☆经营分析☆ ◇002223 鱼跃医疗 更新日期：2025-07-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
研发、制造和销售医疗器械产品及提供相关解决方案。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 752291.64｜ 376104.40｜ 49.99｜ 99.43｜
｜其他业务收入 ｜ 4290.26｜ 3250.51｜ 75.76｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜呼吸治疗解决方案 ｜ 259747.90｜ 136457.65｜ 52.53｜ 34.33｜
｜临床器械及康复解决方案 ｜ 209256.65｜ 84894.01｜ 40.57｜ 27.66｜
｜家用健康检测解决方案 ｜ 156394.68｜ 82803.28｜ 52.95｜ 20.67｜
｜血糖管理及POCT解决方案 ｜ 102989.02｜ 62951.96｜ 61.12｜ 13.61｜
｜急救解决方案及其他 ｜ 23903.40｜ 8997.50｜ 37.64｜ 3.16｜
｜其他业务收入 ｜ 4290.26｜ 3250.51｜ 75.76｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 657419.31｜ 343051.79｜ 52.18｜ 86.89｜
｜外销 ｜ 94872.34｜ 33052.61｜ 34.84｜ 12.54｜
｜其他业务收入 ｜ 4290.26｜ 3250.51｜ 75.76｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 554579.41｜ 266843.95｜ 48.12｜ 73.30｜
｜直销 ｜ 197712.23｜ 109260.46｜ 55.26｜ 26.13｜
｜其他业务收入 ｜ 4290.26｜ 3250.51｜ 75.76｜ 0.57｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜呼吸治疗解决方案 ｜ 164173.20｜ 85552.05｜ 52.11｜ 38.11｜
｜家用类电子检测及体外诊断｜ 93455.07｜ 49014.83｜ 52.45｜ 21.70｜
｜康复及临床器械 ｜ 72975.35｜ 26037.25｜ 35.68｜ 16.94｜
｜糖尿病护理解决方案 ｜ 56203.41｜ 33829.57｜ 60.19｜ 13.05｜
｜感染控制解决方案 ｜ 31059.91｜ 15849.16｜ 51.03｜ 7.21｜
｜急救 ｜ 10777.74｜ 3859.81｜ 35.81｜ 2.50｜
｜其他业务收入 ｜ 2116.51｜ 1499.65｜ 70.85｜ 0.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 380712.73｜ 197905.83｜ 51.98｜ 88.38｜
｜外销 ｜ 47931.95｜ 16236.84｜ 33.87｜ 11.13｜
｜其他业务收入 ｜ 2116.51｜ 1499.65｜ 70.85｜ 0.49｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 791892.04｜ 407243.10｜ 51.43｜ 99.34｜
｜其他业务收入 ｜ 5281.41｜ 3243.34｜ 61.41｜ 0.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜呼吸治疗解决方案 ｜ 337124.39｜ 189190.17｜ 56.12｜ 42.29｜
｜家用类电子检测及体外诊断｜ 167371.75｜ 87944.73｜ 52.54｜ 21.00｜
｜康复及临床器械 ｜ 122790.39｜ 41589.71｜ 33.87｜ 15.40｜
｜感染控制解决方案 ｜ 75612.92｜ 37699.88｜ 49.86｜ 9.49｜
｜糖尿病护理解决方案 ｜ 72642.87｜ 45535.25｜ 62.68｜ 9.11｜
｜急救 ｜ 16349.72｜ 5283.36｜ 32.31｜ 2.05｜
｜其他业务收入 ｜ 5281.41｜ 3243.34｜ 61.41｜ 0.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 719146.92｜ 384172.77｜ 53.42｜ 90.21｜
｜外销 ｜ 72745.11｜ 23070.33｜ 31.71｜ 9.13｜
｜其他业务收入 ｜ 5281.41｜ 3243.34｜ 61.41｜ 0.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 574732.73｜ 300722.94｜ 52.32｜ 72.10｜
｜直销 ｜ 217159.31｜ 106520.16｜ 49.05｜ 27.24｜
｜其他业务收入 ｜ 5281.41｜ 3243.34｜ 61.41｜ 0.66｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜呼吸治疗解决方案 ｜ 230832.55｜ 125354.15｜ 54.31｜ 46.35｜
