☆经营分析☆ ◇000751 锌业股份 更新日期：2025-04-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
有色金属锌、铜冶炼及深加工产品，同时综合回收有价金属镉、铟、金、银、
铋等，并副产铅、硫酸、硫酸锌等。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属冶炼 ｜ 556344.67｜ 27875.14｜ 5.01｜ 77.35｜
｜有色金属贸易 ｜ 162942.34｜ -284.04｜ -0.17｜ 22.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锌品 ｜ 272744.27｜ 7319.72｜ 2.68｜ 37.92｜
｜阴极铜 ｜ 195490.97｜ 3502.70｜ 1.79｜ 27.18｜
｜有色金属贸易 ｜ 162942.34｜ -284.04｜ -0.17｜ 22.65｜
｜其他产品 ｜ 72330.96｜ 15768.33｜ 21.80｜ 10.06｜
｜铅 ｜ 15778.48｜ 1284.40｜ 8.14｜ 2.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国 ｜ 719287.01｜ 27591.10｜ 3.84｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属冶炼 ｜1478989.31｜ 63184.42｜ 4.27｜ 94.40｜
｜有色金属贸易 ｜ 87673.42｜ 484.98｜ 0.55｜ 5.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜阴极铜 ｜ 706742.99｜ 23083.51｜ 3.27｜ 45.11｜
｜锌及锌合金 ｜ 548085.30｜ 15444.74｜ 2.82｜ 34.98｜
｜其他产品 ｜ 180273.87｜ 26936.34｜ 14.94｜ 11.51｜
｜有色金属贸易 ｜ 87673.42｜ 484.98｜ 0.55｜ 5.60｜
｜精铅 ｜ 32994.15｜ 2699.60｜ 8.18｜ 2.11｜
｜硫酸 ｜ 10893.01｜ -4979.78｜-45.72｜ 0.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国 ｜1566662.73｜ 63669.40｜ 4.06｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属冶炼 ｜ 623839.15｜ 28895.97｜ 4.63｜ 73.07｜
｜有色金属贸易 ｜ 229943.79｜ 1549.60｜ 0.67｜ 26.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜阴极铜 ｜ 290893.23｜ 8639.07｜ 2.97｜ 34.07｜
｜锌品 ｜ 279087.72｜ 7249.44｜ 2.60｜ 32.69｜
｜有色金属贸易 ｜ 229943.79｜ 1549.60｜ 0.67｜ 26.93｜
｜其他产品 ｜ 38772.45｜ 11696.47｜ 30.17｜ 4.54｜
｜铅 ｜ 15085.74｜ 1310.99｜ 8.69｜ 1.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国 ｜ 853782.94｜ 30445.57｜ 3.57｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属冶炼 ｜1392444.32｜ 55115.50｜ 3.96｜ 74.63｜
｜有色金属贸易 ｜ 473252.27｜ -647.54｜ -0.14｜ 25.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜锌及锌合金 ｜ 654264.80｜ 17084.07｜ 2.61｜ 35.07｜
｜阴极铜 ｜ 523515.36｜ 2994.63｜ 0.57｜ 28.06｜
｜有色金属贸易 ｜ 473252.27｜ -647.54｜ -0.14｜ 25.37｜
