☆公司报道☆ ◇002037 久联发展 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-22】
久联发展(002037)"自曝"定增项目疑点
上海证券报的深度调查《涉嫌违规承揽 久联发展定增募投项目“地雷”多》
（11月15日封十一）见报后，久联发展11月15日即被深交所临时停牌，公司两日后
才发布澄清公告并复牌。
在澄清公告中，久联发展首次披露全资子公司新联爆破尚不具备招投标所要求
的市政公用工程施工承包资质等级，强调自己是采用与具备相应资质的另一建筑业
企业组成联合体承接市政公用工程项目等重要细节。
但记者进一步调查发现，久联发展有关新联爆破联合体承接项目的澄清仍存在诸多
疑点，所谓“联合体”一说仍难推脱新联爆破超资质承揽项目之嫌。
【2011-11-17】
久联发展(002037)复牌澄清媒体报道
11月15日因为媒体的相关报道列举公司四项“罪状”，久联发展（002037）紧
急停牌。在经过两个交易日的停牌过后，公司发布相关澄清公告。
久联发展表示，全资子公司贵州新联爆破工程有限公司已成为国内规模最大的
专业爆破公司之一。募投资金中有5亿元实质是用于增加新联爆破的注册资本金。
募集资金投入后，新联爆破的注册资本金将达到7亿元，总资产规模接近20亿元。
对于被质疑的子公司爆破工程资质方面的问题，久联发展解释，新联爆破通过
了中华人民共和国住房和城乡建设部审查核准的“核准爆破与拆除工程专业承包一
级企业资质”，并获得了相应证书。贵州七建系国有独资建筑工程专业施工企业并
具有相关资质。
关于定增BT项目盈利能力的质疑，久联发展表示，募投项目收益测算是真实可
靠的。公司能够按期完工，回购风险较校目前公司承接的BT项目，没有任何一个出
现逾期不能回购的情况。此外，公司也对BT项目信息披露的规范性问题进行了澄清
。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-11-17】
久联发展(002037)回应四项质疑 称资质无问题
针对日前媒体的四项质疑，久联发展（002037）今日发布了澄清公告进行回应
，公司股票将于明日复牌。11月15日，有媒体刊登报道对久联发展提出了四项质疑
：逾八成募资豪赌建设移交(BT)项目；涉嫌"超资质"承揽市政工程；BT项目信息披
露疑点多多；定增BT项目盈利能力不靠谱。
针对加大BT项目投入，久联发展阐述了三大必要性。其一，受民爆生产企业实
行生产许可证管理的制约，公司通过扩张民爆产品产能推动发展的空间受到限制，
而向下游产业链延伸，从单纯的生产型企业向科研、生产、服务一体化方向转型则
空间广阔。其二，久联发展此次募投资金中有5亿元是用于增加全资子公司贵州新
联爆破工程有限公司的注册资本金。募集资金投入后，新联爆破能承接更多的爆破
工程项目，为股东提供更好的回报。其三，在国家实施新一轮西部大开发和贵州省
大力实施工业化发展、城镇化带动的战略背景下，公司民爆产品生产经营和爆破工
程业务拓展呈现历史性机遇。
久联发展还表示，目前公司承接的BT项目，没有一个出现逾期不能回购的情况
。
对于资质一事，久联发展称， 早在2010年10月14日，新联爆破就通过了住建
部审查核准的"核准爆破与拆除工程专业承包壹级企业资质"，并获得了相应证书。
在"道路市政项目建设资质"上，公司也通过和贵州建工集团第七建筑工程有限责任
公司组成联合体的方式进行施工，同样不存在"超资质"问题。
针对媒体质疑的BT项目信息披露问题，久联发展对3个项目进行了详细说明。
久联发展称，关于新联爆破中标遵义市新火车站城市组团礼仪片区道路网络BT工程
。该项目由于招标人无法按照要求提供相应的回购担保物，出于风险防范的考虑，
新联爆破提出不再承接该项目，并经招标人同意。故招标人未向新联爆破发放中标
通知书，久联发展出于不误导投资者的考虑，未作公告。
关于新南大道BT项目，招标人对该项目进行了两次公开招标，但投标人都少于
3个，按照相关，出现这种情况可以不再进行招投标，据此，遵义市新区开发公司
与新联爆破公司进行竞争性商务谈判，签订了相关合同。
对于另一募投项目洪水台工程，久联发展表示，该项目总投资6.9亿元，其中
代付费用2.1亿元，建设施工合同4.8亿元，公司信息中心员工在公司网站上录入该
项目合同时，披露的是工程建设合同的金额，并且由于粗心大意，误将4.8亿元写
作4.5亿元。
此外，在定增BT项目盈利能力问题上，久联发展表示，公司募投项目盈利预测
是依据所签定的合同，并结合现行市场行情综合进行测算得来的，相对较为客观。
【出处】证券时报【作者】
【2011-11-15】
涉嫌违规承揽 久联发展(002037)定增募投项目"地雷"多
贵州福泉“11·1”爆炸事故发生后，上海证券报及时报道称事涉久联发展，
该公司股票11月2日被深交所停牌，久联发展3日被迫公告披露，该事故中的炸药的
确是久联发展控股子公司联合民爆向湖南方面购买的72吨工业炸药。
记者进一步追踪调查发现，久联发展刚刚获发审会审核有条件通过的定向增发
方案，其中募投项目之一新南大道BT项目居然存在涉嫌超资质承揽。而承揽该BT项
目的全资子公司贵州新联爆破工程有限公司，虽欠缺市政施工总承包壹级等资质，
却依然在贵州省遵义市多个道路市政项目中接连斩获大额订单。并且，久联发展有
关工程项目的信息披露也隐现各种疑点和自相矛盾。
此外，久联发展在对两个定向增发BT项目进行投资估算及经济效益预测时，大
玩文字概念游戏回避真实收益率。仔细推敲，其盈利模式并不靠谱。
⊙记者 赵碧君 杨晶 ○编辑 祝建华
逾八成募资豪赌BT项目
久联发展拟定增募集资金净额不超过6.05亿元，其中5亿元募资用于新联爆破
承揽的两项BT项目，占募资净额逾八成
以制造炸药为本的久联发展，在民用爆破业务刚刚有了一点起色以后，便大张
旗鼓地加大了工程施工业务的投入。在贵州省遵义市连续中标三个BT项目性质的市
政工程后，旋即急匆匆地出炉定向增发方案，拟以定增募集的资金来填补BT项目所
带来的资金渴求，2011年10月中旬该定增方案已获证监会发审委审核有条件通过。
据公告，久联发展拟非公开发行不超过3700万股，每股发行价不低于17.45元
，募集资金净额不超过6.05亿元。其中用于遵义市新火车站片区洪水台土石方平场
工程BT项目3.6亿元，遵义市新火车站片区新南大道道路工程BT项目1.4亿元。这两
个项目占募资净额逾八成，公司拟向全资子公司新联爆破增资的方式实施。
记者日前在工地现场看到，整个遵义市新火车站片区尘土飞扬，目前正处于道
路建设的高峰期。洪水台工程现场，多台挖掘机正进行道路和附近还房小区的平场
作业，为部分还房小区整理的平台已现雏形。新南大道工程仍在开挖路基土石方。
不过，道路部分区域的施工有所停滞，当地一些农户反映是因为部分农户迟迟未能
拿到应得征地补偿款所致。
据久联发展2011年半年报显示，新联爆破为久联发展全资子公司，主营房屋建
筑施工、爆破与拆除工程，注册资本2亿元。截至今年6月底，该公司总资产11.9亿
元，净资产2.6亿元。
从近几年财报可了解，作为久联发展爆破工程服务业务的实施主体，新联爆破
近年来承接工程量的贡献增长十分明显。2010年久联发展工程施工业务实现营收3.
