0.71元、1.38元和1.87元，2012年公司的
目标价为34.30元，维持“推荐”评级。
中 性——中邮证券:业绩实现快速增长，募投项目进展顺利【2011-08-03】
我们预计公司2011-2012年的EPS分别为0.65元和0.91元，以最新收盘价计算，对应的
动态市盈率分别为39X和28X。公司估值偏高，我们首次给予公司“中性”的评级，关
注公司下游产业链的拓展情况和粉丝行业的整合进展。
买 入——国金证券:粉丝主业有望量价齐升，副业发展逐步成形【2011-08-03】
11-13年粉丝销售量分别为4.51万吨、5.51万吨、7.0万吨，同比增加19.93%、22.16%
和27.21%。11-12年销售收入为5.91亿、7.52亿和9.72亿，同比增加59.60%、27.10%
和29.40%。净利润为0.85亿、1.33亿和1.51亿，同比增加57.33%、57.17%。我们建议
粉丝主业给予11年40倍PE，副业给30倍PE，即6-12个月目标价为31元。
推 荐——国都证券:提价成效显著，未来成长可期【2011-08-03】
我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.7元、1.03元、1.25元，对应的2011-2013年
的动态市盈率分别为44.48倍、31.53倍、24.66倍。给予公司“短期-推荐，长期-A”
的投资评级。
增 持——山西证券:国内增速大幅提升，提价助推业绩增长【2011-08-03】
公司作为我国粉丝行业龙头，具有较强的行业整合能力，其向上下游产业的拓展举措
将为其增长增添新亮点，我们预计其2011-2013年EPS分别为0.63、0.89、1.26元，对
应动态市盈率分别为40.6、28.7、20.2倍，维持“增持”评级。
推 荐——长江证券:双塔食品提价点评【2011-06-22】
以公司品牌在粉丝行业的地位，我们认为价格调整能够较好传导到下游。我们预计20
11-2013年EPS分别为0.68元、1.47元和2.08元，维持“推荐”评级。
增 持——山西证券:上下左右延伸，粉丝龙头展新亮点【2011-06-17】
公司作为我国粉丝行业龙头，具有较强的行业整合能力，其向上下游产业的拓展举措
将为其增长增添新亮点，我们预计其2011-2013年EPS分别为0.63、0.84、1.12元，对
应动态市盈率分别为40.4、30.4、22.8倍，给予“增持”评级。
推 荐——长江证券:跨出横向整合第一步【2011-06-15】
我们预计2011-2013年EPS分别为0.64元、1.28元和1.58元，2012年公司的目标价为37
.64元，维持“推荐”。
推 荐——长江证券:管理和技术支撑的龙口粉丝整合者【2011-06-09】
我们预计2011-2013年EPS分别为0.64元、1.28元和1.58元，2012年公司的目标价为37
.64元，上调评级至“推荐”。
推 荐——长江证券:食用蛋白项目进展顺利，纵向一体化效能持续【2011-06-08】
这里我们依据公司的生产流程的分环节给出PE，即粉丝30X，蛋白和食用菌25X，酒精
和沼气15X，则依据2011-2013年EPS分别为0.64元、1.28元和1.58元，2012年公司的
目标价为37.64元，上调评级至“推荐”。
增 持——天相投顾:一季度营收增长61.05%【2011-04-14】
我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.58、0.83元和1.22元，公司昨日的收盘价为
30.5元，对应的动态PE分别为53X、37X和25X，维持公司“增持”的投资评级。
谨慎推荐——长江证券:产品提价以及原料贸易致营业收入快速增长【2011-04-13】
在原辅材料成本不断上涨的情况下，公司一方面通过对部分系列产品提价，转嫁一部
