☆经营分析☆ ◇002432 九安医疗 更新日期：2025-04-04◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
家用医疗器械的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造业收入 ｜ 129053.05｜ 94267.27｜ 73.05｜ 95.53｜
｜互联网医疗产品及服务收入｜ 3172.55｜ --｜ -｜ 2.35｜
｜新零售业务 ｜ 2322.56｜ --｜ -｜ 1.72｜
｜其他收入 ｜ 543.19｜ -6.75｜ -1.24｜ 0.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜iHealth系列产品 ｜ 119473.07｜ 91424.94｜ 76.52｜ 88.44｜
｜ODM/OEM产品 ｜ 7772.12｜ --｜ -｜ 5.75｜
｜互联网医疗产品及服务 ｜ 3172.55｜ --｜ -｜ 2.35｜
｜新零售业务 ｜ 2322.56｜ --｜ -｜ 1.72｜
｜传统硬件产品 ｜ 1807.86｜ --｜ -｜ 1.34｜
｜其他 ｜ 543.19｜ -6.75｜ -1.24｜ 0.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外销售 ｜ 126782.40｜ 93758.78｜ 73.95｜ 93.85｜
｜国内销售 ｜ 8308.95｜ 1102.65｜ 13.27｜ 6.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造业收入 ｜ 309878.35｜ 202407.35｜ 65.32｜ 95.90｜
｜其他收入 ｜ 6026.99｜ --｜ -｜ 1.87｜
｜互联网医疗产品及服务收入｜ 3721.04｜ 1298.31｜ 34.89｜ 1.15｜
｜新零售业务 ｜ 2168.36｜ 24.57｜ 1.13｜ 0.67｜
｜计算机、通信和其他电子设｜ 1317.75｜ --｜ -｜ 0.41｜
｜备制造业收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜iHealth系列产品 ｜ 291231.43｜ 196297.37｜ 67.40｜ 90.13｜
｜非自主品牌产品 ｜ 13757.26｜ 3762.01｜ 27.35｜ 4.26｜
｜其他 ｜ 7344.74｜ 1725.07｜ 23.49｜ 2.27｜
｜传统硬件产品 ｜ 4889.67｜ 2347.97｜ 48.02｜ 1.51｜
｜互联网医疗产品及服务 ｜ 3721.04｜ 1298.31｜ 34.89｜ 1.15｜
｜新零售业务 ｜ 2168.36｜ 24.57｜ 1.13｜ 0.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 298152.59｜ 199651.32｜ 66.96｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜专用设备制造业收入 ｜ 218886.10｜ 150437.58｜ 68.73｜ 95.89｜
｜计算机、通信和其他电子设｜ 7393.32｜ --｜ -｜ 3.24｜
｜备制造业收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜互联网医疗产品及服务收入｜ 1480.54｜ --｜ -｜ 0.65｜
｜其他收入 ｜ 515.33｜ 212.17｜ 41.17｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜iHealth系列产品 ｜ 214394.31｜ 147543.71｜ 68.82｜ 93.92｜
｜ODM/OEM产品 ｜ 6300.20｜ --｜ -｜ 2.76｜
｜传统硬件产品 ｜ 4007.90｜ --｜ -｜ 1.76｜
｜互联网医疗产品及服务 ｜ 1480.54｜ --｜ -｜ 0.65｜
｜其他 ｜ 1268.65｜ --｜ -｜ 0.56｜
｜小米授权店 ｜ 823.70｜ --｜ -｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外销售 ｜ 214173.47｜ 145835.71｜ 68.09｜ 93.82｜
｜国内销售 ｜ 14101.82｜ 5295.88｜ 37.55｜ 6.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜2626485.02｜2093862.90｜ 79.72｜ 99.81｜
｜其他业务 ｜ 5051.07｜ 953.70｜ 18.88｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜iHealth系列产品 ｜2596859.83｜2085783.76｜ 80.32｜ 98.68｜
｜ODM/OEM产品 ｜ 19149.28｜ 4120.71｜ 21.52｜ 0.73｜
｜其他 ｜ 5051.07｜ 953.70｜ 18.88｜ 0.19｜
｜传统硬件产品 ｜ 4806.27｜ 2221.06｜ 46.21｜ 0.18｜
｜新零售业务 ｜ 3226.62｜ 40.70｜ 1.26｜ 0.12｜
｜移动医疗通信设备销售及服｜ 2443.02｜ 1696.67｜ 69.45｜ 0.09｜
｜务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外销售 ｜2587352.58｜2073367.57｜ 80.13｜ 98.32｜
