☆风险因素☆ ◇002313 日海通讯 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——民族证券:多业务高增长，全年或超预期【2013-05-07】
受4G建设投资拉动及公司股权激励行权要求影响，我们预计公司2013-2015年EPS分别
为1.04元、1.38元、1.64元，对应PE分别为24.79、18.68和15.69，给予“增持”评
级，目标价30元。
增 持——中信建投:无线及工程业务表现优异，全年业绩或将有超预期表现【2013-04-24】
公司Q1业绩超预期，我们认为2013年移动启动TD-LTE规模建设，加大无线投入。公司
在武汉基地扩充产能的基础上，有线产品将保持稳定，无线及工程业务均有望实现快
速增长。随着配线产品招标陆续启动，4G建设即将开始，公司业绩将逐季提升，全年
业绩或超预期。我们小幅调高公司盈利预测，预计2013年公司净利润增长37.13%,预
计2013-2015年EPS分别为0.98元、1.30元和1.69元。维持“增持”评级，目标价为26
.00元。
推 荐——中投证券:Q1业绩复合预期，后续期待宽带招标及LTE新建基站放量【2013-04-23】
预计公司2013-2015年EPS为0.9元，1.05元，1.18元，对应估值为23X、20X、18X。维
持“推荐”评级。
推 荐——长江证券:无线配套+工程服务业务驱动高速成长【2013-04-23】
我们预测公司2013-2015年的全面摊薄EPS分别为0.94元、1.23元和1.58元，并维持对
公司的“推荐”评级。
买 入——海通证券:1季报符合预期，2013年高增长、估值有吸引力【2013-04-23】
基于现有股本，我们预测2013-2015年EPS为0.98元、1.21元和1.46元。公司已将广东
日海打造成为工程业务平台并与有线、无线业务实现良性互动，合并中移动2013年TD
网络建设处于爆发增长期，给予2013年30倍PE，对应6个月目标价至29.4元，维持“
买入”评级。目前股价对应2013年22倍PE，股价低估明显。
买 入——国海证券:业绩增长好于预期，无线业务2季度兑现订单【2013-04-23】
预计2013/14/15年EPS分别为1.01/1.28/1.56元，对应当前股价PE分别为21.3/16.8/1
3.8倍，13年合理估值30倍，对应目标价位30元，维持买入评级。
强烈推荐——民生证券:并表因素增厚业绩，良好开局奠基全年增长【2013-04-23】
我们预计公司2013-2015年将实现归属于上市公司股东净利润分别为2.38亿元、3.09
亿元和3.95亿元；EPS分别为0.97元、1.26元和1.61元。给予公司合理估值区间在24.
25~29.1元，对应2013年25-30倍PE，维持“强烈推荐”评级。
增 持——国泰君安:一季报超预期，缓解市场担忧情绪【2013-04-23】
预计日海通讯13-14年EPS分别为0.96、1.27元，现阶段股价对应2013年PE值22x，低
于行业平均。1季报超预期极大缓解市场对公司业绩担忧。维持增持评级，目标价26.
79元。
推 荐——中投证券:传统业务面临新机遇，LTE将带来全面驱动【2013-04-15】
我们预计2013-2015年EPS为0.9元，1.05元，1.18元，对应PE为23X，20X，18X。维持
推荐评级。
谨慎推荐——东莞证券:有线业务中场休息、无线及工程业务接棒驱动增长【2013-04-15】
预计公司13/14年营收为26.4亿和33.6亿，每股收益0.95元和1.20元。首次给予“谨
慎推荐”评级。
推 荐——中投证券:工程服务业务快速增长，LTE建设带来新机会【2013-04-13】
我们预测公司2013-2015年EPS为0.9元，1.05元，1.18元，对应PE分别为24X、21X、1
8X，维持推荐评级。
强烈推荐——招商证券:无线和工程情况乐观，有线亦无须悲观【2013-04-12】
预计13-15年EPS分别为0.97/1.26/1.58元，近期板块因一季报风险及短期缺少LTE催
化处于调整期，建议择机建仓，维持“强烈推荐-A”投资评级，给予13年30倍PE，目
标价29.10元，后续LTE招标及牌照发放将成为公司股价催化剂。
增 持——东方证券:无线和工程业务走势将决定增长趋势【2013-04-11】
考虑到光纤到户投资预计放缓，我们下调2013-2015年每股收益预测分别至0.93、1.0
8、1.23元。参考行业平均估值20倍PE估值，同时考虑到良好的管理能力和4G建设加
速，以及新业务仍将可能高速增长，给予20%估值溢价，目标价22.32元，考虑到新业
务仍然需要视具体拓展情况来改善盈利增速，当前估值较合理，因此在当前下调评级
至增持。
中 性——北京高华:业绩符合预期，对固网业务资本开支的担忧缓解；中性【2013-04-10】
我们将日海通讯2013-2015年每股盈利预测上调了3%-5%至人民币0.97元/1.21元/1.43
元，反映出公司固网业务以及芯片组子公司的前景向好。我们将12个月目标价格从人
民币16.5元上调至17.9元。目标价格是基于我们行业PEG模型得出的0.85倍的PEG比率
（原为0.82倍），因我们小幅上调了盈利的年均复合增速。维持中性评级。
增 持——山西证券:工程服务带动高增长，传输网建设值得期待【2013-04-10】
我们认为2013宽带中国专项行动的实施，将保证公司传统ODN业务的稳定；同时，中
移动的LTE建设计划，有利于公司基站户外柜及传输网相关配线产品实现快速增长。
因此，我们给予公司“增持”评级，预计2013~2014年公司EPS为0.93和1.23。
买 入——海通证券:无线和工程业务带动2013年业绩高增长【2013-04-10】
我们预测2013-2015年EPS为0.98元、1.21元和1.46元，考虑公司无线和工程业务核心
受益于中国移动2013年TD6期和TDL的网络建设，给予2013年30倍PE，对应6个月目标
价至29.4元，上调至“买入”评级。
推 荐——日信证券:业务布局完善，无线和工程业务驱动增长【2013-04-09】
我们预计公司13、14年营业收入分别为25.02、31.20亿元，净利润分别为2.38、2.95
亿元，EPS分别为0.97、1.20元，目前股价对应PE分别为22.3、18.0倍，维持公司的
“推荐”评级。
推 荐——平安证券:无线、工程业务打造增长新动力【2013-04-09】
日海通讯是当前通信板块唯一保持高增长的公司，我们看好其产品、工程服务一体化
战略下的长期成长性。预计2013～2015年EPS分别为0.8、0.94、1.04元，对应最新股
价21元，PE分别为26倍、22倍、20倍，维持“推荐”评级。
强烈推荐——民生证券:4G新机遇，无线新征程【2013-04-09】
我们预计公司2013-2015年将实现归属于上市公司股东净利润分别为2.38亿元、3.09
亿元和3.95亿元；EPS分别为0.97元、1.26元和1.61元。给予公司合理估值区间在24.
25~29.1元，对应2013年25-30倍PE，维持“强烈推荐”评级。
推 荐——国都证券:有线业务稳增长，无线及工程业务潜力大【2013-04-09】
我们预计公司今后三年摊薄EPS分别为1.09元、1.30元、1.45元，对应的动态市盈率
分别为20倍、17倍、15倍。估值较为合理，建议投资者积极关注。
推 荐——长江证券:业务布局良好，分享行业成长果实【2013-04-09】
我们预测公司2013-2015年的全面摊薄EPS分别为0.94元、1.23元和1.58元，并维持对
公司的“推荐”评级。
买 入——国海证券:净利润增长低于预期，无线及工程成业绩亮点【2013-04-09】
预计2013/14/15年EPS分别为1.01/1.28/1.56元，对应当前股价PE分别为21.5/16.9/1
3.9倍，13年合理估值30倍，对于目标价位30元，维持买入评级。
强烈推荐——招商证券:低开高走，全年可期【2013-04-01】
13年除“无线有线工程”会取得增长之外，芯片逐步量产有望扭亏，企业网将贡献正
收益。全年受行业景气度影响，业绩增速有可能会逐季加快，预计13-14年EPS为0.97
/1.26元，给予13年30倍PE，目标价29.1元，维持至“强烈推荐-A”。
买 入——光大证券:各项业务拓展顺利，并表因素拉高Q1业绩表现【2013-03-31】
一季度盈利预测数据显示公司各项业务拓展顺利，随着二季度运营商投资推进、武汉
基地达产，公司盈利有望稳健增长，维持“买入”评级。
增 持——中信建投:蓄势待发，多项业务共助公司业绩较快增长【2013-03-08】
公司武汉基地已完成阶段性建设，产能大幅增长，奠定公司业绩高增长的基矗2013年
国内通信基础网络建设将保持较好增长，尤其是4G建设将为公司无线业务提供巨大市
场机会，我们预计公司在有线光网络设备、无线设备及工程业务都将有良好表现，预
计2012-2014年EPS分别为0.78元、0.97元和1.29元。维持“增持”评级，目标价为26
.00元。
买 入——国海证券:业绩冬天已过，多重超预期值得期待【2013-03-05】
有线、无线及工程业务三驾马车驱动公司高成长，LTE建设加速、宽带中国专案落地
将带来多重超预期值得期待，给予买入评级。预计2012/13/14年EPS分别为0.71/1.01
/1.28元，对于当前股价PE分别为27.8/20.3/16.0，我们认为公司合理PE为30倍，短
期目标价为25元，中长期目标价30元，给予买入评级。
强烈推荐——民生证券:4G翩然而来，业绩再迎春天【2013-02-26】
我们预计公司2013-2014年将实现营业收入分别为25.13亿元和32.04亿元；实现归属
于上市公司股东净利润分别为2.33亿元和2.93亿元；EPS分别为0.97元和1.22元。给
予公司合理估值区间在24.25~29.1元，对应2013年25-30倍PE，维持“强烈推荐”评
级。
推 荐——平安证券:无线、工程服务驱动，增长前景依然乐观【2013-02-22】
我们预计公司2012～2014年EPS为0.71、0.94、1.09元，对应最新股价18.03元，PE为
25.2、19.1，16.6倍。公司当前的估值水平符合其成长性，维持“推荐”评级。
增 持——中信建投:冬藏秋收，只待春风【2013-02-22】
我们调整公司盈利预测，预计2012-2014年EPS分别为0.78元、0.97元和1.29元。维持
“增持”评级，根据2013年业绩上调目标价，给予27倍PE，目标价为26.00元。
强烈推荐——招商证券:高管激励，释放动力【2013-02-21】
我们认为，公司作为一家优秀的民企，其市场适应能力和业务转型能力突出，在运营
商投资结构发生转变时，能够抢先完成由有线到无线的业务转型，LTE和宽带发展下
双重受益，且布局智能ODN和企业网，打造全国范围工程业务平台，投资芯片实现产
业链拓展，看好其“做大”能力。预计13-14年EPS为0.97/1.26元，给予13年25-30倍
PE，目标价24.3-29.1元，上调至“强烈推荐-A”。
买 入——光大证券:换挡前行，无线站点和工程服务驱动后续增长【2013-02-21】
此前公司股价因业绩因素出现一波杀跌，随着年报业绩风险逐步释放，股价有望重拾
升势。我们预测2013-2014年EPS分别为0.96元、1.25元，上调至“买入”评级，目标
价24元。
中 性——北京高华:预告净利润疲弱，主要受工程业务占比较高影响【2013-02-21】
我们将2012年每股盈利预测下调6%至人民币0.71元，以反映少数股东权益的上升。根
据对收入结构假设的调整，我们还将2013-2015年每股盈利预测微调至人民币0.94/1.
