☆经营分析☆ ◇002329 皇氏集团 更新日期：2025-07-06◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
乳业和信息业务、光伏EPC业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乳制品、食品 ｜ 164507.51｜ 45270.32｜ 27.52｜ 80.41｜
｜信息服务、信息工程 ｜ 17781.16｜ 488.79｜ 2.75｜ 8.69｜
｜其他 ｜ 12166.30｜ 2215.08｜ 18.21｜ 5.95｜
｜光伏组件销售、EPC业务及 ｜ 10119.27｜ 1955.78｜ 19.33｜ 4.95｜
｜其他 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜常温奶 ｜ 90291.53｜ 19432.62｜ 21.52｜ 44.14｜
｜低温奶 ｜ 72282.58｜ 25704.85｜ 35.56｜ 35.33｜
｜云通信 ｜ 12181.24｜ --｜ -｜ 5.95｜
｜其他 ｜ 12166.30｜ 2215.08｜ 18.21｜ 5.95｜
｜光伏组件销售、EPC业务及 ｜ 10119.27｜ 1955.78｜ 19.33｜ 4.95｜
｜其他 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜呼叫中心服务外包 ｜ 4575.40｜ --｜ -｜ 2.24｜
｜其他饮料及食品 ｜ 1933.40｜ --｜ -｜ 0.95｜
｜信息工程 ｜ 1024.53｜ --｜ -｜ 0.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 143344.57｜ 39645.73｜ 27.66｜ 70.07｜
｜其他地区 ｜ 61229.66｜ 10284.24｜ 16.80｜ 29.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 162700.89｜ 38805.74｜ 23.85｜ 79.53｜
｜直销 ｜ 41873.35｜ 11124.23｜ 26.57｜ 20.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乳制品、食品 ｜ 81142.80｜ 23502.74｜ 28.96｜ 77.93｜
｜信息服务、信息工程 ｜ 9269.06｜ 323.33｜ 3.49｜ 8.90｜
｜其他 ｜ 7597.87｜ 969.72｜ 12.76｜ 7.30｜
｜光伏组件销售、EPC业务及 ｜ 6112.21｜ 1444.54｜ 23.63｜ 5.87｜
｜其他 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜常温奶 ｜ 45629.44｜ 10402.11｜ 22.80｜ 43.82｜
｜低温奶 ｜ 34606.38｜ 13072.42｜ 37.77｜ 33.24｜
｜其他 ｜ 7597.87｜ 969.72｜ 12.76｜ 7.30｜
｜云通信 ｜ 6219.39｜ --｜ -｜ 5.97｜
｜光伏组件销售、EPC业务及 ｜ 6112.21｜ 1444.54｜ 23.63｜ 5.87｜
｜其他 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜呼叫中心服务外包 ｜ 2025.14｜ --｜ -｜ 1.94｜
｜信息工程 ｜ 1024.53｜ --｜ -｜ 0.98｜
｜其他饮料及食品 ｜ 906.98｜ --｜ -｜ 0.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 70519.42｜ 20130.04｜ 28.55｜ 67.73｜
｜其他地区 ｜ 33602.52｜ 6110.29｜ 18.18｜ 32.27｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乳制品、食品 ｜ 202989.51｜ 43875.95｜ 21.61｜ 70.24｜
｜光伏组件销售、EPC业务及 ｜ 33862.37｜ 5686.20｜ 16.79｜ 11.72｜
｜其他 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 27010.94｜ 3267.52｜ 12.10｜ 9.35｜
｜信息服务、信息工程 ｜ 25122.35｜ 1175.21｜ 4.68｜ 8.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜常温奶 ｜ 114574.15｜ 18733.22｜ 16.35｜ 39.65｜
｜低温奶 ｜ 85516.89｜ 24828.78｜ 29.03｜ 29.59｜
｜光伏组件销售、EPC业务及 ｜ 33862.37｜ 5686.20｜ 16.79｜ 11.72｜
｜其他 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 27010.94｜ 3267.52｜ 12.10｜ 9.35｜
｜云通信 ｜ 14619.86｜ 473.70｜ 3.24｜ 5.06｜
｜信息工程 ｜ 6568.28｜ --｜ -｜ 2.27｜
｜呼叫中心服务外包 ｜ 3934.21｜ --｜ -｜ 1.36｜
｜其他饮料及食品 ｜ 2898.47｜ --｜ -｜ 1.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 225828.77｜ 44588.61｜ 19.74｜ 78.06｜
｜其他地区 ｜ 63455.18｜ 9416.27｜ 14.84｜ 21.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 206683.62｜ 37257.78｜ 18.03｜ 71.45｜
｜直销 ｜ 82600.33｜ 16747.10｜ 20.27｜ 28.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乳制品、食品 ｜ 120831.61｜ 25971.67｜ 21.49｜ 70.10｜
｜光伏组件销售、EPC业务及 ｜ 24778.57｜ 4496.56｜ 18.15｜ 14.37｜
