☆公司报道☆ ◇000789 江西水泥 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-25】
江西水泥(000789)收购两混凝土公司股权
江西水泥（000789）今日公告，经公司董事会同意，决定收购江西金宜科技实
业有限公司持有的江西金宜混凝土有限公司65%股权、萍乡金宜混凝土有限公司65%
股权，根据双方协商，确定本次收购价格为4929.16万元，占公司最近一期经审计
净资产的2.1%。其中，江西金宜65%股权收购价格为2571.38万元，萍乡金宜65%股
权收购价格为2357.78万元。
江西水泥表示，本次收购工作完成了公司商品混凝土搅拌事业在江西宜春、萍
乡的产业布局，是实现公司产业结构调整的一次践行，同时也有利于公司借鉴和吸
纳江西金宜在混凝土搅拌项目方面的管理经验和技术人才。
【出处】证券时报【作者】
【2011-10-11】
江西水泥(000789)预计前3季盈利逾4亿 同比扭亏为盈
江西水泥（000789）周一盘后发布业绩预告，公司预计今年前三季度实现净利
润4至4.2亿元，其中三季度盈利1.03至1.23亿元。
去年前三季度公司净亏损1724.86万元，其中三季度盈利1167.59万元。
公司表示前三季度扭亏为盈的主要原因是，水泥市场需求增长，公司产品量价
齐升。同时报告期内收到对南方水泥有限公司的投资收益和出售江西闪亮制药有限
公司25%的股权价款。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-27】
江西水泥(000789)子公司拟1.2亿元收购水泥资产
江西水泥（000789）周一晚间公告称，公司控股子公司江西南方万年青水泥有
限公司拟收购江西瑞金万年青水泥有限责任公司8.04%股权，收购价格为1.2亿元。
南方万年青已与股权转让方江西宝华山实业集团有限公司签订协议。
本次收购完成后，瑞金公司将成为南方万年青的全资子公司，可以使公司归属
于母公司权益更加集中。本次收购前，南方万年青持有瑞金公司91.96%的股权。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-16】
江西水泥(000789)子公司增资熟料生产线
江西水泥今日公告，公司控股子公司江西南方万年青水泥有限公司与江西国兴
实业集团，拟对江西于都南方万年青水泥有限公司增资，增资总额为8000万元。
根据9月14日双方签署的协议，方万年青和国兴集团按各自所持于都公司股权
比例以现金方式出资。其中，南方万年青增资6400万元，国兴集团增资1600万元，
将于都公司注册资本由现在的2282万元增至10282万元。增资完成后，南方万年青
出资8225.6万元，仍持有于都公司80%股权，国兴集团国兴集团出资2056.4万元，
持有于都公司20%股权。
江西水泥表示，本次增资是为了扩大于都公司的资产规模，积极推进于都公司
4800T/D熟料生产线工程，进一步增强于都公司的市场竞争力。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-15】
江西水泥(000789):部分区域水泥涨价传闻属实
江西水泥（000789）周三晚间发布公告称，媒体关于部分区域水泥涨价及公司
从南方水泥获得现金分红收益的传闻属实。
公司称，根据市场事实，南方水泥下属省级区域公司江西南方水泥有限公司在
赣中（南昌、丰城）、赣西、吉安等地从9月10日起对水泥价格上调20元/吨。
公司同时表示，今年上半年，公司从南方水泥分配到4398.9万元的现金红利全
部计入今年上半年收益。目前公司持有南方水泥1.4%的股权。
另外，公司称，目前公司核心区域市场产品销价总体稳定。今年1至8月份公司
产品销售1102万吨，同比增加222万吨；今年8月份公司产品平均不含税销价约331
元/吨，同比上涨97元/吨。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-14】
水泥涨价号角或吹响 机构对决江西水泥(000789)
昨日，南方水泥下属省级区域公司江西南方水泥有限公司在赣中（南昌、丰城
），赣西、吉安等地从9月10日起对水泥价格上调20元/吨的消息在网上被热转，消
息同时称，此次价格的上涨，有力推动下半年整体市场价格的走高，吹响下半年水
泥价格上涨的号角。
此消息被市场解读为对于水泥供大于求的质疑有所消除，因此昨日午后，水泥
板块快速翻红助推大盘走高，其中，塔牌集团报收12.69元涨幅7.72%；江西水泥报
收14.88元涨幅5.83%；尖峰集团报收11.01元涨幅2.51%。
资料显示，江西南方的控股股东南方水泥是由中国建材股份有限公司联合湖南
国资委、江西水泥、尖峰集团、北京华辰投资和浙江邦达投资共同出资组建的专业
化水泥公司。因此，江西水泥和尖峰集团两家A股上市公司成为最明显的直接受益
者。据披露，今年上半年，江西水泥从南方水泥分配到4398.9万元的现金红利；尖
峰集团公告称可得分红3299.18万元，两家公司将这些分红全部计入上半年收益。
国泰君安证券研究报告称，江西水泥"业绩超预期原因主要是本期半年报获得南方
水泥分红4398.9万元红利"；而今年上半年唯一到江西水泥进行过实地调研的华泰
联合证券研究员朱勤也在其研究报告中称，"考虑到公司参股南方水泥的投资受益
及未来少数股东权益减少对业绩的贡献，我们上调公司2011年和2012年的业绩水平
"。显然，南方水泥对江西水泥的影响在相当程度上左右着研究员们对江西水泥的
关注态度。
不过，昨日深交所交易公开信息则显示了机构对这一消息在操作上的不同看法
。
昨日，江西水泥因日涨幅偏离值达到7%上榜公开信息。公开信息显示，当日卖