15/1.38元。鉴于我们上调了2013年每股盈利预测，我们将12个月目标价格小幅上调
至16.50元（原为人民币16.30元）。我们的目标价格仍基于根据行业PEG模型得出的0
.82的PEG比率。维持中性评级。
增 持——国海证券:业绩利空释放，关注无线和工程业务增长空间【2013-02-21】
预计2013/14年EPS分别为0.93/1.22元，对于当前股价的PE分别为19.4/14.8倍，建议
合理PE为25倍，目标价23元，维持增持评级。
审慎推荐——招商证券:业绩符合预期，无线和工程业务开启新的增长点【2013-02-21】
受益中移动LTE建设带来的无线投资增长，无线和工程业务将成为公司新的增长点，
且企业网、芯片开始贡献收入，公司在iODN提前布局，未来成长路径依然清晰，看好
其“做大”的能力。预计公司12-14年EPS分别为0.71/0.92/1.21元，维持“审慎推荐
-A”评级。
中 性——北京高华:资本开支温和复苏，但长期担忧仍在；中性【2013-01-29】
由于无线设备和ODN需求改善，我们将日海通讯2012-15年每股盈利预测上调了7-9%，
并因此将12个月目标价格从人民币14.6元上调至16.30元，最新目标价格基于0.82倍
的PEG倍数（原为0.77倍），该倍数是根据我们的行业PEG回归模型计算得出。我们维
持对日海通讯的中性评级。如果我们看到日海通讯的ODN业务（占2012年收入的56%）
迎来新的成长，那么我们对该股的看法可能会变得更加乐观。
推 荐——国都证券:有线业务增速回落，工程服务成明年最大看点【2012-12-25】
我们预计公司今后三年的每股收益分别为0.87元，1.11元，1.34元。对应的动态市盈
率分别为18倍，14倍和12倍。我们维持公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。
增 持——国海证券:明年无线产品或有惊喜，ODN静候政策落【2012-11-22】
我们预计2012-2014年的摊薄EPS为0.80元、1.08元和1.38元，对应的PE为18倍、13倍
和10倍，维持“增持”评级。
推 荐——国都证券:工程业务成公司明年主要看点，企业网孕育希望【2012-11-21】
我们预计公司今后三年的每股收益分别为0.85元，1.08元，1.26元。对应的动态市盈
率分别为18倍，14倍和12倍。我们维持公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。
中 性——北京高华:四季度ODN资本开支面临不确定性；中性【2012-10-25】
我们将2012-14年每股盈利预测从人民币1.06/1.38/1.77元下调至0.77/1.02/1.27元
以反映ODN项目的不确定性、毛利率下降、资本开支假设上升以及最近完成的增发带
来的摊薄的影响。我们新的12个月价格为人民币22.4元（原为24.6元），基于1.02倍
的PEG倍数（原为1.06倍），该倍数是根据我们的行业PEG回归模型得出。由于增发已
经完成，我们不再对该股采用之前因潜在摊薄风险而运用的25%的折让。维持中性评
级。主要风险：运营商资本开支好于/差于预期。
增 持——中信证券:增长短期回落，无线投资有望形成接续【2012-10-24】
公司具有战略前瞻性，在产能布局、规模提升以及产业链扩展上走在同行前列，业绩
持续增长的基石较为稳剑受短期行业增速回调的影Ⅱ向，我们下调公司2012/13/14年
EPS预测至0.81/1.06/1.33元（原预测0.88/1.21/1.58元），当前价对应12/13/14年P
E分别为25/20/16x，按照12年30x市盈率估值，对应公司目标价24.40元，维持公司“
增持”评级。
推 荐——平安证券:新业务投入侵蚀利润【2012-10-24】
日海通讯是当前通信板块少数保持高增长的公司，但连续二个季度的营收放缓使我们
判断行业当前正处于需求高点，未来随着行业需求下滑，必然伴随着板块估值中枢的
下移。我们下调2012～2014年EPS分别为0.7、1.0、1.3元，对应最新股价20.7元，PE
分别为26倍、20倍、15倍，下调为“推荐”评级。
增 持——天相投顾:继续实施扩张战略【2012-10-24】
我们之前预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.82元、1.08元、1.38元，按2012
年10月23日收盘价格测算，对应动态市盈率分别为25倍、19倍、15倍。给予“增持”
的投资评级。
推 荐——华创证券:3季度管理费用大幅增加影响了净利润高速增长【2012-10-24】
我们预测公司2012年到2014年的EPS（全面摊薄后）分别为0.8元，1.08元，1.31元，
对应PE为25.78倍，19.25倍，15.85倍，考虑明年PE仅为19倍，二级市场近期因为下
跌公司股价逐渐趋于合理，我们维持对公司的“推荐”评级，建议中长期投资者逢低
介入。
增 持——光大证券:盈利增速放缓，期待新业务逐步放量【2012-10-24】
公司作为ODN龙头，在享受行业高速增长的同时，亦居安思危进行产业链全方位拓展
，除了通过外延式拓展涉入下游工程服务外，还进入无线站点配套设备、数据中心配
套等领域。中短期而言，公司传统ODN业务增速有所放缓，而新业务放量尚需时日，
我们预计公司2012-2013年EPS分别为0.79元、1元，给予“增持”评级。
增 持——中信建投:外部因素导致业绩增速小幅回落，全年业绩仍将实现快速增长【2012-10-24】
公司主要由于外部因素（运营商投资进度滞缓，收入确认时间延长），导致第三季度
业绩增速回落，并将对全年业绩造成影响。因此我们下调公司全年业绩预测，预计12
年净利润增长33.80%。运营商滞后的投资将使公司13年业绩得到增厚，而13年光纤宽
带网络及移动的4G建设将对ODN设备的需求明显增加，公司武汉基地将借此机会，为
公司提供显著业绩增量。我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.81元、1.25元和1.72
元。维持“增持”评级，目标价为28.00元。
增 持——国海证券:业绩符合预期，关注公司外延式扩张及业务多元化【2012-10-24】
我们预计2012-2014年的摊薄EPS为0.84元、1.14元和1.47元，对应的PE为23倍、17倍
和13倍，维持“增持”评级。
审慎推荐——招商证券:四季度订单延缓影响短期业绩，长期成长路径仍然清晰【2012-10-23】
虽前三季ODN需求旺盛，但我们判断“十八大”前后因运营商封网对公司Q4无线业务
及ODN的订单、发货造成一定延迟，四季度收入（工程除外）可能会同比下滑。全年
考虑工程业务并表和前三季ODN景气度，收入保持30%左右增长。后续宽带中国战略发
布，公司作为ODN龙头会直接受益，并在iODN提前布局，且明年企业网、芯片等业务
开始贡献收入，未来成长路径仍然清晰。下调公司12-14年EPS为0.74/0.96/1.20元，
给予“审慎推荐-A”评级。
推 荐——长江证券:产业链一体化布局分享行业景气【2012-10-23】
我们预计公司2012年--2014年的全面摊薄EPS分别为0.93元、1.35元和1.97元，并维
持对公司的“推荐”评级。
增 持——英大证券:行业景气度高，产能扩张助力快速发展【2012-09-21】
预计2012、2013年的归属净利润将分别达到2.06亿、2.70亿，同比增速分别为42%和3
1%，对应增发全面摊薄后EPS分别为0.86元和1.12元，相较于目前股价23.39元，分别
对应27倍和21倍的PE，维持“增持”评级。
推 荐——中投证券:中报符合预期，下半年看点在于企业网和工程业务【2012-08-13】
我们维持公司2012-2014年EPS预测为0.88元，1.17元，1.44元，对应PE为26X,20X,16
X,维持推荐评级。
增 持——国泰君安:充分享受行业景气，业绩增长稳定【2012-08-10】
预计12-14年的EPS分别为0.89元、1.17元和1.56元。目标价28.45元。“增持”评级
。
增 持——中信证券:抓住机遇快速扩张【2012-08-10】
公司受益于宽带建设的良好景气度，同时公司抓住产业机遇积极推进规模扩张，并实
现产业链的有效拓展，公司业绩持续增长的基石较为稳剑维持公司2012/13/14年EPS
预测为0.88/1.21／1.58元，对应12/13/14年PE28/20/15x，维持公司“增持”评级。
强烈推荐——平安证券:多元业务驱动增长【2012-08-10】
日海通讯是当前通信板块唯一保持高增长的公司，预计2012～2014年EPS分别为0.9、
1.4、1.9元，对应最新股价24.5元，PE分别为26倍、18倍、13倍，维持“强烈推荐”
评级。
增 持——海通证券:三架马车齐发力，驱动业绩高增长【2012-08-10】
