☆经营分析☆ ◇002113 *ST天润 更新日期：2023-08-10◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
移动网络游戏的研发及运营、移动游戏的代理运营和推广、从事运营商计费业
务、广告精准投放业务和物业租赁等。
【2.主营构成分析】
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游戏运营及推广 ｜ 10926.90｜ -748.35｜ -6.85｜ 45.15｜
｜跨境电商及电商平台销售 ｜ 10114.76｜ 2893.32｜ 28.60｜ 41.79｜
｜租赁服务 ｜ 1564.16｜ 907.02｜ 57.99｜ 6.46｜
｜优易付计费及互联网广告精｜ 1401.14｜ -1142.04｜-81.51｜ 5.79｜
｜准投放 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜网约车服务 ｜ 195.25｜ 13.33｜ 6.83｜ 0.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游戏运营及推广 ｜ 10926.90｜ -748.35｜ -6.85｜ 45.15｜
｜跨境电商及电商平台销售 ｜ 10114.76｜ 2893.32｜ 28.60｜ 41.79｜
｜租赁服务 ｜ 1564.16｜ 907.02｜ 57.99｜ 6.46｜
｜优易付计费及互联网广告精｜ 1401.14｜ -1142.04｜-81.51｜ 5.79｜
｜准投放 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜网约车服务 ｜ 195.25｜ 13.33｜ 6.83｜ 0.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 16953.91｜ -1268.92｜ -7.48｜ 70.05｜
｜境外 ｜ 7248.28｜ 3192.19｜ 44.04｜ 29.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游戏运营及推广 ｜ 6427.71｜ -163.94｜ -2.55｜ 47.47｜
｜跨境电商及电商平台销售 ｜ 6201.47｜ 1521.39｜ 24.53｜ 45.80｜
｜租赁服务 ｜ 728.86｜ -1367.30｜-187.5｜ 5.38｜
｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜优易付计费及互联网广告精｜ 181.74｜ -632.92｜-348.2｜ 1.34｜
｜准投放 ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
｜平衡项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游戏运营及推广 ｜ 6427.71｜ -163.94｜ -2.55｜ 47.47｜
｜跨境电商及电商平台销售 ｜ 6201.47｜ 1521.39｜ 24.53｜ 45.80｜
｜租赁服务 ｜ 728.86｜ -1367.30｜-187.5｜ 5.38｜
｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜优易付计费及互联网广告精｜ 181.74｜ -632.92｜-348.2｜ 1.34｜
｜准投放 ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
｜平衡项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 9613.54｜ 178.94｜ 1.86｜ 71.00｜
｜境外 ｜ 3926.23｜ 1452.93｜ 37.01｜ 29.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2021年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游戏运营及推广 ｜ 23242.28｜ -1543.50｜ -6.64｜ 53.38｜
｜跨境电商及电商平台销售 ｜ 12596.42｜ 1815.67｜ 14.41｜ 28.93｜
｜优易付计费及互联网广告精｜ 6096.98｜ -809.99｜-13.29｜ 14.00｜
｜准投放 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜租赁服务 ｜ 1608.17｜ -254.14｜-15.80｜ 3.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游戏运营及推广 ｜ 23242.28｜ -1543.50｜ -6.64｜ 53.38｜
｜跨境电商及电商平台销售 ｜ 12596.42｜ 1815.67｜ 14.41｜ 28.93｜
｜优易付计费及互联网广告精｜ 6096.98｜ -809.99｜-13.29｜ 14.00｜
｜准投放 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜租赁服务 ｜ 1608.17｜ -254.14｜-15.80｜ 3.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 33837.12｜ -1895.28｜ -5.60｜ 77.71｜
｜境外 ｜ 9706.73｜ 1103.31｜ 11.37｜ 22.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2021年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游戏运营及推广 ｜ 13977.07｜ 2755.74｜ 19.72｜ 61.93｜
｜优易付计费及互联网广告精｜ 5656.43｜ 990.92｜ 17.52｜ 25.06｜
｜准投放 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜电商业务 ｜ 2841.62｜ 570.19｜ 20.07｜ 12.59｜
｜租赁服务 ｜ 95.24｜ 21.85｜ 22.95｜ 0.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜移动游戏的代理运营和推广｜ 13977.07｜ 2755.74｜ 19.72｜ 61.93｜
｜优易付计费及互联网广告精｜ 5656.43｜ 990.92｜ 17.52｜ 25.06｜
｜准投放 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜电商业务 ｜ 2841.62｜ 570.19｜ 20.07｜ 12.59｜
｜房屋租赁 ｜ 95.24｜ 21.85｜ 22.95｜ 0.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 20272.71｜ 3591.54｜ 17.72｜ 89.82｜
｜境外 ｜ 2297.65｜ 747.17｜ 32.52｜ 10.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2022-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
（一)报告期内公司所处的行业变化
1、游戏行业整体情况
2022年，我国游戏多项市场指标明显下滑，产业处于承压蓄力阶段；行业健康规范
水平持续提升，未成年人保护更为深入，防沉迷工作成效显现；游戏企业积极拓展
海外市场，直面国际同行激烈竞争。根据中国音像与数字协会游戏工委发布的《20
22年中国游戏产业报告》，2022年我国游戏用户规模达6.64亿人，同比下降0.33%
，继去年用户规模增长放缓后，今年用户规模也出现了过去八年以来首次下降。游
戏市场实际销售收入为2,658.84亿元，同比下降10.33%。下降的主要原因包括：一
是受到国内外复杂严峻形势影响，宏观经济仍处于恢复阶段，用户付费意愿和付费
能力减弱。二是行业对市场发展预期不够乐观，信心不足，头部企业立项谨慎、中
小企业难获投资，游戏新品上线数量少。游戏企业面临诸多挑战，发展受限，如经
营成本大幅提高、项目储备不足、现金流出现缺口、团队工作效率大幅降低等。继