｜国内销售 ｜ 44183.51｜ 21449.03｜ 48.55｜ 1.68｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司核心战略
1、爆款产品战略
伴随着iHealth试剂盒的广泛使用，iHealth在美国家喻户晓。公司会继续发挥iHea
lth在美国的知名度和用户口碑，将更多具有市场竞争力的技术和产品推向美国市
场，特别是家用医疗电子产品和IVD产品。爆款产品能快速聚集大量的目标用户，
以其产品力和用户友好性带动品牌效应，进一步加强公司与用户的连接，以不断提
升自身持续创新和市场适应能力。爆款产品战略是公司可持续发展的业绩基石，增
强了公司的市场竞争力和品牌影响力。
2、糖尿病诊疗照护“O+O”(Offline+Online)新模式
公司率先以糖尿病管理作为切入点来实施“互联网+医疗”的战略，助力糖尿病全
病程综合照护。建立以医生为核心，由医生、糖尿病教育者、营养师、运动指导师
等组成的照护团队。综合运用移动互联网、物联网、云、人工智能等新技术手段，
将对糖尿病患者的管理和服务从院内延伸至院外，从线下扩展到线上，形成院内院
外一体化、线下线上一体化、软件硬件服务一体化的全病程规范化管理闭环，实现
以患者为中心的服务供给，构建糖尿病诊疗照护“O+O”(Offline+Online)新模式
。
（二）报告期业务情况介绍
2024年上半年度，公司实现营业收入约13.51亿元，营业利润约8.43亿元，利润总
额约8.42亿元，归属于上市公司股东的净利润约6.02亿元。相关业务具体情况如下
:
1、IVD及家用医疗健康产品领域
根据美国疾控中心（CDC）数据显示，自2023年12月起，美国大部分地区的ILI（流
感样疾病，Influenza-LikeIllness）病例数出现了快速上升的趋势，2023年第52
周峰值发病率为6.9%。在高峰初期（23年12月），东南部、中南部和西海岸地区感
染程度更高，到末期时（24年2月）以中部和东部为高发区，病毒在全美国传播。
流感病毒、Covid病毒和呼吸道合胞病毒等多种呼吸道病原体引起的症状和临床表
现类似，为精确区分不同病毒引起的呼吸道感染，并进行针对性治疗，快速、便捷
、可以检测和区分病原体类型的多重联检检测方案出现了明确的市场需求。
根据世界卫生组织于2023年9月发布的《全球高血压报告》，高血压影响全世界三
分之一的成年人。然而，其中近半数的高血压患者不知道自己的患病情况，约五分
之四的患者未能获得充分治疗。根据2024年8月发布的《中国高血压防治指南（202
4年修订版）》，我国人群高血压患病率持续增高。指南中提到，近年来中青年人
群及农村地区高血压患病率上升趋势更明显。相比六年前，我国高血压患者的知晓
率、治疗率和控制率（三率）已有明显改善，但总体仍处于较低的水平，分别达51
.6%、45.8%和16.8%。全球糖尿病患者基数庞大，监测医疗器械市场需求持续增长
。2023年，全球糖尿病患者人数已达到5.29亿，患病率为6.1%，并且这一数字预计
将在2050年增加至13亿人。这一增长趋势在每个国家都有所体现，对全球卫生系统
构成了巨大挑战。据第十版IDF糖尿病地图显示,中国成人糖尿病患者总数高达1.4
亿,居世界各国之首。其中2型糖尿病患者占大多数,然而中国成人糖尿病患者中血
糖控制达标的患者仅占16.5%。
公司基于对人体生理多参数和多维度生命健康信息的不断探索，已经将研发成果应
用于血压监测、血糖监测、IVD试剂盒、体温测量、血氧监测以及体重体脂测量等
多个医疗器械领域。为加强技术研发，公司专门设立了多个基础技术项目研发室，
通过跨学科合作和技术创新，构建了一套较为全面的个人健康管理产品线。
报告期内，公司的iHealth系列产品以其出色的市场表现和盈利能力，为公司收入
和利润做出了重要贡献。该系列产品的营业收入达到了11.95亿元人民币，展示了
其市场竞争力和盈利能力。尽管面临市场整体需求的下滑，公司试剂盒产品依然保
持了良好的销量。特别是在亚马逊平台上，在售价较市场同类产品居前列的同时，
销量长期位居该品类的BestSeller，显示了iHealth产品的市场认可度和品牌价值
。
2024年5月、6月，公司的Covid和甲乙流三联检测产品OTC和POC版，接连获得美国F
DA应急使用授权（EUA）。
公司在医疗器械行业深耕近30年，已经成功打造了“九安”和“iHealth”两大品
牌，它们在国内外市场上享有较高的知名度和良好的口碑。近年来，随着iHealth
额温计和试剂盒在美国市场的销售，公司的品牌优势不断提升。在报告期内，iHea
lth品牌的物联网血压计和额温计等产品受到了消费者的广泛欢迎，在美国亚马逊
电商平台上多次蝉联该品类的BestSeller。
根据Statista的预测，到2024年全球医疗技术市场预计将达到5989亿美元，其中医
疗设备市场预计将占据5099亿美元的份额，并预计从2024年到2029年将以5.31%的
年增长率增长，到2029年市场总额将达到7758亿美元。未来，公司计划利用iHealt
h在美国的品牌优势，根据市场需求，将具有竞争力的技术和产品推向美国市常
2、互联网医疗领域
公司以糖尿病管理为核心，致力于提供糖尿病的全病程管理，积极推进“互联网+
医疗”领域的战略部署，加速推动糖尿病诊疗照护“O+O”新模式在中国和美国的
落地。该模式旨在提高治疗效果、降低治疗成本，为糖尿病患者提供持续的医疗服
务和生活干预，有效解决患者日常管理难题。在院内，患者将获得全面的医疗诊断
、营养咨询和个性化照护方案，包括一对一的患者教育服务。而在院外，公司通过
实时的医疗指导、问题解答、健康干预和知识推送，实现对患者饮食、运动、药物
和心理的全病程闭环式管理，促进患者行为的积极改变。这种门诊规范治疗与院外
