☆公司报道☆ ◇002181 粤传媒 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-20】
粤传媒(002181)重组获批 广州日报经营性资产将注入
粤传媒非公开发行股份购买资产暨重大资产重组事宜，19日经中国证监会并购
重组审核委员会2011年第32次工作会议审核，获得有条件通过；公司股票今日复牌
交易。
据粤传媒此前公告，公司拟以11.24元/股，向实际控制人广州日报社全资子公
司广传媒发行约3.4亿股，购买其持有的广报经营、大洋传媒及新媒体公司的100%
股权，以此实现广州日报社及其下属企业所控制的优质报刊经营性业务资产的上市
。交易完成后，广州日报社将直接及间接持有上市公司68.45%的股份，处于绝对控
股地位。
粤传媒同日公布了三季度报告，第三季报公司实现营业总收入为8628万元，同
比增长2.85%，实现净利润为620万元，同比增长70.98%。公司表示，受市场经济环
境变化，以及纸张等原材料成本、人工成本上升的影响，预计2011年度归属于上市
公司股东的净利润，比上年同期将有小于50%的下降幅度。
公司今日还披露，10月18日，广东公明景业印务有限公司全部资产被公司以12
084万元的价格摘走，并当场签订了成交确认书。
资料显示，公明景业系粤传媒控股子公司，2009年因为资金流紧张，难以偿付
巨额债务，已经严重资不抵债且被多个债权人起诉，银行账户和主要资产已被法院
查封，2009年12月生产已停顿，生产人员已全部遣散，存在全部资产将被整体或拆
分拍卖的可能。由于公明景业有大量对公司的欠款未能归还，粤传媒已于2009年度
针对公明景业的应收款项计提了约1.23亿元的特别坏账准备。2010年1月13日公司
以债权人身份向法院申请公明景业破产；2010年6月30日，公司收到法院民事裁定
书，宣告公明景业破产清算。
作为本次拍卖的唯一竞买方，粤传媒成功拿下了公明景业全部破产资产。本次
拍卖成交后，公司将预计受偿债权约3000万元。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-20】
粤传媒(002181)2亿成本"自卖自买"控股子公司 竞拍细节扑朔迷离
自己申请对控股子公司广东公明景业印务有限公司（以下简称公明景业）宣告
破产，并曾计提1.23亿坏账准备之后，粤传媒于10月18日再度以1.2亿元的报价竞
拍获得该子公司的全部资产，此前，公司持有公明景业70%股权。同日，粤传媒称
发行股份购买资产申请获得有条件经过，股票于10月20日复牌。
2011年6月29日，公明景业曾被公开拍卖，彼时的起拍价为约1.45亿元，而由
于无人竞价最终流拍。按此次成交价约1.2亿元计算，粤传媒预计受偿债权约3000
万元，但公司同时称，最终受偿数额尚存在不确定性。
有会计师向《证券日报》分析称，从事件的进展情况来看，在此次收购行为中
，粤传媒的成本共有上述1.23亿坏账准备及此次拍卖金额1.2亿元，但由于预计受
偿债权约为3000万元，则此次收购的成本共计约2.13亿元。
六年资产升值4.4倍
虽然由粤传媒一手创办，但从公司过往的公告来看，对广东公明景业印务有限
公司这个自己持股70%的控股子公司，粤传媒有点"不大待见"。
翻阅粤传媒上市以来的所有公告可以看出，被拍卖的广东公明景业印务有限公
司于2004年开始筹办，当时的资产总额与注册资本一致，均为5000万元。而在2005
年，公明景业报告期内净利为零，资产总额却升至约8225万元。2006年，公明景业
的资产总额升至约1.5亿元，而年度利润却亏损约1575万元。在这年的年报里，粤
传媒如是形容面临的困难：印刷企业多如牛毛，企业间竞争必将越来越激烈。
2007的年报里，粤传媒终于开始对公明景业花费了更多的笔墨做出描述：工厂
效率不高，毛利率没有发生明显改变，人民币升值产生较大汇兑损失……这一年里
，总资产已升至约1.7亿元的公明景业却再度亏损约3369万元。2008年，公明景业
毫无悬念再度亏损，亏损额约1978万元。而这一年，公明景业的总资产已升至约2.
