☆经营分析☆ ◇002034 旺能环境 更新日期：2025-07-10◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
生活垃圾处置、餐厨垃圾处置、废旧锂电池再利用及橡胶再生业务。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生活垃圾处置 ｜ 65569.64｜ --｜ -｜ 75.04｜
｜餐厨垃圾处置 ｜ 10657.63｜ --｜ -｜ 12.20｜
｜再生橡胶 ｜ 5077.42｜ --｜ -｜ 5.81｜
｜BOT项目建造 ｜ 2609.41｜ --｜ -｜ 2.99｜
｜污泥处置 ｜ 1429.58｜ --｜ -｜ 1.64｜
｜锂电池再利用 ｜ 1361.00｜ --｜ -｜ 1.56｜
｜其他 ｜ 678.45｜ --｜ -｜ 0.78｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生态保护和环境治理行业 ｜ 317300.61｜ 122277.67｜ 38.54｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生活垃圾项目运行 ｜ 229604.68｜ 109947.50｜ 47.89｜ 72.36｜
｜餐厨垃圾项目运行 ｜ 46231.04｜ 14484.24｜ 31.33｜ 14.57｜
｜橡胶再生 ｜ 18724.48｜ -1055.69｜ -5.64｜ 5.90｜
｜污泥处置 ｜ 11326.90｜ --｜ -｜ 3.57｜
｜锂电池再利用 ｜ 5662.33｜ -3391.78｜-59.90｜ 1.78｜
｜BOT项目建造 ｜ 3077.28｜ 0.00｜ 0.00｜ 0.97｜
｜其他 ｜ 2673.89｜ --｜ -｜ 0.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 317300.61｜ 122277.67｜ 38.54｜ 50.00｜
｜浙江省外 ｜ 187342.23｜ 76366.57｜ 40.76｜ 29.52｜
｜浙江省内 ｜ 129958.38｜ 45911.10｜ 35.33｜ 20.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生活垃圾处置 ｜ 187441.60｜ --｜ -｜ 77.16｜
｜餐厨垃圾处置 ｜ 32804.02｜ --｜ -｜ 13.50｜
｜再生橡胶 ｜ 8258.66｜ --｜ -｜ 3.40｜
｜BOT项目建造 ｜ 6545.36｜ --｜ -｜ 2.69｜
｜锂电池再利用 ｜ 4824.79｜ --｜ -｜ 1.99｜
｜房租等其他收入 ｜ 1728.62｜ --｜ -｜ 0.71｜
｜工程建设施工承包 ｜ 1309.51｜ --｜ -｜ 0.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生态保护和环境治理行业 ｜ 159000.52｜ 66078.67｜ 41.56｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜生活垃圾项目运行 ｜ 120982.82｜ 58125.67｜ 48.04｜ 76.09｜
｜餐厨垃圾项目运行 ｜ 19800.46｜ 6466.60｜ 32.66｜ 12.45｜
｜污泥处置 ｜ 6243.96｜ 1730.42｜ 27.71｜ 3.93｜
｜锂电池循环再利用 ｜ 3438.63｜ -4164.73｜-121.1｜ 2.16｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜BOT项目建造 ｜ 3179.45｜ 0.00｜ 0.00｜ 2.00｜
｜再生胶收入 ｜ 3101.65｜ -51.99｜ -1.68｜ 1.95｜
｜房租等其他收入 ｜ 1483.64｜ 676.98｜ 45.63｜ 0.93｜
