☆风险因素☆ ◇000851 高鸿股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——天相投顾:业绩增长，毛利率下滑明显【2011-10-28】
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.06元、0.16元、0.26元，按10月27日
收盘价测算，对应动态市盈率分别为142倍、53倍、33倍，公司估值较高，维持“中
性”的投资评级。
中 性——银河证券:在传统业务基础上拓展多元发展空间【2010-03-22】
我们预计2010-2012年公司EPS分别为0.14元、0.25元和0.36元。由于新型业务体系建
立和募集资金项目建设需要周期，我们预计2012年公司业绩才得到全面释放。我们维
持对公司“中性”的投资评级。但低集中度的IT零售市场正处于由传统模式向连锁模
式的嬗变中，公司作为行业整合者值得投资者长期关注。
中 性——银河证券:以 IT 连锁带动战略转型 【2010-02-25】
由于公司新型业务体系建立和募集资金项目建设需要周期，我们预计2012年后业绩才
得到全面释放，我们给予公司“中性”的投资评级，但 IT连锁经营业务值得投资者
长期关注。
中 性——华创证券:公司重大业务转型，前景不明【2009-10-26】
2008 年战略失败后，公司重新寻找发展方向，并做了 180 度大转身，决定从“企业
客户市潮转向“个人消费者市潮。2008年的新战略内容为：战略定位:“面向广大独
立决策的投资和消费主体的服务体系” 。商业模式:“全国连锁销售和服务中心”
。实现方法:立足宽带数据业务，走“贸、技、工一体化道路。 战略调整后，传统通
信产品与集成业务急剧萎缩，IT 连锁业务急剧上升。
中 性——申银万国:向 IT 连锁经营平稳转型【2009-10-09】
按照上述盈利预测，09-11 年公司动态的 PE 为 85 倍、57 倍和 34 倍，明显高于
零售行业和 IT 行业的平均估值水平，因此我们给予中性的投资评级，风险较高，
但我们仍想提醒投资者重点关注公司在零售业务模式上的转型和未来的发展前景。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-10 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜（一）公司2014年度在大唐电信集团财务有限公司（以下简称：｜
｜ ｜“财务公司”）存款每日余额不超过5亿元，利率根据中国人民 ｜
｜ ｜银行统一颁布的同期同类存款的存款利率厘定，不低于公司按照｜
｜ ｜人民银行规定在其它国内金融机构取得的同期同档次存款利率。｜
｜ ｜公司2014年度向大唐电信集团财务有限公司申请不超过10亿元综｜
｜ ｜合授信，授信期限自股东大会通过之日起至2015年5月31日，利 ｜
｜ ｜率根据中国人民银行统一颁布的同期同类贷款利率厘定，将不高｜
｜ ｜于公司按照人民银行规定在其它国内金融机构取得的同期同档次｜
｜ ｜贷款利率。（二）财务公司为公司控股股东电信科学技术研究院｜
｜ ｜的全资子公司，根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定，本｜
｜ ｜次交易构成关联交易。20140410：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-10 ｜ 3300｜ 否 ｜
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｜ ｜公司拟出资200万元，收购大唐投资管理（北京）有限公司（以 ｜
｜ ｜下简称“大唐投资”）股东北京酷游星空科技发展有限公司（以｜
｜ ｜下简称“酷游星空”）持有的181.8181万元出资额即9.09%股权 ｜
｜ ｜，同时增资3300万元，其中3000万元计入实缴资本，300万元计 ｜
｜ ｜入资本公积。收购并增资完成后，公司成为大唐投资第一大股东｜
｜ ｜，持有其63.63%股权。20140410：股东大会通过 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-03-18 ｜ 9209500｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-03-18 ｜ 0｜ ｜
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