☆公司报道☆ ◇000815 美利纸业 更新日期：2014-08-06◇
【2011-06-03】
美利纸业(000815)重组梦再碎 豪赌资金或踩地雷
近一个半月欣喜的期盼，却等到了一个最不愿看到的结果。由于重大资产重组
条件尚不成熟等原因，美利纸业（000815）酝酿已久的资产重组宣告夭折，而这已
经是公司第二次重组失败。令投资者担忧的是，面对因重组预期而被爆炒的股价，
尚陷亏损泥潭的美利纸业复牌之后又将何去何从？资产重组再度夭折
虽然美利纸业在5月26日就主动将停牌筹划重组的时间推迟，但是依旧没有摆
脱失败的命运。
从4月20日就开始停牌筹划重组的美利纸业今日（6月3日）公告称，公司于6月
2日收到控股股东中冶纸业集团《关于终止筹划重大资产重组的函》，中冶纸业集
团称鉴于资产重组方案涉及面较广，重大资产重组条件尚不成熟，决定终止筹划此
次资产重组事项。同时中冶纸业集团承诺在公司股票复牌之日起3个月内，不再筹
划与公司有关的重大资产重组事项。
根据公告披露的内容，此次重大资产重组的主要内容为发行股份购买控股股东
中冶纸业集团相关纸业资产，公司股票也将于6月3日开始复牌。
面对美利纸业突然破灭的重组美梦，不少业内人士有一种似曾相识的感觉，同
样是重组终止，同样是由于"重大资产重组事项涉及面广，重大资产重组条件目前
尚不成熟"的原因，美利纸业2009年12月也曾经遭遇过一次重组失败的尴尬。而在
当时，资产重组方向也同样是中冶纸业集团及其下属各子公司资产，通过定向增发
的方式重组至美利纸业。
机构资金也在赌重组
实际上自美利纸业4月份停牌以来，市场各方对于此次重组均有较大的信心。
业内普遍猜测，2009年资产重组之所以失败，是由于中冶纸业集团有意重组另一家
上市公司--岳阳纸业（600963）。而在中国诚通控股集团抢过岳阳纸业控制权之后
，美利纸业成为了中冶纸业集团的唯一选择。可惜的是，就是在这种市场各方信心
十足的背景之下，美利纸业的重组美梦却再次破灭。
毫无疑问，目前美利纸业身上的重组光环已黯淡许多，并逐渐暴露出当前最真
实的一面--受累于原材料价格大幅上涨，美利纸业2010年巨亏11779.08万元，今年
一季度继续亏损1131.2万元。不过，就是这样一家处在亏损尴尬中的公司，在强烈
的资产重组预期之下，却感受到了市场资金最强烈的热情。
今年以来，美利纸业股价从最低的5.39元上涨至最高9.20元，最大涨幅超过60
%。需要注意的是，一部分支持美利纸业股价强势的资金还颇有来头。一季报中，
国信证券、东北证券3号主题投资集合资产管理计划、中融国际信托浩成成长一期
均是首次亮相于前十大流通股股东名单。
一位业内人士表示，资产重组再次失败之后，美利纸业的股价无疑面临双重压
力。一方面是重组利好预期的落空；另一方面则是补跌。美利纸业停牌时，上证指
数还在3000点以上，而停牌的这段时间里，上证指数下跌幅度一度突破300点。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-06-03】
美利纸业(000815)中止筹划重大资产重组
美利纸业今日披露，公司中止筹划与控股股东的重大资产重组事项，股票今日
复牌。
4月19日，美利纸业接到控股股东中冶纸业集团有关通知，拟筹划与公司有关
的重大事项，公司股票20日起开始停牌。据称是公司拟发行股份购买中冶纸业集团
相关纸业资产。6月2日，公司收到中冶纸业集团函告，鉴于本次资产重组方案涉及
面较广，重大资产重组条件尚不成熟，决定中止筹划本次资产重组事项。同时，中
冶纸业集团承诺自复牌之日起3个月内，不再筹划与公司有关的重大资产重组事项
。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2011-05-21】
美利纸业(000815)担保纠纷案胜诉
因公司为陕西东盛医药有限责任公司向华夏银行西安分行银行借款提供担保纠
纷一案，美利纸业（000815）3999.94万元银行存款被陕西省西安市中院司法扣划