｜工程建设施工承包 ｜ 769.91｜ 176.16｜ 22.88｜ 0.48｜
｜平衡项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 159000.52｜ 62959.10｜ 39.60｜ 50.00｜
｜浙江省内 ｜ 87166.38｜ 32882.47｜ 37.72｜ 27.41｜
｜浙江省外 ｜ 71834.14｜ 30076.62｜ 41.87｜ 22.59｜
｜平衡项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
（一）垃圾焚烧发电行业
1.政策推动
2024年国家及地方发布的诸多政策对垃圾焚烧发电行业产生了深远的影响。补贴政
策的调整要求行业更加经济高效，环保监管的加强推动了行业的规范化发展，市场
竞争的加剧促进了技术创新和产业升级，而产业发展方向的调整则要求企业注重资
源的循环利用和智能化管理。
2.市场规模
（1）整体市场规模
近年来，中国垃圾焚烧发电行业市场规模持续扩大。有研究报告指出，预计到2025
年，中国垃圾焚烧发电行业的运营市场规模将达到约587亿元，相比2020年的321亿
元有显著增长，五年复合增速达到12.8%。国家统计局的数据显示，我国城市生活
垃圾清运量近年来持续增长，从2011年的16,395万吨增长至2023年的25,408万吨，
这为垃圾焚烧发电行业市场规模的扩大提供了基矗同时，考虑到工程和设备市场，
预计“十四五”期间（2021年至 2025年）垃圾焚烧总市场规模将达到3,769亿元。
《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》等文件提出了垃圾焚烧发电
行业的发展目标和重点任务，预计到2025年底，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力将
达到80万吨/日左右，相比“十三五”末期（2020年底）的58万吨/日有显著增量。
而2024年国家统计局数据显示，2023年中国垃圾焚烧处理能力已然达到86万吨/日
。
（2）市场竞争格局
中国垃圾焚烧发电市场集中度逐渐提升，呈现出“一超多强”的格局。光大环境以
超过15万吨/日的在手产能位居榜首，而伟明环保、瀚蓝环境、三峰环境、中国天
楹等企业也在行业内占据重要地位。随着国家补贴的逐渐退坡和环保监管的加强，
小型企业可能面临退出市场的风险，而头部企业则通过投资并购等方式整合项目资
源，推动行业集中度的进一步提升。
3.技术进步
2024年垃圾焚烧发电行业在技术进步方面取得了显著成就，这些进步不仅提高了发
电效率，还优化了环保性能，推动了行业的可持续发展。
（1）发电效率提升
垃圾焚烧发电企业不断引入新技术，如更高效的焚烧炉设计和更先进的烟气净化系
统，通过优化燃烧过程，减少热损失，提高热能转化率，从而增加发电量，进而提
高发电效率。
当前垃圾焚烧发电行业纷纷引入AI智能控制系统，实现对焚烧炉的自动调节和控制
，提高运营稳定性和发电效率。利用大数据和云计算技术，对垃圾焚烧过程进行实
时监测和优化，进一步提升发电效率。
（2）环保性能优化
垃圾焚烧发电企业一方面采用更先进的烟气净化技术，如湿式脱硫、布袋除尘等，
引入在线监测设备，实时监测烟气排放指标，确保排放达标，有效减少烟气中的污
染物排放。另一方面充分利用焚烧过程中产生的余热，用于供暖、供冷或发电，提
高能源利用效率。
（3）多元化发展路径
垃圾焚烧发电企业开始探索与数据中心（IDC）等用户的协同处理模式，实现绿电
直供、余热利用等创新模式。这种合作模式不仅有助于降低数据中心的能耗和运营
成本，还为垃圾焚烧发电厂开辟了新的盈利空间。
除了传统的发电和供暖应用外，垃圾焚烧发电企业还开始探索在农业、工业等领域
的应用。例如，将焚烧产生的灰渣用于制作建筑材料或土壤改良剂等，实现资源的
循环利用。
（二）餐厨垃圾处置行业
餐厨垃圾作为城市生活垃圾的重要组成部分，其处理需求日益旺盛。根据中研网和
观研报告网的相关研究报告统计，我国每天产生的生活垃圾中餐厨垃圾占比超过35