基于增发后股本，我们预测2012-2013年EPS为0.88、1.41元。考虑国内ODN行业的持
续高度景气、公司产品线横向拓展扩大市场空间、PLC芯片量产提升核心竞争力以及
产能提升增强盈利能力，我们上调公司2012年PE至30倍，6个月目标价26.40元，增持
评级。
增 持——中信建投:上半年业绩表现突出，扩产+进入工程市场将推动公司业绩持续高增长【2012-08-10】
我们预测公司2012年净利润增长54.41%，在定增完成后调整EPS，2012-2014年EPS分
别为0.94元、1.37元和1.98元。公司武汉基地建成后，光配线产品生产能力将大幅增
强，“宽带中国”战略实施将使市场需求扩大，充分保证公司新增产能转化为实际业
绩。工程市场规模远大于光配线市场，再加上企业网市场，公司未来发展潜力较大。
虽然目前公司股价估值相对较高，但考虑到未来业绩持续高增长的确定性。我们维持
“增持”评级，目标价为28.00元。
买 入——国海证券:营收、净利双丰收，看好公司未来发展【2012-08-10】
我们预计2012-2014年的摊薄EPS为0.93元、1.24元和1.58元，对应的PE为26.44倍、1
9.69倍和15.47倍，维持“买入”评级。
强烈推荐——招商证券:行业景气确保增长，新业务春光乍现【2012-08-10】
我们认为，受益于下半年“宽带中国”战略发布和中国移动投资开支释放，ODN业务
快速增长，公司将是通信板块中全年业绩最确定的标的之一。此外，工程业务全国布
局逐步完善，下半年收入将会产生显著贡献，并且企业网、芯片等业务布局已起步，
iODN也已经着手技术储备，公司未来3-5年成长路径十分清晰，属于值得投资者长期
关注的标的。我们预计公司12-14年EPS分别为0.88/1.18/1.51元，给予12年30-33倍P
E，目标价26.40-29.00元，维持“强烈推荐-A”评级。
推 荐——华创证券:工程业务开始贡献，未来向年收入40亿发展【2012-08-09】
我们预测公司2012年到2014年的EPS（全面摊薄后）分别为0.86元，1.08元，1.31元
，对应PE为28倍，23倍，19倍，维持“推荐”评级。
增 持——天相投顾:借力十二五，拓展产业链【2012-08-09】
我们维持之前的预测，预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.94元、1.25元、1.6
0元，按照2012年8月9日股票价格计算，对应的动态市盈率分别为26倍、20倍、15倍
。维持“增持”的投资评级。
推 荐——长江证券:布局产品+服务，武汉基地助力长期成长【2012-08-09】
我们预计公司2012年--2014年的全面摊薄EPS分别为0.93元、1.35元和1.97元，并维
持对公司的“推荐”评级。
买 入——光大证券:跨行业拓展初显成效，募集资金到位助力再次腾飞【2012-08-09】
公司4000万股的增发已完成，募得资金8亿，众多大机构的参与凸显出市场对公司的
认可，同时也将为其后续发展提供有力支撑。我们预计公司12-13年EPS为0.92元、1.
27元，维持“买入”评级，目标价29.44元。
买 入——东方证券:产品线、上下游、海外三方向拓展将助推公司步入新一轮高速增长【2012-07-26】
考虑到公司三方面拓展，我们预计2012-2014年三年EPS分别为0.95、1.36、1.82元，
2011-2014三年CAGR约为44%，考虑板块可比估值21.74倍，同时由于高增给予20%溢价
，给予12个月目标价24.78元，维持买入评级。
增 持——中信建投:光配线市场景气高涨，多项增长点确保未来业绩持续高增长【2012-04-23】
我们预测公司2012年净利润增长54.41%，在2011年公司利润分配10股转增10股后，20
12-2014年EPS分别为1.12元、1.64元和2.38元(若增发成功，则摊薄后为0.88元、1.2
8元和1.86元)。股本摊薄后对公司估值水平影响较大，但公司有望借助光配线市场未
来2-3年的持续景气，保持业绩高增长。我们维持“增持”评级，目标价为28元（摊
薄前25倍PE）。
增 持——海通证券:配线设备持续景气向好，武汉基地蓄势待发【2012-04-23】
基于现有增发前股本，我们对公司2012年业绩预测上调至1.06元、增长45.8%，预测2
012-2014年EPS为1.06、1.70元（2013年武汉基地释放产能、PLC芯片业务增厚利润，
使得业绩增速加快）、2.30元。考虑到国家宽带战略即将推出部署下、公司加快产业
链上下游拓展、增长逻辑明确、非公开增发将促使武汉基地产能和PLC芯片加快实现
产能，考虑到公司非公开发行底价为18.81元，给予公司26倍PE、上调公司6个月目标
价至27.56元，增持评级。（如果假设增发后增加25%股本、对应发行价23.33元，则2
012年增发摊薄后EPS为0.85元，对应目标价PE为34.5倍）。
强烈推荐——招商证券:宽带建设提速，公司成长发力【2012-04-23】
预计2012-2014年EPS分别为1.02/1.36/1.75元，摊薄EPS分别为0.80/1.06/1.36元，
目标价28.00元，维持“强烈推荐-A”。
推 荐——长城证券:光投资开始落地，工程收入开始增加【2012-04-23】
公司公布2012年一季度业绩，与之前预告相同，我们认为2012-2013年国内光投资年
复合增长率为25%，随着公司收购本地建网公司，业绩将超行业增长，给予公司“推
荐”评级。2012-2014年EPS分别为1.01元、1.31元及1.57元，对应PE分别为24x、18x
及15x。
买 入——华泰联合:开局良好，仍将高增长【2012-04-23】
暂不考虑增发摊薄的影响，预计公司2012-2014年每股收益分别为1.04元、1.31元、1
.68元，对应2012年PE为23x（增发摊薄后为28x），估值存上升空间，维持“买入”
评级。
增 持——国泰君安:季度增速创新高，增长能力值得信赖【2012-04-23】
在国内需求高景气、海外业务进展顺利和工程业务开展良好的前提下，我们对公司20
12年成长保持乐观。预计公司2012-2013年EPS为1.07、1.41元。“增持”评级，目标
价32.01元。
推 荐——长江证券:宽带建设驱动ODN行业高增长【2012-04-22】
我们预计公司业绩将继续保持高速增长。我们预计公司2012年--2014年的全面摊薄EP
S分别为2.25元、3.26元和4.73元，并维持对公司的“推荐”评级。
买 入——光大证券:Q1业绩表现突出，全年关注工程服务拓展进程【2012-04-22】
预计公司2012-2013年全面摊薄后的EPS分别为1.07元、1.43元，维持“买入”评级，
目标价31.5元。
买 入——东方证券:产品销售 渠道结合型工程公司拓展将推动公司跨越式发展【2012-04-16】
由于公司目前已经获得增发批文，在已考虑进公司今年即将定向增发股份的基础上，
我们预测公司2012-2014年每股收益分别为1.83、2.69、3.69元，对应目标价51.48元
，维持公司买入评级。
增 持——中信建投:Q1业绩超预期，定增方案通过将助力公司全年业绩提高【2012-04-13】
预测公司2012年净利润增长54.41%，2012-2014年EPS分别为2.25元、3.28元和4.75元
(摊薄后为1.76元、2.56元、3.71元)。维持“增持”评级，目标价为56元（摊薄前25
倍PE）。
推 荐——中投证券:上下游扩张初见效，新业务布局铺就未来成长之路【2012-03-27】
预计公司2011-2013年EPS为1.45元、1.6元、1.88元，给予推荐评级。
增 持——国泰君安:内需与海外市场共同发力，高增长带来高送配【2012-03-16】
我们预计公司2012-2013年EPS为2.13、2.81元，复合增长率39%。维持“增持”评级
，12个月目标价64.01元。
增 持——西南证券:行业景气，公司业绩保持高增长【2012-03-16】
预计公司2012、2013年EPS分别为2.05元、2.68元。2012年3月15日公司股价45.52元
，对应12、13年PE分别为22倍、17倍，我们给予“增持”评级。
推 荐——长城证券:伴随国内光宽带建设稳步成长【2012-03-15】
随着公司不断收购有建网资质的本地公司，我们预计公司将夯实省公司份额。我们维
持公司“推荐”评级，预测公司2012-2014年EPS分别为2.0元，2.6元及3.1元，对应P
E为23x,18x及15x。
强烈推荐——民生证券:业绩延续快速成长，产业链延伸拓展未来空间【2012-03-15】
我们预计公司2012-2014年将实现营业收入分别为18.91亿元、26.49亿元和36.84亿元
；实现归属于上市公司股东净利润分别为2.05亿元、2.73亿元和3.65亿元；暂不考虑