管理的结合，显著提升了入组病患的糖化血红蛋白的达标率，从基线的30%左右提
升至60%左右，不良率降至5%以下，规范管理率提高至70%。
此外，公司开发的“与糖”和“共同照护”系统，实现了院外数据的实时上传和医
生的即时访问。目前，系统已累积超过560万条健康教育和随访记录数据，营养上
传和点评近800万条，与照护团队的沟通消息近1亿条。系统采用三级安全等级保护
和先进加密技术，定期进行安全评估，确保健康数据的安全。公司还引入了新技术
和新理念，通过线上、线下相结合的方式，建立了糖友社群，增强了患者的归属感
，并利用新媒体提供丰富的健康教育内容。得益于国内外对互联网医疗政策的支持
，公司的糖尿病照护业务已经开始产生了营业收入。目前，国内已有170余家合作
医院开通了付费模式，付费患者的依从性显著高于免费管理的患者。2024年上半年
，糖尿病照护业务相关收入达到3,172.55万元。目前，公司的糖尿病诊疗照护“O+
O”新模式正在全国约50个城市、320余家医院加速推广，照护的病人规模超过24万
人。在美国，医保已经明确了“互联网+医疗”服务的付费方式，公司的美国子公
司已通过新模式与约74家诊所合作，形成了良好的口碑，照护病人数约1.7万人。
公司坚信，医疗的核心是医生，最宝贵的资源是医生的时间。通过“O+O”新模式
，公司致力于提高医生的看诊质量和诊疗效果，让医生在有限的时间内发挥最大的
价值。通过与医疗机构的紧密合作，公司将医疗服务延伸到患者所在之处，以医院
和医生为核心，为患者提供更高质量的医疗服务。
3、资产管理业务
公司目前拥有较好的现金储备，为公司提供了坚实的资金保障，同时，也为公司在
面对未来不确定性时提供了充足的风险抵御能力。公司秉承稳健经营的理念，致力
于资产的保值增值，确保公司能够持续健康地发展，这符合公司和股东的共同利益
。为此，公司特别组建了一支专业的资产管理团队，并聘请了在资产管理领域拥有
丰富从业经验的专业人员。公司全资子公司九安香港有限公司作为专门投资子公司
，以自有资金从事资产管理业务。此外，公司已经扩大了投资类业务的经营范围，
包括以自有资金进行投资活动和投资管理。在追求稳健收益的同时，逐步拓宽了资
产配置的类别，进行多元化投资，以分散风险并寻求中长期的良好收益。公司致力
于寻找全球最优秀的资产管理机构，以实现资产的最优配置。为了应对潜在的市场
风险，公司建立了一套体系化的投资决策流程。这包括对投资风险偏好和政策的评
估、投资组合的构建、资产配置，以及对管理人的严格筛眩通过这一系列严谨的流
程，公司确保了每项投资背后的风险和收益特征都经过了充分的评估和研判，以优
化投资组合的安全性和收益。
公司在全球范围内对超过300家顶尖的资产管理公司和基金公司进行了深入的调研
，这不仅加深了公司对行业发展趋势的理解，也为公司积累了宝贵的第一手资料和
市场洞察能力。此外，公司积极参与了超过500场与全球一线投资机构相关的专题
会议，提升了公司在专业领域的可见度和认知度。目前，公司已与超过20家一线资
产管理公司建立了投资合作关系，持续提升公司大类资产配置的综合能力。
4、与专业投资者合作共同投资及直投
公司深刻认识到科技创新是推动未来发展的核心动力，并希望在硬科技、医疗大健
康、人工智能、生物制造、新能源和新材料等前沿技术领域进行战略性投资布局，
以期获取长期投资回报。近年来，公司参与投资了济峰资本、元生创投、鼎峰资本
、清智资本、耀途资本、奇绩创坛、砺思投资、九合创投、英诺鼎鑫基金等国内优
质的创投基金，重点关注基于大模型的新一代人工智能技术，对科技创新领域进行
前瞻性布局。公司参与了对国产人工智能大语言模型初创公司月之暗面相关主体的
投资，投资额等值于3000万美元，这一举措进一步表明了公司在科技创新领域的深
度参与和长期关注。
与此同时，为了充分利用高校的丰富资源，公司与天津大学等知名高校展开合作，
致力于寻找并扶持有潜力的创业团队和项目。公司采取的“投早、投孝投科技”策
略，旨在构建一个有活力的科技型企业创业生态系统，通过人才、资金和产业的有
效聚集，加速科技成果的转化应用。公司参与了50亿人民币的天开九安海河海棠科
创母基金。该基金旨在通过市场化机制，吸引并筛选全国优质的创投机构，共同打
造一个覆盖天使投资、科技创新、成长型企业等不同发展阶段的多元化创投基金集
群。该基金群将紧密结合各高校的优势学科，投资于包括但不限于天津高校教师、
校友和学生的科技创新项目，引导这些优质项目和科技成果在天津天开科创园实现
转化和落地。通过这样的基金集群发挥作用，公司期望能够促进技术与产业的深度
融合，为天津高质量发展贡献力量。
（三）主要产品及其用途
围绕个人大健康数据管理,公司陆续推出了涵盖血压、血糖、体温、血氧、心电、
体脂等、IVD检测试剂盒等多个领域的健康类爆款产品。主要产品类别情况如下：
体外诊断（IVD）类产品：公司在IVD技术研发方面，对荧光免疫层析法和胶体金免
疫层析法两种不同检测方法的准确性、易用性进行了反复验证。在产品包装设计上
，公司注重直观性和吸引力，使用鲜明的主形象和颜色元素，以便用户快速识别和
使用。以用户体验为核心，公司设计了简便的前鼻腔拭子采集方式，无需深层侵入
，15分钟内可出结果，极大地简化了检测流程，提高检测效率，为个人及家庭提供
了快速、便捷的COVID-19筛查方式。2024年5月、6月，公司的iHealthCOVID-19/Fl
uA＆BRapidTest（OTC版）和iHealthCOVID-19/FluA＆BRapidTestPro（POC版）三
联检试剂盒陆续获得美国应急使用授权（EUA），该产品可作为区分COVID-19和甲
、乙流病毒的检测工具，方便实施针对性治疗，通过采集前鼻腔拭子样本进行操作
，15分钟出结果。目前三联检试剂盒，已经通过线上和线下渠道进行销售，其中线
上销售包括美国子公司官网、亚马逊平台等，以TOC端销售为主，线下渠道包括TOB
