☆公司报道☆ ◇000617 石油济柴 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-03】
石油济柴(000617)前三季度亏损384亿元 两子公司业绩变脸成主因
石油济柴三季报显示，公司前三季度净利润为-384.08万元，在此之前，该公
司因财报披露错误而频频曝光，值得引起关注的是，曾经为公司贡献主要利润的两
家子公司--宝鸡钢管、咸阳宝石，今年半年报开始业绩大幅下滑，而此时正是公司
报表开始频频出错的时候。
三季度业绩下滑
刚刚在10月20日披露了三季报的石油济柴，却刚在一个月前将半年报解释清楚
。"工作人员由于复制粘贴导致的低级错误造成重大数据错报、漏报在上市公司报
表中达三十处、十多处"。人为因素造成的财务数据错乱在石油济柴的历史上并不
是"初犯"。
去年9月，石油济柴曾在重大资产出售方案中出现过30余处财务差错，公司随
即对重大资产出售方案进行了修改。而当时石油济柴曾因大批量修正财务数据，错
误达30余处被媒体大肆批评与质疑。
中央财经大学一位教授指出："上市公司在上市之前上到公司高管下到普通工
作人员相关人员均需通过上市辅导，如果说是仅仅是因为疏忽就能造成十项内容出
错，那上市公司的责任感未免太差，另外，以"疏忽"这样的理由解释这么多项错误
实在过于牵强，站不住脚。"
石油济柴近年来业绩不济，亏损不断。10月20日，石油济柴公布的三季报显示
，1-9月公司实现营业收入13.54亿元，同比增加4.44%；净利润-384.08万元，同比
下降128%。且第三季度净利润仅有847万元，同比去年下降54.67%。业绩下滑态势
不断扩大。
两家子公司成业绩"地雷"
值得注意的是，在石油济柴补披露的今年的半年报中，重点补报旗下两家公司
宝鸡钢管、咸阳宝石的中期业绩大幅下滑的情况。其中，宝鸡钢管净利润从去年98
9万元下滑到今年的234万元，咸阳宝石净利润则由去年的501万元下滑至-104万元
，两参股公司累加的投资收益同比下滑91.34%。
而石油济柴发布的三季报相关公告也显示，公司从宝鸡石油和咸阳宝石两公司
取得投资收益-356万元,较上年同期的1,621万元下降1,977万元。
从表面看，宝鸡石油和咸阳宝石两家公司已经形成石油济柴的负累。 然而此
两家公司在此前连续三年一度成为石油济柴业绩的支柱。2007年-2009年间，上述
两家公司合计为公司贡献利润占总利润的60%-90%，且呈现上升态势。
一位国内知名会计师查看石油济柴报表后表示："从报表看,不能看出这两个公
司是否是最赚钱公司,但仅才一年时间，同期业绩大量下降,不像是正常经营下应该
出现的。对此，公司也没有给出详细原因。"
知情人士告诉记者："对于该项目公司收购时估计预测得很好，认为企业资产
优质、效益较好、前景不错，现在结果不令人满意。在收购时的决策还是有问题的
。这个决策错误得有人顶着，很有可能公司未来将对此两个公司有其他意向的处理
。"
【出处】证券日报【作者】
【2011-04-07】
石油济柴(000617)预计一季度亏损1500万-1800万
石油济柴（000617）周四晚间发布公告，公司预计2011年一季度亏损1500万-1
800万元，每股亏损0.05-0.06元。
上年同期公司亏损1057万元，每股亏损0.04元。
公司表示，由于一季度产销量未达到盈亏平衡点，公司主导业务虽比上年同期
好转，但仍处于亏损状态。另外参股公司宝鸡石油钢管公司和咸阳宝石钢管钢绳公
司均出现经营亏损，致使公司投资收益较上年同期下降1887万元。
【出处】全景网【作者】成亮
【2011-03-24】
石油济柴(000617):油价波动暂未影响公司产品销售
石油济柴(000617) 周三在深交所上市公司投资者关系互动平台上表示，近日
国际石油价格大幅度波动，对本公司近期产品销售没有大的影响。
石油济柴的主营业务为柴油机、气体发动机、柴油及气体发电机组的制造、销
售、修理。
【出处】全景网【作者】陈荟瑾
【2011-03-18】
石油济柴(000617)2010年净利1683万 同比降68%
石油济柴（000617）周四晚间披露年报，公司2010年实现净利润1682.83万元
，同比下降68.1%，拟每10股派发现金红利0.28元。
2010年公司实现营业收入14.19亿元，同比下降10.69%，每股收益0.06元。
公司表示，净利下降的主要原因，一是盈利能力较强的V型机和发电机组收入
同比大幅下降，处于亏损状态的船机销售较上年增加，导致总体毛利下降；二是为
占领既有市场，公司下调了主导产品售价。
【出处】全景网【作者】林菡
【2011-01-06】
石油济柴(000617)净利将同比降53%-81%
石油济柴（000617）今日发布公告称，预计公司2010年净利润为1000万-2500
万元，同比下降52.61%-81.04%。基本每股收益为0.03-0.09元，同比下降50%-83.3
3%。公司表示，参股公司净利润较2009年同期有较大幅度下降致使公司净利润大幅
下降。
【出处】北京商报【作者】
【2011-01-06】
石油济柴(000617)预计去年净利同比降53%-81%
石油济柴（000617）周三晚间公告称，预计公司2010年净利润为1000万元～25
00万元，同比下降52.61%～81.04%。基本每股收益为0.03元～0.09元，同比下降50
%～83.33%。
公司表示，参股公司净利润较去年同期有较大幅度下降致使公司净利润大幅下
降。
【出处】全景网【作者】邱璧徽
【2010-10-20】
王亚伟撤离石油济柴(000617) 大赚45%
石油济柴公布的三季报显示，曾因重组而被吸引的王亚伟在三季度股价暴涨后
选择了离场，目前已退出前十大流通股东之列。
也许是因为整体重组方案尚未完全实施，石油济柴三季度业绩并无任何改观。
数据显示，三季度公司营业收入增加38.25%，但净利润却同比下降至1868.47万元
；而公司前三季的整体情况也不理想，在营收上升近三成的前提下，净利润却下降
了近七成，只有1359.27万元。
但不佳的业绩并未阻止股价上涨的脚步，今年7月1日至今，股价上涨近六成，
而仅三季度的累计涨幅就有45%。这都是受公司已公布的重组消息刺激。