出金额最大的前5名中，前4位为机构专用席位，共计净卖出1964.01万元；而买入
者中只有居买入第一位的是机构专用席位，买入金额为701.26万元。
江西水泥上半年股东榜显示，该股为基金重仓股，尤以广发和华夏旗下分别有
多只基金盘踞其中。在经历了前段时期股价大调整之后，多个机构席位选择在有利
好消息并伴股价"转身冲高"的情况下抛股走人，令市场对水泥股的机会，多了几分
"围观"情绪。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-11】
江西水泥(000789)产品量价齐升推高业绩
今年上半年，国内水泥行业景气度高涨，水泥企业普遍赢得良好业绩。江西水
泥（000789）8月10日披露半年报，报告期内，公司主营产品量价齐升，与此同时
，公司获得了参股企业南方水泥的现金分红及转让闪亮制药股权的收益，上半年，
江西水泥业绩实现了大幅增长。
毛利率显著上升
面对良好的市场环境，江西水泥一方面稳定供应渠道，一方面扩展销售半径。
1-6月份，公司产品售价及销量相比去年同期增长较大，产能得到充分的发挥，毛
利率也显著提升。
上半年，公司共生产水泥665.83万吨，熟料569.29万吨，同比分别增长32.3%
和20.5%；销售水泥、熟料796.03万吨，同比增长30.17%；实现工业总产值24.76亿
元，同比增长129.58%；实现产品销售收入25.79亿元，同比增长88.46%；归属于母
公司净利润2.97亿元，同比增长1133.14%。
上半年公司水泥熟料综合毛利率达到31.27%，同比上升19.36个百分点。数据
显示，1-6月，公司所覆盖的赣东北和赣南区域水泥市场价格稳定在450元/吨左右
（含税），公司除税出厂价在330-340元/吨，吨水泥毛利在100元左右，吨净利润
在60元左右。
由于产品销量增长，公司营业成本等支出也相应增长。上半年，公司营业成本
达到17.72亿元，同比增长47.13%；另外，由于支付职工薪酬、资源补偿费及其他
费用增加，公司管理费用达到9958.85万元，同比增长48.10%。不过，公司营业成
本和管理费用的增幅要低于营业收入的增长。
投资收益贡献不菲
上半年，江西水泥业绩大增，还在于公司获得了两项“非经常收益”，合计达
8084万元。由此，上半年，公司投资收益大幅增长。
报告期内，公司在成本法核算下获得的长期股权投资收益4593.29万元，合每
股收益0.11元；这是公司获得参股企业南方水泥的分红。其次，公司处置长期股权
投资产生的投资收益达3490.68万元，合每股收益约0.09元；这是公司转让江西闪
亮制药有限公司25%股权所致。公司由此全面退出医药行业，专注于水泥业务。
下半年，江西水泥拟进一步扩大产能。2011年度，公司拟以不低于10.56元/股
的价格定向增发不超过6500万股，募集资金拟用于收购锦溪水泥40%股权和新建混
凝土搅拌站，增发收购将使公司水泥权益总产能从993.09万吨增加至1204.28万吨
，增幅为21.25%。目前，定向增发还处于等待证监会核准进程中，业内预计到年底
才可完成。
此外公司拟投资6.03亿元改扩建江西于都南方万年青水泥有限公司日产4800吨
熟料新型干法水泥生产线，2012年下半年建成后公司新增水泥产能12%。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-08-10】
区域扩张驱动 江西水泥(000789)净利增逾11倍
江西水泥（000789）今日披露2011年半年报。公司上半年实现营业收入25.8亿
元，同比上升88%；归属于上市公司股东的净利润2.97亿元，同比增加1125.5%；基
本每股收益0.749元。上半年，水泥行业市场环境良好，公司稳定供应渠道，扩展
销售半径，生产水泥665.8万吨，熟料569.3万吨，同比分别增长32%和21%；销售水
泥、熟料796万吨，同比增长30%。
江西水泥表示，公司将加快联合重组和项目建设步伐，提高可持续发展能力。
具体是加快“走出去”步伐，做好福建区域水泥企业的联合重组；重点做好混凝土
业务的拓展，延伸产业链；加快项目建设，规范管理，切实提升项目管理水平。上
半年江西水泥在福建市场实现的营业收入是5.4亿元，占同期公司总收入的21%。
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-09】
江西水泥(000789)中期扭亏为盈 实现净利润2.97亿元
江西水泥（000789）周二晚间发布中报，公司上半年扭亏为盈，实现净利润2.
97亿元，每股收益0.749元。
上半年公司实现营业总收入25.77亿元，同比增长88.27%。
去年1-6月，公司亏损2892.45万元，每股亏损0.073元。
公司表示，报告期，公司主营业务盈利能力与上年同期相比发生重大变化的原
因是，2011年中期公司产品售价及销量同比增长较大；公司收到投资参股的南方水
泥有限公司的现金分红；公司转让参股的江西闪亮制药有限公司股权的收益。
【出处】全景网【作者】陈祎
【2011-07-26】
江西水泥(000789)成立矿业子公司
在上市公司纷纷跟风“涉矿”的风潮下，江西水泥（000789）也将成立自己的
矿业公司。公司将设立全资子公司江西万年青矿业有限公司，负责公司水泥生产用
石灰石、千枚岩矿山的开采和销售。江西水泥表示，此举是为了理顺管理体制，走
专业管理、专业经营道路，增强企业竞争实力。
同时，江西水泥子公司江西赣州南方万年青水泥有限公司将在撤销赣州南方万
年青章贡分厂后，派生分立为江西赣州南方万年青水泥有限公司（存续公司）和江
西章贡南方万年青水泥有限公司（新设公司）。
分立前，赣州南方万年青注册资本1亿元，经营范围为水泥制造与销售，机电
设备加工、制造与安装。分立后，存续公司赣州南方万年青注册资本由1亿元缩减
