☆风险因素☆ ◇002008 大族激光 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——长江证券:激光雕刻“中国梦”【2013-05-20】
大族激光是“中国梦”的坚定践行者，未来在消费电子加工设备不断创新、工业用高
端设备国产化的情形下，外加上公司自身管理效率及研发动能的不断提升，未来发展
空间非常广阔，因此，我们维持对公司的“推荐”评级，2013-2014年EPS为0.74、0.
96元，对应PE为16.51、12.70倍。
推 荐——长城证券:小功率设备一般，大功率设备看好【2013-05-06】
公司公布一季报，实现收入7.7亿，同比增长10.66%；归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益净利润5385万，同比增长7.56%；实现每股收益0.05元，略低于预期。今
年虽然小功率受苹果减速影响，但我们看好大功率设备、PCB设备和CNC设备等未来发
展。我们调低2013-2014年EPS分别为0.52元、0.65，对应PE分别为22.7倍和17.9倍。
给予“推荐”评级。
增 持——联讯证券:业绩低于预期，估值具备一定优势【2013-05-03】
我们预计，2013-2014年，公司将分别实现营业收入46.88亿元和52.50亿元，分别实
现归属于母公司所有者的净利润6.66亿元和7.38亿元，分别实现每股收益0.64元和0.
71元。公司业绩增速较低，但估值具备一定优势，且前期的调整已基本反映业绩增速
放缓这一负面因素，我们给予其2014年18倍的PE，12个月内合理目标价为13元，维持
“增持”的投资评级。
审慎推荐——招商证券:业绩低于预期，但仍具长期竞争力【2013-04-26】
下调至“审慎推荐-A”和13元全年目标价。由于今年小功率业务进度低于我们预期，
而CNC等新品仍有待市场需求检验，基于谨慎性考虑，我们下调13/14/15年EPS至0.50
/0.65/0.80元，如果剔除今年股权激励约5800万摊销费用，公司13年经营性业绩望达
到0.55元，我们综合估值仍给予公司全年13元目标价，由于二、三季度业绩同比增速
仍有压力，我们下调评级至“审慎推荐-A”，但仍看好公司的长线价值，待回调后可
继续关注。
推 荐——长江证券:短期较淡不影响长期成长潜力【2013-04-25】
作为国内乃至全球最有影响力的激光加工设备企业，公司的人才优势及新产品开发能
力很强，这种创新能力保证了公司发展的持续性。与此同时，公司正在以激光加工技
术为基础，走向高端装备、自动化装备综合供应商，将明显受益于国内生产自动化改
造升级的大趋势。所以，我们继续看好公司的长期投资价值，估计2013-2015年公司
的EPS分别为0.74元、0.96元、1.28元，维持“推荐”评级。
推 荐——长城证券:业绩良好，管理改善【2013-04-23】
盈利预测与估值。我们预计公司2013-2014年收入为54.4亿和69.7亿；净利润6.79亿
和8.88亿；EPS分别为0.65元、0.85元，对应PE分别为22倍和16.8倍。给予推荐评级
。
推 荐——长江证券:小功率大幅增长，转型高效运营【2013-04-22】
我们坚定看好公司的长期发展前景，估计2013-2015年公司的EPS分别为0.74元、0.96
元、1.28元，目前股价对应的PE是19.36倍、14.89倍、11.16倍，目前仍具有很强的
安全边际，维持重点“推荐”评级。
强烈推荐——招商证券:CNC新品超预期，上调目标价至16元【2013-03-29】
基于一季度以来公司较好的接单状况，以及CNC业务带来的业绩弹性，我们认为主业
做到30-40%增长应较为确定。不考虑可能的投资收益，我们保守预测，上调13/14年
主业EPS至0.65/0.85元，对应当前股价仅为19/14倍，上调目标价至16元，相当于13
年25倍PE，随着业务进度逐步确定，后续业绩继续上调概率仍较大，维持强烈推荐。
推 荐——平安证券:低估值的电子领域设备领军企业【2013-02-08】
预计2012-2014年，公司实现收入分别为43.3亿元、52.1亿元和59.4亿元；净利润分
别为6.3亿元、7.0亿元和7.8亿元；EPS分别为0.60元、0.67元、0.74元；最新动态PE
分别为18倍、16倍和15倍。公司是国内激光设备的龙头企业，且是苹果重要的设备供
应商，当前估值的安全边际高，维持“推荐”的投资评级。
强烈推荐——招商证券:对13年增长动能及业绩弹性的剖析【2013-02-05】
基于前文分析，我们认为大族13年主业做到20-30％增长应较为确定，不考虑13年可
能的投资收益因素，我们暂维持13/14年EPS0.60/0.80元保守预测，对应当前股价PE
仅为17/13倍，但13年主业业绩继续上调至0.65元概率很大，我们后续会出报告深入
分析。考虑到公司的业绩弹性，我们上调目标价至13元，相当于13年主业业绩22倍，
维持“强烈推荐-A”评级。
推 荐——长江证券:全年业绩超预期，增长动能确定【2013-02-04】
结合公司消费电子激光加工设备的确定性业绩，以及激光切割和PCB设备的良好向上
空间，我们看好公司未来几年的业绩表现，估计公司2012-2014年的EPS为0.60元、0.