｜家用类电子检测及体外诊断｜ 106792.97｜ 58189.16｜ 54.49｜ 21.44｜
｜康复及临床器械 ｜ 70806.80｜ 24477.44｜ 34.57｜ 14.22｜
｜感染控制解决方案 ｜ 42425.52｜ 22627.36｜ 53.33｜ 8.52｜
｜糖尿病护理解决方案 ｜ 36275.25｜ 22318.46｜ 61.53｜ 7.28｜
｜急救 ｜ 8003.45｜ 2575.41｜ 32.18｜ 1.61｜
｜其他业务收入 ｜ 2853.88｜ 1824.69｜ 63.94｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 458318.48｜ 243608.74｜ 53.15｜ 92.03｜
｜外销 ｜ 36818.07｜ 11933.22｜ 32.41｜ 7.39｜
｜其他业务收入 ｜ 2853.88｜ 1824.69｜ 63.94｜ 0.57｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
根据中国医疗器械蓝皮书，2023年全球医疗器械产业市场规模达5826亿美元，2018
-2023年复合增速约6.37%，预计2024年规模将进一步提升。从区域分布看，美国凭
借先进的医疗技术和庞大的市场需求，稳居全球市场规模首位。欧洲市场以德国、
法国等为代表，在精密医疗设备制造方面底蕴深厚，市场规模仍具有增长潜力。亚
太地区机会巨大，中国市场规模近年来增长迅速，超过欧洲，已经成为全球第二大
医疗器械市场，2023年，中国医疗器械行业市场规模达到10328亿元人民币，2016-
2023年复合增长率为16.12%。中国医疗需求多样，且正从基础器械向高端产品迈进
。
近年来，国家大力鼓励医疗器械创新。2021年修订的《医疗器械监督管理条例》施
行，提出对创新医疗器械予以优先审评审批，旨在加快创新医疗器械上市，推动产
业高质量发展。2024年，政策体系再次通过顶层设计、技术聚焦、审批优化和地方
联动，全面推进创新医疗器械发展。同时，国家大力推行家用医疗器械创新政策，
从国家标准化发展计划，到公共安全标准化指导意见，均着重指出要健全高端医疗
器械标准体系，推进家用医疗器械标准研制。在国家政策的支持下，我国医疗器械
生产企业数量持续增长，相关产业的发展已成为医疗卫生体系建设的重要基础，具
有高度的战略性、带动性和成长性，其产业地位受到了世界各国的普遍重视，已成
为一个国家科技进步和国民经济现代化发展水平的重要标志。
从发展空间看，在宏观医疗环境变化、人口结构变化、民众医疗保健意识逐渐增强
等多因素的驱动下，我国医疗器械行业生产总值和市场规模仍有较大成长空间。与
此同时，我国医疗器械行业还呈现出行业整合及并购重组凸显、市场集中度提高、
研发投入不断加大、产品多元化和智能化等发展趋势，特别是人工智能技术的发展
和渗透，将持续推动产品升级，构建“设备智能化、数据资产化、服务生态化”的
产业格局。
经过了多年的产业积累，当前我国医疗器械领域已经具备人才、技术、供应链等优
势，头部企业逐步开始将目光投向全球市常通过技术创新和本土化运营，突破海外
国家壁垒，不断强化企业自身核心竞争力，提升全球市场份额。未来我国医疗器械
行业面临的机遇远大于挑战，医疗器械行业尤其是国内医疗器械龙头企业仍处于黄
金发展时期，前景可期。
二、报告期内公司从事的主要业务
鱼跃医疗是一家以提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的服务为主要业
务的公司，研发、制造和销售医疗器械产品及提供相关解决方案是公司核心业务，
也是公司主要业绩来源。
目前公司产品主要集中在呼吸治疗、血糖管理及POCT、家用健康检测、临床器械及
康复解决方案、急救解决方案等领域。
在呼吸治疗相关业务领域，公司持续积累研发、制造与销售的经验，并积极布局全
球市常其中，公司制氧机产品在业内处于领先地位，深受消费者信赖，自相关产品
推出以来，公司一直持续进行技术革新，不断在稳定、静音、轻量化三大属性方面
进行改进，并积极推出新产品，被国家工信部与工业经济联合会认定为制造业单项
冠军产品。公司不同款型的制氧机产品可满足院内外多类用户群体的需求，可适用
于呼吸衰竭、严重缺氧患者，帮助改善低氧血症，提高心肺功能。对于有保健需求
的老年人、学生族、孕期群体、三高人群和上班族等，通过吸氧可增加脑供氧、提
高血氧浓度、改善生活质量。
呼吸机同样也是公司呼吸治疗解决方案板块的核心产品之一，公司呼吸机产品主要
分为正压呼吸机和双水平正压呼吸机，正压呼吸机适用于提供连续性呼吸道呼吸正
压，主要适用于打鼾憋气、阻塞性呼吸暂停等人群；双水平正压呼吸机可供患有睡
眠呼吸暂停、低通气综合征等成人患者在医院或家庭中进行无创通气治疗用。
根据柳叶刀呼吸医学2019年发布的文献显示，全球有9.36亿30-69岁的成年人患有
轻度到重度阻塞性睡眠呼吸暂停，4.25亿30-69岁的成年人患有中度到重度阻塞性
睡眠呼吸暂停。中国受影响的个体数量最多，其次是美国、巴西和印度。当前我国
家用呼吸机市场规模仍处于发展阶段，渗透率较低，随着慢性呼吸疾病患者数量的
增加、销售渠道的优化以及居民健康管理意识的增强，渗透率有望进一步提升，业
务潜力巨大。
