☆经营分析☆ ◇000929 *ST兰黄 更新日期：2025-05-24◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
啤酒、麦芽、饮料的生产、加工和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜啤酒 ｜ 16979.65｜ 1236.90｜ 7.28｜ 80.65｜
｜饮料 ｜ 2116.56｜ -190.53｜ -9.00｜ 10.05｜
｜其他 ｜ 1154.65｜ 509.41｜ 44.12｜ 5.48｜
｜麦芽 ｜ 802.13｜ 111.42｜ 13.89｜ 3.81｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 15141.51｜ 961.89｜ 6.35｜ 71.92｜
｜省外 ｜ 5911.49｜ 705.30｜ 11.93｜ 28.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜啤酒销售 ｜ 9037.14｜ 1050.14｜ 11.62｜ 78.57｜
｜饮料销售 ｜ 1456.39｜ -96.96｜ -6.66｜ 12.66｜
｜其他 ｜ 724.64｜ 474.60｜ 65.49｜ 6.30｜
｜麦芽销售 ｜ 284.56｜ 164.17｜ 57.69｜ 2.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 9644.15｜ 1534.85｜ 15.91｜ 83.84｜
｜省外 ｜ 1858.59｜ 57.10｜ 3.07｜ 16.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜啤酒 ｜ 17844.58｜ 2074.98｜ 11.63｜ 73.97｜
｜饮料 ｜ 2777.22｜ 311.45｜ 11.21｜ 11.51｜
｜其他 ｜ 1907.89｜ 815.34｜ 42.74｜ 7.91｜
｜麦芽 ｜ 1594.72｜ 456.20｜ 28.61｜ 6.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 18716.60｜ 2862.98｜ 15.30｜ 77.58｜
｜省外 ｜ 5407.81｜ 795.00｜ 14.70｜ 22.42｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜啤酒销售 ｜ 9513.98｜ 1448.98｜ 15.23｜ 71.84｜
｜饮料销售 ｜ 1543.61｜ 228.79｜ 14.82｜ 11.66｜
｜麦芽销售 ｜ 1204.22｜ 405.78｜ 33.70｜ 9.09｜
｜其他 ｜ 981.20｜ 545.84｜ 55.63｜ 7.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省内 ｜ 11256.56｜ 2234.98｜ 19.85｜ 85.00｜
｜省外 ｜ 1986.45｜ 394.41｜ 19.85｜ 15.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
根据国家统计局数据，2024年1-12月规模以上企业（年主营业务收入达2000万元以
上）累计啤酒产量3521.3万千升，相较于上一年同比下降0.6% 。目前，我国啤酒
行业整体产量处于下行阶段，竞争格局相对稳定。由于新的消费场景拓展、消费者
观念变化等原因，啤酒行业的需求结构发生了明显变化，为行业的发展和市场升级
注入了新动能。随着新一代消费者对啤酒品质和口感的要求不断提高，消费需求由
社交需求向情绪需求拓展，推动了行业向中高端转型。场景多元化、品质高端化、
产品差异化、品牌价值化的发展趋势，使得行业呈现“量平价增”的态势。未来，
行业增长将更多地依托中高端化进程中的价值提升，重点聚焦细分品类创新以及消
费场景的拓展延伸，消费结构性升级仍蕴含着较大的发展空间。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
食品及酒制造相关业的披露要求公司是一家区域性品牌啤酒生产企业。报告期内，
主要从事“黄河”“青海湖”双品牌系列啤酒和“黄河”系列麦芽等产品的生产和
销售，经营模式为从产品研发、原辅材料采购，到啤酒酿造和麦芽制造，最后到产
成品销售。啤酒和麦芽的产销占到全部主营业务 90%以上。公司将啤酒产品大体分
