☆公司报道☆ ◇002054 德美化工 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-04】
德美化工(002054)耗资千万回购百万股 剩余部分将择机而行
今年8月，德美化工发布了关于公司回购社会公众股份的预案。公司称，将在
今年内在回购资金总额不超过5500万元、回购股数不超过700万股、回购股份价格
不高于12元/股的条件下择机回购公司股份。而以公司完成回购700万股的数量上限
计算，回购股份数量占目前公司已发行总股本的2.20%。
从时间上看回购分两段时间完成：第一期回购期限为自回购报告书公告之日起
1个月内拟回购不超过100万股的社会公众股；第二期自第一期结束日至2011年12月
31日内根据市场情况拟回购不超过600万股的社会公众股。
公司称：自2010年下半年以来，由于受到外围宏观环境和证券市场波动的双重
压力，公司股价持续走低。自2010年8月1日至2011年8月18日，以复权后的收盘价
计算，德美化工的累计跌幅达到28.53% ，而同期的深圳成份股指数和中小板综合
指数则分别累计上涨3.72% 以及7.69% 。目前公司股票的市场价格已经背离公司实
际的经营状况和盈利能力，与公司的长期内在价值不相符。
目前公司已经完成首次回购， 据公司首次实施回购社会公众股份的公告显示
， 10 月份公司共回购约100万股，占公司总股本的0.31% 。成交价在10.33元/股-
10.80元/股之间，支付总金额约为1067.85万元（含印花税、佣金等交易费用）。
而从公司10月份的股价来看，该成交价还算比较理想。
从此次股权回购来看，持有该公司股份的投资者是最大的受益者。但是从目前
的行情来看，若今后的股价继续上扬，那么从公布回购的最高价来看，接下来的回
购时机也很难把握。公司的相关负责人透露，在今年内若公司的股价在 12 元以下
，公司肯定会继续回购。对于此次回购后，今后的是否会进行增发再融资，该负责
人透露若在合适的时候有合适的项目的话，不排除选择增发的方式来进行融资。
【出处】证券日报【作者】
【2011-11-03】
德美化工(002054)拟继续回购公众股
德美化工（002054）公告，公司10月份回购约100万股社会公众股，11-12月内
，公司将根据市场情况拟回购不超过600万股社会公众股。
今年9月19日，德美化工经股东大会审议通过回购社会公众股的方案。10月份
为一期回购，公司共回购约100万股，占公司总股本的0.31%。成交价在10.33元/股
-10.80元/股之间。支付总金额约为1067.85万元（含印花税、佣金等交易费用）。
公司第二期回购期限截至12月31日。公司表示将根据市场情况拟回购不超过60
0万股的社会公众股。
今年前三季度，德美化工营收7.78亿元，净利润1.25亿元，同比增长20.56%。
其中出售天原集团部分股权收益8134万元。
2007-2010年，德美化工营业收入和净利润的年复合增长率分别达到10.52%和4
2.86%。但在原材料大幅涨价等外部不利因素的影响下，2011年公司产品毛利率有
所下滑。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-10-11】
德美化工(002054)向上修正业绩预告 3季度原料成本降
德美化工（002054）周一盘后发布业绩预告修正公告，公司预计今年前三季度
实现净利润1.14亿元至1.34亿元，同比增长10%-30%。
公司在今年8月份发布的半年报中曾预计，公司今年前三季度净利润同比增减
变动幅度为-10%-10%。
公司向上修正业绩预告的主要原因是，原油价格回落令公司三季度原材料成本
下降，且公司三季度减持部分持有的宜宾天原集团公司股份，增加了三季度利润。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-14】
德美化工(002054)减持天原集团收益超上半年净利润
德美化工（002054）今日公告称，自7月13日至9月13日，公司通过大宗交易方
式减持了持有的天原集团（002386）股票共计1200万股，交易金额约为1.65亿元。
减持后，德美化工仍持有天原集团9.27%股权。此次减持后，德美化工预计201
1年度净利润将增加4844.1万元，净现金额增加约1.5亿元，此次减持所得款项将用
于补充公司流动资金。
值得注意的是，德美化工今年上半年实现净利润约为4111.76万元，减持带来
的收益已经超越公司上半年的净利润。另外，德美化工此前曾宣布将在不超过每股
12元，资金总额不超过5500万元的条件下，择机回购不超过700万股自家股票，回
购股份比例约占总股本的2.2%。
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-29】
不堪价值被低估 德美化工(002054)欲出5500万回购股份
为维护自家股价含金量而进行的回购，再现A股江湖。
德美化工今日披露，公司董事会审议通过了《关于公司回购社会公众股份的预
案》，拟以集中竞价交易方式，在不超过每股12元，资金总额不超过5500万元的条
件下，择机回购不超过700万股，回购股份比例约占总股本的2.2%。
公司表示，回购期限自回购报告书公告之日起至2011年12月31日。第一期回购
期限为自回购报告书公告之日起1个月内拟回购不超过100万股；第二期自第一期结
束日至2011年12月31日内根据市场情况拟回购不超过600万股。如果在此期限内回
购资金使用金额达最高限额或回购股份数额达到最高限额，则回购方案即实施完毕
，并视同回购期限提前届满。
德美化工最新披露的2011年半年报财务数据显示，截至2011年6月30日，公司
总资产、净资产和流动资产分别为201320.7万元、141783.6万元和76784.5万元（
未经审计），公司本次回购所需资金不超过5500万元，回购资金所占的比重分别为
2.73%、3.88%和7.16%，对公司不形成重大影响。
公司表示，自2010年下半年以来，由于受到外围宏观环境和证券市场波动的双
重压力，公司股价持续走低，自2010年8月1日至2011年8月18日，累计跌幅达到28.