增发带来的摊薄影响，EPS分别为2.05、2.73和3.65元。对应2012年EPS，给予公司30
倍PE，则合理估值为61.5元，维持“强烈推荐”评级。
增 持——中信建投:“宽带中国”助推公司业绩创佳绩，未来将保持高增长【2012-03-15】
我们预测2012-2014年EPS分别为2.25元、3.28元和4.75元(摊薄后为1.76元、2.56元
、3.71元)。维持“增持”评级，目标价为56元（摊薄前25倍PE）。
买 入——华泰联合:受益国家宽带计划【2012-03-15】
在不考虑增发的前提下，我们预计公司2012-2013年EPS为2.08、2.61元，对应的PE分
别为22.5x，17.9x。公司作为光通信接入网的龙头公司，我们维持‘买入’评级。
强烈推荐——招商证券:年报拟实施高送配，一季度增长势头良好【2012-03-15】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为2.08/2.76/3.53元，增发2800万后摊薄EPS分别
为1.62/2.15/2.76元，维持“强烈推荐-A”，目标价55元。
增 持——海通证券:受益光纤宽带接入部署保持较快增长【2012-03-15】
我们预测2012-2013年EPS为2.05、3.37元（2013年武汉基地释放产能、PLC芯片业务
增厚利润，使得业绩增速加快）。考虑到国家宽带战略即将推出部署下、公司加快产
业链上下游拓展、增长逻辑明确、非公开增发将促使武汉基地产能和PLC芯片加快实
现产能，给予公司2012年26倍PE、上调6个月目标价至53.3元，维持增持评级。
推 荐——东兴证券:物理连接龙头企业将持续高速增长【2012-03-15】
我们预计公司12-14年EPS分别为2.09元,2.68元和2.75元，对应PE为22.9倍，17.8倍
和17.4倍，维持“推荐”评级。
推 荐——华创证券:2012年仍将是公司高速增长的一年【2012-03-15】
不考虑增发对业绩的摊薄，我们预测公司2012年到2014年的EPS分别为2.07元，2.6元
，3.17元，对应PE为23倍，18倍，15倍，维持对公司的“推荐”评级。
推 荐——长江证券:行业景气驱动快速增长【2012-03-14】
我们认为，在政府高层的推动、电信运营商实际业务竞争的需求下，宽带接入网络的
投资力度仍将维持高位，而公司作为细分行业龙头必然成为最大受益者。因此，我们
看好公司未来的发展前景，我们预计公司2012~2014年的全面摊薄EPS分别为1.92元、
2.49元和3.21元，并维持对公司的“推荐”评级。
买 入——光大证券:光接入景气高企，产业链整合初显成效【2012-03-14】
随着上下游整合协同效应的显现，我们认为公司未来几年有望维持高速增长。经测算
，预计公司2012-2013年的EPS分别为2.1元、2.86元，给予“买入”评级，目标价63
元。
增 持——海通证券:业绩快速增长，产品线将进一步健全【2012-02-28】
基于现有股本，我们预测2012-2013年EPS为2.05、3.37元（预测2013年业绩增速加快
主要是武汉基地释放产能、PLC芯片业务增厚利润）。考虑到运营商持续光纤宽带接
入部署、公司加快产业链上下游拓展、增长逻辑愈加明确，给予公司2012年25倍PE、
给予6个月目标价51.3元，首次增持评级。
推 荐——长江证券:武汉基地投产助力公司快速成长【2012-02-28】
我们认为，在政府高层的推动、电信运营商实际业务竞争的需求下，宽带接入网络的
投资力度仍将维持高位，而公司作为细分行业龙头必然成为最大受益者。因此，我们
看好公司未来的发展前景，我们预计公司2012年和2013年的全面摊薄EPS分别为1.92
元和2.49元，并维持对公司的“推荐”评级。
强烈推荐——招商证券:业绩符合预期，成长动力持续【2012-02-28】
预计公司2011-2013年EPS分别为1.45/2.08/2.76元，增发2800万后摊薄EPS分别为1.1
4/1.63/2.15元，维持“强烈推荐-A”，建议寻找时机进行配置。
强烈推荐——兴业证券:12年多业务全面开花，公司高增长高枕无忧【2012-02-27】
预计2012-2013年EPS：2.20元，2.93元。鉴于行业高景气度，以及公司竞争优势、业
绩确定性增长以及长期发展战略，维持“强烈推荐”投资评级。
强烈推荐——招商证券:芯片产线就绪，业务布局顺利【2011-12-29】
预计公司2011-2013年EPS分别为1.51/2.04/2.55元，当前股价对应PE分别为26/19/15
倍，维持公司“强烈推荐-A”投资评级，6个月目标价52.00-55.00元。
推 荐——东兴证券:行业持续高景气，业绩保持快速增长【2011-10-28】
我们预计公司2011年-2013年的EPS分别为1.50元、2.05元和2.75元，对应的动态市盈
率分别为30倍，22倍和16倍。随着光纤宽带网络建设的持续推进，公司业绩将保持高
速的增长。我们给予公司2011年EPS25倍PE估值，未来6个月目标价51元，维持对公司
“推荐”的投资评级。
推 荐——东莞证券:业绩持续增长，继续受益FTTX高景气度【2011-10-28】
预计公司2011-2012年基本每股收益1.46元和2.31元，上调公司为推荐评级。
增 持——中信建投:业绩保持高速增长，明年发展值得期待【2011-10-28】
我们预测2011-2013年EPS分别为1.53元、2.19元和3.04元，对应PE为28.17倍、19.68
倍及14.18倍。维持“增持”评级，6个月目标价49元（32倍PE）。
强烈推荐——招商证券:ODN高峰将至，收入增长与业务布局同发力【2011-10-28】
给予“强烈推荐-A”投资评级。短期看ODN业务快速增长，长期可关注公司PLC芯片、
工程施工、IDC等业务发展，预计公司2011-2013年EPS分别为1.51元/2.04元/2.55元
，当前股价对应PE分别是29/21/17倍，首次给予公司“强烈推荐-A”投资评级，6个
月目标价52.00-55.00元。
持 有——中银国际:三季度业绩符合预期【2011-10-27】
我们暂不调整盈利预测，考虑存在增发等不确定因素，维持目标价45.83元，维持持
有评级。
买 入——华泰联合:受益于光接入市场高景气【2011-10-27】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.55、2.30、2.99元，对应的PE值为28x、19.2x、14
.7x。维持‘买入’评级。
买 入——东方证券:竞争优势 行业繁荣推动稳健高速增长【2011-10-27】
略微向下调整公司2011-2013年盈利预测为1.55、2.41、3.41元，。参考通信设备行
业25-30倍的估值中枢，综合考虑日海通讯的偏制造行业属性和近年来的高增长预期
，基于2011年预期EPS给予35倍估值，对应目标价54.25元，维持公司“买入”评级。
增 持——国泰君安:行业高景气将至少延续至明年1Q【2011-10-27】
预计公司11-12年EPS分别为1.48、2.24元。维持公司增持评级。
买 入——英大证券:业绩复合预期，光通信持续景气【2011-10-27】
维持2011-2012年1.52和2.00元的EPS，分别对应29和22倍的PE，继续维持“买入”评
级。
增 持——中信证券:业绩高增，景气持续【2011-10-27】
公司具有良好的成长性好，“行业景气产能扩张业务延展”促进公司业绩快速增长。
预计公司2011/2012/2013年EPS分别为1.55/2.19/2.99元（2010年为1.01元），对应1
1/12/13年PE29/20/15x，维持公司“增持”评级。
增 持——申银万国:业绩符合预期，期待产能释放【2011-10-27】
预计公司11-13年EPS分别为1.52、2.12和2.56元，11-13年复合增速30%，对应PE29、
21和17倍。给予目标价53元，对应12年25倍PE，“增持”评级。
推 荐——华创证券:全年业绩无优，关注定增进度【2011-10-27】
我们预测公司2011年到2013年的EPS分别为1.53元，2.07元，2.6元，动态市盈率大约
为28.75倍，21.35倍，16.97倍，维持对公司的“推荐”评级。
强烈推荐——兴业证券:FTTX建设有望持续给力，公司高增长高枕无忧【2011-10-26】
预计2011-2013年EPS：1.54元，2.28元，3.29元。鉴于行业高景气度，以及公司竞争
优势、业绩确定性增长以及长期发展战略，给予“强烈推荐”投资评级。
买 入——光大证券:上下游拓展成效显著，产能瓶颈有望突破【2011-10-26】
我们看好公司在光通信领域的业务布局，预测2011-2013年EPS分别为1.45元、2.14元
、2.88元，维持“买入”评级，目标价60元。
