☆经营分析☆ ◇002141 *ST贤丰 更新日期：2025-05-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
用疫苗业务、动物营养（饲料）业务、覆铜板业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子材料 ｜ 31263.60｜ 993.74｜ 3.18｜ 70.98｜
｜饲料 ｜ 6737.57｜ 7.69｜ 0.11｜ 15.30｜
｜生物制品 ｜ 4421.55｜ 1347.20｜ 30.47｜ 10.04｜
｜其他 ｜ 1625.14｜ 1176.80｜ 72.41｜ 3.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜覆铜板及PP ｜ 31263.60｜ 993.74｜ 3.18｜ 70.98｜
｜饲料 ｜ 6737.57｜ 7.69｜ 0.11｜ 15.30｜
｜猪用疫苗 ｜ 4421.55｜ 1347.20｜ 30.47｜ 10.04｜
｜其他 ｜ 1625.14｜ 1176.80｜ 72.41｜ 3.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 42417.57｜ 2344.52｜ 5.53｜ 49.06｜
｜华东地区 ｜ 19030.26｜ 1427.44｜ 7.50｜ 22.01｜
｜华南地区 ｜ 10764.39｜ 320.13｜ 2.97｜ 12.45｜
｜西南地区 ｜ 10168.18｜ 189.35｜ 1.86｜ 11.76｜
｜其他地区(含西北) ｜ 2454.74｜ 407.60｜ 16.60｜ 2.84｜
｜其他业务 ｜ 1625.14｜ 1176.80｜ 72.41｜ 1.88｜
｜直接出口 ｜ 5.15｜ 4.11｜ 79.86｜ 0.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生物制品 ｜ 2105.97｜ 1114.11｜ 52.90｜ 73.74｜
｜其他 ｜ 749.94｜ 650.91｜ 86.79｜ 26.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜猪苗 ｜ 2105.97｜ 1114.11｜ 52.90｜ 73.74｜
｜其他 ｜ 749.94｜ 650.91｜ 86.79｜ 26.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 2747.18｜ 1728.40｜ 62.92｜ 49.03｜
｜华南地区 ｜ 1110.26｜ 889.85｜ 80.15｜ 19.82｜
｜华东地区 ｜ 815.28｜ 464.41｜ 56.96｜ 14.55｜
｜其他地区(含西北) ｜ 626.60｜ 285.03｜ 45.49｜ 11.18｜
｜西南地区 ｜ 195.03｜ 89.12｜ 45.69｜ 3.48｜
｜其他业务 ｜ 103.59｜ 32.15｜ 31.04｜ 1.85｜
｜直接出口 ｜ 5.15｜ 4.46｜ 86.58｜ 0.09｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生物制品 ｜ 6534.53｜ 2608.02｜ 39.91｜ 74.22｜
｜其他 ｜ 1265.31｜ 1071.03｜ 84.65｜ 14.37｜
｜其他业务 ｜ 1004.22｜ -14.93｜ -1.49｜ 11.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜猪苗 ｜ 6534.53｜ 2608.02｜ 39.91｜ 74.22｜
｜其他 ｜ 1265.31｜ 1071.03｜ 84.65｜ 14.37｜