分成本上涨带来的不利影响；另一方面公司也通过从事豌豆原材料贸易，在一定程度
上稳定公司产品毛利且保证原材料供应，从而维持公司相对稳定的盈利能力。我们估
算公司2011-2013年的预测业绩分别为0.59元，0.79元和1.04元，维持“谨慎推荐”
评级。
持 有——广发证券:新增1万吨租赁产能，公司步入快速增长期【2011-03-15】
预计2011年和2012年EPS分别为0.68元、0.96元，公司股价相当于2011年的48倍PE，2
012年34倍PE，给予公司“持有”评级，考虑到公司高成长性建议关注股价回调后的
买入机会，一年内目标价36元。
谨慎推荐——长江证券:原材料成本上涨，部分系列产品价格上调【2011-03-08】
我们估算公司2011-2013年的预测业绩分别为0.59元，0.79元和1.04元，维持“谨慎
推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:投资生物科技产业园，完善循环经济产业链条【2011-03-04】
公司通过掌控上游原材料成本和质量，同时利用下游废水废渣构建循环经济节省成本
提高效益，进而支撑粉丝制造环节的工业化和规模化优势；逐步在原材料成本控制、
资金、规模、技术、品牌等各方面构筑起进入壁垒。公司投资建设生物科技产业园项
目完善下游循环经济产业链条，有助于公司进一步提升经济效益。我们估算公司2011
-2013年的预测业绩分别为0.59元，0.79元和1.04元，维持“谨慎推荐”评级。
中 性——申银万国:横向整合、纵向延伸，粉丝龙头中长期不乏看点【2011-02-23】
不考虑股本变化，我们预计公司11-12年EPS分别为1.153和1.470元，同比增长28.8%
和27.5%，11-12PE分别为50.6和40.4倍，短期估值不便宜，中长期可继续跟踪公司行
业整合力度和食用蛋白市场销售情况，暂给予“中性”评级。
谨慎推荐——长江证券:双塔食品跟踪调研报告【2011-02-21】
我们估算公司2011-2013年的预测业绩分别为1.17元，1.51元和1.85元，首次给予“
谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——东北证券:双塔食品年报点评【2011-01-26】
预计未来3年业绩增长平稳，增速在20%左右。2010-2012年每股收益为1.1元、1.33元
、1.6元，当前股价为54.50元，对应动态PE为49.5倍、41倍、34倍，估值偏高，给予
“谨慎推荐”评级。
持 有——广发证券:盈利稍高于预期，行业整合提供公司快速扩张的机会【2011-01-26】
我们维持盈利预测不变：2011-12年EPS分别为1.38元和1.99元。考虑到公司行业整合
空间较大，成长性较好，给予2011年45倍的PE，公司合理估值为62元，但近期食品饮
料板块估值皆有下移，不排除高估值股票补跌的可能，不少食品饮料板块公司估值下
跌10倍PE不等，假设公司2011年PE降至35倍，公司估值为48元，即公司估值范围为48
至62元，当前股价为54.5元，故给予公司“持有”评级。
增 持——安信证券:业绩超预期，公司送大礼【2011-01-26】
公司在未来几年行业快速发展和整合过程中很有可能通过并购或租赁等方式迅速扩充
产能以突破产能瓶颈，循环经济为公司增添的业绩除食用蛋白项目外，其他项目我们
没有计算在内。由于公司基数较小，未来的成长空间巨大，给予公司2012年30倍PE，
12个月的目标价60元，维持增持-A的投资评级。
增 持——天相投顾:粉丝稳定增长，蛋白未来闪亮【2011-01-26】
我们预计公司2011-2012年的EPS分别为1.16元和1.66元，公司昨日的收盘价为54.5元
，对应的动态PE分别为47X和33X，首次给予公司“增持”的投资评级。
持 有——国金证券:粉丝主业开源节流，副业方露尖尖角【2011-01-25】