8亿元，较上年同期增长近4倍，该项收入占总收入比重达25%；同年公司净利润1.1
3亿元，同比增长48.5%。2011年上半年，久联发展工程收入业务实现营收3.9亿元
，利润率19.6%，该项收入占总收入比重约达38%；同期公司净利润7655万元，同比
增长近100%。
根据今年三季报，久联发展前三季度实现总营收16.3亿元，净利润1.29亿元，
同比增长74.4%。由于新联爆破承接工程量较大，同时民爆产品销售状况较好，久
联发展预计2011年全年净利润较上年同期增长70%至100%。
在大多数行业研究员看来，新联爆破承接工程的增加，保障了久联发展未来盈
利快速增长，爆破工程服务正成为久联发展的一个主要利润增长点，而且符合国家
有关产业政策及节能环保政策；久联发展完成此次定向增发后，将显著增强资本实
力，全面提升核心竞争力，有利于其实现产业链的延伸。光大证券、中银国际证券
、兴业证券等券商的研究报告都给予久联发展“推荐”、甚至“买入”的评级。
不过，在久联发展的2011年半年报、三季报中也可看到，今年上半年久联发展
的银行贷款增加4.4亿元，支付全资子公司新联爆破的两个工程项目建设监管资金
、拆迁补偿费等共计约3.3亿元。上半年公司经营活动产生的现金流量净额为－512
5.10万元，到今年前三季度，该指标为－6490.74万元。截至今年9月底，久联发展
长期应收款达4.88亿元。
BT合同金额累计约30亿元
截至目前，新联爆破自2009年以来获得重大合同5个，总合同金额近34亿元，
其中BT合同4个，总金额近30亿元
一方面是工程施工业务收入大幅增长，另一方面却现资金“瓶颈”。这与久联
发展目前工程施工业务多以BT模式进行紧密相关。
所谓BT项目，即“建设—移交”的投资建设模式，近年来常见于基础设施项目
建设中。项目发起人（甲方）通过与投资者（乙方）签订合同，由乙方负责项目的
融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交甲方，甲方根据事先签订的回购
协议，向乙方支付项目总投资及确定的回报。
正是由于BT项目前期需要代付拆迁补偿费，缴纳履约及诚信保证金等，资金投
入巨大，做大做强这项业务的关键是充沛的资金后盾。比一般施工项目复杂，BT项
目占用资金时间长、投资风险高，从BT项目的前期到建设期、再到回购期都存在风
险，比如融资风险、工程延期风险、工程质量风险、成本超支风险、政府不予回购
风险、回购拖欠风险等等。
综合久联发展此前对子公司获重大合同的公告，自2009年以来截至目前，久联
发展公告子公司新联爆破所获重大合同5个，合同金额总计近34亿元，其中BT合同4
个，合同金额总计近30亿元，回购期两年的项目占多。
久联发展在这类公告中大多称，BT项目对公司当年度盈利状况影响不大，按合
同约定需缴纳履约及诚信保证金，同时还需通过自有资金、银行贷款等渠道垫付工
程款。在合同履行后，公司才收获收益。
涉嫌“超资质”承揽市政工程
不仅是新南大道道路工程项目，新联爆破近几年来所获多个重大合同，都“绕
不开”相应招标书中对投标人市政公用工程总承包壹级及以上资质的要求
除了面临上述潜伏风险，新联爆破可能还有一大硬伤：涉嫌“超资质”承揽市
政工程。
据记者调查了解，久联发展此次定增募投的两个BT项目均由全资子公司新联爆
破中标，其中新南大道道路工程BT项目，该公司所具备资质条件并不符合该项目招
标的要求。
由贵州省发改委主办的贵州省招标投标网，是政府指定的贵州省唯一发布公开
招标公告的专业网络媒体。该网站2011年5月25日发布招标公告，遵义市新火车站
片区新南大道工程BT项目招标（二次公告）中，招标人为遵义市新区开发投资有限
责任公司，要求投标申请人具备市政公用工程施工总承包壹级及以上资质。该工程
总投资估算5.6亿元，建安投资约2.7亿元，招标范围为合同段的全部投、融资及建
设任务。该网站显示该项目于2011年6月30日开标，中标公示贵州新联爆破为第一
中标候选人。
其实，项目招标尚未开始，久联发展早在近半年前就已公告，新联爆破于2010
年12月3日与遵义新区开发投资公司就新南大道道路工程签订了《BT合同》和《回
购担保合同》。如此流程，显然与先参与招投标后签订相关合同的常理相悖。而据
遵义新区开发投资公司有关人士透露，该公司招标信息均以贵州招标投标网披露的
为准。更为诡异的是，在公司官网上，新联爆破所有中标的项目都有详细的罗列，
唯独没有新南大道工程BT项目的任何信息。
暂撇开项目流程及时间带给人的疑惑，据贵州工商注册信息、建筑业企业资质
的综合查询显示，截至目前，新联爆破所具有的资质为，土石方工程专业承包壹级
资质和爆破与拆除工程专业承包壹级资质。这其中并没有上述招标中所明确要求的
市政公用工程施工总承包壹级及以上资质。
而来自遵义市新蒲新区管委会工程管理处的说法是，该新区所有施工建设项目
都必须符合国家和相关规定对项目施工的要求，参与招投标项目的投标方都必须符
合招投标项目的具体要求。
不仅仅是新南大道道路工程项目，在贵州招标投标网可查，近几年来久联发展
公告新联爆破所获多个重大合同，都“绕不开”相应招标书中对投标人市政公用工
程总承包壹级及以上资质的要求。2009年遵义市新蒲新区东联2号路和新火车站片
区土石方平场工程、2010年共青大道道路工程BT工程等招标公告中，也都明确投资
人须具备市政工程总承包壹级及以上资质。
根据我国《招标投标法》第二十六条，国家有关规定对投标人资格条件或者招
标文件对投标人资格条件有规定的，投标人应当具备规定的资格条件。再参考我国
《建筑法》第二十六条，承包建筑工程的单位应当持有依法取得的资质证书，并在
其资质等级许可的业务范围内承揽工程。禁止建筑施工企业超越本企业资质等级许
可的业务范围招揽工程。
事实上，建筑企业没有资质或超资质承揽的工程本身就孕育巨大风险，尤其是
关系社会公共利益、公众安全的基础设施、公用事业类，不仅可能直接冲击着建筑
行业的健康有序发展，甚至还可能对国民经济的稳定运行和社会的稳定构成障碍。
如果久联发展再融资投向该类项目，无疑是明知故犯，置投资者的权益于不顾。
在《建筑法》第六十五条中，超越本单位资质等级承揽工程的，责令停止违法
行为，处以罚款，可以责令停业整顿，降低资质等级；情节严重的，吊销资质证书
；有违法所得的，予以没收。未取得资质证书承揽工程的，予以取缔，并处罚款；
有违法所得的予以没收。
BT项目信息披露疑点多多
对比项目招投标信息与久联发展公告发现，部分项目的信息有较大出入，而且
久联发展自身的信息披露也自相矛盾
如果把项目招投标信息与久联发展的公告进行对比，还有更令人困惑和费解的
诸多细节。招标公告与久联发展披露的定向增发方案中所述新南大道BT项目预计投
资总额2.7亿元相差显著，在该项目招标公告中，新南大道BT项目总投资估算约5.6
亿元，建安投资约2.7亿元。
在贵州省中标工程项目信息的搜索中，记者还发现，今年2月23日新联爆破中
标遵义市新火车站城市组团礼仪片区道路网络工程BT项目，招标人也是遵义市新区
开发公司。项目由礼仪片区“十纵二横”和山脚路共13条道路组成，全长20.5千米
，总投资估算约6亿元。
如此重大项目的中标，久联发展却并未对此有所公告。值得注意的是，该未披