至6500万元。新设的章贡南方万年青注册资本3500万元，经营范围与赣州南方万年
青一致，分立后两公司注册资本额之和与分立之前赣州南方万年青注册资本额相等
。
【出处】证券时报【作者】
【2011-07-01】
江西水泥(000789)中期预告扭亏
江西水泥（000789）今日发布中期业绩预告，公司上半年实现扭亏为盈。预计
今年上半年实现净利润约2.7亿元~3亿元，每股收益约0.68元~0.76元；而上年同期
实现净利润为-2892.45万元，每股收益为-0.073元。
江西水泥称扭亏原因主要为，今年中期公司产品售价及销量相比去年同期增长
较大；报告期公司收到投资参股的南方水泥有限公司的现金分红；报告期公司转让
参股的江西闪亮制药有限公司股权的收益。
【出处】证券时报【作者】
【2011-05-31】
江西水泥(000789)6亿投建新型干法水泥生产线
江西水泥（000789）公告称，公司拟投资6.03亿元改扩建江西于都南方万年青
水泥有限公司日产4800吨熟料新型干法水泥生产线，从石灰石、原燃材料进厂破碎
至水泥包装及运输出厂为止的生产车间，以及与之配套的生产辅助设施。
公司预计项目建成后可形成年产148.8万吨水泥熟料生产能力，年产水泥190万
吨。
【出处】中国证券网【作者】张怡
【2011-05-09】
江西水泥(000789)余热发电要冲锋
据一季报披露，江西水泥今年第一季度实现营业收入112032.52万元，同比增
长89.77%；营业利润21526.89万元，同比增长5047.26%；归属于上市公司净利润86
87.49万元，同比增长2250.19%。
随着国家1000万套保障性安居工程住房建设的启动，并且农田水利建设投资力
度加大，水泥行业迎来巨大的市场需求。今年第一季度，江西水泥的销量同比增长
约26%，价格上涨更接近130元/吨。
目前，江西水泥市场正在形成三足鼎立的竞争格局。去年，南方水泥、江西水
泥和海螺水泥(600585)三家企业的水泥产能占整个江西省全部产能约三分之二。
江西水泥作为区域性的企业，同样通过扩大规模来获取效益。其在2月16日发
布非公开发行预案，拟以不低于10.64元/股的价格发行不超过6500万股，募集资金
6.3亿元，其中有5亿元用于收购江西锦溪水泥50%股权。同时，江西水泥还将投入
万年6号窑余热发电项目，推进万年商品混凝土搅拌站项目、兴国商品混凝土搅拌
站项目。
2011年，江西水泥新增产能600万吨，在去年总产能6500万吨的基础上，估计
年底能实现。4月以来，江西雨水偏少，施工天数增加，市场需求旺盛，江西水泥
已达到满产水平。
【出处】理财周报【作者】
【2011-03-17】
江西水泥(000789)2010年净利1.53亿 同比增长132%
江西水泥（000789）周三晚间披露年报，公司去年实现净利润1.53亿元，同比
增长131.91%。
公司去年实现每股收益0.387元，拟向全体股东每10股派息0.8元。
报告期公司水泥业务毛利率上升2.36个百分点，并获得南方水泥投资分红4232
万元。
【出处】全景网【作者】成亮
【2011-02-16】
江西水泥(000789)拟非公开发行不超过6500万股
江西水泥（000789）周二晚间披露非公开发行股票预案，公司拟向不超过十名
特定投资者非公开发行6500万股股份，发行价格不低于10.64元/股。
本次发行募集资金将用于收购锦溪水泥50%股权及补充流动资金、纯低温余热
发电项目、万年商品混凝土搅拌站项目、兴国商品混凝土搅拌站项目，投资总额约
6.3亿元。
【出处】全景网【作者】蔡振鹏
【2011-02-16】
江西水泥(000789)拟非公开发行6500万股
江西水泥（000789）公布的非公开发行股票预案显示，拟以不低于10.64元/股
的价格发行不超过6500万股，募集资金投入于收购锦溪水泥50%股权及补充流动资
金、纯低温余热发电、万年商品混凝土搅拌站、兴国商品混凝土搅拌站等项目。项
目总投资额约6.3亿元。
截至预案公告日，公司控股股东江水公司持有公司17,412.9908万股，占公司4
3.98%的股份。根据董事会决议，非公开发行股票数量的上限为6500万股，若按发
行上限计算，发行后江水公司持股比例降低为37.78%，仍为公司的控股股东。
收购前，锦溪水泥为上市公司的孙公司，江西水泥母公司股东能够分享锦溪水
泥25%的净利润。收购完成后，江西水泥股东能够分享锦溪水泥75%的净利润。锦溪
水泥较好的成本管理水平以及盈利前景将增强公司可持续发展能力。
2009年，国家发改委《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发
展若干意见的通知》强调调整产能过剩行业（水泥行业）的主要原则之一是控制增
量和优化存量相结合，推进企业兼并重组和联合重组，加快淘汰落后产能。2010年
11月，工信部发布《水泥行业准入条件》，鼓励现有水泥（熟料）企业兼并重组，
支持不以新增产能为目的技术改造项目。
江西水泥作为受重点支持的48家区域性大型水泥企业之一，通过收购锦溪水泥
50%股权将进一步扩大在江西省的市场占有率，提高水泥行业集中度。
此外，公司拟使用募集资金中的1.2亿元用于补充流动资金。通过对水泥行业2
1家上市公司的财务数据进行分析，2008年末、2009年末和2010年9月末，行业平均
资产负债率（加权数）分别为51.04%、53.72%和57.87%。截至2010年9月30日，公
司资产负债率达到68.96%（合并报表口径），明显偏高。
【出处】中国证券网【作者】顾鑫
【2011-02-16】
完全控制锦溪水泥 江西水泥(000789)筹划再融资
运筹帷幄江西水泥市场的江西水泥正在筹谋实现对锦溪水泥的完全控制。为此