53%，而同期的深圳成分股指数和中小板综合指数则分别累计上涨3.72%以及7.69%
。目前公司股票的市场价格已经背离公司实际的经营状况和盈利能力，与公司的长
期内在价值不相符，公司的投资价值被低估，给上市公司形象带来了负面影响。而
通过本次回购，可以使公司股票的市场价格能够真实反映其内在的投资价值，增强
投资者信心，维护公司在资本市场中的形象，并促进公司业务的可持续发展。
今日公司披露的2011年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入50384.84万
元，同比增长1.28%，归属于上市公司股东的净利润4111.76万元，同比下降35.56%
，主营产品平均毛利率为30.60%，同比下降5.23%。
二级市场上，德美化工最新的收盘价为11.17元/股。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-05-17】
印染助剂产业整合加速 德美化工(002054)受益
当前，面临人工、采购及财务成本"三高"压力的企业不在少数。可是在德美化
工（002054）董事长黄冠雄眼里，压力变成了机遇。黄冠雄告诉证券时报记者："
目前，助剂产业整合大幕已拉开，并已进入快速整合的阶段。"
黄冠雄称，当前面临"三高"压力之下，只有对市场有话语权的企业才拥有广阔
的发展前景，其数量比例仅为5%，另外95%的企业将面临很大的挑战，更有一些企
业会被整合。
资产负债率仅有26%的德美化工自然也感受到了来源于上游成本的增加，公司
一方面通过提价传导压力，另一方面，股权投资业务"调节器"的作用得到极大的发
挥。为了缓解财务成本上涨的压力，短期融资券得到不少企业的青睐。
目前，印染助剂产业的集中度仍然较低。国内近3000家生产企业，其中龙头企
业德美化工仅占3.6%的市场份额。黄冠雄表示，目前，中国有90多家企业有意被整
合，但由于助剂行业的服务分散性较强，被整合企业的业务互补程度、控制力、服
务的多元化等因素成为公司主要的考虑方面。
华创证券研究员高利认为，我国有近3000家印染助剂生产企业，总产能超过16
0万吨，但大都是民营企业，行业集中度非常低，行业整合是必然趋势。当前阶段
的整合仍主要体现在对落后产能的淘汰，去年8月份，工信部要求关停38亿米的印
染产能，占全国总产能的7.6%。大型印染企业的市场份额得以提高，从而间接地提
高助剂企业的市场占有率。
德美化工的印染助剂产品主要为后处理剂，技术壁垒较高，在2010年成本大幅
上涨的情况下，毛利率依然超过35%，高于业内平均水平。另外，该行业的下游客
户在使用过程中需要公司技术人员的经常指导，对其应用服务有着很强的依赖性。
随着产业不断整合，德美化工的市场份额有望进一步提升。
【出处】证券时报【作者】刘莎莎
【2011-04-26】
德美化工(002054)对外投资颇有斩获
近年来，德美化工（002054）加大了化学相关领域内的投资拓展。去年，通过
参股天原集团（002386）、奥克股份（300082）和湖南尤特尔生化，德美化工管理
层为提高公司竞争力做出有益尝试，且收获颇丰。
今日德美化工公布的年报显示，2010年实现营业收入11亿元，同比增长15.19%
；净利润3.46亿元，同比增长116%，每股收益1.12元，同比增长111.32%。资料显
示，目前德美化工持有天原集团11.77%的股权，合计5647万股，初始投资金额为3.
