☆公司报道☆ ◇002267 陕天然气 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-03】
陕天然气(002267)总经理辞职
陕天然气（002267）今日发布公告称，董事会于2011年11月1日收到总经理郝
晓晨先生提交的书面辞职报告，郝晓晨先生因工作原因申请辞去总经理职务，辞职
后仍担任公司副董事长的职务。
【出处】证券日报【作者】
【2011-10-20】
陕天然气(002267)获辖区管委会奖励850万
由于陕天然气（002267）于今年7月底成功发行10亿元公司债。根据陕天然气
所在辖区西安市经开区管委会政策，公司于日前收到管委会对本次再融资的专项奖
金850万元整。陕天然气已申请将该项奖励在公司全员内予以发放。
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-02】
陕天然气(002267)大股东持股被划转
陕天然气今日公告，8月31日，公司接到第一大股东陕西省投资集团（有限）
公司书面通知，该公司于当日接到陕西省国资委函，陕西省政府决定组建陕西燃气
集团有限公司，同意将陕西省投资集团（有限）公司持有的陕天然气30782万股国
家股（占总股本60.55%）无偿划转给陕西燃气集团有限公司持有，由其行使国家股
股东权利。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-07-22】
陕天然气(002267)公司债利率定为6.2%
陕天然气（002267）22日公告，公司即将于近日发行的10亿元公司债券，最终
确定票面利率为6.2%。公司将按上述票面利率于7月22日面向公众投资者网上公开
发行（发行代码为“101699”，简称为“11陕气债”），于7月22日、7月25日每日
的9:00—17:00及7月26日的9:00—12:00面向机构投资者网下发行。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-07-22】
陕天然气(002267)10亿元公司债今申购
陕天然气2011公司债今日进行网上申购，总发行规模不超过10亿元，网上、网
下预设的发行规模分别为1亿元和9亿元。本次债券为8年期固定利率品种，在第5年
末附发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权，票面利率为6.20%。
据了解，扣除相关发行费用后，陕天然气本次公司债所募集资金中的3亿元将
用于偿还银行借款中的部分或全部贷款，剩余部分拟用于补充公司流动资金，主要
用于支付公司日常生产运营所产生的购气费、备用物资采购款和管道维修费等支出
。
由于陕天然气资产质量良好，负债水平较低，中游管道运输业务盈利能力较强
且稳定，整体盈利状况良好，本次债券信用等级被评为“AA+”。公司相关方面表
示，之所以采取债券融资的方式，主要考虑以下三点：一是可以提高公司长期债务
比例，优化债务结构；二是有利于拓宽融资渠道，降低融资成本；三是有利于锁定
公司财务成本。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-07-19】
陕天然气(002267)发行公司债券申请18日获核准
陕天然气于2011年7月18日收到中国证券监督管理委员会《关于核准陕西省天
然气股份有限公司公开发行公司债券的批复》，核准公司向社会公开发行面值不超
过10亿元的公司债券。该批复自核准发行之日起6个月内有效，公司董事会将按照
有关法律法规和上述核准文件的要求及公司股东大会的授权办理本次发行公司债券
的相关事宜。
【出处】深交所【作者】
【2011-06-23】
陕天然气(002267)发行公司债获证监会核准
陕天然气（002267）今日公告，中国证监会发行审核委员会于2011年6月22日
对公司发行公司债的申请进行了审核，公司发行公司债的申请获得有条件通过。
【出处】证券时报【作者】
【2011-05-17】
陕天然气(002267)董事长袁小宁:"掘金"城市燃气 构建多元发展格局
陕天然气董事长袁小宁在近日召开的年度股东大会上表示，随着西安至商洛输
气管道1月点火、汉中至安康输气管道全面开工，2011年陕西将成为中国第一个管
道天然气覆盖所有地级市的省区。当日，记者对公司董事长袁小宁进行了专访。
记者：回顾“十一五”的发展，陕天然气经营方面最大的特点是什么？
袁小宁：最大的特点是产业规模快速发展。“十一五”期间，我们累计实现销
售收入、利润总额、税费分别超过91亿元、17亿元和6亿元，较“十五”期间分别
增长159%、322%和519%，尤其是五年间公司资产总额、所有者权益分别增长106%和
458%，最后一组数据意味着公司资产规模变化较小的同时取得了非凡的经营业绩，
这一点显示公司已从亏损或微利走向了持续稳定增长的发展态势。
记者：公司2011年的预期业绩较2010年有大幅下降，为什么？
袁小宁：2010年公司实现净利4.72亿元，创下历史最高水平，2011年我们预期
实现净利2.8亿元，这种变化的关键因素是我们要上马“靖边至西安天然气输气管
道三线工程”等一批重点项目，累计投资将超过80亿元，其中2011年投资量将超40
亿元，因此，财务费用的上升将造成利润缩水。至于为何一定要上马靖西三线工程
，首先“气化陕西”是陕西省政府十大惠民工程的一号工程，虽然目前公司的资产
利用率仅有50%左右，但冬季高峰时普遍用气紧张，出于社会责任的考虑，这一任
务必须由我们承担起来。其次，从短期看新建项目并不能马上产生效益，但从长远
看这批新建工程如关中环线工程、杨凌LNG应急储备调峰项目，将有望解决公司调
峰能力不足的问题，可以将富余气量夏季液化储存、冬季加压入网，收入也相应增
加，尤其是上述工程建成后，公司在陕西省域的强势地位将更为稳固，不会导致新
竞争者的出现，将确保长期有利的市场格局。