｜其他 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 13806.47｜ 2329.27｜ 16.87｜ 8.01｜
｜信息服务、信息工程 ｜ 12645.44｜ 570.88｜ 4.51｜ 7.34｜
｜广告传媒 ｜ 311.15｜ 101.52｜ 32.63｜ 0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜常温奶 ｜ 66666.66｜ 11214.52｜ 16.82｜ 36.68｜
｜低温奶 ｜ 52776.73｜ 14771.22｜ 27.99｜ 29.04｜
｜光伏组件销售、EPC业务及 ｜ 24778.57｜ 4496.56｜ 18.15｜ 13.63｜
｜其他 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 23185.93｜ 2329.27｜ 10.05｜ 12.76｜
｜云通信 ｜ 7318.27｜ --｜ -｜ 4.03｜
｜信息工程 ｜ 3479.00｜ --｜ -｜ 1.91｜
｜呼叫中心服务外包 ｜ 1848.16｜ --｜ -｜ 1.02｜
｜其他饮料及食品 ｜ 1388.22｜ --｜ -｜ 0.76｜
｜广告传媒 ｜ 311.15｜ 101.52｜ 32.63｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南地区 ｜ 148793.45｜ 27782.74｜ 18.67｜ 86.32｜
｜其他地区 ｜ 23579.80｜ 5687.16｜ 24.12｜ 13.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 100091.68｜ 20647.98｜ 20.63｜ 82.84｜
｜直销 ｜ 20739.92｜ 5323.69｜ 25.67｜ 17.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
（一）公司乳业所处行业的发展情况
乳制品行业是关系到国计民生的重要产业，推动奶业振兴，是我国实践乡村振兴与
成为农业强国的重要抓手。目前我国乳制品行业已进入高质量发展新阶段，产能规
模、产品品质、品牌影响力、产业链现代化水平等实现全面提升，但供应链建设、
品牌培育、国际化发展等方面仍需持续发力。2024年，我国乳制品行业正处于向高
质量发展的转型期，同时面临双重压力：供给端，原奶价格持续走低，市场供应出
现阶段性过剩；需求端，消费者预算收紧，导致消费市场增速有所回调，乳制品市
场终端增长面临一定压力。在此背景下，众多乳制品品牌为维持市场份额，不得不
采劝以价换量”的策略，通过降价促销等方式刺激消费。但从长期来看，我国人均
液态奶消费量较发达国家仍有较大的提升空间，健康、营养、低脂等乳制品产品需
求有待挖掘。
在产品结构方面，产品同质化现象较为突出，消费者需求呈现多元化态势。水牛奶
、羊奶、牦牛奶等特种乳以及 A2β酪蛋白牛奶因其独特的营养价值和健康益处，
已经成为推动乳业发展的重要力量。
在乳业细分的水牛奶领域，2024年堪称水牛奶行业发展的元年。本年度，公司成功
自巴基斯坦引入高产奶水牛种源，打破国内奶水牛种质资源 60多年来未获得有效
更新的困局，这使得水牛奶奶源、单产这些行业痛点问题的解决初见曙光，水牛奶
产业正从区域性市场迈向全国性发展，开启了新的增长篇章。与黑白花牛奶原奶价
格持续走低形成鲜明对比，国内水牛奶价格长期保持稳定。水牛奶以其浓郁香甜、
丝滑细腻的口感以及较高的营养价值，赢得了众多消费者的青睐。在 To B端市场
，随着越来越多茶饮和咖啡品牌将水牛奶作为重要原料并应用推广后，水牛奶逐渐
成为当下备受追捧的特色乳制品。此外，水牛奶作为顶级奶酪马苏里拉的主要原料
，其独特价值正被越来越多的消费者所认可。
（二）公司乳业所处的行业地位
国内乳制品行业竞争格局长期呈现“两超多强”的局面，即两家全国性龙头企业领
先地位稳固，占领四成以上市场份额，多家区域乳企各放异彩，众多地方性乳企通
过各自区位和产品优势等寻找机会突出重围，充分参与市场竞争。同质化竞争仍是
当前乳制品行业的普遍现象，众多乳企主要集中于以黑白花牛奶作为奶源，产品在
风味、内容物指标、包装上趋同，同质化竞争进一步加剧了乳制品的低价比拼。
公司是国内水牛奶领域龙头企业，自成立之初就致力于奶水牛的养殖及水牛奶产品
的研发生产工作，拥有一系列集水牛胚胎生产及移植繁育、全基因组育种等为一体
的水牛产业创新前沿技术，以及完整、优质水牛种质资源，已正式入选中国奶业协
会第三届中国奶业D20成员、世界品牌实验室2023年中国500最具价值品牌的乳企（
品牌价值131.76亿元），子公司广西皇氏乳业获得广西智能制造标杆企业认定。水
牛奶制品销量方面，公司分别获得欧睿、尚普、沙利文关于水牛乳制品全国销量第
一的相关市场地位声明认证。
近年来，水牛奶以其丰富的营养、优质的口感广受消费者青睐，但其发展主要受到
种源引进限制、奶源不足、行业发展不规范等因素的制约，行业整体发展较为缓慢
。公司作为国内水牛奶行业的头部企业，携手广西壮族自治区水牛研究所和广西大
学动物科学院，通过胚胎育种技术的应用，有望将奶水牛品种改良周期从过去的12
年大幅缩短到3年，单头产奶量提升 3倍以上。子公司皇氏赛尔的“奶水牛胚胎移
植高效繁育技术”已成功入选 2025年度广西农业主推技术（畜牧类主推技术）。
公司奶水牛产业升级项目已被列入首批中巴经济走廊农业项目、国家“一带一路”
建设境外重点项目储备信息库。公司位于巴基斯坦旁遮普省的水牛无疫牧场成功获
得中国、巴基斯坦两国认定成为巴基斯坦首个、也是目前全球唯一具备向中国出口
高产水牛胚胎资质的牧场，以及公司旗下皇氏赛尔（巴基斯坦）公司也成为首家在
华注册的水牛胚胎生产公司。报告期内，公司已完成 10000枚巴基斯坦优质尼里拉
菲水牛胚胎进口入境。公司目前水牛胚胎及移植数量均处于世界前列。
（三）公司乳业所处行业的周期性特点
乳制品属于大众日常消费品，行业周期性特征不明显。
（四）公司乳业所处行业的政策环境
乳业是重要的民生产业，与国民健康、经济发展和社会稳定密切相关。2024年中央
一号文件提出完善液态奶标准，规范复原乳标识，促进鲜奶消费； 2024年中央经
济工作会议把“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为各项重
点任务之首，提出实施提振消费专项行动。政策端多措并举、托底消费信心，有利