，公司拟实施再融资。目前江西水泥间接持有锦溪水泥50%的股权，若完成对其另
外50%股权的直接持有，不但可以大幅提升锦溪水泥对公司业绩的贡献，还可以令
公司总权益产能增加两成。
公告显示，江西水泥拟以不低于10.64元/股的价格定向增发不超过6500万股，
募集资金上限6.92亿元。募资资金拟用于收购锦溪水泥50%股权及补充流动资金；
纯低温余热发电项目；万年商品混凝土搅拌站项目和兴国商品混凝土搅拌站项目。
收购锦溪水泥50%股权及补充流动资金为本次定增募投的最大项目。公司拟以
募集资金5亿元推动。目前，公司已与锦溪投资就收购锦溪水泥50%股权达成合作意
向，股权作价以资产评估为基矗
资料显示，锦溪水泥的股权由南方万年青和锦溪投资各持50%。锦溪水泥五名
董事中由南方万年青派出三名。由于南方万年青为江西水泥控股子公司，因此江西
水泥对锦溪水泥具有实质控制权，在投资协议中约定由公司合并报表。
江西水泥表示，通过对锦溪水泥50%股权的收购，将大幅提升其对上市公司业
绩的贡献。本次收购前，锦溪水泥为上市公司的孙公司，上市公司间接持有锦溪水
泥50%的股份，江西水泥母公司股东能够分享锦溪水泥25%的净利润。本次收购完成
后，上市公司直接、间接持有锦溪水泥100%的股权，江西水泥股东能够分享锦溪水
泥75%的净利润。相关资料显示，锦溪水泥2009年度和2010年1-9月净利润分别为29
96.55万元和2581.36万元。
江西水泥认为，通过对锦溪水泥的收购，还将大幅增加公司的产能。通过本次
非公开发行收购锦溪水泥50%的股权，公司持有的锦溪水泥权益产能将达到316.78
万吨，增幅为200%；公司总权益产能将达到1204.28万吨，增幅为21.25%。
【出处】上海证券报【作者】魏梦杰
【2011-02-16】
江西水泥(000789)负债率高企 欲募资7亿"跑马圈地"
为了解决水泥行业产能过剩，结构不合理等问题，我国水泥企业的兼并重组开
始提上日程。江西水泥（000789.SZ）为抢占与巩固江西水泥市场的主导地位走上
了并购的路子。
今日，江西水泥发布公告称，公司拟向特定对象非公开发行的股票合计不超过
6，500万股，发行价格不低于10.64元/股。募集资金拟投入收购锦溪水泥50%股权
及补充流动资金；纯低温余热发电项目；万年商品混凝土搅拌站项目和兴国商品混
凝土搅拌站项目。
负债率高出同行约10%
2010年11月，工信部发布《水泥行业准入条件》中"鼓励现有水泥（熟料）企
业兼并重组，支持不以新增产能为目的技术改造项目"。
江西水泥作为受重点支持的48家区域性大型水泥企业之一，准备通过收购锦溪
水泥50%股权进一步扩大在江西省的市场占有率。不过由于资金紧张加上公司负债
率过高等因素，造成收购资金短缺。
据了解，2008年、2009年和2010年9月30日，江西水泥资产负债率（合并报表
数）分别为56.61%、64.37%、68.96%，而同期水泥行业的平均资产负债率（加权数
）为51.04%、53.72%和57.87%。
为筹集收购资金，江西水泥不得不向基金与信托等机构"求援"。
公告显示，本次非公开发行面向符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司
、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以
及其他境内法人投资者、自然人等不超过10名的特定对象。最终发行对象将在本次
非公开发行获得中国证监会核准批文后，根据发行对象申购报价的情况，遵照价格
优先原则确定。证券投资基金管理公司以其管理的2只以上基金认购的，视为一个
发行对象，信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。
江西水泥企业三足鼎立
从江西省内水泥企业的竞争格局来看，随着大型水泥企业的积极扩张，省内水
泥市场正在逐渐形成三足鼎立的竞争格局。2010年，南方水泥、江西水泥和海螺水
泥三家企业的水泥产能占整个江西省全部产能约三分之二。
2007年以来，江西水泥通过合作，整合等途径，不断积极扩张产能。截止2010
年底，江西水泥控制的水泥产能超过1700万吨，占江西省水泥产能总量超过20%，
已经形成了较大的规模。
业内人士分析，江西水泥拥有玉山、万年、瑞金、赣州、乐平五大熟料基地，
全部位于江西省内，公司在江西省内的龙头地位正不断稳固。
截至目前，江西水泥水泥权益产能约993.09万吨。其中，锦溪水泥的总产能为
422.37万吨，但权益产能只有105.59万吨。通过本次非公开发行收购锦溪水泥50%
的股权，公司持有的锦溪水泥权益产能将达到316.78万吨，增幅为200%；公司总权
益产能将达到1，204.28万吨，增幅为21.25%。
据了解，锦溪水泥不仅具有良好的盈利水平，同时为上市公司重要的利润来源
，对上市公司保持稳定的盈利水平具有重要作用。
收购前，锦溪水泥为上市公司的孙公司，上市公司间接持有锦溪水泥50%的股
份，江西水泥母公司股东能够分享锦溪水泥25%的净利润。2009年、2010年前三季
度江西水泥归属母公司所有者的净利润分别为6608.65万元、-1724.86万元，同期
锦溪水泥归属母公司所有者的净利润分别为2996.55万元、2581.36万元。
公告显示，江西水泥拟投资约5亿元的资金收购锦溪水泥50%的股权。收购完成
后，上市公司直接、间接持有锦溪水泥100%的股权，江西水泥股东能够分享锦溪水
泥75%的净利润。
【出处】证券日报【作者】矫月
【2011-02-16】
江西水泥(000789)募资并购锦溪水泥谋扩张
今日，江西水泥（000789）揭开停牌谜底，公司拟向不超过10名的特定对象非
公开发行股票，发行数量不超过6500万股，发行价格不低于10.64元/股。