2亿元。
2009年，公明景业正式从粤传媒主要控股及参股公司表中淡出，也是这一年，
粤传媒称针对公明景业的应收账款计提了约1.23亿特别坏账准备。
从公明景业的发展历程来看，从出现在年报中直到退出年报的六年时间里，其
总资产升值了4.4倍，而历年的亏损相加，约为6922万元，由于粤传媒历年来的公
告中，对公明景业着墨有限，公明景业成立以来的资产为何会增值如此之快及亏损
的详细未能查询清楚，但是现有的资料显示，自成立至今，公明景业最大的债主即
为控股股东粤传媒：粤传媒对公明景业2009年度应收账款约1.57亿元。
竞拍细节犹抱琵琶
按照10月20日的公告所示，粤传媒称"竞拍成功后，竞得资产将致力于发展包
装印刷业务，做大做强公司印刷产业，符合公司未来的发展战略规划。"对此，有
业内人士表示质疑：在控股的数年时间里，公明景业从未实现过赢利，粤传媒如何
能保证在拍得全部资产之后扭亏为赢？
而从事件的发展情况来看，公明景业的破产与粤传媒也存在着莫大的关系。
2009年11月4日，公明景业应向银行借款的2500万未能如期偿还被诉，并被冻
结两个银行账户及查封已抵押资产中的土地使用权、房屋及建筑物和一批机器设备
。
同年11月25日，粤传媒向法院提交诉状，请求判令公明景业归还委托贷款3000
万元及相应利息、罚款。而这份诉讼公告同时称，在此之前，公明景业除与银行及
公司发生诉讼以外，累计收到27件供应商诉讼文件，涉案金额约1636万元。
2010年1月13日，粤传媒向法院递交申请，请求宣告公明景业破产。
按照粤传媒后来公告的情况显示，公明景业位于清远市新城 B47#区洲心工业
园内的相关土地使用权及地上建筑物、构筑物、厂区绿化、机械设备与存货被拍卖
。其中土地拍卖总值为 2596 万元，地上建筑物、构筑物及厂区绿化的拍卖总值为
3925.28 万元；机器设备拍卖总值为5052.48万元；存货拍卖总值510.24 万元；
拍卖方式为按现状整体拍卖；起拍价为12084万元，竞买保证金为 2417万元。
粤传媒称，第七届第十一次董事会会议经过《关于公司参与竞拍公明景业拍卖
资产的议案》，且此次拍卖经董事会同意，竞拍资金为公司自有资金。不过《证券
日报》记者查阅公司2011年7月26日的第七届董事会第十一次会议决议公告，始终
未看到关于公明景业的只言片语。当天通过的五项决议里，有《关于修订信息披露
管理办法的议案》及《修订公司重大信息内部报告制度的议案》。
【出处】证券日报【作者】
【2011-10-14】
粤传媒(002181)14日起停牌 证监会审核资产重组事宜
粤传媒（002181）周四晚间公告称，因中国证监会近日将审核公司重大资产重
组事宜，公司股票申请自2011年10月14日起停牌。
【出处】全景网【作者】
【2011-04-12】
粤传媒(002181)净利润增长1.17倍
粤传媒（002181）公布的年报显示，2010年公司实现营业收入3.4亿元，同比
增加7.33％；归属于上市公司股东的净利润1666.03万元，同比增长117.85%；公司
拟每10股派现0.3元。
报告期内，由于受新媒体冲击及市场环境影响，公司实现广告代理收入2726.2
1万元，比去年同期减少9.21个百分点，营业利润率同比减少2.06个百分点。同时
，受纸张成本上升等市场环境的影响，公司印刷业务营业收入同比上升9.34%，而
营业利润率比去年同期减少0.17个百分点；旅店服务业营业利润率受食材成本上升
的影响也减少2.58个百分点。而图书音像销售业务，由于公司进行整改收缩，精简
机构、大力压缩成本，有效地扼制了亏损的势头，虽然营业收入下降43.65%，但营
业利润率同比增加10.11个百分点。
【出处】中国证券网【作者】黎宇文
【2011-04-12】
粤传媒(002181)2010年扭亏为盈 拟每10股派0.3元
粤传媒（002181）周一晚间发布年报，公司2010年实现净利润1666.03万元，
同比实现扭亏为盈。拟采取每10股派发现金股利0.3元的利润分配预案。
公司期内实现营业收入3.39亿元，同比增长7.33%。实现每股收益0.05元，去
年同期为每股净亏损0.27元。
年报显示，报告期内公司实现扭亏为盈的主要原因是，印务业务盈利能力有所
增强；上年公明景业破产申请，计提了巨额的减值损失以及基金投资获得收益。
【出处】全景网【作者】周蓓
【2011-02-26】
粤传媒(002181)印刷业务增长促扭亏
粤传媒（002181）今日发布公司2010年度业绩快报。报告期内，公司实现营业
收入3.39亿元，同比增长7.54%；另外，由于2009年拖累公司业绩的公明景业得到
有效处置，公司经营效益指标也大幅改善。报告期内，公司实现营业利润2122.24
万元，实现利润总额2332.93万元，实现归属于上市公司股东的净利润1699.59万元
，分别比上年同期大幅增长124.17%、128.44%和118.20%。
粤传媒表示，2010年度商业印刷业务的增长带动了公司营业收入的增长；此外
，由于2009年度公明景业申请破产，公司大额计提了坏账准备导致2009年出现亏损
，也造成比较基数较低。
【出处】证券时报【作者】
【2010-12-24】
粤传媒(002181)资产重组方案获股东大会通过
在昨日举行的粤传媒（００２１８１）股东大会上，公司非公开发行股份购买
资产的重大资产重组方案获得了现场股东的高度评价与认同，并最终获得高票通过
。这也标志着本次重组所推进的广州日报社的部分经营性资产的上市再次取得了重
大进展。据悉，与此次资产重组相关的材料将以最快的速度报送证监会进行审核。
根据本次资产重组方案，粤传媒将向广州日报社的全资控股子公司广州传媒控
股有限公司发行股份，购买广州日报报业经营有限公司、广州大洋传媒有限公司及
广州日报新媒体有限公司１００％股权，以此实现广州日报社及其下属企业所控制
的优质报刊经营性业务资产的上市。交易完成后，广传媒将直接持有粤传媒４９.