于提升乳制品品类发展及品质提升，满足消费升级需求，带动优质奶源的消化，进
一步促进我国乳制品行业高质量发展。
在奶水牛优质种源引入及扩繁方面，2022年 4月，农业农村部、国家乡村振兴局联
合印发《社会资本投资农业农村指引（2022年）》，提出要加强种质资源保存与利
用、育种创新、品种检测测试与展示示范、良种繁育等能力建设，促进“癣育、繁
、推”一体化发展，建立现代种业体系；2024年 9月农业农村部等七部门发布关于
促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知，要求加快实施基础母牛扩群提质项目，通过“
先增后补、见犊补母”方式，对饲养肉牛基础母牛、选用优秀种公牛冻精配种的养
殖场户给予积极支持，培育奶牛家庭牧场和奶农合作社等新型经营主体。广西政府
出台了《关于加快牛羊产业高质量发展助推乡村振兴的意见》《关于加快推进广西
现代特色农业高质量发展的指导意见》和《广西支持水牛奶业发展若干措施》等促
进水牛奶产业发展的政策性文件，对区内使用国外引进高产奶水牛胚胎移植，产下
犊牛的养殖场（户），按照 1万元/头的标准予以补助，对从国外引进高产奶水牛
给予购买价格 50%的补助。这些政策为公司自巴基斯坦引入优质水牛种源、扩繁培
育高产牛群、实现其大规模商业化应用提供了有力的政策保障。
二、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司的主营业务包括乳业和信息业务、光伏EPC业务，公司的主营业务
、主要产品及经营模式均未发生重大变化。
（一）公司乳品业务概况
公司的支柱产业是以水牛奶、发酵乳、巴氏鲜奶为核心的特色乳品业务，公司乳品
业务涵盖从牧草种植到奶水牛育种、奶牛养殖、乳品加工、销售服务的全产业链，
主要产品为以水牛奶、荷斯坦牛奶为主要原料的低温奶和常温奶，另有其他食品类
产品。其中，低温奶包括巴氏杀菌乳、巴氏杀菌调制乳和发酵乳，常温奶主要包括
灭菌乳和调制乳。其他食品类产品主要包括含乳饮料、植物蛋白饮料和面包类产品
，占比较校
作为国内水牛奶龙头企业，公司从种源培育、奶牛养殖到乳制品的生产研发、市场
推广、品牌打造等方面进行全产业链的布局，经过二十余年持续深耕，在多个关键
领域都取得积极成效，详情见本节“管理层讨论与分析”中的公司“
三、核心竞争力分析”。
政策风险、市场竞争风险等，详情见本节“管理层讨论与分析”中的“十一、公司
未来发展的展望/（三）可能面对的风险”。
（二）主要销售模式
公司主要采用直销、经销和电商相结合的销售模式，在全国各地建立市场网络体系
，同时借助网络平台等新媒体平台实行全方位营销。
1、经销模式
（1）按照销售模式分类的销售情况
（2）按照产品类别分类的销售情况
（3）按照区域分类的经销商数量情况
（4）经销商的主要结算方式、经销方式
在结算方式上，由于乳制品的特殊性，公司针对经销模式下经销商、订奶到户等渠
道，主要执行先款后货的预收款结算方式。经销方式主要是经销商销售产品，公司
按照区域、产品或销售渠道类型等标准选定总经销商或多家经销商作为合作伙伴，
并由合作伙伴将公司产品销售给终端客户的方式。
（5）报告期内前五大经销商情况
2、门店销售终端占比超过10%
3、线上直销销售
（1）按照销售模式分类的销售情况
（2）按照产品类别分类的销售情况
（三）采购模式及采购内容
（四）主要生产模式
公司主要采取以销定产的生产模式，其中低温奶因其保质期短，必须低温储存的特
点，均完全按照销售订单生产；而常温奶可以常温储存且保质期较长（常温奶保质
期可达 6个月），公司在基本按照销售订单安排生产之外，也会出于淡、旺季销售
需求的考虑对生产进行灵活调整。
（五）产量与库存量
1、按照主要产品分类，生产量、销售量、库存量同比变动情况
2、按照生产主体分类，主要产品的设计产能、实际产能、在建产能情况。
（六）品牌运营情况
公司是国内最早布局水牛奶产业链的企业之一，公司品牌战略在于差异化和独特化
的定位，视品牌为核心资产，凭借在水牛奶系列产品开发方面的领先地位，公司已
成为细分行业的优势品牌，市场份额多年位居水牛奶行业第一。公司充分发挥各品
牌的协同效应，“皇氏乳业”“遵义”“优氏”“杨森乳业”品牌在传承中不断创
新，凭借着先进的研发技术、丰富的产品品类、严谨的品质管理成为备受消费者认
可的金字招牌，进一步拓展了公司区域乳品市场，其中“遵义”品牌荣获贵州省第
五批“贵州老字号”荣誉。公司将以“优质乳工程”的高标准打造特色品牌，继续
发挥在水牛奶领域的先发优势，引领水牛奶行业在解决奶源发展瓶颈后迈向新的高
度，为公司产品带来更高的品牌溢价。
公司深耕乳业二十余年，在水牛奶特色乳品赛道上先后打造出一系列水牛奶核心产
品及添加公司自有专利益生菌的酸奶等升级产品。报告期内，公司针对消费者对高
品质、更健康、个性化产品的消费需求，在新品研发上持续发力，从提升乳蛋白含
量到推出无农残高标准、“优质乳”工程标准好奶产品，打造出“皇氏醇鲜鲜牛奶
”、“免疫球蛋白鲜牛奶”、“娟姗水牛鲜奶”、“A2β-酪蛋白鲜牛奶”、“皇
氏有机纯牛奶”、“水牛0蔗糖酸奶”、“水牛烤酸奶”等差异化产品，进一步丰
富了产品矩阵，提升了品牌竞争力，为消费者提供了更多元化、更优质的乳品选择
。第 21届中国—东盟博览会期间，公司旗下“甄奇”水牛奶与“一只水牛”水牛
鲜牛奶作为官方特邀用奶亮相东盟博览会招待各方宾客，大受好评。
在 To B端，为充分发挥水牛奶的优越口感，公司开发了茶饮市场专用乳制品，为
国内多家头部茶饮及乳品品牌提供原料，打造了良好的品牌形象和知名度。与此同
时，报告期内，公司创新推出了旗下首个新茶饮品牌——“在桂里”，充分发挥公
司优质原料的核心优势，打造了多款独具匠心的水牛乳咖啡、水牛乳奶茶等茶饮产
品，以更时尚、更年轻、更贴近日常生活的形式，将水牛乳融入消费者更多元的生
活场景中，让水牛乳不仅“更好喝”，更成为一种潮流生活方式的新选择。
三、核心竞争力分析
（一）拥有完整的产业链，完善的营销网络，区位竞争优势明显
经过多年的发展，公司乳品板块业务构建了以西南地区为主的牧草种植、奶牛养殖
、特色乳产品研发、生产及销售的完整的产业链。在销售网络建设上，公司营销网
络从城市渗透到乡镇市场，营销网络渠道包括经销商、商超及便利店、电商、鲜奶
配送上门、专卖店、企事业单位食堂、学校、自动售卖机等多种模式，同时公司也
注重私域流量的转化，已形成完善的营销网络。
公司在进一步扩大原有四大核心基地市场产销规模的同时，加快长三角、大成渝、
大湾区等新区域的市场扩张，乳业版图不断扩大，区位竞争优势大幅提升。作为国