2021年规模增长明显放缓之后，2022年又出现过去八年来的首次下降，表明产业发
展已进入存量市场时代。根据中国音像与数字协会游戏工委发布的《2022年中国游
戏产业报告》，2022年我国游戏用户规模达6.64亿人，同比下降0.33%，游戏人口
的红利趋向于饱和。游戏市场实际销售收入为2,658.84亿元，同比下降10.33%。“
游戏出海”对新兴市场的拓展力度仍在持续加大，自主研发游戏海外市场实际销售
收入173.46亿美元，同比下降3.70%，连续四年超百亿美元。
（1）行业出现过去八年来的首次规模下降
（2）游戏玩家更加看重游戏质量，促使游戏企业更加注重产品研发
人口红利减弱，玩家更加看重游戏质量，企业研发及运营成本相应增加。伴随着用
户规模容量趋于饱和以及玩家对游戏内容质量的需求不断提升，移动游戏已经逐渐
由过去的人口红利期过渡到内容红利期，游戏玩家对互联网游戏的质量要求明显提
高，游戏企业需要通过提升游戏品质来扩大用户基数及付费意愿，研发及运营发行
成本持续增加。2022年游戏市场新产品上线较少，投放买量成本升高，产业红利压
缩，挖掘用户细分需求将成为未来市场竞争的重点。
2、跨境电商整体情况
（1）跨境电商政策利好。国家各个执政部门及各地政府出台的一系列针对跨境物
流、跨境通关、跨境支付、跨境税收优惠、跨境补贴等跨境供应链生态建设，从完
善制度体系、鼓励新业态新模式等层面，为跨境电商发展提供了良好政策环境。
（2）当前全球电商渗透率加速提升，我国出口跨境电商发展空间较大。“宅经济
”成主流，消费需求加速向线上转移，全球电商销售额出现高增长。根据eMarkete
r数据，2022年全球电商销售额将首次突破5万亿美元；全球电商渗透率(全球电商
销售额占全球整体销售额的比例）将达20.3%，较2020年增长2.4个百分点。未来，
全球消费习惯转变仍将延续，全球线上零售规模会继续扩增，预计2025年电商渗透
率将提升至23.6%。
3、交通出行领域整体情况
（1）行业保持持续增长态势
（3）跨境出口增长依旧强劲，成为稳外贸的重要力量。尽管2021年受亚马逊“封
号事件”的大规模影响，我国跨境出口仍保持增长趋势，可见中国卖家外贸出口的
优势明显且市场需求增长强势。在交通出行领域，2020年中国网约车市场的规模约
为4800亿元，同比增长约12.5%。随着网约车行业的普及和用户需求的增加，未来
该行业的收入规模有望继续增长。2022年网约车客运量的比重约为40.5%，占比较
上年提高6.4个百分点。实践层面看，网约车行业发展呈现出一些新特点。一是网
约车平台企业数量不断增长。根据交通运输部全国网约车监管信息交互平台统计，
截至2022年底，全国共有298家网约车平台公司取得网约车平台经营许可，比2021
年底增加了40家。二是行业管理制度进一步完善。2022年交通运输部发布了新的《
网络预约出租汽车监管信息交互平台运行管理办法》，对2018年发布的管理办法进
行修订，加强网约车监管信息交互平台的运行管理工作，规范数据传输，提高了网
约车行业监管效能，进一步促进行业公平竞争和行业健康发展。三是主流网约车平
台合规率显著提升。据交通运输部数据，
（2）网约车的用户更注重于良好的出行体验，包含了价格，安全，及服务质量。
2022年11月各主流中心城市有16各城市网约车订单合规率超过80%，与2021年相比
，滴滴出行，美团打车，曹操出行等平台订单合规率普遍呈现翻倍增长。网约车企
业主要服务于消费者的交通出行需求，通过使用移动互联网技术，提供快捷、便利
的叫车服务。用户通过手机应用软件选择车型和司机，实现叫车、支付、评价等全
流程的数字化服务。此外，用户对于价格透明、安全性、服务质量等方面的需求也
是网约车企业需要考虑的重要因素。
（二）所处行业情况以及政策影响
1、游戏行业政策环境
（1）主管部门高度重视游戏产业健康发展，坚决执行未成年保护的要求
（2）监管环境变化给游戏行业竞争格局带来一定影响
2、虹软协创所处行业情况以及政策影响
中国移动收入结构进一步优化，CHBN收入全面增长，其中，HBN收入占通信服务收
入的比重达到40%。相较于2020年全年，HBN占通信服务收入的比重提升接近9PP（2
020、2021年上半年HBN占通信服务收入的比重分别为29%、35%）。其中从分市场收
入增量贡献情况看，个人市尝家庭市尝政企市尝新兴市场增量贡献分别为5亿元、9
4亿元、180亿元、53亿元。中国联通产业互联网领域成为业绩增长“第一引擎”，
收入业绩十分亮眼。中国联通产业互联网实现收入369亿元，较去年同期上涨31.8%
，贡献了72%的新增收入，此前的2020年、2021年上半年，中国联通产业互联网收
入分别为227亿、280亿元，占主营业务收入的比例为16.4%、18.9%，而今年上半年
产业互联网收入占比达到22.9%。目前，全球网约车市场已经达到了数千亿美元的
规模，主要竞争者包括滴滴、Uber、Grab等公司。在中国，滴滴作为最大的网约车
平台已经占据了绝大部分市场份额。网约车行业在不断推动技术创新，例如自动驾
驶技术的应用和拓展服务领域，将为用户提供更加便利和多元化的出行选择。
2022年，主管部门积极落实防沉迷工作，把未成年人保护和防沉迷工作作为游戏产
业发展的第一要务，做出了一系列重大决策部署并出台了一系列政策措施。2020年
10月，第十三届全国人大常委会第二十二次会议第二次修订《中华人民共和国未成
年人保护法》，该法自2021年6月1日起施行，明确向未成年人提供网络游戏服务的
时间等防沉迷规定，要求对游戏产品进行分类，作出适龄提示；2021年8月30日，
国家新闻出版署发布了《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通
知》，对未成年人保护工作和网络游戏防沉迷工作提出明确的新标准、新要求，进
一步严格管理措施，推动游戏产业的规范化管理；9月2日，中宣部发布《关于开展
文娱领域综合治理工作的通知》，开展专项整治工作，强化游戏内容审核把关，提
升游戏文化内涵；9月23日，中国音像与数字出版协会发布《网络游戏行业防沉迷
自律公约》，进一步强化游戏行业的自律意识。在游戏主管部门的监管和行业协会
的监督下，游戏行业积极响应国家和主管部门相关要求，开展了积极有效的整改工
作，落实未成年人保护和防沉迷的相关措施，从产品研发到平台监管坚决执行管理
要求。网络游戏的未成年人保护工作整体明显向好，有助于游戏行业长期稳定、健
康发展。但在人口红利减弱，监管政策收紧的背景下，游戏研发门槛和竞争壁垒提
高，游戏产品市场的“马太效应”愈发明显。头部企业的技术研发能力、渠道运营
能力、产品推广能力、用户规模和市场份额等方面具有较为明显的优势；而中小游
戏企业的产品市场竞争环境将更为严峻，加之开发成本、渠道推广等手段的限制，
中小企业的产品将很难在短期内追赶头部企业的产品开发效率。市场竞争的白热化
、买量成本的升高、渠道和研发的价格之争不断拉大了头部企业与中小企业之间的
差距，中小企业的生存空间受到进一步的挤压。中国电信基础业务与产业数字化业
务双轮驱动，产业数字化拉动贡献提升收入效果显著。截至6月末，中国电信移动
通信服务收入达到990亿元，同比增长6.0%，5G套餐用户渗透率达到60.3%，移动用
户ARPU达到46.0元，继续保持增长。固网及智慧家庭服务收入达到599亿元，同比
增长4.4%，其中，宽带接入收入达到408亿元，同比增长7.1%。千兆宽带用户渗透
率提升至11.8%。
3、成都中控所处行业情况以及政策影响
网约车的核心商业逻辑比较简单，利益关联方主要为平台、司机、车辆、消费者。
平台分别对接司机、车辆和消费者，通过有效供需匹配赚取整个出行系统效率提升
的钱。具体表现为：消费者通过网约平台打车，平台匹配运力完成服务，消费者为
打车服务付费，平台从交易金额中抽成(5%-20%不等)。
据全国网约车监管信息交互平台统计，截至2023年2月28日，全国共有303家网约车
平台公司取得网约车平台经营许可，环比增加3家;各地共发放网约车驾驶员证517.
7万本、车辆运输证219.1万本，环比分别增长1.3%、1.1%。全国网约车监管信息交
互平台2023年2月共收到订单信息6.52亿单，环比上升13.3%。在订单量前10名的网
约车平台中，订单合规率最高的是享道出行，最低的是花小猪出行。按订单合规率
（指驾驶员和车辆均获得许可的订单量占比）从高到低的分别是享道出行、添猫出
行、携华出行、万顺叫车、T3出行、首汽约车、曹操出行、滴滴出行、美团打车、
花小猪出行。订单合规率增长前3名的依次是享道出行、万顺叫车、首汽约车；增
长最后3名的依次是添猫出行、携华出行、T3出行。其中，面向乘客、与网约车平