增发预案显示，此次募集资金投入的项目包括收购锦溪水泥50%股权及补充流
动资金、纯低温余热发电项目、万年商品混凝土搅拌站项目及兴国商品混凝土搅拌
站项目。4个项目预计共计使用募集资金6.3亿元，其中收购锦溪水泥50%股权及补
充流动资金预计使用资金5亿元。
从上述募投资金的用途不难看出，收购锦溪水泥50%股权为此次增发的重头戏
。资料显示，在此次收购前，上市公司间接持有锦溪水泥50%的股份。2009年、201
0年前三季度，江西水泥净利润分别为6609万元、-1725万元，而同期锦溪水泥的净
利润分别为2997万元、2581万元，因此，锦溪水泥不仅具有良好的盈利水平，同时
为上市公司重要的利润来源，对上市公司保持稳定的盈利水平具有重要作用。
截至目前，江西水泥的水泥权益产能约993.09万吨。此次收购完成后，江西水
泥持有的锦溪水泥权益产能将达到316.78万吨，增幅为200%；公司总权益产能将达
到1204.28万吨，增幅为21.25%。
而从增发的背景来看，行业调控的效应开始显现。近几年来，国家相继出台了
多项水泥行业发展政策，特别是2010年11月工信部发布的《水泥行业准入条件》。
江西水泥称，对落后水泥产能的限时限量淘汰、对环境保护的重视等，使得小规模
和落后产能的小水泥企业发展困难，面临关停或被重点支持的水泥企业整合。这为
包括江西水泥在内的重点水泥企业腾出了巨大的产能空间、市场空间。但目前公司
的资产负债率偏高，限制了公司快速抓住行业机遇扩大规模和参与行业并购整合的
速度。因此，此次增发意义重大。
此外，江西水泥子公司江西南方万年青水泥有限公司拟用自有资金独家投资15
00万元，在江西省石城县屏山创业园内注册成立江西石城南方万年青水泥有限公司
，投资建设年产120万吨水泥粉磨站工程，作为江西瑞金万年青水泥有限责任公司
二期熟料工程的配套项目，可消化瑞金公司的熟料，也延长了瑞金公司的销售半径
。
【出处】证券时报【作者】李小平
【2011-02-10】
江西水泥(000789)正在筹划非公开发行股票事项 今起停牌
江西水泥（000789）公告，公司正在筹划非公开发行股票事项。因相关事项存
在不确定性，为维护投资者利益，避免公司股价异常波动，经公司申请，公司股票
自2011年2月10日开市起停牌，预计2011年2月17日之前披露相关事项后复牌。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2011-02-01】
江西水泥(000789):加强保障房建设利好水泥行业
江西水泥 (000789) 周一在深交所上市公司投资者关系互动平台上表示，房地
产调控对房地产有打压，但保障性住房建设的加强对水泥行业是有益的，目前这些
政策对公司的业绩影响还无法估计。
江西水泥的主营业务为硅酸水泥熟料及硅酸盐水泥的生产和销售。
【出处】全景网【作者】陈荟瑾
【2011-01-06】
江西水泥(000789)股东减持600万股 占总股本1.52%
江西水泥（000789）周三晚间公告称，公司股东江西水泥有限责任公司2011年
1月4日减持公司股份600万股，占总股本1.52%。
此次减持后，该公司仍持有公司股份1.74亿股，占总股本43.98%。
【出处】全景网【作者】邱璧徽
【2010-12-21】
江西水泥(000789)将获南方水泥分红
尖峰集团和江西水泥今日同时公告，公司参股的南方水泥于12月17日作出决议
决定实施利润分配，两公司按持股比例可分别获得3156万元和4232.22万元的分红
，全部计入公司2010年的收益。
资料显示，南方水泥成立于2007年9月，注册资本为35亿元，其中尖峰集团出
资1.05亿元，占比为3%，而江西水泥的参股比例为4%。
查阅资料，尖峰集团2009年度归属于上市公司股东的净利润为7390万元，今年
前三季度实现净利润4030万元。
江西水泥此前曾发布业绩预告，公司全年业绩翻番。公司预计今年实现净利润
约1.32亿元-1.65亿元，同比增长100%-150%；每股收益约0.33元-0.42元。其中，
第四季度预计实现净利润约1.49亿元-1.82亿元，同比增长229%-302%。受业绩上涨
消息带动，公司此前股价一路飙升至前期高点13.98元。
【出处】上海证券报【作者】郭成林 魏梦杰
【2010-12-21】
江西水泥(000789)全年业绩大增好日子料延续
上半年因洪灾致亏损严重的江西水泥（000789），从下半年开始逐渐发力实现
扭亏。而公司股价亦随之水涨船高，过去两周涨幅超过30%。江西水泥12月21日再
发公告，取得南方水泥有限公司（以下称南方水泥）现金分红4232万。借助这笔分
红，江西水泥第四季度盈利有望超过2亿元，超过去年全年盈利。
投资分红锦上添花
江西水泥参股的南方水泥2010年12月17日董事会决议宣告称，对2010年取得的
净利润实施分红。
公开资料显示，南方水泥成立于2007年，注册资本35亿元，其控股股东中国建
材持股比例为80%，江西水泥以1.4亿持有南方水泥4%的股份，位列第二。但在南方
水泥最近的一次增资扩股中，江西水泥放弃了新增注册资本优先认缴出资权。江西
水泥称放弃对南方水泥的增资，是因为公司"将集中优势资源发展可控股的生产性
投资，对非控股投资项目进行调整"，但3.25亿元的出资总额也让上半年经营惨淡
的江西水泥难以承受。
好业绩或可延续至明年
2010年1~6月，江西水泥亏损2878万元。伴随着公司的惨淡业绩，公司股票价
格也从早期的10元左右一路走低，下探至6月底的6元左右。
雨季过后，公司业绩第三季度才开始有所好转，当季盈利1167万。第四季度随
着区域水泥价格大涨，江西水泥利润猛增。据公司12月14日业绩预告，公司第四季
度净利润约1.49亿~1.82亿元。如果算上本次的分红4300万，则公司单季净利润有