３３％的股权，并通过全资子公司大洋投资实业有限公司间接持有粤传媒１９.１
２%的股权，合计持股比例由３７.７%上升为５８.45%，并将成为粤传媒的控股股
东。大洋实业持有粤传媒比例将由３７.７％下降为１９.12%。
【出处】证券时报【作者】水菁
【2010-12-01】
粤传媒(002181)变A股最大报业公司 广告业务成主收入来源
5月26日宣布停牌筹划重大资产重组的粤传媒（002181），今日发布了发行股
份购买资产之重大资产重组暨关联交易草案。公告显示，公司拟向实际控制人广州
日报社下属全资子公司广传媒发行股份购买其持有的广报经营100%股权、大洋传媒
100%股权及新媒体公司100%股权，发行价格11.24元/股，共发行340，928，390.38
股股票。
本次交易后，广州日报社直接及间接持有上市公司473，066，478股股份，占
有68.45%的股份，处于绝对控股地位。
仍存在采编与经营
"两分开"的经营风险
随着我国文化体制改革的不断深化以及文化产业振兴规划的出台，政府相关主
管部门一方面大力支持有条件的文化企业进入主板、创业板上市融资，另一方面积
极鼓励已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组，迅
速做大做强。
在此背景下，为实现国有资产保值、增值，广州日报社拟通过广传媒将下属传
媒类优质经营性资产整体注入其控制的上市公司粤传媒，实现广州日报社传媒类主
营业务的上市，从而提高未来上市公司持续经营能力和盈利能力，并借助资本市场
的平台，做大做强。
公告表示，在此次重组中，广传媒拟注入资产是广州日报社下属优质的资产，
资产注入后可以改善粤传媒的资产质量，提高公司的盈利水平。重组成功后，广州
日报社下属的报刊印刷、发行、广告等上下游产业链将更好地整合，有利于降低经
营成本，提高经济效益，同时可以显著降低关联交易的比例，提高上市公司的独立
性。
此次重组完成后，广州日报社经营性资产实现整体上市，粤传媒将成为A股市
场最大的报业上市公司。
但同时，公告也指出，受报刊行业采编与经营"两分开"的政策影响，广州日报
社已与标的资产中的广报经营、大洋传媒签定了《授权经营协议》和《广告发布协
议》。此次交易后，上市公司经营广告、报刊发行、印刷等业务，广州日报社负责
采编业务运营，从而导致公司与实际控制人广州日报社及下属单位存在持续的关联
交易。对于上述关联交易，通过签署协议确保上述关联交易以公平合理的方式进行
，保证上市公司的独立性。但由于采编与经营"两分开"的行业政策，采编业务不在
上市公司运营，对公司广告、报刊发行等业务发展也将带来一定的经营风险。
广告业务
将成主要收入来源
公告显示，此次交易完成后，粤传媒的主营业务将在原有的设计、制作、代理
各类广告，印刷出版物，销售书报刊等的基础上增加广告经营、报纸发行、新媒体
经营等业务，且广告业务收入比例将超过印刷业务，成为上市公司主要的收入来源
。
据了解，印刷业属于传统的制造业，其发展潜力和利润增长空间均相对有限。
但同时，粤传媒也表示，此次交易在为公司带来新的盈利增长点及发展空间的
同时，也对公司的运营管理能力带来了一定的挑战，未来如何梳理各业务之间的关
系，能否对各业务进行优势整合等将成为公司需要解决的课题。
此外，近年来广州日报社充分利用内容优势和品牌影响力，加强了在新媒体业
务上的投入，使传统媒体和新兴媒体紧密结合，优势互补，协同效应已逐渐显现。
虽然本次纳入标的资产范围的新媒体业务仍处于培育期，尚未实现盈利，但为实现
广州日报社下属传媒类主要经营性资产的上市，进一步完善上市公司产业链，扩大
媒体服务范围，为公司未来培育新的收入和利润增长点，新媒体公司的置入顺应了
媒体发展的大势所趋，是此次交易的重要组成部分。
但公告中显示，新媒体公司2009年净利润-532.65万，2010年1-9月净利润-357
.23万。
【出处】证券日报【作者】
【2010-08-24】
粤传媒(002181)惊现最牛双散 曾抄底伊利股份
股市中单个的"最牛散户"似乎不难见到，但出双入对的"最牛双散"却称得上少
有。此前因装入广州日报经营性资产而连续涨停的粤传媒（002181）半年报显示，
徐鹏和钱钰两位自然人在双双抄底伊利股份（600887）后，再次联袂押中粤传媒重
组。
粤传媒半年报显示，截至2010年6月30日，徐鹏持有粤传媒约1421.5万股，占
总股本的4.06%；钱钰持有272.9万股，占总股本的0.78%；两人分别位列粤传媒第
一和第四大流通股股东。事实上，早在今年一季度，徐鹏和钱钰就已潜入粤传媒前
十大流通股东之中。当时，徐鹏持有约1014.4万股，可见，徐鹏在今年第二季度粤
传媒仅有的36个交易日中买入粤传媒超过400万股；而钱钰并未在第二季度增持粤
传媒。
由于去年年末两人并未出现在粤传媒前十大流通股东名单中，假设两人所持股