露项目的招标公告，也明确了对投标人市政公用工程施工承包壹级及以上的资质要
求。
在定向增发另一募投项目洪水台平场土石方工程中，久联发展的信息披露也显
露诸多疑点。首先是合同金额和工期。在公司定向增发方案的项目分析中，该项目
预计投资总额6.9亿元，工期720天。而久联发展官网上对该工程服务内容的披露是
，该工程合同金额4.5亿元，于2011年7月25日开工，工程工期15个月，与公司公告
有非常明显的出入。同一项目分别披露的工期居然相差9个月之多，标的金额竟然
相差2.4亿元。
其次，该项目招标信息中要求投标人具备爆破施工壹级及以上资质，久联发展
在2010年年报中称2010年新联爆破获得爆破与拆除工程壹级资质。但记者从住房和
建设部网站公开信息中查到，2010年7月22日的建办受理函[2010]32号《关于建设
工程企业资质审查意见的公示》中，不同意贵州新联爆破工程有限公司申请爆破与
拆除工程专业承包壹级，原因是“一是人员不达标，企业技术负责人不达标，未提
供技术负责人的个人业绩；二是代表工程业绩不达标，业绩属超资质承揽。”
盈利能力不靠谱令人忧
在财务内部收益率前面加上“自有资金”的定语颇有用意，实际上，是在虚化
不菲的融资成本，回避项目的真实收益率
虽然久联发展中标的几个BT项目为公司赚得了盈利的名声，然而，仔细推敲发
现，其盈利能力并不靠谱。
按照久联发展公告的测算，两个定向增发BT项目，自有资金财务内部收益率分
别为12.45%和12.2%。但是，接受记者采访的券商研究人士认为，这其实是在玩概
念，在财务内部收益率前面加一个“自有资金”的定语颇有用意，实际上，是在虚
化不菲的融资成本，回避项目的真实收益率。如果算上非自有资金即大量的融资成
本，收益率将大打折扣，甚至不赚钱。
如前所述，今年上半年久联发展银行贷款增加4.4亿元，就有约3.3亿元支付给
新联爆破的两个工程项目建设监管资金、拆迁补偿费等，与此同时，久联发展在公
告中也明确表示，新联爆破还要用BT项目业主单位遵义新区开发投资公司的土地证
作质押向银行贷款解决资金来源。那么，久联发展实际上大量使用的是借贷资金而
非自有资金。
更加违背市场规律的事情还在于，自有资金不充足的久联发展，需要大量从银
行或者其他融资渠道融资并支付高昂的利息成本，但在“工程回购利息以工程回购
款结算金额计算”，却大方地让利于业主单位，“按四年期银行基准利率计算”。
换句话说，久联发展必须按银行的基准利率为业主单位遵义新区开发投资公司垫付
资金，而自己却要去银行或者其他融资渠道用更高的利率把资金拿回来。
除了前述错位的盈利模式以外，合同约定的工程延期所带来的损失也是无法估
量的。久联发展在合同履行的风险提示里也承认，上述BT项目存在工期延误所带来
的回购风险。也可以说，工期延误很可能是BT项目回购的最大障碍之一。
事实上，久联发展承担同一业主单位遵义新区开发投资公司发标的遵义新蒲新
区东联2号路，已经大大耽误了合同约定的完工期限。久联发展2009年11月25日董
事会公告表明，该BT项目应于2011年5月11日完工，合同工期总日历天数540天。但
是，贵州日报2011年8月11日刊发记者采写的《遵义新火车站“城市组团”建设看
“长”》一文表明，“一横”东联2号路山王殿至东城大道段已完成路基工程1.2公
里，东城大道至礼仪坝段已完成路基工程3.588公里，预计8月底可完成全部路基工
程。也就是说，工期至少延误了3个月以上。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-11-03】
事故车辆违规停靠久联发展(002037)南岭民爆货物尚未交接
“发生事故的炸药是公司控股子公司贵州联合民爆器材经营有限公司向南岭民
爆（002096）购买的改性铵油。”久联发展（002037）证券事务代表王丽春昨日对
证券时报记者表示。她同时表示，事故发生时，南岭民爆还没有向公司控股子公司
交货。
11月1日11时30分许，两辆装载72吨炸药的货车，在贵州省黔南州福泉市马场
坪收费站附近一汽修厂检修时，发生爆炸。牵涉其中的久联发展和南岭民爆昨日停
牌，今日两家公司同时发布重大事项公告并复牌。而根据新华社昨晚报道，初步调
查结果显示，停放在事发地点的运输炸药车辆，存在未按规定运输路线行车和违规
停靠等行为。
王丽春表示，经过自查，联合民爆在今年1月1日与南岭民爆签订购买协议，按
协议规定，南岭民爆要将炸药送到指定仓库。“爆炸地点离指定的仓库还有100多
公里距离，因此这次事故跟公司没有关系。”
久联发展公告显示，联合民爆的相关购买手续合法、完备。根据南岭民爆公告
，2011年1月1日与联合民爆签署《民用爆破器材省外购销合同》，合同约定，联合
民爆在2011年1月1日至12月31日期间共向南岭民爆购买乳化、膨化、改性铵油炸药
共9000吨。
南岭民爆今天发布的公告称，9月28日，南岭民爆与贵州省福泉市永远发展运
输有限公司签署《危险货物运输合同》，约定由永发公司负责运输公司销售给联合
民爆的民爆物品。运输货物的名称、规格、数量，按照公安部门开具的“购买证”
、 “运输证”以及IC卡等内容执行。同时，永发公司对托运的货物要确保安全，
运输过程中货物丢失、被盗、短少、损坏等，永发公司应按货物的实际价值赔偿公
司，赔付由此引起的一切损失，并承担由此发生的一切民事及刑事责任。公告同时
表示南岭民爆已按照规定检查了相关资质证明。
王丽春透露，两辆车运输的改性铵油每吨价格在6000元~7000元。据此可以推
断，相关方面的货物损失不到50万元，但死伤者医疗抚恤费，以及车辆、建筑的损
失赔偿，可能会远超此数。
据了解，负责运输的永发公司拥有炸药等高危物品运输资质。证券时报记者昨
日致电该公司总经理侯永远，其手机无人接听，接听其座机者自称是从事侦查的公
安人员，他称发生如此大的事件，侯永远是重要调查对象，现在不能接电话，“我
们调查结论出来之后，会以新闻发布会方式对外公布。”
现在还很难判断事故责任方，但运输公司很难摆脱干系。“按照规定，他们不
应该在修理厂停车，两辆运输车也不应该停那么近。”王丽春表示。有目击者称，
两辆车是先后爆炸的。
一位券商分析师表示，炸药生产环节的安全比较到位，他们到民爆生产厂家调
研，只能在远处看一下。“炸药是安全的。”中国工程爆破协会秘书长高荫桐表示
，不仅在生产环节，包括储存、运输、使用环节，只要严格按照规定操作，都不会
出问题。“在炸药运输中，包括车辆装载、行车速度、路线、押运人资质、停靠点
都有严格规定。”
久联发展本身即为炸药生产厂家，此次之所以向南岭民爆购买炸药，王丽春表
示是因为境内工程较多，公司生产能力有限，炸药供不应求。西部大开发使得西部
地区炸药需求量大，造成区域供需不平衡，这也增加了民爆产品运输环节风险。
【出处】证券时报【作者】
【2011-10-13】
久联发展(002037)中标15亿元市政基建项目
久联发展今天披露，公司子公司新联爆破近日中标遵义县一市政基础设施建设
项目，总投资约15亿元，预计给公司增加营业收入约11亿元，占公司2010年度总营
收的70%。
据公告，该项目位于遵义县城南部，东沿贵遵高速公路，西抵象山山脚，南至
后坝，北临土坝，所涉区域面积约3000亩。主要建设内容为市政基础设施（市政道