。近日美利纸业收到陕西省西安市中院民事判决书，根据判决，被告陕西东盛在判
决生效后15日内，向原告美利纸业偿还3000万元，西安东盛集团有限公司、ST东盛
（600771）对上述款项各承担33.33%的连带清偿责任，即各对999万元承担连带清
偿责任，案件受理费陕西东盛、西安东盛和ST东盛共同承担。
【出处】证券时报【作者】
【2011-04-27】
美利纸业(000815)27日起停牌 因筹划重大资产重组
美利纸业（000815）周二晚间表示，因筹划重大资产重组事项，公司股票将于
4月27日起停牌。
公司称，自停牌之日起30天内，公司将按相关要求披露重大资产重组信息；若
公司未能在上述期限内召开董事会审议并披露相关事项，公司证券将于2011年5月2
7日恢复交易，并承诺在证券恢复交易后3个月内不再筹划重大资产重组事项。
美利纸业此前已于4月20日起停牌。
【出处】全景网【作者】
【2011-04-20】
美利纸业(000815)因筹划重大事项 今起停牌
美利纸业于2011年4月19日接到控股股东中冶纸业集团有限公司《关于办理股
票停牌事宜的通知》，拟筹划与公司有关的重大事项。为了维护投资者利益，避免
对公司股价造成重大影响，根据深圳证券交易所的相关规定，经公司申请，公司证
券（证券简称：美利纸业；证券代码：000815）自2011年4月20日起开始停牌，并
在披露相关公告后复牌。
【出处】深圳证券交易所【作者】
【2011-03-17】
美利纸业(000815)2010年亏损1.18亿元 预计负债大增
美利纸业（000815）周三晚间披露年报，公司去年亏损1.18亿，每股亏损0.37
元。
2010年公司实现收入11.65亿，同比增长16.39%。
早前公布的业绩快报中，公司指出业绩亏损是由于原材料价格涨幅较大，财务
费用同比增加70%，同时公司为东盛科技、陕西东盛医药提供担保被提起诉讼，公
司计提预计负债，占全年亏损额的56%。
公司09年盈利813万元。
【出处】全景网【作者】成亮
【2011-01-28】
美利纸业(000815)2010年业绩预亏1.2亿 三因素造成
美利纸业（000815）周四晚间发布业绩预告，公司预计2010年度亏损1.2亿元
，每股亏损0.38元。上年同期，公司实现净利润813万元，每股收益0.05元。
公司称，业绩预亏因原材料价格涨幅较大，成本大幅增加，且财务费用同比增
加70%，同时公司为东盛科技股份有限公司、陕西东盛医药有限责任公司提供担保
被提起诉讼，公司计提预计负债，占本年亏损额56%。
【出处】全景网【作者】蔡振鹏
【2010-12-03】
8400万项目款或有它用 美利纸业(000815)身陷投资迷雾
因拟投建"用户侧光伏并网发电项目"而在昨日被资金封于涨停板的美利纸业（
000815），或正陷入投资迷雾中。
据美利纸业公告："公司所在的宁夏中卫市美利工业园区，其太阳能辐射总量
达6038MJ/（m2·a），年日照时数在2845h以上，太阳能资源丰富。为充分利用此
自然资源优势，满足公司用电需求，公司拟投资建设3MWp用户侧光伏并网发电项目
。该项目总投资8400万元，其中享受国家投资补贴4200万元，企业自筹4200万元。
该项目建设规模3MWp，年均发电量440.7万千瓦时。"
"一个规模仅3MWp的发电项目，哪里能用到8400万元？"一位新能源行业分析师
对记者表示，"美利纸业目前处于亏损中，不排除将国家的财政补贴挪作它用"。
入不敷出钱从哪里来
据悉，"用户侧并网发电"指的是户用型并网发电光伏系统。该系统首先满足用
户自身所用电量需要。并将多余电量向电网公司发电，收取并网发电收益。事实上
，美利纸业昨日发布关于"投建用户侧光伏并网发电项目"不足300字的公告，并未
把所有信息详尽披露。
如规模仅3MWp的项目，是否能获得国家财政4200万元的补贴？
按照财政部下发《关于加强金太阳示范工程和太阳能光电建筑应用示范工程建
设管理的通知》（以下简称《通知》）："进行用户侧光伏发电项目集中连片建设