望超过2亿元，而公司去年全年净利润仅6608万元。伴随着公司业绩的咸鱼翻身，
江西水泥股价也一路攀升，12月20日达到12.6元。
国泰君安研报认为，由于江西人均干法水泥超过900公斤而停批产能，明年水
泥价格均价将高于今年，目前股价未充分反映江西停批生产线带来的业绩高弹性利
好因素，对江西水泥看高至14.45元。
【出处】每日经济新闻【作者】彭海斌
【2010-12-17】
江西水泥(000789)子公司坍塌事故造成2死3伤
江西水泥今日公告，12月15日上午8点20分左右，全资子公司万年青工程有限
公司机电工程部铆焊车间厂房房顶突然坍塌，事故造成1人当场死亡，1人送至医院
急诊室后死亡，3名受伤人员正在医院接受救治。目前，公司已成立工作小组妥善
处理善后工作。该事故没有影响公司的水泥生产和销售。
公司同日公告，董事会通过决议，拟发行8亿元短期融资券；同意2011年度公
司向金融机构申请综合授信不超过19.18亿元；放弃参股公司南方水泥的增资扩股
。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2010-12-17】
江西水泥(000789)拟发8亿短期融资券
近日，走势强劲的江西水泥（000789）公告称，为了偿还银行贷款、补充公司
流动资金，公司拟发行8亿元的短期融资券。同时，江西水泥鉴于发展战略及资金
统筹方面考虑，拟放弃南方水泥新增注册资本优先认缴出资权。公告显示，南方水
泥此次增资扩股后，注册资本将由35亿元增加至100亿元。此次新增注册资本每1元
的认缴价格为1.25元，南方水泥按4%出资比例计算，如果认购，需出资总额为3.25
亿元。
【出处】证券时报【作者】李小平
【2010-12-17】
江西水泥(000789)悲喜两重天 安全隐患令人揪心
江西水泥今日发布多份公告，公司近期悲喜交集，悲的是子公司发生坍塌事故
导致2人丧命、3人受伤；喜的是水泥行业景气，产品产销两旺使公司业绩大幅提升
100%-150%。
悲：房顶坍塌工人2死3伤
据江西水泥公告，其全资子公司江西万年青工程有限公司（下称"工程公司"）
本周三上午发生了严重的安全事故，造成2名员工死亡，3名受伤正接受救治。
根据公告，12月15日上午8点20分左右，工程公司机电工程部铆焊车间厂房房
顶突然坍塌，正在厂房内作业的五名铆焊车间员工，有四人被压在坠落的房顶水泥
预制块下。经过紧急施救，被压的四名员工先后被救出，坍塌事故造成1人当场死
亡，1人送至医院急诊室后死亡，3名受伤人员正在万年县人民医院接受救治。
江西水泥表示，从事发现场观察分析，该厂房建于1975年，由于受当时建筑施
工的局限性，如钢筋接头没有焊接，厂房的架梁、钢筋直径偏小，加之房顶又有一
些积灰，再逢下雨，增加了屋顶荷重，可能是导致这次事故的直接原因。
工程公司主要负责水泥生产用机电设备、窑、磨维修，因此这次事故没有影响
上市公司的水泥生产和销售。目前，公司已经组织成立工作小组，正在妥善处理善
后工作。
喜：业绩提升100%-150%
最近一个月，水泥股倾巢出动，股价飙升。截止昨天收盘，江西水泥从11月12
日大跌时的收盘价8.86元/股涨到13.30元/股，区间累计涨幅超过50%。其中，12月
10日、13日、14日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。
江西水泥12月14日发布澄清公告并业绩预增公告，预计公司今年业绩将大幅提
升，净利润将达到1.32亿元-1.65亿元，而去年净利润仅为6609万元，今年业绩同
比增幅将为100%-150%。公司股票当天应声涨停。
公司表示，业绩大增的原因是2010年公司新增产能增加，同时公司持续推进对
标管理，水泥产能得以充分的发挥，呈现产销两旺态势。而且进入四季度以来，公
司销售区域内水泥需求增加，出现量增价涨。
分析人士认为，水泥行情看好的一大原因是四季度全国大范围的拉闸限电，水
泥供需缺口一度被拉大，价格上涨速度加快，不同地区上涨20-50元/吨不等。另一
个重要原因是南方进入施工旺季，很多基建项目拉动了区域市场的需求。
【出处】证券日报【作者】陈雅琼
【2010-12-14】
江西水泥(000789)料全年净利同比增长100%-150%
江西水泥（000789）周一晚间发布业绩预增公告称，公司预计今年1-12月实现
净利润1.32亿-1.65亿元，同比增长100%-150%。
公司预计1-12月基本每股收益为0.33元-0.42元，同比增长100%-150%。
同时公司预计今年四季度实现净利润1.49亿-1.82亿元，同比增长229%-302%；
基本每股收益0.36元-0.46元，同比增长229%-302%。
公司称，业绩大增主要原因是2010年公司新增产能增加，公司持续推进对标管
理，水泥产能得以充分的发挥，呈现产销两旺态势；以及进入四季度以来公司销售
区域内水泥需求增加，出现量增价涨。
同时今年12月13日，有关媒体报道《打务实牌券商点兵4只"业绩确认"股》称
江西水泥"区域价格再次大幅上涨超出预期，预计第四季度净利润将达到1.6亿元左
右，券商已调升公司目标价为20元"和国泰君安研究所研究员发表了关于《江西水
泥：江西人均干法超过900公斤停批产能》的文章称"预期公司受最近价格拉动，全
年EPS有望实现0.40元以上"的新闻。
公司回应称，鉴于媒体的分析报告和公司股价的近期表现，经咨询公司管理层
后，核实公司及相关人员没有向除审计机构以外的第三方提供公司业绩信息，并对
全年业绩进行预计。
江西水泥周一收报11.90元，涨7.4%。
【出处】全景网【作者】王永飞
【2010-12-14】
江西水泥(000789)全年业绩预增超一倍
江西水泥（000789）公布的全年业绩预告显示，公司预计今年实现净利润约1.