记者：我们看到天然气在陕西省一次能源消费比例上已占比8%，超过了全国平
均水平3.8个百分点，随着市场进一步扩容，气源方面的压力如何？
袁小宁：我们的目标是“依托长庆气源，构建多气源供给”。2010年，经过多
方协调，公司已经获得中石油长庆油田的增量气量，实现了与西气东输二线工程的
对接，同时加强对中石化川东北气田、镇巴气田、韩城煤层气等气源的跟踪落实，
其中韩城煤层气应急调峰化工项目已进入前期工作阶段，因此，我们要“减少并最
终解决依赖单一气源的风险和影响”，目标值是“十二五”末新增资源配置60亿立
方以上，总量超过130亿立方。
记者：从董事会工作报告看，公司的经营思路发生了重大变化。
袁小宁：是的，过去我们的主业是单一的天然气长输管网建设与运营，目前已
做出重大调整，决心实现向“长输主业专业化、城市燃气区域化、全省产业一体化
”天然气产业投资公司的转变，其中的亮点就是加快进入城市燃气市常在市一级市
场，以上市公司为主体、以合资方式先后进入了咸阳、汉中等地，在县一级市场，
全资成立了陕西城市燃气产业发展有限公司，该公司将承担起攻克县域市场的主要
任务。我们相信，终端市场的比重会持续上升，最为理想的预期是长输管网业务与
城市燃气业务，未来能够各占半壁江山。
【出处】上海证券报【作者】王原
【2011-05-13】
陕天然气(002267)今年将计划投资总额49.7亿
正如天然气的输送要多级注压，肩负着"气化陕西"任务的陕天然气（002267）
，同样需要在不同的发展阶段注入新动力。
在陕天然气昨天召开的年度股东大会现场，公司董事长袁小宁表示，通过不断
完善的输气管道建设和对下游市场的开发培育，陕天然气正逐步实现由单一的天然
气长输管道运营企业向"长输主业专业化、城市燃气区域化、全省产业一体化"的天
然气产业投资公司平稳过渡。
据袁小宁介绍，西安至商洛输气管道于2011年元月初通气点火，汉中至安康输
气管道也已全面开工建设，预计2011年上半年可建成，届时陕西省将成为全国第一
个管道天然气到达所有地级市的省区。
记者还从股东大会上获悉，今年公司共安排固定资产投资项目46项，投资总额
49.7亿元，特别是备受市场关注的靖边至西安天然气输气管道三线工程、关中环线
工程和杨凌LNG应急储备调峰项目，其前期巨大投资必将产生不菲的财务费用，影
响公司2011年的业绩。磨刀不误砍柴工，公司方面表示，该项目建成后，不仅能起
到冬季调峰的作用，也能够扩大天然气的综合利用，稳定发展下游用户。
【出处】证券时报【作者】
【2011-04-26】
陕天然气(002267)拟建液化天然气储备装置
根据公司发展战略规划，陕天然气（002267）拟投资15亿元在杨凌建设液化天
然气调峰储备装置。预计年液态储备可达4.8亿立方米，年调峰能力约为3188万立
方米。项目建设期为2年半。
陕天然气认为，建设液化天然气（LNG）应急储备调峰项目，不仅可以将夏季
富裕的管输天然气进行液化储存起来，冬季还可以将储存的液化天然气（LNG）气
化后送入管网进行调峰使用。这样既能够提高管道利用率、完善长输管网功能、实
现冬季调峰及作为应急储备备用气源，还可将多余的液化天然气（LNG）外销，为
公司增加销售收入和利润。
【出处】证券时报【作者】周欣鑫
【2011-03-25】
52亿 陕天然气(002267)建新输气管道
陕天然气（002267）今日公告称，为满足陕西省内用气需求，公司拟新建一条
输气管道。该管道全长485公里，总投资估算约52.3亿元，未来可实现年最大输气
量90亿立方米。
随着“气化陕西”工程的持续推进，下游用气量快速增长，冬季调峰问题已成
为陕天然气经营班子密切关注的问题。
结合公司目前已建成的输气管网运行现状，及充分考虑到2011年及今后各年陕
西省内用气需求，经陕天然气战略委员会初步研究确定，拟在已有的靖西一、二线
西侧新建一条输气管道靖西三线。
该管道全长485公里，起于榆林市靖边县，途径延安市志丹县、安塞县、甘泉
县、富县、黄陵县、铜川市、咸阳市三原县、泾阳县，到达泾阳末站，全线共设置
2座压气站、3座清管站，管径DN900，设计压力8.0MPa，未来可实现年最大输气量9
0亿立方米。
据了解，该工程总投资估算约52.3亿元。陕天然气计划于2011年完成线路主体
段工程建设，投资估算约34.4亿元；2012年至2015年将根据资源配置及下游用气需
求情况，逐年增配压缩机提升供气能力，达到年输气能力90亿立方米，计划投资约
17.9亿元。
目前，陕天然气正在进行项目的统筹规划、资金安排、物资采供计划及各项计
划的保障措施，并着手办理项目核准、可研编制、线路踏勘等施工前准备工作。
陕天然气表示，该项目建成后主要为保障陕西省冬季用气高峰期的用气缺口及
下游用气安全，预计收益尚不确定。该项目的出资方式为公司自有资金或自筹资金
。
【出处】证券时报【作者】建业
【2011-03-25】
陕天然气(002267)拟52亿建靖西三线
陕天然气（002267）公告，公司董事会战略委员会初步研究确定拟在已有的靖
西一、二线西侧新建一条输气管道靖西三线，投资估算约52.3亿元，未来可实现年
最大输气量90亿立方米。项目建成后主要为保障陕西省冬季用气高峰期的用气缺口
及下游用气安全。项目尚需提交公司董事会、股东大会审议批准。
【出处】中国证券网【作者】顾鑫
【2011-02-28】
陕天然气(002267)靖西三线年内干线贯通
陕天然气（002267）今日发布2010年业绩快报，公司主营业务收入25亿元，同
比增长24%；利润总额4.7亿元，同比增长12.51%；归属于上市公司股东的净利润为
4亿元，同比增长12.43%；每股收益为0.79元，增长12.43%；公司2010年每股净资
产达到4.83元。
公司表示，2010年销气量稳步增长，公司主营收入和利润保持稳步增长态势，
尤其是去年10月份天然气价格上调也对公司销售收入有一定贡献。公司目前拥有靖
西一线、靖西二线、西安—渭南线、宝鸡—汉中线以及咸阳—宝鸡一、二线等输气
管线，年输气能力已达到40亿立方米以上。