%，部分大城市甚至高达60%。在经济发达城市或生活品质较高的地区，平均每万人
每天就会产生1~1.5吨餐厨废弃物。我国主要城市每年产生的餐厨垃圾量达6,000多
万吨，这为餐厨垃圾处理行业提供了巨大的市场潜力。预计未来几年内，餐厨垃圾
处理市场将继续保持增长态势。
国家发展改革委、住房城乡建设部联合发布的《“十四五”城镇生活垃圾分类和处
理设施发展规划》提出，要加强餐厨垃圾等湿垃圾的分类和处理，支持节能环保改
造和厨余垃圾源头减量。此外，各地政府也相继出台了地方性法规和政策，推动餐
厨垃圾处理行业的健康发展。
餐厨垃圾处理技术不断取得突破，厌氧发酵、好氧发酵制肥、脱水协同焚烧和生物
转化等技术得到了广泛应用。同时，餐厨垃圾处理设备也朝着智能化、自动化的方
向发展。通过集成先进的物联网技术、大数据分析和人工智能技术，设备能够实现
远程监控、智能诊断与故障预警，极大地提高了处理效率和运行稳定性。此外，新
型的生物降解技术和热解气化技术也在不断发展中，将为餐厨垃圾处理行业带来更
多的技术创新点。
目前，我国餐厨垃圾处理行业主要分为餐厨垃圾收集、运输、处理和资源化利用等
环节。在政策支持下，餐厨垃圾处理行业产业链逐渐完善，形成了多元化的市场格
局。餐厨垃圾处理企业数量逐年增加，技术创新和设备升级步伐加快，行业整体竞
争能力显著提升。同时，随着国内外市场的进一步融合，餐厨垃圾处理设备行业将
迎来更多的发展机遇。
（三）废旧锂电再生行业
随着新能源汽车市场的蓬勃发展，动力电池产业也迎来了前所未有的发展机遇。动
力电池的退役量逐年增加，为锂电回收行业提供了巨大的市场空间。据中国电子节
能技术协会电池回收利用委员会产业研究部的预测及多个行业研究机构和分析师的
报告，2025年中国动力电池退役量将达到82万吨，自2028年起，退役量将超过400
万吨，废旧电池回收利用行业产值将超过2,800亿元。同时，废旧锂离子电池回收
市场规模也在逐年增长，2024年实际回收量为65.4万吨，同比增长5.0%，预计到20
30年，中国锂离子电池回收量将达到424.6万吨，市场规模将超过1,000亿元。
1.政策驱动
中国高度重视动力电池回收产业的发展，出台了一系列政策法规推动和规范动力电
池回收市场的健康发展。例如，2024年6月份，工业和信息化部召开新能源汽车废
旧动力电池综合利用全产业链座谈会，就动力电池设计生产、使用维修、报废拆解
及综合利用等进行了交流，并表示下一步还将开展企业调研和专家座谈等，旨在加
快推动完善废旧动力电池综合利用长效机制。此外，2024年12月23日，工信部发布
《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》，加强新能源汽
车废旧动力电池综合利用行业管理，提高废旧动力电池综合利用水平。
2.产业链现状
（四）废旧橡胶再生行业
2024年 3月，第十四届全国人大二次会议中提议进一步推进我国废旧橡胶循环利用
行业高质量可持续发展，助力“双碳”目标实现。近年来，政府出台了一系列政策
鼓励废旧物资循环利用和再生资源回收利用，为再生橡胶行业的发展提供了良好的
政策环境。
中国再生橡胶产量近年来呈现出波动变化趋势，但总体保持稳定增长。同时，废旧
橡胶回收市场也已经初步形成，回收渠道主要包括回收企业和中间商等。特别是废
旧轮胎的回收量近年来实现了显著增长，这主要得益于轮胎行业去产能背景下中小
轮胎企业的加速出清，以及流入回收再利用渠道的废旧轮胎迅速增加。
当前，新型再生橡胶技术如热塑性再生橡胶、半热塑性再生橡胶等不断涌现，提高
了再生橡胶的使用效率和性能，满足了市场的多样化需求。再生橡胶的应用领域也
已经从传统的轮胎、橡胶制品等领域逐渐拓展到绿色建筑、汽车内饰、电子产品等
多个领域。未来，随着市场竞争的加剧和环保要求的提高，再生橡胶行业对技术创
新的需求将更加迫切，新的应用领域和市场也会不断开发，以提高再生橡胶的市场
占有率。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
电力供应业的披露要求