74元、0.90元，对应PE为17.08、14.03、11.43倍，继续维持对公司的“推荐”评级
。
推 荐——长江证券:3D打印业务潜力很大【2013-01-21】
结合公司消费电子类激光加工设备的确定性业绩，以及激光切割和PCB设备的向上空
间，外加上3D打印业务上的类似技术储备，我们看好公司未来的业绩表现。我们维持
对公司的“推荐”评级，我们预测公司2012-2014年EPS为0.59、0.74、0.90元，对应
PE为18.44、14.68、11.96倍。
增 持——联讯证券:激光加工设备龙头，估值优势显著【2013-01-15】
我们预计，2012-2014年公司将分别实现营业收入41.37亿元、54.21亿元和69.21亿元
，分别实现每股收益0.58元、0.70元和0.88元，截止1月14日收盘，公司股价为9.71
元，对应其2012-2014年每股收益的动态PE分别为17倍、14倍和11倍，估值较低，给
予“增持”的投资评级。
推 荐——长江证券:激光王者，全方位增长【2013-01-08】
基于公司在国内外激光设备领域无可争议的龙头地位，在下游中小功率激光设备的强
劲需求拉动下，并结合公司大功率设备的向上预期，我们看好大族激光保持高增长率
，并有望在3D打印等新技术的带动下，突破盈利的天花板。我们预计公司2012-2014
年EPS分别为0.59、0.74、0.90元，对应的PE为14.07、11.21、9.22倍，首次给与公
司“推荐”评级。
强烈推荐——招商证券:股权激励授予完成，迎来上涨动能【2012-10-31】
我们保守预计12年全年0.60元(主业0.48元)，对应当前8元股价仅12-14倍，预测明后
年EPS0.60（主业0.55元）/0.80元，维持目标价11元，相当于今年扣非业绩的23倍，
继续强推。我们认为，公司当前估值偏低且业绩较为确定，股权激励授予完成后市场
所担心的短期股价抑制因素消除，将迎来上涨动能。
强烈推荐——长城证券:中小功率装备受益消费电子行业【2012-10-26】
公司公布三季报，前三季实现营收31.98亿，同比增长19.63%；净利润5.35亿，同比
增长85.82%；实现每股收益0.512元，基本符合我们预期。公司预测今年归属于上市
公司股东的净利润为5.79-6.36亿。公司是激光行业龙头，前三季度小功率激光设备
受益消费电子创新高，我们看好其长期发展。预计2012-2014的收入为42.83亿、53.5
6亿、67.32亿；净利润为6.12亿、6.77亿、9亿；EPS为0.59元、0.65元和0.86元，对
应PE为13.2倍、11.9倍和9倍，给予“强烈推荐”评级。
增 持——国泰君安:业绩续超预期，上调目标价【2012-10-15】
预计12-14年销售收入分别为40.24亿、51.37亿、62.61亿；净利润分别为6.32亿、7.