据了解，“靖边至西安天然气输气管道三线工程”是公司“十二五”规划的重
要项目。自去年12月项目正式启动以来，公司联系、组织中国石油集团工程设计有
限责任公司西南分公司积极开展项目建设方案的研究论证工作。本月，公司董事长
及总经理曾一同赴设计单位就“靖西三线”项目建设方案与设计单位进行了深入的
探讨和研究。据记者了解，“靖西三线”将于今年4月开工建设，并在年内实现干
线贯通的目标，但该项目对公司业绩产生的实质影响至少要到2012年才能体现出来
。
【出处】证券时报【作者】周欣鑫
【2011-02-28】
陕天然气(002267)2010年净利近4亿元 同比增12.43%
陕天然气（002267）周日晚间发布业绩快报称，公司2010年实现净利润近4亿
元，同比增长12.43%。
公司2010年实现营业收入24.79亿元，同比增长24%，每股收益0.7867元，同比
增长12.43%。
陕天然气表示，销气量的增长引起收入和利润的增长；此外2010年10月份天然
气价格调整引起销售收入增长。
【出处】全景网【作者】雷鸣
【2010-06-11】
陕天然气(002267)董事长袁小宁:供气区域扩展为净利增长奠定基础
陕天然气（002267）董事长袁小宁在2009年度业绩说明会上表示，预计今年公
司利润会下降一点，主要是随着募投项目工程的完工以及"气化陕西"部分工程的完
工，折旧费用大幅度增加，原来利息资本化的贷款随着项目的完工，利息费用化引
起财务费用大幅增加，但这只是暂时的，随着供气区域的扩展，为未来的利润增长
奠定了基矗（全景网/邱璧徽）
【出处】全景网【作者】邱璧徽
【2010-02-12】
陕天然气(002267)09年每股收益0.72元
陕天然气（002267）业绩快报显示，公司2009年实现营业总收入19.97亿元，
同比增长14.12%；归属于上市公司股东的净利润3.7亿元，同比增长24.75%；每股
收益0.72元，加权平均净资产收益率17.53%。
公司净利润增长的主要原因是销气量的增长；固定资产增值税进项抵扣引起附
加税费的降低；此外，公司通过加强资金管理，使财务费用大幅下降；投资收益大
幅增长。
公司2009年的业绩表现与机构预测基本相符。广发证券研究报告称，未来公司
的天然气管道运输量每年增长量预计在10%以上，主营收入和主营净利润增长均在1
5%以上。天然气价改亟待进行，如果未来管输价格上涨0.03元，将直接导致公司每
股收益增厚0.09元。(顾鑫)
【出处】中国证券网【作者】
【2010-02-12】
陕天然气(002267)2009年净利润同比增长24.75%
陕天然气（002267）实现营业总收入约19.97亿元，同比增长14.12%；实现净
利润约3.7亿元，同比增长24.75%；每股收益0.72元。陕天然气认为2009年业绩较
快增长的主要原因是：销气量的增长引起收入的增长；固定资产增值税进项抵扣引
起附加税费的降低；加强资金管理，使财务费用大幅下降；投资收益大幅增长。
【出处】证券时报【作者】
【2010-02-11】
陕天然气(002267)09年净利3.68亿元 同比增24.75%
陕天然气周四公告称，公司09年实现净利润约3.68亿元，同比增长24.75%，每
股收益0.72元。
公司表示，业绩增长主要是因09年销气量的增长引起收入的增长。固定资产增
值税进项抵扣引起附加税费的降低，
以及投资收益大幅增长。
陕天然气08年净利润约2.95亿元，每股收益0.67元。
【出处】全景网【作者】张小娜
【2009-04-30】
陕天然气(002267)投资8.6亿推进30个项目
记者从陕天然气年度股东大会获悉，2009年该公司将推进固定资产投资项目30
个，投资总额为8.6亿元，其中续建项目11个、新建项目9个、前期项目10个。
公司董事长袁小宁表示，2009年首要的任务就是落实项目，尤其是募投项目的
稳步推进。记者注意到，续建项目中，宝鸡至汉中输气管道工程为最大项目，2009
年将计划投资1.5亿元，以完成场站及除隧道外的线路主体工程。宜川、延川、志
丹、延长、扶风等县的城市气化工程也将大力推进，以期进一步延伸陕天然气的产
业链。在新建项目中，投资额最大的为咸阳至宝鸡天然气输气管道复线工程，2009
年将完成工程设计并开工建设，使之具备投运条件。对下游城市的扩张将集中于留
坝、白水等县。
【出处】上海证券报【作者】王原
【2009-04-09】
陕天然气(002267)08年净利润增一成
陕西省唯一的天然气长输管道运营商——陕天然气（002267）9日公布2008年
报。由于销气量增长，2008年度公司实现营业收入17.50亿元，归属于上市公司股
东的净利润2.96亿元，同比分别增长10.84%和15.17%，基本每股收益0.6691元，每
股经营活动产生的现金流量净额为0.79元。
截至报告期末，公司累计完成投资30亿元，建成靖西一线、咸阳-宝鸡、西安-
渭南、靖西二线等四条天然气长输管线，管道全长约1169公里；共建成天然气首、
末站及分输站22座，天然气压气站4座，管线截断阀室44座。目前靖西二线四期工
程已基本完工，公司已经形成40亿立方米的年输气能力。
2008年，陕天然气有效控制了三项费用，销售费用和财务费用分别下降41.69
％和33.70％，管理费用微升5.20％。
公司2009年计划目标为：实现销气总量181，500万立方米，主营业务收入196
，526万元，利润总额38，569万元，税后利润32，784万元。
截至2008年末，公司前10名无限售条件股东全部为机构投资者，其中，银华核
心价值优选股票型证券投资基金持有1703万股，位列第一。
【出处】中国证券报【作者】杨志刚
【2009-02-17】
陕天然气(002267)2008年净利润同比增长17.02％
报告期内，公司实现营业收入1,749,884,934.15元，与去年同期相比增长10.8
4％，营业利润同比增长13.07％，利润总额同比增长14.29％，净利润同比增长17.