公司主要以特许经营模式从事城市生活垃圾焚烧发电、餐厨、污泥等垃圾处理业务
，向电力公司提供电力收取发电收入，向地方政府提供垃圾焚烧处理服务收取垃圾
处置费。通过增加生活垃圾处理规模，并协同开展相关环境治理业务等，形成标准
化、专业化、精细化的业务管理能力来提升公司经营业绩和盈利能力。
在碳达峰碳中和的背景下，公司顺应新能源产业快速发展的趋势，战略布局新能源
材料行业。目前公司从事的主要业务为生活垃圾处置、餐厨垃圾处置、废旧锂电池
再利用及橡胶再生业务，主要产品为电力产品、蒸汽产品、废弃油脂以及硫酸钴、
硫酸镍、碳酸锂和再生橡胶等产品。
截至2024年12月31日，公司总资产为144.80亿元，归属于上市公司股东的所有者权
益66.82亿元，加权平均净资产收益率为8.47%，基本每股收益为1.31元。
公司全年实现营业收入31.73亿元，同比减少0.17%，减少的原因主要是BOT项目建
造收入较去年同期减少2.3亿元所致。归属于上市公司股东的净利润为5.61亿元，
较去年同期减少0.41亿元，下降6.90%，主要原因是应收账款中应收垃圾处理费账
龄延长导致坏账减值损失较去年增加 1,298.35万元；南太湖旺能环保升级改造拆
除资产处置净损失1,403.80万元；子公司浙江立鑫计提固定资产减值5,614.73万元
。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为15.96亿元，较去年同期12.59亿元
增长26.75%，现金及现金等价物净增加额为2.54亿。公司现金流净额的转正，是今
后持续高比例分红的重要保障。
（一）项目建设运营情况
1.产能布局与项目进阶
生活垃圾处置：截止报告期末，公司在浙江、湖北、四川、河南、安徽、广东等9
个省份投资、建设生活垃圾焚烧发电项目，已建成正式运营的生活垃圾电厂为21座
32期项目共计21,820吨。报告期内南太湖五期1,000吨正式投入运营，用于置换停
运的一期800吨和二期300吨。作为行业内典型的大型设备以旧换新项目，南太湖五
期1,000吨炉排炉项目，是国内首个在大型炉排采用单元制、参数采用超高压炉内
再热技术的项目，全厂热效率由22%提高至30%，吨垃圾发电量由原来的350度提高
到约700度，在同等垃圾量的情况下可以为项目创造更为可观的经济效益。生活垃
圾处理业
务营业收入22.96亿元，同比增长3.50%，全年实现归母净利润为7.04亿元。
餐厨垃圾处置：截止报告期末，公司在浙江、安徽、河南、山东、江苏、湖北等6
个省份投资、建设餐厨垃圾项目合计3,520吨，其中已建成正式运营的有17期餐厨
项目共2,810吨（本报告期内鹿邑餐厨60吨、德清餐厨二期100吨正式投入运营），
在建餐厨项目2个共510吨（台州餐厨400吨，监利餐厨110吨），筹建餐厨项目1个2
00吨（舟山餐厨二期）。餐厨垃圾处理业务营业收入4.62亿元，同比增长27.29%，
实现归母净利润为6,659.60万元。
报告期内，公司下属相关子公司累计发电量30.36亿度，累计上网电量25.68亿度，
平均上网电价0.53元/度（不含税），累计垃圾入库量928.36万吨。公司有14个项
目发电同时对外供热，合计供热量为125.12万吨。报告期内共提取油脂量3.14万吨
，较去年同期2.68万吨增长17.16%。
废橡胶再生：目前南通回力已运营的产能为9万吨/年。2024年全年南通回力产量为
36,076吨，销量为35,461吨。废橡胶再生业务营业收入1.87亿元，同比增长81.18%
，废橡胶再生业务归母亏损3,681万元。
废电池再生：废电池再生业务因行业低迷等原因全年营业收入5,662万元，较去年
同期减少2,903万元。废电池再生业务归母亏损1.08亿元。鉴于锂电回收市场产能
过剩，行业整体低迷，浙江立鑫已经连续2年处于亏损状态，生产经营资金周转困
难，偿债能力弱，无法按期偿还银行相关贷款，后续公司将对此块业务采取出售、
关停、破产等措施。
2.成本管控与能效提升
2024年，公司严格控制各项成本，通过运行管理提升、深挖供应商资源、组织架构