试点，统筹规划，整体推进，规划装机总容量原则上不低于20兆瓦，一期装机容量
不低于10MWp。"
显而易见，美利纸业的用户侧光伏并网发电项目建设规模仅3MWp，远远低于财
政部的要求。但值得注意的是，既便如此，美利纸业亦顺利申请到了财政部高达50
%的补贴。因为按上述《通知》规定："中央财政对示范项目建设所用关键设备，按
中标协定供货价格的一定比例给予补贴。其中，2010年用户侧光伏发电项目补贴比
例暂定为50%。"
事实上，在美利纸业准备豪掷4200万元来修建用户侧光伏并网发电项目的同时
，财务上其却正面临着入不敷出的"窘境"。据美利纸业2010年三季报披露，公司20
10年前三季度亏损9631万元，上年同期数减少2069%，基本每股收益为-0.31元。"
公司自筹的4200万从哪里来，还是一个很大的问题。"一分析人士称，"投建太阳能
项目的见效时间较长，从目前来看并不合理，很可能仅会对股价起到短期的刺激作
用。从长期看，要想根本上解决盈利问题，还是要从企业自身出发，彻底改变企业
目前的经营局面。"
3MWp项目遭分析师质疑
就美利纸业存在的投资迷雾，记者就此采访了多位业内人士。国内某券商研究
所新能源行业的史姓分析师在研究美利纸业的上述公告后，提出了几点疑问。
第一是投资回收期问题。"目前国内五大发电集团的上网电价在0.7元/度到0.9
元/度之间，即使按1元/度的极值计算，美利纸业一年仅能收回投资约440.7万元，
这意味着即使是在扣除财政部4200万元补贴的情况下，美利纸业的投资回报期亦长
达10年。"该分析师认为，"到底划不划算现在还看不出来。"
第二是建设成本问题。"用8400万元去投资一个建设规模3MWp，年均发电量440
.7万千瓦时的项目，费用显然过高了。"该分析师表示，"即使是6000万元，也已经
接近该规模用户侧光伏并网发电项目的极值。"
据记者查询，据酒泉市发展改革委对于南通强生光电科技有限公司同样规模的
太阳能光伏并网电站项目批复（酒发改能源〔2009〕721号）显示，其工程概算总
投资仅6650万元。"或许8400万里面包括了项目几期的建设，而3MWp的项目仅仅是
一期建设。"上述分析师补充道，"这么高的建设项目也不排除因为土地成本过高的
原因。"
而另一位不愿具名的分析师也谈到："在美利纸业2010年业绩实习扭亏为盈基
本无望的情况下，公司也有可能将财政补贴用于补充企业的现金流。"
事实上，就上述问题记者在昨日下午致电美利纸业证券部，但一位工作人员以
"专业数据不太清楚"为由，拒绝了记者的采访。此外，记者遍查宁夏发改委网站，
均无名为"宁发改能源[2010]56号"的相关文件资料。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-12-03】
美利纸业(000815)光伏发电项目利好有限 全年恐难扭亏
受投资8400万元建设用户侧光伏并网发电项目事项刺激，美利纸业（000815）
12月2日开盘即一字涨停。不过，分析人士认为，此次投资很难对公司的经营状况
产生积极影响，公司股价冲击涨停是非理性的。中国证券报记者在工作时间就此事
致电公司证券部门，电话一直无人接听。
美利纸业公告显示，公司董事会决定投资8400万元用于建设3MWp用户侧光伏并
网发电项目，其中享受国家投资补贴4200万元，企业自筹4200万元。该项目年均发
电量440.7万千瓦时。
公司所在地中卫市日照资源比较丰富，全年日照时间在2845小时以上，公司此
次投资建设光伏发电项目主要还是为了企业自己用电的需求。分析人士认为，其年
均发电量基本上能够满足企业正常用电的需求。
不过，如果细算下来，公司此次的投资并不能在短期内见到成效。根据公开资
料，从今年6月1日起，宁夏取消对高耗能企业的优惠电价后，高耗能企业的电价均
价为每千瓦时0．42元，而在执行优惠电价期间，高耗能企业的电价均价曾一度达
到每千瓦时0．32元。照此计算，公司光伏发电建成后，每年依靠光伏发电可以节
