☆经营分析☆ ◇002068 黑猫股份 更新日期：2025-04-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料及化学制品制造业｜ 464901.72｜ 13675.08｜ 2.94｜ 94.62｜
｜其他业务 ｜ 26425.58｜ 4303.71｜ 16.29｜ 5.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炭黑 ｜ 404208.13｜ 12859.36｜ 3.18｜ 82.27｜
｜焦油精制产品 ｜ 52722.12｜ 568.74｜ 1.08｜ 10.73｜
｜其他 ｜ 26425.58｜ 4303.71｜ 16.29｜ 5.38｜
｜白炭黑 ｜ 7971.48｜ 246.99｜ 3.10｜ 1.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 54554.14｜ 1911.92｜ 3.50｜ 61.33｜
｜其他业务 ｜ 34397.06｜ 4550.69｜ 13.23｜ 38.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料及化学制品制造业｜ 907278.92｜ -114.49｜ -0.01｜ 94.15｜
｜其他业务 ｜ 37833.10｜ 24868.00｜ 65.73｜ 3.93｜
｜电 ｜ 9439.98｜ 2173.82｜ 23.03｜ 0.98｜
｜蒸汽 ｜ 4812.08｜ 2055.24｜ 42.71｜ 0.50｜
｜尾气 ｜ 2762.35｜ 431.39｜ 15.62｜ 0.29｜
｜其他业务-其他 ｜ 1376.64｜ 830.05｜ 60.30｜ 0.14｜
｜租赁收入 ｜ 151.36｜ 117.40｜ 77.56｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炭黑 ｜ 804417.81｜ 21036.52｜ 2.62｜ 83.48｜
｜焦油精制产品 ｜ 102861.11｜ -371.04｜ -0.36｜ 10.67｜
｜白炭黑 ｜ 19039.65｜ -1736.56｜ -9.12｜ 1.98｜
｜其他业务 ｜ 18542.42｜ 5607.89｜ 30.24｜ 1.92｜
｜电 ｜ 9439.98｜ 2173.82｜ 23.03｜ 0.98｜
｜蒸汽 ｜ 4812.08｜ 2055.24｜ 42.71｜ 0.50｜
｜尾气 ｜ 2762.35｜ 431.39｜ 15.62｜ 0.29｜
｜其他业务-其他 ｜ 1376.64｜ 830.05｜ 60.30｜ 0.14｜
｜节能环保业务 ｜ 251.03｜ 216.70｜ 86.32｜ 0.03｜
｜租赁收入 ｜ 151.36｜ 117.40｜ 77.56｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 99032.60｜ 2761.31｜ 2.79｜ 72.36｜
｜其他业务 ｜ 37833.10｜ 24868.00｜ 65.73｜ 27.64｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料及化学制品制造业｜ 433518.32｜ -5393.60｜ -1.24｜ 98.01｜
｜其他业务 ｜ 8813.61｜ 2211.12｜ 25.09｜ 1.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炭黑 ｜ 378409.81｜ -3636.14｜ -0.96｜ 85.55｜
｜焦油精制产品 ｜ 47203.92｜ -1072.54｜ -2.27｜ 10.67｜
｜其他 ｜ 8813.61｜ 2211.12｜ 25.09｜ 1.99｜