就在9月，石油济柴还公布了最新重组方案，拟将所持有的宝鸡石油钢管21%股
权和咸阳宝石钢管28.67%股权出售，受让方为其控股股东中石油旗下子公司。据悉
，股权评估值合计3.47亿元，最终转让价格为2.52亿元。
数据显示，上述股权2009年对应的营业收入分别为16.31亿元和1.53亿元，合
计17.84亿元，占上市公司2009年合并报表中营业收入的112.35%。公司表示，此举
是为了解决石油济柴的资金压力，并集中资金发展主营业务。
有业内人士表示，出售资产只是重组的第一步。下一步公司还将有新的资本运
作，尤其可能和旗下"绿色动力"公司有关，进军新能源领域。
不过，此前精准押宝的"一哥"王亚伟似乎已经等不及了。三季报显示，二季度
刚介入的华夏大盘在三季度末已在前十大流通股东名单中消失。考虑到其间股价大
涨了45%，王亚伟的离场并不让人意外。按其持股80万股计算，一个季度的获利约
为400余万元。
【出处】新快报【作者】陈昊旻
【2010-10-20】
石油济柴(000617)解答市场三大质疑
针对低价转让公司最赚钱资产——
9月10日，石油济柴公布了重大资产出售方案，让投资者颇感疑惑的是，公司
拟出售资产竟是企业多年赖以生存的最赚钱资产。鉴于是关联交易，有可能涉嫌利
益输送，记者深入调查后，发现该笔交易存有大量猫腻：资产转让价格非常低廉，
仅能抵得上其一年的业绩收益；此外，转让资产的财务数据漏洞百出，数据前后"
打架"。
在前两篇报道刊出后，公司将转让资产的财务数据进行重新修正，前后关键数
据修正高达30余处。而对至关重要的关键数据出错，公司书面的解释是工作人员疏
忽所致。"出错地方多达三十余处，而且都是关键性数据出错，仅以工作疏忽予以
搪塞，这样的解释很难让人信服。"南京投资者王先生对此表示质疑。
公司解答市场三大质疑
针对投资者的疑问，记者联系到了公司两位证券代表余良刚和王云岗。下面是
记者与公司两位证券代表的问答。
问：公司为什么要将公司最赚钱的两个资产低价转让给公司大股东？
余良刚：一个是这两个资产为上市公司贡献的利润正逐年减少；另一个因素是
公司现在每年都有几个亿的贷款，资金压力很大，转让掉这两个资产，有利于缓解
资金压力，这样也利于公司专心做主业。
问：公司出具的重大资产转让报告，关键性数据前后多处矛盾，在《大众证券
报》报道后，你们才发布"重大资产出售的修正公告"，关键性数据错误多达30余处
，这是什么原因？
王云岗：前一份报告是中介机构在做，我也做了参与。中介机构在前期做好报
告后，几个数据均空在那里，后期根据我提供的数据，他们才进行的"复制""粘贴"
，结果发生了低级错误，数据粘错了位置，就这样把错误数据做进了报告里。你们
报社的报道指出错误后，我们紧急将错误数据做了修正。同时，监管部门对公司报
告中的错误也进行了严厉批评。
问：不少投资者对公司转让资产事宜有不少疑问，但你们对外公开的两部电话
：0531-87422326，87422716，一直以来都没有人接听。对此，你们有什么解释？
王云岗：这两部电话是公司原董秘的办公电话，但是公司现在人员已经有所变
动，原董秘现在已经换到其他岗位上去。现在我们的投资者电话已经更换为0531-8
7423353；0531-87422751。投资者如果有疑问，以后可以打这两个电话。
多处疑问悬而未解
"如果公司真的缺钱，为什么优质资产卖价这么低廉，仅以两资产一年的业绩
贡献度作为转让价？而且转让的对象还是关联方，这里面的疑问很多。"王先生表
示难以理解。
此前有专业人士向记者表示，看过修正前的报告，我对公司转让资产的看法是
稍偏正面，原因是公司近三年来这块资产的投资收益比例逐年下降，不过看过更正
报告后，我的看法就不是那么乐观了。根据公司修改前的报告，公司拟出售的两公
司股权，在07年至08年给上市公司贡献收益占公司净利润的比例为66%、74.5%和48
.5%，而修正后的数据显示为66%、59.98%和89.57%，业绩贡献比例由明显"跌势"转
为"升势"。
这说明，关键数据的错误对投资者的判断有决定性的影响。
值得注意的是，证券代表王云岗在解释财务数据错误时表示，错误原因来源于
粘贴错误。而公司报告中的错误不但多，而且错得离谱。其中，原报告中独立财务
顾问报告第24页，将原文2010年1-6月现金及现金等价物净增加额9051.66万元，修
改为-3101.67万元，这两份数据"一正一负"，数据相差一个多亿……
若仅是粘贴错误无法产生这样的"效果"。
华夏基金实地调研后开溜
与此同时，自去年以来，一直"驻守"公司的华夏基金，于今年8月派人前往公
司实地调研后，最终选择退出前十大股东行列。
昨日，公司公布的三季报显示，今年7-9月公司实现营业收入4.33亿，同比增3
8.25%；公司第三季度的净利润为1868.47万元，较去年同期相比下降了451.65%，
前十大股东中缺少了华夏基金的身影。而根据今年公司发布的中报，前十大股东里
出现了四只基金，其中王亚伟的华夏大盘精选在二季度新进了近80万股。
然而，今年8月9日，华夏基金孙彬、董阳阳前往石油济柴实地调研后，曾经出
现在公司前十大股东之列的华夏大盘精选证券投资基金、华夏优势增长股票型证券
投资基金、华夏蓝筹核心混合型证券投资基金均已退出了前十大股东之列。
对于石油济柴资产转让的事项，将继续关注。
【出处】大众证券报【作者】张曌
【2010-10-19】
石油济柴(000617)业绩下滑 王亚伟离席
尽管之前石油济柴（000617）已经发布了预亏的业绩预报，但是公司于昨晚发
布的三季报让人深感失望。相较于业绩的低迷，王亚伟的离席更是令人惊讶的。
公司周一晚间发布季报称，2010年7-9月公司实现净利润1868.47万元，同比下
降451.65%。今年7-9月公司实现营业收入4.33亿同比增38.25%%，每股收益0.07元
，同比下降240%。今年1-9月公司实现营业收入12.97亿元，同比增长28.93%；净利
润1359.27万元，同比下降69.59%；每股收益0.05元，同比下降68.75%。公司称，
今年前三季度公司净利润件下降原因是投资收益减少。
中银国际分析师刘志成表示，公司最近三年来的利润主要来自参股公司的投资
收益，但有逐年下降的趋势，一部份原因是石油济柴对参股公司的股权比例减少。