｜其他业务 ｜ 1004.22｜ -14.93｜ -1.49｜ 11.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 7781.52｜ 3663.64｜ 47.08｜ 46.92｜
｜其他地区(含西北) ｜ 2533.02｜ 1007.87｜ 39.79｜ 15.27｜
｜华东地区 ｜ 2341.70｜ 1010.69｜ 43.16｜ 14.12｜
｜华南地区 ｜ 2207.75｜ 1414.16｜ 64.05｜ 13.31｜
｜其他业务 ｜ 1004.22｜ -14.93｜ -1.49｜ 6.05｜
｜西南地区 ｜ 699.05｜ 230.91｜ 33.03｜ 4.21｜
｜直接出口 ｜ 18.32｜ 15.41｜ 84.11｜ 0.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生物制品 ｜ 3384.28｜ 1591.56｜ 47.03｜ 76.05｜
｜其他 ｜ 627.53｜ 397.84｜ 63.40｜ 14.10｜
｜其他业务 ｜ 438.29｜ -356.96｜-81.44｜ 9.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜猪苗 ｜ 3384.28｜ 1591.56｜ 47.03｜ 76.05｜
｜其他 ｜ 627.53｜ 397.84｜ 63.40｜ 14.10｜
｜其他业务 ｜ 438.29｜ -356.96｜-81.44｜ 9.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 3998.14｜ 1977.93｜ 49.47｜ 47.33｜
｜其他地区(含西北) ｜ 1380.65｜ 607.97｜ 44.03｜ 16.34｜
｜华东地区 ｜ 1136.99｜ 592.61｜ 52.12｜ 13.46｜
｜华南地区 ｜ 1131.26｜ 621.86｜ 54.97｜ 13.39｜
｜其他业务 ｜ 438.29｜ -356.96｜-81.44｜ 5.19｜
｜西南地区 ｜ 349.25｜ 155.49｜ 44.52｜ 4.13｜
｜直接出口 ｜ 13.67｜ 11.47｜ 83.91｜ 0.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
报告期内公司主要经营业务兽用疫苗业务、动物营养（饲料）业务、覆铜板业务，
所处行业分别为动物保健行业、饲料行业、电子专用材料制造业。
（一）动物保健行业和饲料行业
公司兽用疫苗业务和动物营养（饲料）业务的主要产品均为猪用产品，因此相关业
务的发展与下游生猪养殖行业的发展趋势密切相关。
根据国家统计局发布的数据，2024年，全国生猪出栏量7.03亿头，同比下降3.31%
；截至2024年末，全国能繁母猪存栏4,078万头，较上年末下降1.6%；生猪存栏42,
743万头，较上年末下降1.6%。2024年，我国生猪养殖规模化水平继续提升，市场
集中度正在逐步提升，向上游议价的能力提高，2024年二季度开始猪价虽有回暖迹
象，但并未传导至上游动保企业，各个集团猪企招标几乎均以低价作为中标标准，
回款账期也不断延长，导致动保企业间的低价竞争日趋严重。报告期内，动保企业
面临着极大的经营压力，价格战已经发展成为常态，行业整体呈现“技术驱动、政
策高压、周期波动”等特征。
根据农业农村部畜牧兽医局、中国饲料工业协会发布的数据，2024年全国工业饲料
总产量为31,503.1万吨，同比下降2.1%，其中：配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混
合饲料产量占比分别为93.2%、4.1%和2.2%，猪饲料产量14,391.3万吨，同比下降3
.9%。报告期内行业猪饲料产量下降明显是受到生猪存栏量下降的影响。根据农业
农村部监测的数据，2024年6月至9月全国规模养殖场月度新生仔猪数量持续超过4,