｜白炭黑 ｜ 7904.59｜ -684.92｜ -8.66｜ 1.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 44923.92｜ 4756.91｜ 10.59｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料及化学制品制造业｜ 967113.10｜ 35787.20｜ 3.70｜ 95.60｜
｜其他业务 ｜ 22196.89｜ 6002.29｜ 27.04｜ 2.19｜
｜电 ｜ 9338.51｜ 2348.39｜ 25.15｜ 0.92｜
｜蒸汽 ｜ 8016.77｜ 3246.72｜ 40.50｜ 0.79｜
｜尾气 ｜ 2556.20｜ 27.37｜ 1.07｜ 0.25｜
｜其他业务-其他 ｜ 2210.10｜ 513.02｜ 23.21｜ 0.22｜
｜租赁收入 ｜ 153.64｜ 109.47｜ 71.25｜ 0.02｜
｜材料 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜炭黑 ｜ 853511.70｜ 36814.31｜ 4.31｜ 84.37｜
｜焦油精制产品 ｜ 91181.84｜ -462.71｜ -0.51｜ 9.01｜
｜白炭黑 ｜ 22419.56｜ -564.40｜ -2.52｜ 2.22｜
｜其他业务 ｜ 22275.23｜ 6244.97｜ 28.04｜ 2.20｜
｜电 ｜ 9338.51｜ 2348.39｜ 25.15｜ 0.92｜
｜蒸汽 ｜ 8016.77｜ 3246.72｜ 40.50｜ 0.79｜
｜尾气 ｜ 2556.20｜ 27.37｜ 1.07｜ 0.25｜
｜其他业务-其他 ｜ 2210.10｜ 513.02｜ 23.21｜ 0.22｜
｜租赁收入 ｜ 153.64｜ 109.47｜ 71.25｜ 0.02｜
｜节能环保业务 ｜ -78.33｜ -242.68｜309.81｜ -0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 144714.68｜ 6829.58｜ 4.72｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务
公司主要从事炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售，其中炭黑产品占逾八
成，是公司最主要的主营业务产品。
（二）主要产品及用途
1、炭黑
炭黑是碳元素的一种存在形式，基本粒子尺寸大多在10nm-100nm之间。炭黑是橡胶
工业不可缺少的原料，由于炭黑能改善轮胎面的耐磨性，极大提高轮胎行驶里程，
还能提高胶料的拉伸强度和撕裂强度等物理性能，因此炭黑广泛应用于制造各种类
型的轮胎和其他橡胶制品。炭黑工业对于促进汽车工业的发展和改善居民生活都具
有非常重要的意义。按应用范围分类，炭黑可分为橡胶用炭黑和非橡胶用炭黑。其
中，橡胶用炭黑按照性能可分为硬质炭黑和软质炭黑两大类：
硬质炭黑又称为胎面炭黑。这类炭黑的原生粒子的粒径一般为15nm-45nm之间，它
们可以和橡胶分子形成有效的化学键，能显著提高胎面胶的强度、抗撕裂性能和耐
磨性能，多用于轮胎的胎面胶。
软质炭黑又称胎体炭黑。这类炭黑在橡胶制品中补强效果较差，在很大程度上起填
充作用，多用于轮胎的胎侧胶和内胎胶。这类炭黑的原生粒子的粒径一般在45nm以
上，最大可达到100nm以上，能显著改善胶料的黏弹性、耐曲挠性并起到填充作用
。
非橡胶用炭黑按用途和性能的不同可分为色素炭黑、导电炭黑、塑料用炭黑及专用
炭黑等。
2、焦油精制
煤焦油是一种深褐色粘稠液体，主要是各种芳烃为主的混合物，有1万多种不同的
化学组成，其中含量较多的有用组分约200多种。因此其分离、提纯过程是一个复
杂涉及诸多技术的系统工程。煤焦油深加工过程得到的化学品都是合成塑料、合成
纤维、农药、染料、医药、涂料、助剂及精细化工产品的基础原料。公司主要焦油
精制产品分类及用途如下：