优化等手段在生产运营、环保耗材、采购管理、人力资源管理等主要领域采取有效
的工作措施，达到降本增效的目的。
技术降本增效：报告期内，公司完成阿里智能焚烧系统在7家项目公司11台设备的
部署，实现焚烧炉自动调节，年增效达1,000万元。通过国产催化剂替代（采购成
本降50%）、风机节能技改（节电30%，年收益100万元）、化学水无人值守、优化
初设系统配置（节能收益29万元/年）等举措，运营效率显著提升。餐厨业务方面
，提油率提升至 3.84%（+0.4%），创收 1,534万元；残渣率降至17%（-4.6%）。
湖州项目率先应用厌氧氨氧化工艺，预计污水处理综合成本可降低35%以上。
提价增效：报告期内，公司通过垃圾处理费调价、炉渣出售调价，实现年度增效1,
407.09万元。
（二）主营业务开拓情况
1.海外市场开拓
2024年 9月26日，首个海外垃圾发电EP+安装项目落地。旺能环保与SIAM POWER NO
NGSARAI COMPANY LIMITED（简称SPNS公司）、SIAM POWER NAKLANG COMPANY LIMI
TED（简称SPNK公司）签署了《呵叻府NONGSARAI 9.9 MW城市生活垃圾焚烧发电厂
供应和采购离岸合同》、《呵叻府NAKLANG 9.9 MW城市生活垃圾焚烧发电厂供应和
采购离岸合同》，由旺能环保提供设备设计、供应品、材料、出口清关、运输等。
同日，公司的控股子公司旺能环境（泰国）有限公司分别与SPNS公司、SPNK公司签
署了《呵叻府 NONGSARAI 9.9 MW城市生活垃圾焚烧发电厂的设计、施工、安装、
调试、启动和测试在岸合同》、《呵叻府 NAKLANG 9.9 MW城市生活垃圾焚烧发电
厂的设计、施工、安装、调试、启动和测试在岸合同》，由泰国旺能提供安装、调
试、启动和测试服务等。本次签署的四份合同金额合计为2,024,557,500泰铢（合
同约定泰铢对人民币之间汇率固定为 5.145，折合人民币约393,500,000元），此
次合同的签订是公司积极开拓海外市场的成果，亦是公司在海外市场签署的首批生
活垃圾焚烧发电厂的总包项目，是公司推行全球化布局，采取国内外市场并重战略
的重要表现。
2024年8月8日，越南办事处正式成立，是旺能环境在海外正式落地的首个办事处，
也标志着公司“扬帆出海”的国际化战略迈入新征程。
2024年12月30日，越南太平垃圾焚烧发电项目取得重大突破性进展——成功获得越
南政府主管部门颁发的投资主张批准（Investment Policy Approval/IPA）。
2.国内市场开拓
2024年5月10日，公司取得舟山市城市管理局 (综合行政执法局)《关于实施舟山市
餐厨垃圾处理中心技改增容扩建项目的请示》，同意建设日处理能力200吨的厨余
垃圾处理生产线。
2024年 5月30日，旺能环保联合中铁一局集团有限公司澳门分公司、同方环境股份
有限公司及澳马建筑集团有限公司与澳门特别行政区签署了《有机资源回收中心的
设计、建造及经营批给合同》。合同设计及建造工程价金额1,146,892,000澳门元
（根据2024年12月31日澳门元对人民币之间汇率为1.0965，折合人民币约1,045,95
7,136元）；合同经营批给金额为720,108,000澳门元（根据2024年12月31日澳门元
对人民币之间汇率为1.0965，折合人民币约656,733,242.1元）。本项目为EPC+O（
总承包+运营）模式，日处理规模为150吨厨余垃圾、230立方米厕所废水和190立方
米油脂废水，公司充分展现了作为固废行业领军企业的专业化实力和雄厚底蕴，发
挥了主要工艺设计与核心技术提供的关键作用。
2024年7月5日，公司全资子公司旺能生态收到三门峡市城市环保科技有限公司发来
的《中标通知书》，确定旺能生态为三门峡餐厨垃圾处理委托运营项目的中标单位
，中标金额为492.13元/吨（其中生产运营费为176.8元/吨），负责三门峡市湖滨
区、开发区、现代服务业开发区、城乡一体化示范区范围内产生的餐厨垃圾、废弃
油脂的收集、运输、处置及陕州区餐厨垃圾、废弃油脂的处置。8月旺能生态与三