今年9月，石油济柴曾宣布，公司出售资产具体为宝鸡石油钢管有限责任公司2
1%股权和咸阳宝石钢管钢绳有限公司28.67%股权，转让价格分别为2.52亿元和6881
.05万元。公司认为，钢管行业发展的高峰期已经过去，行业景气度正在下移。宝
鸡石油和咸阳宝石前几年呈现高速增长，与公司西气东输、陕京线等一系列国家大
型石油管道工程建设密不可分。但目前国内大型管道建设已基本告罄，想接到大的
订单已非易事。
此外，公司最为引人注意的便是"王亚伟概念"了。上半年，王亚伟的华夏大盘
精选强势入驻石油济柴，位列其十大流通股东第5位；华夏另一基金，华夏蓝筹核
心则位列第9位。一时之间，由于王亚伟的买入，业绩低迷的石油济柴成为了二级
市场上舆论的中心焦点。而据三季报显示，王亚伟不玩了。
据公司三季报显示，公司流通股东中，仅诺安平衡证券投资基金、中信信托有
限责任公司－双盈8号以及大华银行3家机构投资者。华夏大盘精选以及华夏蓝筹核
心并未现身其中，曾经贵为公司第3大流通股东的海富通收益成长也退出十大之列
，诺安平衡证券投资基金在三季度减持超过23万股。而公司十大流通股东的门槛也
从半年报中的48.16万股降至45.67万股。
以王亚伟为代表的机构投资者纷纷离席，也令众多投资者对石油济柴在二级市
场上的表现充满了忧虑。记者在某股吧中看到，不少投资者均认为这是一个极大的
利空。
【出处】中国资本证券网【作者】邝龙
【2010-10-19】
石油济柴(000617)陷增收不增利困局 遭华夏基金"抛弃"
石油济柴（000617）今日发布三季报，2010年7-9月公司实现净利润1868.47万
元， 同比下降451.65%，而1-9月净利润为1359.27万元，同比下降69.59%。 公司
称，今年前三季度公司净利润下降原因是投资收益减少。
投资收益+主营产品毛利下滑
根据公司今日发布的三季报显示，今年7-9月公司实现营业收入4.33亿， 同比
增38.25%，今年1-9月公司实现营业收入12.97亿元，同比增长28.93%；但公司前三
季度的净利润共计1359.27万元，同比下降69.59%；第三季度的净利润虽然为1868.
47万元，但与去年同期相比却下降了451.65%。
今年上半年，公司也一直处于增收不增利的状态，原因何在？
石油济柴的中报显示，由于主营产品柴油机毛利率和投资收益大幅下降，石油
济柴虽然上半年营业收入较去年同期增加了两成有逾，但净利润却大跌了110.18%
。
对此，石油济柴表示，业绩变动的原因主要有两个。一是采取灵活价格策略，
单台销售均价较上年同期下降，致使本期毛利率下降。二是公司参股宝鸡石油钢管
有限责任公司净利润比去年同期有较大幅度下降，致使公司投资收益较大幅度下降
。
虽然增收不增利，可是在中报里，前十大股东里依然出现了四只基金，其中王
亚伟的华夏大盘精选在二季度新进了近80万股。数量虽不多，但华夏基金一向以眼
光精准而备受推崇，其驻扎石油济柴还是点燃了投资者的想象空间。
华夏基金已经退出前十大股东
石油济柴9月发布公告，计划将宝鸡石油钢管有限责任公司(简称宝鸡钢管)21%
股权和咸阳宝石钢管钢绳有限公司(简称咸阳宝石)28.67%股权, 分别转让给宝鸡石
油钢管厂和宝鸡石油机械有限责任公司, 转让价格分别为25188万元和6881万元。
公司这一举动引起了投资者的质疑，因为拟转让的两家公司均为石油济柴贡献
不俗的投资收益，是名副其实的"金鸡蛋"，而较低的转让价格也让投资者直呼优质
资产被贱卖。
更甚的是，在一片质疑声中，石油济柴又修改了之前股权转让报告中的数据，
根据修改前的报告,公司拟出售的两公司股权,在07年至08年给上市公司贡献收益占
公司净利润的比例为66%,74.5%和48.5%,而修正后的数据显示为66%,59.98%和89.57
%。石油济柴对此解释为工作人员操作失误导致。而上述数据的变更也让投资者更
加觉得股权转让并"不靠谱"。
公司的"乌龙"报告也直接影响了基金们对石油济柴的信心。
根据今日三季报，华夏基金已经退出了前十大股东之列。目前只有中国工商银
行－诺安平衡证券投资基金仍在其中，持有5,958，683股，较中报披露的6，227，
883股也少了一些，而其他两家基金也已随华夏基金撤离。
【出处】证券日报【作者】许洁
【2010-10-11】
石油济柴(000617)预计2010前三季度净利润预降71.81%-67.33%
石油济柴（000617）周日晚间发布业绩预告公告，公司预计今年前三季度实现
净利润约1260万元至1460万元，同比下降71.81%-67.33%，每股收益0.04元至0.05
元之间，同比下降75%-68.75%。
其中，公司第三季度实现净利润1760万元至1960万元，每股收益0.06元至0.07
元之间。
石油济柴表示，参股公司净利润较去年同期有较大幅度下降，公司本期确认投
资收益1621万元，较上年同期6852万元下降76.34%，致使公司净利润大幅下降。
【出处】全景网【作者】雷鸣
【2010-09-29】
石油济柴(000617)加快新能源发展步伐
"缩回拳头是为了更有力的出击"，面对出售两参股公司股权引发的市场热议，
石油济柴董事长姜小兴在接受中国证券报记者专访时这样比喻。他说公司此举是为
了缓解资金压力，集中力量做好主营业务，抓住"十二五"及新能源发展规划的有利
时机，加快向新能源领域进军步伐，抢占未来行业制高点。
姜小兴说，石油济柴拟出售的宝鸡石油钢管有限责任公司21%股权和咸阳宝石
钢管钢绳有限公司28.67%股权，现在虽然仍能为公司带来较大收益，但这两公司均
已进入发展平稳期。在钢管行业发展拐点出现之前高位套现，集中力量做好主营业
务，加速石油济柴新能源业务发展，抢占未来行业制高点，将为公司带来更高的估
值和更大的成长性。"短期虽然会有阵痛，但相信投资者用不了太长时间就会看到
，这笔买卖是绝对划算的。"
姜小兴透露，石油济柴近几年一直在稳步推进新能源业务发展，2006年12月成
立山东济柴绿色能源动力装备有限公司，突出公司新能源发展战略。2008年11月29
日全国往复式内燃燃气发电设备标准化技术委员会及全国内燃机标准化技术委员会
工作组在济柴成立，公司取得了行业话语权。2010年与山东瑞祥生物公司签订了10