轻油：无色或微黄色油状液体。主要成分：苯族烃，酚含量小于5%及少量古马垄茚
等不饱和物。用途：用于染料油和化学药剂、化工原料的主要成分。
脱酚油：黄褐色液体，含萘、茚、吡啶、酚类。用途：用于生产古马垄苯甲酸等化
工原料、制药、染料油。
粗酚：羟基跟苯环直接相连的化合物属于酚类。用途：主要用于生产合成纤维、农
药、工程塑料、染料中间体。
工业萘：白色或微黄晶体，有强烈的气味，溶于醚、甲醇，无水乙醇氯仿等。用途
：萘及萘系衍生物是有机化工重要原料之一，广泛应用于合成树脂、涂料、医药、
农药、轻工、塑料、助剂等行业，可用于制取苯酐、β-萘酚、甲萘胺、H酸、丁腈
橡胶、增塑剂、扩散剂、抗凝剂等产品。
洗油：棕色油状液体，主要组成物有甲基萘、联苯、吲哚、苊等，属可燃物品。用
途：洗油是一种复杂的混合物，富含喹啉、异喹啉、吲哚、α－甲基萘、β－甲基
萘、联苯、二甲基萘、苊、氧芴和芴等宝贵的有机化工原料，主要用于制药、染料
。
蒽油：绿黄色晶体，不溶于水，溶于乙醇乙醚，遇高温明火可燃。用途：用于配置
炭黑原料油、筑路沥青或燃料油等；也可提取粗蒽加工精蒽、咔唑、菲等产品。
改质沥青：常温下为黑色脆性块状物，有光泽。用途：主要用于制造预焙阳极、高
功率电极棒等。
3、白炭黑
白炭黑是一种白色、无毒、无定形微细粉状的无机硅化合物，具有多孔性、高分散
性、质轻、化学稳定性好、耐高温、不燃烧、电绝缘性好等优异性能，已广泛应用
于塑料、橡胶、造纸、涂料、染料和油墨等诸多领域。
白炭黑按生产方法的不同可分为沉淀法白炭黑和气相法白炭黑两大类：
气相法白炭黑常态下为白色无定形絮状半透明固体胶状纳米粒子，是极其重要的高
科技超微细无机新材料之一，由于其优越的稳定性、补强性、增稠性和触变性，广
泛用于各行业作为添加剂，催化剂载体，石油化工，脱色剂，消光剂，橡胶补强剂
，塑料充填剂，油墨增稠剂，金属软性磨光剂，绝缘绝热填充剂，高级日用化妆品
填料及喷涂材料、医药、环保等各种领域。
沉淀法白炭黑又称“沉淀水合二氧化硅”，白色分散性粉末或微珠状。主要用作橡
胶补强剂，因此具有很好的补强性能。主要用于彩色雨鞋、运动鞋、旅游鞋、透明
胶底等胶鞋制造业及橡胶轮胎制造业，也可用作农药载体。此外，白炭黑还用于药
品和化妆品的增稠剂、牙膏增稠剂和摩擦剂、油漆和不饱和树脂增稠剂、涂料消光
剂、新闻纸轻量化的主要助剂。
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司对炭黑原料油的采购多采取订单采购模式。具体来说，公司会根据年度销售计
划、生产计划及原料油市场价格波动预测等信息综合制定年度采购计划，先行确定
原料油的年度采购数量，并根据市场价格情况制定采购策略。之后，公司会与主要
供应商签署年度采购合同或确定年度采购意向。具体采购时，公司采购部门会根据
生产部门的每月油品需求计划核定所需原料油的品种、数量，拟定向不同原料油供
应商的采购计划，并向各原料油供应商分别发出月度采购订单，并通过面谈、电话
、电传、信函等方式与供应商确定具体的订货数量和单价。结算方式为先供货后付
款或先付款后供货，结算周期一般为30天左右，结算价格为供货时市场即时价。
2、生产模式
公司产品销售通常采劝以销定产”的模式。公司在销售合同期内，根据客户的需求
及市场情况确定总体生产计划，并按照客户月度订单确定具体生产任务，包含炭黑
生产的品种及数量等。公司的生产过程全部采用集散型计算机系统（DCS）控制，
生产操作人员采用四班三运转的方式进行轮班工作。为了保证产品的质量稳定性，
公司建立了一整套标准化的管理体系，生产计划、工艺管理、调度由生产部统一管
理，各生产现场的指挥、工艺调整由中心控制室调度。
3、销售模式
公司与主要客户一般首先签订年度购销合同或确定年度供货意向。具体供货时，公
司与该客户按月或季度另行签订具体购销订单，确定当期供货的品种、数量和价格
。公司产品的价格调整周期大多为一个月，部分为一个季度，具体定价策略一般为
在生产成本的基础上，参考当时的市场供求状况，确定最终对外销售价格。在此定