路、市政管沟）、拆迁安置还房、土地整理等。该项目建设工期为2年，公司称合
同的履行对本年度的经营业绩影响较校
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-13】
久联发展(002037)中标15亿元合同
民爆行业上市公司久联发展（002037）13日发布公告，称公司于2011年10月12
日收到公司下属全资子公司新联爆破工程有限责任公司关于遵义县南白镇南部拓展
区市政基础设施建设项目的中标通知，项目总投资约15亿元，建设工期为2年。
据公司介绍，中标项目位于遵义县城南部，东沿贵遵高速公路，西抵象山山脚
，南至后坝，北临土坝，所涉区域面积约3000亩。主要建设内容为市政基础设施（
市政道路、市政管沟）、土地整理等。
久联发展表示，合同的履行对本年度的经营业绩影响较小，预计合同履行完毕
将给公司增加营业收入约11亿元（项目总投资15亿元，其中约4亿元是为建设方垫
付的费用），占公司最近一个会计年度营业总收入的70%。公司从资金、人员、技
术等方面进行了充分的准备，具备履行合同的能力。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-10-13】
久联发展(002037)子公司中标15亿市政基建项目
久联发展（002037）今日公告，公司下属全资子公司新联爆破工程有限责任公
司中标遵义县南白镇南部拓展区市政基础设施建设项目，总投资约15亿元。
公告显示，该项目位于遵义县城南部，所涉区域面积约3000亩，主要建设内容
包括市政道路、市政管沟在内的市政基础设施、拆迁安置还房、土地整理等。项目
总投资约15亿元，建设工期为2年。久联发展表示，合同的履行对公司2011年度的
经营业绩影响较校
【出处】证券时报【作者】
【2011-03-04】
久联发展(002037)定向增发事宜获贵州省国资委批复
久联发展（002037）周五盘后公告称，公司非公开发行不超过3700万A股股票
获贵州省国资委批复。
【出处】全景网【作者】邱璧徽
【2011-02-21】
久联发展(002037)今年盈利目标瞄定2亿
久联发展（002037）近日公布的年报显示，2010年度，公司实现营业收入15.6
亿元，同比增长33.86%；实现净利润1.13亿元，同比增长48.49%。针对公司实际情
况，久联发展提出了每10股派现2元的分配预案。
在年报中，久联发展还提出了2011年的经济目标：营业收入20亿元，净利润2
亿元，显示出公司对今年的继续保持快速成长信心十足。
据了解，费用控制得力是久联发展2010年度净利润增长幅度高于营业收入增长
幅度主要原因所在。数据显示，2010年久联发展的综合毛利率为30.75%，同比下降
了3.12个百分点。对此，久联发展解释称，去年公司收入增加主要来源于子公司贵
州新联爆破公司的工程收入增加，但公司的工程项目毛利率低于民爆产品销售的毛
利率，故造成综合毛利率下降。而另外数据表明，久联发展主要原材料价格在2010
年度同比上涨幅度在13%～20%，公司主要产品价格因执行国家发改委的指导价，与
2009年基本相当，此消彼长之下，也侵蚀了公司的盈利。更为直观的数据是，久联
发展2010年度销售费用、管理费用增长幅度分别为16.25%、9.11%，均远远低于营
业收入的增长幅度，显示出公司成本控制方面较为给力。
对投资者极为关注的再融资方案，久联发展也在董事会工作报告中进行了完整
的描述。久联发展表示，2004年上市至今，公司未在资本市场进行过再融资，没有
充分利用资本市场对企业发展的支撑功能，仅仅依靠自身积累和银行流动资金贷款
解决生产和并购所需资金，投融资手段单一、渠道较窄，在很大程度上制约了公司
的发展和壮大。2010年公司各项经营指标良好，发展速度明显加快，在此基础上，
公司正式启动再融资程序。2010年12月，董事会通过了相关议案，拟非公开发行股
票募集资金6亿余元。经过公司上下的辛勤努力和相关中介机构的积极参予、指导
和配合，现阶段工作进展顺利。下列相关数据也表明了久联发展尽快完成再融资的
必要性：2010年度，该公司财务费用1294.05万元，同比增长30.84%；资产负债率
从2008年的38.58%，增长至2009年的48.14%，再攀升至2010年的57.27%。而在久联
发展今年的贷款计划中，公司流动资金贷款将达到4亿元，财务费用支出压力依然
较大。考虑到逐步提高的利率水平，则对该公司实现今年2亿元的净利润目标构成
不可小觑的障碍。
【出处】证券时报【作者】罗平华
【2011-01-25】
久联发展(002037)三条生产线通过外部验收
久联发展(002037)今日公告，公司位于甘肃省的1.2万吨/年乳化炸药生产线、
位于贵州省的年产1.2万吨膨化硝铵炸药、9000吨乳化炸药生产线建设项目均已通
过外部验收。其中久联发展9855分公司1.2万吨膨化销铵炸药生产线系募集资金投
资项目。久联发展表示，三条生产线的验收通过，标志着公司的产能得到了进一步
释放，产品结构调整的逐步到位，在相当一段时间内，有利于公司对市场需求的合
理调整，增加公司产品的竞争力，本质安全和技术水平亦得到了进一步提高。
【出处】证券时报【作者】余胜良
【2011-01-24】
久联发展(002037)上修业绩预测 民爆产品产销增长
久联发展（002037）周一晚间修正业绩预测，将三季报中预计全年净利增长20
%-40%修正至增长40%-50%。
公司表示业绩增长得益于去年第四季度因公司的生产线改造完成，民爆产品的
生产和销售均得到增长，同时公司的工程进度也较预期的快。
【出处】全景网【作者】雷震
【2010-12-08】
久联发展(002037)募6.5亿拓展爆破业务
停牌近一周的久联发展（002037）今日公布非公开发行股票预案。公司拟募集
资金不超过6.53亿元，拓展爆破工程业务，并落实新签爆破工程合同。
根据预案，久联发展拟以不低于17.65元/股的价格，向不超过10名的特定对象
，非公开发行不超过3700万股股份。
募集资金将投向包括5个项目，具体包括两个工程BT项目，即遵义市新火车站
片区洪水台土石方平场工程BT项目和遵义市新火车站片区新南大道道路工程BT项目
，这两个新签项目合同金额为6.9亿元，久联发展将采用向全资子公司贵州新联爆
破工程有限公司增资的方式来实施。另外，本次募集资金还将用于工业炸药现场混
装车及配套移动地面站扩能建设项目，投资2000万元；4000万发/年雷管生产线建
设项目，投资6800万元；5000吨/年乳化炸药生产线改造项目，投资2500万元。其
中，生产线的建设及改造项目均由90%的子公司甘肃久联实施。
据统计，本次募集资金项目预计总投资额为10.7亿元，其中募集资金拟投入金
额为6.13亿元，实际募集资金净额少于投资项目的募集资金拟投入金额时，不足部
分由公司自筹解决。
久联发展表示，本次非公开发行后，公司将着力拓展爆破工程业务并加快民爆
产品生产线技术改造步伐，力争最大限度地释放公司产能，从而抓住新一轮西部大
开发的机遇，提升市场占有率。随着资产规模的扩大，特别是在投资的BT项目逐步
进入回购期、各民爆产品生产线投资项目建设达产后，公司经营活动的现金流状况
也将得到显著改善。