省电费185万元，其为了建设该光伏发电项目一次性4200万元的投入要23年才能收
回。
事实上，公司近期迫在眉睫需要解决的是主营业务的盈利能力问题。今年前三
季度公司累计亏损9631.7万元，每股收益为-0.3元。分析人士认为，公司此次投资
4200万元建设太阳能发电，对改善盈利能力并没有直接的好处，其作用仅仅局限于
对股价起到短期的刺激作用。今年全年，公司亏损几成定局。证券研究员表示，未
来公司业绩提升必须依赖于结构调整，以将成本上涨有效转移到终端，才能扭转目
前亏损局面，但短期之内较难完成。
【出处】中国证券网【作者】李阳丹
【2010-12-02】
美利纸业(000815)投资用户侧光电
美利纸业（000815）公告，董事会决定投资8400万元用于建设3MWp用户侧光伏
并网发电项目。
公告称，宁夏中卫市美利工业园区太阳能辐射总量达6038MJ/(m2·a)，年日照
时数在2845h以上，太阳能资源丰富。为充分利用此自然资源优势，满足公司用电
需求，公司拟投资建设3MWp用户侧光伏并网发电项目。
据公司介绍，该项目总投资8400万元，其中享受国家投资补贴4200万元，企业
自筹4200万元。该项目建设规模3MWp，年均发电量440.7万千瓦时。采用分块发电
、集中并网。每1 MWp为1个发电子单元，共设3个子单元，每个子单元由太阳能电
池组串、汇流设备、逆变设备及升压设备构成。电池阵列单元由太阳能电池板、阵
列单元支架组成，阵列单元采用平板固定倾角式，采用350KW逆变器。
此外，公司还通过了确认5万吨涂布特种纸生产线技术改造项目投资额的议案
。
【出处】中国证券网【作者】牛洪军
【2010-12-02】
美利纸业(000815)投建光伏发电项目
美利纸业今日披露，将投资建设3MWp用户侧光伏并网发电项目。
公司称，宁夏中卫市美利工业园区太阳能辐射总量达6038MJ/(m2·a)，年日照
时数在2845h以上，太阳能资源丰富。为充分利用此自然资源优势，满足公司用电
需求，公司拟投资建设上述发电项目。该项目总投资8400万元，其中享受国家投资
补贴4200万元，企业自筹4200万元。该项目建设规模3MWp，年均发电量440.7万千
瓦时。采用分块发电、集中并网。每1MWp为1个发电子单元，共设3个子单元，每个
子单元由太阳能电池组串、汇流设备、逆变设备及升压设备构成。电池阵列单元由
太阳能电池板、阵列单元支架组成，阵列单元采用平板固定倾角式，采用350KW逆
变器。该项目已经宁夏回族自治区发展和改革委员会文核准批复。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-09-17】
美利纸业(000815)被司法扣划近4000万
美利纸业承担ST东盛欠款纠纷连带保证责任一案又有新进展。
美利纸业今日公告，西安中级人民法院裁定：冻结东盛医药和美利纸业在金融
机构存款4700万元，或查封、扣押等同数额的其他财产或在其他法人企业中的投资
权益。依据上述裁定书，2010年9月14日美利纸业的3999万元银行存款被西安中级
人民法院司法扣划。
公告披露，美利纸业已在今年半年度报告中对公司的担保诉讼事项计提了预计
负债6603万元，此笔司法扣划款项将在2010年第三季度报告中进行相应的财务处理
。
【出处】上海证券报【作者】徐明徽
【2010-09-17】
资金紧张又遭存款被扣划 美利纸业(000815)屋漏偏逢连夜雨
美利纸业（000815）近来屋漏偏逢连夜雨：一面公司忙着为解决资金紧张问题
寻求借款，一面却又被司法扣划了银行存款。
今日，美利纸业发布最新公告称，因为公司需为一桩担保纠纷案件承担连带担
保责任，公司的3999.4万元银行存款已于2010年9月14日被陕西省西安市中级人民
法院司法扣划。
陷入ST东盛担保"黑洞"
4000万存款被司法扣划
美利纸业陷入的这起担保纠纷案与另一家上市公司ST东盛有关。此前，8月9日
，美利纸业曾发布公告称，公司收到法律顾问转来原法律顾问的两份判决书，均由