价模式下，公司能够在一定程度上消化原料上涨带来的成本压力。但是，由于产品
价格调整与原料价格变动存在一定的滞后性，公司毛利率存在一定的波动性。在结
算方式方面，为先供货后收款，结算周期平均在60—90天左右，长期合作的主要客
户结算周期会适度放宽。
（四）主要产业链工艺流程
1、炭黑
总体来说，炭黑产品生产中最主要的环节为炭黑反应生成过程和炭黑造粒过程。
炭黑反应生成过程：炭黑生产的核心是炭黑反应炉，燃料与空气先在反应炉的燃烧
室完全燃烧产生高温烟气，并高速流经喉管。在喉管处，原料油由喷枪喷入反应炉
，高温裂解反应生成炭黑及尾气。在此过程中，通过控制风、油配比、添加剂和急
冷装置来控制生成炭黑品种。炭黑反应生成过程的关键技术是反应的温度、时间及
取向控制。反应温度的高低及反应时间的长短主要影响炭黑的性质，反应的取向决
定原料油生成炭黑反应转化比例的高低。
炭黑造粒过程：带有炭黑的高温烟气经过内冷和外冷两道冷却工序，冷却到260°C
左右进入收集系统，收集设备对尾气和固体炭黑进行分离，分离后的炭黑被输送到
造粒机进行造粒，干燥烘干，生产出成品炭黑。成品炭黑经过储存、包装后销售。
炭黑的造粒过程关键技术为保证所造炭黑粒子的尺度大小及炭黑粒子的硬度，这两
点会影响到炭黑产品的使用效果。
2、焦油精制产品
本工艺流程采用常减压不加碱工艺，与传统的常压工艺对比，具有节能、萘收率高
、产品质量好、沥青产品中金属离子含量低等特点。
高温煤焦油是焦化工业的重要产品之一，其组分极为复杂。该工艺利用焦油中各组
分沸点不同的性质，通过塔式常、减压蒸馏工艺分离出不同产品。
焦油经过预处理后进入蒸馏工区的脱水塔，通过加热后从塔顶产出轻油和酚水。脱
水塔底产出无水焦油进入馏分塔进行加热分离，馏分塔底产出的软沥青进入沥青工
区闪蒸塔和滞留塔，通过加热高温聚合反应生产改质沥青，并从塔顶产出蒽油产品
。馏分塔顶部产出的未洗三混油进入洗涤工区，通过酸碱反应提取出粗酚产品，然
后进入工业萘工区，通过初馏塔和精馏塔加热分离出脱酚油、工业萘和洗油产品。
3、白炭黑
（1）气相法白炭黑
气相法白炭黑产品最主要的环节为白炭黑合成与脱酸过程，主要流程如下：
气相法白炭黑主要是通过化学气相沉积法，又称热解法、干法或燃烧法制得。其原
料一般为四氯化硅、空气和氢气，空气和氢气分别经过冷却脱水、硅胶干燥、除尘
过滤后送入合成水解炉。将四氯化硅原料送至蒸发器中加热蒸发，并以干燥、过滤
后的空气为载体，送至合成水解炉。四氯化硅在高温下汽化后，与一定量的氢和空
气在高温下进行水解；此时生成的气相法白炭黑颗粒极细，与气体形成气溶胶，不
易捕集，故使其先在聚集器中聚集成较大颗粒，然后经旋风分离器收集，再送入脱
酸炉，用水蒸气和空气吹洗气相法白炭黑至pH值为3.8以上即为亲水白炭黑，用有
机基团取代白炭黑表面羟基中氢使白炭黑能够溶于有机溶剂即为疏水气相法白炭黑
。
（2）沉淀法白炭黑
沉淀法白炭黑产品最主要的环节为白炭黑合成、洗涤制浆和干燥过程，主要流程如
下：
沉淀法白炭黑利用硅酸钠与硫酸反应制得，液体水玻璃加水调节到20%—30%的浓度
送入下一道工序进行合成，在合成釜内先加入一定量的水和水玻璃，在80-90℃温
度下，同时加入硫酸和水玻璃并搅拌而生成白炭黑浆料，将浆料进入压滤机进行压
滤，并用清水洗去其中的硫酸钠再进入打浆槽制得浓浆，用炭黑尾气燃烧产生的烟
气与空气热交换，得到500℃左右热风将经过雾化机雾化浓浆干燥为白炭黑粉末，
用袋滤器收集后进行包装，根据需求，可将粉末状的白炭黑进行造粒，变成块状白
炭黑进行包装销售。
（五）行业发展阶段及公司所处地位
随着资源与环境对行业的约束日益加大，炭黑行业的发展充满了复杂性和不确定性
。高端特种炭黑和非橡胶高值炭黑领域依赖进口，普通用橡胶炭黑产能同质化竞争
和过剩情况持续恶化，行业面临着更多挑战。节能减排、资源综合利用、发展循环
经济、规模效益化、发展绿色产品成为炭黑行业未来发展的重点，未来炭黑行业格
局可能会在稳固橡胶用炭黑传统领域的同时，开拓新型市场齐头并进。