02％。
报告期内总资产较上年末增长54.52%、股东权益较上年末增长180.33%、股本
较上年末增长124.48%、每股净资产较上年末增长125.7%、净资产收益率较上年度
降低20.18%，这五项均呈显著变化，其原因在于2008 年8 月我公司IPO 发行了1
亿股A 股，每股发行价10.59 元，募集资金总额105,900 万元，扣除保荐承销费等
与发行上市有关的费用45,150,515.55 元后，实际募集资金净额为人民币1,013,84
9,484.45 元，导致所有者权益较上年末大幅增加所致。
【出处】上海证券报【作者】
【2008-11-10】
陕天然气(002267)网下配售股票13日上市
本次限售股份可上市流通数量为2,000万股。
本次限售股份可上市流通日为2008年11月13日。
【出处】【作者】
【2008-09-03】
陕天然气(002267)放弃重组西安天然气
昨天，陕西省天然气股份有限公司（002267.SZ，下称“陕天然气”）发布公
告称，“由于时机不成熟”，终止与西安市天然气总公司（下称“西安天然气”）
CNG（压缩天然气）资产的重组谈判。陕天然气董事会秘书李谦益向《第一财经日
报》表示，终止重组是因为对方“限定时间”太短，完成不了内部程序。
据了解，陕天然气于今年8月刚刚在深交所上市，募集资金10.59亿元，第一大
股东为陕西省投资集团（有限）公司。
8月20日，陕天然气发布公告称，公司董事会讨论决定与西安天然气合作开发C
NG项目。陕天然气拟以现金方式出资6971.33万元，西安天然气则以与CNG业务有关
的净资产出资。双方在西安天然气原CNG业务的基础上，重组改制组建新公司。双
方约定：如果陕天然气“未能在规定时间内完成股东大会审批程序，对方有单方终
止的权力。若对方提前终止，则公司不再进行后续工作”。
在28日当天，西安产权交易中心向陕天然气发出通知称：“截至2008年8月24
日，贵公司与西安市天然气总公司签订的《共同出资组建陕西×××有限公司协议
》因未能获得有审批权限上级机关的批准，《协议》未能生效，故与贵公司的谈判
程序终止。”
陕天然气董事长办公室一位姓刘的女士在电话中告诉《第一财经日报》说，所
谓的“有审批权限的上级机关”指的是公司股东大会。而陕天然气昨天发布的公告
则显示，截止到8月28日，该公司并未将合作协议提交股东大会审议。
李谦益向记者解释说，之所以公司没有提交给股东大会审议，是因为对方规定
的时间太短，按照内部的程序完成不了提交给股东大会的相关审议材料。“也不是
我们故意在进度上不配合对方，我们必须按照规定的程序走，也不能违反上市规定
。”
对于西安天然气提出的规定时间，陕天然气董事办刘女士告诉记者说是15天。
李谦益则表示记不清楚了，应该是比这个时间还要短。两人一致向记者确认，“时
间太短”是陕天然气终止与西安天然气资产重组的主要原因。
记者致电西安天然气总经理办公室，一位接电话的工作人员表示不认可这个原
因，“还是双方在有些方面谈不到一起去。”但是他并不愿意向记者进一步透露双
方具体的分歧点在哪里。
据了解，西安天然气始建于1994年，拥有城市燃气设计、施工、输配、经营和
服务等多种业务。2006 年，该公司与香港中华煤气有限公司共同组建了西安秦华
天然气有限公司，该公司是目前西北地区首家引进外资、改制重组的大型城市燃气
企业。
前述西安天然气总经理办公室工作人员介绍说，总公司基本上已经改制完成，
这次准备重组的CNG资产是西安天然气业务里剩下的最后一块，大概有几千万。他
表示，这次与陕西天然气的重组如果能达成就好了，将来的发展会更好一些。
陕天然气董事会秘书李谦益则表示，与西安天然气的谈判暂时告一段落，将来
是不是会重新开始还不好说，得看机会。
【出处】第一财经日报【作者】王康鹏
【2008-09-02】
陕天然气(002267)终止与西安市天然气谈判
本报讯 陕天然气(002267) 将终止与西安市天然气总公司的CNG资产重组项目
谈判。8月18日，陕天然气同意与西安市天然气总公司合作开发CNG项目，截至8月2
8日，由于时机不成熟，公司未将合作协议提交股东大会审议，同日，公司收到西
安产权交易中心通知：因未能获得有审批权限上级机关的批准，公司与西安市天然
气总公司的协议未能生效。
【出处】证券时报【作者】
【2008-09-01】
陕天然气(002267)与西安市天然气总公司CNG资产重组项目终止谈判
(002267) 陕天然气：与西安市天然气总公司CNG资产重组项目终止谈判
陕天然气于2008年8月18日召开第一届董事会第十六次会议，同意与西安市天
然气总公司合作开发CNG项目。
截止2008年8月28日，由于时机尚不成熟，公司未将双方合作协议提交股东大
会审议，同日公司收到《西安产权交易中心关于西安市天然气总公司CNG资产重组
项目实质性商务谈判结果的通知》。《通知》中指出：“截止2008年8月24日，贵
公司与西安市天然气总公司签定的《共同出资组建陕西XXX有限公司协议》因未能
获得有审批权限上级机关的批准，《协议》未能生效，故与贵公司的谈判程序终止
”。
【出处】【作者】
【2008-08-23】
陕天然气(002267)CNG项目前景可观
陕天然气（002267）公告，公司拟出资6971.33万元与西安市天然气总公司合