和TOC端销售。2024年6月，iHealthCOVID-19AntigenRapidTest（OTC版）COVID-19
单检试剂盒收到美国FDA510(K)上市前通知，标志着该产品顺利完成了从美国FDA应
急使用授权(EUA)到美国FDA510(K)上市前通知的转换，在未来FDA宣布此类产品EUA
结束后，该产品仍可在美国持续正常销售，满足市场需求。
血压类产品：公司的血压技术基于超过自身积累的10万人次的临床大数据，结合自
研的特有生理特征识别算法，实现了深度分析不同人群的生理参数规律和心跳波形
特征。公司采用了多种算法模型来处理数据，确保测量结果的精准性。公司的血压
监测设备核心部件均为自主研发，包括一体泵阀和锂电池技术，这些创新不仅提升
了产品的性能，也确保了测量的准确性。测量准确性方面，在全球范围内居于领先
地位，并已经通过了包括ESH、BIHS、DHL、VDL在内的多个国际血压权威机构的临
床准确性认可。除了血压测量，公司还拥有持续稳定的IOT联网自主开发能力，系
统不仅仅是测量血压，更通过测量结果提供血压大数据管理和后台医疗服务，为用
户带来全面的健康管理解决方案。公司不断提升技术创新能力，拥有数十项发明专
利，并有多款产品荣获了iF、红点、CES等国际创新奖项。创新夹子袖带设计，解
决了传统袖带难捆绑捆不好的问题，使袖带一夹一贴轻松准确佩戴，让血压测量变
得更简单，更准确。
血糖类产品：公司血糖监测技术平台处于国际领先水平。公司的电极设计和配方药
液技术可与雅培、罗氏、强生等国际知名企业在国际市场同台竞争。此外，公司还
拥有按照三甲医院标准配置的生化检测设备实验室，并与多家医院建立了临床合作
经验。在智能硬件、APP和云端开发方面，公司研发了全球第一台能与智能手机连
接的蓝牙血糖仪。公司注重自身创新能力的提升，多款产品也获得了包括iF、红点
、CES在内的多项国际创新奖项。公司的持续血糖监测仪（CGMS）目前样机制作已
经完成，正在进行预临床阶段。该项目为公司核心战略相关业务，公司将集中精力
和资源加速推动这一项目的进度。CGMS能够提供连续的血糖水平变化数据，对于揭
示隐匿性高血糖和低血糖事件具有重要意义。此外，通过血糖图谱的分析，CGMS可
以帮助用户了解生活习惯（如饮食、运动等）对血糖水平的影响，并评估治疗方案
的有效性，包括饮食控制、运动干预以及药物治疗等。该产品未来将被整合应用于
糖尿病诊疗照护“O+O”新模式中，可加速推动公司核心战略的实施和发展。
温度类产品：公司体温测量设备（iHealthPT3额温计）采用了先进的硬件和算法校
准技术，以确保测量结果的准确性和可靠性。集成了红外传感器、距离传感器、室
温传感器和环境补偿传感器，这四颗传感器协同工作，最大程度降低环境温度变化
对测量结果的影响。产品陆续经过不同环境温度、不同人群、不同体温状态进行实
验室及临床测试，准确度得到充分验证。测量的精准性和稳定性得到了公众一致好
评。公司的体温测量设备荣获了德国iF设计大奖，这是对其创新性、实用性和美学
设计的高度认可。目前公司测温产品在美国市场销量稳定，也将在近期推出更多测
温产品以丰富测温产品线，提升在美国市场占有率。
在服务模式创新方面：医疗的本质，是提高治疗效果、降低治疗成本。我们相信医
疗服务一定会从医院延伸到家庭，糖尿病诊疗照护“O+O”新模式强调的是医护的
延续性服务，线下是起点，线上是延续和延伸。公司的糖尿病诊疗照护“O+O”新
模式，以移动智能医疗设备为接入点，依托移动互联网、物联网技术，将慢性病管
理与诊疗服务从传统的院内治疗扩展到院外、从线下延伸至线上。该模式以医生为
核心，整合了糖尿病教育者、营养师、运动指导师等专业人员，形成了一个多学科
的照护团队。该模式为糖尿病患者提供长期的照护方案，持续的通过对糖尿病病人
实时提供医学诊疗与生活干预，解决患者在日常生活中面临没人管、不会管、忘了
管的核心问题。在院内，患者得到医疗诊断、营养咨询、患者教育等服务及针对患
者病情制定的个性化照护方案；在院外日常生活中，做到“医嘱得到落实，有问题
有人回答，出问题有人干预，健康知识及时推送”。
这种以患者为中心的服务模式，不仅提升了医疗服务的质量和效率，也为糖尿病的
长期管理提供了有效的解决方案。
（四）经营模式
采购模式：对于原材料采购，供应商和物料单价由公司资源开发确定，物流部负责
确定物料需求计划，从已列入合格供应商名录的厂家处采购。如需采购新的物料品
种，先由资源开发寻找新物料的生产厂家，进行选择及评价后，将通过验收的厂家
加入合格供应商名录，随后将产品的价格审定单及对应相关的资料转给物流部。物
流部依照物料需求计划和价格审定单采购新物料。
目前公司一般与主要供应商签订框架协议，协议约定采购原材料的品种、价格确定
、交货期、结算付款期等条款，但不确定采购数量。公司根据实际需求向供应商下
订购单，按付款期、实际采购量结算货款。
生产模式：公司物流部根据销售部门的订单数量确定物料清单，结合库存情况安排
生产计划。公司基于精益制造理念同时确保对客户的快速响应，采劝以销定产+安
全库存”的生产模式。为保障品质和服务，公司核心生产过程以自主自制生产为主
，部分非核心加工工序采用外协加工模式。iHealth试剂盒产品是通过公司子公司
柯顿电子、美国工厂以及外协工厂生产的。
销售模式及服务模式：
1、iHealth、九安等自主品牌销售
iHealth美国负责美洲地区的产品销售与推广，iHealth欧洲负责欧洲市场以及邻近
的非洲、中东市场的销售与推广。香港子公司负责欧美以外其他海外地区iHealth
系列产品销售与推广。九安品牌的国内销售工作由国内业务事业部负责。目前国内
的销售模式主要分为线上销售和线下销售。线上销售的主要销售平台包括小米有品
、小米商城、京东和天猫，线下销售的销售模式有直营和分销两种，线下渠道已经
覆盖近百个城市。
2、ODM/OEM代工销售