内水牛奶龙头企业，公司的水牛奶产品随着新零售及直播渠道的拓展，市场表现突
出，逐渐走向全国。同时，公司着力推广具有区域特色的其他乳制品，水牛奶、酸
奶等核心产品得到了市场广泛的认可，公司品牌在中国西南片区享有盛名。
（二）以生物技术驱动发展，已成为国内首家奶水牛育种并实现商业化运作的公司
作为坐落于“中国水牛乳之都” ——南宁的水牛奶龙头生产企业，公司持续投入
打造“奶水牛种源芯片”，推动引入巴基斯坦尼里拉菲优质奶水牛种源实现奶水牛
产业升级，单头产奶量较国内本土奶水牛提升3倍以上。皇氏赛尔组建了成熟的胚
胎生产及移植团队，在境内外成功进行水牛胚胎生产和移植并获得积极成果，且已
同步开展尼里拉菲水牛全基因组育种的相关工作，属于国内领先。目前，公司奶水
牛产业升级项目被列入国家“一带一路”建设境外重点项目储备信息库和“中巴经
济走廊”首批农业项目。公司拥有目前唯一经过中国、巴基斯坦两国认定的水牛种
质资源生产场所，已在巴基斯坦建成水牛胚胎研究及生产中心，公司位于巴基斯坦
旁遮普省的水牛无疫牧场是巴基斯坦首个，同时也是目前全球唯一可以向中国出口
高产水牛胚胎的牧场, 2024年已完成了10000枚奶水牛胚胎进口。凭借在奶水牛育
种研究和技术应用方面的成果，公司被授予“广西壮族自治区新型研发机构”、“
南宁市奶水牛产业技术研究院”、“南宁市水牛胚胎工程技术研究中心”、“中国
巴基斯坦奶水牛产业国际科技合作示范基地”和“巴基斯坦尼里拉菲奶水牛品种引
进广西实验站”等科技创新称号，并承担国家级科研项目“畜禽新品种培育与现代
牧场科技创新”重点专项“奶水牛产业高产高效关键技术与集成示范”项目两项子
课题的研究。
（三）依托水牛奶、益生菌等产品的开发，构筑差异化竞争壁垒
公司着力开发具有差异化竞争优势的水牛奶、酸奶、益生菌固体饮料等核心产品，
已建成广西壮族自治区内唯一的省级乳品技术研究中心和国家乳品加工技术研发分
中心；公司拥有多项发明专利，水牛奶研发技术位于国内同行前列。凭借在水牛奶
、酸奶及益生菌等相关领域积累的丰富、具有差异化优势的技术经验，公司被授予
“广西壮族自治区长寿乡人源益生菌资源与应用工程研究中心”、“广西壮族自治
区水牛乳质量与安全控制技术工程研究中心”、“广西水牛乳工程技术研究中心”
。
公司多年来持续对自有专利菌种——鼠李糖乳杆菌Hsryfm1301的相关功能进行挖掘
及应用研究，已经实现了该菌种在酸奶、 固体饮料的运用。公司研发的“人源益
生菌功能发掘与发酵乳高效应用技术”荣获中国乳制品工业协会颁发的技术发明奖
一等奖、中国发明协会发明创业奖创新奖一等奖，获颁香港优质“正”印认证证书
。
公司始终以“科技引领健康”为使命，携手四川厌氧生物科技有限责任公司建成目
前最具规模的巴马长寿村益生菌菌种库，并与广西科学院大健康研究所共建业内领
先的AKK菌（嗜黏蛋白阿克曼菌）菌种库，这将为公司开发功能性乳制品提供 “生
物芯片”。
（四）通过数字化、光伏赋能主业，形成自身独特的竞争优势
公司旗下子公司完美在线主要提供电子账单系统、短信服务和呼叫中心系统整体解
决方案，积累了银联数据、金融机构、电信运营商、物流企业、互联网企业及政府
机构等多个行业的重要客户。近年来公司积极推动乳业与信息业的资源整合和业务
协同，充分利用大数据、新媒体、新渠道，在产品、客户等各项资源上的共享优势
，实现信息的高效传递及与消费者的良好互动，为公司主业的发展相互赋能。
公司积极推进数字化营销，开发了“皇氏新鲜订”订奶系统、“皇小二”自助取奶
终端、校园自助取奶终端等产品，并通过皇氏生态链中台项目将各个系统进行串联
，积累客户数据，并协同企业微信软件为客户进行“一对一”服务，从公域引导向
私域，持续为客户提供更优质的售后服务及营销。
同时，公司把“可持续发展与减碳”作为重要的社会责任和企业发展的重要基础，
基于公司拥有和控制的牧尝厂房屋顶资源，与央企、行业知名企业合作，通过在牧
尝乳品加工厂建设光伏电站等方式，除降低牧尝工厂的建设成本和土地租金成本，
有效降低用电成本，并有利于降低公司碳排放。
四、主营业务分析
1、概述
2024年乳品行业消费复苏带来的机遇以及行业竞争加剧的挑战并存，公司深耕水牛
奶核心赛道，致力于解决奶水牛产业发展的种源及奶源“卡脖子”问题，通过持续
深化“奶水牛种源芯片战略”，优化业务结构，围绕“聚焦主业、夯实种业、海外
布局”强化全产业链布局，实现乳业板块高质量发展。2024年，公司实现营业收入
204,574.23万元。剔除去年已转让的云南皇氏来思尔乳业有限公司、云南皇氏来思
尔智能化乳业有限公司数据后，报告期公司乳业板块营业收入同比增长4.74%，乳
业板块毛利率同比提升4.54个百分点，主业经营质量持续得到改善。
报告期内，公司“水牛引种项目”取得决定性进展，已完成 10,000枚巴基斯坦优
质尼里拉菲水牛胚胎进口，打破国内奶水牛种质资源60多年来未获得有效更新的局
面，预计将推动国内高产奶水牛在种群扩繁与产奶量方面跨越式增长，这也是中巴
经济走廊在农业领域的重大突破。与此同时，公司以“深耕大西南，挺进大湾区，
布局大华东”为战略主线，加速推进安徽阜阳智慧化乳制品中央工厂、上思万头繁
育牧场二期、巴基斯坦皇氏JW水牛牧场二期等重点项目建设，并通过技术革新与市
场拓展，巩固了公司在水牛奶产业领先地位，报告期内，公司已获欧睿、沙利文、
尚普三家国际咨询机构关于水牛奶全国销量第一的认证。
（一）乳业生产经营重点突破，高质量发展成效显著
1、牧场建设方面
公司通过“公司+基地+农户”模式带动中国及巴基斯坦奶农增收，推动国内外现代
化牧场共建，持续扩大优质奶源供给：上思万头奶水牛良种繁育基地一期工程已于
2024年下半年正式投入使用，该牧场是目前国内规模最大、智能化程度最高、育种
功能最全的水牛种源繁育基地，二期建设正在有序推进中；巴基斯坦皇氏JW水牛牧
场二期工程启动建设，这将为公司向国内输入更多优质胚胎打下基础，广西田东生
态牧场二期升级改造工程稳步推进；贵州红花岗、广西宾阳、广西来宾小平阳、安
徽阜阳牧场等项目正在逐步落地；与大型水牛奶牧场企业广西龙州甘牛集团有限公
司等奶水牛牧场达成奶源合作，进一步提升水牛奶奶源供应。
2、产能扩张方面
公司乳品加工厂的建设坚持科创引领，完成了“智能制造提升生产与质量管理水平
示范”“乳制品行业5G工业互联网平台建设和推广”等一批数字化转型项目，公司
华东战线桥头堡——安徽阜阳智慧工厂主体工程已封顶，被乳品包装巨头利乐誉为
工业 5.0自动化、信息化、智能化的柔性灵动绿色低碳节能型工厂，计划2025年内
投产，预计将成为华东地区最大水牛奶生产基地，对公司在华东市场的拓展起到积