台公司共同提供服务的平台（俗称“聚合平台”）完成 1.69亿单，环比上升15.8
％。按订单合规率由高到低的分别是美团打车、滴滴出行、高德打车、携程用车、
花小猪出行、百度打车、腾讯出行。
网约车和出租车日完成订单总量已经超过高频核心用户总数。快车和出租车的客单
价约30元附近，日均打车1次的话，月均交通花费金额超过1000元，对于月薪低于5
000元的用户，交通花费占薪资比例已经超过20%，这样的支出是月薪5000以下的用
户难以高频承担的。目前网约车业务正在触及第一层天花板。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务情况
1、全资子公司深圳市拇指游玩科技有限公司主营业务是移动游戏的代理运营与推
广业务，经过多年的发展，所运营产品已经涉足包括中国大陆外的数个国家及地区
，积累了有较强的流量整合能力和渠道资源，具备较强的移动游戏的推广运营能力
，在移动游戏商业化方面有着丰富的经验。拇指游玩运营的游戏产品类型涵盖了战
争策略类、角色扮演类、竞技类等多种类型，并凭借独特的运营推广策略，建立起
了良好的游戏生态，吸引了众多忠实玩家。报告期内，拇指游玩为适应市场及行业
的发展，加大对自研产品的投入，力争在未来为公司提供优质的自研产品。现在运
营的游戏主要通过独家代理和联合运营的方式取得，运营团队会根据所接入游戏的
特点，制定具体的运营方案，并通过在网络广告平台精准投放、整合流量或与其他
运营平台联运等方式对游戏进行推广。随着互联网人口红利见顶，新的市场环境对
游戏产品品质及代理运营商流量资源的整合能力要求越来越高，而拇指游玩从设立
之初就布局网络广告平台精准投放和流量整合，经过多年的发展，拥有比较优秀的
产品选择能力，并沉淀了一套行之有效的分析推广体系，能够对有效流量进行精准
定位，为游戏导入优质的流量，提高投入产出比。
2、公司全资子公司上海点点乐信息科技有限公司主要从事移动平台休闲网络游戏
的研发及运营业务。凭借优秀的人才队伍和雄厚的技术积累，为用户创作出别具特
色的经典手机网络游戏作品。点点乐以研发精品游戏为战略，严格把控产品质量，
以品质取胜。点点乐在音乐舞蹈游戏细分领域具有丰富经验，点点乐团队开发的首
款功能机网游《恋舞天使OL》运营超过三年，积累了一定的经验。点点乐目前主打
产品《恋舞OL》,是一款融合了社交、时尚、竞技、休闲等元素的3D音乐舞蹈手机
网游。
3、公司全资子公司北京虹软协创通讯技术有限公司是一家通过向移动互联网产品
提供计费和精准营销推广能力，以提高移动互联网产品综合变现能力的服务商。主
营业务包括“优易付”计费服务和互联网广告精准投放服务。公司2022年主要收入
来源为“优易付”计费服务、互联网广告精准投放服务和跨境电商。其中，“优易
付”计费服务的主要应用领域包括：移动视频、社交、音乐和阅读等。互联网广告
精准投放业务是指虹软协创依托于用户消费行为，结合广告主产品特点和推广需求
，通过在特定的移动互联网网站、移动浏览器、移动应用市尝APP客户端等移动数
字媒体中为广告主精确地提供面向潜在用户的广告投放，以实现用户下载、安装、
使用或购买行为的营销服务。目前，精准营销业务覆盖行业包括金融、保险、教育
、汽车、游戏等行业，并且在积极布局基于电商行业的精准营销业务。4、鹏云智
创主营业务为以亚马逊、乐天平台为主的跨境电商平台运营和销售。主要针对市场
为美国、欧洲、日本。公司通过以亚马逊平台为主的精品模式，让产品形成稳步增
长，积累和沉淀供应商关系和符合用户喜好的产品线；配合以Facebook、Google、
Tiktok、Instagram为代表的推广方式，针对用户画像做精准投放，实现被动流量
和主动流量的结合，稳步积累与爆发式增长相结合的业务模式，形成国内产品销往
国外完善高效的信息流、商品流、物流、资金流供应链，从而实现品牌出海的目标
。随着线上业务的推广，业务模式拓展为线上零售和线下批发相结合。
(1) 运营平台与市场
亚马逊业务：目前主要准对美国、日本，按规划2023会拓展欧洲市场；
乐天业务：日本市常
(2) 产品品类
数码配件品线：1.以YEOLIBO等品牌为代表;2.家居电子品线：以XBuran等品牌为代
表；3.健康类品线：以Baoveri等品牌为代表；4.美容个护品线：以Maskiss等品牌
为代表。
6、物业租赁
5、邀邀林主营业务包括电商产品销售、批发与零售等，其中电商产品销售主要为
康师傅方便面，销售渠道主要为拼多多平台销售。2022年1月至2022年12月“康师
傅”旗舰店整体销售规模达到3505.91万。截止2022年12月31日总共开立4家康师傅
方便面旗舰店，月均销售额达到292万元，累计粉丝3.36万人，平均点击率达到18
万次/天。2010年11月5日，公司与第二大股东广东恒润华创实业发展有限公司（以
下简称恒润华创公司）签署了《权益转让合同》，合同约定：恒润华创公司将与广
州美莱美容医院所签署的二份《广州市房地产租赁合同》所享受的广州金晟大厦合
同权益转让给本公司，合同有效期自2010年11月1日起至2028年4月20日止；广州美
莱美容医院每月租金为139万元，租金从第3年开始递增，每3年租金单价以上年度
租金单价为基数递增6%。恒润华创公司保证本公司在合同条款中约定的每月应得租
金及时、足额到位，如若没有达到合同条款中的租金要求，由恒润华创公司向本公
司用现金进行补足。上述合同权益经评估确认的转让价格为人民币1.15亿元，本报
告期确认租赁收入1,564.16万元，已履行了12年多合同，合同执行情况良好。2018
年4月26日，本公司与头牌商贸签署《权益转让合同》，合同约定：头牌商贸将与
名盛置业签订的《广州市房地产租赁合同》中所享有的全部权利及承担的全部义务
转让给本公司，合同期限自2018年11月01日起至2036年7月31日止。经具有证券期
货相关业务评估资格的中瑞世联资产评估（北京）有限公司于2019年4月19日出具
的编号为中瑞评报字[2019]第000303号的资产评估报告估值，上述合同权益的评估
价值为人民币2.55亿元。交易双方同意转让款为人民币23,800万元。支付方式为：
2018年10月31日前支付2.28亿元，剩余1,000万元转让款以购买方应收取的租金抵
扣，抵扣完毕后，本公司从2019年6月10日起直接向租户收取租金。双方权益转让
的交割日为2018年10月31日，自交割日之后，甲方不对租户享有权利，并通知租户
自2019年6月10日起，租户租金直接交给本公司，本公司与租户签订租赁合同。头
牌商贸保证：对于本公司未能按1,368,558.31元/月的标准足额收取租金的差额部
分由头牌商贸补足。
7、成都中控主营网约车平台服务及车辆资产运营，成都中控主要服务于消费者的
交通出行需求，通过使用移动互联网技术，提供快捷、便利的叫车服务。用户通过
手机应用软件选择车型和司机，实现叫车、支付、评价等全流程的数字化服务。此
外，用户对于价格、安全性、服务质量等方面的需求是成都中控一直努力的方向，
目前成都中控已在14个城市为用户提供出行服务，截至到2023年4月，博度已为700
万用户提供了出行服务，为8000名司机提供了工作机会，运营车辆资产120余台。
（二）经营模式
1、公司全资子公司深圳市拇指游玩科技有限公司现在运营的游戏主要通过独家代
理和联合运营的方式取得，运营团队会根据所接入游戏的特点，制定具体的运营方
案，并通过在网络广告平台精准投放、整合流量或与其他运营平台联运等方式对游
戏进行推广。随着互联网人口红利见顶，新的市场环境对游戏产品品质及代理运营
商流量资源的整合能力要求越来越高，而拇指游玩从设立之初就布局网络广告平台
精准投放和流量整合，经过多年的发展，拥有比较优秀的产品选择能力，并沉淀了
一套行之有效的分析推广体系，能够对有效流量进行精准定位，为游戏导入优质的
流量，提高投入产出比。
2、全资子公司上海点点乐信息科技有限公司在行业产业链中主要承担游戏开发的
角色，运营模式主要为非独家授权游戏运营平台，协同其他游戏运营商联合运营游
戏产品。通过自推广、联合运营以及广告联盟等运营手段获取新增用户，由点点乐
制定具体运营及活动方案，进而转化用户活跃以及付费行为。点点乐拥有多年的运
营经验且长期深耕女性市场，通过对市场以及用户的实时分析及运营数据的把控，
建立了一套能有效让游戏产品长期保持较健康状态运营体系。3、虹软协创经营模
式：虹软协创主要基于电信运营商话费结算能力，面向数字文化和数字娱乐型移动
互联网产品提供话费计费服务，并向合作商户收取一定比例的服务费。
(1)“优易付”计费服务
信运营商就相关手机话费进行结算并取得相应的分成款，再扣除一定比例的服务费
后将剩余分成款支付给合作商户。“优易付”计费计费能力服务的模式特点决定了