【出处】证券时报【作者】成城
【2010-12-02】
久联发展(002037)筹划定向增发今起停牌
久联发展（002037）公告，因公司正在筹划非公开发行股票事宜，相关事项尚
在筹划审议过程中，根据相关规定，经公司申请，公司股票于今日开市起停牌，刊
登相关公告及复牌时间最迟不晚于2010年12月9日。
【出处】证券时报【作者】文泰
【2010-10-26】
久联发展(002037)子公司中标重大合同
久联发展（002037）26日公告，公司下属全资子公司新联爆破工程有限责任公
司中标遵义市新火车站片区新南大道附属工程，该工程采取BT建设模式进行公开招
标，工程总投资6.9亿元，土石方工程量约为1000万立方米。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2010-09-07】
久联发展(002037)大股东3年内7次减持获利近亿元
今日，久联发展（002037）发布大股东贵州久联企业集团有限责任公司（简称
久联集团）减持公司股份的简氏权益变动报告书：截止公告日，久联集团持股久联
发展的比例从40.77%减少至35.78%，全部为无限售条件流通股份，久联集团仍为公
司第一大股东。
公告显示，从2007年7月25日至2010年9月2日期间，久联集团累计7次减持、1
次增持久联发展的股份，涉及股份总数为5，995，990股，减持比例为公司总股本
的4.99%。其中，久联集团分别在8月31日和9月2日，三天内减持1，380，000股，
减持比例为0.79%。而在此期间，唯一一次增持久联发展股份是在2008年1月4日，
当日久联集团以7.27元的历史低位价格买入股票10万股。
据此次披露的简氏权益变动报告书统计，久联集团通过7次减持获利9459万元
，身为国资委全资子公司的久联集团，为何频频减持久联发展的股份？
对于减持原因，公告解释为补充流动资金不足，并且在未来12个月内存在继续
减持久联发展股份的可能，同时承诺6个月内通过证券交易系统出售的股份低于公
司股份总数的5%。
根据久联集团半年报显示，报告期内公司短期借款增加了1.67亿元，与之相对
的却是经营活动产生的现金流量减少1.23亿元。资产负债率同比上涨11.86%，速动
比例增长尤其较快，同比增长24.46%。对于银行贷款的巨额增长，公告中指出是由
于子公司新联爆破因承接工程而缴纳保证金所致。
【出处】证券日报【作者】谢静
【2010-08-13】
久联发展(002037)获5亿建设合同
久联发展（002037）公告，公司下属全资子公司贵州新联爆破工程有限公司于
2010年8月10日与遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司就遵义市共青大道
道路工程签订了《遵义市共青大道道路工程（BT模式）投资建设合同》，合同金额
为人民币5亿元。
公司预计该合同履行对公司本年度盈利状况的影响较校遵义资产投融资公司按
照2.5亿元的资金总额以2%比例计算金额作为资金占用费支付给新联爆破。因此该
部分合同履行预计产生的利润总额约为500万元人民币。新联爆破后续的工程施工
合同能否签订，取决于业主方进行的招投标程序。
【出处】中国证券网【作者】欧阳波
【2010-05-19】
久联发展(002037)要加大业务量
久联发展董事长周天爵昨日在贵州上市公司网上路演互动平台上表示：“在民
爆行业的政策导向当中，20％的企业和企业集团占有全国80％的市场份额，是政府
所致力于推动的大公司大集团战略的具体标准，这20％的企业是政府扶优扶强的重
点，不能占有这个高点公司就将处于劣势，公司现有的业绩就将会逐步丧失。公司
正在积极与有合作意向的方面进行接触和商洽，但是由于这样或者那样的原因仍然
存在很多不确定因素，资产重组计划一旦取得实质性的进展我们将按照相关规定向
公众及时披露。爆破工程利润率不高是这个行业的普遍规律，进一步把业务量做大
，利润的绝对额就会增加。在西部这方面的市场前景是非常好的，集中配置好资源
，重点把这方面的业务发展成新的经济增长点是我们今年的工作重点之一，我们一
定会想办法在这方面下足功夫。”
对于投资者普遍关心的西南旱灾，周天爵认为：“目前硝酸铵的价格稳中有降
，但是随着农村备耕抢种和旱情的缓解，农业对化肥的需求会大幅度增长也会带来
硝酸铵价格的波动。”（黄群）
【出处】上海证券报【作者】黄群
【2010-04-02】
久联发展(002037):大兴水利对业绩影响有限
西南大旱概念吸引了许多投资者的关注，而久联发展（002037）因被认为将在
贵州大兴水利工程的过程中获益颇多而受到市场追捧。不过，记者采访发现，公司
纵向延伸战略对业绩的支撑效应似乎更为明显。
西南多个省区正在遭受百年不遇的旱灾，公开资料显示，贵州省省内73%国土
面积属于喀斯特地区，地表涵养水源能力弱，水资源的利用和开发非常困难。过去
贵州省水利建设普遍以发电为主，蓄水保水能力严重不足。此次旱灾使人们对贵州
省的水利建设更加关注。
对此，东方证券分析师王天一表示：“此次特大旱情将促成政府转变在贵州省
水利建设方面的发展思路，加大水利建设的投入力度。目前，在建的黔中水利枢纽
工程一期项目投资额已达到73亿元，包括中小水利枢纽工程在内的后期投资额将超
过数百亿元。”
据记者了解，贵州省大多水利设施建于上世纪60年代，最近几年来，贵州省已
经开始维修水利设施，目前已开工的项目就有不少。久联发展作为贵州省内最主要
的民爆企业，被广泛猜测将受益于水利设施的大规模兴建。
不过，久联发展认为贵州省大兴水利对公司业绩的贡献可能有限。一位公司相
关人士告诉记者：“这块业务占公司比例不大，因为修缮原有水利设施基本不用炸
药。而新建项目数量又比较少，贵州的水利工程也大多依山而建，用到民爆的量不
大。”
一位分析师告诉记者：“实际上，水利工程这种大型项目，久联发展自身是很
难把握它的建设节奏的，因此这种项目对公司是否能够构成实质利好还很难说。”
虽然水利工程建设对久联发展业绩的推动程度尚不明确，但未来久联发展由炸
药器材制造向下游爆破工程的进军却被大多数分析人士认为是公司未来业绩最主要
的增长点。
久联发展年报显示，公司在2009年淘汰一批产能的基础上又已在当年、并将在
2010年建成投产一批新的产能。公司人士预计2010年的实际产量可能会比2009年提
高15%左右。
由于久联发展实施以销定产的经营策略，近年来产销率达到95%以上，而且民
爆行业实施政府定价体系，在成本稳定的前提下，公司产量的提升基本上可以直接
转化为盈利的提升。但值得注意的是，久联发展在年报中预测2010年公司净利润同
比增速可能超过40%，这一数字比公司炸药产品实际产量的提升要高出不少。
上述分析师告诉记者：“这就是公司向下游拓展的成果，久联发展子公司新联
爆破工程有限公司在2009年获得了大量订单，这样庞大的订单将在2010年给公司带
来很可观的新增利润。”
【出处】证券时报【作者】
【2010-03-26】
09年净利增长近1.4倍 久联发展(002037)趁势增资强化主业
作为国内民爆行业龙头的久联发展，在2009年净利增长近140%的基础上，欲趁
势增资进一步强化爆破业务，目标锁定中国一流民爆企业。