极推进作用；湖南优氏乳业二期已启动建设，助力全国化产能布局；完成了四川杨
森工厂产能的优化升级。
3、质量安全方面
公司坚守“品质为先，创新驱动”，持续制造业智能化改造和数字化转型，在质量
管理方面公司成立全面质量管理中心，负责食品安全和风险防控，用数字化来满足
质量管理体系要求，从而更好地推进TQM全面质量管理工作。为了确保产品质量不
断提升，公司与工厂世界级运营方案提供商合作引入QACP质量保证控制系统从原料
管控、设备维护、生产操作、环境管理四个维度建立关键控制点（CCP）分析机制
，并依据过程安全（PS）重要程度进行资源分配与重点控制，实现从原料到成品的
全流程品质管控。继湖南优氏工厂获得“国家优质乳工程示范工厂”之后，广西皇
氏乳业通过“国家优质乳工程”验收，获“国家优质乳工程示范工厂”及“国家优
质乳工程示范牧潮双认证，成为广西首家达标企业。
4、产品研发方面
在产品研发方面，公司持续深化“基础研究+应用创新”双轮驱动战略，构建了覆
盖乳源筛癣工艺开发、功能验证的全产业链创新体系。在乳品创新维度，成功打造
三大产品矩阵：（1）高端功能乳品系列，基于自主开发的牛种基因筛选技术推出
娟姗水牛乳、A2β-酪蛋白鲜牛奶、免疫球蛋白强化乳等特种乳品；（2）精准营养
解决方案，依托多组学技术协同创新平台，开发出专供头部会员店、母婴渠道的有
机纯牛奶及“皇氏醇鲜”国家优质乳工程认证产品，产品指标达到欧盟乳品标准；
（3）商业TO B端定制化乳基料，成功研制茶饮专用乳品系列，通过膜过滤技术和
高温蒸汽直喷瞬时杀菌技术实现乳蛋白热稳定性提升，已为多家头部茶饮品牌提供
赋能和产品解决方案，并形成稳定销售。
重点突破三大技术领域：（1）乳源功能因子挖掘：与上海百趣开展战略合作，运
用全球先进的蛋白质代谢组学和风味组学技术，系统解析水牛奶中乳铁蛋白、α-
乳白蛋白等13种活性物质的分子机制和核心成分，构建全球首个水牛奶成分数据库
；（2）巴马长寿村益生菌筛选和定向开发：联合四川厌氧生物构建巴马长寿村益
生菌菌种库，筛选出的益生菌菌株数达到3500株；（3）智能制造升级：在巴氏杀
菌环节引入 AI动态温控技术，更精准控制杀菌温度，有效降低了乳清蛋白变性率
，并延长了产品保质期。
通过产学研深度融合，公司已形成“1个国家级乳品工程中心+1个广西科学院联合
益生菌创新中心+2大校企联合实验室”的创新架构。作为国内首家系统开展水牛奶
功能因子挖掘与产业化应用研究的企业，本年度实现高附加值产品收入占比提升至
近四成，技术成果转化率达80%，为功能性乳品赛道建立系统性技术护城河。
5、市场营销及渠道建设方面
公司推动品牌的年轻化，推出“水牛乳茶”“水牛奶冰淇淋”，抢占年轻消费市场
，投入开发水牛奶奶酪、功能型水牛乳制品。线上方面，公司积极开拓社团、直播
等新渠道，线下方面，调整渠道开拓策略，逐渐减少对传统商超的依赖，重点开发
会员商超、便利店、零食连锁、生鲜店、水果店等新渠道。
TO B 端，公司积极开展市场策略革新，以水牛奶差异化产品为载体， 通过实施产
销分离、挖掘茶饮渠道、积极开拓会员制仓储式超市和婴童 连锁渠道、优化亏损
渠道等，华东市场公司已入驻盒马鲜生、麦德龙、孩子王并深化与中石油、中石化
等头部渠道合作，布局社区团购及母婴专供渠道近万家，711、全家、罗森等数千
家连锁门店。公司加大茶饮渠道的开发力度，创建水牛奶茶饮体验工坊——“在桂
里”这一新茶饮品牌，以此作为向茶饮品牌推广水牛奶的示范场所，为TO B端提供
原料及口感改进的解决方案，公司已与蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗、喜*、赵记传
承、茶百道、萃茶师、乐乐茶等数十家国内头部及知名的新式茶饮品牌方合作，并
与隔壁刘奶奶等国内知名乳品品牌保持良好合作关系。在TO C端，公司持续深化与
头部流量平台的合作，借助李佳琦、东方甄癣与辉同行等直播电商渠道提升品牌影
响力，从而推动公司产品在线上线下的品牌宣传和产品动销。此外，公司积极探索
海外业务的拓展，深入推进“一带一路”战略，探索与老挝、越南、缅甸等 “一
带一路” 国家开展乳业合作，计划逐步开拓东南亚市常
（二）“奶水牛种源芯片战略”实现里程碑突破，开启水牛奶产业新纪元
1、公司完成首次引进的境外优质奶水牛胚胎
公司“水牛引种项目”作为国家“一带一路”建设境外重点项目储备信息库项目，
已取得积极进展，2024年已完成10000枚巴基斯坦尼里拉菲高产奶水牛胚胎进口工
作。这不仅是产业创新、行业突破，更是一次国际合作的重要成果，这是我国奶水
牛产业60多年来育种历史上首次引进的境外优质奶水牛胚胎，为奶水牛产业的持续
发展与升级翻开了新篇章。
公司拥有目前唯一经过中国、巴基斯坦两国认定的水牛种质资源生产场所，已在巴
基斯坦建成水牛胚胎研究及生产中心，公司位于巴基斯坦旁遮普省的水牛无疫牧场
是全球唯一可以向中国出口水牛胚胎的牧常
2、实现奶水牛胚胎移植技术商业化应用
报告期内，公司积极推进奶水牛胚胎繁育工作，水牛胚胎受孕率、黄体利用率稳步
提高，流产率大幅降低。公司分别与广西区内多家奶水牛牧场达成关于提供巴基斯
坦奶水牛胚胎移植服务的合作，将自身在奶水牛胚胎移植方面的技术优势与巴基斯
坦的资源优势相结合，通过胚胎移植技术的合作，改善当地奶水牛种质资源，推动
广西优质高产奶水牛的存栏量提升，为提高水牛原料奶的产量打下基础，为广西水
牛奶产业的高质量发展助力。
3、完成全球数千头水牛全基因组测序，为选育高产奶水牛打下坚实基础
公司技术团队系统开展了水牛基因组和功能基因解析相关研究，成功构建了目前世
界上质量最好的沼泽型水牛和河流型摩拉水牛的染色体级参考基因组，拥有世界最
大的水牛胚胎工厂，完成了30个不同地方品系水牛群体基因组重测序研究，获得了
丰富的水牛遗传多样性数据集，发现了一系列影响水牛泌乳性状、肌肉发育和繁殖
相关性状的候选功能基因，并对其调控机制进行了系统研究，为本项目接下来的奶
水牛全基因组选择育种的实施积累了大量的数据基础与技术基矗
（三）内控优化与数字化转型
报告期内，公司开展了2024年度体系建设与评价工作，持续完善公司内部控制管理
制度；实行产销分离，调整并明确权责，通过集团化运营助力降本增效；公司对大
宗物资进行招标集中采购，并建立皇氏优质供应商名录、规模效应控制成本、重要
供应商形成战略合作关系，因此公司各乳业子公司吨成本控制得到普遍改善。
公司“水牛奶特色乳品生态链数字中台”入选工信部“数字三品”典型案例，打通
数据孤岛，赋能营销智能化与产业链协同。公司稳步推动牧场的数字化管理，依托