000万头，其中8-9月规模养殖场新增仔猪接近4,200万头，2024年10-12月全国月度
新生仔猪仍处于相对高位。随着新生仔猪数量持续增加，我国猪饲料的需求预计将
有所上涨。报告期内，饲料行业在环保政策、智能化生产和定制化需求的推动下向
绿色化、智能化方向发展，环保政策、食品安全法规和原材料价格波动是行业面临
的主要挑战。
（二）电子专用材料制造业
高硕航宇的主要产品是覆铜板（Copper Clad Laminate, CCL），是以增强材料（
如玻璃纤维布、纸基等）浸渍树脂胶液，覆以铜箔后经热压而成的板状材料，是印
制电路板（PCB）的核心基材，在PCB中主要起互连导通、绝缘和支撑的作用，对电
路中信号的传输速度、能量损失和特性阻抗等具有较大影响。当前PCB广泛应用于
各类电子信息产品中，涉及工业控制、通信设备、汽车电子、安防电子、医疗器械
、消费电子、计算机及服务器、交通、航空航天等领域。现阶段包括集成电路、汽
车智能化、5G等主要应用领域均为我国重点扶持、推动的战略性产业，得到国家政
策的大力支持和鼓励，在年度政府工作报告、十四五规划等重要文件中频频得以体
现，为覆铜板行业的长期发展提供了重要支撑。
报告期内，随着AI、5G设备、汽车电子以及消费电子等领域需求的持续增加，下游
PCB市场需求旺盛，覆铜板迎来新的一波成长周期。据Prismark数据统计，2022年
中国大陆PCB覆铜板产量占比全球的70%以上。Company预计2024年全球覆铜板（CCL
）市场规模达135.6亿美元，同比增长约6.8%，预计2025年将同比增长8%，达146.6
亿美元。近年来全球覆铜板产能逐渐向中国转移，中国覆铜板快速发展并成为全球
产量及消费量最高的国家。
在终端应用趋于高频高速、轻薄短小的趋势下，环保标准提高与降低劳动力成本因
素推动覆铜板高频高速化、轻薄化、无铅无卤化、自动化。目前伴随着5G、AI技术
的快速发展，通讯基站的通信频率和传输速率大幅提升，以服务器为代表的数据中
心总线传输速率和AI海量算力需求显著提高，对覆铜板的电性能要求不断提升，持
续推动覆铜板高频高速化升级。
二、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司主要经营业务包括兽用疫苗业务、动物营养（饲料）业务、覆铜板业
务，分别以下属子公司史纪生物、康禧元、高硕航宇为主体进行运营。
（一）兽用疫苗业务
史纪生物的主要产品为猪用活疫苗/灭活疫苗，重点产品包括：猪瘟耐热保护剂活
疫苗，猪伪狂犬病活疫苗（JS-A1株），猪伪狂犬病活疫苗（Bartha-K61株），猪
传染性胃肠炎、猪流行性腹泻二联活疫苗/二联灭活疫苗，猪圆环病毒2型灭活疫苗
（DBN-SX07株），高致病性猪繁殖与呼吸综合征耐热保护剂活疫苗（JXA1-R株），
猪繁殖与呼吸综合征活疫苗（CH-1R株）以及猪繁殖与呼吸综合征灭活疫苗（CH-1a
株），猪细小病毒病灭活疫苗（NJ株），猪支原体肺炎灭活疫苗（NJ株），猪丹毒
灭活疫苗，猪链球菌病灭活疫苗（马链球菌兽疫亚种+猪链球菌2型+猪链球菌7型）
，仔猪大肠埃希氏菌病三价灭活疫苗等。同时，史纪生物重视与产品配套的技术服
务，能够向客户提供包含驻场兽医审计、兽医疫病诊断、疫苗质量测评、个性防控
方案在内的专业服务。
在研发模式方面，史纪生物通过不断完善能够满足不同类型疫苗开发的研发平台，
以及与国内外的著名院校和研究机构开展广泛的合作，形成自主研发与联合研发相
结合的研发体系，主要聚焦于猪用疫苗包括灭活疫苗、活疫苗、基因工程疫苗、多
联多价疫苗的研发。
在采购模式方面，史纪生物建立了较为完善的采购供应管理制度，在保证质量稳定
可靠的前提下，根据业务和市场等内外环境变化灵活运用采购策略降低采购成本，
助力史纪生物实现提质降本增效目标。
在生产模式方面，史纪生物主要采用以销定产、以产定购策略，根据客户订单及销
售预测来安排采购和生产计划，全面贯彻国家兽药GMP规范与相关产品的质量标准