公司的国际贸易综合部负责对接国外客户，销售ODM/OEM产品。客户多为知名企业
如英国LloydsPharmacy、德国Beurer、瑞士B.WellSwiss。客户下订单后开始生产
。
3、新零售业务销售
目前公司新零售业务主要是小米专卖店和小米授权店以及小鹏汽车店。小米专卖店
、小鹏汽车店为代销模式。供货模式为小米、小鹏主动配货或公司申请提货。小米
、小鹏公司根据约定的结算周期按销售收入给予公司一定的返利。专卖店除店长外
的员工由公司确定人选并支付其薪酬。小米授权店为买断模式，与小米专卖店的区
别在于供货方式。公司一次性买断小米通讯指定的商品进行销售，销售收入归公司
所有，公司支付建店费用、日常维护费用及员工薪酬。
4、“糖尿病诊疗照护“O+O”新模式”推广和运营模式
基于多年对互联网医疗探索的积累，公司将加速推动糖尿病诊疗照护“O+O”新模
式的落地。在中国、美国多个城市地区，与专业医疗机构合作，在让“信息多跑路
，患者少跑路”的同时，提升医护团队的管理效率和照护质量。公司将继续在更多
城市与多家医疗机构合作设立照护门诊，签约更多医生，不断提高服务糖尿病患者
人数，形成专业的糖尿病照护管理体系，并持续引进优秀专业人才，提高治疗效果
、提升慢病管理效率。
二、核心竞争力分析
1、品牌渠道优势
公司自2010年在美国硅谷成立子公司iHealthLabsInc.以来，公司以iHealth品牌成
功推出第一代物联网血压计，并持续扩展产品线，推出了血糖仪、额温计、血氧仪
及iHealth试剂盒等多样化的物联网家用医疗健康产品。这些产品凭借其创新性、
易用性和可靠性，赢得了市场的广泛认可，iHealth品牌在相关领域的品牌影响力
和认知度也随之迅速提升。近年来，随着试剂盒产品在美国被广泛使用，iHealth
品牌在家用医疗健康产品市场的知名度和影响力显著增强。
公司于2022年进入全球医疗器械百强榜全球TOP30。2023年5月，九安医疗荣获“20
23中国品牌价值评价信息”电子电气组TOP16，并以176亿元人民币的品牌价值位列
“中国上市公司品牌价值榜”海外榜TOP29。同年6月，公司荣登福布斯《Global20
00》榜单，7月又成功入讯财富》中国500强排行榜，充分彰显了公司的行业地位和
品牌实力。2024年，公司入选医疗器械和诊断行业网站（MDDI）发布的“2024年全
球医疗器械公司100强”名录。“iHealth”品牌的产品已在全球范围内获得了包括
欧盟、亚洲、澳大利亚和美洲等众多国家和地区的注册证书，产品于美、欧、亚、
非及大洋洲等多个国家和地区的主流市场进行销售，商业网络覆盖广泛，形成了良
好的品牌效应。国内外客户对公司品牌的认可度及复购率持续提升，反映了公司在
品牌建设方面的积淀。
在国内市场方面，公司积极布局新零售平台和电商渠道，通过小米商城、天猫、京
东旗舰店等线上平台进行产品销售，有效拓宽了市场覆盖面。在国际市场，公司通
过境外子公司采用“新零售”模式，积极拓展B2C端市场，并成功入驻亚马逊等大
型电商平台。
公司一贯坚持品质的制造标准和诚信的经营原则，与全球医疗器械进口商及经销商
建立了稳固的合作关系，B2B端的批发、零售、ODM/OEM网络等销售渠道也较为成熟
，为公司的长远发展奠定了坚实的基矗
2、认证准入优势
美国食品药品监督管理局（FDA）的认证流程严格、复杂，涵盖了从文件编制、临
床试验到审批等环节。企业需提交一系列技术文档，包括详尽的产品开发报告、临
床试验数据、生产工艺和质量控制文件等，以证实产品的有效性与安全性。FDA对
医疗产品的高标准要求企业持续投入大量资源以确保合规性。公司凭借其长期积累
的研发实力和严格的质量控制，已成功获得包括血压计、血糖仪、额温计和血氧仪
在内的多项FDA认证。
在体外诊断（IVD）产品领域，公司美国子公司iHealthLabsInc.在美国本土组织了
临床试验、性能评估和易用性研究，积累了丰富的经验和相关优势，iHealth试剂
盒的推出标志着公司在IVD领域的业务拓展。报告期内，公司团队迎难而上，克服
了患者招募、临床点数量限制、性能测试周期较长等种种困难，推动FDA和合作方
的进度，圆满完成了iHealthCovid和甲乙流三联检测试剂盒OTC版、POC版陆续取得
美国FDAEUA授权的任务。未来，公司计划利用iHealth在美国市场建立的品牌影响
力，将具有竞争力的技术和产品推向美国市常
3、生产、物流管理与资源整合优势
公司在国内拥有占地面积达18,948.50平方米、生产区域总面积为41,000平方米的
先进制造基地，其中包括符合GMP标准的10万级净化车间。公司配备了超过1,000平
方米的检测实验中心，内设有几何测量室、环境检测室、盐雾试验室、电器安全实
验室、电磁兼容性（EMC）检测室、RoHS环保检测实验室、计量室、原材料实验室
、成品实验室、防水防尘等级实验室以及电气安全实验室等多个专业实验室，确保
了产品质量的全面监控和高标准。
为了满足美国政府对本土采购的需求，公司以“九安速度”再次证明了公司的执行
力和战斗力。在短短2个月内完成了13个备选场地的考察，并在20天内完成了在美
国的工厂改建工作，通过完成这个艰难的任务，展现了公司的能力。美国工厂为公
司在2022年和2023年连续获得并成功完成美国政府试剂盒大订单提供了有力支撑。
在物流运输保障方面，公司已成功经历了iHealth额温计和试剂盒两次大规模物流
运输的考验，不断突破自我，组建了一支专业、高效、协作的物流团队。公司积累
了丰富的物流资源和渠道，形成了独特的物流运输保障优势。随着iHealth品牌知
名度的不断提升，公司在行业内的供应链和产品端影响力显著增强，与行业内企业
建立了稳固的合作关系，有效整合了产品和供应链资源。这些在渠道、品牌、供应
链等方面积累的优势，将有力支持公司进一步拓展包括IVD产品在内的家用医疗健
康产品的市场，巩固在该领域的地位。