份均在今年购入，如按照徐鹏1014.4万股、钱钰272.9万股持股成本为第一季度最
高价12.66元/股，徐鹏407.1万股持股成本为第二季度最高价13.65元/股的最保守
估计测算，两人动用资金约2.2亿元，截至8月23日收盘，以当日收盘价15.07元/股
计算，如果他们的持股数量未变，则账面收益合计不少于3680.5万元，收益率约16
.8%。
徐鹏和钱钰押宝粤传媒的戏剧性在于两人再一次书写了联袂准确出击的传奇。
公开资料显示，2008年三季度末，伊利股份前十大流通股东名单中，徐鹏和钱钰这
两个自然人的名字突兀地出现在一大堆机构和基金的名字中间。此时，他们俩分别
持有伊利股份1195.3万股和756.2万股。2008年底，两人的持股数量分别上升到121
7.8万股和764.5万股，2009年一季度末，钱钰退出前十大流通股股东，而徐鹏则继
续增持至1283.9万股。
不过，伊利股份在2009年一季度以后开始一路走高，公司前十大流通股股东门
槛也越来越高，因此无法判断徐鹏和钱钰何时获利了结。但可以肯定的是，徐鹏和
钱钰建仓伊利股份的时机基本上在2007年牛市回落后的底部范围，其抄底动作堪称
精准。
【出处】证券时报【作者】建业
【2010-08-17】
粤传媒(002181)资产注入 细节须"边走边看"
粤传媒日前公告了广州日报社主要经营性资产注入上市公司的预案。作为国内
首家地方性党报经营性资产“证券化”的案例，粤传媒的方案无疑具有强烈的“模
板”意义。
对此，粤传媒有关负责人昨天对本报记者表示，目前该方案还是大股东和上市
公司之间的一个预案，有关的交易细节安排还需要进一步商定，并根据监管部门的
要求进行调整。
根据粤传媒的方案，广州日报社准备注入粤传媒的资产包括，《广州日报》的
经营和发行资产，和大部分系列子报刊的全部经营和发行资产。但主报以及所有子
报子刊的采编业务和人员，以及三个时政类的媒体：《信息时报》、《南风窗》和
《看世界》，则不包括在注入的范围内。
这种采编经营分离的方式，还留下了一个悬念，即今后对采编费用的补偿方案
仍需确定。为此，方案采用了大股东对实际盈利数未达目标时，对上市公司进行差
额补偿的方式进行“兜底”。同时，对于未进入上市公司的资产后续安排，则采用
了承诺“如未来行业政策允许”，将“无条件允许上市公司”择机收购的方式。
对于上述安排，粤传媒有关负责人称，目前资产注入方案获得的仅是有关部门
的原则同意，具体到政策的掌握尺度，将在进一步细化交易安排的审批中得到体现
。现在上市公司层面能做的就是“走一步看一步”。
【出处】上海证券报【作者】霍宇力
【2010-08-16】
广日42亿资产拟注入粤传媒(002181)
文化传媒企业的上市步伐在加快。广东九州阳光传媒股份有限公司（粤传媒，
002181）昨晚公告称，公司实际控制人广州日报社拟将采编与经营"两分开"，并将
广州日报社及其下属企业所控制的42亿元报刊经营业务资产整体注入粤传媒，实现
广州日报社传媒类主营业务的整体上市。
粤传媒股票将于今日复牌。
11.24元/股定向增发
根据公告，于5月26日停牌至今的粤传媒，拟向实际控制人广州日报社下属全
资子公司广州传媒控股有限公司（广传媒）发行股份，购买其持有的广州日报报业
经营有限公司（广报经营）100%股权、广州大洋传媒有限公司（大洋传媒）100%股
权及广州日报新媒体有限公司（新媒体公司）100%股权。
该次非公开发行股份的发行价格，拟采用公司停牌前20个交易日公司股票交易
均价，即11.26元/股。分红除权后，发行价格调整为11.24元/股。
交易的审计、评估基准日约定为2010年5月31日，标的资产的预估值约为42亿
元。如按预估值计，粤传媒本次非公开发行股份的数量不超过4.5亿股。广传媒及
其一致行动人广州日报社、广州大洋实业投资有限公司共同承诺，交易完成后，其
所拥有权益的股份自本次非公开发行结束之日起36个月不得上市交易或转让。
尚待新闻出版总署批复
根据采编与经营"两分开"的相关行业政策，广州日报及系列报的采编业务和人
员不进入上市公司，采编分离及采编费用补偿方案尚未最终确定。最终审计和评估
结果也尚未确定。广州日报社承诺，交易完成后，将授权粤传媒无限期独家经营相
关报刊、杂志的经营业务，广州日报社自身不再直接从事、亦不授权任何第三方间
接从事《广州日报》的任何经营业务。
交易后，广州日报社及其下属企业与上市公司之间的广告代理和制作方面的关
联交易额将大幅降低，印刷方面的关联交易额将大幅降低，但也会新增加一部分关
联交易，例如采编与经营"两分开"后，上市公司将与广州日报社签订关联交易协议
，向其支付相关费用；信息时报社保留在广州日报社，其发行业务将委托广州报刊
发行公司进行；本次交易拟置入上市公司报刊经营业务和资产的部分房地产为租用
广州日报社房地产等。
根据公告，2010年6月11日，广东省委宣传部和广东省新闻出版局原则同意本