门峡市城市环保科技有限公司正式签署《三门峡市餐厨垃圾处理项目委托运营协议
》。本次签署的餐厨垃圾处理委托运营项目为公司在轻资产服务方面拓展的又一个
案例。
（三）新兴市场开拓情况
1.沼气资源化。对沼气在氢能利用、天然气利用、发电利用以及其他新的趋势方向
利用层面进行了技术、商业、盈利模式等多方面的调研和探索。完成对许昌项目、
南太湖项目等提纯项目的技术论证、政府审批沟通以及投资决策会准备工作。
2.金属资源化。积极探索金属资源化利用方向的发展空间，完成相关评估和投资决
策会前准备工作。
3.梯次能源利用。考虑到公司电厂的热能再循环利用，以及“零碳城市”的供冷供
热能源需求，努力探索将电厂的热能与城市普通居民和商业企业用户的供热供冷市
场有机结合。初步考虑的模式是“投资商+政府规划+企居民用户+电厂”相结合的
新型能源模式，引入投资商进行投资，引导政府开放开发市场，电厂提供热蒸汽。
4.绿色资产管理。碳资产相关工作：完成定西项目、荆州二期项目以及南太湖五期
项目的VCS评估；绿证相关工作：南太湖一期项目已申领绿证，现可自由交易。
5.AIDC（智算中心）前期探索。公司基于垃圾焚烧发电主业的发展需求，2024年对
AIDC技术在固废处理领域的应用开展了初步调研。目前已完成行业信息收集工作
，并与若干技术供应商进行初步接触，重点考察可能的应用方向。目前，投委会方
案已获管理层原则性同意，为后续立项奠定基矗下一步计划在条件成熟时，选取个
别项目开展小范围技术验证，以审慎评估AIDC技术与现有业务的协同效应。
三、核心竞争力分析
(一)公司覆盖城市环境处理多个业务领域
近几年来，公司凭借国内领先的技术和成熟的项目管理经验，在业内形成了较高的
品牌知名度，建立了稳固的行业地位。公司是我国规模较大的城市生活垃圾焚烧处
理企业之一，同时为响应政府部门整体规划环境治理的需求，公司向餐厨垃圾处理
、污泥处理、水处理、橡胶再生等领域扩展，服务能力能够覆盖城市环境处理多个
业务领域。
（二）数字、智慧环保成为产业发展升级新趋势
“双碳”背景下，公司积极探索垃圾发电厂与AI等技术相结合，引入阿里云工业大
脑，让垃圾由人工智能算法、大数据预测分析转化为绿电，通过AI技术进一步降低
二次污染，提升设备运行稳定和生活垃圾单位发电量，促进利润提升。截止报告期
末，公司已在湖州南太湖项目正式实施“智慧工厂”，该系统对运行辅助改善效果
明显。公司通过精细化管理来降本增效，提高应收款的回款率。市场向前：运用智
慧收运系统，垃圾前端数字化管理，以数字化赋能助力厨余垃圾的精准收集，做到
应收知收、应收全收、应收就收和应收尽收。通过数据监测、智能预警、能耗物耗
管理等功能，实现项目全局态势感知、智能联动、智慧决策，提高处置和资源化产
出效率，减少生产事故，实现降本增效。
（三）公司全国性网络
布局已成规模
公司积极采劝以点带面”的市场拓展策略，在经济发达、人口密集、生活垃圾数量
集中的浙江省投资运营了多个垃圾焚烧发电项目，已涵盖省内台州、舟山、湖州、
兰溪、丽水、德清、安吉等县市，并将业务区域布局延伸至湖北、广东、安徽、河
南、四川，形成了“立足浙江，辐射全国”的市场拓展布局，并形成了一定的规模
优势。
（四）公司突出的业务管理能力和良好的品牌形象
公司拥有多年垃圾处理专业技术与工程项目建设服务经验，积累了丰富的客户资源
并建立了良好的口碑，多次被评为中国固废行业十大影响力企业。2024年旺能环境
荣获“中国环境企业营收前 50”，“上市公司ESG价值传递奖”，“上市公司卓越
投关建设奖”和“绿色可持续发展贡献奖”；旺能环保荣获“生活垃圾焚烧厂运营
服务能力特级”；德清旺能、台州旺能、淮北旺能、许昌旺能、江陵旺能荣获“国
家AAA级生活垃圾焚烧厂”；淮北旺能、许昌旺能、台州旺能、德清旺能和攀枝花
旺能荣获“生活垃圾焚烧厂运营服务能力一级”，在同行业内名列前茅，企业品牌
影响力再度提升。青田生态荣获《浙江省科技型中小企业证书》；苏州华益洁荣获
“2024年苏州市工程技术研究中心”认定；德清生态荣获浙江省科技型中小企业及
浙江省创新型中小企业。
公司参与制定行业标准，旺能生态参与编制的团体标准T/CI303-2024《厨余垃圾发