00kW大功率沼气发电机组合同，标志着国产MW级沼气发电机组正式进入生物质发电
市场，打破了大功率沼气发电机组长期被进口产品垄断的局面。
公司称，长期受困于资金紧张，相关业务发展受到很大影响。公司出售股权将
极大缓解资金压力，加快新能源业务发展，从根本上提升公司的估值水平。
有券商研究员对中国证券报记者表示，从2004年中期开始，先后有嘉实、华夏
、工银瑞信、中银持续增长、瑞银、社保基金、华商领先、诺安平衡等众多基金重
仓石油济柴，王亚伟更是几进几出，做足了波段。而作为中石油旗下物资装备集团
唯一的上市公司，石油济柴所肩负的整合中石油旗下相关资产的平台角色，才是机
构们最看重的理由。
【出处】中国证券网【作者】吴杰,钱秋臣
【2010-09-21】
售参股公司 石油济柴(000617)聚焦主业
近日，石油济柴（000617）拟出售两参股公司股权的事项引来了市场不同的声
音。针对股权转让的原因及影响，记者专访了石油济柴总经理田树民。
据公告，石油济柴拟出售资产具体为宝鸡石油钢管有限责任公司21%股权和咸
阳宝石钢管钢绳有限公司28.67%股权，转让价格分别为2.52亿元和6881.05万元。
“石油济柴不是一家投资公司，在合适时机出售参股公司的股权有利于公司发
展。”田树民表示，出让宝鸡石油钢管和咸阳宝石股权是董事会经过反复讨论，权
衡各方利益作出的决定。
公司认为，钢管行业发展的高峰期已经过去，行业景气度正在下移。田树民解
释，宝鸡石油和咸阳宝石前几年呈现高速增长，与公司西气东输、陕京线等一系列
国家大型石油管道工程建设密不可分。但目前国内大型管道建设已基本告罄，想接
到大的订单已非易事。同时，国际石油价格在2008年达到顶峰后，目前仍在70美元
一桶附近震荡，短时间内出现暴涨几乎不可能，这在某种程度上将抑制石油管道等
基础设施的建设。“石油济柴处置股权获得现金是可行的。如同股票一样，出货在
高位。”
据悉，公司原始投资才8400多万，选择此时套现投资收益已非常丰厚。该项投
资累计分红及股权变现给公司带来4.89亿元资金，对于缓解公司资金压力，做大做
强内燃机主业具有重要意义。“我们的任务就是聚焦主业，沿着发动机的上下游来
发展。”田树民说，按照中石油和石油济柴的战略规划，石油济柴产业功能定位为
动力装备研发制造基地。济柴厂、宝管厂、宝石机械分别划为不同的业务板块，石
油济柴两参股公司的控股股东分别为宝管厂、宝石机械，交互持股既不利于企业管
理又不利于企业专业化发展，通过股权处置能较好解决这一问题。
田树民还表示：“2008年两参股公司大股东分别进行了单方面增资，我们判断
参股公司大股东还存在持续增资的可能。而石油济柴资金紧张，肯定不会增资，持
股比例必然会被稀释。一旦增资后股权比例降到20%以下，投资收益的算法将由权
益法变为成本法，不仅无法收回现金流，同时也会极大影响公司业绩，不利于公司
下一步发展。”
经过2008年金融危机的阵痛之后，目前石油济柴的发展已渐渐步入正轨。公司
认为虽然今年上半年主要产品毛利率仍处于下滑趋势，但未来盈利增长已出现新的
转机。
“目前，石油济柴短期借贷6个亿，负债率为65%，最大的困难就是资金问题。
股权变现后，将大大缓解公司的资金问题，对公司发展将起到重要作用。”田树民
表示，公司预计下半年盈利水平将明显好转，主业将呈现良好的发展态势。
【出处】证券时报【作者】卢青
【2010-09-20】
石油济柴(000617)大批量修正财务数据 错误达30余处
近期，《大众证券报》连续报道了《石油济柴低价转让最赚钱资产》、《石油
济柴：同一资产冒出真假两份数据》等文章，报道了公司出售优质资产价格偏低，
年报数据与出售资产报告数据不符等内容。昨日，石油济柴发布了重大资产出售报
告的更正公告，对其中数据进行了大批量修正。
数据错误达30余处
9月15日，《大众证券报》刊登了《石油济柴：同一资产冒出真假两份数据》
，质疑石油济柴将拟转让资产的投资收益，由占公司09年净利润比例的约90%"悄然
"下调至49%。在本报的质疑下，公司昨日发布了更正公告，将真实数据还原。
与此同时，公司将"重大资产出售报告"中的多处数据做了修改，修改范围涉及
出售资产在上市公司两个年度的业绩贡献额度：09年至08年，出售的资产为上市公
司贡献投资收益由2557万元、7771万元，更正为4725万元、6254万元，占公司全年
业绩比例由48.48%、74.53%更正为89.57%、59.98%；而最为关键的资产出售一次性
收益也由5745万元更正为6125万元。
另外，公司转让房屋建筑物等资产整体评估值也做了更正。最离谱的修改是，
原报告中独立财务顾问报告第24页，将原文2010年1-6月现金及现金等价物净增加
额9051.66万元，修改为-3101.67万元，这两份数据"一正一负"，数据相差一个多
亿……细数公司这份更正公告，修改数据多达30余处。
关键数据出错惹人疑
在这份重大资产转让报告中，最引人关注的数据有两个：一是转让资产历年的
盈利状况及每年为上市公司所作的贡献；另一个就是转让资产所获得的一次性收益
。然而，这两个关键数据，公司昨日均作了更正。
"看过修正前的报告，我对公司转让优质资产的看法是稍偏正面，原因是公司
近三年来依赖参股公司的投资收益的比例有逐年下降的趋势，不过看过公司的更正
报告后，我的看法就不是那么乐观了。"一长期跟踪该公司的研究人士向记者直言
不讳。
根据修改前的报告，公司拟出售的两公司股权，在07年至08年给上市公司贡献
收益占公司净利润的比例为66%、74.5%和48.5%，而修正后的数据显示为66%、59.9
8%和89.57%，业绩贡献比例由明显"跌势"转为"升势"。
而对于上述多达30余处的错误，公司方面的解释是工作人员的疏忽所致。
"是不是疏忽问题，其实很容易辨别，财务人员最常犯的错误就是录入错误，
比如漏零、漏单位、录错行。不过，查看这家公司的几处关键错误不难发现，实际
差错均非常离谱，前录入数据与更正数据相距甚远，而且具体错误超过30余处。"
一长期工作在一线的注册会计师向记者表示："这份报告的水分很大，真实性有待
研判。"
投资者关系电话成摆设
"真是搞不懂，公司投资者关系电话一直没人接，连续打了好多天，他们难道