次重组方案，并分别转报中宣部和新闻出版总署审批。经新闻出版总署请示中宣部
意见，2010年8月12日，中宣部原则同意本次重组。新闻出版总署将根据中宣部的
意见及时做出批复。目前，交易尚未取得新闻出版总署正式批复文件。
未来或注入采编业务
本次交易不会导致控制权发生变化。交易完成后，以标的资产预估值42亿元测
算，广传媒预计将持有粤传媒3.74亿股股份，占粤传媒重组后总股本的51.62%，为
粤传媒控股股东；广州日报社持有广传媒100%的股权，仍为粤传媒的实际控制人。
交易前，大洋实业持有粤传媒1.32亿股股份，占公司总股本3.5亿股的37.7%，
为粤传媒的控股股东；广州日报社通过全资子公司广传媒持有大洋实业100%的股权
，为粤传媒实际控制人。
资料显示，广传媒为2006年12月28日由广州日报社出资成立，作为持股型公司
，广传媒不存在具体经营业务。广报经营、大洋传媒、新媒体公司都是广传媒的全
资子公司。
其中，广报经营主要负责《广州日报》的广告、印刷、发行等经营工作。2009
年广报经营的净利润为2.33亿元，评估未来三年净利润为2.8亿元、2.7亿元和2.78
亿元。
大洋传媒负责经营广州日报社旗下的《老人报》、《新现代画报》等9家系列
报刊的广告业务。2009年大洋传媒净利润2168.76万元，预计未来三年净利润2570.
9万元、2746.59万元和3143.7万元。
新媒体公司主要经营新媒体业务，其子公司广州交互式信息网络有限公司创建
了大洋网。新媒体公司还拥有"求职网"等其余传媒类资产。2009年新媒体公司亏损
549.31万元。
根据预测，注入资产2010年净利润为3.04亿元，2011年度净利润为2.98亿元，
2012年度净利润为3.11亿元。而2009年粤传媒实现营业收入3.15亿元，营业利润为
亏损8779.78万元。
广州日报社承诺，如未来行业政策允许，将无条件允许上市公司择机通过现金
或股权等方式收购广州日报社未进入上市公司范围的报刊采编业务资产（已授权上
市公司无限期独家经营所涉及的无形资产免费进入）。
停牌前，粤传媒小幅上涨0.77%，收于10.49元/股。
【出处】东方早报【作者】官平
【2010-08-16】
粤传媒(002181)拟购广州日报社42亿经营性资产
在国内文化体制改革的大背景下，广州日报社开启了资本运作探索之旅。停牌
近3个月的粤传媒(002181)重组预案出炉，公司拟以定向增发方式收购实际控制人
广州日报社旗下报刊的相关经营性资产，标的资产预估值约42亿元。
按照重组预案，粤传媒拟向实际控制人广州日报社下属全资子公司广州传媒控
股有限公司发行股份，以购买其持有的广州日报报业经营有限公司100%股权、广州
大洋传媒有限公司100%股权及广州日报新媒体有限公司100%股权。标的资产预估值
约42亿元，此次发行的数量不超过4.5亿股，发行价格为11.24元/股。本次交易完
成后，广州日报社将直接及间接持有粤传媒69.88%的股份，社会公众股股东持股比
例将下降为30.12%。
此次交易的背景是，随着我国文化体制改革的不断深化以及文化产业振兴规划
的出台，政府相关主管部门大力支持有条件的文化企业进入资本市场融资。为实现
国有资产保值、增值，广州日报社拟通过广州传媒控股有限公司将下属传媒类优质
经营性资产整体注入其控制的上市公司粤传媒，实现广州日报社传媒类主营业务的
整体上市。2009年，广州日报社根据中央政策，将符合要求的综合类报纸《广州日
报》，以及文化、生活、娱乐、资讯类报刊《老人报》、《舞台与银幕》、《岭南
少年报》、《广州早报》、《新现代画报》等进行了采编与经营的“两分开”，并
将符合政策要求且整体经营状况良好的全部传媒类经营性资产划拨到广传媒，分别
由广报经营、大洋传媒和新媒体公司具体经营。
就标的资产的盈利能力而言，广州日报社连续多年广告收入排名同行业第一。
按评估师的初步估计，标的资产2010年、2011年、2012年预测净利润分别为3.04亿
元、2.98亿元、3.11亿元。若标的资产在2010－2012年每年实现的经审计扣除非经
常性损益后的净利润低于上述预测净利润数，广州传媒控股有限公司承诺将按相关
资产的收益数与实际盈利之间的差额对粤传媒进行补偿。
因采编与经营“两分开”的政策因素，广州日报社及下属报刊、杂志社拥有的
所有报刊、杂志的采编业务未能进入上市公司。不过，广州日报社承诺，此次交易
完成后，将授权上市公司无限期独家经营相关报刊、杂志的经营业务；如未来行业
政策允许，将无条件允许上市公司择机通过现金或股权等方式收购广州日报社未进
入上市公司范围的报刊采编业务资产。
【出处】证券时报【作者】陈 锴 水 菁
【2010-08-16】
粤传媒(002181)42亿元新增三大业务 广州日报经营性资产整体上市
5月26日起停牌筹划重大资产重组事项的粤传媒今天披露了重组预案，公司拟