久联发展2009年实现净利7576.9万元，较上年同期增长138.56%。全年营业收
入11.66亿元，较上年增长35.54%。2009年基本每股收益0.57元，较上年增长137.5
%。公司2009年年度共申请专利达18件。就2009年度利润分配，久联发展提出"每10
股转增3股派0.5元（含税）"的分配预案。
2010年是民爆行业十一五规划实施的最后一年，全国民爆行业机构调整步伐在
不断加快，未来民爆行业的整合重组还将风起云涌，民爆企业优胜劣汰、资源进一
步向优势企业倾斜的趋势将不断加快，久联发展未来面临巨大机遇和挑战。
"居安思危"的久联发展积极规划，欲在不断加快的企业整合重组步伐中抓取主
动权。久联发展认为，从西部及贵州省来看，今后相当一段时间内仍处于交通能源
及基础设施建设的重要时期；正视公司规模孝工作差距和民爆产品地域等限制，需
要进一步拓展空间把公司做大做强。在利润增长与资本扩张"两手抓"的思路下，久
联发展表示要充分发挥西部地区民爆企业地缘优势，新一年里力争实现"纵横双向"
拓展。一方面要加快技术升级，向两端延伸产业链实现一体化经营；另一方面要在
并购、重组、增资、扩股中实施积极的低成本扩张战略，积极寻求战略合作伙伴，
选择合适并购重组标的。
增资子公司新联爆破工程有限公司是久联发展突围之路的第一步。久联发展表
示，拟利用自有资金追加投资1.35亿元对该子公司进行增资，其中2010年投资5500
万元，2011年投资8000万元，届时该子公司的注册资本金将增至2亿元，目标力争2
010年取得爆破专业承包一级资质。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-03-26】
久联发展(002037)预计2010年净利增长4成
本报讯 久联发展（002037）今日公布的年报显示，2009年公司净利润同比增
长138.56%，同时，公司还预计今年净利润将实现1.08亿元，同比增长42.4%。
报告期内公司实现营业收入11.66亿元，较2008年增长35.54%；实现归属母公
司的净利润7577万元，同比增长138.56%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利0
.5元（含税），每10股转增3股。
久联发展在去年取得上述成绩实属不易。由于久联发展下属营销分公司涉嫌非
法销售事件，公司于去年11月接到工信部安全司的处罚通知，随后公司全面进入停
产整顿，这给久联发展带来了很大的损失。不过上述事件已经烟消云散，公司已于
2009 年12月31日全面恢复生产。
从年报来看，业绩大幅增长主要得益于提价效应。2009年，久联发展的产品价
格从8月20日开始上涨了约30%，而公司的主要原材料硝铵价格从2008年9月中旬开
始逐步下降，这使得公司的利润空间增大，去年的毛利率较2008年增加。
不过，从2009年11月开始，原材料硝铵又开始有所上涨。由于久联发展的产品
价格不能自行调整，如果硝酸铵价格出现较大的涨幅，将缩小公司产品的利润空间
。因此，久联发展的高毛利将在今年遭遇挑战。不知是否受此影响，在公司前十大
流通股东中，包括南方高增长基金、中银持续增长基金等机构已经悄然退出。
鉴于民爆产品的生产、销售量增加；新联爆破公司已承接工程任务的快速增长
，久联发展拟定的2010年主要经济技术指标分别为，主营业务收入13.48亿元、利
润总额1.75亿元、净利润1.08亿元，预算归属母公司净利润较上年增长42.4%。
【出处】证券时报【作者】
【2010-02-24】
久联发展(002037)09年净利增1.4倍 产品售价增加30%
久联发展周三晚间发布业绩快报，称公司09年实现净利润7551.10万元，同比
增加138.47%，每股收益0.57元。
公司表示，09年净利润同比大幅增加主要由于民爆产品销售价格较2008年同期
增加约30%。公司爆破工程业务增加，且09年主要原材料硝酸铵价格同比下降。
2008年，公司实现净利润3166.53万元，每股收益0.24元。
【出处】全景网【作者】刘斐
【2009-12-31】
久联发展(002037)接工信部通知恢复生产
本报讯 久联发展（002037）公告，公司2009年12月30日接到工业和信息化部
安全生产司通知，该通知认为公司在停产期间进行了认真整改，完善了相关安全生
产制度，职工普遍受到了教育，已通过贵州省经济和信息化委员会与贵州省公安厅
联合组织的复产验收，具备了复产的基本条件，同意公司正式恢复生产。据此，公
司从12月31日全面恢复生产。
久联发展指出，因公司下属营销分公司销售业务有关人员疏于职守，导致公司
向持有伪造证明的犯罪团伙销售民爆产品，造成公司非法销售民爆产品事件。预计
该事件对公司本年度业绩的负面影响有限。公司表示，此次事件处罚处理完成、恢
复生产后，公司将在以后的工作中加强对销售渠道的控制与监督，加大管理力度，
在合理、安全的范围内加大生产力度以挽回停产对公司的负面影响。（靳书阳）
【出处】证券时报【作者】
【2009-11-26】
久联发展(002037)停产整顿方三日 子公司签逾4亿爆破合同
20日接到工信部停产整顿通知，23日子公司便签下总额逾4亿的爆破工程合同
。
久联发展今日公告称，公司下属全资子公司新联爆破于11月23日与遵义市新区
开发投资公司就遵义新蒲新区东联二号路（东城大道至礼仪坝段）道路工程及遵义
市新火车站前广场及周边基础设施土石方平场一期工程签订了《建设工程施工合同
》，合同总金额达4.24亿元。合同履行期暂定从2009年11月16日至2011年5月11日
。公司表示，预计该项目对公司本年度盈利状况影响较小，但合同履行后，公司所
获收益较大。
而仅仅在签订该合同的三天之前，久联发展受到停产整顿处罚。
就停产期间子公司签署合同是否违规一事，记者咨询了法律界人士。记者了解
到，由于母、子两家公司为不同法人，因此拥有独立的经营权。"换句话说，除非
工信部的通知中有明文要求，公司与公司的子公司均要停产整顿，否则久联发展的
子公司签合同一事并没有违反处罚的条例。"该法律人士表示，"子公司签的这个合
同与工信部的停产整顿通知擦身而过，并没有冲突。"
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-26】
久联发展(002037)4亿合同添利近7000万
久联发展（002037）公告称，公司下属全资子公司新联爆破工程有限公司与遵
义市新区开发投资有限责任公司签订了4.24亿元施工合同，其中遵义新蒲新区东联
二号路（东城大道至礼仪坝段）道路工程合同金额为1.78亿元，遵义市新火车站前
广场及周边基础设施土石方平场一期工程合同金额为2.46亿元。
合同履行期暂定为2009年11月16日至2011年5月11日，合同工期总日历天数为5
40天。
公司表示，合同金额占公司2008年度营业总收入的49%，合同履行预计产生的
利润总额占公司2008年度经审计利润总额的76%。公司2008年年报显示，2008年久
联发展实现利润总额9143万元，也就是说此次合同将为公司带来将近7000万元的利
润。久联发展称，虽然该合同将为公司带来较大收益，但预计该项目对2009年度盈
利状况影响较? ＃ㄓ谄迹?