作开发CNG（压缩天然气）项目，公司将在两年内取得该项目的控制权。
CNG一般主要用作城市交通运输汽车使用，因天然气的清洁性、高热值和价格
经济而在国内许多城市推广。而CNG之所以受到热捧，重要原因之一是比起不断调
高的成品油价格，天然气价格上调的幅度缓慢，价格上具有明显优势。特别是今年
6月20日成品油价格上调了1000元之后，车用天然气的价格大约只相当于汽油价格
的一半，优势更加明显。许多地方的车辆纷纷“油改气”，以降低车辆的运行成本
。
从国际原油价格的走势来看，一般认为长期仍将维持高位甚至继续走高，因此
国内再次上调成品油价格的压力仍然较大。而天然气因为消费量相对较少，虽然与
国际价格也有很大差距，但从去年以来没有上调，天然气的价格优势在一定时期内
仍然比较明显。
据不完全统计，到2007年12月底，西安市已发展CNG汽车13929辆，建成CNG加
气站64座，日供压缩天然气60万立方米。2003年以来，西安市天然气汽车行业年产
值平均以每年17%的速度逐步增长，每年可节省成品油16万吨。由此看来，陕天然
气与西安市合作开发CNG项目，并意图控股，应有较好的发展前景。
【出处】中国证券报【作者】张楠
【2008-08-20】
陕天然气(002267)7000万投资CNG项目
陕天然气（002267）公告，为开发天然气终端市场，扩大下游市场占有率，公
司拟出资6971.33万元与西安市天然气总公司合作开发CNG（压缩天然气）项目，公
司将在两年内取得该项目的控制权。
公告称，双方合作的模式是在西安市天然气总公司原CNG业务的基础上，重组
改制组建新公司。西安市天然气总公司以与CNG业务有关的净资产出资；公司以现
金出资，拟出资额为6971.33万元。
【出处】中国证券报【作者】张楠
【2008-08-14】
陕天然气(002267)A股昨日成功上市
本报讯 陕天然气（002267）昨日在深交所挂牌上市，收盘价16.00元，涨幅51
.09%。
陕天然气本次发行募集资金将用于提高公司现有天然气长输管网的输气能力，
最终在陕西省建成基本覆盖全省的四纵两横一枢纽、以七个市场组团为轴心辐射周
边的管网输配系统。
【出处】证券时报【作者】
【2008-08-04】
陕天然气(002267):IPO网上定价发行摇号中签结果
全景网8月4日讯 陕天然气公布了其首次公开发行A股网上定价发行的摇号中签
结果，中签结果如下：
末"4"位数：0987 2987 4987 6987 8987 3389 5889 8389 0889
末"5"位数：06138 26138 46138 66138 86138
末"6"位数：241159 441159 641159 841159 041159 234510 484510 734510 9
84510
末"8"位数：64946682
凡参与网上定价发行申购陕天然气首次公开发行A股的投资者持有的申购配号
尾数与上述号码相同的，均为中签号码。中签号码共有160000个，每个中签号码只
能认购500股陕天然气股票。（全景网/陈丹蓉）
【出处】全景网【作者】陈丹蓉
【2008-08-04】
陕天然气(002267)中签率0.0959% 冻结资金逾九千亿
全景网8月4日讯 陕天然气（002267）发布首次公开发行股票网上定价发行申
购情况及中签率公告。公告显示，中签率为0.0959009828%，超额认购倍数为1043
倍；有效申购户数为408023户，有效申购股数83419374500股，配号总数为1668387
49个，起始号码为000000000001，截止号码为000166838749，按其发行价10.59元/
股计算，网上冻结资金量为8834.11亿，算上网下冻结资金总额349.0252亿元人民
币，共冻结9183.11亿。
陕天然气本次发行的股票数量为10000万股，其中网下询价配售数量为2000万
股，占本次发行总量的20%；网上定价发行的数量为8000万股，占本次发行总量的8
0%。
招募说明书显示，陕西省天然气股份有限公司主要从事天然气长输管道建设及
经营，业务模式是从上游天然气开发商（长庆油田）购入天然气，通过公司建设经
营的天然气长输管道输送到省内各城市或大型直供用户处，向相关城市燃气公司或
直供用户销售天然气，并收取管输费。
公司目前为陕西省唯一的天然气长输管道运营商，负责全省天然气长输管道的
规划、建设及运营。目前公司长输管道已覆盖陕北和关中大部分地区。同时，公司
已获授权负责陕南天然气长输管道的建设和经营。由于天然气长输管道具有自然垄
断特性，因此公司作为陕西省唯一的天然气长输管道运营商的地位在未来相当长时
期内将会持续。
同时公司也是国内最具规模的省属中游长距离输气管道天然气供应商。公司拥
有的天然气长输管道网络是国内同类型省属网络中规模最大、覆盖最广的网络。
【出处】全景网【作者】
【2008-07-31】
陕天然气(002267)募集资金投向广受投资者关注
30日路演的陕天然气广受关注，3个小时内投资者共提出了400多个问题，关注
焦点多集中于募集资金投向及未来气源保证上。
公司董事长袁小宁在路演过程中详细介绍了陕天然气的总体发展规划，即抓住
天然气产业快速发展和能源结构调整的契机，加快陕西省天然气管网的建设和扩能
改造，逐步形成供气安全可靠、干线与支线相结合的覆盖全省的天然气长输管网系