“云端”牧场管理系统，通过全智能无线传感网络、牛群饲养、繁殖、挤奶、环境
监控等系统，实现奶牛严谨、全面的智能管控与可视化操作，以及根据牛只当前状
态和历史数据分析指导饲养管理，从而让规模化奶牛饲养场的技术人员随时掌控所
有奶牛的状态信息，进而制定合理的繁殖、配种、饲养、淘汰计划等，打造高效健
康的数字化牧业。
五、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略
公司坚定不移地推进“百亿级乳企”及“奶水牛种源芯片”战略，紧紧围绕奶水牛
“种业、牧业、乳业”三大核心板块，打造规模化、现代化、智能化的全产业链布
局，凭借区域深耕优势与创新布局，加速构建从奶源到消费终端的全链条竞争力。
持续优化组织架构和资产结构，提升运营效率，降低营运成本，推动资源高效利用
，保障战略目标的实现。
1、强化种源优势，推动产业升级，打造皇氏的“中国牛”
公司在经营过程中深化上下游产业链布局，致力于解决奶水牛产业发展种源和奶源
的“卡脖子”问题，为产业的稳定发展打好基矗公司持续投入打造“奶水牛种源芯
片”，推动引入巴基斯坦优质的尼里拉菲奶水牛种源，通过自主培育优质高产奶水
牛品种，有效驱动我国奶水牛存栏量及水牛奶原料供应的全面提升，实现奶水牛产
业升级。公司致力于打造皇氏独有的“中国牛”品牌，以科技创新和产业协同构筑
企业核心竞争力，形成坚实的护城河，推动奶水牛产业高质量发展。
2、坚守乳业初心，笃定水牛奶赛道，誓争百亿目标
乳业板块方面，持续加快核心区域布局及市场开发步伐，全力推进全国化市场开拓
进程。近年来，随着公司在广西、湖南、贵州、四川等乳品业务核心生产区的产能
扩建及产能利用率逐步提升，西南以外市场的销售规模也随之显著增长。公司将进
一步加速华东及成渝区域生产基地的建设，以生产基地为核心，延展供应半径，深
化核心区域市场的渗透与销量提升，逐步扩大市场覆盖范围，为实现乳业百亿目标
奠定坚实基矗其次，公司将依托水牛奶稀缺资源和技术优势，积极拓展水牛乳制品
深加工、文化IP打造等，构建全产业链生态，最大化释放稀缺资源价值，提升品牌
溢价能力和市场竞争力。同时，公司还将积极探索水牛奶产品的国际化路径，推动
水牛奶走向全球市场，勾勒皇氏水牛奶“世界品牌”发展愿景。
3、优化公司组织架构及激励机制
为适应公司战略发展需求，公司将围绕种业、乳业核心业务板块，全面推动资源整
合与业务管理优化，并进一步调整集团架构，包括产销分离统筹管理、供应链集团
化管理等，完善管理考核机制，提升各业务板块间的协同效应，提高经营效率，确
保经营目标的高效达成。同时，公司将以此为基石，为未来业绩持续增长和产业协
同发展提供坚实保障，推动整体业务迈向新高度。
4、将数字化、AI全面融入企业经营
公司加速实施数字化战略进程，深度融合 AI 技术，推动奶牛饲养、渠道流通、营
销投放等方面的全产业链数字化进程。公司将结合经营需要持续对乳制品生产线进
行自动化、智能化、信息化改造，渠道和营销端充分融入数字化，以实现从奶源、
生产、存储、运输到销售终端各个领域智能化升级，让数字化全面融入企业经营，
实现“皇氏智造”升级目标。同时，全面整合公司的私域客户数据资产，通过归集
各渠道的优质会员数据，实现集团及旗下分子公司私域会员资产的数字化闭环，提
高数据的准确性和完整性，洞察真实的消费需求，为精准营销和个性化服务提供有
力支持。
5、信息、光伏板块协同发展，有效为主业赋能
信息业务板块方面，持续聚焦银行业核心客户的业务需求，提升服务质量，在持续
改善自身运营能力及盈利能力的同时积极探索乳业与信息业的资源整合和业务协同
，充分利用数字化运营在产品、客户等各项资源上的共享优势为公司主业的发展相
互赋能。光伏业务板块方面，公司将始终围绕乳业发展需求，紧密协同乳业核心区
域的布局，充分利用企业自身资源与优势，通过与光伏及新能源企业的合作，积极
拓展分布式户用及工商业光伏EPC业务，并从中获取收益，有助于实现工厂及牧场
的轻资产化运营和降本增效，还将助力公司履行节能减排、低碳环保的社会责任，
推动构建环境友好型、资源节约型企业，为国家“双碳”目标的实现贡献力量。当
前信息业和光伏EPC业务受市场环境影响，营收和毛利出现一定波动，公司将适时
调整经营策略，从为主业赋能的原则出发，在控风险、稳收益的前提下进行业务拓
展，助力公司整体业务的稳步提升。
6、本土化经营，国际化合作，全球化思维
中央经济工作会议指出要创新提质，培育外贸新动能。在“一带一路”倡议的推动
下，皇氏集团将继续秉持开放合作、互利共赢的原则，继续深化东南亚及巴基斯坦
、中东等“一带一路”沿线国家的市场开拓及国际合作，充分利用全球资源，进一
步完善水牛奶供应链布局，打破养殖、运输、经贸壁垒，深度挖掘乳业上下游价值
，共同推动品牌和产品出海、奶水牛种源优化、养殖技术升级、乳制品精深加工，
引领中国水牛奶继续走向世界的舞台，共同开创水牛奶产业国际化的新征程。
（二）2025年度的经营计划
2025公司将继续聚焦乳业、笃定水牛奶赛道，承担起“国内水牛奶第一股
”的责任担当和发展使命，依托公司独家获批进入国内的优质奶水牛种源，积极推
动优质种源的扩繁工作，稳步推进牧场和产能建设，加强产品研发和核心产品的打
造，完善立体化营销网络的建设，优化公司组织架构，构建全产业链生态，最大化
释放稀缺资源价值，扩大公司在水牛奶领域的领先优势和核心壁垒，积极探索水牛
奶产品的国际化路径，推动水牛奶走向全球市场，加快实现公司“百亿级乳企”战
略目标。
1、加快推动奶水牛种源引入及产业升级项目进度
进一步深化与巴基斯坦等国在科技领域的合作，完善胚胎生产和胚胎移植技术体系
。重点优化OPU和IVF技术，提高胚胎生产效率，通过规模化生产降低生产成本，并
持续提高胚胎移植成功率。借助已引入的万枚奶水牛种源，公司将持续在自有牧尝
合作牧尝农村合作社牧场等快速开展扩繁高产核心母牛群的工作，形成“受体牛同
步移植——犊牛定向培育——核心群扩繁”的三级体系，加快广西奶水牛种群更新
和牛群增量，有力推动解决制约行业发展的奶源瓶颈问题。在育种创新方面，基于
全基因组精准设计模型，筛选基因组育种值排名前3%的种公牛生产良种精液，对单
产≥3吨的高产母牛实施OPU-IVF技术规模化生产胚胎。加速乳脂率、抗病性等优良
性状的定向选育，全面提升我国奶水牛的生产水平。同时，进一步优化全基因组育
种模型，投入打造国内奶水牛种业振兴核心区，形成产业服务聚集与资源聚集，从
而实现优良奶水牛品种的快速扩繁，带动奶水牛行业的高质量发展。
2、扎实推进牧场及工厂建设，抓好各工厂和牧场的提质增效。持续发挥公司在奶