4、糖尿病诊疗照护“O+O”新模式优势
公司致力于向糖尿病患者提供闭环式的全病程照护服务。这一服务模式以医生为核
心，协同糖尿病教育者、营养师、运动指导师等专业团队成员，共同为患者提供糖
尿病诊疗和管理服务。通过这种多学科团队合作，公司有效减少了患者的无效就诊
，显著提升了诊疗效率，同时节约了社会和医疗资源。公司推行的院内院外一体化
服务策略，优化了院内就诊流程，通过营养师和患教师与医生的协作，为患者提供
了更加全面和高质量的医疗服务。在院外，公司通过持续的病情监测和实时的专业
咨询，确保了照护服务的及时性和持续性。在实现线上线下一体化方面，公司通过
线下门诊对患者病情的实时记录，结合线上云平台对个人健康数据和医院就诊记录
的智能整合，实现了个性化健康指导的网络推送，极大提升了患者的营养和教育服
务体验。公司的软硬件服务一体化模式，通过iHealth智能血糖仪的使用，实现了
血糖数据的自动同步至云端，使得患者和医护人员能够便捷地通过移动设备访问详
尽的历史记录、数据趋势和饮食运动日志，从而提高了慢病管理的效率和便捷性。
公司与专业医疗机构的紧密合作，对共同照护管理模式的有效性进行了充分验证。
该模式连续两次被纳入由工业和信息化部、民政部、国家卫生健康委员会联合发布
的《智慧健康养老产品及服务推广目录》，并获得中华医学会糖尿病学分会发布的
《中国2型糖尿病防治指南（2020年版）》的认可，被明确列为糖尿病自我管理教
育和支持的重要实施内容。
5、多年深耕健康物联网形成的综合优势
自2011年公司推出首款与智能手机相连的电子血压计以来，我们已经成功研发并推
出了一系列创新的家用医疗健康产品，全面覆盖了血压、血糖、体温、血氧、体重
体脂等多个关键生理参数的监测。这些产品以其创新设计屡获殊荣，包括著名的德
国红点设计奖和iF设计大奖，这不仅证明了公司在产品设计和研发方面的能力，也
展示了我们在医疗健康领域探索的阶段性成果。公司凭借长期积累的行业经验和市
场洞察力，迅速捕捉市场动态，有效降低产品开发的风险和成本。在研发领域，我
们不断增加投入，致力于提升自主研发能力。在用户体验设计、应用程序开发、用
户界面设计等方面，我们的技术创新和研发实力也不断得到加强，提升了产品的长
期稳定性、快速响应性，以及持续的技术升级能力。
6、信息源多样及高效决策的优势
公司秉承审慎的资产管理理念，专注于在复杂多变的全球市场中洞察并把握投资先
机。我们的资产管理团队由有丰富从业经验的行业专业人员组成，他们专注于对中
美这两大全球经济体的深度分析和市场趋势研究，确保公司能够更好的发现和研判
投资机会。
公司通过参与国内优质的创投基金和规模50亿人民币的天开九安海河海棠科创母基
金，对硬科技、医疗大健康、人工智能、生物制造、新能源和新材料等前沿技术领
域进行战略性投资布局，重点关注基于大模型的新一代人工智能技术，对科技创新
领域进行前瞻性布局，表明了公司在科技创新领域的深度参与和长期关注跟踪。
公司在包括中国、美国、欧洲等全球多个关键市场的布局，为我们提供了一个多元
且丰富的信息网络。这一网络使我们能够实时捕捉国内外市场的变化，并迅速作出
响应。公司的目标明确，决策流程高效，不断增强的信息搜集与执行力，使得公司
在市场动态的敏感度和前沿信息处理能力方面不断提升。公司通过精心筛选和利用
关键信息源，对核心战略的推进进行充分的研究和有效的决策。这种基于信息优势
的决策模式，不仅加快了公司核心战略的推进速度，也保证了战略执行的质量，为
实现公司的长期战略目标提供了有力的支持。
7、价值观一致的团队凝聚力优势
公司坚定地树立了“让健康更简单、让生活更智慧”的使命，以“做全球互联网医
疗及智慧生活的开拓者”为宏伟愿景，并秉承“自我驱动、深度思考、专注极致、
勇往直前”的核心价值观。在组织内部，我们致力于打破传统职能部门的壁垒，推
行小团队核算制度，专注于发掘具有战略眼光、专业实力和自我驱动能力的人才，
逐步塑造了一个目标一致、价值观趋同的高效团队。我们坚持“稳扎稳打、坚实推
进”的工作态度，一旦确定目标，便要拿出坚定不移的决心和不屈不挠的勇气，全
力以赴的达成目标。公司内部文化真正体现了面对挑战时的团结协作，不去计较个
人得失，不推诿责任，勇于担当，共同克服困难，向着既定目标坚定前进。企业价
值观的成功实施和深入人心，极大地增强了公司的凝聚力和战斗力。我们坚信，在
未来面对新的挑战时，这支经过严格训练、协同一致的团队将继续发挥其凝聚力优
势。通过在实战中不断磨炼和提升，我们的团队已经为未来推出更多创新和优质的
产品打下了坚实的基矗
三、公司面临的风险和应对措施
1、试剂盒产品市场需求大幅下降导致的业绩波动风险
公司的抗原家用自测试剂盒产品的销售情况与美国市场需求情况直接相关，同时受
到当地政策和市场竞争环境等情况影响，上述情况的变化将可能较大幅度的造成试
剂盒产品市场需求减少，造成公司业绩波动的风险。Covid和甲乙流三联检测产品
的推出，可作为区分COVID-19和甲、乙流病毒的检测工具，公司在IVD领域进一步
扩展产品应用范围，实现常态化销售，争取降低因需求下降导致的业绩波动风险。
2、市场竞争环境变化的风险
在医疗健康、物联网消费电子产品方面，公司与大量行业内竞争者同场角逐。如公
司产品不能在性能、价格、用户体验上脱颖而出或者产品不能满足市场需求，公司
将面临无法收回前期在产品研发投入的风险。为应对上述风险，公司会在新产品的
产品定义、使用场景、产品目标人群、市场定位、上市策略和计划等方面严格把关
，把以人为本的理念应用到产品研发中，摸准时代的脉搏，精准定义产品，追求设
计的最优解，持续打造更多感动人心、价格厚道的好产品。
在互联网医疗方面，公司坚定的从“0到1”打造糖尿病诊疗照护“O+O”新模式，
这场互联网浪潮下的医疗行业改革，是机会也是挑战。除了公司，还有众多互联网
巨头企业，也在从不同角度、不同方向尝试进入互联网医疗领域。糖尿病乃至慢性