统。同时积极发展用气均衡稳定的天然气用户，减小输气峰谷差，提高输气管网的
稳定性和运行效率，并通过投资建设和收购兼并，积极向下游天然气分销领域拓展
业务，进而发展成为以天然气中游长距离输送业务为核心、集下游分销业务于一体
的大型综合天然气供应商。
在介绍此次进入陕南市场这一重要的募集项目时，公司管理层表示，宝汉线具
有战略意义，使公司管网形成多气源互联互通，保障安全供气安全可靠、干线与支
线相结合的覆盖全省的天然气长输管网系统，而且根据中国石化集团中原石油勘探
局勘察设计研究院出具的《宝鸡—汉中天然气管道工程可行性研究报告》宝汉线项
目的财务内部收益率为12%，具备投资价值。投资者关注的气源保证方面，公司管
理层表示，天然气供输项目的核准是在保证气源落实的前提下进行的，国家每年会
根据供求关系来给我公司落实气量。因此，陕天然气的气源完全可令投资者放心：
首先有长庆气田作为主要气源，2007年又发现了苏里格气田，更加保证了气源的落
实，而川气入陕和西气东输二线可作为公司的中长期气源，均为公司长期用气提供
了保障。
【出处】上海证券报【作者】王原
【2008-07-31】
陕天然气(002267)今日网上申购
今天，陕天然气（002267）将进行网上申购。陕天然气是陕西省唯一的天然气
长输管道运营商，拥有同类型省属网络中规模最大、覆盖面最广的天然气管道输送
网络。
本次募集资金主要用于提高公司现有天然气长输管网的输气能力、扩大长输管
网覆盖范围、培育陕南天然气用户市场，将按轻重缓急依次投资以下工程建设项目
：宝鸡-汉中天然气管道工程、靖西二线（四期）工程，阀室改分输站工程等。
公司主营业务呈现出较快的增长，目前已建成管道全长约1169公里，输气能力
为25亿立方米，预计未来业绩还有较大成长空间。公司若能进军下游，其看点不仅
仅是增加新的利润增长点，对下游终端市场的控制能力将提升公司现有长输网络的
价值，并增加其他竞争者进入陕西市场的成本，取得协同效应。
银河证券钱志华、吴俊认为，公司具有区域垄断的特性，随着原有需求的自然
增长和后续气源的确定，以及新建管道的投产，公司的输气量将逐步提高，管输收
入稳步增长，毛利率将小幅提升，预计公司2008-2010年的每股收益分别为0.55元
、0.64元、0.74元，同比分别增长13.80%、14.01%和9.35%，公司2008-2009年估值
区间为10.63-11.66元。（孙晶晶）
【出处】中国证券报【作者】
【2008-07-31】
陕天然气(002267)新股发行网上交流会精彩回放
天然之气 厚德者生
——陕西省天然气股份有限公司新股发行网上交流会精彩回放
陕西省天然气股份有限公司董事长袁小宁先生路演致辞
尊敬的各位嘉宾：
非常感谢大家参加陕西省天然气股份有限公司首次公开发行A股网上路演推介
会。
我公司是陕西省唯一的天然气长输管道运营商，负责全省天然气长输管道的规
划、建设及运营管理。经过十余年的发展，公司已成为国内省属中游长输管道运营
商中最具规模、管网覆盖范围最广的专业化公司。
公司经营优势明显，经营业绩良好，发展前景光明。近三年公司主营业务收入
及净利润复合增长率分别超过20%和27%，业绩持续稳定增长。经营活动现金流量净
额远高于净利润，财务稳健，盈利质量高。随着公司发展战略的逐步实施，公司在
未来相当长时期内仍将持续稳定发展。
公司此次发行A股募集资金的主要投向对公司增加输气能力、扩大市场范围、
提高供气安全性都具有重要意义。通过募投项目的建设，将为公司发展战略奠定基
础，最终建成基本覆盖陕西全省的四纵两横一枢纽、以七个市场组团为轴心辐射周
边的管网输配系统，在“十二五”末实现气化陕西省的目标，从整体上大幅提高公
司竞争力。
我坚信，有广大投资者的积极参与和大力支持，此次发行一定能够成功。在下
面的交流中，我们将充分听取各位的建设性意见，使公司与各位朋友加强沟通、增
进了解，增强互信、共谋发展。让我们共同努力将陕西天然气缔造成为国内管理领
先的、业绩持续发展的天然气长输管道运营商。最后，再次感谢各位朋友对陕西天
然气的关心和支持。谢谢大家！
中信证券企业发展融资部高级副总裁文富胜先生推介致辞
尊敬的各位投资者：
首先我代表中信证券股份有限公司，对所有参加陕西省天然气股份有限公司首
次公开发行股票网上推介会的嘉宾和投资者表示衷心的感谢和热烈的欢迎！
陕西天然气是陕西省唯一的天然气长输管道运营商，负责全省天然气长输管道
的规划、建设及运营管理，经过十余年的发展，已成为国内省属中游长输管道运营
商中最具规模、管网覆盖范围最广的专业化公司。近年来，陕西天然气业绩稳定增
长，财务状况稳健，显示了良好的盈利能力和发展前景。
本次发行上市，是陕西天然气实现飞跃发展的又一次宝贵契机，公司资本实力
将得到进一步充实，治理结构将更加完善。本次募投项目的建设将进一步强化公司
的战略布局，输气能力和管网覆盖率进一步提高，促进公司业绩持续稳定的增长。
作为本次发行的保荐人，我们对陕西天然气进行了全面深入的尽职调查和发行
准备。我们诚挚地希望通过我们的努力，让广大投资者共同分享陕天然气发展的硕
果。我们相信，作为一个业绩持续稳定增长的公司，陕西天然气上市后将会为广大
投资者带来丰厚的回报。谢谢大家！
陕西省天然气股份有限公司副董事长、总经理郝晓晨先生总结发言