公司自2004年以来产销量一直保持国内炭黑行业领先地位，并于2013年基本完成产
能布局，产能规模目前已跻身世界炭黑企业前列。公司主营产品炭黑是煤焦油深加
工产业链的下游产业，系控股股东焦化产业延伸裂变的产物。公司设立以来经过二
十余年的发展，现已形成以炭黑产业为主导、煤焦油深加工+精细化工+尾气发电+
新材料有机结合的多元产业布局，目前公司已分别在景德镇、韩城、朝阳、乌海、
邯郸、太原、唐山、济宁建有炭黑生产基地（部分厂区配套焦油深加工产能），并
在青岛建有碳基材料研究机构、合肥特种炭黑后处理基地，是目前国内炭黑行业内
产能规模突出、产能布局合理、综合利用水平较高的领军企业。
二、核心竞争力分析
1、规模优势
截至报告期末，公司炭黑年产能为116.2万吨，系国内炭黑行业龙头企业，公司具
备成熟的生产工艺和较大的生产规模。随着轮胎产业的国际化和集中度的提升，国
内的炭黑企业只有具备一定生产规模，才能达到对轮胎用炭黑品种的稳定供货。大
量中小企业因生产规模孝品质不稳定、成品率低，产品声誉难以提高，大多不具备
为下游一线厂商配套生产的能力。加之近年来原材料价格的大幅波动对炭黑企业的
资金周转和成本控制造成了严峻的考验，国内许多中小企业因资金链断裂而停产，
而以公司为代表的大型炭黑企业抓住发展良机，发挥国内规模优势的同时，进一步
提升区域优势基地产能规模。
2、技术优势
多年来，公司通过不断开发和自主创新，形成自有的核心技术。公司一直秉承“传
承创新、多元协调、外延内融、绿色发展”的发展思路，公司以青岛黑猫新材料研
究院、安徽黑猫技术中心、产学研合作平台为三大核心搭建研发体系，包含了碳纳
米材料、特种炭黑、超导电炭黑等新产品、新技术研发。公司自主创新的新工艺技
术——年产4万吨炭黑生产装置，采用950℃高温空气预热器、新工艺非夹套式五段
反应炉、2037℃炭黑反应工艺及配套炭黑尾气余热发电装置，资源综合利用率高，
达到优质、高产、节能、环保之目的。
公司与大连理工大学蹇锡高院士合作成立炭黑行业首个院士工作站“青岛黑猫研究
院院士工作站”；与北京化工大学共同组建“先进碳基纳米新材料联合研发中心”
；与复旦大学、上海浦东复旦大学张江科技研究院签署共建新能源碳基材料联合实
验室。其中与知名高校团队合作开发的动力电池用超导电炭黑、绿色轮胎用炭黑、
环保型水性涂料炭黑等产品均完成中试并启动产业化生产。另外，公司正在研发的
炭黑偶联剂项目、染料级水性炭黑新产品研发项目、密封胶用炭黑新产品的开发等
项目均在有序开展中，炭黑/乳胶纳米复合母胶系列、低滞后炭黑、特种色素炭黑
、特种锂电导电炭黑等新产品也正在市场全面推广。
3、资源综合利用优势
公司属于资源综合利用企业，公司将炭黑生产、废气利用和焦油精制在生产中有机
结合，利用其产业间的代谢，形成循环经济的良好共生关系。公司将炭黑生产中产
生的大量尾气回收发电或热能利用，反哺生产用电和蒸汽等热能利用外，不仅减少
废气外排，还产生了很好的经济效益，形成经济发展和环境保护的良性循环。同时
，焦油精制产品系工业萘及蒽等精细化工产品，副产物沥青和废油通过配比后成为
炭黑生产的原料油，循环经济效益显著。公司依托现有的产业规模和技术，有着其
他单一炭黑生产企业无法比拟的资源综合利用、循环经济优势。同时，公司亦将积
极响应国家“双碳”及能耗双控政策，积极探索新的资源综合利用产业模式，未来
在新产品、新项目中仍将秉承节能高效理念进行规划。
4、产业多元化优势
秉着贴近原料产地和消费地的布局理念，公司成为国内率先完成全国产能布局的炭
黑生产企业，在江西景德镇、辽宁朝阳、陕西韩城、内蒙古乌海、河北邯郸和唐山
、山西太原、山东济宁建立了八个生产基地。成立青岛黑猫新材料研究院有限公司
，通过加大对科技研发的投入，在炭黑新产品、降低单耗和循环利用方面取得了一
定的成果；成立江西黑猫新加坡有限公司，为公司进一步扩大海外市场业务，把握
全球炭黑行业动向；与特种炭黑优质企业在安徽成立合资公司安徽黑猫新材料有限
公司，进一步丰富公司特炭产品结构。随着国内橡胶用炭黑同质化及产能过剩进一