为中高档、中档、主流和饮料类产品，中高档产品主要为丝路精酿、纯生、青海湖
青稞白啤等，中档产品主要为黄河王、青海湖精酿青稞等，主流产品为黄河印象等
，饮料主要为姜脾果味啤等。公司产品主要在甘肃、青海等西北市场销售，主要竞
争对手为雪花、青岛等品牌啤酒。
2024年是对啤酒行业是充满挑战的一年，青岛啤酒、华润雪花、燕京啤酒、重庆啤
酒等品牌继续发挥着主导作用，头部企业凭借规模效益和强大的渠道控制能力，占
据了有利地位，市场集中度不断提升。随着消费者需求从单一同质化向多元化、个
性化转变，涌现出了一批进军啤酒市场的新兴企业和品牌，使得市场竞争愈发激烈
。
公司立足于西北地区，属地市场饱和，原有消费场景消费疲软，消费者消费能力和
消费意愿有所下降，新兴消费需求仍处于培育过程中，公司品牌美誉度、品牌年轻
化、营销投入和渠道实力等较竞争对手还有一定差距，导致公司全年产、销量未达
预期，主营业务出现较大亏损。
主要销售模式
公司啤酒及饮料产品业务的销售模式主要为经销模式，麦芽产品业务的销售模式主
要为直销模式。截至本报告期末，公司属地市场大型商超基本实现全覆盖，大部分
经销商直供终端消费。公司还开设了线上销售渠道，主要销售双品牌中高档、中档
产品。
4.报告期内，公司在甘、青两省属地市场的经销商数量增加99家，减少6家，合计
净增加93家，由期初的485家增加至期末的578家，其他市场经销商80家。截至本报
告期末，公司共有经销商658家。
5.公司对经销商主要采取现款现货的结算方式。报告期内，公司对前5大经销客户
的销售总额为 19,381,892.15元，销售占比为9.21%，期末应收账款总金额为 1,17
0,960.00 元。
6.报告期内公司毛利率较上年同期下降 6.09%，其主要为公司销量占主流普通类产
品因市场竞争激烈，公司为了抢占市场采取了低价促销政策导致该类产品的毛利率
为负值。
主要生产模式
公司产品主要为自产，按照“以销定产”的原则来组织生产，根据销售计划制定生
产计划，再根据市场实际销售情况，调整、落实生产计划，在控制库存的同时确保
产品的市场供应。
1.啤酒及饮料产品产量与库存相关情况
报告期内，啤酒及饮料业务产量与上年同期基本持平，销量较上年同期略有下滑；
产成品期末产成品库存量与上年同期基本持平；饮料类产品库存量较上年同期下降
49.99%主要为销量较上年同期有所下滑；库存半成品较上年同期增长较大，主要为
酿造发酵工艺投入原料增加。
2.截至2024年12月31日，公司设计产量约30万千升/年，报告期实际产量6.46万千
升，产能比较富余，报告期末无在建扩充产能的情况。
三、核心竞争力分析
公司主营业务属于技术成熟的传统行业。多年来，公司致力于依托良好的产品品质
和较强的创新能力来提升“黄河”与“青海湖”双品牌的品牌影响力，通过加大营
销投入与策略创新，不断巩固与拓展销售渠道。
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司始终坚持围绕年初制定的目标，开展各项经营活动，主要工作如下
：
（1）建设高效销售渠道，构建多元化销售网络
直面消费者，加大促销力度。紧跟市场动态，直面消费者，理解消费者需求，针对
不同产品、市场和消费场景，灵活制定多种促销方式和销售策略，提高产品自点率
、开瓶率，增强用户粘性与口碑传播；
加强渠道建设，实行多元化市场覆盖策略。在继续扶持现有渠道的基础上，积极寻
找有实力的合作伙伴，共同开拓省内空白市场与省外市场，不断提升产品在属地市
场的覆盖率。推动线上线下渠道融合，持续深化与各大电商平台的合作，优化各平
台旗舰店；加强与新媒体合作，充分利用各类主播与自媒体带货等新兴渠道，不断
提升产品的知名度与美誉度；完成官方商城程序更新工作，提升顾客便利性。
（2）优化产销协同，提高经营效率
根据市场需求与天气变化，继续优化产销协同。在夏季高温时段，及时上市鲜扎脾
丝路精酿等清爽型产品，满足消费者解暑消渴需求；冬季则推出姜饮等暖身产品。
同时，根据动销预测，及时调整丝路原浆、橙乐等产品的生产与上市时间。通过精
准的产销协同，应季产品销售额占总销售额的比重达到 40%左右，有效满足了各类
消费者的不同需求，也减少了生产过程中的浪费。
（3）降本增效，调整产品结构
发展代工业务，提高产能利用率。加大易拉罐产品占比，降低生产成本。调整产品
结构，推动产品向差异化、特色化、中高端化转型。
（4）加强品牌建设，推动文旅融合
强化与文旅部门合作，将公司品牌深植西北特色文化中，借助西北地区独特的旅游
资源和发展迅速的旅游市场，在著名旅游景点重点宣传，充分挖掘文旅消费的价值
，打造具有文化性、差异化、年轻化、时尚感和体验感的特色品牌，提升“黄河”