买 入——华泰联合:志向远大，不满足于ODN【2011-09-19】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.55、2.30、2.99元，对应的PE值为28x、19x、15x
。给予‘买入’评级。未来六个月，我们认为公司合理的价格区间应该在57-62元。
增 持——金元证券:产能即将释放，接入网投资处于高峰【2011-08-23】
我们预计公司2011年、2012年和2013年的净利润分别为1.5亿元、2.28亿元和3.1亿元
，分别同比增长46%、52%和36%，全面摊薄以后的EPS分别为1.5元、2.28元和3.1元。
我们给予第一目标价52.5元，相当于11年业绩35倍。给予“增持”的投资评级。
推 荐——财富证券:今年业绩高增长较确定，明年看点较多【2011-08-04】
预计公司2011、2012年实现营业收入12.8亿和18.4亿，EPS为1.49元、2.19元，公司
当前股价对应2011、2012年PE分别为32X、22X，继续给予“推荐”评级。
增 持——西南证券:一体化产业布局增强其竞争力【2011-08-03】
预计公司2011、2012年EPS分别为1.58元、2.22元。8月3日公司股价48.80元，对应11
、12年PE分别为31倍、22倍。我们给予其“增持”评级。
增 持——国泰君安:步伐轻快，多元发展为未来助力【2011-08-03】
原先担心公司产能受制，对公司成长预测较为保守。根据公司上半年情况和未来规划
发展，我们对公司增长信心加强，调高11-12年EPS至1.63元、2.29元（分别调高16%
、22%），增持。
买 入——英大证券:需求高增长，业绩增速有望持续【2011-08-03】
公司通过定向增发募投项目，全产业链布局，上游拓展至PLC器件的研发生产，下游
外延收购向通信工程类提供商进军，公司接入网的产品线趋于完善，将凸显公司在国
内光通信物理连接的核心竞争优势。在国内接入网需求持续高增长之际，公司海外业
务收入也出现了良好的增长态势，同比增速高达2倍以上，海外业务推进初显成效。
基于公司中报盈利能力的超预期，以及毛利率有逐步提升的可能，我们调高2011-201
2年EPS，分别为1.52和2.00元，分别对应32和24倍的PE，考虑到公司的高增长态势，
依旧存在年报超预计的可能，继续维持“买入”评级。
推 荐——华创证券:经营业绩持续优秀，E2E-12年更将推升公司业绩【2011-07-31】
光通信景气持续提高，我们预测在2013年达到高点，公司的销售也将持续提升。我们
预测公司2011-2013年的EPS分别为1.53元，2.07元，2.6元，当前股价对应的PE分别
为32.25X、23.95X、19.04X。我们仍然维持对公司的“推荐”评级。
推 荐——华泰证券:行业需求景气，业绩呈现快增【2011-07-29】
我们认为公司的再融资武汉光谷产业园项目将扩大公司的ODN全系列产品和移动网络
基站配套设备的产能，将解决公司存在的产能瓶颈，满足市场需求，有利于公司的业
务发展。考虑公司在行业的竞争优势和行业需求快增的预期，我们看好公司未来的发
展前景，预测11-12年EPS为1.54、2.05元/股，对应PE为34、26，维持“推荐”评级
。
推 荐——东兴证券:行业景气，持续高增长可期【2011-07-29】
暂不考虑公司的增发项目，我们上调公司2011年-2013年的EPS分别至1.50元、2.05元
和2.75元，对应的动态市盈率分别为35倍，25倍和19倍。随着光纤宽带网络建设的持
续推进，公司业绩将保持高速的增长。我们给予公司2011年EPS40倍PE估值，未来6个
月目标价60元，维持对公司“推荐”的投资评级。
买 入——华泰联合:光纤到户建设支撑公司高增长【2011-07-29】
我们上调公司EPS，预计公司2011-2013年EPS为1.55、2.30、2.99元，对应的PE值为3
4x、23x、17x。给予‘买入’评级。未来六个月，我们认为公司合理的价格区间在64
-69元。
增 持——中信证券:业绩符合预期，高增长有望持续【2011-07-29】
公司具有良好的成长性，“行业景气产能扩张业务延展”促进公司业绩快速增长。预
计公司2011/12/13年EPS为1.55/2.19/2.99元，对应2011/12/13年PE34/24/18x（2010
年EPS为1.01元，对应PE52倍），维持公司“增持”评级。
推 荐——长江证券:FTTH超常规发展的直接受益者【2011-07-29】
我们认为，中国FTTH部署进度的超预期发展则会持续形成对公司主要产品的旺盛需求
，而公司作为细分行业龙头必然成为最大受益者。因此，我们看好公司未来的发展前
景，我们预计公司2011-2013年的全面摊薄EPS分别为1.62元、2.39元和3.22元，并维
持对公司的“推荐”评级。
增 持——海通证券:在行业持续高景气中实现高速增长【2011-07-29】
维持增持评级，预测2011-2012年EPS1.52、2.24元，目标价57.8元。股价催化剂：增
发较快获批、工程施工业务较快形成规模收入。
买 入——东方证券:国内爆发和海外加速预期将促业绩持续高增长【2011-07-29】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.61、2.51、3.47元。参考通信设备行业25-30倍的
估值中枢，综合考虑日海通讯的偏制造行业属性和近年来的高增长预期，基于2011年
预期EPS给予35倍估值，目标价57.75元，维持公司“买入”评级。
强烈推荐——兴业证券:中报业绩大幅增长63%，公司高增长动力十足【2011-07-28】
随着中报业绩明朗和增发募投项目推出，公司业绩增长态势更加明确，我们判断公司
11年维持高速增长将是大概率事件。而长期来看，随着募投项目顺利实施，公司将会
实现质和量的提升。基于此，暂不考虑增发情况下，我们给予2011-2013年EPS分别为
1.54元、2.28元、3.30元，重申“强烈推荐”投资评级。
推 荐——长城证券:增长源于贴近运营商需求和全面的营销网络【2011-07-28】
我们认为公司主业迎合我国光通讯大发展趋势，研发贴近客户，营销网络完备，且正
在向上游光元器件产业链拓展，未来毛利率有望得到改善，我们调高公司盈利预测，
预计公司11-13年EPS为1.45元，1.95元及2.69元的预测，对应目前股价PE为37倍，27
倍和20倍，估值目前处于板块高位，股价可能短期存在调整风险，长期维持公司“推
荐”评级。
买 入——光大证券:布局ODN全产业链，受益行业高增长【2011-07-28】
短期内，公司将加强低技术含量产品的外协生产，以保证供货。经测算，我们上调公
司2011-2012年EPS至1.6元、2.25元，对应当前PE为33倍、23倍，维持“买入”评级
，目标价60元。
买 入——国金证券:光纤到户的首批受益者，业绩超预期【2011-07-28】
我们上调公司2011-2013年经营业绩，销售收入分别预计为14.24亿（增速上调了10%
）、20.95亿和28.03亿，实现净利润分别为1.66亿、2.39亿和3.30亿，对应EPS分别
为1.66元（前期1.51元）、2.39元（2.21元）和3.30元（3.20元）。根据同类公司估
值水平并考虑到公司的行业龙头优势，未来6个月目标价位59.65元，相当于36x11PE
和25x12PE。
增 持——中信证券:FTTH高调推进促公司业绩超预期【2011-07-14】
调升公司业绩预测，预计公司11/12/13年EPS1.55/2.19/2.99元，对应11/12/13年PE2
9/21/15x，维持公司“增持”评级。
买 入——东方证券:业绩超预期是光纤到户升级大跃进的必然结果【2011-07-14】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.61、2.51、3.47元。参考通信设备行业25-30倍的
估值中枢，综合考虑日海通讯的偏制造行业属性和近年来的高增长预期，给予2011年
预期EPS35倍估值，对应目标价57.75元，维持公司“买入”评级。
推 荐——国都证券:业绩稳定增长的配线设备龙头【2011-07-14】
维持公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。我们预计公司今后三年摊薄EPS分别为
1.48元、2.11元、2.92元，对应的动态市盈率分别为29倍、20倍、15倍。估值较为合
理，建议投资者积极关注。
强烈推荐——兴业证券:行业高景气催生高成长【2011-07-13】
随着中报业绩明朗和增发募投项目推出，公司业绩增长态势更加明确，我们判断公司
11年维持高速增长将是大概率事件。而长期来看，随着武汉基地募投项目投产，核心
业务将能继续保持较快增长；与此同时，12年开始，公司在上下游业务链的布局将逐
步产生实质性贡献。基于此，暂不考虑增发情况下我们给予2011-2013年EPS分别为1.