根据瑞金医院团队在《柳叶刀-公共卫生》发表的流行病学研究显示，中国有超过1
.18亿糖尿病患者，占全球22%的比例，为全球糖尿病负担最重的国家之一，且患病
人数处于逐年提升当中。糖尿病几乎可影响人体的每个部位，若未得到治疗，糖尿
病可能导致心脏并中风、肾损伤及神经损伤在内的潜在并发症，快速增长的糖尿病
患者人群形成了巨大的血糖管理需求，随着经济的快速发展和人民健康意识的提升
，糖尿病监测医疗器械市场规模将保持增长。
市场中糖尿病监测医疗器械可分为传统指血血糖仪（BGM）、持续血糖监测系统（C
GM）及其他器械（生化分析仪器等），目前仍以传统指血血糖仪为主，其可通过采
血针刺破手指采取血样，将一次性试纸放入血糖仪，检测实时血糖指标。经过多年
发展，公司传统血糖仪业务在研发、生产、销售等各环节持续发力，保持了较高的
年复合增长率，已形成了完整的业务体系与服务网络，业务规模不断扩大。
与传统指血血糖仪不同，持续血糖监测系统通过24小时连续监测组织液中的葡萄糖
浓度，可更全面的获得身体葡萄糖浓度的趋势数据，有助于更精确的调整用药改善
血糖水平。相较于传统的指血血糖仪，CGM在舒适性、便捷性、安全性、智能化等
方面具有较强优势，相关业务在我国还属于新兴市常
公司在糖尿病管理领域已建立较为完善的技术与产品体系，拥有成熟的持续血糖监
测技术研发能力和规模化生产能力，相关产品线覆盖多代型号并实现市场化应用。
近期公司相继推出了全新“安耐糖”持续血糖监测系列产品，包括Anytime4系列、
Anytime5系列。相关业务可依托公司规模化、智能化、精益化的生产能力，充分发
挥产业链协同优势，共享公司血糖领域的销售资源、软件开发资源及用户运营能力
，通过整合内部资源，完善公司在糖尿病赛道的业务布局，并进一步强化了公司在
该业务领域的整体竞争力，为上市公司整体业绩的长期持续稳定增长提供动力。
家用健康检测板块是公司业务的重要组成部分，其主要产品电子血压计是一种利用
现代电子技术与血压间接测量原理进行血压测量的医疗设备，相较于传统血压计具
有无污染、易操作、多部位同步测量、数据保存等优势。高血压是最常见的慢性非
传染性疾病，也是心脑血管病发病的第一大诱因。根据《中国心血管健康与疾病20
23报告》显示，我国高血压患者约为2.45亿，患病率整体呈现上升趋势。近年，我
国居民的高血压知晓率、治疗率和控制率有了明显提高，18岁及以上居民高血压知
晓率、治疗率、控制率分别约为43.3%、38.7%和12.9%，但较发达市场国家仍有不
小的差距，高血压患病率以及血压检测意识的持续提升推动市场需求的不断扩大，
相关业务前景广阔。多年来，公司自主研发的相关产品通过关键零部件技术突破，
核心测量技术迭代，智能算法升级，具备强劲的产品竞争力，鱼跃已是国内市场电
子血压计的第一品牌，海外市场亦在逐步突破。
在临床器械及康复板块与其他业务中，公司“鱼跃”品牌康复类医疗器械产品已畅
销多年，产品力已深入人心，研发创新推动产品往高端化、智能化方向发展。公司
消毒感控业务主要由全资子公司上海中优开展，拥有“洁芙柔”、“安尔碘”、“
点而康”、“葡泰”等极具竞争力的品牌和产品，其中“安尔碘”是皮肤消毒标注
术语之一。公司“华佗”品牌历史悠久，针灸针等中医器械成长稳健，同时公司是
针灸针ISO/TC249国际标准的起草者，这是中医药领域的首个ISO标准，也系我国起
草的唯一医疗器械产品ISO国际标准。此外，公司“金钟”系列手术器械产品拥有8
0余年历史，在国内手术器械领域具有较高的知名度和影响力。2019年，公司通过
收购六六视觉，极大的丰富了公司在眼科器械细分领域的产品品类，同年投资参股
江苏视准，完成了对相关业务领域的初步布局。
此外公司积极布局孵化业务，其中急救业务已初具规模。根据国家心血管病中心发
布的《中国心血管健康与疾病报告》估测，我国每年发生54.4万例心脏性猝死（以
下简称“SCD”），而造成SCD的最大原因是心搏骤停。半自动体外心脏除颤器（以
下简称“AED”）能有效对患者进行电除颤，帮助恢复心率，提高患者的存活率。
目前我国AED保有量严重不足，相较发达国家有极大的差距。公司通过2017年全资
收购的德国普美康Primedic切入急救业务，其在医疗急救领域拥有50余年的经验，
旗下AED与心脏除颤监护产品在全球医疗急救行业具备较高的知名度。公司在推动
相关产品海外业务持续发展的同时，积极参与国内商务中心、中小学校、大型企业
园区、地铁等公共场所的设备铺设，未来几年是国内AED市场快速成长的重要阶段
，公司会抓住机遇，通过战略布局与产品强劲的竞争力获取更多的市场份额。
近年来，随着公司品牌形象的优化、生产与研发能力的加强、并购整合能力的提升
、海内外销售的不断突破、各产品业务规模的扩大与产品品类的扩展，公司综合竞
争能力和整体抗风险能力显著提高，公司已成为了国内医疗器械行业的领先企业。
三、核心竞争力分析
1、品牌优势持续增强
公司目前拥有“鱼跃yuwell”、“洁芙柔”、“华佗Hwato”、“金钟JZ”、“安
尔碘”、“普美康PRIMEDIC”、“六六视觉”等几大主要品牌，鱼跃品牌主要用于
制氧机、电子血压计、呼吸机、血糖仪及试纸、红外体温计等医疗器械产品，经过
多年的努力，“鱼跃”品牌深入人心，依托鱼跃产品力的不断提升及有效的品牌传
播，以及旗下产品在海内外医疗一线的卓越表现，公司品牌价值和品牌优势显著提
升。“华佗”品牌主要用于针灸针等中医器械，华佗品牌历史悠久，2011年被商务
部认定为“中华老字号”，同时公司是针灸针ISO/TC249国际标准的起草者，这是