85亿、9.43亿；EPS为0.60元、0.75元、0.90元。不排除再次上调的可能性。
强烈推荐——招商证券:Q3业绩大超预期后，对未来盈利持续性的探讨【2012-10-15】
上调盈利预测及目标价，维持“强烈推荐-A”。按照预测下限来估算，我们上调今年
盈利预测，保守预计12年全年0.68元(扣非0.55元)，对应当前8元股价仅12-14倍，明
后年EPS0.65/0.85元预测不变。上调目标价至11元，相当于今年扣非业绩的20倍，继
续强推。由于10月底公司预计要进行股权激励授予，涉及未来摊销费用，若完成后将
会有更大空间。
增 持——国泰君安:苹果系中估值最低品种【2012-09-04】
受益于新兴消费电子增长，预计公司相关业务将保持较快成长趋势。如3季经常性损
益能达到预估上限，则意味着公司全年将实现整体损益增长，并超出我们之前预期。
我们预计12-14年销售收入分别为39.71亿、50.64亿、61.70亿；净利润分别为5.79亿
、6.96亿、8.34亿；EPS为0.55元、0.67元、0.80元。
增 持——国泰君安:受益消费电子增长，估值具安全边际【2012-08-29】
预计公司2012-2014年销售收入分别39.71亿元、50.64亿元、61.70亿元；归属于母公
司所有者的净利润分别为5.79亿元、6.96亿元、8.34亿元；对应EPS分别为0.55元、0
.67元、0.80元。
强烈推荐——长城证券:权激励显示信心，小功率设备受益消费电子【2012-08-28】
我们认为公司作为国内激光龙头，市场过于担心设备类强周期受经济的影响。中报显
示特别是小功率设备受益消费电子，增速很快。公司在这时候做股权激励，显示对于
未来几年业绩的信心。预计2012年-2014年收入为40.56亿、51.31亿、64.49亿，净利
润为5.3亿、5.75亿、7.63亿，EPS为0.51元、0.55元、0.73元，目前股价对应PE为13
.3倍、12.3倍、9.2倍。作为非常具有市场开拓能力激光行业龙头，基于激光行业的
未来广阔空间和公司在该领域的地位，给予公司“强烈推荐”的投资评级。
增 持——东海证券:下半年业绩将逐渐好转【2012-05-03】
我们预计公司2012-2014年的EPS为0.56元、0.62元和0.74元，参照市场上可比公司估
值，按照2012年EPS给予公司15倍PE，对应股价为8.40元，给予增持评级。
增 持——天相投顾:激光切割设备、PCB设备持续快速增长【2012-04-18】
考虑股权转让对公司业绩的影响，我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.53元
、0.51元和0.60元，按照最新收盘价7.48元测算，对应的动态市盈率分别为14倍、15
倍和12倍，维持公司“增持”的投资评级。
推 荐——长城证券:受益高功率设备和行业设备增长【2012-03-05】
我们预测公司2011-2013年营业收入为36.2亿、42.7亿、55.7亿，净利润为5.79亿、5
.94亿、6.97亿，EPS为0.55元、0.57元、0.67元，目前股价对应PE为15.5倍、15.1倍
、12.9倍。给予公司“推荐”的投资评级。
增 持——申银万国:业绩符合预期，光伏设备成长显著【2011-08-22】
我们估计公司2011-13年EPS分别为0.43,0.55,0.70元，目前价格对应11-13年PE为24.