西安市中级人民法院做出。
判决书一显示，2005年9月7日，光大银行西安友谊路支行与ST东盛签订借款合
同，金额为2370万元，同日该支行和美利纸业、东盛集团等方签订保证合同，为上
述借款承担连带保证责任。同年8月23日，公司刊登为ST东盛提供不超过1.4亿元的
对外担保公告。贷款到期后，ST东盛未履行还款义务。
根据判决，ST东盛需向光大银行支付借款本金、利息，本息合计2622.54万元
，而美利纸业等各方需对上述债务承担连带保证责任
判决书二显示，2007年7月31日，华夏银行西安分行与ST东盛的子公司东盛医
药签订《最高额融资合同》，合同约定最高融资额度为6400万元。同时，该分行与
美利纸业签订了《最高额保证合同》，美利纸业提供连带责任保证，公司于2007年
12月20刊登了为ST东盛提供不超过1.2亿元的对外担保公告。该分行与东盛医药签
订了《银行承兑协议》，共计出票金额3180万元，东盛医药按50%存入保证金，华
夏银行于到期当日进行承兑。在扣划东盛医药保证金及部分账户存款后形成承垫款
约1585.5万元。之后华夏银行该分行与东盛医药签订了借款合同，并发放了3000万
元的流动资金借款。但东盛医药未按时履行还款义务。
根据判决，东盛医药需向西安分行支付借款本金3000万元及利息、银行承兑垫
款980.5万元及相应罚息，美利纸业同样对这一债务承担连带清偿责任。
而美利纸业今日再度发布最新公告称，根据西安中级人民法院的执行裁定书，
2010年9月14日，公司的3999.4万元银行存款已被法院司法扣划。对此，公司同时
表示，已在今年半年度报告中对该担保诉讼事项计提了预计负债6603万元，此笔司
法扣划款项，公司将在2010年第三季度报告中进行相应的账务处理。
事实上，这两笔担保还仅是美利纸业庞大的担保问题中的"冰山一角"。根据美
利纸业8月14日的公告，截止当时，公司逾期担保总额已达23460万元，其中ST东盛
及其子公司东盛医药共计为13315万元，另一家上市公司西北轴承为10145万元。
【出处】证券日报【作者】谢岚
【2010-08-14】
美利纸业(000815)上半年预亏7700万
受累替ST东盛的逾期担保，美利纸业今日修正上半年业绩，将原来的亏损1100
万元修正为亏损7700万元，同比下降2400%，基本每股收益为负0.24元。
主要原因为替ST东盛及其子公司东盛医药银行债务到期无法偿还，公司为其提
供连带保证，从而计提预计负债6600万元。目前公司预期担保23460万元，其中涉
及ST东盛及其子公司的13315万元，西北轴承为10145万元。不过，公司表示，以前
年度基于当时掌握的信息判断，公司未对上述逾期担保事项计提预计负债，本年度
中期财务报告，基于公司目前掌握的信息拟对ST东盛及其子公司东盛医药逾期担保
的实际承担额度计提预计负债6603万元，西北轴承逾期担保事项因该公司生产经营
正常无需计提预计负债。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-08-12】
受累担保ST东盛 美利纸业(000815)上半年或增亏
因为ST东盛数千万元的银行借款提供连带责任担保，美利纸业可能面临着一定
损失。公司今日发布公告，披露了上述事项。
美利纸业称，8月9日收到公司法律顾问转来原法律顾问的两份判决书，均由西
安市中级人民法院做出。其一显示，2005年9月7日光大银行西安友谊路支行与ST东
盛签订借款合同，金额为2370万元，同日该支行和美利纸业、东盛集团等方签订保
证合同，为上述借款承担连带保证责任。同年8月23日，公司刊登为ST东盛提供不
超过1.4亿元的对外担保公告。贷款到期后，ST东盛未履行还款义务。而根据西安
中院去年12月14日下达的判决，判决ST东盛向光大银行支付借款本金、利息，本息
合计2622.54万元。美利纸业等各方对上述债务承担连带保证责任，在承担保证责
任后，有权向债务人追偿。
另一则诉讼则涉及ST东盛子公司东盛医药。2007年7月31日，华夏银行西安分