步加重，近年来公司紧抓新能源行业发展契机，结合自身具备的产业优势，重点打
造第二成长曲线。由单一煤焦化工和炭黑生产企业，向以煤焦化工为基础，向相关
下游延伸，产业升级并积极布局新能源相关碳材料领域，全面启动碳基新材料板块
发展规划。
5、优质客户和营销优势
公司作为国内行业龙头，凭借稳定的产品质量和配套服务能力，得到普利司通、米
其林、固特异、住友、横滨、韩泰、锦湖等众多一流跨国轮胎企业认可，成为其在
中国大陆为数不多的全球供应商。公司客户均为国内外大型轮胎企业，世界前十大
轮胎生产企业均为公司的销售客户。近年来公司加大海外市场的开拓力度，出口业
务量位居国内同行业前列。大量优质客户和覆盖国内外的营销网络确保公司占据行
业竞争的制高点。公司也将充分利用好现有的优质轮胎客户渠道优势，进一步丰富
供轮胎行业的产品序列，提升客户黏性及供应链竞争力。
6、品牌优势
在多年的生产经营过程中，“黑猫”炭黑凭借高等级、稳定的产品质量，已经成为
国内炭黑行业最知名的品牌之一。公司对品质的管理非常严格，将体系过程的有效
控制方法有机地融入企业各项日常工作，公司先后通过了ISO9001、TS16949质量管
理体系认证、国家实验室认证等多项资质，“黑猫”炭黑自2007年开始就被中国橡
胶工业协会列为“协会推荐品牌”，还先后被评为“江西名牌产品”“陕西省名牌
产品”等。
7、信息化管理优势
公司以八大生产基地现有炭黑生产线和国内外知名炭黑企业的各类最优指标为标杆
基准进行对标，打造黑猫炭黑工业信息化管理平台。通过工业信息化平台管理，用
NB-IOT通讯技术实现底层地理位置分散的能耗计量仪表和炭黑生产工艺参数的数据
采集功能，实现数据全国低延时实时传输，使生产调节介入大幅提前，同时使用信
息化手段收集生产过程中的大数据并实现多元相关数据记录、智能分析、对标管理
、实时调节，实现高效的炭黑生产过程管控。同时，平台把炭黑生产的设备、生产
线、员工、工厂、仓库、供应商、物流、产品和客户紧密地连接起来，共享炭黑生
产全流程的各种要素资源，使其数字化、网络化、自动化、智能化、可视化，实现
效率提升和成本降低。凭借该管理创新成果，黑猫股份荣获第十四届全国石油和化
工企业管理创新成果一等奖，同时入选2022年省级信息化和工业化融合示范企业榜
单。2023年5月取得工信部两化融合十家评定单位之一中国船级社质量认证有限公
司颁发的景德镇首家“两化融合管理体系AA级评定证书”。
8、环保优势
公司始终把环境保护和节能减排作为履行社会责任的一项长期战略性工作，通过技
术创新、设备更迭，致力于打造一座“花园式”绿色工厂。公司于2023年3月获得
国家级绿色工厂称号，公司目前配备有多套污水处理设施、循环水处理工艺、余热
利用、固体废弃物回收利用装置等设备，大力发展循环经济，不断推进绿色发展，
提高资源综合利用水平，进一步推进企业与环境的可持续发展。公司生产基地全面
采用尾气发电机组、废气脱硫脱硝装置、VOCs回收系统等新兴技术，保障污染因子
达标排放，深化可持续发展战略目标。随着国家对化工行业的环境指标控制日趋严
格，公司的绿色发展理念日益突出，资源综合利用持续发展优势日益明显。
三、公司面临的风险和应对措施
1、经营风险
（1）主要原材料价格波动的风险
公司产品的主要原材料为生产炭黑所需的原料油，包括煤焦油、蒽油、炭黑油等，
其中煤焦油是原料油中最主要的部分。原料油市场供求变化及国际原油价格的波动
将直接影响公司生产成本的变动。近年来，受国内钢铁、焦化产业政策调整和国际
原油价格的波动等因素影响，上述原料油价格波动较大。若原材料价格波动风险无
法顺利转移到下游客户，则可能影响公司经营业绩。
应对措施：公司与相关供应商保持长期稳定的合作关系，能够以较为优惠的采购价
格获得充足的原料供应，同时与下游大客户积极沟通，尽可能及时消化并转移相关
原材料价格波动风险。通过新技术的研发和应用，增加炭黑油使用比例，改善原料
单一依赖现状，进而优化原料油供需格局，降低和弱化单一原料油价格波动对公司
经营业绩带来的影响。
（2）国际化经营的风险