7X，19.3X和15.1X，我们认为公司合理估值为11年30倍PE，对应合理价值12.9元，给
与增持评级。
增 持——中原证券:研发推动产品升级，把握新兴产业机会【2011-07-06】
预计11-12年公司将维持高速增长趋势，公司EPS分别为0.44元、0.59元，按7月5日收
盘价13.05元计算，对应市盈率为29.66倍和22.12倍，给予公司“增持”评级。
增 持——国泰君安:大族激光10年报暨1季报电话沟通会纪要【2011-05-07】
公司对子公司的管控、包括公司内部控制管理方面，还有比较大的提升空间；如果对
子公司管控能力不足的话，也蕴藏着一些风险，这里面要做的工作还比较多。公司去
年已开始关注，成立了子公司财务管理部，加强子公司的管理；产业线也做了管理架
构的调整，以利润为中心来构架，但是个人认为这块还有很大的改善空间。
买 入——群益证券(香港):1Q净利润增60%，上半年继续保持较快增速【2011-04-29】
我们预计2011年、2012年实现净利5.03亿元和6.90亿元，YOY34.01%和36.97%，每股E
PS为0.72元和0.99元，P/E分别为25倍和18倍，维持“买入”投资建议。
谨慎推荐——长江证券:业绩大幅提升，产品线不断丰富【2011-04-17】
我们预测公司2011年-2013年EPS分别为0.703，0.901，1.027元，给予“谨慎推荐”
评级。
谨慎推荐——东北证券:业绩增长显著，新产品将成为新的增长点【2011-04-15】
我们认为公司11年和12年EPS将分别为0.6元和0.68元，对应动态PE分别为36倍和32倍
，维持“谨慎推荐评级。
推 荐——中金公司:高端设备多点开花，业绩进入收获期【2011-04-15】
我们继续看好国内装备制造业的发展前景，公司受益于产业升级和转移，并在专用行
业设备领域技术领先，具备较大的成长空间。我们调整了各个板块的业务增速，维持
11－12年的EPS预测为0.75和0.96，对应PE为29.2和22.7，维持“推荐”评级。
强烈推荐——招商证券:长风破浪会有时，直挂云帆济沧海【2010-12-28】
我们预计公司10、11、12年的EPS为0.58、0.78、1.14元（其中有0.06元的租金收益
），公司产品对提升国内装备制造业水平意义重大，符合国家政策方向，理应给予高
估值。我们给予公司激光设备业务11年35倍PE，专业设备业务11年40倍PE，公司合理
估值为28元，维持“强烈推荐-A”投资评级，上调其6个月短期目标价至28元。
推 荐——中金公司:高端制造业的装备龙头【2010-12-20】
小幅上调公司传统业务的收入预测并纳入光伏设备的盈利贡献，我们上调公司2011年
盈利预测41%至每股0.75元（未考虑公司可能通过出售子公司股权等方式获得的非经
常性收益）。目前股价对应2010~12年市盈率分别为40x、28x和21x。
强烈推荐——招商证券:光伏设备业务将明显提升公司价值【2010-12-14】
我们预计明年公司扩散炉和PECVD产值4-5亿（占国内市场25%份额），按30%净利润率
计算，可贡献1.2-1.5亿净利润，约0.2元EPS。我们认为，该项业务由于受国家产业
政策大力扶持，可以给予11年40倍PE，价值8元。其它业务预计明年可贡献0.5元EPS
，也符合国家对高端装备制造业的扶持方向，至少可以按11年30倍PE估值，价值15元
。因此，我们上调公司2010、2011、2012年盈利预测至0.58、0.70、0.91元，上调6
个月短期目标价至24元，维持“强烈推荐-A”评级。
增 持——天相投顾:重大合同公告点评【2010-11-25】
我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.57元、0.61元和0.77元，按前一交易日收盘价
计算，对应的动态PE为30倍、28倍和22倍，维持“增持”投资评级。
推 荐——东兴证券:立足于激光设备，打造核心竞争力【2010-11-12】
预计公司2010-2012年摊薄EPS分别为元0.44、0.52元、0.72元，对应动态PE分别为36
.35倍、31.25倍、22.5倍，我们给予公司“推荐”评级。
增 持——天相投顾:一次性收益导致业绩超预期【2010-10-25】