考虑到11年食品饮料的估值水平，主业建议给11年40倍PE，副业给30倍PE（假设11年
产量为4000-8000吨），即合理价格区间为43.3-53.3元。
持 有——广发证券:开源节流：财政补贴增加、原材料采购成本下降【2011-01-12】
我们将盈利预测调整如下：2010、2011及2012年的EPS分别为0.89元、1.38元和1.99
元。考虑到公司行业整合空间较大，成长性较好，给予2011年45倍的PE,则公司合理
估值为62元，与公司当前价格已较为接近，故给予公司“持有”评级。不排除市场炒
作“高送配”行情，即新上市的公司为考虑流动性，存在配股或者送股的可能性以此
增加流动性，带来股价交易性机会。
买 入——广发证券:未来两年不乏业绩新增长点【2010-12-08】
综合粉丝以及副产品业务收入，预计2010-2012年销售收入分别为3.3亿元、4.67亿元
和7.2亿元，摊薄之后EPS为0.74元、1.19元、1.94元。按照2011年40倍PE测算，公司
估值为48元，做盈利预测时，我们仅假设2011年食用蛋白业务产能利用率为40%，其
超预期概率较大，股价有上涨空间，一年内目标价为55元，给予公司买入评级。
增 持——安信证券:行业整合、循环经济双增长【2010-12-02】
食用蛋白项目明年年初就可以竣工投产，预计明年的产能利用率为50%，第二年达产
。2万吨粉丝生产能力的募投项目于2012年竣工投产。我们预计公司2010-2012的销售
收入为3.5、4.6和6.8亿元，增幅分别为9.2%、31.3%和48%，实现EPS0.78、1.15和1.
79元。公司在未来几年行业快速发展和整合过程中很有可能通过并购或租赁等方式迅
速扩充产能以突破产能瓶颈，循环经济为公司增添的业绩除食用蛋白项目外，其他项
目我们暂时还没有考虑在内。由于公司基数较小，未来的成长空间巨大，给予公司12
个月的目标价56元，首次给予增持-A的投资评级。
买 入——国金证券:近看豆类深加工，远看行业整合【2010-12-01】
10-12年粉丝销售量分别为3.42万吨、3.60万吨、5.1万吨，同比增加5%、5%和42%。
蛋白粉产量11年和12年为8000吨和9600吨；10-12年销售收入为3.33亿、4.24亿和6.1
1亿，同比增加3.5%、27.5%和44%。净利润为0.53亿、0.92亿和1.2亿，同比增加23.4
7%、73.24%和30.53%。考虑到11年食品饮料的估值水平，主业建议给11年40倍PE，副
业给30倍PE，即合理价格区间为53.3元。
增 持——金元证券:三季度增长好于预期，毛利率稳步提升【2010-10-22】
目前，粉丝行业集中度不高，公司行业地位突出，稳定增长可期。预计2010-2012年
的EPS分别为0.84元、1.16元和1.56元，给予“增持”评级。
中 性——天相投顾:粉丝龙头，双拳出击【2010-10-22】
我们预计公司2010-2012年EPS为0.82、1.11和1.57元，以昨日收盘价40.59元计算，
对应动态PE分别为50X、37X和26X。首次给予“中性”投资评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 6｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 6｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2013-10-18 ｜ 6000｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜1、烟台双塔食品股份有限公司（以下简称“公司”或”双塔食 ｜
｜ ｜品”）与招远市金岭金矿于2013年10月15日（以下简称“金岭金｜
｜ ｜矿”）签署了《合伙协议书》,拟共同出资成立烟台圣源创业投 ｜