当前国际政治经济形势错综复杂，国际市场的不确定性、不可控因素增加。国际政
治经济环境、国际贸易摩擦或国际市场供求关系及价格波动等因素均会对公司出口
业务产生重大影响，从而影响公司未来的经营业绩。相关国家的政治经济局势、区
域冲突都可能给公司的产品出口和盈利波动带来较大的不确定性。
应对措施：公司将持续密切关注国际经济形势与政策的变化的发展，及时调整经营
安排，公司将增加国际化经营人才储备以满足公司的国际化战略发展需求，努力减
少该风险对公司的不利影响，尽早实现公司国际化布局。
（3）重要客户流失风险
公司客户均为国内外大型轮胎企业。作为国内炭黑行业龙头企业，公司凭借稳定的
产品质量和配套服务能力，得到佳通、普利司通、米其林、固特异、住友、韩泰等
众多一流跨国轮胎企业认可并成为其供应商。如果公司未来因产品质量、价格、服
务等原因丢失重要客户，对公司的经营业绩将产生一定影响。
应对措施：公司将不断加大产品研发投入和技术创新，实现产品质量提升、技术升
级，保持公司相关产品的先进性；同时在保证老客户稳定的同时积极拓宽新客户，
结合客户对产品性能的要求，生产具有黑猫特色的差异化产品。
（4）京津冀及周边产能潜在限产风险
公司在过去的十余年高速发展的过程中，高度重视节能环保工作，虽然对比炭黑行
业其他公司已然在环保节能领域走在前列，但受国家环保高压执法和区域性环保政
策影响，在京津冀及周边区域仍然会因空气质量原因对环保达标企业进行错峰生产
或停限产安排。公司邯郸、唐山及太原等工厂可能会因京津冀及周边空气质量预警
而受限产能的释放，进而对公司业绩造成一定影响。
应对措施：公司作为国内炭黑行业的领军企业，正在依靠科技创新和产品结构调整
进行产业链多元化，同时优化产业布局，在国内具备综合优势的区域扩大产能规模
，充分发挥规模效益和集群效应；拓宽产业链条，通过与产业链优质企业的互补合
作，向精细化工等盈利能力较强的相关产业链进行适度延伸，实现公司持续、健康
、快速发展。
2、政策风险
（1）产业政策变化风险
公司作为我国炭黑行业龙头企业，在规模、技术等方面均有较强的竞争优势，能够
受益于我国目前的产业政策，未来发展前景相对乐观。但是，如果未来国家对炭黑
产业的政策指导发生变化，可能会对公司盈利能力产生一定的不利影响。同时，公
司主要原材料为煤焦油，煤焦油的供给和价格受焦化行业、钢铁行业影响较大，而
产品的主要销售对象为下游轮胎企业。如果未来国家对焦化行业、钢铁行业、轮胎
行业产业指导政策发生重大不利改变，可能对公司的发展造成不良影响。
应对措施：公司将密切关注国内外经济和政策形势的变化，加强对宏观经济环境以
及产业的研究，相应调整公司的经营决策，进一步增强公司市场竞争力和经营能力
，提高抗风险能力。
（2）环保政策变化的风险
公司炭黑产品生产过程会对自然环境造成一定的影响，包括：
①生产作业场所冲洗地面的废水；
②炭黑生产中排出的尾气，主要污染物为炭黑粉尘、一氧化碳、二氧化硫及氮氧化
物等有害气体；
③各种风机、泵、空压机、微米粉碎机和造粒机等设备运转产生的噪声等。
“十四五”时期是碳达峰的关键期、窗口期，国家对环境保护重视程度的日益提升
。随着节能减排、规范限制高耗能产业发展等一系列政策的实施，将对行业及公司
发展将产生重要影响。未来，如果国家环保政策进一步趋严，会对公司今后的生产
经营在环保方面提出更高的要求，可能会进一步增加公司的环保费用支出，从而对
公司的经营业绩产生一定影响。
应对措施：公司充分利用炭黑尾气余热资源回收发电，安装余热锅炉，使用850℃
、950℃空气预热器等，通过配备余热利用、工业废水循环利用系统，采用新技术
、新工艺实现资源循环、综合利用，减少废气排放，改善环境污染，产业链形成循
环经济的发展模式；同时，公司本着“发展生产与环境保护并重”“经济效益与社
会效益并举”的基本原则，进一步加强环境的专项管理，完善环保检测、评估设备
，建立健全环保管理制度。
3、安全生产的风险
公司属于化学制品制造企业，原材料属于危险化学品，具有易燃易爆的特点，在生
产、运输过程中存在一定的安全风险。