由于出售土地及转让股权导致一次性收益超预期，我们上调2010年盈利预测，预计公
司2010-2012年EPS分别为0.57元、0.61元和0.77元，按前一交易日收盘价计算，对应
的动态PE为27倍、25倍和20倍，维持公司“增持”投资评级。
强烈推荐——平安证券:业绩井喷式增长，势头有望维持【2010-10-22】
调高业绩预测为2010年-2012年EPS分别为0.52元、0.57元和0.74元，对应2010年10月
22日收盘价15.33元，PE分别为29倍、27倍和21倍。从2010年6月7日至今，股价上涨3
0%左右，维持“强烈推荐”评级。
推 荐——中金公司:转型效果明显，成长可期【2010-10-22】
上调公司2010年EPS至0.53元，主要考虑了出售大族冠华土地、大族医疗股权所获得
的营业外收入和投资收益合计约1亿元。调整后，预计公司2010~2011年EPS0.53/0.56
元，对应市盈率29x、28x,维持“推荐”的投资评级。
推 荐——华泰证券:三季度业绩超预期，维持推荐评级【2010-10-15】
预测2010-2012年每股收益0.57元、0.65元和0.84元，我们维持“推荐”的投资评级
，提高目标价至16.25元，相当于2011年25倍市盈率。
强烈推荐——招商证券:电子装备业务的后周期效应显现【2010-10-15】
基于公司盈利目前正处于一个良好的上升势头上，上调公司2010、2011年盈利预测至
：0.47、0.60元（只考虑主营业务），维持评级为“强烈推荐-A”。我们认为公司的
合理估值是10年30-35倍PE，上调6个月短期目标价至15元。
增 持——国泰君安:订单景气延续，调高盈利预期【2010-09-05】
电子产业持续复苏将有助于公司订单的增长。基于主营业务营收恢复及非经常性损益
考虑，我们上调公司预期。预计公司2010-2012年销售收入分别为27.94亿元、34.59
亿元、40.99亿元；净利润分别为2.88亿元、3.88亿元、4.94亿元；对应EPS分别为0.
41元、0.56元、0.71元。
增 持——国泰君安:2010中报电话沟通会纪要【2010-09-02】
大族激光2010中报电话沟通会纪要。
推 荐——中金公司:业绩改善明显，战略定位更加清晰【2010-08-30】
维持公司盈利预测不变，2010~2011年EPS0.37/0.54元，对应市盈率37x、25.1x。维
持“推荐”的投资评级。
增 持——天相投顾:中报业绩快速增长，未来值得期待【2010-08-30】
我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.42元、0.61元和0.77元，未来三年净利润CAGR
为35%。按前一交易日收盘价计算，对应的动态PE为32倍、22倍和18倍，公司目前估
值水平具有明显优势，我们维持公司“增持”投资评级。
买 入——东海证券:电子信息业复苏带动公司业绩【2010-08-29】
我们预测公司2010、2011、2012年的EPS分别为0.4元、0.56和0.71元。给予2011年35
倍市盈率，目标价格19.6元，买入评级。
买 入——安信证券:多数业务收入和毛利率创历史最好水平【2010-08-28】
我们认为公司管理改善、服务收费以及器件自制带来的盈利能力提升仍将有一定空间
，尽管对电子业有增速放缓的担心，但我们认为并没有下行风险，加之占有率的快速
提升，传统业务在未来有望实现稳定增长，而LED和太阳能等新业务将成为公司较快
增长的推进器，房租收入和其他投资收益有望使业绩超预期。考虑到公司出售大族医
疗带来的收益，我们提高公司2010年EPS至0.52元，预计公司2011和2012年EPS分别为
0.67和0.94元，给予2011年30倍PE,维持买入-B投资评级和20元的目标价格。
谨慎推荐——东北证券:高端产品需求加大，业绩大增符合预期【2010-08-28】
我们认为，公司10年、11年和12年营业收入增速将分别达到40.65%、30.12%和25.39%
，对应EPS分别为0.42元、0.5元和0.64元，对应动态PE分别为32倍、27倍和21倍，估
值水平相对合理，维持“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——东北证券:受益下游复苏，业绩将现大幅增长【2010-07-01】