向实际控制人广州日报下属全资子公司广州传媒控股发行股份购买其持有的广州日
报报业经营公司、广州大洋传媒公司及广州日报新媒体公司各100%股权，广州日报
经营性资产也借此实现整体上市。
此次交易的发行价格为11.24元/股，截至2010年5月31日，标的资产的预估值
约为42亿元，以此计算，本次非公开发行股份的数量不超过4.5亿股。发行完成后
，广州日报将直接和间接持有上市公司约69.88%的股份，粤传媒的主营业务中将增
加广告发布、报纸发行、新媒体经营等业务，且广告业务收入比例将超过印刷业务
，成为上市公司主要的收入来源。
据了解，广州日报在粤传媒上市时曾作出承诺，今后将增强上市公司独立性，
降低关联交易比例，此次重组正是为了履行承诺，也是为了顺应报刊传媒行业的发
展规律，将整体经营状况良好的全部传媒类主营业务资产即三家公司100%股权注入
粤传媒。2009年，三家公司实现营业收入15.3亿元，净利润2.5亿元，今年1至5月
，三家公司实现营业收入5.85亿元，净利润1.14亿元。
记者注意到，截至2010年5月31日，三家公司的净资产为15.5亿元，而评估值
为41.8亿元，增值率为167.81%。对于增值原因，公司称，三家公司属于传媒行业
，具有"轻资产"的特点，其固定资产投入相对较小，账面值不高，而企业的主要价
值除了固定资产、营运资金等有形资源之外，还包括业务网络、服务能力、管理技
术、人才团队、品牌优势等重要的无形资源。上述无形资源及各项固定资产的综合
协同效应对企业价值产生的贡献，运用收益法进行评估更为合理，体现了拟购买资
产未来盈利能力所带来的价值。
广州传媒控股对标的资产作了盈利预测，预计2010年、2011年和2012年预测净
利润数分别为3.04亿元，2.98亿元和3.11亿元，由于采编业务与人员分离方案以及
采编费用补偿方案尚未最终确定，上述盈利预测数据可能与最终评估报告中的盈利
预测净利润数存在一定差异。广州传媒控股表示，如果实际盈利数未达到上述目标
，将对上市公司进行差额补偿。
此外，广州日报还承诺，如未来行业政策允许，将无条件允许上市公司择机通
过现金或股权等方式收购广州日报未进入上市公司范围的报刊采编业务资产（已授
权上市公司无限期独家经营所涉及的无形资产免费进入）。
按计划，公司股票将于今日复牌，停牌前一个交易日，粤传媒报收于10.49元
，微张0.77%。
【出处】上海证券报【作者】裘海亮
【2010-08-16】
★粤传媒(002181)重组落定 文化体制改革提速
就在文化体制改革日益成为业界关注焦点之时，备受瞩目的粤传媒重组方案终
于落定。
粤传媒今日发布的公告显示，公司拟向广州传媒控股有限公司发行股份购买其
控股的广州日报报业经营有限公司、广州大洋传媒有限公司及广州日报新媒体有限
公司100%股权。根据采编与经营“两分开”的相关行业政策，本次交易完成后，广
州日报社及其下属企业所控制的报刊经营业务资产进入上市公司，以上报刊的采编
业务仍保留在广州日报社。
近日在青岛举行的全国文化体制改革工作会议也释出重要信息。中宣部部长刘
云山在会上强调，要积极推进出版发行、电影、演艺、广电网络等领域经营性文化
单位转企改制，培育有实力、有竞争力、有影响力的国有或国有控股的文化企业和
企业集团；稳步推进新闻单位相关改革，努力做大做强主流媒体，不断提高舆论引
导能力、事业发展能力和传播能力。业内人士预计，这标志着未来文化体制改革有
望进一步提速。
作为21世纪的朝阳产业，文化产业在国民经济中的地位愈见突出。专家认为，
此次文化体制改革工作会议后，各级政府各部门将有望继续加大对文化体制改革的
支持和培育力度。文化单位的股份制改造和市场化运作也将加快推进，文化产业将
迎来更好的发展机遇。事实上，早在今年4月份，为解决文化产业的资金问题，中
国人民银行会同中宣部、财政部、文化部、广电总局、新闻出版总署、银监会、证
监会和保监会九部委联合发布《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见
》。
扩大文化企业的直接融资规模，是鼓励文化产业发展的一项重要举措。去年华
谊兄弟公司成功在创业板上市，中影集团、光线传媒也在筹划上市。有分析人士预
计，今年文化产业直接融资有望延伸至新闻单位。6月20日，人民网完成了股份改
制，人民网股份有限公司正式挂牌，成为首个中央级新闻网站改制案例。这意味着
人民网登陆A股市场正渐行渐近。
【出处】证券时报【作者】杨丽花
【2010-07-05】
粤传媒(002181)子公司公明景业被裁破产
7月2日，粤传媒（002181）控股子公司广东公明景业印务有限公司收到广东省
清远市中级人民法院《民事裁定书》，清远市中级法院已于6月30日作出裁定，宣
告公明景业破产清算。粤传媒已于2009年度针对公明景业的应收款项（约1.57亿元
）计提了1.23亿元的特别坏账准备。粤传媒表示，公明景业破产清算对公司2010年