54元、2.28元、3.29元，上调公司投资评级为“强烈推荐”。
推 荐——华创证券:2011上半年业绩超预期，未来3到5年变大4倍【2011-07-13】
鉴于光通信景气持续提高及公司良好的成长能力，我们上调公司业绩。我们预测公司
2011-2013年的EPS分别为1.51元，2.03元，2.56元，当前股价对应的PE分别为26.7X
、19.8X、15.7X。我们对公司的评级为“推荐”。
增 持——国泰君安:强化主营优势，着眼长期发展【2011-07-12】
现阶段不考虑募投项目对公司业绩影响，预计公司11-12年EPS分别为1.40元、1.87元
，维持65.45元目标价和增持评级。
增 持——中信证券:增发有望实现区域与业务布局的重大突破【2011-07-11】
公司成长性好，“行业景气产能扩张业务延展”促进公司业绩快速增长。预计公司11
/12/13年EPS1.43/2.00/2.63，对应11/12/13年PE32/23/17x，维持公司“增持”评级
。
买 入——华泰联合:光纤到户建设最先受益者【2011-07-11】
我们预计2011-2013年EPS为1.44、2.14、2.96，对应PE值为30、20、14，给予‘买入
’评级。未来6个月，我们认为公司合理的价值区间应该在55-60元。
买 入——华泰联合:非公开增发，领先布局ODN【2011-07-11】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.44、2.14、2.96元，对应的PE值为30x、20x、14x
。给予‘买入’评级。未来六个月，我们认为公司合理的价格区间应该在55-60元。
买 入——东方证券:定增加速武汉基地建设将助公司跨越式发展【2011-07-11】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.61、2.51、3.47元。参考通信设备行业25-30倍的
估值中枢，综合考虑日海通讯的偏制造行业属性和近年来的高增长预期，基于2011年
预期EPS给予35倍估值，对应目标价57.75元，维持公司“买入”评级。
买 入——东方证券:下游电信工程布局再下一省，乙级工程资质顺利获得【2011-06-28】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.61、2.51、3.47元。参考通信设备行业25-30倍的
估值中枢，综合考虑日海通讯的偏制造行业属性和近年来的高增长预期，基于2011年
预期EPS给予35倍估值，对应目标价57.75元，维持公司“买入”评级。
买 入——东方证券:接入网景气确定，业绩预期持续高增长【2011-06-24】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为1.61、2.51、3.47元。参考通信设备行业25-30
倍的估值中枢，综合考虑日海通讯的偏制造行业属性和近年来的高增长预期，基于20
11年预期EPS给予35倍估值，对应目标价57.75元，维持公司“买入”评级。
推 荐——华创证券:几乎不受紧缩政策影响，2012年业绩更值得期待【2011-06-17】
我们预测公司2011-2013年的EPS分别为1.42元，2.03元，2.56元，当前股价对应的PE
分别为28.3X、19.8X、15.7X。我们对公司的评级为“推荐”。
增 持——国泰君安:日海通讯投资咨询报告【2011-05-20】
我们预计公司2011、2012、2013年每股收益分别为1.45、2.03、2.80元，动态市盈率
分别为30倍，21倍，及16倍。维持“买入”评级。
买 入——东方证券:接入网结构性推动力持续确定，远期增长看产业延伸和海外扩张【2011-05-16】
我们分析认为，光通信领域接入网投资的结构性特点仍然是显著的，预期公司仍然将
是接入网结构性机会最大受益者和受益弹性最大者，而从远期来看，产业延伸和海外
扩张将保证其未来的持续高速增长。我们预计公司2011-2013年EPS为1.62、2.54、3.
53元。参考通信设备行业25-30倍的估值中枢，综合考虑日海通讯的偏制造行业属性
和近年来的高增长预期，基于2011年预期EPS给予35倍估值，对应目标价57.75元，维
持公司“买入”评级。
增 持——中信证券:季报靓丽，行业景气持续【2011-04-29】
我们看好公司所处行业景气，以及公司业务扩张能力。预计公司10/11/12年EPS1.01/
1.43/2.00元，对应10/11/12年PE28/20/17x，维持“增持”评级。
推 荐——国都证券:一季度业绩亮丽，产业链整合可期【2011-04-29】
我们预计公司今后三年转增股本后的每股收益分别为1.33元，1.88元，2.45元。对应
的动态市盈率分别为30倍，22倍和17倍。我们给予公司“短期_推荐，长期_A”的投
资评级。
买 入——东方证券:光通信行业一季报奇葩【2011-04-29】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.62、2.54、3.53元。参考通信设备行业25-30倍的
估值中枢，综合考虑日海通讯的偏制造行业属性和近年来的高增长预期，基于2011年
预期EPS给予35倍估值，对应目标价57.75元，维持公司“买入”评级。
推 荐——兴业证券:1季报亮丽业绩打消市场疑虑，全年业绩继续保持高增长【2011-04-28】
鉴于消除短期公司增长疑虑和看好长期公司发展态势，我们上调2011-2013年EPS分别
为1.45元、2.58元、4.28元，重申公司“推荐”投资评级。
买 入——光大证券:快速增长符合预期【2011-04-28】
当前国内FTTx建设提速，光配线系列产品面临广阔的市场前景，也为公司未来业绩快
速增长提供了较好的保障。我们测算公司2011-2012年EPS有望分别达到1.41元、1.95
元。我们认为，尽管当前市场估值重心下移，但质地优良、成长性好的公司仍将获得
市场的青睐。我们维持对公司的“买入”评级，目标价47元。
买 入——国金证券:受益光通信浪潮，产能释放启动三年高增长【2011-04-08】
我们认为日海通讯将继续受益于宽带建设和公司一体化布局及系统竞争能力，预计公
司2011-2013年将分别实现销售收入12.82亿、18.00亿和25.23亿，实现净利润分别为
1.52亿、2.21亿和3.20亿，对应EPS分别为1.52元、2.21元和3.20元。根据同类公司
估值水平并考虑到公司的行业龙头优势，仍然维持公司未来6-12个月63元目标价位，
相当于41.50x11PE和28.48x12PE。
买 入——西南证券:业绩符合预期，继续保持高增速【2011-03-31】
预计公司2011、2012年EPS分别为1.58元、2.22元。3月30日公司股价48元，对应11、
12年PE分别为30倍、22倍。我们给予“买入”评级。
增 持——国泰君安:未来成长继续受FTTx投资推动，短期竞争加剧有限【2011-03-31】
预计公司11-12年EPS分别为1.40、1.87元，两项新业务将为超预期因素。仍坚持我们
的观点，公司为FTTx建设最受益标的，目标价65.45，增持评级。
推 荐——长江证券:日海通讯2010年报点评【2011-03-30】
我们认为，中国FTTH部署进度的超预期发展则会持续形成对公司主要产品的旺盛需求
，而公司作为细分行业龙头必然成为最大受益者。因此，我们看好公司未来的发展前
景，我们预计公司2011-2013年的全面摊薄EPS分别为1.58元、2.29元和3.09元，并维
持对公司的“推荐”评级。
强烈推荐——平安证券:年报符合预期，接配线行业龙头地位巩固【2011-03-30】
根据年报情况，我们微调了日海的盈利预测，预计2011～2013年EPS分别为1.5元、2.
1元、3.1元，对应最新股价48.4元，动态PE分别为33，22，15倍，维持“强烈推荐”
评级。
买 入——东方证券:行业景气，公司给力【2011-03-30】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.62、2.53、3.52元。参考通信设备行业25-30倍的
估值中枢，综合考虑日海通讯的偏制造行业属性和近年来的高增长预期，基于2011年
预期EPS给予35倍估值，对应目标价57.75元，维持公司“买入”评级。
推 荐——长城证券:受益光通信大发展，向行业上下游延伸【2011-03-29】
看好公司光配线架产品以及机柜2011年的发展，看好子公司日海穗灵11年业绩，预测
公司11年至13年每股收益为1.4元，1.88元及2.45元，目前股价对应PE为35倍，26倍
和20倍。维持公司推荐评级。
买 入——光大证券:完善产业链布局，业绩高成长可期【2011-03-29】
光通信行业的高景气度将在未来一段时期得以延续，公司作为光配线行业的龙头企业
，在市尝技术、管理等方面居于领先地位，未来高成长可期。我们测算公司2011-201
2年EPS分别为1.41元、1.95元，给予“买入”评级，目标价60元，建议投资者逢低配
置。
推 荐——兴业证券:年报略低于预期， 看好“宽带建设、业务延伸”【2011-03-29】
我们预计公司2011年-2013年公司营业收入分别为11.98亿元、18.21亿元、27.64亿元
，对应EPS分别为1.30元、1.99元、2.97元，综合考虑行业高景气度、公司竞争优势
以及公司清晰经营思路和战略布局，我们继续维持公司“推荐”投资评级。
推 荐——华泰证券:业绩实现稳步快增【2011-03-29】
国内运营商纷纷表示加大宽带业务投入，FTTx建设在政策和业务竞争因素下有望加快
建设步伐，国外市场的复苏利于公司出口销售的恢复增长，同时考虑公司在行业的领
先地位和竞争优势，我们看好公司未来的发展前景，预测11-12年EPS为1.45、1.98元
/股，对应PE为34、25，维持“推荐”评级。
买 入——国金证券:光连接之王，将迎来三年高增长【2011-03-08】
我们认为短期内光纤宽带接入投资将成为拉动行业收入增长的主要动力。长期来看，
3G建设持续进行和未来4G进入商用、三网融合和智能电网的逐步实现以及海外市场的