水牛良种引进、奶牛繁育、原料奶生产方面的差异化竞争优势，持续推动优质奶源
基地建设，充分利用巴基斯坦优质奶水牛的种源引进更新和扩大国内优质奶水牛种
群，稳步推进奶水牛繁育牧场建设，其中：上思万头奶水牛良种扩繁基地——皇氏
中巴奶水牛繁育牧场一期已于2024年下半年正式投入使用，该牧场将成为我国规模
最大、育种功能最齐全的水牛种源繁育牧场；广西田东生态牧场二期升级扩建工程
已竣工，总存栏规模增加1000头；广西宾阳、广西来宾小平阳、安徽阜阳牧场在加
紧筹建当中。上述牧场的建设，为公司奶水牛种业落地和优质牛群引入、尽快形成
规模种群提供应用场景，将进一步提高公司水牛奶奶源的供给及品质，助力公司做
大做强核心业务。
乳品加工厂建设方面，继湖南优氏工厂获得“国家优质乳工程示范工厂”之后，报
告期内，广西皇氏乳业也顺利通过“国家优质乳工程”验收，并获得“国家优质乳
工程示范工厂”及“国家优质乳工程示范牧潮荣誉，是广西首家通过“国家优质乳
工程”验收企业，标志着公司卓越品质迈入全新起点。公司将充分利用全产业链优
势，继续按照优质乳工作的各项要求规范旗下各乳品厂、牧场的基础设施建设、质
量控制及经营管理工作，争取更多工厂和牧场通过相关认证，提升产品质量和服务
水平，加大优质乳产品的市场开发力度和品牌建设，让优质乳产品惠及更多消费者
，为保障国民健康贡献力量。
同时，公司乳品加工厂的建设坚持科创引领，完成了“智能制造提升生产与质量管
理水平示范”“乳制品行业 5G工业互联网平台建设和推广”等一批数字化转型项
目，公司目前新开辟的华东战线桥头堡——安徽阜阳皇氏智慧化乳制品中央工厂已
完成基础建设，该工厂被乳品包装巨头利乐誉为工业5.0自动化、信息化、智能化
的柔性灵动绿色低碳节能型工厂，目前各项建设工作正有序推进，为今年的顺利投
产做好准备。
3、建渠道，拓市场，保增量。线上线下深度融合，立体化营销模式实现品牌突围
以“深耕大西南，挺进大湾区，布局大华东”的战略方向出发，进一步加强相关区
域渠道建设和市场布局，除深耕核心区域市场外，加强大湾区、大成渝区域及大华
东区域的市场开发力度，积极开展市场策略革新，挖掘To B端茶饮渠道、积极开拓
会员制仓储式超市和婴童连锁渠道、优化亏损渠道。不断优化产品结构，提高高毛
利品类销售占比，以战略单品带动其他品类产品的销售，进一步提升公司的市场竞
争力。积极探索产业链合资合作，通过合资合作和品牌共建等方式，充分利用公司
和合作方的品牌优势、技术优势和渠道资源，发挥协同效应，产品覆盖到更多消费
群体，为消费者提供更优质的产品和服务，进一步提升公司品牌影响力和市场占有
率。
线上、线下、传统渠道和新零售渠道全面发力，加速全国市场布局，打开增量空间
。线上全域营销，升级社交媒体矩阵布局，构建品牌自媒体矩阵，精准触达目标消
费者，积极布局社区团购、直播电商等新兴渠道，实现流量高效转化。利用大数据
驱动精准营销，采用创新包装与数据追踪系统，可实现营养定制与消费体验优化，
提升营销效率和转化率。线下通过加强场景体验，深化品牌认知与信任，如通过打
造水牛奶新茶饮品牌，在核心商圈及机场开设品牌体验店，将产品展示、互动体验
、品牌传播融为一体，为消费者创造直接的消费体验，增强品牌认知和情感连接。
此外，通过积极参加中国特种乳产业发展大会等行业展会、水牛奶文化节等活动，
强化品牌影响力与行业话语权。
4、以市场为导向，继续加大产品研发和创新力度，打造多元化产品矩阵。当前消
费者的健康诉求属性在不断细化，营养、新鲜、品质、口味以及健康和时尚仍然是
消费者做出购买决策时的主要决定因素。公司将进一步加大产品研发力度，增强产
品创新与市场推广的契合度，推出不同系列产品矩阵，重点加强水牛奶系列产品的
开发力度，以增强参与市场竞争的实力。同时，公司将进一步加深与国内优秀研发
团队或机构的合作，通过产学研深度合作提升研发能力，联合供应链上下游协同创
新，建立开放式创新生态系统，强化产品升级和新品储备。
5、强化企业管理和内控机制，尤其加强公司及各子公司的规范运作管理，并使之
贯穿于生产经营的全过程。加强人才队伍的建设和核心骨干的培养，不断完善和优
化公司用人和薪酬考核机制，持续引进各类优秀人才，尤其是管理、技术和营销人
才的引入，为公司未来的发展提供人力资源保障。加强人工智能技术的融合应用，
提升生产经营效率，降低运营成本。
经营管理上，公司采用产销分离统筹管理模式，生产端聚焦品质管控、成本优化及
产能调配，销售端专注市场拓展、渠道管理与客户服务，形成高效协同机制。原辅
料成本及质量管控上，通过供应链集团化管控，整合采购、生产、物流等环节，通
过数字化供应链系统优化库存周转，实现规模化降本、标准化管理，保障原料稳定
供应，同时降低价格波动风险。
（三）可能面对的风险
1、奶源不足的风险
奶源不足仍是目前制约水牛奶产业发展的最大问题。随着水牛奶知名度的快速提升
以及茶饮、咖啡等TO B端客户对水牛奶原料需求放量，水牛奶产品呈现供不应求的
状态，公司可能面临奶源不足的风险。公司正全力推进巴基斯坦优质高产奶水牛胚
胎的引进以及扩繁推广工作，加紧推进多个奶水牛繁育牧场的建设，并积极推动地
方政府、集体合作社、养殖户共同参与优质奶水牛的扩繁，助力奶水牛存栏量及水
牛奶原料供应的有效提升，从而逐步解决水牛奶奶源供给问题。
2、成本波动的风险
生鲜乳生产与市场需求之间存在阶段性、区域性失衡，导致价格波动频繁，影响行
业稳定发展。养殖、原料、包材、生产、人工等各类成本的上涨和价格波动，如公
司不能适时采取有效应对措施，将可能造成公司盈利水平的波动。为此，公司将加
强生产和供应链管理，加深与上下游客户的有效联动和紧密合作，为公司寻求性价
比最高的物资采购，同时通过产品结构的优化及毛利产品的重点推广和销量提升、
提高生产效能和管理效能、节能降耗等多措并举，平滑成本波动对公司业绩带来的
影响。
3、市场竞争的风险
国内乳制品市场竞争激烈，两家全国性龙头企业与多家区域型乳业、众多地方乳企
充分竞争，产品同质化严重，消费者对乳品健康、品质和时尚的要求也越来越高，
如果公司决策失误或营销策略不当、产品力不足，将可能在市场竞争中处于不利地
位，进而影响营收和利润。公司将抓住国内消费结构升级带来的发展机遇，以水牛
奶为差异化卖点，不断强化优质、高附加值水牛奶产品的开发，为消费者提供更优
质、营养、健康的产品选择，加强渠道建设和市场推广，进一步提升公司的市场竞
争力并塑造企业影响力，进一步夯实公司国内水牛奶龙头企业的行业地位。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜一只水牛(杭州)生物技术有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜ROYAL JW FOODS(PRIVATE)LIM｜ -｜ -｜ -｜