｜ ｜资中心（有限合伙）（以下简称“创投中心”）。根据公司提交｜
｜ ｜的《合伙协议书》，创投中心拟设在招远市金岭镇中村，经营范｜
｜ ｜围为:创业投资业务，代理其他创业投资企业等机构或个人的创 ｜
｜ ｜业投资业务，创业投资咨询业务，参与设立创业投资企业与创业｜
｜ ｜投资管理机构（不含国家法律、行政法规、国务院决定限制和禁｜
｜ ｜止的项目）(以工商登记机关登记为准)。认缴出资额为人民币14｜
｜ ｜,000万元整，其中:金岭金矿认缴出资额为人民币8,000万元，占｜
｜ ｜出资比例为57.14%，为普通合伙人；双塔食品认缴出资额为人民｜
｜ ｜币6,000万元，占出资比例为42.86％，为有限合伙人，双方均以｜
｜ ｜货币方式出资。出资期限为:根据创投中心业务开展情况同比例 ｜
｜ ｜出资或者双方协商确定出资数额，出资额不超过认缴出资额。利｜
｜ ｜润由各合伙人按照实缴的出资比例分配。亏损由各合伙人按照实｜
｜ ｜缴的出资比例予以承担。2、与公司的关联关系：公司控股股东 ｜
｜ ｜招远市君兴投资管理中心与金岭金矿为同一出资人招远市金岭镇｜
｜ ｜人民政府，根据《深圳证券交易所股票上市规则》有关规定，本｜
｜ ｜次共同投资构成了关联交易。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-04-27 ｜ 4000｜ 否 ｜
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｜ ｜1、烟台双塔食品股份有限公司（以下简称“公司”或”双塔食 ｜
｜ ｜品”）于2012年6月11日与招远市金岭金矿（以下简称“金岭金 ｜
｜ ｜矿”）签署了关于对埠南金矿进行财务投资之合作框架协议，约｜
｜ ｜定金岭金矿以下属埠南金矿评估后的资产成立全资子公司招远市｜
｜ ｜金德盛矿业有限公司（以下简称“金德盛公司”），合作双方以｜
｜ ｜埠南金矿已探获资源总量的资源收购价格为依据，双塔食品拟以｜
｜ ｜不高于6500万元（自有资金）增资金德盛公司，双塔食品未来对｜
｜ ｜招远市金德盛矿业有限公司增资的价格，以金德盛公司经评估的｜
｜ ｜净资产额为依据，按其持股比例进行计算。增资完成后，双塔食｜
｜ ｜品占金德盛公司出资比例不高于49%。金岭金矿以埠南金矿的探 ｜
｜ ｜矿权、采矿权等资产出资，占招远市金德盛矿业有限公司出资比｜
｜ ｜例不低于51%。目前，经双方正式协商，双方于2013年2月5日签 ｜
｜ ｜署了《出资协议书》,对合作方式进行了部分修改。金德盛公司 ｜
｜ ｜注册资本拟定为10,000万元人民币，主要从事黄金矿采选（以工｜
｜ ｜商登记机关登记为准）。其中公司出资4,000万元人民币，以货 ｜
｜ ｜币方式出资，占注册资本的40%；金岭金矿出资6,000万元人民币｜
｜ ｜,以其目前拥有的山东省招远市金岭金矿埠南矿区采矿权（证号 ｜
｜ ｜：C3700002011014120105181）、探矿权(证号：3700000730375)｜
｜ ｜出资，占注册资本的60%。根据山东大地矿产资源评估有限公司 ｜
｜ ｜出具的埠南矿区采矿权评估报告（鲁大地评报字（2012）第214 ｜
｜ ｜号），采矿权评估价值为346.10万元；探矿权评估报告（鲁大地｜
｜ ｜评报字（2012）第215号），探矿权评估价值为24,954.66万元。｜
｜ ｜金岭金矿以其拥有的上述经评估后的埠南矿区采矿权、探矿权认｜
｜ ｜缴人民币6,000万元出资，评估值超过6,000万元的部分，计入金｜
｜ ｜德盛公司的负债。2、与公司的关联关系：公司控股股东招远市 ｜
｜ ｜君兴投资管理中心与金岭金矿为同一出资人招远市金岭镇人民政｜
｜ ｜府，根据《深圳证券交易所股票上市规则》有关规定，本次共同｜
｜ ｜投资构成了关联交易。 ｜
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