☆风险因素☆ ◇002036 宜科科技 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——申银万国:汉麻军品业务正式发力启动，预计今年汉麻业务将有实质性突破【2012-05-25】
我们预计2012年汉麻业务有望贡献EPS约0.5元，传统业务贡献约0.14元，公司EPS为0
.64元，预计2012-2014年EPS为0.64/0.94/1.52元，我们看好汉麻产业未来发展的广
阔前景，维持增持评级。
推 荐——东北证券:军需大单落地，业绩拐点显现【2012-05-25】
考虑到今日公告说明了公司汉麻产品在军用领域已取得了突破，我们假设公司未来能
够实现汉麻订单的顺利放量，乐观预计12-14年汉麻纤维产量分别为1500吨、2500吨
和4000吨，按照上述假设将分别增厚公司12-14年每股业绩为0.36元、0.58元和0.91
元，公司综合EPS分别为0.47元、0.72元和1.08元，当前股价对应PE为34.2倍、22.3
倍和14.9倍，首次给予“推荐”评级。
买 入——国金证券:传统业务稳定，静待汉麻产品突破【2012-04-18】
根据最新情况我们调整公司2012年-2015年营业收入分别为人民币12.25亿元，24.27
亿元和36.35亿元，归属母公司净利润分别为人民币1.25亿元，1.95亿元和3.09亿元
。对应EPS分别为人民币0.62元，0.965元和1.526元。我们的盈利预测是以总后大规
模装备汉麻为前提，提示风险。如果今年汉麻业务有重大突破，公司业绩将大幅增长
，我们继续维持“买入”的投资评级。
增 持——申银万国:八年耕耘共谋汉麻发展大业，今朝有望收获在即，首次评级为增持【2012-02-20】
由于汉麻业务毛利率50%，净利率约30%，预计2012年汉麻业务贡献0.5元，传统业务
为0.14元，公司EPS为0.64元，预计2012-2014年EPS为0.64/0.94/1.52元，军需大单
落实还需验证，首次评级为增持，若订单能落实，给汉麻业务30倍PE，传统业务10倍
PE，3-6月目标价18元。
买 入——东方证券:汉麻也有春天【2011-07-20】
预计公司2011、2012、2013年EPS分别为0.43、0.63和0.85元，考虑汉麻的广阔前景
，公司的技术垄断优势，结合新材料上市公司估值和公司未来两年40%的净利润复合
增长率，给予2012年40倍的估值，对应目标价25.2元，首次给予公司买入评级。
中 性——天相投顾:开工不足致汉麻业务亏损【2011-04-18】
预计公司2011-2013年的EPS分别为0.03元、0.04元和0.04元，以4月15日收盘价15.62
元计算，对应的动态市盈率分别为518倍、427倍和360倍，维持公司的投资评级为“
中性”。后市我们将继续跟踪雅戈尔对公司进行整合的动向，及时提醒交易性投资机
会。
增 持——宏源证券:打造2011汉麻产业的第一佳话【2011-03-14】
公司2011年汉麻项目不仅有望一扫亏损局面，还将给公司带来强劲盈利支撑。给予公
司汉麻项目50倍的市盈率，2011年保守估计EPS为0.39元/股，目标价20元。
中 性——天相投顾:业绩拐点仍未出现【2010-08-24】
预计公司2010-2012年的EPS分别为0.04元、0.04元和0.05元，维持公司“中性”的投
资评级。
增 持——海通证券:期待近期总后订单【2010-03-29】
作为机会性品种，我们认为需要密切关注近期总后的订单！如果落实了订单，汉麻控
股可以盈利，公司有机会迎来转机。目前宜科科技可作为趋势投资品种，维持“增持
”评级。具体盈利预测需要汉麻纱订单的数量来确定。
中 性——天相投顾:将进入缓慢回升通道【2009-10-28】
预计公司 2009-2010 年每股收益为 0.06元、 0.14 元， 以昨日收盘价 6.28 元计
算， 动态 PE为 100 倍、46 倍，估值已偏高，维持“中性”评级。
中 性——安信证券:服装辅料业绩尚未好转，汉麻项目收入微薄【2009-08-19】
我们坚持此前观点，认为公司未来5年业绩主要由汉麻项目决定，汉麻项目接单量的
变化对公司业绩将产生重大影响。而目前汉麻项目尚未接到大额订单，而传统的服装
辅料业务受冲击的程度超出我们此前的预期，因此我们谨慎下调公司09－11年EPS至0
.10元、0.13元和0.15元，目前公司估值偏高，维持“中性－B”投资评级，6个月目
标价为6元。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 2｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-29 ｜ 33000｜ 否 ｜
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｜ ｜公司2014年度拟与关联方宁波霞日宜科纺织品商贸有限公司,雅 ｜
｜ ｜戈尔集团股份有限公司及其下属公司就销售货物,采购货物事项 ｜
｜ ｜发生日常关联交易，预计交易金额为33000万元.20140329：股东｜
｜ ｜大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-07 ｜ 17485.26｜ 否 ｜
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｜ ｜宁波宜科科技实业股份有限公司(以下简称“公司”)预计2013年｜
｜ ｜度与宁波霞日宜科纺织品商贸有限公司(以下简称“商贸公司”)｜
｜ ｜、雅戈尔集团股份有限公司及其下属公司(以下简称“雅戈尔”)｜
｜ ｜的日常关联交易情况如下:公司预计2013年与关联方发生日常关 ｜
｜ ｜联交易，预计交易金额为32600万元。20130528:股东大会通过.2｜
｜ ｜0140307：2013年度公司与上述关联方发生的实际关联交易金额 ｜
｜ ｜为17485.26万元. ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-03-07 ｜ 1430600｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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