｜ITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜ROYAL JW BUFFALO INDUSTRY ｜ -｜ -｜ -｜
｜COMPANY(PRIVATE)LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜皇氏集团湖南优氏乳业有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西藏皇氏投资管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜皇氏集团股份有限公司来宾乳｜ -｜ -｜ -｜
｜品分公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜皇氏赛尔生物科技(广西)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜皇氏智慧牧业科技(来宾)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜皇氏智慧牧业科技(广西)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贵州云端智慧奶水牛牧业有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜阜阳根祚新能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜皇氏智慧牧业科技(宾阳)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜陕西中石能电力设计集团有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜皇氏阳光(广西)新能源有限公｜ 12562.50｜ -1139.02｜ 22708.41｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜皇氏集团股份有限公司来宾分｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜皇氏广西贸易有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜皇氏集团股份有限公司桂林分｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜皇氏阳光(来宾)新能源有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港皇氏国际贸易有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜皇氏(广西)数字科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜皇氏巴马乳业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜皇氏(安徽)牧业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜皇氏(安徽)乳业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜皇氏乳业集团有限公司 ｜ 20000.00｜ 2229.32｜ 295718.23｜
｜皇氏一只水牛(安徽)乳制品销｜ -｜ -｜ -｜
｜售有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南优氏牧业科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳皇氏甲天下乳业有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜皇氏集团德江德源牧业有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江臻品悦动网络科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江聚驰科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江筑望科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜皇氏集团遵义乳业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江数银信息技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江必耀网络科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江完美在线网络科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司上海分公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江完美在线网络科技有限公｜ 1000.00｜ -1302.04｜ 35190.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泰安数智城市运营有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州遥指科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州笋尖网络科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜来宾皇氏生物工程有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广西酷乐创网络科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
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