酵制备污（废）水处理用碳源》经国家标准委全国标准信息平台批准发布，于2024
年3月18日起正式实施。
（五）技术研发取得新进展，核心竞争力进一步提升
公司始终将技术研发与工艺创新作为公司的重点工作，重视新技术的研发与应用，
坚持研发为生产与发展服务，以实用技术的工程转化为技术研发的主要工作目标，
不断推动公司技术服务创新及优化，以适应市场的变化及需求。公司通过预处理加
热罐安装技改、提油率技改、除杂机技改、曝气池喷淋技改等生产工艺技改，进一
步加强了在生活垃圾焚烧发电领域及餐厨垃圾领域的核心竞争力。其中餐厨项目预
处理系统属于公司自主研发、设计，成为公司在轻资产技术装备输出业务方面拓展
的典型案例。旺能生态以现有投资运营经验及技术创新为核心竞争力，在垃圾分类
终端市场向行业输出旺能技术装备，由重资产投入转为掌握核心技术，以轻资产投
入，获取最大利益，为企业发展开拓新思路。通过技改提高油脂提取率，减少污水
处置成本；通过对沼渣进行堆肥、烘干等处理变成有机肥料对外出售；部分沼渣饲
养昆虫项目已初见成效，将做成行业自动化养殖示范线。“南回”注册商标为中国
驰名商标，南通回力自主研发的常压连续脱硫再生法工艺，是目前再生胶再生环节
最先进的处理方式。与高温高压动态脱硫工艺相比，常压连续脱硫再生法工艺更安
全环保、节能降耗、生产效率高。
四、公司未来发展的展望
（一）公司面临机遇
在“双碳”目标下，绿色环保产业是国家明确支持的八大新兴产业之一，兼具带动
经济增长和更高水平建设生态文明的双重属性，垃圾焚烧发电作为绿色环保产业的
重要一环，也将迎来新一轮的增长。
1、碳达峰贯穿于经济社会发展全过程和各方面。能源绿色低碳转型成为重要手段
，垃圾焚烧发电具备化石燃料替代等优势，仍将作为一种主流的垃圾减量化、无害
化处置和能源生产方式，被市场所认可和接受。
2、循环经济助力降碳。随着国内新能源汽车行业的蓬勃发展，到 2025年，退役动
力电池将迎来高峰，再生橡胶需求也将进一步增长扩容；在飞灰“零填埋”政策的
驱动下，飞灰、炉渣、沼气的资源化和再生循环利用技术成果产业化或将有所突破
。
3、国内行业产能趋于饱和，运营压力增加，加之第一批垃圾焚烧电厂特许经营权
即将到期，除了通过管理精细化、服务产品化、项目低碳化、运营智能化等方式对
既有项目运营提质增效，“EPC+O”或轻资产委托运营等商业模式或将兴起。
4、绿色“一带一路”或孕育潜在环境治理市常“一带一路”沿线国家和地区环境
管理基础相对薄弱、环境基础设施建设相对落后，但环境治理需求日益增长，如能
形成稳定的商业模式，市场潜力巨大。
5、“双碳”目标驱动绿色低碳发展。一方面，通过内部技改提升，探索资源化利
用，应用储能等成熟技术，不断改善边际条件，提高运营质量；另一方面，通过参
与“绿证”交易、国际自愿减排项目VCS等，或将提高产业绿色低碳收益。
（二）公司战略
公司战略：以“垃圾焚烧发电”为主业，积极向产业链上下游延伸，做强前端回收
、做精中端运营、做深末端利用，不断优化核心业务，探索从单一的垃圾焚烧发电
业务向“城市矿山”综合服务升级；从以国内市场为主向国内、国际“双轮驱动”
升级；从垃圾的减量化、无害化处置向资源化、高值化利用升级；从重资产运营到
轻资产、品牌化运营转变；积极践行“双碳”战略，不断增强绿色低碳属性，持续
提升绿电价值。
（三）经营计划
1、提供绿色环保综合服务。以垃圾焚烧发电为核心业务，同时拓展餐厨垃圾资源
化、污泥处置、建筑垃圾处理等协同业务，构建完整的资源循环产业链。重点推进
飞灰、炉渣等特殊废物的高值化利用，通过技术创新提升资源转化效率。加强跨业
务协同发展，实现资源共享和成本优化，打造覆盖固废处理全链条的产业生态体系
，提升整体市场竞争力。
2. 提高运营效能。重点培育垃圾焚烧和餐厨垃圾第三方托管运营业务，采用"技改
+委托运营"的轻资产模式快速扩张市常依托数字化技术（如阿里智慧焚烧系统），
构建全流程智能管控平台，提升运营效率，增强市场拓展优势。
3. 增强绿色低碳属性。积极响应"双碳"战略，参与绿证交易和VCS减排项目开发，
