☆风险因素☆ ◇000793 华闻传媒 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——长江证券:投资贡献突出，警惕报刊广告业务下滑风险【2012-07-25】
我们预计公司2012年、2013年、2014年的EPS分别为0.21元、0.25元、0.29元，当前
股价对应2012年、2013年、2014年PE分别为27倍、24倍、20倍，首次覆盖，给予“中
性”评级。
审慎推荐——招商证券:增资入股国广东方涉足新媒体，提升后续资产注入预期【2011-08-28】
出于审慎原则，我们对华闻传媒业绩预测暂不考虑此次增资入股国广东方的可能潜在
业绩贡献，预计11~13年EPS分别为0.19元、0.23元和0.29元，当前股价对应11~13年P
E分别为33倍、27倍和22倍。此次公司增资入股国广东方，将提升市场对中国国际广
播电台后续资产注入预期，看好公司后续资产注入预期的投资者可关注。
增 持——山西证券:业绩高于预期，后续发展看股权转让情况【2011-03-07】
考虑到公司在2011年主营业务的增长（时报传媒的经营；海南4家子公司依托海岛发
展带来的持续增长）继续可以保持稳步的增长，同时股权进一步明晰带来的发展，我
们预测2011——2012年EPS分别为0.17和0.21元，当前股价对应PE分别为33.4x和27.6
5x，我们上调公司评级至“增持”。
持 有——广发证券:业绩超预期，新增长点在培育【2010-08-31】
预计公司10、11年净利润分别增长49%和17%，每股收益0.18和0.21元。依据8月30日
收盘价，10和11年PE分别为35.6和30.5倍。目前股价基本合理。然而，随着公司积极
推进土地储备和开发以及鸿立投资项目的逐渐培育，公司业绩存在新的增长点。此外
，首都机场的资产注入预期将影响公司股价。短期给予“持有”评级。
中 性——国泰君安:传媒主业稳步回升，房地产新业务值得关注【2010-03-12】
仅考虑公司现有传媒与燃气主业，我们预计10-12年的每股收益分别为0.13元、0.14
元、0.15 元，对应当前股价的市盈率分别为 60 倍、55 倍、48 倍，估值高于传媒
行业平均。公司计划2010年在财经媒体投资并购方面有所突破；同时借海南国际旅游
岛建设契机积极推动房地产开发项目。我们认为，媒体收购和房地产业务可能成为公
司新亮点，但考虑到房地产业务与公司传媒主业的关联程度较低，媒体收购也对管理
层的项目选择和运营能力构成很大考验，因此我们对公司新业务的开展保持谨慎乐观
。维持中性评级。
中 性——世纪证券:投资收益阻止利润进一步下滑【2010-03-11】
基于公司 2009年业绩情况和主业所处行业成长前景，我们预测 2010年、2011年每股
收益分别为 0.13元、0.14 元，当前股价对应下的动态市盈率分别为 57.54 倍、53.
43倍，估值偏高，而且短期内公司股价缺乏向上催化剂，故给予“中性”投资评级。
中 性——天相投顾:净利润保持平稳，长期增长面临隐忧【2010-03-11】
预计公司2010～2011年每股收益分别为0.14元和0.15元，动态市盈率分别为55倍、50
倍，估值偏高，维持“中性”评级。
中 性——天相投顾:09年前3季度净利润同比下降11%【2009-11-02】
预计公司2009～2011年每股收益分别为0.13元和0.14元和0.14元，对应动态市盈率分
别为49倍、46倍、44倍，维持公司的“中性”评级。
中 性——中金公司:1H09 业绩符合预期，关注治理结构【2009-08-03】
调整了收入和成本费用结构， 但维持公司盈利预测不变，即 09-10 每股收益 0.13
元和 0.14 元，当前股价对应 09年 PE 为 47.5x，PB为42.1x，处于板块估值的中高
端，维持“中性”评级，但建议投资者关注公司治理结构变化带来的潜在价值重估机
会。
中 性——中金公司:1H09业绩符合预期，关注治理结构【2009-08-03】
即09-10 每股收益0.13 元和0.14 元，当前股价对应09年PE 为47.5x，PB 为42.1x，
处于板块估值的中高端，维持“中性”评级，但建议投资者关注公司治理结构变化带
来的潜在价值重估机会。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-30 ｜ 28000｜ 否 ｜
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｜ ｜公司于2014年4月29日与国视上海现股东国视北京签署《购买资 ｜
｜ ｜产协议》,公司以现金方式购买国视北京持有的国视上海100%股 ｜
｜ ｜权,股权转让价格为28,000.00万元。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-15 ｜ 1500｜ 否 ｜
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｜ ｜公司控股子公司深圳证券时报传媒有限公司（以下简称“时报传｜
｜ ｜媒”）与深圳新华闻财经传媒有限公司（以下简称“新华闻财经｜
｜ ｜”）共同以现金方式出资成立深圳市点石创新投资有限公司（以｜
｜ ｜下简称“点石创投”），注册资本为人民币5000万元，其中：时｜
｜ ｜报传媒出资1500万元，占30%股权；新华闻财经出资3500万元， ｜
｜ ｜占70%股权。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-03-20 ｜ 718000000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-01-08 ｜ 415631065.32｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 股权转让 ｜2014-02-26 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜公司于2014年2月24日收到第二大股东新疆锐盈股权投资合伙企 ｜
｜ ｜业（有限合伙）（以下简称“新疆锐盈”，原名为“西安锐盈企｜
｜ ｜业管理咨询有限公司”）的通知，新疆锐盈近日在工商管理部门｜
｜ ｜办理了合伙人出资变更手续，现就有关情况公告如下：一、新疆｜
｜ ｜锐盈合伙人出资变更情况新疆锐盈合伙人高萍将其持有的新疆锐｜
｜ ｜盈11.8375%出资（对应947万元出资）转让给一致行动人孙会琴 ｜
｜ ｜；合伙人冀万林将其持有的新疆锐盈7.4375%出资（对应595万元｜
｜ ｜出资）转让给孙会琴；合伙人池宗萍将其持有的新疆锐盈9.1750｜
｜ ｜%出资（对应734万元出资）转让给范秀红。二、新疆锐盈控制关｜
｜ ｜系变化情况上述出资转让前，新疆锐盈由孙会琴、高萍、朱筠笙｜
｜ ｜、范秀红四人共同控制，四人合计持有出资额3,699万元，出资 ｜
｜ ｜比例合计46.2375%上述出资转让后，新疆锐盈由孙会琴、范秀红｜
｜ ｜、朱筠笙三人共同控制，三人作为普通合伙人合计持有出资额5,｜
｜ ｜028万元，出资比例合计62.8500%。 ｜
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｜ 股权转让 ｜2013-05-25 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜重庆金磐投资有限公司将其所持上海渝富4.8334%股权分别转让 ｜
｜ ｜给新疆锐聚股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“新疆锐｜
｜ ｜聚”）2.9112%、拉萨观道管理咨询有限公司（以下简称“拉萨 ｜
｜ ｜观道”）1.3256%、国广环球传媒控股有限公司（以下简称“国 ｜
｜ ｜广控股”）0.5966%；上海紫钧股权投资有限公司将其所持上海 ｜
｜ ｜渝富11.3262%股权分别转让给新疆锐聚6.8220%、拉萨观道3.106｜
｜ ｜3%、国广控股1.3979%；上海东浦建设发展有限公司将其所持上 ｜
｜ ｜海渝富2.0715%股权分别转让给新疆锐聚1.2476%、拉萨观道0.56｜
｜ ｜81%、国广控股0.2558%。 ｜
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