病患者基数足够大、市场足够大，目前尚未形成行业竞争的格局，但随着互联网医
疗行业细分领域的发展，公司可能面临市场竞争的风险。我们相信凭借在医疗行业
发展近30年的资源和经验，公司能够比较准确地把握市场动态，在摸索中不断积累
宝贵经验。公司已经推出可与手机联网的血压计、血糖仪、血氧仪、体重秤等全系
列的健康物联网硬件、打磨出用户体验极佳的App和流畅的医患使用云系统，更重
要的是共同照护医疗服务模式经过实践验证，真正解决了医生、患者的问题，公司
在糖尿病诊疗照护领域经验也在不断丰富积累，可以有效应对竞争风险。
3、人才风险
公司在互联网医疗和爆款产品研发领域很大程度上依赖于专业人才，尤其是目前公
司在向IVD领域扩展的情况下，特别需要专业能力突出及经验丰富的核心骨干。在
竞争激烈的互联网时代，优秀的人力资源可以成为企业的一种竞争优势，企业要抢
占先机就要先招揽专业人才，所以行业内对人才的争夺也比较激烈，能否及时引进
适合公司战略发展、理解并契合公司企业文化的人才，并通过更先进更完善的管理
机制、激励机制来满足企业快速发展的需求存在一定的挑战。
为应对人才管理的挑战，从短期来看，公司建立了较为全面的内部培训及绩效考核
机制，不断优化人员配置、完善制度建设。从长期来看，则需要通过提升企业形象
，搭建良好的企业文化和工作氛围，建立激励措施，将个人发展、个人利益与公司
的发展和利益紧密结合在一起，共享公司发展成果。2020年、2021年、2022年，公
司陆续推出了股票期权激励计划和员工持股计划，2024年员工持股计划也在履行审
批程序。这样的激励措施有助于进一步建立、健全公司长效激励机制，充分调动员
工的积极性，吸引和留住优秀人才。
4、管理风险
随着公司经营规模的进一步扩大，一方面国内外分子公司数量众多，对公司的管理
能力、人力资源、信息传导机制等提出了更高要求，增加了公司管理与运营难度。
在对海外公司的管理方面，可能存在因管理理念、文化差异等因素，导致海外企业
不能实现预期的业务拓展、销售目标，进而造成利润损失的风险。同时，公司面临
着因管理不善、内部沟通不顺畅，违反公司所在地法律等原因而导致经营失败的风
险。公司已经在各公司、各部门全面推行OKR管理体系，强化目标与关键成果管理
，通过对公司战略、愿景的部门级渗透，制定具体的、可衡量的目标，实现内部的
作业协同。另一方面，公司将加速推动“互联网+医疗”共同照护模式在全球的推
广，在国内目前已经拓展到约50个城市的320余家医院，合作的医院数量大幅增加
并将保持这一趋势。不断扩张的业务和团队规模给公司的管理带来了新的挑战，公
司将加强共同照护项目人员的培训和相互交流，分享和学习成功经验，对照护模式
统一标准、统一要求、加强考核，从而提高管理水平。
5、资产配置风险
为实现资产的保值增值，合理利用自有资金进行投资理财，公司的投资组合以收益
稳定的固定收益类资产作为核心策略，同时也会将其他具有长期收益潜力的各大类
资产作为投资组合的重要补充。公司将密切关注全球经济周期、国内外政策、流动
性、地缘政治等宏观风险，以及汇率、利率等市场的变化。但投资过程中，仍可能
受到国内外宏观经济运行、行业周期、汇率和利率等多种波动因素影响，产生一定
的市场风险和信用风险，造成投资理财收益出现阶段性波动。
公司将严格审慎选择投资品种，在股东大会审批通过的额度范围内进行投资。根据
经济形势以及市场环境的变化，加强市场分析和调研工作，及时调整投资策略及规
模，发现或判断有不利因素，及时采取相应的措施，尽可能规避风险的发生。选择
具有合法经营资格、信用资质良好的金融机构进行交易；必要时可聘请外部具有丰
富投资管理经验的人员为公司提供咨询服务，保证公司在投资前进行审慎、科学的
论证，为决策提供合理可行的建议。此外，公司制定了投资相关制度，对公司委托
理财与证券投资的原则、范围、决策权限、资金使用的管理监督、信息披露等方面
均作了详细规定，能有效防范投资风险。同时公司将切实执行有关管理制度，配备
专人跟踪委托理财与证券投资的投向、进展情况，如发现存在可能影响公司资金安
全的风险因素，应及时采取相应措施，控制投资风险。公司审计部负责对所进行的
投资进行审计监督，并在每个季度末对各项投资进行全面审查。独立董事有权对公
司所投产品情况进行监督与检查。
6、汇率风险
报告期内，公司海外销售占比较高，营业收入主要以美元结算。外币汇率波动具有
不确定性，可能对公司业绩带来一定影响，公司将采取相应措施防范汇率大幅波动
风险。
7、地缘因素风险
公司考虑到地缘因素对于出海企业有较重要影响，包括当地的政治、经济、文化等
多个层面的发展和变化。公司秉承国际化经营思维+本土化经营理念，在海外当地
设有子公司，围绕该主体，建立产品认证、市场推广、销售网络建设、本土生产能
力等全面经营能力，使子公司成为当地主流公司，其生产体系得到认可，子公司品
牌、产品能够融入当地主流市场并获得成功。力争在能力范围内将地缘因素产生的
不确定性降到最低。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜诚鼎医疗科技(南京)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜爱合健康科技(上海)有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜深圳市爱合健康科技有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜济南九鹏汽车销售服务有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜济南九诚电子科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜济南九盛电子科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜济南九品电子科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜泰安九德电子科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜泰安九信电子科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜柯顿(天津)电子医疗器械有限｜ 8160.