尊敬的各位嘉宾、投资者和各位网友:
今天，能有机会与这么多关心、关注陕西天然气的朋友们共同探讨公司的经营
管理、未来发展，我们感到十分高兴。大家提出了很多宝贵的意见。在今后的经营
管理和规范化运作中，我们将会严格遵守资本市场的法律、法规，恪尽职守，锐意
进取，秉承对投资者高度负责的态度，不断完善法人治理结构、创新管理机制，提
高透明度，自觉接受社会公众和投资者的监督，确保公司管理决策的科学和高效。
展望未来，陕西天然气仍将保持高速增长的势头，进一步发挥自身的竞争实力
，用优秀的业绩回报广大投资者对公司的厚爱。
本次网上交流虽然要结束了，而公司与大家交流的渠道永远畅通。陕西天然气
未来的发展，离不开大家的关心、帮助和支持，我们期待广大投资者通过各种方式
，加强与我们的沟通和联系，不断监督指导我们的工作，促进公司得到更好更快发
展。谢谢大家！
问题：公司发行市盈率可参照的公司有哪些？本次询价机构对公司的反响如何
？
文富胜：我国证券市场尚无与公司业务完全相同的上市公司，关于公司的发行
市盈率可参照的类似公司，我们觉得可参照长春燃气、申能股份、大众公用等具有
类似业务特点的上市公司。也可考虑在香港上市的新奥燃气、香港中华煤气、郑州
燃气、中国燃气等。
关于询价机构对公司的反响，我们觉得还是不错的。在询价过程中共收到115
家询价对象的初步询价报价信息，其中基金公司30家、证券公司40家、财务公司11
家、信托投资公司23家、保险公司10家、合格境外机构投资者（QFII）1家。其中1
14家询价对象的报价为有效报价。
问题：发行路演期间机构投资者对陕西天然气的价值怎么看？
张欣亮：在本次发行路演期间，发行人和保荐人同投资者进行了广泛深入的交
流。机构投资者对陕西天然气的投资价值给予高度认同，他们普遍认为发行人独享
了陕西省内天然气的管输资源，财务稳健，增长空间稳定，管理层具有丰富的行业
经验，尤其在目前这种市场状况下是难得的投资品种，并且具有一定的投资稀缺性
。同时机构投资者也对公司向下游延伸的战略规划表示了关注。经过同投资者的广
泛交流，更让我们对本次发行充满了信心。
问题：请介绍一下公司募投项目情况？
李谦益：公司的募集投资项目总共有7项，共募集资金预计约102250万元。募
投项目大概为分四大类：一类是扩大公司市场覆盖范围，培育陕南市场，保障陕西
省陕南及关中地区用气安全的宝鸡至汉中天然气输气管道工程；另一类是公司场站
、阀室等扩能改造工程，提高公司的输气能力和供气安全性；第三类是公司积极探
索下游分销领域的城市天然气气化工程；第四类是为改善公司财务结构，用部分资
金归还公司银行贷款。各募投项目的具体情况请看公司的招股说明书。
问题：陕南地区属陕西经济落后地区，在陕南地区的大笔投资其投资收益能否
保障？
郝晓晨：（1）开发陕南市场是公司经过慎重研究、仔细论证，确认可行的情
况下制定的决策；（2）开发陕南市场具有战略意义，使公司管网形成多气源互联
互通，保障供气安全可靠、干线与支线相结合的覆盖全省的天然气长输管网系统；
（3）根据中国石化集团中原石油勘探局勘察设计研究院出具的《宝鸡-汉中天然气
管道工程可行性研究报告》宝汉线项目的财务内部收益率为12%；（4）天然气管输
价格定价时主要考虑的因素包括：A、管道及各项配套设施等消耗的成本及投资人
的合理回报；B、不同城市之间的管输价格对比；C、石油、煤、天然气等各相关能
源的热值比较；D、政府的价格引导机制，鼓励使用天然气这种清洁高效能源替代
其他能源。通过与陕西省物价局的交流，政府部门定价时会从整体考虑管道输送的
收益情况。（5）陕南地区其他管线的建设，公司会根据市场和公司的实际情况，
有步骤、分批次，选择良好时机开始建设。
综上所述，在陕南地区投资的收益是有保障的。
问题：能源价格上涨对公司业务有何影响？
袁小宁：首先若其他能源的价格上涨而天然气价格不变这是对公司有好处的，
可以促进更多的用户使用天然气作为主要能源来使用，从而增加公司收入。
若所有能源价格同步上涨，对本公司并无直接影响，因为公司的利润来源于管
输费收入，天然气本身对公司来说是平进平出，天然气价格上涨，不会直接对公司
经营业绩产生影响。如果天然气相对石油等其他能源相比上涨的幅度过大，有可能
会产生一定的间接影响，主要表现在抑制消费，但由于天然气主要作为城市居民燃
气之用，可替代性具有一定的刚性。总体来说影响较校
问题：中国城市管网也涉及到长距离的管网运输，是否会和公司造成竞争？宝
汉线多少立方能达到盈亏平衡？
郝晓晨：近五年之内，特别是西气东输二线的开通建设带动了广大投资者的投
资热情，但是目前包括中华煤气在内，他们的真正的优势还在于城市燃气。目前在
陕西省内包括周边等地区均授权我公司进行管道的规划与建设，宝汉线是基于考虑
持续发展的周边气源的利用，包括川东北气源等。项目本身在达到8000-9000万方/
年时可以实现盈亏平衡。
问题：西气东输的未来接口在关中，而公司的主要客户也在关中，导致公司实
际的输送距离在减少，会否减少公司的管输收入？
郝晓晨：西气东输的气源在中亚，进口的天然气价格会高于国产的天然气价格
，按国家发改委对西二线在陕的资源配置和定位，西气东输的天然气在陕西只会作
为补充气源，因此不会影响公司的管输收入。
问题：公司募投项目宝汉线满足内部收益率12%以上可能会制定比较高的管输