我们认为公司2010、2011和2012年营业收入将以40.65%、30.12%和25.39%的速度增长
，对应EPS（摊薄后）分别为0.42元、0.5元和0.64元，对应动态PE分别为26倍、22倍
和17倍，估值水平相对合理，给予“谨慎推荐”投资评级。
强烈推荐——平安证券:谷底已过,前途光明【2010-06-07】
公司今年爆发式增长已确定，未来3年有望实现35%以上复合增长，成长空间巨大。预
计10年、11年实现EPS0.45和0.68元。鉴于公司的高成长性，给予10年35-40倍PE，对
应股价16-18元。我们认为目前股价严重低估，向上动能充足，首次给予“强烈推荐
”评级。
买 入——东海证券:大族激光年报一季报电话调研纪要【2010-05-04】
鉴于激光行业长期发展的巨大空间以及外需和工业的复苏，我们看好公司的长期发展
和中短期的业务恢复。预计 2010 年-2012 年公司的 eps 分别为 0.39 元，0.46 元
和 0.57 元，给予 2012年 35倍 PE，目标价格 19.95元，买入评级。
增 持——华泰联合:电子景气向设备扩展，上游业绩出现拐点【2010-05-03】
我们预测，公司 10、11、12年的营收分别为 28.9亿、36.3亿、45.9亿元，EPS分别
为 0.55、0.71、0.90元，对应 22.1倍、17.0倍、13.4倍市盈率，当前估值水平较低
，给予11年25倍的估值水平，价值为每股 17.75 元较为合理，维持增持评级。
增 持——国泰君安:设备投资复苏,业绩恢复增长【2010-04-28】
我们预期公司2010-2012年销售收入分别为22.59亿元、 26.98亿元、 31.58亿元；净
利润分别为 2.51亿元、3.20亿元、4.02亿元；对应 EPS分别为036元、046元、058元
。
推 荐——中金公司:2009 年及 2010年 1季度业绩符合预期【2010-04-27】
维持公司盈利预测不变，2010~2011年 EPS0.37/0.54 元，对应市盈率38x、26x。鉴
于公司复苏强劲，LED 等新业务前景广阔，维持“推荐”的投资评级。
买 入——安信证券:下游需求复苏强劲，公司战略调整见成效【2010-04-27】
公司在成本控制上取得的成效好于预期，我们上调了对公司的盈利预测，预测2010-2
011年EPS分别为0.45和0.66元，由于公司在核心技术上取得突破、新业务布局清晰，
管理改善效果明显，且我们认为本轮电子行业景气周期将维持较长时间，因此我们判
断公司未来几年迎来快速增长期。给予公司2011年30倍PE,上调目标价格至20元，维
持买入-B投资评级。
强烈推荐——招商证券:思路调整，将再次走向高成长【2010-02-02】
在 PCB设备、激光印刷业务高成长的带动下，公司收入将重新步入高成长。而经营模
式从粗放走向集约、售后服务模式的转变将提高公司的盈利能力，预计盈利的增长将
快于收入增长。我们预计 09、10、11 年公司的 EPS 分别为：0.13、0.4、0.55 元
。由于，公司未来几年高成长的确定性较高，又具有 LED、大功率激光器等提高估值
的因素，我们认为可以给予其 10年 35倍 PE，合理价值为 14元。因此，我们上调评
级为“强烈推荐-A”，6个月短期目标价上调为 14元。
买 入——中信建投:公司经营状况进一步好转【2010-01-28】
我们原来预测公司 2010 年每股收益为 0.36 元，考虑到公司目前下游订单饱满，
我们将2010 年每股收益预测提高到 0.50元。由于大族激光处于经营的拐点，未来两
年增长趋势十分明确，现在是增长的初期，我们维持买入评级。
买 入——安信证券:发光的不仅仅是LED【2010-01-18】
我们预测公司09-11年EPS为0.12、0.39和0.57元，由于公司基本面处于明显反转过程
中，长期发展前景看好，在电子行业呈现强劲复苏态势背景下，公司作为后周期品种
，下游的新增投资需求和更换需求叠加使公司中短期有望呈现出爆发性增长态势；另
外，激光技术在中国制造业升级过程中无疑将扮演重要的角色，在科技股关注度持续
升温的氛围下，我们认为可以给予公司一定的估值溢价，给予10年45倍PE，目标价17