都不用上班的吗？我对公司贱卖优质资产的疑问颇多，需要公司方面的合理解释，
可就是一直找不到人。"南京投资者周先生给《大众证券报》公司新闻热线打来电
话，反映了这一状况。
带着周先生的疑问，本报记者也试着多次拨打石油济柴对外公开的投资者关系
电话：0531-87422326，87422716。不过，正如周先生所说，记者连续多日拨打上
述两部投资者关系电话，均无人应答。
而按照深交所2010年7月28日发布的《深市主板上市公司规范运作指引》中，"
投资者关系管理"特别提及"上市公司应通过一对一沟通、电话咨询等方式进行投资
者关系活动，应当平等对待全体投资者，保证相关沟通渠道的畅通，避免出现选择
性信息披露。"另外，该指引还提到，公司应当通过互动平台就投资者对已披露信
息的提问进行充分、深入、详细的分析、说明和答复。
但目前的状况是，石油济柴的投资者关系电话成为了"摆设"，解答投资者疑问
的董秘办相关人员均玩起了"失踪"，从而也切断了公司与投资者沟通最为便利和直
接的渠道。
【出处】大众证券报【作者】
【2010-09-15】
石油济柴(000617)关联交易惹人疑 同一资产真假两份数据
9月11日，《大众证券报》报道了《石油济柴低价转让最赚钱资产》一文，质
疑石油济柴（000617）拟以较低的市场价格转让公司最优质的资产，引起了市场的
强烈关注。与此同时，记者还发现，公司对于拟转让的资产，却给出了两份截然不
同的财务数据报告：计划转让前，转让资产创造的投资收益占公司09年净利润的90
%；而公司最新出具的资产转让报告显示，转让资产的投资收益占公司09年净利润
的比例由90%"悄然"下调至49%。
关联交易价格偏低
一切事由来源于石油济柴近期筹划的关联交易。9月10日，公司公告称，计划
转让公司旗下两家参股公司股权：宝鸡钢管21%的股权和咸阳宝石28.67%股权，分
别转让给宝鸡石油钢管厂和宝鸡石油机械有限责任公司。
需要关注的是转让双方的关联关系：中石油集团是资产收购方宝管厂、宝石机
械的控股股东，同时，中石油集团为石油济柴控股股东济柴厂的控股股东、石油济
柴的实际控制人。
而这次转让的价格，溢价水平都不高。评估数据显示，公司持有的宝鸡钢管21
%股权的的评估值为3.47亿元，较账面价值的增值率为20.46%，然而公司却以7月已
分红为理由，将增值本就不高的转让价，由3.47亿元再压低至2.5亿元，整整缩减
了9700万元。而另一转让资产，咸阳宝石28.67%股权的评估增值额仅478.63万元，
增值率仅为1.61%。
转让的是两个金娃娃
"几个亿的资产评估出来的价值这么低，增值率比存银行利息还要低，何况还
是一个每年可以为公司贡献数千万利润的资产。"南京一投资者周先生致电《大众
证券报》表达自己的不满。
记者查阅公司历年业绩发现，公司此次计划出售的资产是公司业绩贡献的绝对
主力。
2007年，公司实现营业收入10.18亿元，利润总额1.16亿元，而当年公司持有
宝鸡钢管和咸阳宝石股权收益为6454万元，占公司净利润的65.83%；2008年，公司
全年实现投资收益6254万元，其中大部分也是来自于两参股公司，这年咸阳宝石实
现净利润3095万元，宝鸡钢管实现净利润2.5亿元；到了2009年，上述两家公司仍
然是石油济柴支撑业绩的主要筹码，共为上市公司实现4725万元的投资收益，占公
司09年净利润的89.57%。
两份数据孰真孰假
更让记者感到不解的是，公司计划转让的宝鸡钢管和咸阳宝石相关财务数据出
现了非常大的差异。
今年9月10日，公司出具的《重大资产出售报告书》显示，最近三年，公司实
现净利润分别为9775万元、10426万元、5275万元，其中来源于拟出售资产的投资
收益分别为6454万元、7771万元、2557万元。根据上述数据，记者测算后发现，07
年至09年，这两家公司给上市公司贡献的净利润占比为66%、74.5%和48.5%。
值得注意的是，上述报告提到拟转让资产在2009年年度的业绩贡献是48.5%，
不过，矛盾也是基于此--转让报告出具的数据与公司09年年报差距甚远。
公司09年年报显示，公司参股咸阳宝石当年为公司取得的投资收益为820万元
，占公司净利润的15.55%；公司参股的宝鸡钢管为公司取得的投资收益为3904万元
，占公司09年净利润的74.02%。2009年，石油济柴来源于参股公司的全部投资收益
为4725万元，占公司09年净利润的89.57%。
一份报告显示投资收益占比09年净利润48.5%，一份是89.57%。究竟孰真孰假
？对此，记者多次联系上市公司寻求解释，但公司董秘办电话一直无人接听。对于
石油济柴重大资产转让的问题，《大众证券报》将继续追踪报道。
【出处】大众证券报【作者】张曌
【2010-09-14】
石油济柴(000617)重组做减法 华夏基金持仓也没底
公司董秘坦承，华夏等基金打电话询问过相关事宜
提起资产重组，投资者想到的首先就是"加减法"，即优质资产注入和不良资产
剥离，之后便是公司业绩提升、股价上涨。然而这一重组概念在石油济柴（000617
）身上却发生了变化。
在停牌了近一个月后，石油济柴于近日公布了资产重组方案，拟将两盈利公司
的股权转让出去。公告一出，投资者的疑惑接踵而来。这两家公司对于石油济柴而
言颇为重要，因为他们是石油济柴近几年来的重要利润来源。另外，此次转让价格
过低也成为疑点。
就在上周五公告当日，石油济柴股价大涨8.78%。但昨日，公司股价跌幅4.41%
，报收于14.1元。有投资者质疑，如此盘面表现难免拉高出货之嫌。
两优质公司贡献不菲
据资料显示，石油济柴是中国石油天然气集团公司下属唯一的柴油机专业制造
企业，也是国内非道路用中高速中大功率柴油机和气体发动机的主要生产商，主导
产品"济柴牌"发动机，广泛适用于石油钻探、工矿机车、工程机械、舰艇渔船及发
电设备，是国家军工等要害领域和场合的重点选用产品。
在8月13日宣布重大资产重组停牌后，上周五石油济柴终于公布了资产重组草
案。根据草案，石油济柴计划将宝鸡石油钢管有限责任公司（简称宝鸡钢管）21%
股权和咸阳宝石钢管钢绳有限公司（简称咸阳宝石）28.67%股权，分别转让给宝鸡
石油钢管厂和宝鸡石油机械有限责任公司，转让价格分别为25188万元和6881万元