中医药领域的首个ISO标准，也系我国起草的唯一医疗器械产品ISO国际标准。“金
钟”品牌，主要用于医用手术器械产品，“金钟”品牌具有80多年的悠久历史，是
“上海市著名商标”，在国内手术器械领域具有较高的知名度和影响力。“Primed
ic普美康”所属德国子公司Metrax GmbH在医疗急救领域拥有50余年的经验，旗下A
ED（半自动体外除颤器）与心脏除颤监护产品在全球医疗急救行业具备较高的知名
度。“洁芙柔”、“安尔碘”系公司全资子公司上海中优品牌，是国内医院感染和
控制领域的第一品牌，“洁芙柔”已是手消感控的代名词，院内外品牌知名度拔群
，“安尔碘”更是成为国内医疗行业皮肤消毒剂的标注术语之一。六六牌眼科器械
、六六牌眼科显微镜连续多年被认定为江苏名牌产品，六六牌眼科显微镜曾获中国
名牌称号；“六六”商标连续多年被认定为江苏省著名商标与苏州市知名商标，具
有较高的知名度。
2、产品结构优势
中国医疗器械发展起步较晚，纵观国内医疗器械生产企业，普遍存在规模孝产品单
一的特点。与国内大多数同行不同的是，鱼跃医疗产品众多、覆盖面广。公司于近
年接连完成了对浙江凯立特、上海中优、德国曼吉士Metrax、上械集团、六六视觉
的收购，并完成了公司急救板块重要战略投资者的引入工作。目前，公司重点聚焦
呼吸治疗、血糖管理及POCT、家用健康检测解决方案，扎根临床器械及康复解决方
案，并积极孵化急救、眼科等高潜力业务。公司通过构建覆盖多领域的多元化产品
矩阵，显著增强了核心竞争力：一方面，依托跨品类的研发资源共享、生产制造体
系联动、品牌营销协同与渠道复用，有效推动产业链资源整合与效率提升，并扩大
终端覆盖能力；另一方面，多元产品结构可分散单一市场波动风险，同时通过灵活
调配研发、产能及供应链资源，可更快速响应市场需求变化或行业政策调整，动态
优化业务布局，为公司带来较强的风险抵抗能力。
3、营销体系优势
多年来，公司持续打造专业的营销体系，在团队建设、终端销售推广、制度设计以
及用户管理方面不断完善，截至目前公司营销系统优势明显。公司拥有超过1000人
的专业化销售团队，覆盖国内渠道分销、终端直营及海外市场拓展，并依托多地区
域服务中心实现快速响应；公司在各主要电子商务平台均设立有品牌旗舰店，直营
能力不断加强，各线上平台营销推广及主要产品线上销量均处于行业领先地位；近
年来公司通过强化海外属地化团队建设、在多国设立子公司、不断拓宽外销渠道，
同时加强对外合作与战略部署，持续探索适合各市场的运营模式，已逐步构建起覆
盖广泛、层次分明的海外营销体系，显著提升了品牌在全球市场的知名度与影响力
。公司在多个领域由生产、研发、供应、销售、用户服务人员共同构建营销网络，
覆盖全国，线上线下、院内院外、海外区域多级分类营销系统的不断完善，让鱼跃
的体系要素更加健全，系统优势更加明显。
4、自主创新优势
遵循“创新重塑医疗器械”的战略，公司始终重视研发投入，经过多年发展，公司
的研发体系建设不断健全，通过自主研发、合作研发等方式不断提高创新能力，重
视发现和培养战略研发管理人才，并致力于培育一支高素质的、具有团队精神的研
发工程师与研发管理者队伍。近年来，公司持续葡萄糖监测系统Anytime4和Anytim
e5系列产品、第三代睡眠呼吸机、大流量制氧机、便携制氧机、半自动体外除颤器
等产品陆续实现了重要技术突破，海外欧盟、东南亚、南美、中东等地区注册工作
逐步落地。公司在德国罗特维尔、上海、深圳、南京、苏州、西藏及丹阳设立有研
发中心，公司围绕核心业务，不断进行人才储备以及新品研发的推进工作，同时各
研发中心以市场和用户需求为导向，灵活调整已有产品功能与技术要求并通过自主
研发、合作研发等方式不断提高创新能力，保持公司持续发展动力各自分工，加强
了新品的立项研发和老产品技术改造，催动公司的工艺与品控水平进一步提升，为
公司长期稳定发展提供持续动力。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司业务已逐步回归常态化的可持续发展轨道。由于上年同期社会公共
需求波动，基数较高，本报告期公司实现营业总收入75.66亿元，同比下降5.09%，
实现营业利润19.32亿元，同比下降33.24%，归属于上市公司股东的净利润18.06亿
元，同比下降24.63%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.93亿
元，同比下降24.12%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额18.16亿元，
同比下降14.61%，报告期末应收账款7.15亿元，同比有所增长，主要原因是公司销
售业务回款节奏已基本恢复至常规模式，应收账款状况良好可控。截至报告期末，
公司资产总额为156.46亿元，资产负债率19.12%，货币资金66.19亿元，公司财务
状况稳健，资产实力雄厚。
报告期内，公司呼吸治疗解决方案板块业务由于受到上年同期社会公共需求波动影
响，本报告期同比有所下降。其中制氧机、高流量呼吸湿化治疗仪等相关产品因高
基数影响同比下降，家用呼吸机、雾化器同比增长。报告期内，公司在制氧机领域
，凭借深厚的技术积淀与市场洞察力，陆续推出多款创新产品，市场地位持续引领
国内市场，亦为后续相应业务开展打下良好产品基础，同时公司积极投身海外市场
拓展，全力打造第二增长曲线；在家用呼吸机领域，公司依托持续研发投入与创新