，疫苗生产与产品检测过程执行GMP管理体系、生物安全管理体系和CNAS管理体系
，持续优化产品工艺控制体系，持续强化生产人员专业技能水平和安全责任意识，
切实保障疫苗产品的安全、有效及质量稳定。
在销售模式方面，根据销售对象及方式的不同，史纪生物销售模式主要分为集团客
户直销和渠道经销两种。针对各区域养殖情况，史纪生物制定灵活的市场政策，对
于规模客户集中区域，采取省级代理或战略代理模式，对于养殖规模分散区域，采
取区域代理模式。与此同时，史纪生物注重技术服务工作，强调通过技术服务经理
驻场工作精准解决客户的问题。
报告期内受兽用疫苗行业竞争加剧的影响，史纪生物在产品毛利方面出现下降，收
入下滑，回款账期加长，流动资金压力加大。
（二）动物营养（饲料）业务
康禧元的主要产品为全价配合猪饲料，采用先粉后配、多级除杂、全熟化（调制时
间3分钟以上）、多点全自动控制的工艺。
在生产模式方面，康禧元采用规模化、智能化生产方式，通过自动化生产线提高效
率，降低生产成本。
在销售模式方面，康禧元目前以直销为主，已与两家规模猪场和一家种猪场开展长
期合作，后续将积极拓展销售渠道，提升周边市场覆盖率，产品的销售定价模式主
要采用“材料成本+加工费用”的方式进行整体报价。
在供应链管理方面，康禧元与主要原材料供应商建立长期合作关系，确保原材料供
应稳定，未来可能利用期货等工具对冲原材料价格波动风险。
报告期内，康禧元处于初步发展期，实际生产运营时间仅2个月，得益于市场需求
有所增长，饲料加工销售业务月均出现一定幅度的增长，但在销售渠道拓展、成本
控制等方面仍有较大的进步空间。
（三）覆铜板业务
高硕航宇主要从事覆铜板产品的研发、生产和销售，主要产品包括常规FR-4/CEM-3
系列覆铜板、无铅无卤FR-4系列覆铜板等，常规FR-4/CEM-3系列覆铜板主要用于家
电、消费电子，无铅无卤FR-4系列覆铜板主要用于汽车、通讯、服务器、工控电子
。
在生产模式方面，高硕航宇主要采用“以销定产”方式。高硕航宇自身设备的最大
产能为60万张/月，年产覆铜板规模近950万平米，在覆铜板需求快速变化的市场环
境下，市场需求的不确定性日益增加，订单波动的情况愈发频繁，为了能够实现稳
定、高效的生产运营，报告期内，高硕航宇采取自主生产为主、外协生产为辅的生
产模式。
在销售模式方面，高硕航宇采用直接销售模式，并针对不同类型的客户和不同类型
的需求制定相应的营销策略和措施，销售定价模式主要是根据覆铜板产品成本、预
期利润，综合考虑经营策略、同行竞品价格、产品定位、市场需求量等因素进行整
体报价。
在采购模式方面，高硕航宇产品的主要原材料为铜箔、玻璃纤维布、树脂，主要采
劝以产定采+安全库存”的采购模式，即根据生产计划，核算各类原材料需求量，
并结合原材料库存情况，制定原材料需求计划。
在研发模式方面，高硕航宇通过与上下游合作伙伴联动，加快新产品研发和推广进
度，通过加强与PCB厂商或终端客户的联系，加速推进产品验证过程。
报告期内，高硕航宇自成立后经过2024年9-12月的运营，与上下游协同运作构建起
了完整覆铜板产业链，已初步进入规模化运营阶段，但未来需要在质量提升、产品
结构调整、销售渠道优化、产能提升等方面进行改进和优化，以有效改善盈利状况
。
三、核心竞争力分析
（一）兽用疫苗业务
报告期内公司兽用疫苗业务的核心竞争力相比上年同期未发生重大变化，具体情况
如下：
1.研发优势
史纪生物所属研发中心目前是国家级院士（专家）工作站、四川省企业技术中心省
级技术中心，2019年通过CNAS实验室认证，2020年通过兽药GCP（兽药临床试验质
量管理规范）验收，2020年成为“成都市新型动物疫苗创新示范中心”，2023年成
为“成都兽用生物制药悬浮培养工艺工程技术研究中心”，形成“产学研用”一体
化创新体系。公司与中国农业大学、浙江大学、中国农业科学院哈尔滨兽医研究所
等十余家顶尖科研机构深度合作，累计获得新兽药注册证书9项（含一类1项、二类