行与东盛医药签订《最高额融资合同》，合同约定最高融资额度为6400万元。同时
，该分行与美利纸业签订了《最高额保证合同》，美利纸业提供连带责任保证，公
司于2007年12月20刊登了为ST东盛提供不超过1.2亿元的对外担保公告。该分行与
东盛医药签订了《银行承兑协议》，共计出票金额3180万元，东盛医药按50%存入
保证金，华夏银行于到期当日进行承兑。在扣划东盛医药保证金及部分账户存款后
形成承垫款约1585.5万元。之后华夏银行该分行与东盛医药签订了借款合同，并发
放了3000万元的流动资金借款。但东盛医药未按时履行还款义务。根据判决，东盛
医药向西安分行支付借款本金3000万元及利息、银行承兑垫款980.5万元及相应罚
息。公司对上述债务承担连带清偿责任。
对于上述两项"突如其来"的诉讼判决，美利纸业表示，正积极咨询法律顾问，
就连带责任担保公司很可能承担的损失金额进行合理确定，待确定后及时确认预计
负债，并依据《企业会计准则》直接计入2010年利润表。
此前，美利纸业已于7月15日刊登了2010年半年度业绩预亏公告，公司今日表
示，将视具体情况刊登业绩修正公告。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-03-25】
美利纸业(000815)获1.5亿中央预算内资金支持
本报讯 美利纸业（000815）今日公告称，3月23日，公司收到《国家发展改革
委办公厅、工业和信息化部办公厅关于重点产业振兴和技术改造2009年新增中央预
算内投资项目的复函》，复函显示公司“林纸一体化项目”和“年产6.8 万吨麦草
深度脱木素蒸煮及清洁漂白节能减排技改项目”被列为重点产业振兴和技术改造20
09年新增中央预算内投资项目，并获得中央预算内资金支持共计15215万元，其中
林纸一体化项目获得中央预算内资金支持总计13824万元，年产6.8万吨麦草深度脱
木素蒸煮及清洁漂白节能减排技改项目获得中央预算内资金支持总计1391万元。预
计该项政府补助资金不会对公司2010年利润产生影响。（张丹丹）
【出处】证券时报【作者】
【2010-03-24】
美利纸业(000815)公司获得2009年新增中央预算内投资计划
2010年3月23日，美利纸业收到国家发展和改革委员会办公厅、工业和信息化
部办公厅发改办产业【2009】2425号《国家发展改革委办公厅、工业和信息化部办
公厅关于重点产业振兴和技术改造2009年新增中央预算内投资项目的复函》。根据
上述文件内容，公司"林纸一体化项目"和"年产6.8万吨麦草深度脱木素蒸煮及清洁
漂白节能减排技改项目"被列为重点产业振兴和技术改造2009年新增中央预算内投
资项目，并获得中央预算内资金支持共计15215万元：其中林纸一体化项目获得中
央预算内资金支持总计人民币13824万元，年产6.8万吨麦草深度脱木素蒸煮及清洁
漂白节能减排技改项目获得中央预算内资金支持总计人民币1391万元。公司将严格
按照国家有关规定使用该项补助资金，并按照《企业会计准则第16号政府补助》相
关规定，将该项政府补助资金确认为递延收益，待项目达到预定可使用状态后根据
实际使用情况进行结转。预计该项政府补助资金不会对公司2010年利润产生影响。
【出处】【作者】
【2010-03-19】
美利纸业(000815)高送转引重组猜想
中冶纸业借壳上市一事因美利纸业的高送转再掀波澜。已连续四年未分红的美
利纸业于3月16日公布了其2009年分配预案：每10股送红股9股（含税），每10股派
发现金红利1.1元（含税），由资本公积金向股东每10股转增1股。然而与这慷慨的
分红大餐相背的是，2009年，美利纸业2009年度净利润较上年度同比下降了88%。
如此业绩下的分红，令市场揣测此前被暂停的美利纸业重组是否再次重启。一位分
析师表示："每10股送红股9股，每10股派发现金红利1.1元，把股价炒上去的同时
做大盘子，为成为中冶集团主要的上市平台做准备。"
现金紧张