开拓，将为整个光通讯未来的主要看点。我们看好日海通讯在未来的成长性和业绩的
确定性。我们给予公司未来6-12个月63元目标价位，相当于42x11PE和28x12PE。
买 入——东海证券:预增幅度基本符合预期，光通信首选标的【2011-02-23】
预计公司2010-2012年每股收益分别为1.04/1.61/2.28元，对应市盈率分别为57x/37x
/26x，估值水平仍有上升空间，维持对公司的“买入”评级。我们认为日海通讯是光
通信主题的首选，建议投资者长期关注。
推 荐——长江证券:日海通讯：FTTH驱动长期成长【2011-02-23】
我们认为，中国FTTH部署进度的超预期发展则会持续形成对公司主要产品的旺盛需求
，而公司作为细分行业龙头必然成为最大受益者。因此，我们看好公司未来的发展前
景，我们预计公司2011年和2012年的全面摊薄EPS分别为1.55元和2.12元，并维持对
公司的“推荐”评级。
增 持——中信证券:业绩符合预期，受益于FTTH高速推进【2011-02-23】
我们看好公司所处行业景气，以及公司业务扩张能力。预计10/11/12年EPSl.04/1.48
/2.04，对应10/11/12年PF57/40/29x，“增持”评级。
推 荐——华创证券:2010年业绩符合预期，2011年增长有保障【2011-02-22】
预测公司2010-2012年的EPS为1.04元,1.48元2.11元，对应PE分别为57X、40X、28X，
维持推荐评级。
推 荐——兴业证券:业绩增长符合预期，看好“宽带建设、业务延伸”【2011-02-22】
综合考虑，我们相对看好未来行业的高景气周期以及公司的业务扩张，预计2011-201
3年EPS分别为1.36元，1.92元，2.76元，维持“推荐”投资评级。
增 持——中信证券:取得工程资质，业务增长又添新亮点【2011-01-27】
暂维持公司“增持”评级。我们看好公司业务扩张能力以及业绩持续性，预计10/11/
12年EPS1.06/1.45/2.03元，对应10/11/12年PE44/32/23x。近期公司股价经过较大幅
度调整，估值回落，投资价值凸现。
强烈推荐——平安证券:并购获通信工程施工资质，又一增长点打开【2011-01-26】
预计公司2010～2012年EPS分别为1.05元、1.58元、2.26，对应1月26日收盘价46.4元
的PE分别为44倍、29倍和20倍，维持“强烈推荐”评级。
推 荐——兴业证券:切入通信工程领域、拓展公司成长空间【2011-01-26】
作为国内最大的通信网络物理连接设备供应商，积极进行上下游战略延伸，不仅能够
提升公司综合利润率，拓宽公司成长空间，并且规模化优势有助于纵向一体化优势的
形成，我们对此给予正面评价。暂不考虑收购子公司对业绩的贡献，我们维持之前的
盈利预测，2010、2011、2012年EPS分别为1.10元、1.55元、1.93元。维持公司“推
荐”评级。
谨慎推荐——广州证券:产能扩张，产业链延伸【2011-01-05】
预计公司2010和2011年收入增长速度约30%，2012年由于武汉基地投产，增速有所提
升。由于芯片在2011年下半年后可以自给自足，毛利率预计将得以维持。初步预测公
司2010-2012年每股收益分别为1.08、1.47、2.25元，复合增长率约45%，给予45倍20
11年的目标估值，目标价格在66元以上，维持“谨慎推荐”评级。
买 入——广发证券:原有产品市场空间广阔，公司积极布局工程及代维业务【2011-01-05】
预计公司2010-2012年每股EPS为1.07、1.56、2.33元，增长率分别为：48%、46%、49
%。我们看好公司未来成长及产业的拓展，给予公司2011年45倍PE，目标价格70元，
维持买入评级。
增 持——中信建投:上游延伸和业务拓展保证快速增长动力【2010-12-16】
基于光通信行业持续景气发展、公司在产业链拓展和市场开拓情况，我们预测公司20
10-2012年仍将保持高速增长。我们预测公司10-12年EPS为1.08、1.66、2.46元。在
业绩高增长、产业链向上拓展基础上，我们首次给予公司“增持”评级，目标价75元
、2011年45倍PE。
推 荐——兴业证券:切入FTTx上游领域、扩大竞争优势【2010-12-14】
作为国内最大的通信网络物理连接设备供应商，积极布局FTTx上游芯片和光通讯器件
，可以在运营商集采降价的背景下降低成本，稳定毛利率，并且现有自身规模能够也
有助于纵向一体化优势的形成，我们对此给予正面评价。暂不考虑合资公司对业绩的
贡献，我们维持之前的盈利预测，2010、2011、2012年EPS分别为1.10元、1.55元、1
.93元。维持公司“推荐”评级。
推 荐——兴业证券:竞争优势突出、领先行业增长【2010-11-19】
预计公司2010、2011、2012年EPS分别为1.10元、1.55元、1.93元，对应PE分别为53
倍、38倍、30倍，给予公司“推荐”评级。
增 持——金元证券:行业景气向好，产能后年释放【2010-11-16】
我们预计公司2010年、2011年和2012年的净利润分别为1.03亿元、1.24亿元和1.9亿
元，分别同比增长42%、20%和54%，全面摊薄以后的EPS分别为1.03元、1.24元和1.9
元。公司目前股价较高，但是行业的景气度高，公司持续成长也很确定，我们给予“
增持”的投资评级。
增 持——金元证券:行业前景广阔，业绩飞速增长【2010-10-27】
我们预计公司2010年、2011年和2012年的全面摊薄EPS分别为1.08元、1.6元和2.05元
，目前的股价相对应的PE值分别为40倍、27倍和21倍，继续给予“增持”的投资评级
。
买 入——广发证券:行业高景气，订单饱满，人员扩充保障明年增长【2010-10-26】
预计2010-2012年归属母公司净利润分别为1.06亿元、1.56亿元、2.21亿元。2010-20
12年EPS分别为1.06元、1.56元、2.21元。给予公司目标价格为50元，对应2011年32
倍PE，维持买入评级。
增 持——天相投顾:下游需求旺盛，业绩持续增长【2010-10-26】
我们预计公司2010-2012年的每股收益分别为1.10元、1.44元、1.92元，按10月25日
股票价格测算，对应动态市盈率分别为38倍、29倍、22倍，维持公司“增持（维持）
”的投资评级。
强烈推荐——平安证券:业绩符合预期，行业景气持续时间或超预期【2010-10-26】
预计2010～2012年EPS分别为1.05元、1.58元、2.26，对应最新股价41.9元，PE分别
为40倍、26倍、18倍。维持“强烈推荐”评级。
推 荐——国联证券:高增长符合预期，持续受益FTTx推进【2010-10-26】
我们预计公司2010-2012年EPS分别为1.07元、1.54元和2.10元，对应PE分别为39倍、
27倍和20倍，给予推荐评级。合理价格区间54.1-58.7元。
强 推——华创证券:规模效应开始显现，利润增速超过收入增速【2010-10-25】
预测公司2010-2012年的EPS为1.08元,1.48元2.11元，对应PE分别为38X、28X、20X。
考虑公司未来增长比较确定，上调公司评级由“推荐”到“强烈推荐”，未来6个月
目标价为51.8元。
买 入——光大证券:宽带建设提速，业绩快速增长有望持续【2010-10-25】
我们预计公司2010-2011年EPS分别为1.07元、1.45元和1.98元，当前股价对应2010年
和2011年PE分别为39倍、29倍，具有一定的相对估值优势。考虑到未来三年公司业绩
仍有望保持快速增长，我们维持“买入”评级，目标价50元。
推 荐——华泰证券:受益光通信行业，竞争优势渐显【2010-09-29】
我们预计公司2010-2012年EPS分别为1.08、1.48和1.97元/股，考虑公司所处细分行
业的成长性，以及公司的竞争优势有进一步发挥的趋势，对应2010年EPS我们给出40
倍的PE估值，对应股价43.2，目前给予“推荐”评级。
买 入——广发证券:公司受益于下半年无线投资增加，光通信建设升温【2010-09-16】
预计2010-2012年收入分别为9.47亿元、13.38亿元、18.51亿元，增长率分别为38.34
%、42.1%、38.34%，归属母公司净利润分别为1.10亿元、1.56亿元、2.21亿元，净利
润增长率分别为51.13%、42.21%、41.51%，未来3年复合增长率达到44.88%。2010-20
12年EPS分别为1.096元、1.559元、2.206元。我们给予公司目标价格为50元，对应20
11年32倍PE。
买 入——英大证券:处于高景气周期的绩优小盘股【2010-08-14】
公司目前订单饱满，产能有望逐步扩展，公司营收将大幅提升；海外业务主要通过爱
立信等海外设备商逐步拓展；行业需求，成就公司的快速增长，预计2010-2012年实
现净利润118.14、169.40、233.24百万元，增长率分别为62.86%、43.39%、37.68%，
对应EPS分别为1.18、1.69、2.33元，维持“买入”评级。
增 持——西南证券:盈利能力增强，发展具有可持续性【2010-08-04】
我们认为公司产品需求景气度高，且具有可持续性。公司作为行业内的龙头企业，将
继续受益于行业的高景气度。我们维持之前给予的公司的估值，预计公司2010-2012
年EPS分别为1.06元，1.48元和1.88元，公司目前的股价是39.40元（2010-8-4），相
当于10-12年37倍、27倍和21倍的动态市盈率，鉴于其巨大的市场空间及公司的行业
优势，我们维持其“增持”评级，建议逢低买入。
谨慎增持——国泰君安:2季度收入增长提速，盈利能力不断提高【2010-08-02】
我们维持2010-2012年每股收益1.10元、1.41元和1.77元的盈利预测。现阶段股价对
应2010年PE值34倍，略高于通信行业平均估值水平。鉴于公司在通信配线设备行业的
龙头地位，和近两年光接入网建设持续景气，我们维持对公司“谨慎增持”评级，目
标价42.26，对应2011年30倍PE值。