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜枣庄九鹏汽车销售服务有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜枣庄九德电子科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜昌邑九德电子科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜德州九诚电子科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜德州九旺电子科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜德州九德电子科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜宁津九诚电子科技有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜天津爱健康技术开发有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜天津安鹏汽车销售服务有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津九鹏汽车销售服务有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天津九诚电子科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜天津九美电子科技有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜天津九盛电子科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜天津九源电子科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜天津九海电子科技有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜天津九旺电子科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜天津九德电子科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜天津九庆电子科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜天津九安健康科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜天津九国电子科技有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜天津九品电子科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜天旭(天津)检测技术服务有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京鱼饼无限科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京爱和健康科技服务有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京爱和健康科技有限公司 ｜ 217.23｜ -｜ -｜
｜中科云健康科技(北京)有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜iHealth (Singapore) Labs P｜ 205.61｜ -｜ -｜
｜te.Ltd. ｜ ｜ ｜ ｜
｜iHealth Manufacturing Inc.｜ 7054.70｜ -｜ -｜
｜iHealth Labs Inc. ｜ 2725.51｜ -｜ -｜
｜iHealth Labs Europe ｜ 38903.77｜ -｜ -｜
｜iHealth Inc. ｜ 16035.25｜ 30918.52｜ 310680.67｜
｜Ihealth (Hong Kong) Labs.L｜ 1259.55｜ -｜ -｜
｜imited ｜ ｜ ｜ ｜
｜iCess Labs Inc ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜Hian (Hong Kong) Co., Limi｜ 7.08｜ -｜ -｜
｜ted ｜ ｜ ｜ ｜
｜Andon Hong Kong Co., Limit｜ 7.11｜ -｜ -｜
｜ed ｜ ｜ ｜ ｜
｜Andon holdings Co.,Ltd(BVI｜ 35.08｜ -｜ -｜
｜) ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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