1项）、发明专利33项，并荣获四川省科技进步一等奖、国家重点新产品等荣誉。
原始创新方面，积极与中国农业科学院哈尔滨兽医研究所，中国农业科学院上海兽
医研究所，浙江大学等国家级科研机构合作，加快新型动物疫苗合作研发，包括猪
蓝耳病，猪伪狂犬病，猪病毒性腹泻病以及猪支原体肺炎等危害养猪生产中重要疾
病的实验室检测，疫苗研发和疫病净化工作。重点聚焦猪繁殖与呼吸综合征病毒（
NADC-30株、NADC-34株）、猪流行性腹泻病毒（GII基因亚型）、猪轮状病毒（G4
、G5、G9）、猪圆环病毒2型（2d亚型）等疾病的研究和探索。2024年11月，公司
与中国农业科学院上海兽医研究所联合研发的猪伪狂犬病活疫苗（JS-A1株）获得
新兽药证书，该产品种毒为我国流行基因Ⅱ型变异强毒株JS-2012株，gE基因自然
缺失，紧急免疫7天起效，对变异强毒株和经典毒株攻毒均有理想免疫保护，并且
可阻断生长育肥猪排毒，阻止血清gE抗体转阳。该产品也成为国内首个gE基因自然
缺失变异株猪伪狂犬病活疫苗，填补了国内猪伪狂犬病净化缺少优秀产品的空白。
与浙江大学联合研发申报的猪伪狂犬病灭活疫苗（gE/TK基因缺失HD/c株）也即将
落地转化。
工艺创新方面，引进经验丰富的人才与工艺平台机构，在全悬涪微载体悬浮培养、
离子交换层析、耐热保护剂技术等技术平台进行储备，加快新型疫苗的工艺革新和
应用。实现公司产品从安全性，有效性以及稳定性方面的升级换代。
2.生产质量优势
史纪生物目前拥有3个生产车间，包括一个活疫苗生产车间和两个灭活疫苗生产车
间，均按新版《兽药GMP》的要求进行了改造并顺利通过了专家检查组的全面检查
验收；现有8条疫苗抗原生产线，其中6条为动态验收通过，2条为静态验收通过，
完成改造后的生产车间在疫苗的抗原生产，活疫苗和灭活疫苗的产品制备等方面，
满足新版《兽药GMP》的要求，进一步保障疫苗的安全、有效及质量稳定，能够为
客户提供最优质的产品和技术服务。
3.产品和服务优势
通过自主研发、合作研发、引进产品消化吸收再创新等方式，史纪生物拥有除猪口
蹄疫疫苗以外的全产品线的猪用疫苗产品，现有31个产品生产文号（其中15个猪用
疫苗，16个禽用疫苗），并持续积极丰富和完善疫苗产品种类，加强产品市场竞争
力。产品技术服务方面，史纪生物着力于在仔猪腹泻类疾病，猪蓝耳病和猪伪狂犬
病的高效防控和净化方面开展技术攻关，建立了疫苗应用后科学的评价体系和实验
室评价标准，并形成和建立三大难题的科学的能落地的解决方案。通过与客户的技
术交流和驻场服务协助，落实方案，实现了多家集团客户对蓝耳病防控目的，甚至
实现了蓝耳病的净化。同时，为有需求的养猪企业提供驻场兽医服务，生物安全管
理培训和指导，疫苗使用，疫病控制，疫苗检测评估等方面的技术服务，实现达到
客户满意的技术服务。
4.品牌优势
史纪生物致力于塑造“疫苗工艺专家&疫病解决专家”的品牌定位，以3大极致工艺
（悬浮培养工艺、纯化工艺、剂型工艺）铸就品质疫苗，以核心疫苗产品（猪蓝耳
、圆环、腹泻、支原体、伪狂犬、猪瘟等疫苗）和技术服务（驻场兽医审计、兽医
疫病诊断、疫苗品质测评、个性防控方案）为依托全面服务养殖牧场，守护猪业健
康。在塑造企业品牌的同时，史纪生物力图打造专业兽医技术服务价值品牌“慧眼
实验室”，以客户为中心，通过“精准化诊断、定制化方案、专业化服务、数据化
运营”四大支柱构建核心竞争力，利用史纪生物拥有的兽医检测诊断中心、完备的
细菌种质资源库、标准化兽医审计系统、疫苗质量测评技术平台等多年来的积累，
采劝一地一策略、一病一做法、一场一方案”的方式，将疫苗销售转化为“疫病防
控解决方案”的交付，并通过技术优势、案例验证和信任建立，最终实现从产品供
应商到行业伙伴的角色升级。
（二）动物营养（饲料）业务
报告期内公司的动物营养（饲料）业务主要具有以下核心竞争力：
1.拥有较为先进的专有设备与技术工艺：康禧元拥有年设计产能24万吨、专业生产
配合饲料和浓缩饲料（畜禽、幼畜禽、种畜禽）的生产成套设备，采用先粉后配、