其主营业务成本主要为业务运营管理所需的服务器、网络设备和专线、I DC（Inte
rnet Data Center）托管等。
在运营商计费通道侧，虹软协创的销售模式为以直销为主，辅以代理销售。在直销
方面，虹软协创一般通过招标、申报接入或商业谈判等方式取得运营商各业务基地
以及各省级公司合作资格后开展。例如，与中国移动咪咕漫基地的合作，即通过申
报拟合作业务的相关信息（产品名称，资费等），符合基地的相关业务准入政策后
，进行接口对接，协议签署，完成上线；而虹软协创与中国移动咪咕集团关于“一
点接入”的合作，即通过咪咕集团公开市场招标后建立合作。此外，为保障计费支
付渠道的稳定性和拓宽渠道的覆盖广度，虹软协创同中移互联网公司、深圳龙之峰
等公司签订了合作协议，由其向虹软协创提供部分运营商计费通道。
在合作商户侧，虹软协创目前合作的商户以通过包括各行业峰会、合作方推荐以及
客户主动联系寻求合作等方式获取的直客为主。在与商户建立正式的合作关系后，
通过“优易付”平台提升商户产品付费的效率和成功率，从而与客户保持长期稳定
合作。
公司与运营商签署合作协议，协议约定用户利用话费账户购买商品时，该款项由运
营商代收，并扣除用户使用运营商网络所发生的各种通信费及合同约定的运营商自
身承担的坏账比例、自身分成的服务费等后支付给虹软协创。虹软协创根据与各商
户约定的结算比例向各商户结算。虹软协创的收入为收取的运营商结算款减去应支
付给各商户的结算款之后的差额。
（2）互联网广告精准推广服务
互联网广告精准推广放服务主要为虹软协创根据行业客户个性化需求向其提供移动
互联网流量及运营商信息传输能力整合、营销方案设计优化、以及大数据精准分析
等定制化或个性化营销服务。在互联网广告精准推广放服务中，盈利主要来自于向
广告主收取的推广费用与虹软协创实际投放成本之间的差额。依托于对互联网用户
的高精度画像，虹软协创可根据所推广产品的特点实现基于标签化的精准投放，从
而不仅能够令广告主给予较传统广告更高的单价或分成比例，而且可以获得对媒体
资源的议价能力和相对传统广告更高的收入转化率，叠加运营团队在广告优化方面
的经验，最终实现良好的业务收益。广告精准推广广告精准推广放服务的主要采购
对象为两大部分。第一部分为移动互联网媒体，包括移动互联网流量联盟、头部互
联网媒体平台、以及其他app应用软件开发者及WAP端网站；采购的主要资源为其提
供的广告展示资源。第二部分为移动信息智能传输通道提供商，包括移动运营商的
短信通道、外呼通道等，采购的主要资源为其通道传输能力。广告精准推广放服务
的主要服务客户包括互联网客户和行业类客户。互联网客户主要以数字娱乐内容、
服务提供商为主，行业类客户主要包括银行、教育、汽车等行业。
4、鹏云智创经营模式
（1）选品流程
通过多种数据选品工具、结合产品经理熟悉的品类和可靠数据，针对所经营的市场
做详细的市场容量分析，市场竞争分析，产品功能拆解，竞品好评差评分析，产品
定位分析、利润分析，形成完善的市场调研报告；通过市调报告，找到符合利润和
体量的品，通过竞品功能参数横向对比，找准市场定位，结合直接竞品的好评和差
评分析数据，针对好评保留和加强加分项，针对差评的维度占比，与工厂研发探讨
解决痛点，形成产品定型书。鹏云智创的供应商管理体系，会优先结合行业资源和
产品信息优势，找出品类具备规模的大厂以及同类品给亚马逊头部卖家供货的供应
商，做供应商审厂评估以及旗舰产品的测试，形成供应商优劣势对比报告；鹏云智
创在产品开发模块，采用的是瞄准有外贸经验的大厂，特别是给针对给头部卖家有
供货经验且能稳住产品评价的工厂，结合我们的数据选品报告，产品定型书，做自
主微创新，最终用包销或自主开模，注册专利的方式保障产品的独家性。
（2）产品定义
（3）供应商评估
（4）产品开发
（5）品质把控
鹏云智创设立有专门的品质工程师，负责对供应商提供的产品做横向的对比测试，
包括产品功能检测、老化测试、稳定
性测试、苛刻条件下的破坏性测试等，形成产品测试报告。
（6）验货标准
品质工程师会根据符合要求的产品测试报告，出具产品验货标准，验货人员会在生
产过程中入厂抽检和监督，生产完成后会安排100%功能全检，统计产品各批产品不
良率占比做持续优化改善。
（7）物流仓储
公司采购国内本地仓---跨境物流---海外仓---FBA仓（亚马逊自营仓库）模式，大
部分仓储从本地仓直接到达亚马逊仓库，少数稳定畅销产品会以海外仓做调拨，保
障库存的安全性。
（8）退货售后
亚马逊本身有较好的售后退换货体系，对退货不可售的产品，鹏云智创会统一从亚
马逊调货到海外仓进行清点、拆包装、汇总，然后从香港，退回深圳仓库返厂，针
对本公司的产品，工厂都有保修换新政策，通过售后的闭环可以大幅度降低售后成
本，提高利润。
（9）推广方式
广告投放: 以Facebook,Google,Tiktok为主；
红人推广：Instagram红人、Amazon influencer、Tiktok红人，海外直播：亚马逊
直播等。
5、邀邀林经营模式
6、成都中控经营模式
（三）公司主要游戏产品情况
邀邀林目前电商经营模式为B2C，作为康师傅经销商在拼多多平台销售给C端客户。
邀邀林根据市场销售情况及库存情况，直接向上海康翊企业管理有限公司采购货物
，先款后货，正常情况下库存保持7-10天的正常周转，如遇到特殊活动，会根据需
要调整采购数量。C端客户通过邀邀林拼多多康师傅旗舰店下单付款后，款项进入
邀邀林店铺后台，平台与邀邀林的结算周期为14+1天。为了提高销售量，邀邀林会
在平台上投流推广商品，让商品有更多的曝光量。品牌方与拼多多平台也相应的投
流支持与活动位、广告位支持。增加回购率同时引进更多新客户，提高销量。成都
中控的主要收益来源包括平台服务费、车辆资产运营收入、广告收入等。平台服务
费是指成都中控在各大城市从司机和乘客所获得的交易佣金，通常为交易金额的一
定比例。车辆资产运营收入是指通过将车辆租赁给司机或公司赚取的差额收益。广
告收入则是指成都中控从广告商处获得的广告费用。报告期内，公司游戏主要收入
来源于新射雕群侠传之铁血丹心、我的荣耀、仙剑奇侠传、正统三国和官居一品等
几款游戏，以上五款游戏产品营业收入合计占拇指游玩2022年营业收入的66.46%。
其中，新射雕群侠传之铁血丹心于2020年8月底正式投放的产品，拇指游玩投放累
计产生的运营流水4.7亿元，累计总新增用户已超220万人，2022年营业收入1,871.
24万元，占拇指游玩2022年营业收入的20.69%；我的荣耀是公司2018年下半年上线
SLG产品，累计总充值流水已超2.12亿元，2022年充值流水2,200万元， 营业收入1
,898.27万元，占拇指游玩2022年营业收入的20.99%。仙剑奇侠传是2019年9月份正
式上线的正版IP授权的产品，从测试期至今全渠道总充值流水3.87亿元，2022年营
业收入866.27万元，占拇指游玩2022年营业收入的9.58%。正统三国于2016年12月
上线，累计总充值流水已超3.46亿元，2022年充值流水850万元， 营业收入801.08
万元，占拇指游玩2022年营业收入的8.86%；官居一品于2017年8月上线，累计总充
值流水已超1.27亿元，2022年充值流水608万元， 营业收入574.11万元，占拇指游
玩2022年营业收入的6. 35%。恋舞OL为点点乐主要游戏产品，占点点乐游戏收入的
大部分。
1.《新射雕群侠传之铁血丹心》：
《新射雕群侠传之铁血丹心》是一款以金庸小说《射雕英雄传》、《神雕侠侣》及
《倚天屠龙记》为背景改编的2D回合制卡牌手机网络游戏。游戏还原小说中的每个
经典角色形象，通过细致的骨骼动画，赋予每一个角色栩栩如生又各具特色的动作
，结合美轮美奂的游戏特效与细腻唯美的游戏场景，为玩家呈现了一个引人入胜的
武侠世界。在传统的卡牌回合制战斗的基础上，增加了玩家手动释放强力技能的机
制。战斗中的人物可以通过攻击、被攻击或者技能获得怒气值，怒气值累计到一定
程度可以释放人物专属的强力技能，对敌人造成强烈的打击，让玩家感受游戏战斗
的乐趣。战斗以侠客战斗作为基础，又融合了主角参战，既丰富了玩家战斗阵容的
搭配，又使玩家真正可以参与到游戏的战斗当中来，使战斗变数更多，乐趣十足。
《新射雕群侠传之铁血丹心》在2020年8月20日上线iOS版本，上线首日获得iOS免
费总榜、游戏免费总榜第一，且持续保持8天；畅销榜首日排名第八，保持前十持
续30天；上线至今共获得苹果精品推荐88次；2020年8月27日上线安卓版本，由拇
指游玩运营部分（使用拇指游玩自有SDK记录），双端月活跃用户数最高达956,898
，月流水最高达到10,568万元，截至2022年12月31日累计总流水达4.7亿元。