.5元，上调公司评级至买入-B。主要风险在于管理改善的幅度低于我们预期使销售费
用率和管理费用率下降幅度有限，以及LED等新业务的整合进度低于预期，盈利水平
提升有限。
增 持——国泰君安:收购元亨光电 继续拓展LED业务【2010-01-13】
我们预计 09 年公司 LED 业务收入规模可能超过 2 亿元，在市场拓展顺利的前提下
，2010 年 LED 业务收入有可能达到 4 亿元，净利润规模在 3000-4000 万元。我们
预期公司 09、10、11 年 EPS 分别为 0.14 元、0.36 元、0.46元，目标价为 14元
，对应 11年 30倍 PE。增持评级。
推 荐——中金公司:次新业务踏上规模成长之路，LED业务值得期待【2010-01-04】
因 PCB等次新业务呈现放量迹象，介入LED业务带来新增长点，我们分别上调公司 20
10/2011年 EPS 31%、35%至0.37元和 0.54元。目前股价对应 09~11 年市盈率分别为
91x、29x和 20x。 股价催化价： PCB等次新业务订单超预期；激光打标机等传统产
品恢复快于预期；LED业务的扩张和盈利能力超预期。 风险： PCB等次新业务的增长
低于预期；LED业务盈利能力低于预期。
买 入——中信建投:电子复苏拉动经营回暖【2009-12-29】
我们预测 2009 年公司的每股收益为 0.11 元，2010年公司的每股收益为 0.36元，2
011 年公司的每股收益为0.52 元。我们维持买入评级。
推 荐——中金公司:业绩符合预期【2009-11-26】
考虑到 4 季度为销售淡季，同时年底费用较高，我们下调 09年盈利预测16％，维持
2010 年盈利预测不变。目前股价对应09~11年市盈率分别为71.3倍、 30.3倍和21.3
倍。长期来看，激光加工设备成长空间依然较大，公司新产品储备丰富，未来成长动
力充足，目前业绩处于底部，因此维持“推荐”的投资评级。
买 入——中信建投:主营实现盈利，正在走出低谷【2009-10-26】
国内四季度 GDP 有可能超过 10%的增长，预示着外需市场的进一步回暖。在这种情
况下，我们认为大族激光在四季度三个月份中依然会保持之前业绩环比增加的态势，
公司最坏局面已过，投资价值开始显现。我们维持今年全年公司每股收益 0.11 元不
变，继续“买入”评级。
谨慎增持——国泰君安:下游产业复苏 业绩加速恢复【2009-10-26】
基于年末费用及资产减值考虑，我们下调 09年盈利预期，维持 10年盈利预期。 预
计公司 2009-2011年销售收入分别为 19.82亿元、 24.65亿元、30.08 亿元；净利润
分别为 0.80 亿元、1.68 亿元、2.25 亿元；对应 EPS分别为 0.12元、0.24元、0.3
2元。维持谨慎增持评级。
买 入——中信证券:业绩环比显著提升【2009-10-26】
预计公司2009-2011年的每股收益为0.12，0.35，0.45。
中 性——天相投顾:第三季度业绩有所改善【2009-10-26】
我们预计公司2009、2010、2011年每股收益分别为0.12元、0.19元、0.22元，根据上
个交易日收盘价8.34元计算， 公司09年的动态市盈率为66倍，我们给予公司“中性
”的投资评级。
推 荐——中金公司:业绩符合预期【2009-10-26】
我们下调 09年盈利预测16％，维持2010 年盈利预测不变。目前股价对应09~11年市
盈率分别为71.3倍、 30.3倍和21.3倍。长期来看，激光加工设备成长空间依然较大
，公司新产品储备丰富，未来成长动力充足，目前业绩处于底部，因此维持“推荐”
的投资评级。
买 入——东海证券:下游需求开始恢复【2009-09-21】
由于公司的管理费用率和销售费用率比较刚性，在收入逐渐恢复的情况下，利润的弹
性较大，是复苏受益的较好品种。鉴于行业长期发展的巨大空间和公司的优良资质，
估计 09 年 10 年 eps 分别为0.17元和 0.35元，给予买入评级，目标价格 13元。
中 性——东北证券:龙头地位日益巩固， 经营状况不断好转【2009-09-11】
根据我们的预测，公司在 2009、2010、2011 年的每股收益分别为 0.11、0.22、0.