15亿元，按照天原集团16元/股衡量，公司持有市值超过9亿元，投资收益率超过15
0%。德美化工持有奥克股份6.94%的股权，合计1125万股，初始投资金额为1500万
元。按照奥克股份目前股价计算，公司持股市值超过3亿元，投资收益近20倍。
数据显示，德美化工通过投资天原集团2010年实现投资收益1333.53万元，投
资奥克股份实现投资收益1261.91万元。
【出处】证券时报【作者】刘莎莎
【2011-04-15】
德美化工(002054)收购明仁化工70%股权
德美化工（002054）拟与明仁高分子（香港）有限公司以及韩国株式会社明仁
高分子公司签订的《股权转让协议》，以合计不超过6200万元的价格，收购两者分
别持有的明仁精细化工（嘉兴）有限公司56%和14%股权。交易完毕后，公司将持有
明仁化工70%股权。
近年来，受纺织行业产业转移及管理成本上升影响，国际大型化学品生产企业
在逐渐退出纺织助剂业务领域。我国纺织助剂企业数量众多，但多数企业只能生产
低档产品。因此，加大投入进行技术转型升级，以及横向整合拥有先进技术和市场
的优质企业，是国内纺织助剂企业做强做大、走向国际化的重要途径。
德美化工表示，收购明仁化工，是市场资源和先进技术的有益匹配。经过多年
不间断地持续投入，公司已具备纺织助剂行业内最为完善的营销网络和应用服务体
系。收购完成后，公司将迅速扩大明仁化工的生产能力，并利用遍布全国纺织工业
重点区域的10余家全资（控股）子公司资源，拓展明仁化工产品的销售渠道，迅速
扩大氟系纺织品防水/防油整理剂的市场占有率。公司也将依托明仁化工在氟系纺
织品防水/防油整理剂、高档纺织品防水透湿涂层胶的国际先进技术推出具有国际
先进水平的环保型系列新产品。
【出处】证券时报【作者】文泰
【2010-10-25】
德美化工(002054)高价收购博士达 原股东两年获利33倍
两年前出资成立"浙江丽水博士达高分子材料有限公司"（下称：博士达）的范
浩军等五位股东，近期"绑上了大款"。10月15日，德美化工宣称，拟以不超过850
万元受让上述五股东手中博士达25.5%股权。通过此次股权转让，这五位股东赚得
盆满钵满，所获收益将达到各自出资额的33倍，与此同时，博士达还将获得德美化
工不超过1150万元的定向增资。
2000万投资小公司
德美化工公告称，10月13日，公司和博士达签订《合作意向书》，公司拟以不
超过2000万元的价格受让博士达部分股权及向该公司单方定向增资，本次交易完毕
后，公司将持有博士达60%股权。
资料显示，博士达注册资本是100万元，公司经营范围为合成革及合成革制品
、制革新材料、涂料及其他精细化学品的研发、开发、生产、销售等。
"这家公司注册资本仅为100万元，德美化工计划投资的2000万可以注册10家这
样规模的公司。"一投资者对此表示疑惑。据财务数据显示，博士达公司2009年净
利润为2.16万元，2010年1至8月份净利润实现134万元。而值得关注的是，博士达
成立于2008年6月，公开的财务数据却没有对外公布博士达2008年的业绩情况。
博士达股东坐享财富升值
此次收购计划，经德美化工与博士达及其股东协商，公司拟以博士达2010年度
净利润的10倍作为估值依据，以不超过850万元受让博士达25.5%股权（博士达5名
股东同比例转让）；再以不超过1150万元对博士达定向增资，获得博士达34.5%股
权；公司总出资不超过2000万元。
不过，记者注意到，截至2010年8月，公司净资产仅为235.84万元，公司却通
过股权受让及增资，预花费近2000万元去获取博士达60%股权。"净资产数据是资产
评估合理性分析较为直观的数据，若交易价格较净资产溢价过高，会对买方权益造
成损害。"一资深评估人士表示。
按照2000万资金占六成股权计算，博士达全部股权价值将达到3333万元，德美
化工此次花费资金较博士达净资产（包括1150万元增资）溢价将达到140%。
而博士达余下四成股权仍然属于上述5位股东的财富，而这部分股权也因德美
化工的介入，由当初的40万元（注册资本的四成）升值至550万元（增资后的净资
产的40%）。
高价收购肥了转让方口袋
值得关注的是，这5位股东除了所拥有四成博士达股权发生财富升值外，他们
转手给德美化工的博士达25.5%股权，获取的转让回报将是高于他们投资成本33倍
的真金白银。
目前博士达的股权结构为：范浩军、杜鹏、高战涛、张建宁、范立冬分别出资
30万元、25万元、25万元、15万元、5万元，占博士达出资比例的30%、25%、25%、
15%、5%。
而此次德美化工计划以不超过850万元受让上述五位股东所持博士达25.5%股权
，并依照同比例转让的原则。根据测算，范浩军、杜鹏、高战涛、张建宁、范立冬
手中25.5%股权的成本分别是7.65万元、6.375万元、6.375万元、3.825万元、1.27
5万元，但德美化工向这5位股东支付的股权转让价分别达到了255万元、212.5万元
、212.5万元、127.5万元、42.5万元。在短短两年内，获得原成本33倍的真金白银
