☆风险因素☆ ◇002116 中国海诚 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
强烈推荐——民生证券:经营环境逐步改善，订单加速趋势明显【2013-05-14】
预计公司2013-2015年归属于上市公司股东的净利润分别为1.71亿、2.41亿、3.22亿
元，同比分别增长42%、41%、34%，EPS分别为0.83、1.17、1.57元。维持公司强烈推
荐评级，目标价20元，对应2013年EPS、25倍PE。
强烈推荐——民生证券:股权激励保障业绩增长无虞，订单有望大幅增长【2013-04-10】
预计公司2013-2015年归属于上市公司股东的净利润分别为1.71亿、2.41亿、3.22亿
元，同比分别增长42%、41%、34%，EPS分别为0.83、1.17、1.57元。维持公司强烈推
荐评级，目标价23-25元，对应2013年EPS、28-30倍PE。
强烈推荐——民生证券:2013年积极因素多【2013-03-05】
我们对公司未来发展很有信心。预计公司2012-2014年归属于上市公司股东的净利润
分别为1.19亿、1.74亿、2.31亿元，同比分别增长31%、46%、33%，EPS分别为0.58、
0.85、1.13元。维持公司强烈推荐评级，目标价25.5元，对应2013年EPS、30倍PE。
强烈推荐——民生证券:进入股权激励考核期，业绩增长无虞【2013-02-27】
预计公司2012-2014年归属于上市公司股东的净利润分别为1.19亿、1.74亿、2.31亿
元，同比分别增长31%、46%、33%，EPS分别为0.58、0.85、1.13元。维持公司强烈推
荐评级，目标价27-30元，对应2013年EPS、32-35倍PE。
强烈推荐——民生证券:基本面良好，调整正是买入良机【2012-11-13】
预计公司2012-2014年归属于上市公司股东的净利润分别为1.28亿、1.88亿、2.63亿
元，同比分别增长41%、47%、40%，EPS分别为0.62、0.92、1.28元。维持公司强烈推
荐评级，12个月目标价27-30元，对应2013年EPS、29-33倍PE。
谨慎增持——国泰君安:前期拖延工程复工，延续高增长趋势【2012-10-25】
因需求复苏，公司订单持续增长，前期受争议的南通王子纸业项目已接业主口头通知
开工。公司股权激励2013年3月第一期行权，行权价9.92元/股，行权条件3年净利润
复合增长率不低于20%，且不低于对标企业75分位，难度较高也显示管理层对公司未
来发展信心。轻工集团内部整合存在预期，预测2012-13年EPS为0.58、0.8元，目标
价16.5元，谨慎增持。
谨慎增持——国泰君安:净利润同增38.6%，受益消费结构升级【2012-08-21】
公司股权激励派息转增后行权价调整为9.92元/股，2013年3月第一期行权，行权条件
3年净利润复合增长率不低于20%，且不低于对标企业75分位，难度较高也显示管理层
对公司未来发展信心。轻工集团内部整合存在预期，预测2012-13年EPS为0.58、0.8
元，目标价16元，谨慎增持。
谨慎推荐——东莞证券:业绩持续高增长，看好三季度【2012-08-20】
一方面，公司下游行业广泛，比较能抵抗周期波动，下游食品饮料、超市酒店等子行
业的固定资产投资增速仍持续高位。另一方面，公司上半年业绩持续高增长，2011年
公司订单/收入约为1.6，目前在手订单充足，公司预计1~9月份业绩同比增长30%~50%
。预计公司12年-14年的EPS分别为0.58、0.83、1.05元，但考虑到公司股价已处较高
位置，给予公司“谨慎推荐”评级。
推 荐——国元证券:工程总承包和境外业务拓展迅速，业绩高增长可期【2012-08-20】
我们预计2012年－2013年公司每股收益分别为0.59元、0.75元。公司目前股票估值较
低，股价具有上升的动力，给予“推荐”的投资评级。风险揭示：境内外业务扩展进
程低于预期等风险。
强烈推荐——民生证券:业绩符合预期，净利率逐步走出低谷【2012-07-26】
预计公司2012-2014年归属于上市公司股东的净利润分别为1.26亿、1.83亿、2.56亿
元，同比分别增长39%、45%、40%，EPS分别为0.61、0.89、1.25元。维持公司强烈推
荐评级，目标价20元，对应2013年EPS、22倍PE。近期公司股价顺势调整，建议买入
。
谨慎增持——国泰君安:受益消费结构升级，净利润稳定增长【2012-07-19】
轻工集团内部整合存在预期，公司以股权激励为契机逐步收回少数股东股权，有益于
提升每股收益。预计2012-13年EPS分别为0.58、0.8元，目标价为13.5元，谨慎增持
评级。
强烈推荐——民生证券:集团资源拟整合，将中国海诚打造成旗舰企业【2012-05-11】
预计公司2012-2014年归属于上市公司股东的净利润分别为1.26亿、1.70亿、2.38亿
元，同比分别增长39%、35%、40%，EPS分别为1.10、1.49、2.09元。维持公司强烈推