驱动，产品迭代升级，报告期内新推出的家用呼吸机产品凭借出色性能与用户体验
，赢得了更多消费者的广泛认可，成为公司品类收入快速增长的强劲引擎；公司雾
化器产品通过“精准雾化+场景适配”，满足各类客户需求，占据领先的市场地位
。公司将坚定不移地推进产品更新迭代，进一步提升市场份额。
报告期内，公司血糖管理及POCT解决方案业务板块表现持续亮眼，营收规模同比增
长40.20%。其中CGM实现翻倍以上增长。随着公司研发创新、生产优化，产品质量
稳步提升，客户满意度始终保持在高位，有力推动了市场地位的日益攀升，成为公
司高增长业务板块的中流砥柱。报告期内，公司持续加强院内、院外市场拓展，不
断完善产品矩阵，BGM产品积极拓展客户群体，逐步构建起坚实的品牌用户基础，C
GM产品加速更新迭代，有效满足了市场对于持续血糖监测的多元化需求，在性能和
使用时间上亦具备更好表现。公司将继续秉持产品创新理念，不断扩大销售覆盖网
络，为板块业务的持续增长注入动力。
报告期内，公司家用健康检测解决方案业务板块营业收入同比下降0.41%。其中电
子血压计在现有规模下仍实现同比双位数增长，板块内部分产品（如红外测温仪等
）较上年同期高基数相比，营收有所回落。面对市场变化，公司始终保持敏锐的市
场嗅觉，持续加大新品研发与推广力度，报告期内推出房颤血压双测机、新款耳温
枪等一系列新品，推动公司产品高端化，提升客户满意度。
报告期内，公司临床器械及康复业务板块营业收入同比增长0.24%，其中针灸针、
轮椅、手术器械产品增长趋势良好，而感染控制产品因上年同期需求波动影响，同
比有所下降。公司该板块市场地位稳固，新产品的开发及新客户群的拓展工作亦呈
现良好态势，未来将进一步丰富产品矩阵，强化相应品牌的影响力，持续提升产品
品质，为公司经营业绩的长期稳健发展奠定坚实的基矗
报告期内，公司孵化业务急救品类实现了高速增长，自主研发的AED产品获证并实
现进一步技术升级，凭借卓越的产品性能与丰富的服务方案，以及多部门团队精诚
协作，业务规模得到加速拓展。公司在同步推进急救产品的海外布局，近期Y|YA系
列产品已顺利获得欧盟MDR认证，进一步提升公司急救产品的综合竞争力以及在全
球市场的影响力。未来公司将继续通过数智赋能，强化产品核心技术、贴近用户需
求，并保持融合开放战略，与合作伙伴携手，共同促进社会智能急救安全网络的构
建和完善。
报告期内，公司实现外销收入9.49亿元，同比增长30.42%。随着公司众多产品的海
外注册工作逐步落地、海外团队属地化布局日益完善、产品力与品牌影响力日益增
强，公司与海外客户进一步建立起良好的信任与合作关系，各重点国家和地区的业
务实现了较全面的推进。公司将持续通过深化海外属地销售网络建设与并购投资合
作双引擎构建多层次全方位的营销体系，同时开发定制适应当地市场需求的产品形
态和功能，逐步树立良好口碑与市场信任，全力打造具有国际影响力的品牌形象。
报告期内，公司期间费用21.00亿元，同比增加13.78%。其中研发费用5.47亿元，
同比增长8.39%，管理费用4.28亿元，销售费用13.61亿元。公司持续增加研发投入
，提升创新与技术实力的同时，重视优化各项费用及资源的利用效率。报告期内，
公司同时通过有效的成本管理途径与日趋成熟的供应链体系，持续精益生产，受到
2023年同期社会公共需求波动而产生的业务结构差异等因素影响，本报告期公司实
现销售毛利率50.14%，同比下降1.22个百分点，2024年主营业务毛利率较2022年同
比增加1.81个百分点。在卓越创新和数智化引领的未来，公司将深耕主营业务，充
分发挥研发、生产、运营、品牌及服务等优势，同步着力优化资源配置，进一步降
低整体经营风险，为公司的长青发展筑牢根基。
五、公司未来发展的展望
（一）行业发展趋势
相比发达国家，我国医疗器械行业具有起步晚、规模孝产品单一的特点。但经过近
几十年的快速发展，现我国医疗器械行业已成为一个产业门类比较齐全、创新能力
不断增强、市场需求旺盛的朝阳产业，并逐步从高速增长迈向高质量发展阶段。在
政策驱动、技术革新与市场需求升级的共振下，行业格局加速重构，呈现以下特征
：其一、家用医疗器械市场持续扩容。随着老龄化趋势加剧和国家对银发经济的高
度重视，健康管理需求增长推动产业链迎来新一轮的发展机遇。当前银发群体的健
康管理需求呈现多样化趋势。人们的健康意识和慢病管理意识从“被动治疗”逐步
转变为“主动监测，提前预防”，医疗场景逐步向家庭转移，这将推动家用健康检
测与管理设备和康复器械的需求增长。
其二、行业整合促进市场集中度提升。随着用户对产品功能等需求持续升级，医疗
器械相关法规日益完善，市场竞争日趋激烈，对企业的研发实力、制造水平、用户
服务、资金能力提出了更高要求。与此同时，头部企业则受益于政策支持和资源整
合，市场份额逐步提升。另一方面，国内医疗器械产业并购需求旺盛，头部企业正
逐步通过技术并购、产业链延伸等方式构建生态壁垒，资本运作的活跃进一步推动
了市场份额的集中与行业整合的加速。
其三、高端化与智能化成为行业发展主旋律。近年来，人工智能、大数据、物联网
等前沿技术正在深刻改变医疗器械行业的格局，从智能诊断设备到远程医疗系统，
技术创新为医疗器械带来了更高的精度和效率。同时，消费者对健康管理的需求日
益精细化，推动了家用医疗器械向高端化、智能化方向发展。
其四、国产企业创新重塑产业竞争格局。我国医疗器械市场正经历结构性变革。此