。
【出处】大众证券报【作者】张曌
【2010-08-26】
德美化工(002054)中期每10股转增4股 拟合资设立亿元产业基金
德美化工今日披露的半年报显示，公司实现归属母公司股东的净利润6692.6万
元，同比增长7.89%，基本每股收益0.3元。公司拟以2010年6月30日的总股本为基
数，向全体股东以资本公积金每10股转增4股。
德美化工同时公告，8月23日，公司和佛山顺德区德鑫创投签订《合作意向书
》，双方拟以有限合伙形式共同发起设立一家产业投资基金。
据介绍，该基金为专注于中、小成长性企业投资的政府引导型产业投资基金，
拟发行规模为一期1亿元，其中有限合伙人德美化工认缴出资3000万元，德鑫创投
认缴出资2500万元；顺德当地法人机构投资人及高端个人投资人认缴4400万元；普
通合伙人认缴出资100万元。该基金主要的投资方向为精细化工、信息技术、生物
工程、环境保护和新材料、新能源等高新技术产业化项目。作为政府引导型基金，
基金将部分投资于顺德当地企业，政府将在产业政策、宏观经济等方面提供咨询支
持、并协调当地优质企业对接、优惠政策落实。基金投资将主要通过项目企业IPO
后的股权出售、股权转让等方式退出。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2010-03-26】
创投功力深厚 德美化工(002054)临近投资收获期
今日，证监会创业板发审委将召开2010年第13次工作会议，审核辽宁奥克化学
股份有限公司和国民技术股份有限公司的首发申请。辽宁奥克为德美化工（002054
）参股10%的企业，而德美化工参股比例达15.69%的天原集团（002386）正在招股
，并将在3月29日进行网上申购。
据了解，辽宁奥克此次计划发行2700万股，发行后总股本为1.08亿股，2009年
营业额达到10.4亿元，净利润达1.68亿元，基本每股收益达到2.15元。值得注意的
是，公司最近三年净利润增长迅速，2008年同比增长达到182%，2009年同比增长达
到80%。
辽宁奥克主要从事太阳能光伏电池用晶硅切割液、高性能混凝土减水剂用聚醚
单体等环氧乙烷衍生精细化工新材料的研发、生产和销售。自2003年以来，辽宁奥
克在国内率先开发太阳能光伏电池用晶硅切割液并实现产业化，近三年销售量快速
增长，年复合增长率达到70.22%。到2009年，该公司的晶硅切割液已占主营业务收
入的62.61%，并占据国内晶硅切割液市场约70%的市场份额。2007-2009年该公司对
赛维LDK的销售额占公司营业收入的比例分别为21.86%、40.44%和30.11%。
辽宁奥克发行募集资金拟用于以下三个项目：年产3万吨聚乙二醇型多晶硅切
割液项目、年产3万吨太阳级硅切割液项目、年产8万吨环氧乙烷衍生精细化学品项
目，总投资5.27亿元，计划投入募集资金4.13亿元。
德美化工在2007年5月通过增资以现金按照2:1的溢价购入辽宁奥克750万股，
占辽宁奥克10%股本。分析人士认为，如果按创业板目前60倍的发行市盈率测算，
辽宁奥克发行价就可能超过100元，德美化工日后有望获得丰厚投资收益。
除了已经开始招股的天原集团，德美化工在2008年1月份投资3930万元参股30%
的湖南尤特尔生化公司业绩增长也不错，2007年前11个月该公司实现利润1416.42
万元，分析师预计2009年该公司净利润将达到3930万元。
参股公司为德美化工净利润做出不少贡献，德美化工在2009年业绩快报中表示
，2009年公司实现净利润1.64亿元，同比增长67%，主要为营业收入增长、毛利率
稳定提高、对参股公司的投资收益增加所致。
德美化工投资的这3家公司和德美化工同属化工企业，其中辽宁奥克和湖南尤
特尔还是德美化工上游企业。
【出处】证券时报【作者】
【2010-01-21】
德美化工(002054)提升业绩预测 09净利增60%-80%
德美化工（002054）周四晚发布业绩预告修正，09年净利润由之前预计增长40
%-60%修正为预计同比增长60%-80%。
德美化工表示，业绩上升的原因为公司主营业务利润随着行业复苏、销售收入
持续增长等利好大幅度增长，此外参股公司的盈利能力也持续增强。
公司2008年净利润和每股收益分别为9825万元和0.46元
【出处】【作者】
【2009-10-27】
德美化工(002054):德美投资将认购顺德农商行720万股
本报讯 在对外投资方面一直颇有建树的德美化工（002054）日前公告称，公
司全资子公司德美投资将以4.8元/股的价格，申购顺德农商行720万股。德美化工
认为，此项投资预期将获得良好的投资回报和分红收益，同时，有利于进一步加强
与顺德农商行的战略合作关系。
据了解，拟设立的佛山顺德农村商业银行股份有限公司，将由佛山市顺德区农
村信用合作联社股份制改造而来。根据相关机构据评估，以2009年6月30日为基准
日，顺德联社资产总额为929.96亿元，其中贷款总额450.47亿元；负债总额为879.