32亿元-1.65亿元，同比增长100%-150%；每股收益约0.33元-0.42元。其中，第四
季度预计实现净利润约1.49亿元-1.82亿元，同比增长229%-302%。而今年前三季度
，公司亏损1724.86万元。
公司表示，2010年公司新增产能增加，水泥产能得以充分的发挥，呈现产销两
旺态势。尤其是进入四季度以来，公司销售区域内水泥需求增加，出现量增价涨。
受此带动，公司12月10日股票价格收于涨停，12月13日也曾一度达到涨停位置
，收盘时股价上涨7.40%，收于11.90元。
【出处】中国证券网【作者】于萍
【2010-11-15】
水泥华东猛西部衰 龙头就看江西水泥(000789)
小蛮腰4号：水泥华东猛西部衰，龙头就看江西水泥
限电和旺盛需求导致东部水泥续涨，西北部产能过剩且进入冬季休工期，区域
分化开始
继煤炭有色资源品的上涨后，A股引领出一波产品上涨主导的行情，虽然中间
不断穿插各类主体性投资
但是成品上涨仍然是整个第四季度关注的投资焦点。上周五大盘风格急转之时
，水泥龙头股均以跌停收盘，此时该如何应对？还看大的投资逻辑。
通胀环境下，股市的炒作少不了涨价题材，也是目前市场所认可的。建材行业
同煤炭一样，各地区涨幅不一，建材股这波涨幅较小，相对安全。然而哪些区域在
涨价，哪些区域已经进入下跌区间？
经济的传导总是需要时间，近期逐渐显现出的化工类、建材类等产品价格的上
升将主要反映到四季度上市公司的业绩上。
继上期研究了关于建材业中的重点组成--水泥行业的重组格局和投资机会之后
，现再从整个建材行业产品价格趋势的角度来寻找更大的投资机会。
东南部水泥继续超预期涨价
首先来回顾下近期全国水泥的走势情况。
根据数字水泥网的统计，上周全国水泥市场平均价格较上周相比涨幅为0.63%
，上涨主要体现在华东地区。上海、江西、福建价格继续上涨，分别上涨20-50元/
吨。湖南省价格继续上涨30元/吨。河南水泥之前暴涨100元/吨，上周价格有所回
落，较前期相比下调40-50元/吨。
从今年来看，2010年1-10月（当前），华东、东北、东南、西北、华北区域水
泥价格（累计均价）同比提高，分别为8.34%、1.08%、13.81%、0.87%、0.59%；西
南、中南区域水泥价格（累计均价）同比下降，分别为-8.41%、-0.26%。
统计数据中可以看出，华东地区仍然是水泥价格上涨最多的地区。部分分析师
表示涨幅出乎预计。业内人士普遍将其归结为两个因素：一是节能减排目标的达成
导致的限电措施；二是临近年关的赶工造成的需求旺盛。
然而这两个价格催涨因素能不能持续呢？首先可以肯定的是，根据往年经验东
部地区的旺盛需求会延续，一般到12月达到最高点。
而限电措施能否持续呢？前不久工信部部长李毅中表示，预计全年单位工业增
加值能耗比下降6%左右，"十一五"单位GDP能耗降低20%的目标有望如期完成。湘财
证券分析表示此消息可能缓解地方政府限电动力，对目前的水泥价格造成打压。此
观点得到另一分析师的认同，由于限电政策的不可持续性，水泥价格进一步走高的
概率不大。东部地区水泥价格会主要在高位震荡。
对于限电结束后是否会有一季度的淡季，光大证券认为南部水泥价格会有回落
，但回落幅度有限，不存在跌回此轮涨价趋势的起点，2011年南部地区，特别是华
东区域行业利润高增长仍然可期。
西北部价格下跌，年内不会有反转
而其他地区情况如何呢？首先北方地区由于冬季的来临，工期的减少造成水泥
销量的减少，短期内不会有明显的改善情况。而西部地区，如四川地区目前水泥价
格更是呈现出下跌的趋势，主要是由于产能过剩造成。
而再往西北部走的新疆地区目前水泥价格也是维持在一个稳定的水平，而且同
样由于冬季来临，近期需求不会有大的变化。而对于明年新疆地区水泥价格走势的
判断，行业分析师判断由于区域振兴的进一步深化，明年的价格会呈现出上涨的趋
势。
综合上面判断，目前整个水泥行业最蓬勃发展的区域还在东部，而由于运输、
煤炭等成本因素，也造成东部地区水泥价格上涨相对最多的原因。根据理财周报本
周对煤炭价格的跟踪，11月煤炭价格继续上涨的可能性很大，这也给水泥制造成本
造成压力，然而煤炭价格目前上涨趋势处于相对温和状态，有利于水泥商将价格及
时转嫁给下游需求方。
抓龙头的投资策略
从投资逻辑来看，仍然遵循抓各个区域龙头逻辑。再结合目前各区域的景气度
，东部水泥无疑是相对良好的标的。如全国龙头海螺水泥（600585.SH），华北的
冀东水泥（000401.SZ），华南区域的江西水泥（000789.SZ）。
然而从上周市场的表现来看，水泥龙头股的表现并不出色，低于同期大盘和行
业的涨幅，上周前半段冀东水泥和海螺水泥还出现了略微的下跌。随后在周四"两
桶油"的拉升上，大盘出现了放量下跌，再结合上周市场散乱的热点和多因素的影
响，目前并没有出现像4·19这样的政策性大利空，市场调整之后更有上攻
的空间。水泥行业普遍较低的估值存在补涨的机会，并具有相对安全的投资边际。
然而建材行业除了水泥这一块之外，建筑玻璃也呈现出非常景气的情况。反映
到上市公司来看，无论是前期的南玻A还是上周的中航三鑫都有非常好的表现。
产品的价格与上市公司的股价总非一元线性关系可以概括的。上周五海螺水泥
和冀东水泥两大龙头的跌停一方面成为加仓的拦路虎，另一方面却极可能成为抄底
资金的斩获对象。毕竟整个行业的估值还在地板上。
【出处】理财周报【作者】张静
【2010-10-28】
江西水泥(000789)2010年第三季度净利1168万元 同比增17%
江西水泥（000789）周三晚间发布2010年三季度报告，公司第三季度实现净利
润1168万元，同比增长17%。
今年第三季度，公司实现营业收入10.57亿元，同比增长11.88%；净利润1167.