推进SBTi科学碳目标和碳足迹认证，不断提升企业绿色低碳价值和形象，降低环境
成本并提高市场竞争力。针对国补退坡，创新绿电应用场景（如智算中心），建立
“绿电
+高附加值产业”的商业模式，实现能源价值最大化，巩固行业领先地位。
4、重塑回力品牌地位。通过合理规划和执行战略合作，深度融汇全球资源优势，
与品牌轮胎企业达成合作，构建企业运营闭环生态圈，全面渗透市场版图，进而提
升品牌价值和认知度，重塑品牌地位。
5、优化企业现金流。综合运用各种方法策略开源节流，建立预警机制，加强公司
内部控制，确保资金的安全和稳定，构筑企业资金竞争优势，为企业的持续发展提
供有力保障。采取一系列战略措施来确保股东利益的长期增长，在盈利能力、资本
结构、利润分配以及股东沟通等方面不遗余力，付诸实践，综合施策不断提高股东
满意度，实现与股东的互利共赢，共谋发展大计。
上述经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者注意投资风险。
（四）公司可能面临的风险
1、垃圾焚烧发电行业目前面临的风险主要包括以下三个方面：
（1）产能过剩与垃圾量不足
近年来，随着垃圾焚烧发电技术的推广和政策的大力支持，垃圾焚烧发电厂的数量
和产能迅速增加。随着垃圾分类政策的实施和源头减量措施的推广，送到焚烧发电
厂的垃圾量减少，会导致部分项目公司垃圾量不足的困境。
（2）政策与补贴变动
垃圾焚烧发电行业的发展在很大程度上依赖于政府的政策和补贴。然而，政策的变
动和补贴的减少会对公司的发展产生不利影响。例如，地方政府拖欠处理费、国补
拨付滞后、国补退坡等问题，都给公司的资金链带来了压力。此外，随着新能源政
策的调整，垃圾焚烧发电在能源结构中的地位也可能发生变化，从而影响其发展前
景。
（3）技术革新与环保压力
随着环保法规的逐步严格，垃圾焚烧发电厂面临着升级改造的压力。公司需要投入
资金进行技术革新，采用更高效、更环保的焚烧技术，以减少污染物排放并提高焚
烧炉的能效。这不仅增加了公司的运营成本，也对公司的技术实力提出了更高的要
求。
2、废旧锂电再生行业目前面临的风险主要包括以下方面：
产能过剩：尽管新能源汽车市场蓬勃发展，但动力电池的退役量尚未达到预期的规
模，这主要是由于新能源汽车的普及时间相对较短，大部分车辆仍在使用期限内。
导致目前锂电回收产能过剩现象显著。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜丽水旺能生态科技有限公司 ｜ 2600.00｜ 518.37｜ 7244.21｜
｜台州旺能再生资源利用有限公｜ 25000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜旺能国际投资控股私人有限责｜ -｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河池旺能环保能源有限公司 ｜ 10000.00｜ 3068.62｜ 36473.31｜
｜浙江旺能城矿科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江旺能环保有限公司 ｜ 120000.00｜ -｜ -｜
｜浙江立鑫新材料科技有限公司｜ 5250.00｜ -12030.66｜ 20464.86｜
｜淮北旺能环保能源有限公司 ｜ 20000.00｜ 7590.39｜ 91958.72｜
｜湖州南太湖环保能源有限公司｜ 12400.00｜ -｜ -｜
｜湖州旺能投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜舟山旺能环保能源有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜许昌旺能环保能源有限公司 ｜ 32900.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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