19亿元，其中存款余额797亿元；不良贷款率为3.77％；净资产为50.77亿元。进一
步的数据表明，2006-2008年度，顺德联社每股净资产分别为2.41元、2.73元和2.5
2元；每股净利润分别为0.29元、0.40元和0.38元；不良贷款比例逐年下降，分别
为13.20%、9.39%和4.98%；资本充足率逐年上升，分别为1.43%、6.27%和10.86%。
此前，德美化工已经通过德美投资持有顺德农商行438万股，此次申购完成后
，共计持有顺德农商行1158万股。德美化工董事会认为，顺德联社拥有良好的盈利
能力和分红回报，通过进行股份制改造和增资扩股，将会进一步提高公司治理结构
和抗风险能力，德美投资此次成功申购顺德农商行720万股发起人股票，预期将获
得良好的投资回报和分红收益，同时，通过德美投资增持股份，公司进一步加强了
与顺德农商行的战略合作关系。
此外，德美化工公布的三季报显示，第三季度实现营业收入2.67亿元，同比增
长13.99%；实现净利润5243.62万元，同比增长91.57%。得益于第三季度的良好业
绩，德美化工前三季实现营业收入6.58亿元，比去年同期微降1.05%；实现净利润1
.14亿元，同比增长60.44%。
【出处】证券时报【作者】
【2009-10-14】
德美化工(002054)6500万增资子公司
德美化工今日公告称，拟以自有资金对全资子公司佛山市顺德区德美投资公司
增资6500万元，增资后，德美投资注册资本由1000万元增加至7500万元。德美投资
注册地为广东省佛山市顺德区，原注册资本1000万元，其经营范围为对化工行业进
行投资。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-08-25】
德美化工(002054)拟09年中期每10股转增6股
德美化工今天发布半年报。报告期内，公司实现营业收入39132万元，同比下
降9.27%；归属于上市公司股东的净利润6202.95 万元，同比增长38.25 %；基本每
股收益0 .46元。
公司董事会决定，拟向全体股东以公积金每10股转增6 股。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-07-12】
德美化工(002054)预计1-6月份同比增长30%-50%
(002054)德美化工：2009年半年度业绩预告修正
德美化工修正后的预计业绩为：预计2009年1-6月份归属母公司所有者的净利
润比上年同期增长30%-50%。
【出处】【作者】
【2009-02-17】
德美化工(002054)08年净利润9451.15万元
德美化工披露，公司去年实现营业收入87204.26万元、净利润9451.15万元，
归属于母公司的股东权益64690.28万元。公司在保证主业平稳发展的同时，通过充
分利用资本市场的平台，也取得了较好的投资收益。
【出处】上海证券报【作者】
【2008-12-05】
德美化工(002054)以产业投资抵御冲击
在全球经济危机冲击下，德美化工也未能独善其身，公司主业增长在主客观原
因下，出现了一定程度上的放缓。但值得关注的是，德美化工的产业投资进入了收
获期，投资的三家公司，两家今年盈利预计翻番，一家明年中有望上市。
资料显示，德美化工虽然自身出口量不大，每年在3000万元左右，约占主营业
务收入的4％左右，但公司客户均为纺织印染企业，有近三成的客户以出口业务为
主，这部分客户出口业务的骤降使得公司业绩受到了间接的影响。
对于公司的处境及应对手法，德美化工董事长黄冠雄表示，“别的公司在‘过
冬’，我们也要做好‘度秋’的准备。”据介绍，德美化工在产业投资上进入收获
期，是黄冠雄董事长可以相对同行公司更为乐观的重要原因之一。
2008年上半年，德美化工实现净利润3866.72万元，其中投资收益2001.53万元
；2008年1－9月，德美化工实现净利润7134.53万元，其中投资收益3439.35万元。
由这些数据可以看出，投资收益已经占据了德美化工净利润的半壁江山。