2009年美利纸业公司营业收入同比下降18.75%；营业利润同比下降76.67%；净
利润下降88.19%。公司证券部人员对记者表示："2009年的业绩不好，主要原因是
市场销量不好。另外就是对中冶美利浆纸有限公司的投资减少，导致此项投资收益
减少。主要是因为我们的资金少了，无法继续投入。"
年报显示，美利纸业2009年经营活动产生的现金流量净额163.64万元，同比下
降98.56%。而美利纸业选择在2009年囊中羞涩时分红就更加令人迷惑。
"第三者"遇挫
美利纸业在2009年10月30日就曾与中冶纸业集团有限公司筹划重大资产重组事
项，但后来在2009年12月1日发布公告，决定中止筹划本次资产重组事项。不过目
前该事项中止已经过去三个多月，根据交易所规定，重组中止事项公布三个月之后
有权再次提出。
知情人士透露，美利纸业重组中止是由于岳阳纸业插了一脚。2009年10月28日
，岳阳纸业曾发布公告称，公司实际控制人湖南省国资委与中冶纸业实际控制人中
冶集团签订协议，中冶集团力争在3-5年内，做强做大岳阳纸业与中冶集团组建的
新公司，成为中国林纸企业的旗舰，并实现新公司整体上市。
但一位长期跟踪美利纸业的市场人士表示，中冶重组泰格林纸目前进展出现了
问题。"湖南省国资委想做大做强湖南的企业，但中冶集团毕竟是大的央企，或许
它只是想把岳阳纸业作为一个平台，核心的东西不一定放在岳阳纸业，这样就产生
了矛盾。这一次湖南省可能提出了比较苛刻的条件，所以中冶不能接受。"不过记
者致电岳阳纸业的控股股东泰格林纸集团办公室，得到的回复是："没有收到这样
的消息，重组还在推进中，目前正在进行评估和财务审查阶段。"
而知情人士称，美利纸业之前和中冶集团的重组中止，据说和人事安排有关。
"美利纸业是一个自治区镇上的公司，被收购之后，有一些部级、厅级的干部将成
什么级别，是个很大的问题。"
美利纸业表示："暂时没收到要和中冶再次重组的消息。"但同时表示，"中冶
集团和岳阳纸业签的协议只是一个框架，而且时间很长，是三到五年，这很难说明
什么。"
中冶重组到底花落谁家，还有待观察。
【出处】现代快报【作者】
【2010-03-18】
美利纸业(000815)高送转惹人疑:中冶纸业借壳扑朔迷离
中冶纸业借壳上市一事因美利纸业（000815.SZ）的高送转再掀波澜。
已连续四年未分红的美利纸业于3月16日公布了其2009年分配预案：每10股送
红股9股(含税)，每10股派发现金红利1.1元(含税)，由资本公积金向股东每10股转
增1股。然而与这慷慨的分红大餐相背的是，2009年，美利纸业2009年度净利润较
上年度同比下降了88%。
如此业绩下的分红，令市场揣测此前被暂停的美利纸业重组是否再次重启。
一位分析师表示："每10股送红股9股(含税)，每10股派发现金红利1.1元(含税
)，其实主要就是派送股份，把股价炒上去的同时做大盘子，为成为中冶集团主要
的上市平台做准备。"
美利纸业在2009年10月30日就曾与中冶纸业集团有限公司筹划重大资产重组事
项，但后来在2009年12月1日发布公告，决定中止筹划本次资产重组事项。不过目
前该事项中止已经过去三个多月，根据交易所的有关规定，重组中止事项公布三个
月之后有权再次提出。
而2009年10月28日，岳阳纸业（600963.SH）曾发布公告称，公司实际控制人
湖南省国资委与中冶纸业实际控制人中国冶金科工集团有限公司(下称"中冶集团")
签订了《合作框架协议》，中冶集团力争在3-5年内，做强做大岳阳纸业与中冶集
团组建的新公司，成为中国林纸企业的旗舰，并实现新公司整体上市。
但一位长期跟踪美利纸业的市场人士表示，中冶重组泰格林纸目前进展出现了
问题。
不过记者致电泰格林纸集团办公室，得到的回复是："没有收到这样的消息，
重组还在推进中，目前正在进行评估和财务审查阶段。"
而另一主角美利纸业则表示："暂时没收到要和中冶再次重组的消息。"但同时
表示，"中冶集团和岳阳纸业签的协议只是一个框架，而且时间很长，是三到五年
，这很难说明什么。"