【出处】中国证券网【作者】
【2009-11-25】
久联发展(002037)主要财务指标雷管咋卖给犯罪集团?
今年股价一直走牛且忙着扩张整合的民爆企业久联发展，近日突然“后院起火
”被勒令停产整顿———
前方紧忙着扩张整合的久联发展（002037）不料自己“后院起火”，下属公司
竟然将418万枚雷管卖给了犯罪团伙。
昨天，久联发展发布公告称，公司因向持有伪造证明的犯罪团伙销售雷管，已
被工信部处罚，目前整个公司处于停产整顿。
受此利空消息影响，久联昨日低开后震荡运行，下破五日均线，成交明显放大
。截至收盘，股价大跌7.56%，收报18.33元。
■开市突然停牌引起猜测
11月23日，久联发展突然自开市起停牌。其在公告中称，公司拟披露重大事项
。因为此前该公司曾就重大合同和重大资产重组事项均曾停过牌，因此市场猜测声
四起。
不过，由于公司9月16日宣布重组失败“三个月不重组”的承诺期未满，而且
一般公司披露重大合同时均点明“重大合同”，因此，这两个可能性都被排除。
“如果没有好消息，那一定是坏消息。”一个持有久联发展的股民当天在股吧
论坛上说，结果不幸被他言中。
工信部网站上发布了一则通知，因久联发展在2008年1月至2009年5月，涉嫌向
犯罪团伙非法销售雷管418万枚，对公司作出行政处罚，责令立即停产整顿并且罚
款50万元，同时主要负责人和相关责任人做出书面检查。
■前方张罗着扩张兼并
从今年10月起，久联发展股价表现异常强势，最高涨幅已接近60%。不仅超过
中小板指数同期不到27%的涨幅，也大幅高于同行业公司南岭民爆（002096）41%、
雷鸣科化（600985）26%的升幅。
支撑该股股价走牛的一个重要因素，就是重组预期。久联发展是目前国内民爆
器材品种最为齐全的生产企业之一，在贵州炸药市场份额在75%左右,在甘肃民爆市
场占有率达60%左右。公司下设5个经营性分公司，4个控股子公司和一个省级民爆
技术中心。
根据《民用爆破器材行业“十一五”规划纲要》要求，到2010年底民爆生产企
业数量要减少到200家以内。于是，各大民爆企业纷纷加速跨区域并购步伐，久联
发展也不例外，在寻求新的行业兼并机会。
广发证券分析指出，久联发展进行异地并购的可能性非常大，公司产业链完整
、产品线完善，规模初具、优势已现，若想发展为大型企业集团，必须加紧开展在
其它省份的收购扩张、占领地盘，否则未来发展空间将严重受限。
■后方紧忙着销售雷管
从2008年1月到2009年5月，长达一年半的时间里，久联发展向犯罪团伙销售雷
管高达418万枚；据专业人士称，1万枚雷管相当于8公斤TNT的爆炸量，418万枚雷
管就相当于3343.52公斤TNT炸药。
有媒体采访公安部门后得知，“雷管从一米高的空中掉落地面即可爆炸。一枚
雷管爆炸即可危及人命；两枚雷管可将5毫米厚的铅板炸穿。”
相对于军爆器材，民爆器材主要应用于矿山、建筑、铁路、公路等行业；久联
发展董秘梁建新称，由于犯罪团伙一直持有伪造证件和公司接触，公司没有认真核
实，才造成了销售方面的疏忽。
梁建新在接受采访时表示，直到今年5月公安部门来取证时公司才知道此事。
也就是说，如果公安部门没来查证，该公司至今都不知晓此事；这一“疏忽”，实
在是太惊人了。
有消息称，买雷管的“犯罪团伙”可能是一家河南企业，据称当地公安机关已
对牵涉到的责任人员采取了强制措施。
对于非法卖雷管的事情，投资者议论纷纷。有投资者表示，都说人在河边走哪
能不湿鞋，现在还得加一句：雷管非法卖哪能不触雷？
有业内人士称，此事令人后怕的是，如果该犯罪团伙没被公安机关查获，那流
落出去的418万枚雷管就是危险性极大的“定时炸弹”，严重威胁着社会公众的安
全。
■公司向投资者表示歉意
公告称，11月20日，久联发展接到贵州省经委电话通知，即工信部发出的《关
于对贵州久联民爆器材发展股份有限公司进行处罚的通知》。要求久联发展停产并
接受处罚后，要及时将处罚和处理结果报送工信部，经同意后方可恢复生产。
据此，久联发展从11月20日起停产整顿。停产期间成立停产整顿工作小组全面
负责职工教育和清理整顿，协助贵州省经济和信息化委员会工作组深入开展清查整
顿、教育处罚工作。
公告中指出，本次事件处罚处理完成、公司恢复生产后，将在以后的工作中加
强对销售渠道的控制与监督，加大公司管理力度，在合理、安全的范围内加大生产
力度以挽回停产对公司的负面影响。
对于此事，公司负有不可推卸的管理责任，主要领导诚恳接受上级主管部门的
处理并向广大投资者表示深深的歉意。
■短期影响已经被消化
尽管，此事件对久联发展的基本面不会造成过多影响，但对市场表现的影响较
为负面。昨天，久联发展大跌7.56%，而上周最后一个交易日下跌3.74%。
对此，国金证券财富中心分析师林峰表示，这两天股价已经反映了这一利空的
影响。
林峰指出，此事对公司主要是短期影响，并不是公司基本面上的问题。公司在
充分认识到销售环节存在漏洞后，有利于公司管理的完善。
长期来看，由于该公司地处贵州，近几年公路和铁路上马的项目比较多，贵广
铁路正在建设，预计有10亿元左右的炸药，因此公司的订单比较有保障。久联发展
三季度已经达到8亿元，预计全年能达到10亿元。
据了解，在久联发展的主要销售收入中，炸药占比在80％至90％左右，而管类
占比则有限。另外，虽然公司处于停产整顿状态，但截至目前公司今年产量已达到
去年全年水平，且全年生产高峰在8月至10月，因此此时停产对公司全年生产影响
有限。
对于此事，一位不愿透露姓名的资深人士表示，上市公司不仅要把规模做大、
为股东创收，还必须具有社会责任，尤其不能挣黑心钱。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2009-11-24】
久联发展(002037)因涉嫌非法销售雷管被责令停产整顿
一直将眼光放在向外扩张的久联发展不料"后院起火"。在昨日向深交所申请临
时停牌后，久联发展今日迅速披露了重大事项并复牌，公告称，因向持有伪造证明
的犯罪团伙销售雷管逾400万枚而被工信部处罚，目前整个公司处于停产整顿。一