59万元，同比增长17.41%；每股收益0.0295元，同比增长17.53%。
前三季度，公司共实现营业收入24.26亿元，同比增长20.47%；净利润为-1724
.86万元，去年同期为2068.39万元；每股收益-0.0435元，去年同期为0.0522元。
公司表示，前三季度净利润下降主要因为毛利率下降，营业外收入减少以及财
务费用上升。
【出处】全景网【作者】成亮
【2010-10-11】
江西水泥(000789)预计2010年前三季亏损1500万元-2000万元
江西水泥（000789）周日晚间发布业绩预告公告，公司预计前三季度亏损1500
万元-2000万元，折合每股亏损0.038元-0.051元。
其中，公司第三季度实现净利润1200万元-1300万元，每股收益0.030-0.033元
。
江西水泥表示，2010年1-6月份，江西省遭遇特大洪灾，雨水天气较常年同期
要长、使得省内工程项目开工不足及民用需求减少；江西公司核心市场内的公路、
铁路相继中断受阻，严重影响公司的物资及产品进出。导致公司上半年亏损2878.2
1万元。
不过江西水泥同时指出，雨水结束后进入水泥销售旺季，公司产品量增价涨。
致使公司7-9月份业绩较去年同期上升。
【出处】全景网【作者】雷鸣
【2010-07-02】
江西水泥(000789)预计2010年上半年净利润同比下降286%至379%
江西水泥预计2010年1月1日-2010年6月30日净利润为-2000万至-3000万元，同
比下降286.23%至379.35%。
业绩变动原因说明：2010年1-5月份，江西省的雨水天气较常年同期明显偏多
、据江西省防汛抗旱总指挥部统计，今年1-5月份，江西省出现九次强降雨过程，
降雨量比多年的平均值超出41%，列历史第一位，使得省内工程项目开工不足及民
用需求减少；特别是进入6月以来，江西遭遇特大洪灾，公司核心市场内的公路、
铁路相继中断受阻，严重影响公司的物资及产品进出。上述原因使公司的产能发挥
明显不足及产品的销价大幅下降，对公司1-6月的业绩影响较大。预计公司2010年1
-6月出现亏损2000－3000万元，具体数据以公司2010年中期报告披露的财务数据为
准。
【出处】【作者】
【2010-06-25】
江西水泥(000789):水灾短期内抑制了销售
连续4个交易日，江西水泥（000789）股价累计上涨20％左右。市场人士认为
，南方水灾结束后拉动的重建需求是江西水泥近期表现强势的主因。对此，公司董
事会秘书方真表示，目前尚无法判断水灾后的重建规模会有多大，但由于洪水冲断
道路，短期内公司的销售则受到了抑制。
根据江西当地媒体报道，截至23日8时，省内仍有多处道路被洪水淹没，S214
省道丰德线部分桥梁、G206国道路基等道路被冲毁。加之强降雨使得江西境内江河
湖库水位暴涨，部分中小河流洪水频发，水利设施遭受较大程度损毁。
方真认为，受损道路及水利设施哪些需要重建，哪些需要修缮，最终的水泥用
量要等洪灾结束后才能做进一步的评估。
江西水泥是江西省水泥龙头企业，主要有江西省的万年、玉山、瑞金、赣州四
个熟料生产基地，以及新近联合重组的锦溪熟料生产基地，目前的水泥产能为1300
万吨。
【出处】中国证券网【作者】李若馨
【2010-02-27】
江西水泥(000789)遭大股东减持1900万股
2010年2月25日，江西水泥（000789）控股股东江西水泥有限责任公司通过大
宗交易方式减持公司股份1900万股，占公司总股本的4.8%。本次减持后，江西水泥
有限责任公司尚持有江西水泥1.81亿股股份，占公司总股本的45.7%。
【出处】证券时报【作者】
【2010-02-08】
江西水泥(000789)为子公司提供担保
近日，江西水泥和景德镇市农村信用合作联社涌山信用社签署了《最高额保证
合同》，为子公司江西锦溪水泥有限公司在信用联社的最高债务额人民币7,400.00
万元（大写：柒仟肆佰万元）承担其中2,000.00万元（大写：贰仟万元整）的连带
责任保证，担保期间为2010年1月20日至2012年1月19日，保证期间为两年；锦溪水
泥的股东江西锦溪投资有限公司承担全额连带责任保证。
上述事项已经公司第五届董事会第二次临时会议审议，并经公司2009年第五次
临时股东大会审议批准。
【出处】【作者】
【2010-01-05】
江西水泥(000789)收购华盛水泥90%股权
江西水泥（000789）昨晚公告称，公司将出资4665万元收购福清市华盛水泥有
限公司（下称华盛水泥）90%股权。
公告称，公司将以4665万元收购林玉发等七个自然人股东持有的华盛水泥90%
股权；收购完成后，另10%股权由原股东林玉发持有。
资料显示，华盛水泥成立于2005年11月26日，注册资本2000万元。截至去年三
季度，华盛水泥总资产5804.51万元，负债3055.29万元，亏损289.95万元。
【出处】东方早报【作者】
【2010-01-04】
江西水泥(000789)为子公司提供担保
近日，江西水泥和景德镇市农村信用合作联社涌山信用社签署了《最高额保证
合同》，为子公司江西锦溪水泥有限公司在信用联社的最高债务额人民币7,400.00
万元承担其中2,400.00万元的连带责任保证，担保期间为2009年12月24日至2011年
12月23日，保证期间为两年；锦溪水泥的股东江西锦溪投资有限公司承担全额连带
责任保证。
【出处】【作者】
【2009-12-28】
江西水泥(000789)收到财政奖励资金
(000789)江西水泥：收到财政奖励资金
日前，江西水泥收到江西省财政厅下拨的“2009年和清算2007-2008年淘汰落
后产能中央财政奖励资金”陆佰玖拾万元（小写：￥690万元）人民币，计入公司2
009年当期损益。
【出处】【作者】
【2009-11-26】
江西水泥(000789)子公司对外担保
2009年11月24日，江西水泥子公司江西南方万年青水泥有限公司和中国民生银
行股份有限公司南昌支行签署了《最高额保证合同》，为公司和中国民生银行股份
有限公司南昌支行签署的《综合授信合同》项下的最高债权额人民币5,000.00万元
提供保证担保。
上述事项已经公司第四届董事会第十一次会议审议，并经公司2008年度股东大
会审议批准。
截止目前为止，公司累计实际担保（含子公司为母公司、子公司为其子公司）
总额是173,852.01万元，占公司最近一期经审计净资产的102.81%，不存在逾期担
保。
【出处】【作者】
【2009-07-10】
江西水泥(000789)获730万元财政补贴
江西水泥今日披露，公司日前收到江西省财政厅下拨的“2009年十大重点节能
工程循环经济和资源节约重大示范项目及重点工程污染治理工程建设扩大内需中央
预算内基建支出预算（拨款）”730万元，该款项将计入公司2009年中期损益。（
徐锐）
【出处】上海证券报【作者】