｜其他产品 ｜ 152231.63｜ 17147.95｜ 11.26｜ 8.16｜
｜精铅 ｜ 38326.95｜ 7268.16｜ 18.96｜ 2.05｜
｜硫酸 ｜ 24105.58｜ 10620.68｜ 44.06｜ 1.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国 ｜1865696.59｜ 54467.96｜ 2.92｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
(一）所属的行业发展情况
我国是全球最重要的锌冶炼生产和消费国之一，锌具有良好的压延性、抗腐性和耐
磨性，且易于加工，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军
工、煤炭和石油等行业和部门，是重要的有色金属原材料。在初端应用方面，全球
锌消费有一半以上应用于防腐蚀镀层（镀锌板），其次是用于生产压铸合金，其余
用于黄铜、电池、锌化工及颜料生产。从行业上看，房地产及建筑业、汽车工业、
基础设施建设行业等是锌的主要需求行业。锌也常和铝制成合金，以获得强度高、
延展性好的铸件。锌作为基础原材料，在国民经济中占有十分重要的地位，中国长
期以来是全球锌产量最多的国家，目前国内终端消费于建筑领域的锌占据半数，其
次是运输、基建、工业机械和消费品。我国的锌下游产业具有国际市场竞争优势，
这不仅有利于我国锌上游产业的发展，也有利于我国建立和维护锌产业链国际竞争
优势。在锌的主要终端消费市场中，汽车、电力及建筑行业在过去几年均有很大幅
度的增长，这种增长趋势预计在未来一段时间内还会继续。
中国是世界第一大铜、铅、锌等有色金属消费国。铜是重要金属资源，铜产品应用
领域广泛，在国民经济和国防建设中有着广泛用途，国内铜消费增长动力主要来自
家电、地产、新能源、半导体行业。另外，随着我国新基建的建设和新能源产业的
发展，长期来看铜需求有着广阔的增长空间。国内铜消费需求不断增长，为铜冶炼
企业的发展提供了保障。电气、电子、建筑、交通等领域的投资增长，铜的消费需
求随之提升。随着我国城市化进程的不断推进，新基建和新能源领域的快速发展，
预计铜需求将保持增长趋势。随着政府对碳中和的重视，推动可再生能源和绿色技
术的政治和经济推动力越来越强。相比传统发电方式和汽车燃料，电能是所有能源
中优质的中介载体，而电的输入、储存、输出均绕不开最成熟也是性价比高的导体
材料——铜。
公司现有有色金属产品锌、铅、铜、副产硫酸、铟、黄金、白银等，在产能、规模
、装备及技术实力方面均处于行业前列，在国内同行业具有重要地位。
（二）主要业务
公司的主要业务为有色金属锌、铜冶炼及深加工产品，同时综合回收有价金属镉、
铟、金、银、铋等，并副产铅、硫酸、硫酸锌等。
（三）主要产品及用途
公司主要产品有锌、锌合金、铜，同时综合回收有价金属镉、铟、金、银、铋等，
并副产铅、硫酸、硫酸锌等。
锌是重要的有色金属原材料。目前，锌在有色金属的消费中仅次于铜和铝，锌金属
具有良好的压延性、耐磨性和抗腐性，能与多种金属制成物理与化学性能更加优良
的合金。锌用途广泛，防腐蚀的镀锌（如镀锌板），广泛用于冶金、机电、汽车、
建筑、船舶、轻工等行业，约占锌用量的46%；铸造锌合金，主要为压铸件，用于
汽车、轻工等行业，约占15%；氧化锌，广泛用于橡胶、涂料、搪瓷、医药、印刷
、纤维等工业，约占11%；用于制造干电池，以锌饼、锌板形式，约占13%。
铜是与人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建
筑工业、国防工业等领域，在中国有色金属材料的消费中仅次于铝。
铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大，占总消费量一半以上。用于各种电缆
和导线，电机和变压器，开关以及印刷线路板的制造中。在机械和运输车辆制造中
，用于制造工业阀门和配件、仪表、滑动轴承、模具、热交换器和泵等。
硫酸主要应用于化肥、农药、染料、颜料、塑料、化纤、炸药以及各种硫酸盐的制
造。在石油的炼制、有色金属的冶炼、钢铁的酸洗处理、制革过程以及炼焦业、轻
纺业都有广泛的应用。
（四）经营模式
公司按照主要设备的生产能力和运行状态，结合市场情况和产品需求制定合理的生
产计划，协调公司内外部资源，有效组织产品的冶炼生产和市场营销。
1.采购模式