位长期关注的久联发展的业内人士向记者表示，目前停产对公司全年生产影响有限
，预计此次事件更多的是影响短期股价。
昨日，深交所发布公告，称久联发展因存在拟披露重大事项而自开市起停牌。
虽然久联发展此前因为重大合同和重大资产重组事项均曾停牌，但此次停牌看来"
非同一般"，因为公司9月16日宣布重组失败的"三个月不重组"承诺期未满，而且以
往公司披露重大合同时均点明"重大合同"，由此看来此次的"事项"属于前两者可能
性不大。
就在市场纷纷猜测停牌事由时，工信部网站上发布了一则通知，因久联发展在
2008年1月至2009年5月，涉嫌向非法买卖雷管的犯罪团伙非法销售雷管417.94万枚
，对公司作出行政处罚，责令立即停产整顿并且罚款50万元，同时主要负责人和相
关责任人做出书面检查。
记者立即致电公司证券事务处，相关人士也承认停牌确因工信部处罚一事，且
表示"对公司业绩影响不大，一切以公告表述为准。"在今日披露的公告中，公司承
认了11月20日收到工信部处罚通知，并且称，此次事件系"下属营销分公司销售业
务人员疏于职守，导致公司向持有伪造证明的犯罪团伙销售民爆产品"所致，目前
公司已经停产整顿。
"与公司沟通过程中，好像公司对这次事件也深感意外，以前从来没有过此类
遭遇，而且公司也事先全不知情。"一位长期关注久联发展的业内人士透露。而另
据传言，文件中所称"犯罪团伙"是一家河南企业，公司也因为不明情况才向该团伙
销售雷管，另当地公安机关已对牵涉到的责任人员采取了强制措施。不过公告并未
对上述事项做出说明。
"该事件对久联发展的基本面不会造成过多影响，但对市场表现得影响较为负
面。"一位分析人士向记者表示。据了解，公司主要销售收入中，炸药占比在80%至
90%左右，而管类占比则有限。另外，虽然公司处于停产整顿状态，但截至目前公
司今年产量已达到去年全年水平，且全年生产高峰在8月至10月，因此此时停产对
公司全年生产影响有限。
"该突发事件预计会短期内冲击股价，但长期看，随着行业集中度的提高，身
为贵州垄断民爆企业的公司势必将会推动兼并整合，这一点并不会改变，而且随着
需求的稳固扩张以毛利率的提升，公司的未来业绩也有保证。"国金证券财富中心
分析师林峰向记者表示。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-24】
久联发展(002037)非法销售挨处罚
本报讯11月20日，久联发展（002037）接到贵州省经济和信息化委员会电话通
知：公司在2008年1月至2009年5月，向非法买卖雷管的犯罪团伙非法销售雷管417.
94万枚。久联发展目前已停产整顿，有关部门将对其处以50万元罚款。
鉴于久联发展存在非法销售行为，并造成恶劣影响，根据《民用爆炸物品安全
管理条例》第四十五条的规定，有关部门对公司依法实施以下处罚：责令公司立即
停产整顿；责令公司主要负责人和相关责任人做出书面检查；对公司处以50万元罚
款。久联发展停产并接受处罚后，及时将处罚和处理结果报送国家工业和信息化部
，经同意后，方可恢复生产。
久联发展将从11月20日起停产整顿，停产期间，公司成立停产整顿工作小组全
面负责职工教育和清理整顿，协助贵州省经济和信息化委员会工作组深入开展清查
整顿、教育处罚工作。久联发展表示，由于公司下属营销分公司销售业务有关人员
疏于职守，导致公司向持有伪造证明的犯罪团伙销售民爆产品，造成公司非法销售
民爆产品事件，预计该事件对公司本年度业绩的负面影响有限。此次事件处罚处理
完成、公司恢复生产后，公司将在以后的工作中加强对销售渠道的控制与监督，加
大公司管理力度，在合理、安全的范围内加大生产力度以挽回停产对公司的负面影
响。
作为一家民爆类上市公司，久联发展今年业绩虽然不错，但公司近期以来发生
的让投资者头疼的事着实不少。9月份，久联发展宣布，由于重大资产重组方案涉
及的资产范围较广，程序较为复杂，终止筹划重大资产重组事项。此前的2009年初
，因违规短线买卖自家股票，久联发展的大股东久联集团遭深交所的处分，久联集
团及其董事长周天爵受到通报批评。
【出处】证券时报【作者】
【2009-11-24】
久联发展(002037)遭处罚 涉嫌非法销售雷管400万
贵州久联发展昨日停牌一天，原因竟是涉嫌向犯罪团伙销售雷管417万枚，久
联发展自本月20日起已被工信部勒令停产整顿，昨日早间宣布停牌，晚间便发出公
告进行说明。公司股票将在今日复牌。
久联发展表示，在本月20日收到贵州省经济和信息化委员会电话通知，由于公
司在2008年1月至2009年5月之间，涉嫌向犯罪团伙非法销售雷管417.94万枚，被工
信部判定为存在非法销售行为，并造成恶劣影响，因此根据规定，必须接受包括停
业整顿、罚款50万元以及上交书面检查等在内的处罚。经工信部同意之后，方可恢
复生产。
对于该事件发生的原因，久联发展称，主要是因为公司下属营销分公司销售业
务有关人员疏于职守，导致公司向持有伪造证明的犯罪团伙销售民爆产品。
公告显示，久联发展将于今日开盘时复牌，但是对于何时恢复生产并没有作出
说明。在上一交易日，久联发展跌3.74％至19.83元/股。
【出处】华西都市报【作者】
【2009-11-23】
久联发展(002037)接到工业和信息化部处罚
久联发展2009年11月20日接到贵州省经济和信息化委员会电话通知《关于对贵
州久联民爆器材发展股份有限公司进行处罚的通知》（工信安函[2009]229号），
并于同日在中国人民共和国工业和信息化部网站（http://www.miit.gov.cn）上查
到该通知。该通知对公司依法实施以下处罚：1、责令公司立即停产整顿。2、责令
公司主要负责人和相关责任人做出书面检查。3、对公司处以50万元罚款。公司停
产并接受处罚后，及时将处罚和处理结果报送国家工业和信息化部，经同意后，方
可恢复生产。
据此，公司从11月20日起停产整顿。停产期间成立停产整顿工作小组全面负责
职工教育和清理整顿，协助贵州省经济和信息化委员会工作组深入开展清查整顿、
教育处罚工作。
【出处】【作者】