2.《我的荣耀》:
《我的荣耀》是由武汉百鲤网络技术有限公司自主研发，是一款以军事为题材的战
争策略类手机网络游戏，由拇指游玩独家代理。《我的荣耀》是一款以军事题材为
背景的多人策略战争游戏。游戏的内容总体可归纳为：坦克展示、飞机展示、阵型
搭配、资源收集、将领收集、基地建造等。玩家作为指挥官，以自己的基地为据点
，积累资源，发展经济与盟友一起打造最强的联盟，最终在游戏中称王称霸。在游
戏的研发团队中服务端基于开源软件netty/spring架构的设计思想，实现了集游戏
模块研发，活动运营，多线程数据处理，异步更新到数据库等功能。客户端使用时
下主流的cocos2dx+lua研发架构，自主实现了游戏各功能模块化研发、热更新、一
键自动打包。
相比卡牌类、RPG类的游戏，SLG类游戏的玩法较为复杂，玩家需要在熟悉玩法后才
会有较强的付费意愿。《我的荣耀》在2018年4月正式上线，在拇指游玩代理运营
期间，月活跃用户数高达411,831人，月流水最高达到578.4万元，截至2022年12月
31日累积总流水达2.12亿元
3.《仙剑奇侠传》：
《仙剑奇侠传》是由成都黑比诺研发一款挂机游戏，游戏玩法简单易上手，采用回
合制战斗和卡牌养成的方式，游戏于2019年3月上线，IP授权来自仙剑奇侠传。玩
家用第三人称视角进入仙剑世界中，并参与了很多仙剑中的的经典剧情，以及认识
仙剑中各个著名人物。目前产品深受玩家喜爱，在业内已经有了一定的用户积累和
品牌认知度。
《仙剑客栈H5》是2019年9月份正式上线的正版IP授权的产品，从测试期至今全渠
道总充值流水3.87亿元。4.《正统三国》
《正统三国》是由《热血三国》原班人马倾力打造的三国历史题材SLG对战手游。
游戏以真实三国历史为大背景，在尔虞我诈、战火连连的三国乱世中，领土城池是
实力的象征，身为一城之主的玩家需要选择加入魏蜀吴的任意一方势力，利用谋略
招贤纳士排兵遣将，以此攻占更多的城池占有更多的资源。只有不断扩张领土确保
守备力量，同时集结各方英豪携手并进，玩家才能完成统一天下的霸业。游戏副本
过程简单不失有趣，通关副本还会巧遇资源运输队充盈国库内存，除此之外还可获
得额外建筑提升国内实力，甚至还能招募强力武将，增强军事战斗力。特色副本既
考验玩家的策略和协调能力，又为游戏增加了不少趣味性和挑战难度，带来玩家纯
正的烧脑策略战斗体验。
《正统三国》在2016年12月正式上线，由拇指游玩运营部分（使用拇指游玩自有SD
K记录），月活跃用户数最高达397,080人，月流水最高达到2,310.35万元，截至20
22年12月31日累计总流水达3.46亿元。
5．《恋舞OL》
《恋舞OL》是一款由点点乐自主研发的、集中音乐、舞蹈及社交一体的移动端网游
。自2013年上线至今，依然在国内外具有一批忠实的玩家，在玩家群体中拥有良好
的口碑。核心节奏玩法方面，创新性地设置了经典模式、恋舞模式、泡泡模式等多
种操作手法，其中心动模式更是音乐手游中首创的情侣玩法，满足玩家在玩游戏时
的社交需求。巧妙的谱面设计，完美呈现原音现场，让玩家获得更逼真的“演奏感
”，还有高bmp歌曲，游戏内周期性赛事，为玩家提供竞技场景虚拟世界的真实社
交体验，多样性社交需求，恋爱、结婚让虚拟情情感得到充分的体现。独特的舞团
系统，增加玩家归属感，提高游粘合性和对游戏认可度。Unity3D打造的可爱人物
以及拟真的场景模型，上千件服装、饰品、坐骑任由玩家搭配。自主研发的材制让
服装拥有更多华丽梦幻的流光特效。梦幻的服饰，流畅的动作结合动感的节奏，让
玩家感受沉浸式的游戏体验。《恋舞OL》作为一款网游，注重玩家社交，结合线上
线下的交流互动，让玩家走出家门，与志同
道合的伙伴交朋友；通过舞团让玩家感受到团体的温暖；不同的服装、饰品是我们
鼓励年轻人要有自己的想法。我们希望《恋舞OL》不仅仅是一款网游，更是一款能
够帮助玩家之间建立起友谊的游戏。
《恋舞OL》由点点乐自研自发独立运营，自2013年8月正式上线。截至2022年12月3
1日，境内累计注册用户数6252.1万人，累计总流水81,883万元，月活跃用户数均
值为26.5万人，国内月流水最高达到2,600万元。境外累计注册用户数2296万人，
累计总流水38,780万元。至今已经运营10年，截止2022年平均月流水388万/月。
（四）自研产品情况
报告期内，公司全资子公司深圳市拇指游玩科技有限公司为适应市场的发展，进一
步强化了产品研发工作，力争在未来为公司提供优质的自研产品。
《代号：MJ》是一款由拇指游玩自主研发的餐馆经营类游戏，在梦境题材的背景下
，呈现奇幻的世界，拥有餐馆经营和地图冒险两个部分，餐馆的经营包含厨师、表
演、服务员、菜品的布置和研究、餐馆的不同风格的装修。而冒险则为玩家提供随
机的事件，通过玩家的智慧获得更多奖励。同时提供了更多玩家竞技的场景，1V1
的竞技馆，GVE的贪欲之奴。《代号：MJ》经过了一轮taptap篝火测试，玩家反馈
良好，次日留存率接近40%。新加坡和马来西亚地区测试，次日留存40%+，累积付
费率8%；预计在2023年5月正式上线新加坡和马来西亚地区。
（五）主要储备产品情况
1．《人类纪元：觉醒》：
《人类纪元：觉醒》是一款由武汉集晋自主研发的、集卡牌与SLG玩法为一体的网
游产品。
采用3D写实的美术风格，能够让玩家更贴切的带入游戏世界观背景，产品玩法主打
个人成长和国家势力扩张，游戏中包
含了帝国时代期间三个鼎盛的文明帝国：“阿拉伯帝国”、“法兰克帝国”、“奥
斯曼帝国”，玩家可以选择其中一个文明创建自己的基地进行发展，并与选择相同
文明的玩家一起发展壮大所属文明国家的势力，为了国家的发展还需要与另外两个
文明国家势力进行外交与争夺，整体呈现三足鼎立的局面，使得产品更具平衡性和
策略性。产品计划于2023年完成在欧美地区的首发，及国内版号申请。
2.《代号：魔兽》：
《代号：魔兽》是一款还在研发期间的魔幻题材SLG产品，该产品主要讲述了在架
空世界观下，人类、兽人、精灵等几方势力为了抵御恶魔势力的侵扰，团结一致保
卫家园的故事。产品支持城池自由摆放，地图无极缩放，以联盟为单位占领城池扩
张联盟领土；单人PVE＆PVP玩法，跨服PVP＆GVG玩法，个人荣誉感展示等。以城池
建设、卡牌养成、联盟对抗为核心玩法，结合丰富的运营活动，建立明确的、阶段
性的个人养成目标和联盟目标，并树立强烈的联盟荣誉感、归属感。产品计划于20
23年进行海外地区首测，及国内版号申请。
3.《百战斗斗堂》：
《百战斗斗堂》是一款由成都千行自主研发，拇指游玩独家发行的回合制弹射竞技
手游。相关类型的产品已于2017年7月正式上线运营，直至目前已发行运营近 5年
之久，一直深受玩家们喜爱。产品一直秉持着“经典还原”和“休闲竞技”两大核
心理念深耕细作，在回合制弹射竞技领域有着超过10年的开发研究经验，海内外历
史注册用户达到300万以上。产品在传统基础上，不断丰富个性独特的设计理念，
玩法上一直推陈出新，包括1v1弹道大师赛、3v3战队大师赛、个人天梯赛及休闲娱
乐赛等，让玩家充分感受平衡竞技和团队合作的魅力。为进一步满足玩家需求，家
园系统和更多团队竞技模式正在开发中。
4.《斗斗堂3》：
《斗斗堂3》由成都千行自主研发，拇指游玩发行的回合制弹射竞技手游。自2019
年5月立项至今，项目组团队已研发近4年时间。产品在保持回合制弹射竞技核心体
验和设计理念上，区别于系列前代产品，本产品采用全3D建模设计、更加丰富的世
界观故事背景、独具个性的人物角色、多场景社交互动、休闲与竞技结合的轻体验
，力求打造回合制弹射竞技品类下的标杆产品，以获得新生代玩家用户对产品的喜
爱和认可，成为他们第一款的回合制弹射竞技游戏。敬请期待产品为大家带来的全
新体验。
5.《忍者龟：归来》
《忍者龟：归来》是获得《忍者神龟》IP正版授权，由顽熊科技自主研发的街机动
作通关游戏。游戏讲述《忍者神龟》主角们的各式各样的冒险故事。游戏采用3D卡
通渲染技术来表现《忍者神龟》动画风格，游戏画面精美。游戏战斗保留街机动作
游戏特色，还增加了新的玩法，让玩家体验到不一样的街机动作游戏。产品于2023
年1月12日进行全渠道安卓首发，上线渠道有华为、VIVO、OPPO、小米、应用宝等
，首发3日总新增量级达到34W，月新增量级60W。产品计划Q2-Q4上线IOS版本，目
前已在开发全新版本系统中。
（六）、报告期内公司产品市场地位、竞争优势与劣势、主要的业绩驱动因素、业
绩变化是否符合行业发展状况等内容。
1、公司全资子公司深圳市拇指游玩科技有限公司在近年来的快速发展过程中，已
拥有一支行业优秀的管理团队和完善的人才队伍；拇指游玩从设立之初就布局网络
广告平台精准投放和流量整合，经过多年的发展，沉淀了一套行之有效的分析推广