利润的影响暂难以准确预计，与公明景业破产清算资产拍卖价格的高低紧密相关。
【出处】证券时报【作者】向南
【2010-07-03】
粤传媒(002181)子公司宣告破产
粤传媒今日公告，7月2日，控股子公司广东公明景业印务有限公司收到广东清
远市中级法院的《民事裁定书》，法院已于6月30日作出裁定，宣告公明景业破产
清算。
公司已于2009年度针对公明景业的应收款项约1.57亿元计提了1.23亿元的特别
坏账准备。公司已就公明景业欠付的3000万元委托贷款本金及利息、逾期罚息提起
诉讼，已于2010年3月收到《民事判决书》并已申请执行，清远市中院作出上述受
理破产申请的裁定后，该执行程序将中止。
粤传媒表示，公明景业破产清算对公司2010年利润的影响暂难以准确预计，与
公明景业破产清算资产拍卖价格的高低紧密相关。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2010-07-01】
粤传媒(002181)将于7月16日复牌
粤传媒昨晚公告，根据监管部门的要求，2010年4月，广东证监局派出检查组
对广东九州阳光传媒股份有限公司（下称"粤传媒"）进行了现场检查，结果发现，
公司存在内控制度不到位、会计核算不够规范、公司治理不够完善、信息披露管理
工作欠完善四大问题。
广东证监局此次检查的主要内容为公司2009年年报、公司治理以及信息披露管
理制度建立、执行和公司开展信息披露检查专项活动等事项，该局于2010年5月28
日针对现场检查中发现的问题下发了《现场检查结果告知书》，粤传媒昨日召开董
事会审议通过了相关整改报告。
其中，在内控制度执行不到位的问题上，公告表示，主要是由于近两年公司遵
循成本控制，对亏损业务收缩与关停的经营思路问题：控股子公司广东公明景业印
务有限公司连年大幅亏损，2004年-2008年上半年经营不善，公司已向法院申请公
明景业破产；广州大洋文化连锁店有限公司近两年业务不断萎缩和亏损，目前公司
在紧缩控制大洋连锁成本的同时，已对其缩减规模。另一方面，由于竞争不断加剧
及机团单位削减会议支出等原因，下属的新闻培训中心亏损加大。
粤传媒的整改方案包括：公司将扩大选聘经营与管理人才视野，提高公司经营
能力；加强对分公司、子公司的管理；完善考核机制，实现更加有效的激励与问责
机制。
公司于5月27日披露了《涉及筹划重大资产重组的停牌公告》，实际控制人广
州日报社正在筹划关于公司的重大资产重组事项。由于该项计划尚未完成延期至7
月16日复牌并披露相关公告。
【出处】新快报【作者】骆智冕
【2010-06-25】
粤传媒(002181)资产重组未完成 延期至7月16日复牌
粤传媒（002181）周四盘后发布公告称，鉴于公司重大资产重组事项的相关准
备工作尚未全部完成，公司申请股票延期至2010年7月16日复牌并披露相关公告。
此前，粤传媒于2010年5月27日披露了《涉及筹划重大资产重组的停牌公告》
，实际控制人广州日报社正在筹划关于公司的重大资产重组事项，公司股票自2010
年5月26日开市起停牌，并预定于2010年6月25日前披露重大资产重组预案或报告书
。
【出处】全景网【作者】雷鸣
【2010-06-09】
粤传媒(002181)因筹划重大资产重组事项 股票继续停牌
粤传媒（002181）公告称，公司实际控制人广州日报社正在筹划关于公司的重
大资产重组事项，公司股票自2010年5月26日开市起停牌。目前，广州日报社的全
资子公司广州传媒控股有限公司以及有关各方、公司正在积极开展重大资产重组的
各项工作，独立财务顾问、专项法律顾问、审计以及资产评估等中介机构已进场，
正在抓紧开展审计、评估等工作。公司股票继续停牌。
【出处】中国证券网【作者】邢佰英
【2010-05-31】
粤传媒(002181)受益广州亚运会 预计业务将有增长
全景网5月28日讯广东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动今天下午在全
景网举行。粤传媒（002181）证券事务代表胡超表示，公司所从事的广告、印刷、
书报刊销售、旅店服务业等行业方面，与所在地域经济气候密切相关，受益于2010
年广州亚运会的辐射效应，预计将有一定增长。
【出处】全景网【作者】邱璧徽
【2010-05-27】
粤传媒(002181)因筹划重组事项 股票自26日起停牌
广州日报经营性资产或借壳整体上市
粤传媒（002181）公告，公司实际控制人广州日报社正在筹划关于公司的重大
资产重组事项，公司股票自2010年5月26日开市起停牌。公司承诺于2010年6月25日
前披露重大资产重组预案或报告书，若逾期未能披露重大资产重组预案或报告书，
公司股票将于2010年6月25日恢复交易，并自公司股票复牌之日起三个月内不再筹
划重大资产重组事项。
有消息称，广州日报社拟将旗下广告资产注入粤传媒，打造广东传媒行业的上