公司根据年度的生产设备的检修状况，以及设备实际生产能力确定生产计划，测算
出原料消耗的所需数量，以及考虑安全库存的因素，综合确定年度的采购计划。实
际执行时，每月根据月度生产计划、物资库存数量、年度采购计划以及对当前市场
行情的分析确定月度采购计划。采购部门根据每月收到的采购申请，通过询比价、
招标采购、定点定价等方式，依照法律法规和公司制度规定，进行计划分解→供应
商选择→采购筛选，严格遵守审批流程逐级审批，同时针对特殊情况，制定紧急物
资采购和试用物资采购等相关制度规范。
2.生产模式
公司的生产模式根据生产设备的实际能力、客户订单及中长期需求预计为导向，根
据公司产品库存情况制定整体生产计划，并根据实际订单及时调整生产计划，实施
生产。公司建立了健全的能源、质量、环境、职业健康安全管理四体系，运行良好
，安全可靠，产品品质稳定。
3.销售模式
公司通过对市场价格的调研、搜集、整理和分析，比对各个主流资讯平台数据，制
定出各产品指导价格，监督执行。公司立足于提高国内市场占有率，在各长期战略
合作伙伴的基础上，不断发掘新机遇、开发新市场，形成传统市场和新开市场互补
格局。
（五）报告期经营情况概述
上半年，锌、铜原料加工费持续走低，销售端需求萎缩，公司产品利润空间受到挤
压。面对市场不利形势，公司提前谋划，采用原料采购长单战略，锁定采购原料加
工费，同时随着市场情况变化，积极抢抓市场资源，及时调整经营策略，完善生产
结构，着力推进技术创新和工艺升级，保障了公司生产经营稳健运行。2024上半年
公司实现营业收入719,287.01万元，比上年同期下降15.75%；实现归属于上市公司
股东的净利润3,147.29万元，比上年同期上升了5.79%。
1.强化生产要素保障，实现优质高效稳产
上半年，面对急剧变化的市场形势，生产系统以高效稳产为宗旨，统筹调度生产要
素，调整生产结构，将不利影响降到最低，圆满完成产量计划。一是精细配料操作
，适应新形势下原料结构调整，硫化矿供应量满足生产需要。二是稳定设备运行，
周密部署炉窑塔器检修，生产保持长周期稳定运行。三是积极做好系统间物料平衡
，多措并举，平衡生产工序，释放系统潜能；四是优化生产工艺，强化生产控制，
大力降低中间物料库存，提高贵金属直产率。
2.强化市场营销预判，实现产销平衡
上半年，面对上游原料加工费大幅下滑的局面，着力加大市场趋势研究，动态调整
经营策略，注重防范市场风险，保障生产稳定运行，努力提升经营效益。一是精准
预判市场走势，提前布局长单合同，实现保供增效。国内锌精矿拓展采购渠道，巩
固东北核心采购区业务，在稳定采购量价基础上，积极开发内蒙及周边地区，争取
高富含、高品质矿源，及时满足了国内原料需求。二是在下游消费低迷的形势下，
巩固销售渠道，积极开发新兴市场，紧跟市场价格走势，保证公司产销平衡，锌品
升水保持较高水平；抓住硫酸价格复苏时机，广开销售渠道，灵活组织销售，实现
效益最大化。三是紧跟燃料价格周期趋势，通过趋势采购、阶段性增加库存等措施
大幅降低采购成本；物资采购严控计划，注重提高采购性价比，通过集中采购、替
代采购等系列措施，及时保障技改和检修项目及生产日常供应，采购额均有不同程
度的下降。四是加强与海关沟通，高效完成港口货物报关、通关、清关，及时保证
了生产原料需求。
五是加强生产与经营各环节的沟通协调，强化经营合同审核，有效防范经营风险。
3.深研精细化管理，促进全面挖潜增效
一是生产系统以节能降耗为重点，强化工艺技术创新，优化配料结构，稳定工艺操
作，积极探索适应新原料结构体系，强化成本动态预算考核，进一步挖掘生产潜力
，生产系统原料费、制造费、能源费用大幅下降。二是财务系统强化资金运营管理
，优化融资结构，降低融资成本。三是设备工程系统强化设备巡检维护，提倡设备
修旧利废，严格控制设备检修和工程建设费用。四是加强外供能源谈判，灵活组织
外购，争取最大的价格效益。
4.深研工艺技术革新，激发创新活力
一是瞄准行业发展趋势，推动工艺升级，为促进企业快速良性发展打下基础；围绕
节能降耗，制定考核方案，持续加大技术攻关力度，有效降低浸出渣率，提升锌浸
出率。二是针对市场竞争新情况，成立产品售后服务机构，强化服务与技术交流，
积极组织新产品开发。
二、核心竞争力分析
公司具有多方面竞争优势：
（1）区域优势明显，交通便利。公司位于渤海湾北部，东临锦州，西接山海关，
南临辽东湾。地处东北亚、东北、京津冀三大经济圈交汇点的葫芦岛市。公司毗邻
天然不冻良港葫芦岛港，距葫芦岛港3千米，距锦州港15千米；厂区铁路专线与国