体系，能够对有效流量进行精准定位，为游戏导入优质的流量，提高投入产出比。
在成功运营了十数款月流水过千万、累计流水破亿的网络游戏产品后，拇指游玩的
代理运营能力得到了业界的认可。随着市场的逐步发展变化，一方面，拇指游玩未
来将会继续提升游戏代理运营能力和流量整合能力，另一方面，拇指游玩将进一步
向游戏研发环节加大投入，以代理运营过程中积累的对行业的深度理解及持续的研
发投入，研发符合玩家需求的高质量产品，以增强公司产品的市场竞争力。同时，
拇指游玩于2018年已开始积极拓展海外业务，从最初移植国内成熟上线产品做起，
到目前已针对不同地区用户进行产品定制，逐渐打开了海外市常未来将加大海外市
场的投入，包括港台、日韩和欧美等重点市场，除个别储备的产品即将发行外，有
多个定位海外不同市场的产品已立项开发中。在持续吸纳对不同海外文化有较深见
解的优秀制作人、运营团队及发行团队，不断提供更优质的产品服务海外玩家，加
快海外市场布局计划。迄今为止，拇指游玩在海外已成功发行了《龙武》（繁日韩
泰等语言版本）、《远征》（繁韩等语言版本）、《斗斗堂》（繁俄英韩等语言版
本）等产品。
2、 公司全资子公司上海点点乐信息科技有限自成立起即致力于音乐舞蹈游戏类移
动端的研发，对于该类型的核心玩法设计、玩家偏好把握以及基础技术架构等方面
已经形成了较为深刻的理解和积累。点点乐多年来深耕女性细分市场的研发及运营
的过程中，形成了一支拥有经验丰富的经营管理团队和成熟稳定的业务团队，通过
长期的技术积累、研发精品的战略方针，严格把控产品质量，力求为用户打造出别
具特色的经典游戏作品。点点乐该持续专注于深耕音乐舞蹈类游戏细分领域，近年
来更多的音乐舞蹈游戏开始进入市场，不同的美术风格及核心玩法开始瓜分用户和
市场，《恋舞OL》虽然受到同类竞品冲击，但会一如既往保持初衷，坚持自己的运
营策略使产品在音乐舞蹈游戏品类市场中仍处于第一梯队。点点乐的运营方针以人
为本，除了产品更注重用户本身，同时严格执行运营策略并结合当下市场进行动态
调整。3、经过多年的积累和沉淀，虹软协创逐步形成了“以计费服务业务为基础
，对沉淀的消费行为数据进行挖掘和分析，确定用户行为偏好，从而应用在客户的
业务推广中，实现精准营销”的业务体系。2022年国内宏观经济波动，互联网广告
行业整体受到较大冲击，因此公司的推广业务发展遇到了较大阻力。传统计费业务
收入相对稳定。在跨境电商业务上，2022年公司业务结构做了一定的调整，将业务
重新聚焦于亚马逊赛道，独立站的业务比重和团队同步大幅缩减，随着公司在跨境
电商整体运营能力的逐步提升以及拓展品类的不断完善，2022年亚马逊业务收入得
到了较好的增长，同时近几年随着亚马逊卖家的不断涌入，平台产品竞争越来越大
，在平台红利退去的大背景下，很难有产品上架就有不错的表现，所以需要运营根
据运营推广策略提升产品排名和销量，打造头部链接并做好维护，从而产生前期较
高的推广成本及备货成本，基于推广成本支出的刚性前置导致对跨境利润有一定的
影响，但鹏云智创跨境电商业务最终会以前期的投入和资金前置代价换来后期的稳
定排名和销量，进而获得利润的高速增长。
三、核心竞争力分析
1、拇指游玩的核心竞争力
拇指游玩在近年来的快速发展过程中，已形成自己的核心竞争力，拥有一支行业优
秀的管理团队和完善的人才队伍；拇指游玩从设立之初就布局网络广告平台精准投
放和流量整合，经过多年的发展，沉淀了一套行之有效的分析推广体系，能够对有
效流量进行精准定位，为游戏导入优质的流量，提高投入产出比。在成功运营了《
坦克警戒》、《正统三国》、《秦时纷争》、《我的荣耀》、《新射雕群侠传之铁
血丹心》等游戏后，拇指游玩的代理运营能力得到了业界的认可。拇指游玩未来将
会继续提升游戏代理运营能力和流量整合能力，形成核心竞争力；培养、沉淀认同
拇指游玩理念的用户，凝聚品牌价值。
（1）完善的组织架构和优秀的人才团队
游戏的代理业务需要有对游戏市场有着深刻理解，准确把握游戏市场的最新动向；
游戏的运营推广业务尤其是通过信息流进行精准投放的运营推广业务需要依赖丰富
的经验对各类游戏推广的成本收益进行精准的分析预测。拇指游玩核心团队近年来
专注于游戏领域业务发展，积累了丰富的游戏产品代理、运营和推广经验，形成较
强的游戏产品理解能力。拇指游玩业务部门下设平台部、运营中心等业务部门，部
门间分工明确，密切配合，形成了拇指游玩游戏代理业务成功的有效保障。
（2）与移动互联网媒体之间良好的流量合作
（3）与业内领先的联合运营渠道保持密切合作关系
由于拇指游玩在手机游戏业内广告精准投放进入时机较早且规模较大，积累了丰富
的媒体合作资源，与今日头条、UC浏览器、腾讯、百度等流量巨头均建立了长期稳
定的合作关系，可以获得优质流量和价格，在用户获取上具有成本优势，从而保障
规模效应和可持续发展。联合运营渠道是决定游戏产品用户数量、用户粘性的核心
因素之一，领先的联合运营渠道可在短时间内为游戏产品带来大量持续付费的高质
量游戏玩家，促进游戏产品的成功运营。拇指游玩目前的联合运营渠道包括应用宝
、360、成都摩奇等。通过与国内领先联合运营渠道的稳定合作，拇指游玩代理的
游戏产品依托渠道的资源全面对接付费用户，结合自身较强的买量精准推广能力带
来的客户，提高了产品知名度，迅速获得较大量的游戏市场份额，构建了丰富的游
戏生态，增强了玩家的粘性，同时，实现将代理游戏资源与游戏用户资源有机匹配
，形成有效的发行运营桥梁功能。与联合运营渠道商长期合作建立的密切合作关系
，成为拇指游玩发行运营的核心竞争优势之一。
（4）行业上下游的认可
经过多年的积累，拇指游玩已经独家代理或联合运营了包括《坦克警戒》、《正统
三国》、《秦时纷争》、《我的荣耀》、《新射雕群侠传之铁血丹心》等多款流水
表现优异的游戏产品，随着拇指游玩代理运营的成功游戏逐步增多，拇指游玩的运
营推广能力也越来越多的被上游IP授权商、游戏研发商和下游游戏渠道商所认可，
储备了数款有市场竞争力的产品：《忍者神龟》（维亚康姆顶级IP）、《斗斗堂》
等，行业上下游的认可是拇指游玩未来获得优质的IP授权、代理优质的游戏和渠道
合作的根本保证。拇指游玩未来将会继续提升游戏代理运营能力和流量整合能力，
形成核心竞争力；培养、沉淀认同拇指游玩理念的用户，凝聚品牌价值。
2、上海点点乐的核心竞争力
（1）音乐舞蹈类游戏细分领域的先发优势，音乐舞蹈类网络游戏是一种网络互动
游戏。点点乐自成立起即致力于音乐舞蹈游戏类游戏移动端的研发，对于该类型游
戏的核心玩法设计、玩家偏好把握以及基础技术架构等方面已经形成了较为深刻的
理解和积累。
（2）具有较强的研发实力
游戏研发需要策划、程序、美术、测试等诸多环节的共同配合协作，具有较高的技
术要求，音乐舞蹈类游戏存在很大的用户需求，但这类游戏对技术要求更高。点点
乐的创始研发团队长年从事网络游戏行业的研发工作，具有丰富的游戏行业研发经
验及项目管理能力。
3、虹软协创的核心竞争力
虹软协创具有一支技术能力较强的研发和运营团队，作为移动互联网产品计费能力
提供商，虹软协创高度重视产品服务
对象的行业特点，着力打造能够满足垂直行业内共性需求的变现解决方案。依托自
主研发的“优易付”计费平台，通过为爱奇艺、优酷、网易云音乐、搜狗阅读等移
动互联网行业的领先企业量身定制流量变现综合解决方案，树立了良好的品牌形象
，形成了行业内复制迁移的能力。在向移动互联网客户输出计费能力的过程中，虹
软协创沉淀了数以亿计的消费行为数据。伴随着国内移动互联网产品对于精准营销
的需求日益旺盛，虹软协创充分运用自身精细的数据挖掘技术，在对用户消费行为
进行画像的基础上，通过整合互联网丰富的优质媒体资源，为优质媒体和注重营销
效果的广告需求方提供双向的高价值服务。
（1）技术优势
虹软协创具有一支技术能力较强的研发和运营团队，已搭建较完善的技术平台架构
。虹软协创系统模块化设计，支持横向扩展、高并发的交易系统设置，负责均衡路
由器支持1.5亿次/天的高并发交易。虹软协创交易系统架构如下所示：
虹软协创通过多年运营商支付行业积累的经验，搭建了一套功能完善的交易风险控
制系统，可按商户、应用、运营商、计费通道、省份、地市等多维度单独或交叉实
时统计请求与成功交易数据，并根据历史数据经验对比交易数据是否存在异常，最
终通过手机号，手机号段，IP地址，用户ID，IMEI，IMSI等多种手段进行具体限制
，可有效规避运营商异常坏账风险。虹软协创风险控制系统架构如下所示：
同时，为了完善推广业务中基于运营商通道的信息传输能力，公司在已有的核心平
台上，完善了“短信触达平台”。该平台具备短信通道的智能路由能力，并且兼容
运营商多样性的上游接口，适用性较强，具备高度稳定的服务性能及严密的信息安