多级除杂、全熟化（调制时间3分钟以上）、多点全自动控制的工艺。2.拥有较为
高效且专业的核心管理团队：康禧元的核心管理团队深耕饲料行业多年，在生产管
理、贸易采购等方面经验丰富，具有高效的战略决策能力、丰富的行业经验及专业
的资源整合能力。
3.拥有一定的技术积累和技术人才：康禧元已配备了具有技术研发、配方优化及生
产工艺创新能力的技术人才，拥有如定制化饲料配方、环保生产工艺等非专利技术
积累。
（三）覆铜板业务
报告期内公司的覆铜板业务主要具有以下核心竞争力：
1.生产优势：报告期内高硕航宇采取自主生产为主、外协生产为辅的生产模式，通
过引入市场化外协服务，高硕航宇能够迅速且灵活地调整生产资源配置，及时响应
客户及市场需求的动态变化，形成规模化的交付能力，为企业在激烈的市场竞争中
取得更大的发展空间和竞争优势；同时，高硕航宇在生产工艺控制、生产系统设计
等方面已具有一定的技术积累，截至本报告披露日，高硕航宇已获得ISO 9001质量
管理体系认证证书、ISO 14001环境管理体系认证证书、ISO 45001职业健康安全管
理体系认证证书，有效保障了产品质量的较高水平和稳定性。
2.团队优势：高硕航宇从2024年9月成立后组建了完整的经营管理和生产团队，自
成立伊始就能够实现合规高效运营，现有经营管理团队人员结构合理，保持相对稳
定，行业运营经验丰富，对行业的发展趋势和竞争格局有深入的了解，为公司稳健
经营、良性发展打下了基矗
四、主营业务分析
1、概述
因2023年度归属于上市公司股东的净利润为负值且扣除后营业收入低于1亿元、202
3年度被出具否定意见的内部控制审计报告，深圳证券交易所自2024年4月29日起对
公司股票交易实施“退市风险警示”和“其他风险警示”。为了消除公司相关风险
、切实改善公司经营状况，报告期内，在采取股票回购等措施稳定市场信心之外，
一方面，公司积极推动优化公司规范运作情况的整改措施落地执行，另一方面，公
司积极推动战略转型的落地实施工作，着力发展实业经营、拓宽实业发展赛道，增
强公司持续经营能力，力争撤销退市风险警示及其他风险警示。
报告期内，公司兽用疫苗业务受行业竞争加剧和价格战愈演愈烈的影响，面临着强
大的经营压力，出现产品毛利继续下降、收入规模持续下滑、回款账期加长、流动
资金压力加大等状况，史纪生物对固定资产进行计提减值2,895.77万元，报告期内
经营亏损合计为5,331.95万元。在史纪生物经营持续不及预期的背景下，公司对20
21年收购史纪生物股权产生的商誉进行减值测试，根据测试结果，公司在本报告期
计提商誉减值准备7,633.58万元。
为拓宽并加深在动物保健领域的综合服务能力，更好地为动物健康保驾护航，公司
一直积极关注动保领域的其它业务线发展机会。经过充分的调研和论证后，为稳健
起步，报告期内公司借助在生猪养殖领域的多年积累，从猪用饲料方向起步，并在
局部区域先行试点，争取做到饲料与疫苗销售的“客户+渠道复用”，根据成效再
行规模扩张。报告期内，动物营养（饲料）业务的运营主体康禧元实现营业收入6,
738.88万元，并且推动史纪生物与饲料客户相关子公司就疫苗产品供应业务开展初
步合作。
为增强公司主营业务抵御风险、平衡风险的能力，公司始终坚持多元化战略，致力
于寻求持续健康发展的多产业赛道。通过大量行业调研，对行业发展前景、国家政
策导向等方面进行客观分析，结合公司的实际情况，基于资源和优势互补，报告期
内公司通过成立合资公司的方式开展覆铜板业务。因高硕航宇新进入覆铜板领域，
为扩大知名度、增强市场影响力，并筛选和锻炼团队，高硕航宇管理团队制定了“
开拓市尝打通上下游”的经营策略，阶段性实施的快速扩张策略较为奏效，经过约
4个月的努力，高硕航宇在同行业中切实扩大了影响力，并得到了上下游合作伙伴
的认可，为其后续高质量发展奠定坚实的基矗报告期内，高硕航宇实现营业收入31
,432.90万元。
五、公司未来发展的展望
本节对未来发展规划的描述及经营计划、针对未来风险采取的应对措施具有较大的