铁相连，距京沈高速公路12千米：距锦州湾机场40千米，距山海关机场100千米;水
路、公路、铁路、航空交通发达，物流便利且成本较低。
（2）产品质量优良，市场信誉高。多年来公司致力于产品质量提升和市场适销对
路产品的开发，满足不同客户的需求;公司的各项产品多次获得国家级奖项，公司
的锌锭和铅锭在上海期货交易所注册;“葫锌”牌锌锭作为国内第一家在LME注册的
锌产品更是因其具有含铁低、纯度高的质量特点，更是得到用户的高度评价。
（3）技术熟练的职工队伍。公司作为一个有着80多年历史的老牌冶炼企业，通过
几十年的生产积累沉淀，培养了一支熟练从事铅、锌冶炼的职工队伍和一批具有丰
富实践经验的技术骨干及科研人员，积累了丰富的技术管理、生产管理和项目施工
管理等方面的经验。
（4）日臻完善的管理模式。建立了IATF16949汽车质量管理体系；取得辽宁省应急
管理厅颁发的有色重金属冶炼安全生产标准化二级企业等级证书；公司及全资子公
司葫芦岛宏跃北方铜业有限责任公司先后通过质量管理、环境管理、职业健康安全
管理及能源管理体系认证，通过了国家级绿色工厂评审并纳入“第五批绿色制造体
系建设示范名单”；取得辽宁省应急管理厅颁发的有色重金属冶炼安全生产标准化
二级企业等级证书。
（5）注重关系营销与客户关怀。随着市场竞争的不断变化，公司愈发意识到顾客
自身的价值判断与选择上的依赖对未来发展的重要意义，作为有效率的管理者，应
善于为顾客着想，维护顾客利益，通过自我革新以满足客户复杂多变的需求，为既
有及潜在客户提供产品和服务，久而久之，成功地在客户之间构建信任与自信，从
而建立一种长远的良好合作关系。
三、公司面临的风险和应对措施
产品价格波动的风险：公司主产品锌、铜的价格及市场加工费不仅受供求变化的影
响，而且与宏观经济环境密切相关，价格的波动将直接影响公司整体经营利润。应
对措施：公司将持续关注国内外宏观经济形势和政治环境，准确研判产品价格的走
势，制定可行的营销策略，同时充分利用期货套期保值对冲价格风险，减少市场价
格波动对业绩的影响。
市场竞争风险：当前市场竞争激烈，产品同质化竞争日趋严重，若不能及时适应市
场需求转变发展模式，公司将面临较大的市场竞争风险。应对措施：持续优化产品
结构，实现原有产品的改造升级，积极开发符合新产业需求的产品，增强品牌核心
竞争力，扩大品牌市场影响力，不断完善服务体系，提升服务效率，以争取稳定的
客户群，为公司赢得良好信誉，稳固市场份额。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜锌达香港有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜葫芦岛锌鑫科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜葫芦岛锌盛贸易有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜葫芦岛连石保税仓储有限责任｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜葫芦岛弘发铜材科技有限责任｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜葫芦岛宏跃北方铜业有限责任｜ 57110.93｜ 3955.64｜ 245474.10｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜葫芦岛冶金建筑安装有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜深圳锌达贸易有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜大连锌达供应链管理有限公司｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜中冶国际实业有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海锌达贸易有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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