荐评级，估值区间为28-30元，对应2012年EPS、25-27倍PE。
谨慎增持——国泰君安:总承包业务大幅增加，净利润稳定增长【2012-04-26】
公司继续拓展总承包业务，加强管理提升盈利水平，增加国际工程的份额和影响力，
预计12-13年EPS1.05、1.45元，目标价23元，谨慎增持。
强烈推荐——民生证券:业绩符合预期，期待总承包合同放量【2012-04-25】
预计公司2012-2014年归属于上市公司股东的净利润分别为1.26亿、1.70亿、2.38亿
元，同比分别增长39%、35%、40%，EPS分别为1.10、1.49、2.09元。维持公司强烈推
荐评级，估值区间28-30元，对应2012年EPS、25-27倍PE。
强烈推荐——民生证券:完美转身，小央企开始大作为【2012-03-25】
预计公司2011-2013年归属上市公司股东净利润分别为0.90亿、1.15亿、1.50亿元，
同比增长38%、28%、31%；EPS分别为0.79元、1.01元、1.31元。维持公司强烈推荐投
资评级，合理估值为30元，对应2012年EPS、30倍PE。
强烈推荐——民生证券:业务转型初显成果，工程总承包开始发力【2012-02-23】
预计公司2011-2013年归属上市公司股东净利润分别为0.90亿、1.15亿、1.50亿元，
同比增长38%、28%、31%；EPS分别为0.79元、1.01元、1.31元。维持公司强烈推荐投
资评级，目标估值区间25-30元，对应2012年EPS、25-30倍PE。
强烈推荐——民生证券:股权激励获批，小央企将大变化【2012-02-18】
预计公司2011-2013年归属上市公司股东净利润分别为0.92亿、1.16亿、1.49亿元，
同比增长42%、26%、28%；EPS分别为0.81元、1.02元、1.31元。维持公司强烈推荐投
资评级，目标估值区间25-30元。
强烈推荐——民生证券:股权激励助力，业务转型将进一步深化【2011-12-27】
预计公司2011年-2013年营业收入分别为42亿元、54亿元、67亿元，同比分别增长53%
、28%、24%；归属上市公司母公司净利润分别为0.92亿元、1.16亿元、1.49亿元，同
比增长42%、26%、28%；实现基本每股收益分别为0.81元、1.02元、1.31元。首次给
予公司强烈推荐投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-17 ｜ 4000｜ 否 ｜
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｜ ｜公司与关联人上海轻设工程科技有限公司，下属全资子公司中国｜
｜ ｜中轻国际工程有限公司与关联人中轻华信工程科技管理中心，中｜
｜ ｜国轻工业广州工程有限公司与关联人中国轻工业广州工程院、广｜
｜ ｜州市广轻物业管理有限公司，中国轻工业武汉设计工程有限公司｜
｜ ｜与关联人中国海诚国际工程投资总院武汉轻工院，中国轻工业南｜
｜ ｜宁设计工程有限公司与关联人南宁轻工业工程院，中国轻工业成｜
｜ ｜都设计工程有限公司与关联人成都海诚科技管理中心，中国轻工｜
｜ ｜业西安设计工程有限责任公司与关联人陕西轻工业工程院，中国｜
｜ ｜轻工建设工程有限公司与关联人中国海诚投资发展公司等因日常｜
｜ ｜经营所需与关联人存在房屋租赁、物业服务以及文印晒图等日常｜
｜ ｜关联交易行为，预计2014年公司及下属子公司与关联人发生的日｜
｜ ｜常关联交易总金额不超过人民币4,000万元。20140517：股东大 ｜
｜ ｜会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-26 ｜ 466｜ 否 ｜
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｜ ｜中国轻工业长沙工程有限公司（以下简称“长沙公司”）、中国｜
｜ ｜轻工业武汉设计工程有限责任公司（以下简称“武汉公司”）系｜
｜ ｜公司全资子公司。2014年3月，公司全资子公司长沙公司因工程 ｜
｜ ｜项目需要采购设备进行了邀请招标，并确定长沙长泰机械股份有｜
｜ ｜限公司（以下简称“长泰公司”）为中标单位，中标价格为466 ｜
｜ ｜万元人民币。长沙公司按照邀标文件的相关规定与长泰公司签订｜
｜ ｜了《纸卷输送捆扎系统购买合同》。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-04-26 ｜ 10505800｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-04-26 ｜ 8000000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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