，上述交易预计将为石油济柴带来约5744.99万元股权处置投资收益。
但是这一资产重组计划却让投资者犯迷糊了，因为拟转让的这两家公司均为优
质资产，常年为石油济柴贡献不菲收益。在转让这两个优质资产后，石油济柴的盈
利情况令人担忧。石油济柴也表示此次股权转让恐会给公司带来短期净利的大幅下
滑。
草案中表示，最近三年及今年中期，上市公司归属于母公司所有者的净利润分
别为9774.93万元、10426.43万元、5274.93万元和-509.21万元，其中来源于拟出
售资产的投资收益分别为6453.58万元、7770.77万元、2557.31万元和1490.75万元
，而剔除投资收益后的上市公司归属于母公司所有者的净利润分别为3321.35万元
、2655.66万元、2717.62万元和-1999.96万元。
石油济柴董秘刘明怀昨日对《证券日报》记者表示："公司在2002年开始投资
这两个公司，算上分红，8年时间已经获得了4.84亿元的投资收益，公司的投资可
以说是非常成功的。"
对于转让原因，石油济柴公告中表示一方面是根据集团部署的需要，其次是通
过股权处置实现投资变现，最后则是缓解公司资金压力。
但石油济柴董秘刘明怀则道出了另一番原因："这两个公司二季度已经出现亏
损了，而且下半年任务量也不足，所以现在出售是一个很好的时机。"
投资者质疑贱卖资产
石油济柴坚信此次资产重组对于公司而言是有益的。但是投资者可不这么认为
，其中质疑声最高的就是"贱卖资产"的嫌疑。
资料显示，宝鸡钢管2009年末净资产为194511.94万元，对应21%股权的资产净
值为40847.51万元；咸阳宝石2009年末净资产为28291.09万元，对应28.67%股权的
资产净值为8111.06万元，标的资产的资产净值合计为48958.57万元。但此次转让
两公司股权的价格共计只有约3.2亿元。因此，有投资者认为石油济柴是以远低于2
009年末净资产的价格将上述股权出让给了关联方。
而按照净资产评估值计算，宝鸡钢管、咸阳宝石标的股权合计价值也高达4.33
2亿元，但由于两公司在今年7月均进行了大规模利润分配，而买卖双方最终确定的
3.2亿元转让价即是扣除石油济柴所获分红后所确定。
"转让价格就应该是4.332亿元，而不是扣除分红后剩下的3.2亿元，"投资者对
此无法理解。
对于投资者的不解，董秘刘明怀只是对记者表示："7月公司收回分红近1.2亿
元，这一次股权转让3.2亿元，加起来就是将近4.4亿元。"
但是投资者需要知道的是，分红是在7月，而转让协议是在9月签订。获得分红
也是石油济柴的权利，为何要将分红刨除在外？这种以分红抵价的方式相当于石油
济柴将1亿多元的分红款无偿给了关联受让方。
更显然的是，石油济柴的此次重组只做了"减法"，没有做"加法"。而有媒体则
表示在出售上述公司股权后，石油济柴有可能采取直接投资建设、收购目标企业或
与目标企业合资合作等途径，解决现有产品铸造方面的短板，同时提升大型壳体类
、轴类装备的制造能力。
对此，董秘刘明怀却笑而不语，表示要看公司进一步的公告。
华夏基金心中亦无底
除了重组，石油济柴也因为王亚伟掌舵的华夏基金上半年的介入而颇受关注。
9月10日复牌当天，公司股价一度以低开复牌，开盘后不久便出现快速直线拉
升走势，虽没有被拉至涨停板，但最终维持强势，全天收报14.75元，上涨8.94%，
成交量明显放大。
而在9月10日当天，光大证券沈阳十一纬路营业部和信达证券沈阳惠工街营业
部以及两个机构席位和广发证券珠海粤海中路营业部卖出金额排名交易异动成交营
业部卖出榜单的前五名，卖出金额超过了4500万元。
买接盘的则为中信证券上海淮海中路营业部、国信证券杭州体育场路营业部、
国泰君安上海江苏路营业部以及国信证券上海北京东路营业部。
根据数据统计，最近5日敢死队抢筹买入排行前5名中，就有石油济柴。而石油
济柴也被很多分析师认为是短期可以操作的股票。
但昨日，公司股价却跌去4.41%。
对此，董秘刘明怀表示："公司股价与大盘并不同步，停牌前公司股价涨幅跟
不上大盘，我认为9月10日的上涨是停牌一个月后的补涨，昨天跌了一些，这说明
投资者对于重组方案还是赞同的，只是有些争议，不然肯定是跌停的。"
心里没底的除了中小股东，也包括一些机构投资者。
"也有基金经理给公司打电话，询问评估值、交易价格等，其中也包括华夏基
金。"董秘刘明怀对记者坦承。
记者观察到，在石油济柴8月13日开始停牌前，公司股价已经开始强劲上涨，
从7月19日到8月12日的19个交易日内，合计上涨了39%。有投资者质疑其中存在重
组交易被泄露的情况，股吧中甚至有消息说宝鸡钢管的一名员工因为提前泄露重组
消息已经被调查了。但董秘刘明怀则表示公司重组过程中不存在这样的行为。
据悉，此次重组还需要公司股东大会和监管部门的批准，本报将继续关注重组
事件进展。
【出处】证券日报【作者】许洁
【2010-09-13】
中小股东质疑石油济柴(000617)贱卖优质资产
"无论是从净资产还是市盈率等衡量指标来看，石油济柴本次对两大资产的出
让定价都有失公允，更何况这曾是上市公司最主要的利润来源。"在石油济柴重大
资产出售方案甫一披露后，即有中小股东向本报质疑公司该笔交易有贱卖优质资产
之嫌。
根据日前披露的资产出售方案，石油济柴拟将其持有的宝鸡钢管21%股权、咸
阳宝石28.67%股权，作价25188万元和6881万元分别转让给宝鸡石油钢管厂和宝鸡
石油机械有限责任公司。两受让方与石油济柴同为中石油集团旗下企业。
在该股东看来，宝鸡钢管2009年末净资产为194511.94万元，对应21%股权的资
产净值为40847.51万元；咸阳宝石2009年末净资产为28291.09万元，对应28.67%股
权的资产净值为8111.06万元，标的资产的资产净值合计为48958.57万元。由此可
见，石油济柴是以远低于2009年末净资产的价格将上述股权出让给了关联方。
记者注意到，石油济柴本次虽然选择资产基础法对标的股权进行了评估，但评
估基准日则选择今年6月30日且增值率较低：与账面净资产相比，宝鸡钢管、咸阳
宝石净资产评估值的增值率仅为20.26%和1.61%，而评估机构对该部分股权的估值
则正是通过该净资产评估值而制定的。