应对措施：公司通过完善安全体系建设、规范安全管理制度、夯实安全基储保障安
全生产投入、加强生产工艺安全以及设备安全管理等措施，始终以“零伤害、零死
亡、零事故”为目标，强化现场监督监管，深化隐患排查治理，以标准化、规范化
、系统化的方式推进安全生产工作。公司将充分利用当前国家产业结构调整有利窗
口期，进一步完善国内外产业布局，做强做优炭黑主业，巩固国内炭黑行业龙头地
位；同时，努力提高企业的产品创新、管理创新、技术创新和服务创新的能力，并
围绕产业配套充分发挥现有焦油加工产能，延伸精细化工产业，改变单一依靠炭黑
市场的产业结构；紧抓新能源产业发展契机，结合自身产业优势，大力发展新材料
产业板块；将黑猫股份发展成为“行业标杆，结构合理，内控完善，效益领先”的
国际一流专业化学品和高性能材料企业。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜韩城黑猫炭黑有限责任公司 ｜ 10000.00｜ -1888.31｜ 55208.98｜
｜青岛黑猫新材料研究院有限公｜ 6188.00｜ -2281.69｜ 21632.77｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜邯郸黑猫炭黑有限责任公司 ｜ 50000.00｜ -1751.86｜ 64844.82｜
｜辽宁黑猫复合新材料科技有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜磁县鑫宝化工有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜济宁黑猫炭黑有限责任公司 ｜ 25000.00｜ -1919.71｜ 97892.22｜
｜江西黑猫高性能材料有限公司｜ 4500.00｜ -｜ -｜
｜江西黑猫进出口有限公司 ｜ 10204.00｜ 67.88｜ 12574.59｜
｜江西黑猫纳米材料科技有限公｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乌海时联环保科技有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西黑猫新加坡有限公司 ｜ 6116.95｜ 57.83｜ 24870.62｜
｜乌海黑猫炭黑有限责任公司 ｜ 25000.00｜ -415.93｜ 153654.36｜
｜内蒙古联和氟碳新材料有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西永源节能环保科技股份有｜ 3904.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜内蒙古黑猫碳材料科技有限公｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜内蒙古黑猫纳米材料科技有限｜ 19000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜吕梁市黑猫新材料有限公司 ｜ 7500.00｜ -｜ -｜
｜唐山黑猫炭黑有限责任公司 ｜ 30000.00｜ -2373.59｜ 108808.65｜
｜朝阳黑猫伍兴岐炭黑有限责任｜ 25000.00｜ 1191.51｜ 95880.08｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜太原黑猫炭黑有限责任公司 ｜ 17199.00｜ -1259.11｜ 56199.74｜
｜安徽黑猫新材料有限公司 ｜ 10000.00｜ -53.29｜ 36476.50｜
｜山东时联黑猫新材料有限公司｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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