前，我国医疗器械企业生产的产品主要用于国内中低端市场，跨国企业在国内高端
市场中占据主导地位。随着民族品牌在技术研发体系构建和资本运作能力的持续突
破，本土企业已形成向高端市场战略纵深的能力，国产替代率日益提升，当前行业
竞争态势正重塑分配链条。其五、全球化布局拓展市场空间。随着“一带一路”倡
议的深入推进及国产产品竞争力的不断增强，中国医疗器械企业的国际化进程正在
加快。预计在未来几年，国内的行业头部公司将借助政策红利和技术优势，进一步
扩大出口规模，尤其是针对新兴市场的高质效比解决方案，将成为推动该类公司业
绩成长的驱动力之一。综上，我国医疗器械行业正处于从高速增长向高质量发展的
关键转型期。尽管得益于国家政策的支持、人口结构的变化以及居民健康意识的增
强，行业整体前景充满机遇与潜力，但市场竞争日趋激烈，未来，能够从产品品质
、创新能力、品牌影响力、规模化运营、人性化服务等方面构建综合竞争优势的企
业，将在市场迭代中建立可持续发展势能，最终成为具备长期主义生命力的优质市
场主体。
（二）公司发展战略
遵循“创新重塑医疗器械”的全新战略，公司管理层对业务板块进行重新梳理，本
着以消费者为核心的经营理念，将重点聚焦呼吸治疗、血糖管理及POCT、家用健康
检测解决方案，扎根临床器械及康复解决方案，并积极孵化急救、眼科等高潜力业
务；同时持续推进公司业务国际化进程，通过深化海外属地销售网络建设与并购投
资合作双引擎，构建多层次全方位的全球业务体系，打造医疗健康领域的国际知名
品牌；集中资源布局优质资产，推动资产组合向高价值、高成长性领域持续聚拢，
并持续实施非战略业务的常态化退出机制，构建聚焦、高效的发展新范式。
未来，公司通过不断加大研发投入，优化产品结构，加强国际化品牌建设，健全全
球化营销体系，推进精益化管理，加大人才储备，推进数智化升级，形成高效的前
后台联通机制，最终使公司成为极具综合竞争能力的平台型品牌运营商和医疗服务
提供商。
（三）公司经营计划2025年，根据公司董事会的部署，为实现公司的发展目标与战
略，公司主要业务的经营计划重点围绕以下几个方面展开：其一、专注主业与长期
主义公司坚持扎根实业、深耕主业、做精专业，公司将重点聚焦呼吸治疗、血糖管
理及POCT、家用健康检测解决方案，扎根临床器械及康复解决方案，并积极孵化急
救、眼科等高潜力业务。
坚守品质一直是公司最核心的要素，今天的鱼跃，品质已经成为公司转化口碑以及
获得忠实用户的第一要素。为确保业务发展的稳定性和持续性，并充分发挥制造领
域的竞争优势，公司将进一步加强核心板块的生产能力建设。为了提高生产效率和
生产系统的管理水平，公司全面关注关键生产环节的运行状况，以及实施生产管理
的标准化、规范化、体系化和数字化。同时，公司持续关注市场需求和技术进步，
积极探索新的生产工艺和制造模式，不断提高生产自动化和智能化水平。这将有助
于公司在医疗器械制造业领域树立新的行业标杆，推动行业发展。
同时，为确保在未来发展中的长期稳健运行，公司将持续加强内外部风险管控体系
建设，从而有效减少发展中的潜在风险和问题。随着公司规模的不断壮大以及外部
环境的日益复杂，管理层将对风险管理始终保持高度关注。为实现这一目标，公司
将从生产运营的流程与资质、模拟医械飞检、注册以及对外宣传等行业特定法规要
求，到内部控制、信息披露等上市公司制度规范性要求的全方位落实，确保在各个
层面识别、预防和应对潜在风险，形成一个全面、协同的风险管理机制，努力降低
潜在风险对公司发展的影响，为公司持续、稳健的发展提供有力保障。
其二、持续重视人才培养，以创新驱动产品升级经过多年发展，公司的研发体系建
设不断健全，通过自主研发、合作研发等方式不断提高创新能力，重视发现和培养
战略研发管理人才，并致力于培育一支高素质的、具有团队精神的研发工程师与研
发管理者队伍。公司在持续扩充高素质研发人才队伍、发挥其尖端研发实力和精准
技术能力的同时，积极寻求与高水平第三方合作，共同构建创新中心，共创新业务
和新产品的研发基地以及人才培养平台。公司将围绕核心业务和战略领域，探索创
新路径，加大新产品研发投入，推动现有产品实现升级和快速迭代。公司将继续关
注前沿技术的发展，将持续通过人工智能技术、数字化创新等在公司业务中的融合
、探索与实践，助力公司产品研发创新、服务质量优化、运营效率提升、制造工艺
改善，以科技创新驱动产品升级、业务发展，为更多用户的健康保驾护航。这一创
新理念将贯穿公司各层面，引领公司走向更高的发展阶段。
其三、推动经营目标的实现，持续深耕国际市场加深业务组织架构整合和管理变革
，持续遵循中长期战略规划对组织结构进行优化，确保公司各功能部门为消费健康
和各分子公司业务板块提供统一高效的服务。公司将继续完善销售体系，加强营销
团队的建设，关注线下终端市场，深化渠道布局，聚焦区域化和城市化的市场策略
，保持与重要经销商和连锁客户的关系，拓展终端覆盖范围，推动各地区销售目标
实现，构建和优化客户结构，促进跨区域客户协同发展。制定线上各业务板块的营
销策略，提高公司在线上市场份额与直营模式效率，加强与关键经销商客户的合作
，实现各业务板块的业绩目标，高效完成各平台、渠道和商家的管理任务，根据业
务增长需要和市场发展方向，优化业务团队结构，明确各品类管理职责，开拓新的
销售渠道，实现多平台个性化独立运营。
近年来，公司与海外客户进一步建立起良好的合作关系，海外业务结构亦实现了质
的飞跃。这一成果的实现，得益于公司稳步推进海外重点国家和地区的市场拓展，