在此基础上，"以分红抵价"的交易方式同样令该股东不能理解。事实上，即便
按照上述净资产评估值计算，宝鸡钢管、咸阳宝石标的股权合计价值也高达4.332
亿元，但由于两公司在今年7月均进行了大规模利润分配，而买卖双方最终确定的3
.2亿元转让价即是扣除石油济柴所获分红后所确定。"股东获取投资分红是其自身
的权利，本次转让协议是在9月签订，利润分配则是在7月，而将分红抵扣无疑相当
于石油济柴将分红款无偿给予了受让方。"该股东称。
石油济柴本次拟售资产近年来可谓公司的"盈利支柱"。数据显示，本次拟售资
产此前所贡献投资收益占石油济柴2007年至2009年净利润比重分别为66.02%、74.5
3%、48.48%。"暂不论公司在标的贡献资产投资收益最高时（2008年贡献7770.77万
元）放弃增资一事，即便按照市盈率计算，本次交易定价也比较低。"据该投资者
介绍，以2008年投资收益计算，受让方收购市盈率仅为4.1倍；即便以2009年计算
，收购市盈率也只有12.5倍。反观石油济柴，在包含上述资产贡献利润的前提下，
公司2009年末的市盈率也高达80余倍。
"在其他上市公司纷纷收购优质资产以提升盈利能力之际，石油济柴却将盈利
资产拱手相让。"该中小股东无奈地表示，回看以往资产交易案例，大股东或其关
联方向上市公司注入资产时往往以"盈利前景广阔"为由将资产给予数倍甚至数十倍
的溢价，而回收时却在评估时点、分红方面"锱铢必较"，以期获得较低的转让价，
如此不对等的交易是否已损害了中小股东的利益呢？
【出处】上海证券报【作者】俞坚
【2010-09-10】
石油济柴(000617)重组做减法 出售两投资项目
上半年埋伏其中的知名基金经理王亚伟押宝是否正确尚不明朗
8月份停牌的石油济柴（000617）今日公告重组草案，和一般的资产置入或置
换不同，石油济柴出售了两个效益良好的投资项目，公司未来利润将会受到严重影
响。上半年埋伏其中的知名基金经理王亚伟，不知道是否打对了算盘。
根据草案，石油济柴计划将宝鸡石油钢管有限责任公司21%股权和咸阳宝石钢
管钢绳有限公司28.67%股权，分别转让给宝鸡石油钢管厂和宝鸡石油机械有限责任
公司，转让价格分别为2.52亿元和6881.05万元，本次交易预计将为石油济柴带来
约5744.99万元股权处置投资收益。
石油济柴投资收益完全来自于上述拟出售资产，投资收益下降将导致公司净利
润短期内出现大幅下滑。最近三年及今年上半年，石油济柴净利润分别为9774.93
万元、1.04亿元、5274.93万元和-509.21万元，其中来源于拟出售资产的投资收益
分别为6453.58 万元、7770.77 万元、2557.31万元和1490.75万元，剔除投资收益
后的净利润分别为3321.35万元、2655.66万元、2717.62万元和-1999.96万元。
石油济柴称，本次股权转让是为了响应中石油集团关于下属公司集中主业的政
策。按中石油集团装备制造业发展部署，济柴厂、宝管厂、宝石机械分别划归不同
业务板块，交互持股不利于企业管理和专业化发展。中石油集团对石油济柴的定位
是动力装备研发制造基地。
石油济柴表示将把出售资产回笼的现金用于主业发展。针对公司2009年和2010
年上半年主营业务出现较大幅度下滑的情况，公司将部署新的产能扩建项目，主要
为190系列发动机产能扩建项目。该项目总投资3亿元，2013年投产，将实现年产19
0系列发动机6000台的生产能力，预计可年增收入5亿元，年增利润4000万元。另外
计划在2012年开始建设铸造基地项目，预计总投资5亿元，2014年投产。
在出售上述资产后，石油济柴表示有可能进行收购。公司将采取直接投资建设
、收购目标企业或与目标企业合资合作等途径，解决现有产品铸造方面的短板，同
时提升大型壳体类、轴类装备的制造能力。
同时，公司表示，虽然今年上半年主要产品毛利率仍处于下滑趋势，但未来盈
利增长已经出现新的转机。今年4月，石油济柴中标国内最大垃圾填埋气发电项目3
台1000GF-NK型机组，扩大了公司在气体发动机的市场影响；2009年12月，石油济
柴190柴油发动机具备了替代进口卡特彼勒35系列柴油机的能力，目前卡特彼勒35
系列柴油机占中石油系统使用的电动钻机的90%，海外机场则中标尼日尔电站项目
、伊拉克鲁迈拉项目等，其中伊拉克鲁迈拉项目合同金额约1亿元。
【出处】证券时报【作者】向南
【2010-09-10】
石油济柴(000617)拟售旗下最赚钱公司
在济南柴油机股份有限公司（石油济柴，000617）停牌前杀入豪赌该公司重组
的资金，恐怕是彻底失算了。
石油济柴昨晚公布的重组方案显示，该公司拟将所持有的旗下两子公司股权悉
数出售，由此，石油济柴可获得一次性收益2.5亿元。但这两家子公司为石油济柴
近几年最大的两只"产蛋鸡"，近三年贡献给上市公司的净利润占比分别高达66%、7
4.5%和48.5%；而今年上半年石油济柴亏损509.21万元，还包括了两家子公司贡献
的1490.75万元投资收益。
公告显示，石油济柴将持有的宝鸡石油钢管有限责任公司（简称"宝鸡钢管"）
21%的股权，和咸阳宝石钢管钢绳有限公司（简称"咸阳宝石"）28.67%的股权，分
别转让给宝鸡石油钢管厂（简称"宝管厂"）和宝鸡石油机械有限责任公司（简称"
宝石机械"）。
评估后得出的股权价值为34656.9万元，但鉴于宝鸡钢管于2010年7月25日进行
了利润分配，而宝管厂与石油济柴按持股比例分别获得35621.8万元和9469.1万元
，因此经双方协议一致确定为25187.8万元。
石油济柴的控股股东为中国石油集团济柴动力总厂（简称"动力总厂"），目前
持有石油济柴60%的股份；石油济柴的实际控制人为持有动力总厂100%股权的中石
油集团公司装备制造分公司。据报道，中油装备是中石油集团直属的全资子公司，
为集团的专业制造公司，旗下共有石油济柴等7个制造企业。
公告称，此次股权交易是根据中国石油天然气集团公司（"集团公司"、"中石
油集团"）《关于推进共同持股公司股权整合减少法人层级有关工作的通知》规定
而来。股权转让的目的之一是通过股权处置实现投资变现，使石油济柴能集中资金
投向核心业务和主营业务，实现产业功能定位。
昨晚公告同时披露了石油济柴新的产业功能定位，为动力装备研发制造基地，