现金紧张
2009年美利纸业公司营业收入实现100136.15万元，比去年同期下降18.75%；
营业利润实现1492.18万元，比去年同期下降76.67%；净利润实现812.94万元，比
去年同期下降88.19%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润634.79万
元，比去年同期下降81.35%。
公司证券部的人员对记者表示："2009年的业绩不好，主要原因是市场销量不
好。另外就是对中冶美利浆纸有限公司的投资减少，导致此项投资收益减少。主要
是因为我们的资金少了，无法继续投入。"
这一说法在公告里得到验证，在16日当天同时公告的还有公司租赁的一则消息
，公司向交银金融租赁有限责任公司转让部分造纸生产线设备及辅助设备，转让总
价款为13,000万元。同时进行售后回租，租赁期限60个月，租金支付计划:每3个月
支付一期，共20期。
公司表示，利用公司现有生产设备进行融资，有利于优化公司资产负债结构，
补充资金需求。证券部的员工告诉记者，这一部分资金将投入生产，作为补充资金
。
年报显示，美利纸业2009年经营活动产生的现金流量净额163.64万元，同比下
降98.56%。
而美利纸业选择在2009年囊中羞涩时分红就更加令人迷惑。
美利、岳阳角力
上述市场人士表示："此时分红有两个可能：一是公司还是想做重组，把盘子
做大，为以后中冶的资产注入做准备，现在已经过了承诺的三个月内不重组的期限
；二是为了引起市场的关注。"
美利纸业在去年10月30日就曾与中冶纸业集团有限公司筹划重大资产重组事项
，但后来于2009年12月1日发布公告，称"由于本次重大资产重组事项涉及面广，相
关各方在某些问题上未能完全达成一致。鉴于重大资产重组条件目前尚不成熟，公
司决定中止筹划本次资产重组事项。"
而有知情人士对记者透露，美利纸业重组中止正是由于岳阳纸业插了一脚。
岳阳纸业10月28日公告，公司实际控制人湖南省国资委与中冶集团于2009年10
月26日签订了《合作框架协议》，协议约定中冶集团将中冶纸业集团的净资产以及
15亿元现金与泰格林纸集团净资产进行重组，重组后的新公司更名为中冶纸业集团
公司，由中冶集团控股，中冶集团承诺之后还将追加5－10亿元资本金，力争在3-5
年内，做强做大新公司，成为中国林纸企业的旗舰，并实现新公司整体上市。
而泰格林纸正是岳阳纸业的控股股东。此前中冶集团近几年已经陆续收购了美
利纸业和银河纸业两家大型造纸企业。中国中冶上市后，已将集团旗下的房地产开
发、工程承包、资源开发以及装备制造几大业务囊括入上市公司，唯一还在集团公
司手里的只有造纸业务。所以中冶未来将会考虑集团纸业资源整合后单独整体上市
，不过到底是依托岳阳纸业整体上市还是依托美利纸业整体上市这个在目前还是个
谜。
但此前中冶和泰格林纸的签约被视为迈出了一步。
不过有知情人士称，中冶重组泰格林纸进展出现了问题。上述人士对记者表示
，"湖南省国资委一直想在当地组建大型的企业，做大做强湖南的企业。但中冶集
团毕竟是大的央企，或许它只是想把岳阳纸业作为一个平台，核心的东西不一定放
在岳阳纸业，这样就产生了矛盾。这一次湖南省可能提出了比较苛刻的条件，所以
中冶不能接受。"
"不过岳阳纸业本身有很好的条件，林木资源就有102万亩左右，加上怀化的将
达到200万亩，而目前美利纸业的林区较少，只有50万亩左右；加上湖南天生的地
理位置好，相对美利纸业所在地宁夏，运输成本会低很多。"
但美利纸业的筹码也不弱。
"美利纸业虽然挂名在宁夏，但是公司核心的林业、纸业分布在全国各地。中
冶借壳美利纸业，可以发展在全国各地的业务，而各方面的阻力没有岳阳纸业那么
大。"上述人士称。
而知情人士称，美利纸业之前和中冶集团的重组中止，据说和人事安排有关。
"美利纸业是一个自治区镇上的公司，被收购之后，有一些部级、厅级的干部他们
将成什么级别，这是一个很大的问题。"
而中冶重组底花落谁家，还有待观察。
【出处】腾讯财经【作者】