不确定性，并不构成公司对投资者的业绩承诺和保证，请投资者对此保持充分的风
险意识，理性决策，注意投资风险。
（一）未来发展战略及经营计划
1、总体战略目标
公司近年来秉承多元化发展的初心，力争实现公司业务结构的进一步完善，提升公
司整体抗风险能力，一方面公司积极布局多元化业务发展方向，另一方面公司着力
优化动保领域的业务协同结构，目前公司已初步形成“电子信息+大动保”这一双
主业发展格局，未来将进一步以技术为驱动，促进两大业务板块在各自领域发展成
为具有一定竞争优势的企业，提升产业定位和企业价值，为上市公司的持续发展提
供支撑。
2、具体目标和实施规划
（1）深耕电子信息产业
公司将积极拥抱AI和新能源领域应用扩张的发展机会，通过加强覆铜板上下游领域
的产业协同能力，力争实现“基础规模稳定→技术研发驱动→产品定位提升→客户
与市场发展→良性规模扩张”的循环发展路径。2025年的经营目标是“全面降本增
效，夯实经营基幢，力争通过制造费用优化、材料成本管控、降低运输成本、客户
结构优化等来提升公司经营质量。
（2）深入打造大动保领域的综合服务能力
公司致力于成为在细分（产品及地域）市场的优势厂商，其中：兽用疫苗业务的发
展聚焦于研发特色产品形成突围，积极推进“双大（大单品、大客户）战略”，努
力跻身动物疫苗行业前列厂商地位，通过未来3-5年努力，争取实现“扭亏→稳定
→寻求发展”的分阶段目标；饲料业务的发展重在稳中求进，前期目标在于实现自
身盈利，并与兽用疫苗业务逐步实现深度协同，共同增加下游养殖行业的深度绑定
。
（二）可能面对的主要风险
1.退市风险
因公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为负值且扣除后营业收入低于1亿元
，根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2023年8月修订）相关规定，公司股票
于2024年4月29日起被实施退市风险警示。若公司2024年度出现《深圳证券交易所
股票上市规则》第9.3.12条规定的情形，公司股票存在被终止上市的风险。
报告期内，公司已努力采取相应措施，尽力消除相关事项影响，截至本报告披露日
，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司判断公司股票触及退市
风险警示的情形已经消除，满足《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条规定
的条件，可以申请撤销对公司股票实施的退市风险警示，公司已向深圳证券交易所
提交申请撤销对公司股票实施的退市风险警示。深圳证券交易所将根据实际情况，
决定是否撤销对公司股票实施的退市风险警示，公司股票撤销退市风险警示尚需深
圳证券交易所审核同意，公司申请能否获得深圳证券交易所批准尚存在不确定性，
敬请广大投资者注意投资风险。
2.市场风险
公司兽用疫苗业务经营业绩连续两年下滑，销售额处在低位，面临较高的市场竞争
风险。公司将督促史纪生物积极完成拓展市尝加强客户稳定性的首要任务，史纪生
物已有按年度的新产品（技术）应用的方案，未来将结合目标市场（客户）进行推
广与落地。
随着电子产品技术迭代更新，市场竞争日趋激烈，若高硕航宇未能根据行业发展趋
势、客户需求变化、技术进步方向及时进行技术创新、满足客户对产品质量和性能
的要求、有效应对市场竞争风险，则公司覆铜板业务的发展可能不及预期。公司已
督促高硕航宇就提升市场竞争力进行相应布局，后续将持续跟进相关布局的落地和
执行情况，适当进行纠偏、提供支持。
公司饲料业务客户集中度较高，虽然康禧元通过产销绑定协议将与相关客户保持至
少三年较为稳定的合作关系，但不排除未来相关合作关系发生不利变化或者相关客
户生产经营情况发生波动影响合作关系的可能性。康禧元将在运营稳定后，与相关
客户保持合作的同时，积极加强市场开发方面的工作，采用客户拜访及引荐等方式
