☆风险因素☆ ◇000652 泰达股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——天相投顾:专注一级区域开发，石油仓储、环保业务成业绩保障【2011-03-10】
我们预测公司2011年、2012年EPS分别为0.33元和0.36元，按3月9日收盘价7.78元计
算，动态PE分别为23.72倍和21.35倍。如果公司环保产业利用增发所筹资金提升业务
拓展速度并且收益显现，建议投资者关注今后相关的投资机会，目前仍维持公司“中
性”的投资评级。
中 性——天相投顾:油品销售增长推升业绩，环保业务值得期待【2010-08-10】
不考虑增发，我们预测公司2010-2012年归属母公司净利润分别为1.66亿元、1.75亿
元和1.90亿元，相应EPS分别为0.11元、0.12元和0.13元，按8月9日收盘价7.92元计
算，动态PE分别为70倍、67倍和62倍，公司估值偏高，维持公司“中性“评级（见表
1）。如果公司增发成功有望提升业务拓展速度，提高业绩增速，使公司获益。因此
建议投资者关注相关投资机会。
中 性——天相投顾:收入大幅增长，子公司有望分拆上市【2010-04-26】
我们预测公司 2010-2012年归属母公司净利润分别为 1.87 亿元、2.22 亿元和 2.47
亿元，相应 EPS分别为 0.13 元、0.15 元和 0.17 元，按 4 月23 日收盘价 10.35
元计算，动态 PE 分别为 82倍、69 倍和62 倍，公司估值偏高，维持公司“中性“
评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜9999-11-01 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜公司参股公司渤海证券股份有限公司（以下简称“渤海证券”）｜
｜ ｜根据经营发展的需要，拟进行新一轮增资扩股工作，拟以1.5元/｜
｜ ｜股（以评估结果确定最终价格）向现有股东增发股份10亿股。公｜
｜ ｜司于2011年8月15日召开了第七届董事会第三次会议，审议渤海 ｜
｜ ｜证券的增资事宜。尽管截至2011年3月31日，公司账面货币资金 ｜
｜ ｜为177,561.96万元，但鉴于公司区域开发业务的资金需求较大，｜
｜ ｜结合当前资金状况和外部融资环境，董事会同意渤海证券的增资｜
｜ ｜方案，但放弃认购增资份额，并将该议案提请公司2011年第二次｜
｜ ｜临时股东大会审议。股东会以占表决权44.78%股份（未达到50% ｜
｜ ｜多数）同意渤海证券增资方案，以占表决权86.98%股份反对公司｜
｜ ｜放弃认购增资份额，因此该议案未获通过。会后公司经慎重考虑｜
｜ ｜，决定多方筹措资金以参与此次渤海证券的增资，公司拟按现有｜
｜ ｜持股比例认购其增发股份，并认购其他股东放弃的增资份额。公｜
｜ ｜司按现有持股比例认购渤海证券的增资份额，需增资405,560,48｜
｜ ｜5.50元，根据渤海证券征询股东方认购意向的结果测算，提请董｜
｜ ｜事会在4.5亿元的额度内，授权公司管理层全权办理对渤海证券 ｜
｜ ｜增资的相关事宜。渤海证券此次增资若能完成，预计公司所持其｜
｜ ｜股权比例将不高于27.74%且不低于27.04%。）因增资前渤海证券｜
｜ ｜的第一大股东天津市泰达国际控股（集团）有限公司与本公司属｜
｜ ｜同一实际控制人控制，根据《深圳证券交易所上市规则》的有关｜
｜ ｜规定，上述事项构成重大关联交易。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-22 ｜ 2400｜ 否 ｜
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｜ ｜为保证Y-MSD建设项目的顺利实施，控股子公司扬州万运拟与泰 ｜
｜ ｜达发展签订《Y-MSD委托项目咨询服务合同书》，委托泰达发展 ｜
｜ ｜为Y-MSD提供项目前期、规划设计、招标施工、招商策划、物业 ｜
｜ ｜运营管理准备等项目咨询服务。经协商以市场价格条件为基础，｜
｜ ｜合同约定服务期限自2014年7月1日起至2019年6月30日止，咨询 ｜
｜ ｜服务费用共计人民币2,400万元。其中，第一阶段服务期为2014 ｜
｜ ｜年7月1日至2016年6月30日，咨询服务费用为人民币1,800万元；｜
｜ ｜第二阶段服务期为2016年7月1日至2019年6月30日，咨询服务费 ｜
｜ ｜用为人民币600万元。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-05-16 ｜ 220000000｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-04-16 ｜ 43000100｜ ｜
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