据德美化工副总、董秘范小平介绍，2007年内，公司先后进行了3 次重要的股
权投资，分别是参股宜宾天原股份集团有限公司、辽宁奥克化学股份有限公司和湖
南尤特尔化工有限公司。这些项目与公司的纺织助剂主业均有一定关联，尤其是奥
克化学和尤特尔生化的产品均为公司的重要原材料。
德美化工坚持立足产业链进行产业投资，坚持立足于对熟悉行业的谨慎投资。
在经济危机冲击下，这些投资项目的盈亏并未呈现出常见的"一损俱损"的局面。熟
悉德美化工的业内人士也表示，该公司对投资原则的坚持、对潜力公司的挖掘显示
出不输于专业产业基金的眼光和能力。另据该人士透露，德美化工投资的三家公司
中，宜宾天原由于是四川公司，可以走证监会的"绿色通道"，最快有望在明年中成
功上市；奥克化学和尤特尔生化今年业绩同比预计翻番，其中奥克化学也在积极筹
备上市。
【出处】证券时报【作者】
【2008-12-01】
德美化工(002054)"两条腿"走路应对金融危机
主业稳健发展投资预期可观德美化工“两条腿”走路应对金融危机
面对全球金融海啸，德美化工（002054）及时调整经营策略，通过优化客户结
构、调整产品结构，稳定产品毛利率、降低经营风险，保证主业健康发展；同时，
充分利用资本市场平台，在产业投资上渐入收获期，为企业在“过冬”时多准备了
一件抵御风雪的棉衣。
精化主业：着力求稳
“别的公司在‘过冬’，我们算是在‘度秋’了。” 德美化工董事长黄冠雄
风趣地比喻道。
德美化工产品以内销为主，出口量不大，每年在3000万元左右，仅占主营业务
收入的4％左右，而公司客户以出口业务为主的纺织印染企业占三成左右。部分客
户出口业务的骤降使得公司受到了间接的影响。“8月份影响最大，同比有10％左
右的下降。”对于经济危机对公司主营业务收入的影响，德美化工副总、董秘范小
平并不讳言，“但公司的毛利率始终保持在30%以上。”
全球金融危机对实体经济的影响，德美化工早就有所警觉。其在2008年半年报
中明确表示：美国次贷危机爆发后，其传导效应令世界其他经济体均受波及，发达
国家对于纺织服装产品的消费需求下降，国内纺织品出口增长幅度持续下降。而世
界原油价格持续高位，以石油为基础原料的化工原料成本大幅上升，劳动力成本持
续上涨，纺织助剂行业及其下游染整企业面临着十分艰难的经营困境。
基于这些判断，虽然9月份销售开始回暖、10月份基本恢复正常水平，但德美
化工依然坚持把客户结构的优化调整和应收账款回收作为企业的中心工作。对于客
户结构优化调整的必要性，范小平说，对纺织印染行业而言，此次金融危机是行业
的一次磨难，也是提升和发展的一次机遇。目前纺织印染企业两极分化的现象日益
明显，市场的景气度下降加速了汰弱留强，在这个过程里，龙头企业、大客户、健
康客户和有发展前途的客户将可以获得超越行业的发展机会。纺织印染是与人们生
活必须品密切相联的传统产业，在金融危机到来的时候，它率先受到影响。但由于
它具有生活必需品的特性，因此，纺织行业必将是最先走出困境的行业之一。面对
风霜雪雨的冬天，企业一方面要保证经营安全，同时也要洞悉机会。
“在我们看来，优质客户是安全经营的基石，货款的及时回收是安全经营的重
要保障。” 德美化工总经办周主任介绍说，“10月份以来，公司11个子公司中有9
个公司的回款率都在100％。我们要求从现在起到2009年，所有公司的回款率都必
须达到100%。”
面对经济危机冲击，黄冠雄董事长要求德美化工干部们擦亮眼睛，既要看清楚
目前的困难、问题、风险，更要看到明天的机遇和机会。“我们一方面要通过加强
内部管理降低经营成本、控制经营风险；另一方面要加大科技投入，做好新产品开
发，为主业的发展准备好发动机和加速器。”
产业投资：预期可观
据范小平介绍，2007年内，德美化工先后进行了三次重要的、与主业密切相关
的产业投资，分别是参股宜宾天原股份公司、辽宁奥克化学股份有限公司和湖南尤
特尔化工有限公司。三家公司都是化工企业，其中辽宁奥克和湖南尤特尔都是德美
化工上游企业。通过对这些项目的投资，公司逐步打造完善精细化工产业链，实现
公司化工产业的产品线延伸，从而提高了产业链的市场价值。