全保障。平台具备良好的技术兼容性，既支持传统的文本短信业务，也支持视频短
信、闪信、USSD短信等新型短信业务，可满足各类行业客户在业务环境中的多样化
需求。平台独有的通道前置接入网关，在满足支持运营商提供的CMPP、SGIP、SMGP
标准协议的基础上，还同时支持阿里云、京东云、迈远、云片等40余家的主流技术
平台提供的HTTP私有接口协议，进而极大的简化了短信通道接入工作，为业务资源
的快速拓展接入建立了扎实的基矗触达平台为运营人员提供了丰富的路由管理模块
，可在短信签名、短信内容、用户归属省份、发送错误码等维度，实现短信通道的
自动路由切换。智能路由模块为通道运营工作提供了更加灵活的业务管理策略，在
各个通道之间取长补短，在保障了业务业务稳定性的同时，确保了业务价值的最大
化实现。此外，平台还具备黑名白名单管理模块、关键字屏蔽模块、内容模板管理
等功能模块，为业务风险的有效规避提供了良好的保障。作为高新技术企业，虹软
协创建立了一支行业经验丰富、稳定高效的核心业务团队，团队成员具备多年的移
动运营商增值业务运营及开发经验，同时深耕互联网行业多年，积累了丰富的客户
资源，了解互联网行业流量的变化趋势，能够准确把握不同行业客户在不同阶段的
需求，综合利用运营商核心资源和互联网媒体资源，通过核心技术平台，为客户提
供服务。报告期该核心团队人员未发生重大变动。
（2）运营商渠道优势
公司已与三大运营商中国移动、中国联通、中国电信的专业化公司（包括中国移动
咪咕文化、中国移动互联网公司、中国联通宽带在线公司等）及各省公司建立了合
作，并且是其中多家公司的优质合作伙伴。在多年的合作基础上，依靠专业化的运
营能力以及客户优势，公司拓宽了除运营商计费合作业务以外的其他合作领域，包
括移动信息智能传输业务、大数据业务、运营商会员权益分销等多元化业务。其中
，虹软协创运营商计费业务覆盖全国，能为数字娱乐和数字文化型互联网商户提供
全面的运营商支付渠道，更好的开拓运营商用户市常虹软协创与电信运营商合作情
况如下所示：
移动信息智能及大数据分析能力覆盖三网运营商，并且在持续累积三网的通道资源
，并通过重点省份分布落地等方式，增加核心通道承载能力及降低通道成本，提升
综合服务能力，同时与运营商大数据专业化公司建立合作，构建了以运营计费数据
叠加外部运营商核心数据资源为双核驱动能力的业务平台，通过用户画像和标签系
统，以及精准信息触达能力，实现客户对于精准营销推广的需求。
（3）优质商户优势
虹软协创在开展业务过程中，不断拓宽合作行业的范围和优质合作伙伴的数量。互
联网行业客户中，目前虹软协创商户范围已覆盖移动阅读、视频、社交、应用商店
、移动游戏等主要领域，与搜狗、爱奇艺、世纪佳缘、百度、禅游游戏等行业领先
商户建立良好的合作关系。虹软协创主要商户情况如下所示：
同时，随着核心能力的不断外延，精准推广业务得到了快速发展。除了互联网行业
外，虹软协创目前开拓了包括金融、教育等行业的多个行业的头部客户，形成了一
定的客户规模和优势资源。其中，金融行业的合作，目前已经覆盖兴业银行、招商
银行、浦发银行、光大银行、小米金融等优质头部客户。同时，在汽车、金融服务
、游戏等行业开展了一系列的合作拓展，形成了可复制性合作方案，未来随着客户
的不断拓展，收入预期会有持续性的增长趋势。
（4）数据规模和分析能力优势
虹软协创通过长期运营商支付领域的积累，目前拥有接近5亿的用户付费交易数据
。虹软协创通过对付费用户的机型、地域、付费时间、付费内容、付费频率等多维
度数据的分析，已形成独特的用户画像分析模型，为互联网商户提升产品或服务品
质，改善用户体验提供帮助与建议。通过对产品和服务品质的改善，进一步提升用
户消费意愿，实现“用户—电信运营商—公司—互联网商户”多方共赢。
另外，与运营商开放数据能力的对接，极大的扩展了虹软协创的精准营销的数据广
度，使精准营销数据横跨B域与O域两端。过去，借助长期累积的计费数据，我们观
察到的是用户的在指定垂直领域的付费喜好和付费习惯，而现在则可以更多的观察
到这些用户在付费行为之外的更多特征，这为提升用户画像的精度提供了更加有力
的支持，也使得精准营销服务的范围获得进一步扩大。
4、鹏云智创竞争优势
(1) 运营能力和经验
目前鹏云智创的运营队伍是一批在亚马逊精品深耕多年的运营操盘手，曾在亚马逊
竞争非常大的类目做到类目第一并持续一年多之久，近两年也做过多款单品在亚马
逊类目做到Bestseller 并能稳定，有丰富的爆品打造和维护经验。且有很好的大
卖家圈子和资源做持续的运营策略创新。
亚马逊正式启动到现在一年多时间，已经启动超过80个店铺，6个品牌，其中已上
线推广的产品大部分进入类目前15名。打造日出超千单的链接两个，日出300单以
上的产品有5个。负责人有行业头部大卖背景经历，让流程化管理在鹏云智创管理
中得到充分应用，使得执行效率大大提高，出错率降低人效产出高，为加速发展打
下了很好的框架基矗
（2）高效的流程化管理能力
（3）供应商匹配和产品优化
目前配合供应商联合开发的产品中，通过优化超85%的主推产品维持在4.5以上评分
。
供应链负责人有超过8年的跨境供应链管理经验，有较广泛的工厂资源和产品经理
圈子，能迅速匹配优质产品资源和给同行的头部卖家供货的工厂，使得供应商匹配
效率明显高于同行；供应链管理已完善推行市场数据调研标准、产品开发立项流程
、工程检测标准、采购流程、品质管理标准、出口退税流程等。
（4）物流仓储供应链优势
鹏云智创在日本和美国物流和海外仓储各环节有着丰富的经验和布局，特别是日本
市场优势尤为明显，主要体现在：
1）配合自己本土公司独立清关，最大程度保障了出口贸易的合规性、清关的稳定
性和时效性；
2）对口贸易商独立清关配合操作可控的海外仓灵活周转，有效避开了日本逆算法
降低了关税费用；
3）联合租赁的海外仓深度配合操作灵活，最大程度降低了海外仓储的成本和运营
风险，使得我们在大件产品优势明显；4）头程物流均整柜出货，自己装柜、卸柜
，相比同行卖家成本优化到极有优势。
(5) 一手的运营推广相关资源
鹏云智创有自己直接联系的Amazon influencer达人资源，且对各合作的达人有标
签分类，有一定的Facebook群组资源和老用户私域人群，能更好的配合运营优化数
据指标，另外有一手的woot等官方渠道资源对接，配合运营让推广更高效稳定。
5、邀邀林电商业务的竞争优势
中国消费者生活水平日渐提高、电商普及程度不断加强、国家政策鼓励电子商务业
务的开展，多方因素推动着电商体系发展更加成熟。根据分析认为，目前我国电商
行业已进入成熟发展阶段，在中国零售行业的位置愈加重要。电商供应链环节的日
益完善，使消费者多样化的消费需求得到满足，用户对于电商购物的关注也从商品
丰富度、性价比，逐渐往商品质量保障方面转移。而在消费升级的背景下，质量保
障成为各大平台争取用户的关键。而随着电商行业发展逐渐往头部靠拢，未来平台
背书的作用将更加明显，口碑建设的重要性愈加突出。邀邀林公司在拼多多平台开
设了康师傅方便面唯一旗舰店，拼多多排名国内电商前三名，用户量较多，康师傅
本身具有品牌效益，拥有较好的竞争优势。
6、成都中控的竞争优势
（1）牌照优势
成都中控目前持有牌照30张，同时进行40个城市的拿牌序列，全国70城布局预计在
2023年5月全部完成。
（2）车辆资产优势
2022年9月，由中润新能源在成都全资成立的中聚运通汽车服务有限公司，启动双
城驱动的作战方式，以并购、联营、加盟等多种合作方式，分别与成都和广州的资
产公司达成深度合作，为中控提供稳定运力和订单量的同时，增加中控的利润来源
。同时，在成都、广州的闭环运行模式为指导，中聚2023年1月已上线新能源车辆5
5台，2023年2月成都已采购新能源汽车128台，目前正在办理过户手续中，中聚采
取一城一策的方式，逐步拓展全国其他70个城市的资产版块业务。
（3）团队优势
核心团队成员均来自于高德/滴滴/天府行/工商银行等头部企业，在出行行业内深
耕多年，团队已非常成熟。
（4）业务优势
目前博度出行与行业内头部流量平台进行深度合作，目前与高德/携程旅行/同程旅
行/锦江区政府皆有深度合作关系，业务范围涵盖网约车/接送机等，截至到2023年
4月，博度已为700万用户提供了出行服务，为8000名司机提供了工作机会。
四、公司未来发展的展望
全球大流行导致的经济环境变化，各行业的生产经营活动较之前均受到不同程度影
响，宏观经济环境复杂程度和不确定性依然较高，居民消费意愿及消费信心仍需一
定时间来恢复。目前，互联网行业正在快速发展变革，用户对互联网产品及服务提
出了更高要求。在信息内容分发领域，用户要求获得更及时、更全面、更优质以及
更个性化的内容，行业迭代速度在不断加快；此外网络游戏行业在玩法创新、游戏
