☆风险因素☆ ◇002198 嘉应制药 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——天相投顾:高额费用吞噬公司利润【2012-04-20】
我们预计公司2012-2013年的EPS为0.10元、0.11元，根据4月19日收盘价8.44元计算
，对应动态市盈率为84倍、78倍，公司主打产品增长平稳，但运营成本较高，维持公
司“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:主要产品恢复增长，投资收益支撑业绩【2011-03-16】
假设对金沙药业的投资收益在2011年和2012年仍为每年1970万元，预计公司2011和20
12年EPS分别为为0.15元和0.16元，以3月15日收盘价18.4元计算，对应的动态市盈率
分别为120倍和116倍，估值偏高。暂时维持“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:主业堪忧，金沙药业投资收益为主要利润来源【2010-10-20】
我们预计公司2010-2012年每股收益分别为0.11元、0.13元和0.14元，对应前一交易
日15.98元的收盘价，动态市盈率分别为145倍、123倍和114倍，目前估值偏高，我们
维持公司“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:主导产品营业收入同比增长，金沙药业投资收益稳定【2010-08-05】
我们预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.21元、0.23元、0.27元，按8月4日收
盘价测算，对应的动态市盈率分别为120倍、109倍、93倍，维持公司“中性”的投资
评级。
【2.资本运作】
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