强烈推荐——平安证券:运营商削减开支无碍高速成长【2010-07-30】
预计2010～2012年EPS分别为1.05元、1.58元、2.26，对应最新股价37.8元，PE分别
为36倍、23倍、16倍。维持“强烈推荐”评级。
增 持——中信证券:国内增长靓丽【2010-07-30】
受益于信息网络的大规模建设与改造，公司业绩持续增长的确定性较高。我们给予日
海通迅10/11/12年EPS1.06/1.39/1.74元的盈利预测，对应10/11/12年PE36/27/22x，
维持“增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:充分分享三网融合带来的行业机会【2010-07-29】
我们认为，公司所面临的良好外部环境为公司后续业绩的持续高速增长提供了保障，
而公司主要产品销售的旺盛态势也证实了公司市场拓展所取得的成效。因此，我们看
好公司未来的发展前景。我们预计公司10年、11年和12年的全面摊薄EPS分别为1.10
元、1.55元和2.12元，并维持对公司的“谨慎推荐”评级。
增 持——光大证券:受益国内宽带建设，业绩大幅增长【2010-07-29】
我们预计公司未来三年净利润将保持近30%的复合增速，2010-2011年EPS分别为1.06
元、1.30元。公司当前股价对应2010年和2011年PE为36倍、29倍。公司当前估值水平
在通信行业内处于较为合理位置，考虑未来有可能通过并购实现外延式增长，我们给
予“增持”评级。
增 持——西南证券:产品需求依旧旺盛【2010-06-10】
预计2010-2012年EPS分别为1.06元，1.48元和1.88元，目前的股价是39.09元（2010-
6-10），相当于10-12年37倍、26倍和21倍的动态市盈率，鉴于其巨大的市场空间及
行业优势，我们维持其“增持”评级，建议逢低买入。
推 荐——华创证券:通信细分市场龙头未来仍将快速增长【2010-06-10】
预测公司2010-2012年的EPS为1.08元，1.48元，2.11元，对应2010年6月10日39.08的
收盘价,其动态市盈率对应为36.18倍，26.4倍,18.52倍,我们对公司的评级为“推荐
”。
买 入——广发证券:行业领军企业，未来发展前景广阔【2010-05-24】
预计2010-2012年收入分别为10.2亿元、13.48亿元、17.08亿元，增长率分别为48.85
%、32.17%、26.74%，归属母公司净利润分别为1.19亿元、1.57亿元、2.16亿元，净
利润增长率分别为63.4%、32.4%、38%，复合增长率达到43.99%。2010-201年EPS分别
为1.185元、1.569元、2.165元。行业内可比上市公司2010平均PE分别为38.84倍。考
虑到公司未来几年高达43.99%的复合增长率，我们认为给予公司2010年35倍PE，目标
价格为41.49元，给予买入评级。
买 入——英大证券:小行业、大空间，分享行业的旺盛需求【2010-05-13】
公司目前订单饱满，产能有望逐步扩展，公司营收将大幅提升；海外业务主要通过爱
立信等海外设备商逐步拓展；行业需求，成就公司的快速增长，预计2010-2012年实
现净利润118.14、169.40、233.24百万元，增长率分别为62.86%、43.39%、37.68%，
对应EPS分别为1.18、1.69、2.33元，给予“买入”评级。
谨慎增持——国泰君安:未来增长主要来自于接入网光纤化建设【2010-04-22】
处于对光接入建设的看好，我们略微上调公司10-11年收入预测，最新每股收益为1.1
0和1.41，对应10-11年PE值为42和33倍，给予“谨慎增持”评级。
增 持——天相投顾:规模效应显现,净利润同比增长52%【2010-04-22】
公司依托与五大设备商紧密关系，有望取得部分海外订单，同时国内 FTTx 建设也会
给公司带来良好的产业环境， 维持公司 2010 年-2012 年EPS 分别为 1.00 元、1.3
9 元和 1.68 元的盈利预测，以 2010 年 4 月 21 日收盘价 46.35 元计算，对应动
态市盈率为 44 倍、33 倍和 28 倍，考虑到公司未来成长的相对确定性和市场龙头
的特点，维持公司“增持”的投资评级。
强烈推荐——平安证券:高速增长态势已经确立【2010-04-22】
预计2010～2012年EPS分别为1.05元、1.57元、2.26，对应最新股价46.35元，PE分别
为44倍、29倍、20倍，维持6个月目标价56.7元，维持“强烈推荐”评级。
中 性——光大证券:业绩大幅增长，估值仍待消化【2010-04-21】
我们预计公司未来三年净利润将保持近30%的复合增速， 2010-2012年 EPS分别为 1.
05 元、1.28 元和 1.53 元。公司当前股价对应 2010 年和 2011 年 PE 为 44倍、3
6 倍和 30 倍。鉴于其目前估值水平偏高，我们仍维持“中性”评级。如果公司在未
来通过并购实现外延式增长，我们届时将相应上调评级。
买 入——江南证券:行业景气和产能扩张拉动公司快速成长【2010-04-20】
预计未来三年公司每股收益分别为1.28元、2.03元和2.88元。我们认为可以给予公司
2011年30倍的市盈率，理由如下：行业景气度高，公司成长确定，复合增长率超过50
%。公司是行业内的龙头企业，具有明显的竞争优势，市场占有率居第一，将继续受
益于集采程度的提高。公司股本仅1亿，未来股本扩张潜力很大，应享有一定的溢价
。与可比公司新海宜、亨通光电和光讯科技相比，公司盈利能力处于较高水平，而这
些可比公司市盈率正常情况下在30倍以上。按照2011年30倍的市盈率，公司6-12个月
的目标价位在60元左右，给予"买入"的投资评级。
买 入——宏源证券:收入增长+利润率提升拉动利润大增【2010-04-06】
预测公司 2010‐2012年 EPS分别为1.37元、1.99元、2.56 元。公司4 月6 日股价 4
4.25，对应 2010 年动态 PE 为32.29 倍，给予公司买入评级。
增 持——天相投顾:海外产能转移和国内FTTx建设双轮驱动，业绩可期【2010-03-29】
预计增发后，公司依托与五大设备商紧密关系，有望取得部分海外订单， 同时国内F
TTx建设也会给公司带来良好的产业环境， 预计公司2010年-2012 年收入分别为：9.
3 亿元，12.8亿元和 16.8亿元；2010年-2012 年EPS分别为 1.00 元、1.39 元和 1.
68 元，以 2010 年3 月 26 日收盘价 44.19 元计算，对应动态市盈率为 44 倍、32
倍和 26 倍，估值比较合理，考虑到公司未来成长的相对确定性和市场龙头的特点
，首次给予公司“增持”的投资评级。
中 性——国泰君安:行业景气和份额提升共同推动公司高增长【2010-03-29】
我们预计公司 2010-2011 年每股净收益分别为 0.92 和 1.23 元。上一交易日股价
对应 2010年动态 PE值 48倍，略高于中小盘通信设备类公司平均 46倍 PE值，维持
“中性”评级。
推 荐——爱建证券:国内市场业务增长80%以上，推动业绩高增长【2010-03-29】
受益于国内光纤到户工程的不断推进、和三网融合市场建设的推动，公司未来几年业
绩仍将保持较快增长，并快于行业增速，预计公司10年～12年营收复合增长33%左右
， 盈利复合增长37%左右， EPS为1.1元、 1.47元和1.88元左右，对应当前股价10-1
2年PE为40.4倍、30倍和23.6倍，10年PEG为1.07。短期看，作为上市新股，公司当前
估值水平相对合理。但我们认为，公司业绩高成长性和明确的增长预期是公司股价带
来超额回报的关键所在，考虑到其成长性和较大的市场空间，我们给予公司“推荐”
评级，并建议关注公司长期竞争力水平的持续提升。
增 持——中信证券:行业景气推动公司高增长【2010-03-29】
公司产品由面向国内向面向全球逐渐转变，未来海外市场扩张的空间较大，且在国内
3G和宽带网络建设的支持下，公司未来业绩增长的确定性较高。日海通讯（09/10/11
年EPS 0.71/1.00/1.26，对应09/10/11年PE 61/44/35x，“增持”评级）。
中 性——光大证券:业绩增长可期，估值需要消化【2010-03-28】
我们预计公司未来三年净利润将保持近30%的复合增速， 2010-2012年 EPS分别为 1.
05 元、1.28 元和 1.53 元。公司当前股价对应 2010 年和 2011 年 PE 为 42倍、3
2 倍和 29 倍。鉴于其目前估值水平偏高，给予“中性”评级，但如果公司在未来通
过并购实现外延式增长，从而导致业绩增长超预期，我们将相应上调评级。
强烈推荐——平安证券:潜在增长有望再造一个日海【2010-03-23】
预计公司 2010、2011、2012 年 EPS 分别为 1.05、 1.57 和 2.26 元， 对应 PE
分别为 42倍、 28倍、 19倍， PEG分别为 1.06、0.59、0.44。首次给予“强烈推荐
”评级，未来 6个月目标价 56.7元。
增 持——湘财证券:展物理连接设备市场排头兵风采，但估值或已体现【2010-02-24】
根据最新信息的总结，我们调整日海通讯 2009-2011 年可实现全面摊薄 EPS 分别为
0.72、0.99、1.23 元。昨收盘价 38.3 元，对比 2009 和2010 预计 EPS 分别合 P
E 为 53.2 倍、38 倍，对照通信设备板块的估值水平，我们认为当前股价或已反映
公司的高速增长态势，考虑到公司在行业的排头兵地位和基本面良好，首次给予“增
持”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-03-26 ｜ 20000000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2014-03-26 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜ ｜
└──────┴────────────────────────────┘