29 元，对应 9 月11 日的收盘价 7.82 元，市盈率为 71.09、35.54、26.97 倍，暂
给予公司“中性”的投资评级。
买 入——中信证券:下游电子复苏重点推荐激光领域的华为【2009-09-03】
下游电子复苏重点推荐激光领域的华为。
谨慎增持——国泰君安:大族激光中报电话沟通会纪要【2009-09-01】
大族激光中报电话沟通会纪要。
推 荐——平安证券:公司主营业务逐渐改善中【2009-08-28】
公司虽然处在困难期，但随着经济的复苏，公司最终也会走上正轨，我们预测公司20
09-2011年的EPS预测为0.2元，0.33元和0.43元，公司所处激光加工设备行业未来的
成长可以期待，作为行业领先企业，技术研发和营销能力强，经济复苏将推动公司重
新走向高增长时期，维持投资评级“推荐”。
买 入——东海证券:未来需求将逐渐恢复，长期看好【2009-08-27】
本次经济危机对公司的影响巨大，由于设备类是行业上游，在经济前景不明朗的情况
下设备投资一定减速。公司传统的标记、焊接以及 PCB 等业务今年都面临压力，大
功率切割、热处理和印刷情况较好。我们看好公司长期发展的空间，作为激光行业龙
头必将受益于激光行业高速发展，我们认为周期性低点已经出现，目前下游需求正在
逐渐的恢复中，虽然短期受压，在经济复苏以及出口向好的未来，长期看好。预测 0
9年和 10年EPS分别为 0.16 元和 0.35元，给予长期买入评级，目标价位 11-13元。
谨慎推荐——长江证券:外需领先公司收入变化，毛利下降结构调整任重【2009-08-27】
我们下调公司 2009 年到 2011 年 EPS 到 0.10，0.11 和 0.13 元，考虑到公司在
行业内依然具有领先地位，维持“谨慎推荐”投资评级。
买 入——中信建投:开始新一轮增长【2009-08-10】
大族激光原有业务已经开始复苏，新业务能够带来新的增长，我们认为公司即将开始
新的一轮增长，给予买入评级。
买 入——东海证券:用时间换空间的好公司【2009-08-07】
本次经济危机对公司的影响巨大，由于设备类是行业上游，在经济前景不明朗的情况
下设备投资一定减速。公司传统的标记、焊接以及 PCB 等业务今年都面临压力，大
功率切割、热处理和印刷情况较好。我们看好公司长期发展的空间，作为激光行业龙
头必将受益于激光行业高速发展，我们认为虽然短期受压，在经济复苏以及出口向好
的未来，长期看好。预测 09 年和 10 年 EPS 分别为 0.16元和 0.35元，给予长期
买入评级，目标价位 11-13元。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-03 ｜ 424.35｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜深圳市大族激光科技股份有限公司(以下简称“公司”或“本公 ｜
｜ ｜司”)第四届董事会第三十三次会议以同意10票、反对0票、弃权｜
｜ ｜0票审议通过了《关于新增2013年度日常关联交易的议案》,关联｜
｜ ｜董事高云峰回避表决此项议案。大族控股集团有限公司(以下简 ｜
｜ ｜称“大族控股集团”)是公司控股股东,关联交易内容:公司控股 ｜
｜ ｜子公司深圳市大族物业管理有限公司(以下简称“大族物业”)向｜
｜ ｜大族控股集团(含下属子公司)提供劳务。20140403：2013年度公｜
｜ ｜司与上述关联方发生的实际交易金额为424.35万元。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-03 ｜ 9720｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜深圳市大族激光科技股份有限公司及控股子公司预计2014年度日｜
｜ ｜常关联交易金额不超过9720万元，涉及关联交易的关联法人为深｜
｜ ｜圳市大族彼岸数字控制软件技术有限公司、大族控股集团有限公｜
｜ ｜司. ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-08-26 ｜ 2000000｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
└──────┴────────────────────────────┘