设计贴合海外当地客户需要的优质产品，强化海外销售团队体系搭建，有序推动公
司产品在欧盟、东南亚、南美、中东等地区的注册证落地工作。未来将在此基础上
，继续深耕海外重点区域，开辟并完善多元销售渠道，拓展海外市场渠道和客户资
源，同时培养国际视野、属地化能力的销售团队，为海外市场的开拓提供人才保障
，从而更好地服务海外客户。公司将进一步落地与海外战略合作伙伴的合作，深入
学习和探索在相应市场的运营模式、为公司国际化产品研发和扩产奠定良好基础，
并在供应链优化等方面寻求更多可能性，提升国际竞争力和影响力，使产品惠及全
球用户。
公司将继续通过线上线下，海内外营销活动全面推广产品业务，树立品牌理念，创
造品牌营销优势，抓住市场机遇，助力业绩增长。
2025年，公司将继续以创新驱动高质量发展，重视研发投入，优化产品结构，加强
品牌建设，推进国际化进程，持续精益化管理，加大人才储备，推进数智化升级，
形成高效的前后台联动机制，推动公司成为极具综合竞争能力的平台型品牌运营商
和医疗服务提供商。
（四）可能面临的风险因素
1．国内医疗器械市场格局的不断变化引发竞争挑战
随着公司综合竞争能力的增强，研发、制造和销售精细化、高毛利、高附加值的中
高端器械产品是公司未来发展方向。而在中国医疗器械中高端市场中，外资企业占
据着绝对优势，与之正面竞争已成必然；与此同时，在“医改”的背景下，跨国公
司为巩固和扩张其在中国医疗器械市场的份额，正积极通过与中国企业合作、本地
化研发等手段向中低端市场渗透。公司将持续加强研发、管理、营销体系建设，不
断提高公司市场竞争能力。
2.成本和费用不断上涨对公司管理控制带来压力劳动力成本、材料成本等营业成本
不断上涨是未来发展的趋势，而新品的研发、海内外营销体系建设、医院临床拓展
、品牌推广与强化等都需要大量资金支撑。如何有效的控制成本和费用支出，保持
公司在国内乃至国际知名的医疗器械企业中的综合竞争力，这对公司管理层的管控
和平衡能力提出了更高的要求。公司将通过资源与人员的优化配置及精益化管理、
精准化与平台化销售加大管控并提高资源利用效率，同时充分利用自身产品优势、
规模优势、品牌优势和技术优势来化解这一风险。
3．公司业务发展带来的管理风险
公司正处于发展期，通过内生性增长与外延式扩张是公司“做专做强”的发展路径
。随着公司经营规模不断扩大，公司需要与时俱进的管理思路，引入高级管理人员
，这增加了公司运营管理难度与风险；而通过兼并收购实现公司快速扩张更对公司
整合能力提出更高的挑战，虽然公司管理层具备丰富的整合经验，但被并购方企业
文化的差异性以及人员管理的复杂性，仍增加了公司运营管理的不确定性。快速成
长是公司的追求，其伴生的风险不可避免，公司将本着求同存异的管理理念，持续
改进激励、约束和风控机制，在充分调动团队的积极性同时，有效减少或规避公司
快速发展带来的管理风险。
4．并购标的运营不达预期带来的商誉减值风险通过外延式扩张进行产业整合是国
内医疗器械企业未来发展的必经之路。自上市以来，公司通过收购兼并将业务范围
不断扩大，公司的盈利能力和市场竞争力因此持续快速提升。
公司管理层将利用多年积累的资源整合经验，本着求同存异的管理思路，从战略层
面优化配置各方资源，调动各方积极性，实现1+1〉2的并购效益。截至本报告期末
，公司的商誉为10.84亿元，占公司资产总额比重为6.93%，公司管理层每年会审慎
评估被收购公司经营状况及可能出现计提商誉减值的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜鱼跃(香港)控股有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜鱼跃电子商务有限责任公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜鱼跃医疗设备(泰国)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜鱼跃医疗(泰国)有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜西藏鱼跃医疗设备开发有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西藏鱼跃医疗投资有限责任公｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州鱼跃医疗科技有限公司 ｜ 59000.00｜ -｜ -｜
｜苏州日精仪器有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜苏州华佗消毒有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜苏州华佗医疗器械有限公司 ｜ 450.00｜ -｜ -｜
｜苏州医疗用品厂有限公司 ｜ 6600.00｜ -｜ -｜
｜苏州六六视觉科技股份有限公｜ 8098.08｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州倍爱尼生物技术有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜深圳市联普医疗科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江凯立特医疗器械有限公司｜ 4756.65｜ -｜ -｜