与“青海湖”双品牌系列产品的品牌形象。
（5）深化信息化建设，实现高效决策
对已上线运行的数字化销售管理系统进行了云端化升级，实现销售业务数据的自动
收集和分析，为重点市场提供实时数据分析与决策支持。
尽管公司在2024年积极开展各项工作并取得一定成果，但仍面临诸多问题。属地市
场饱和，市场竞争进一步加剧，公司与头部品牌在品牌影响力、规模效应、市场投
入强度以及渠道布局的广度和深度等方面还存在一定差距，新兴品牌和企业以其独
特的产品定位和营销方式，分流了部分特定消费群体，尤其是年轻、追求个性化的
消费者。受此影响，公司全年产销量较去年同期有所下降，其中全年累计生产啤酒
及饮料64605KL,同比下降 1.7%；销量59766KL，同比下降8.7%。
五、公司未来发展的展望
（一）未来发展展望
展望2025年，面对激烈的市场竞争，公司将紧密围绕“转变观念、聚焦重点、夯实
基储提升效率”的指导思想，推动多元化营销网络搭建，积极探索文旅赋能，稳步
提升西北市场占比，大力开拓华中、华南市场；提升营销质量，推动品牌形象年轻
化、时尚化，紧跟消费结构转变趋势，加强品牌建设；创新优化产品结构、打造核
心产品矩阵；严格管控产品品质，以销定产、产销协同，持续推动公司信息化建设
，提升生产运营效率；加强制度建设，优化内部流程，提升决策效率；完善风险防
控机制，扎实做好、做实、做细各项风险防控工作。
（二）未来公司发展面临的风险主要有：
1.经营风险
公司属地市场主要为甘、青两省，受地理位置影响，啤酒销售旺季时长相对较短，
经济发展水平相对落后，啤酒市场容量相对较小，消费能力相对较弱，公司各项经
营投入可能因位置与环境的制约而存在达不到预期效果的风险。
2.市场竞争风险
公司主要竞争对手均为国资背景的行业头部企业或外资控股企业，而且随着进口啤
酒、精酿啤酒和境外品牌啤酒等对公司属地市场的不断渗透与蚕食，公司未来面临
的市场竞争将更为激烈。
3.原料供应与价格的波动风险
啤酒生产所需原辅材料供应及价格波动、人力成本逐年上升以及因公司主要生产工
厂位于兰州主城区内，物流运输不畅、运营成本偏高等均会对公司业绩造成不利影
响。
4.产品质量风险
公司具有严格的质量监督体系，但是如果由于管理或不可预见原因发生产品质量问
题，可能会给公司品牌形象、行业声誉和经营业绩产生负面影响。
5.政策风险
政府相关主管部门出台的税收、环保、行业监管等新政策，均有可能对公司产生不
同程度影响。
6.证券投资风险
证券市场受宏观经济环境、货币政策、行业竞争等多种因素影响，存在较大的不确
定性。
7.退市风险
公司2024年度经审计的财务数据触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条
之“（一）最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的
净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于 3亿元”规定的对股票交易实施
退市风险警示的情形。公司股票交易将在披露本报告后实施退市风险警示（股票简
称前冠以“*ST”字样）。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜兰州黄河(金昌)麦芽有限公司｜ 6000.00｜ -137.82｜ 6037.78｜
｜青海黄河嘉酿啤酒有限公司 ｜ 1048.77｜ -348.60｜ 6606.74｜
｜天水黄河嘉酿啤酒有限公司 ｜ 767.87｜ -663.14｜ 11878.67｜
｜兰州黄河科贸有限公司 ｜ 8600.00｜ 277.74｜ 18670.84｜
｜民乐县顺程农产品购销有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜兰州黄河源食品饮料有限公司｜ 2316.00｜ 266.85｜ 8105.11｜
｜兰州黄河高效农业发展有限公｜ 2567.23｜ 510.92｜ 11209.50｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜兰州黄河嘉酿啤酒有限公司 ｜ 2537.28｜ -1428.66｜ 68648.06｜
｜酒泉西部啤酒有限公司 ｜ 443.59｜ -37.01｜ 1489.91｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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