兴业证券此前有研究报告对此评价称，这些股权投资项目是德美化工管理层为
提高公司竞争力所做的有益尝试，进可以将公司产业链延伸至上游高附加值的原料
和中间体业务，退可以获得不菲的股权投资收益，因此对企业和股东价值的提升有
正面作用。
与多数公司对外投资的无序不同，德美化工由于坚持立足产业链进行产业投资
，对熟悉行业进行谨慎的财务投资，在经济危机冲击下，这些公司的盈利并未与公
司呈现出常见的“一损俱损”局面。“假如我们哪天投资了一家酒店，那就可能要
出问题了。” 范小平如此解释德美化工的投资原则。熟悉德美化工的相关业内人
士也表示，该公司对投资原则的坚持、对潜力公司的挖掘显示出不输于专业产业风
投的眼光和能力。
另据透露，德美化工投资的三家公司中，宜宾天原的上市工作正在有条不紊地
进行当中；辽宁奥克和湖南尤特尔今年业绩同比应有较大增幅，其中辽宁奥克也在
积极筹备上市。
【出处】证券时报【作者】
【2008-09-26】
德美化工(002054)实际控制人增持224500股
德美化工实际控制人黄冠雄分别于9月24日、25日，通过深交所系统在二级市
场增持了公司224500股，占公司股份总额的0.168%。
截至9月24日收盘，生益科技第二大股东东莞市电子工业总公司通过二级市场
增持生益科技58.859万股。
【出处】上海证券报【作者】
【2008-09-17】
德美化工拟收购董事长黄冠雄旗下公司美龙化工55％股权
德美化工今天刊登公告说，公司于8月29日与第一大股东、董事长黄冠雄签署
了《股权收购意向书》，拟收购黄冠雄持有佛山市顺德区美龙环戊烷化工有限公司
55％的股权。9月12日，根据公司授权，公司董事何国英与黄冠雄签署了《股权收
购协议》。根据深圳市天健国众联资产评估土地房地产估价有限公司出具的资产评
估报告，以2008年8月31日为评估基准日，经评估的美龙环戊烷资产净值6067.39万
元为依据，公司作价3337.06万元收购黄冠雄持有美龙环戊烷55%的股权。
【出处】上海证券报【作者】陈建军
【2008-09-11】
德美化工(002054)调整股权激励计划
本报讯德美化工(002054)于2008年9月9日接公司人力资源部通知，公司参与本
次股权激励计划的被激励人员中有六名被激励人员已办理或正在办理离职手续，根
据公司股权激励计划第十二条的规定，公司将全部取消上述人员尚未行权的股票期
权，并对上述人员的股票期权予以注销，注销后，公司本次股权激励计划相应调整
。
【出处】证券日报【作者】
【2008-09-11】
德美化工(002054)调整股权激励计划
本报讯因被激励人员离职，德美化工（002054）对股权激励计划进行了调整。
调整前，德美化工计划拟授予激励对象1340万份股票期权，涉及标的股票1340
万股，占公司股本总额的10%；激励对象的范围为公司董事、高管、关键岗位员工
及其控股子公司关键岗位员工共计257人。
因6名关键岗位员工已办理或正在办理离职手续，德美化工将这6名被激励人员
的股票期权予以注销，注销后，公司股权激励计划调整为拟授予激励对象1332.1万
份股票期权，涉及标的股票1332.1万股，占公司股本总额的9.94%；激励对象的范
围为公司董事、高管、关键岗位员工及其控股子公司关键岗位员工共计251人。
资料显示，德美化工股票期权行权价格为17.38元，2008年8月26日为期股权激
励计划的授权日，行权等待期为期权授权日起1年，每份期权拥有在可行权日以行
权价格和行权条件购买一股德美化工股票的权利。而昨日公司股票收盘价为8.41元
/股。
【出处】证券时报【作者】
【2008-09-02】
德美化工(002054)收购美龙环戊烷55%股权
本报讯 德美化工（002054）拟收购黄冠雄持有的佛山市美龙环戊烷化工有限
公司55％的股权，股权最终受让价格不超过3500万元。由于黄冠雄为公司第一大股
东、董事长，本次收购构成关联交易。
股权转让前，黄冠雄占美龙环戊烷67%的股权，吉林化学工业公司龙山化工厂
占美龙环戊烷20%股权，其余股权为两自然人持有。据悉，美龙环戊烷是我国环戊
烷行业龙头之一，2008年1-7月，该公司净利润为1209.71万元。目前，美龙环戊烷