市龙头企业。2009年，粤传媒出现业务收入下滑以及前所未有的亏损局面。报告期
内，公司营业利润-8779.78万元；归属于公司股东的净利润-9335.88万元。其主要
原因是作为公司主业的印刷业务、书报刊销售以及广告代理业务均有不同程度的衰
退。
去年，粤传媒主营业务收入中印刷收入为2.58亿元，占比超过80%，但印刷业
务毛利率同比下滑了3.61个百分点。随着新媒体对纸媒的冲击，报业广告总体规模
增速趋缓，虽然粤传媒所代理招聘版广告业务的毛利率超过90%，但2009年公司广
告代理收入同比减少16.27％。另外，招聘版面的广告收入在广州日报总版面的份
额也呈现逐年下滑趋势。
为此，粤传媒在2010年经营计划中提出，针对公司净资产收益率低的现状，公
司加强与文化传媒产业领域的高收益项目的合作，引领资产结构的优化组合。利用
全国文化产业体制改革的机会，大力开拓整合利润水平较高的文化传媒业务，利用
上市公司的资本平台，投资发展壮大文化传媒主业。
湘财证券认为，随着广州日报社改制的逐步完成，对其唯一的资本平台--粤传
媒的支持力度也有望逐步增加，未来粤传媒存在较大的资产注入预期，也不排除借
助粤传媒这一资本运作平台实现报社经营性资产的整体上市。
另外，2009年末，粤传媒账面资金超过5亿元，且从2008年以来，其账面上的
资金变动不大，始终存在充足的货币资金，资金使用效率较低。业内人士认为，在
现有业务盈利能力无法明显改善、增量业务也未明朗的情况下，粤传媒将积极寻求
盈利能力强、前景好、具备协同效应的项目进行深入合作，尤其是新媒体相关领域
的项目。
【出处】中国证券网【作者】林喆
【2010-05-26】
粤传媒(002181)正筹划重大资产重组事项 周三起停牌
粤传媒（002181）周三晚间发布停牌公告，公司表示实际控制人广州日报社正
筹划关于公司的重大资产重组事项，公司股票自周三开市起停牌，公司承诺于2010
年6月25日前披露重大资产重组预案或报告书，公司股票将在披露终止筹划重大资
产重组相关公告后恢复交易。
如果公司逾期未能披露重大资产重组预案或报告书，股票将于2010年6月25日
恢复交易，并自公司股票复牌之日起三个月内不再筹划重大资产重组事项。
【出处】【作者】
【2010-03-05】
粤传媒(002181)债务纠纷胜诉有望降低去年亏损额
本报讯借力坏账冲回，粤传媒(002181)去年大幅亏损的困境有望得到缓和。3
月4日，粤传媒收到广州天河区法院送达的《民事判决书》，粤传媒、广东公明景
业印务有限公司和中国银行广州珠江支行之间的债务纠纷终获裁决，公明景业被要
求清偿借款本金3000万元及其利息给粤传媒。
值得注意的是，被粤传媒推上法庭的公明景业并非外人，而是粤传媒的子公司
。此次公告前，公明景业除与贷款银行、粤传媒发生诉讼以外，累计收到27起供应
商的诉讼文件，诉讼涉及本金金额合计1636.3万元。其中，已有14起诉讼一审完毕
，合计涉诉金额435.36万元。
公告显示，粤传媒已向清远中院提交公明景业的破产申请，但目前尚未收到法
院的受理通知书，此诉讼判决的执行存在较大不确定性。粤传媒2009年度业绩快报
中已预计2009年度归属于上市公司股东的净利润为-9305.81万元，其中已对公明景
业的应收款项计提了大额的坏账准备，如果此诉讼判决能够得到执行，预计2009年
度公司亏损将有所减少，但差异不大。（李小平）
【出处】证券时报【作者】
【2010-01-12】
粤传媒(002181)预计亏损加重至8000-10000万元
粤传媒（002181）预计亏损加重至8,000-10,000万元。公司已于2009年第三
季度报告中对2009年度经营业绩预亏4,000-5,000万，主要由于公司控股子公司公
明景业资金流紧张，难以偿付巨额债务，存在不能持续经营的风险，导致公司将在
2009年度计提坏账准备。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-01-04】
粤传媒(002181)签署募集资金三方监管协议
2007年12月，粤 传 媒及保荐机构东方证券股份有限公司与中国工商银行广州
下九路支行、深圳发展银行广州流花支行，广州大洋文化连锁店有限公司及东方证
券与中国银行广州珠江支行分别签订了《募集资金管理事宜之三方监管协议》，该
三份协议于2009年12月31日全部到期。
由于募集资金尚未使用完毕，东方证券仍需持续督导至募集资金使用完毕为止
。为进一步规范公司募集资金管理和使用，保护投资者的权益，根据有关规定，公
司已分别与中国工商银行广州大德路支行、深圳发展银行广州流花支行及东方证券
分别签署了《募集资金三方监管协议》；公司募集资金项目的实施主体之一广州大
洋文化连锁店有限公司已与中国工商银行广州大德路支行及东方证券签署了《募集
资金三方监管协议》。
【出处】【作者】