运营、渠道推广等方面的行业竞争格局愈发激烈，头部公司优势明显。在这种市场
环境下，公司须拥有持续创新及差异化发展能力，以应对市场竞争加剧带来的潜在
风险。针对可能面对的风险，公司采取了积极的应对措施，具体如下：
1、行业竞争风险
中国网络游戏市场竞争激烈，公司需面对行业内众多的竞争对手，既包括资本充足
、技术雄厚、用户资源丰富的大型网络游戏公司，也包括在细分游戏领域具备丰富
经验和专业实力的中小型游戏企业。随着市场竞争的白热化发展、买量成本的升高
、渠道与研发价格之争的爆发，公司存在现有游戏玩家流失的风险，同时行业形态
、热点快速转换，用户、渠道等资源寡头垄断格局日趋加剧，如果公司不能及时响
应市场变化，快速组织并调动资源持续不断地进行新游戏和新技术的研发，或公司
不能精准把握市场需求，研发的新游戏和新技术与市场需求出现偏差，将降低公司
竞争优势，可能导致公司行业地位、市场份额的下降，从而对未来业绩的持续增长
产生不利影响。应对措施：公司重视游戏和技术的研发创新，加大研发力度，聚焦
精品战略，为玩家带来更好的游戏体验，增强游戏产品的市场竞争力；对行业形态
保持高度的关注，一旦形态发生变化，则全力、快速进入；在用户层面，加大投入
，建立、完善公司的发行和采量体系，增强公司获取和长线留存用户的能力；而在
应对业界垄断层面，通过持续提供多样化、精品化的优秀产品、提升赛事运营能力
和加大内容深耕的力度等方式，提升公司自身的核心竞争力。游戏行业长期处在事
前、事中、事后多个阶段的严格监管环境中，主要监管措施包括未成年人防沉迷、
版号审批、游戏备案、内容审查以及虚拟货币交易管理等多方面。近些年相关监管
部门日益重视行业的健康发展并不断出台较为严格的监管措施。长远来看，国家一
系列政策的推出，有利于保护青少年健康成长，促进行业良性发展。应对措施：公
司将严格落实相关部门的各项规定，积极加强未成年人监管；在产品运营方面，公
司将保持对行业政策的敏感度，持续走“精品化”路线，加强游戏内容自审，保证
公司产品合法合规上线运营。网络游戏行业的经营模式及技术特点决定获得成功的
开发商、运营商拥有较高的毛利率水平，盈利能力较强。未来，随着市场竞争的加
剧和新开发游戏产品盈利能力的不确定性，以及新的游戏产品上线运营而增加相关
成本的投入，将会导致公司综合毛利率下降。
2、政策风险
3、毛利率下降的风险
应对措施：继续加强全面预算管理工作，强化绩效考核工作，提升管理效率，特别
是针对主要成本项目的预算管理工作；落实精细化管理原则，持续完善全员成本控
制体系和制度。
4、核心管理团队和技术人才流失的风险：对于互联网公司而言，人力资源是公司
最重要的资产之一，保持核心技术团队和管理团队稳定是公司生存和发展的重要基
矗互联网行业商业模式与技术更新迭代较快，互联网企业一般均面临人员流动较大
等问题，行业内的竞争也越来越体现为高素质人才之间的竞争。
应对措施：公司通过提供有竞争力的薪酬福利、绑定核心骨干人员与公司及股东利
益、提供全面、完善的培训计划、创造开放、协作的工作环境等多种方式，以稳定
公司的管理、技术和运营团队，并吸引更多优质人才加入。同时，鼓励自下而上的
不断创新，以实现公司业务的持续快速发展。
5、股价波动的风险。
公司目前股价较低，股票价格的变化除受本公司经营状况等因素的影响外,还会受
宏观经济形势、经济政策、股票市场供求状况及突发事件等因素的影响，股价的波
动有可能给投资者造成损失。应对措施：公司将持续专注主营业务，继续探索创新
业务并依法依规有续开展，促进公司健康、可持续发展。以上涉及未来战略方向、
经营计划等前瞻性的陈述，不构成公司对投资者的业绩承诺，其存在一定的不确定
性，敬请投资者注意投资风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2022-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海乐恋信息科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海恋舞信息科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海悠戏网络科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海点点乐信息科技有限公司｜ 246.00｜ 229.43｜ 3135.55｜
｜中润新能源科技发展(广州)有｜ 600.00｜ -324.31｜ 1308.41｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中聚运通(成都)汽车服务有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京华胜智融通讯科技发展有｜ -｜ -｜ -｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京掌中乐科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京虹软协创通讯技术有限公｜ 1430.00｜ -4322.62｜ 19609.84｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜岳阳天润农业生产资料有限公｜ 3000.00｜ -19.30｜ 3455.72｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东南方光原文化有限公司 ｜ -｜ -812.20｜ 2538.77｜
｜广州尚播传媒有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州尚播网络科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州市邀邀林健康科技有限公｜ 2000.00｜ -255.27｜ 3892.04｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州鹏云电子商务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜成都中控出行科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜海南粒子空间科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市中泰源科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市拇指互娱科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市拇指在线网络科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市拇指游玩科技有限公司｜ 1011.90｜ -6284.67｜ 34277.56｜
｜深圳市拇指畅想科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市鹏云智创科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜霍尔果斯奇炫电子科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜霍尔果斯拇指互娱科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜霍尔果斯拇指在线网络科技有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜霍尔果斯智融协创网络科技有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜霍尔果斯虹软协创网络科技有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜霍尔果斯酷米乐网络科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港点点乐游戏网络科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港鹏云有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
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