｜洁芙柔健康科技(上海)有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沈阳利康美瑞医药科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏鱼跃软件技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江苏鱼跃网络科技有限公司 ｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜江苏鱼跃泰格精密机电有限公｜ 550.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏鱼跃智美科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江苏鱼跃凯立特生物科技有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏鱼跃信息系统有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜江苏飞鱼成长管理咨询有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏跃凯生物技术有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜江苏讯捷医疗科技有限公司 ｜ 18633.54｜ -｜ -｜
｜江苏九跃康医疗科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜江苏乐润隐形眼镜有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜普美康(江苏)医疗科技有限公｜ 3853.25｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州市联健消毒剂有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜南京鱼跃软件技术有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜南京鱼跃健康管理有限责任公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜利康医药科技江苏有限公司 ｜ 29460.00｜ -｜ -｜
｜倍爱你环境科技(上海)有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜丹阳飞鱼企业管理合伙企业( ｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜中优利康医药高科技(成都)有｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海鱼跃医疗设备有限公司 ｜ 900.00｜ -｜ -｜
｜上海鱼跃健康管理有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜上海医疗器械(集团)有限公司｜ 32500.00｜ -｜ -｜
｜上海利思洁健康科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海利康消毒高科技有限公司｜ 6331.17｜ -｜ -｜
｜上海利康医药科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海优科骨科器材有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜上海仕操洗涤有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海中优医药高科技股份有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海中优化工有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海中优利康科技开发有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上手金钟手术器械江苏有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上卫中亚卫生材料江苏有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Yuwell Medtech USA LLC ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜Primedic GmbH ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜Metrax GmbH ｜ 205.00｜ -｜ -｜
｜Amsino Medical Group Compa｜ -｜ -｜ -｜
｜ny Limited ｜ ｜ ｜ ｜
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