已拥有年产2万吨环戊烷及其他戊烷的生产能力，在国内有较高的市场占有率。
德美化工表示，公司收购美龙环戊烷55%的股权对公司及美龙环戊烷都具有重
要的战略意义。随着国内环保型产品需求增加和环戊烷应用领域的拓展，美龙环戊
烷未来发展潜力较大。股权收购完成后，美龙环戊烷可以充分利用德美化工的网络
资源、研发技术和资本平台，拓展在戊烷燃料、烟丝膨化剂等潜在领域的发展空间
。
德美化工在纺织助剂领域取得较大领先优势的同时，正在逐步切入具有原材料
供应优势、高附加值和环保特色的精细化工子行业。环戊烷作为一个对自然环境具
有深刻影响的环境友好产品，与公司一直以来提倡的环境友好和绿色环保的理念具
有一致性，符合公司的业务发展策略和发展理念。
【出处】证券时报【作者】
【2008-08-27】
德美化工(002054)确立股权激励授权日
今日，德美化工发布公告，确立了公司的股票期权激励计划授权日，值得一提
的是，这两家公司都是按照证监会发布的《股权激励有关事项备忘录2号》中对股
权激励授权的相关规定进行的。
今日发布公告的德美化工称，根据计划，本计划股票期权行权价格为17.38元
，总计向激励对象授予1340万份股票期权。公司以2008年8月26日为其股权激励计
划的授权日。公司指出，公司的股权激励计划修改后报中国证监会备案无异议，在
此之后，于2008年8月18日公司召开2008 年第三次临时股东大会上被通过。
董事会对激励对象的授权和股东大会审议通过股权激励计划的时间间隔最多为
30日，这一点是备忘录2号明确规定的。而德美化工明确遵守了这一规定。
根据备忘录2号的规定，"自公司股东大会审议通过股权激励计划之日起30日内
，公司应当按相关规定召开董事会对激励对象进行授权，并完成登记、公告等相关
程序。"这可以被视为对股权激励中相关程序问题的细化。第一批实施股权激励的
上市公司在股权激励计划的通过和授权等问题的时间间隔上并不注意。
另外，由于上市公司在计算行权费用时是以授权日公司股票的收盘价为依据，
从而将成本按照年进行分摊，因此股权激励授权日的确立与行权费用关系密切。按
照德美化工授权日股价为依据，公司估计2008年至2010年每个年度的行权费用约为
707.13万元、478.92万元、269.74万元，合计达1455.79万元。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2008-07-18】
德美化工(002054)半年业绩增20.83% EPS为0.289元
德美化工（002054）发布业绩快报显示，公司上半年营业收入和净利润分别同
比增长4.66%和20.83%，每股收益接近0.289元。
业绩快报显示，今年1-6月份，公司实现营业收入33973.57万元，比上年同期
增长4.66%，公司实现净利润3866.72万元，比上年同期增长20.83%，净利润增幅大
于营业收入增幅，主要是因为报告期对宜宾天原集团股份有限公司的投资收益有所
增加。
【出处】【作者】
【2008-07-17】
德美化工(002054)细化股权激励行权条件
德美化工今日公布了修正后的股权激励计划草案。公司此次激励计划涉及的标
的股票总数为1340万股，占公司总股本13400万股的10%。激励股票来源为公司向激
励对象定向发行股份，每份期权行权价格为17.38元。
此次修改的主要条款在于进一步明确了行权条件。自股票授权日起满一年后，
激励对象可在可行权期内按每年30%、30%、40%的行权比例分批逐年行权。公司将
原来的“第二次行权条件为公司2007年度至T+1年度净利润复合增长率不低于20%，
并且2007年度至T+1年度营业总收入复合增长率不低于15%”的条件予以增加，增加
了“即T+1年度与2007年度相比累计净利润增长率不低于44%、累计营业总收入增长
率不低于32.25%”。相应地，第三次行权条件作了相应的修改。T年度为期权授权
日所在年度。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