积极开拓市场，增加周边区域猪场的业务收入，减少客户集中度和市场竞争风险。
3.原材料价格波动风险
公司覆铜板业务、饲料业务的成本绝大部分来源于原材料（如铜箔、树脂、玻纤布
、玉米、豆粕等），相关原材料价格受市场供需情况、进口政策、物流成本等多种
因素影响，国际政治、经济环境等因素导致的复杂变化也会增加原料采购的不确定
性。未来相关原料价格的大幅波动或上涨，将导致公司面临较大的成本上升及利润
下滑风险。
公司及子公司将以市场为导向，加强原料市场行情的研判，密切跟踪原料行情走势
，积极拓展采购渠道，寻求战略性供应商和销售方，探索通过期货等方式优化原料
成本,缓解原材料价格波动带来的运营风险。
4.信用风险
覆铜板业务属于资金占用较高的资金密集型行业，虽然高硕航宇预计的主要客户资
信状况良好，应收账款坏账率较低，但随着高硕航宇经营规模的扩大，应收账款绝
对金额逐步增加，如果未来高硕航宇应收账款管理不当或者由于某些客户因经营出
现问题，将导致无法及时回收货款，增加高硕航宇和上市公司的经营风险。
公司将督促高硕航宇运营过程中高度重视应收账款管理，持续关注客户信用质量变
化和回款情况，及时跟踪市场信息，积极回收应收账款，尽可能防范应收账款坏账
风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜南京史纪生物科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广东高硕科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广州丰盈基金管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜成都史纪生物制药有限公司 ｜ 15678.90｜ -639.95｜ 28208.16｜
｜横琴丰盈睿信投资基金(有限 ｜ 30000.00｜ -382.26｜ 11235.61｜
｜合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳前海盈顺商业保理有限公｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市丰盈智投企业管理合伙｜ 3001.00｜ -｜ -｜
｜企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市深江泰贸易有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜深江泰贸易有限公司 ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜珠海丰硕企业管理有限公司 ｜ 22500.00｜ -｜ -｜
｜茫崖兴元钾肥有限责任公司 ｜ -｜ -1201.39｜ 522775.55｜
｜蓉胜(香港)有限公司 ｜ 0.80｜ -｜ -｜
｜贤丰新材料(深圳)有限公司 ｜ 3500.00｜ -｜ -｜
｜贤丰新材料科技(宜昌)有限公｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贤丰新材料科技(枝江)有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贤丰(深圳)新能源材料科技有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贤丰(香港)投资有限公司 ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜青海中农贤丰锂业股份有限公｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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