价格，公司如何考虑这个问题，政府会批准这么高的价格吗？
郝晓晨：公司测算的宝汉线满足12%的IRR的管输价格是0.82，考虑到下游的经
济发展水平和老百姓的价格承受能力，政府价格主管部门在测算价格定价时会从整
体管网的投资收益方面予以综合考虑，从总体上满足公司的投资回报。
问题：天然气公司为国有企业，定价权并不在企业，这种企业不需要上市，企
业股本都是长期的资金，请问上市的原因是什么？企业追求的是什么？企业在创业
精神等方面有什么特色，将来想做成什么样的企业？
李谦益：公共事业稳定是共同的特点，但是随经济的发展公司有上市的需求，
中长期看，进入资本市场是为了满足未来发展的需求，天然气公司还需接近50亿资
金的需求，这些都不是很长远的打算，基于此原因上市融资是有必要的。
按照规划要建立四纵两横一枢纽的系统，所以需要进入资本市场融资，拓宽融
资方式。实现产权多元化，优化产权结构，不被市场淘汰。
从财务特点来看，公司建设资本支出大，目前的资产负债率是在管道建设已经
产生收益的情况，若新建管道开始，资本负债率将会更高，所以通过上市融资也可
以调整财务结构。企业要进一步努力追求企业效益、股东回报、社会效益等进一步
提升。发展成为国内专业化天然气管道运营商。
问题：公司选择现在的市场环境发行，对于公司的股票有什么期望，公司有什
么不同于同业公司的优势？
袁小宁：我们希望公司能有一个持续稳定的发展，使它在二级市场客观的反映
我们公司的价值。
公司在陕西省天然气市场具备明显的竞争优势，主要体现在市尝资源和政策支
持三个方面：首先，陕西省天然气市场基本上都是本公司的市场，该市场需求很大
并将持续增长，这给我们提供了较大的发展空间；其次，本公司拥有输送陕西省获
得的全部天然气资源的机会，由于陕西省在获得天然气资源方面具有政策优势、本
公司与供应商在长期合作中形成了良好关系、未来多气源供气局面正逐渐形成，因
此公司可输送的天然气将持续增长；再次，基于能源结构调整和环境保护的需要，
天然气产业的发展得到国家和陕西省政府的大力支持，加之本公司的国有控股背景
和丰富的运营经验以及对陕西省天然气产业发展所做出的贡献，本公司发展将得到
有力的政策支持。基于前述因素，本公司经营业绩持续稳定增长前景明朗。
问题：对于上游仅有唯一的一家天然气供气商，公司是如何规避可能的气源紧
张的风险的？
袁小宁：总体来讲供需紧张，但从区域来看，陕西具有气源地优势，新建管道
建成气源需求能够得到满足。去年由于苏里格气田的开发，长庆气田产量有大幅增
长，目前已达到180亿方。未来我们将努力实现气源的多元化：西气东输二线、川
气入陕、韩城煤层气都将是我们新的气源。
问题：公司的利润来源是什么？
任妙良：本公司利润来源直接体现于天然气管道输送收入，其计算方式为销售
天然气数量乘以长距离输气管道的管输价格，输气数量为各期实际天然气销售量，
管输价格为陕西省物价局核定。
问题：毛利率大约多少？管输价是否对利润增长有重要影响？管输费是否对不
同用户是不同的？
聂喜宗：利润来自于管输收入，占收入的40-50%，总体毛利率20-30%，但是单
看管输方面毛利率能达到60%以上。所以管输价和输气量是影响利润增长的主要因
素。不同用户管输费是相同的。
问题：2008年前4月主营业务收入已占全年的41%，净利润占全年盈利预测的58
%。盈利预测是否过于保守？
聂喜宗：2008年1-4月未经审计的已实现营业收入为710,764,312.16元，占全
年预测收入的41.46%，其所占比重较大是由于销售量所占比重较大，以及不同客户
的天然气单位气价和管输单价不一致共同影响所致。2008年1-4月营业收入占全年
收入预测数比重较大的原因主要是2008年1-3月系全年的销售旺季--采暖期所致。
由于公司经营具有明显的季节性，近三年前4月公司主营业务收入占全年的主
营业务收入比例为40%左右。公司2008年盈利预测较为稳健，根据目前的经营情况
完成全年盈利预测利润数应无问题。此外，公司预测时未考虑股票发行、收购管线
、新科股权等因素对公司利润带来的影响。
问题：公司的总体经营目标是什么？
袁小宁：公司的总体经营目标是随着陕西省多气源供气格局逐渐形成、陕西省
天然气来源结构的多元化发展，公司计划在“十二五”末实现气化陕西全省的目标
，依托多气源供给，最终在陕西省建成基本覆盖全省的四纵两横一枢纽、以七个市
场组团为轴心、辐射周边的管网输配系统。
四纵指四条南北方向的输气干线，即：已建的靖西-线和靖西二线，待建的宝
鸡－汉中、长武－宝鸡输气管道；蓝田－韩城输气管道；两横指两条东西方向的输
气干线，即：咸阳－宝鸡、西安－潼关输气管道，汉中－安康、安康－商洛输气管
道；一枢纽指靖西线与西气东输二线在陕西三原区域内的联网场站；七个市场组团
指咸阳、宝鸡、安康、延安、汉中、榆林、商洛七个CNG气化市场组团。
（文字整理 陈 静）
嘉宾介绍
陕西省天然气股份有限公司董事长袁小宁
陕西省天然气股份有限公司副董事长、总经理郝晓晨
陕西省天然气股份有限公司财务总监聂喜宗
陕西省天然气股份有限公司副总经理、董事会秘书 李谦益
陕西省天然气股份有限公司财务部长任妙良
中信证券企业发展融资部高级副总裁文富胜
中信证券企业发展融资部高级经理黄颖君
中信证券资本市场部高级经理张欣亮
中信证券资本市场部高级经理潘 峰
【出处】证券时报【作者】