即建成全面保障中国石油，覆盖油气业务产业链的各类动力装备及相关装置的研发
制造基地；建成全力服务国家发展，品种最多、门类最全、规模最大的中大功率内
燃机研发制造基地；建成中国自主品牌大型动力装备的主要出口基地；建成世界石
油主流钻井动力产品研发制造基地。
在股权转让完成后，中石油集团旗下装备制造业将由济柴厂、宝管厂、宝石机
械分别划成不同业务板块。
虽然此次股权转让能让石油济柴一次性坐收2.5亿元的投资收益，但这部分拟
出售股权对上市公司近几年盈利的贡献度颇大。
公告披露，最近三年及今年上半年，石油济柴的净利润分别为9774.93万元、1
0426.43万元、5274.93万元和-509.21万元；其中来源于拟出售资产的投资收益分
别为6453.58万元、7770.77万元、2557.31万元和1490.75万元。一旦剔除这部分投
资收益后，石油济柴的净利润将分别降至3321.35万元、2655.66万元、2717.62万
元和-1999.96万元。
而截至今年6月30日，石油济柴的短期银行借款余额高达6亿元，资产负债率64
.81%。
石油济柴于今年8月12日停牌，停牌前，石油济柴的股价强劲上涨，从7月19日
到8月12日的19个交易日内，合计上涨了39%。
【出处】东方早报【作者】忻尚伦
【2010-09-10】
石油济柴(000617)3.2亿售两大盈利资产
停牌近一月后，石油济柴筹划的资产重组方案于今日撩开面纱：拟将此前通过
纯财务性投资所获的两参股公司股权悉数出售。不过，由于拟售资产曾是公司"利
润贡献大户"，因此本次交易将导致上市公司净利润出现短期的大幅下滑。
根据资产出售方案，石油济柴拟将其持有的宝鸡钢管21%股权、咸阳宝石28.67
%股权，作价25188万元、6881万元分别转让给宝鸡石油钢管厂和宝鸡石油机械有限
责任公司。
石油济柴表示，本次股权转让的目的之一是通过股权处置实现投资变现，使公
司能够集中资金投向核心业务和主营业务，实现产业功能定位。按照中石油集团装
备制造业整体发展战略和济柴战略规划，石油济柴产业功能定位为：动力装备研发
制造基地，即建成全面保障中国石油，覆盖油气业务产业链的各类动力装备及相关
装置的研发制造基地；建成全力服务国家发展，品种最多、门类最全、规模最大的
中大功率内燃机研发制造基地；建成中国自主品牌大型动力装备的主要出口基地；
建成世界石油主流钻井动力产品研发制造基地。
而促使本次转让的另一个原因则是，按照中石油集团装备制造业发展部署，济
柴厂、宝管厂、宝石机械分别划为不同的业务板块，而石油济柴参股的两公司的控
股股东分别为宝管厂、宝石机械，交互持股既不利于企业管理又不利于企业专业化
发展。通过股权处置能够较好解决上述问题，使各个成员企业能够集中精力做好各
自核心业务。
值得一提的是，尽管本次交易完成的当年将为上市公司带来约5744.99万元投
资收益，但从石油济柴短期利润来源来看，本次交易将导致公司净利润出现短期的
大幅下滑。数据显示，本次拟售资产此前所贡献投资收益占石油济柴2007年至2009
年净利润比重分别为66.02%、74.53%、48.48%。
对此，石油济柴表示，目前公司正采取灵活的市场服务机制加以应对，积极培
育"以气代油"工程，发展高可靠柴油机项目，以提高自身的营运能力，并通过出售
参股公司股权以获得自身主营业务经营所需资金，集中优势，发展自身业务。另外
，海外市场依托中石油集团的国际化战略，公司连续中标尼日尔电站项目、伊拉克
鲁迈拉项目等，这将为公司带来新的盈利增长点。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2010-09-10】
石油济柴(000617)拟转让两盈利公司股权 短期可获利5000多万
今日石油济柴发布了重大资产出售草案，公司拟将持有的宝鸡石油钢管有限责
任公司（简称"宝鸡钢管"）21%的股权和咸阳宝石钢管钢绳有限公司（简称"咸阳宝
石"）28.67%的股权，分别转让给宝鸡石油钢管厂（简称"宝管厂"）和宝鸡石油机
械有限责任公司（简称"宝石机械"）。该出售事宜尚须股东大会以及中国证监会核
准。
然而被转让的公司都具有不错的收益，此次股权转让恐会给石油济柴带来短期
净利的大幅下滑，因此公司也提示投资者注意其中风险。
石油济柴的主营业务为柴油机、柴油发电机组、气体发动机、气体发电机组的
制造、销售。
根据中国石油天然气集团公司《关于推进共同持股公司股权整合减少法人层级
有关工作的通知》规定："推进共同持股公司股权的集中与整合，简化法人治理结
构，加强对间接控参股公司和非主业股权投资项目的管理，减少法人层级，是集团
公司专业化重组的重要部分。"
按照部署，石油济柴厂、宝管厂、宝石机械分别划为不同的业务板块，而石油
济柴参股的上述两公司的控股股东分别为宝管厂、宝石机械，公司认为交互持股既
不利于企业管理又不利于企业专业化发展。
为保障中国石油工业发展对动力装备的需求，更好地实现石油济柴产业功能定
位，集中精力做好动力装备制造业务，做强做大公司柴油机制造主业，石油济柴做
出了上述资产出售的决定。
本次股权转让的目的之一是通过股权处置实现投资变现，从而专心主营业务。
其次可以解决石油济柴自身在发展过程中的资金压力，截至2010年6月30日，公司
短期银行借款余额6亿元，资产负债率64.81%。公司自上市以来未曾在资本市场进
行过融资，短期内发展资金压力较大。
根据草案，宝鸡钢管21%股权和咸阳宝石28.67%股权的评估值为43320.23万元
。宝鸡钢管2009年营业收入为776,834.1万元，对应21%股权的营业收入163,135.16
万元，咸阳宝石2009年营业收入为53,353.42万元，对应28.67%股权的营业收入15,
296.43 万元，两项合计178,431.59万元，已经占到上市公司2009年经审计的合并
财务会计报告营业收入158,824.09万元的112.35%。
根据重大资产出售草案，上述交易预计将为上市公司带来约5744.99万元股权
处置投资收益（按本次评估值和上市公司中期报告计算），但由于股权处置所带来
的投资收益下降将导致上市公司归属于母公司所有者的净利润出现短期的大幅下滑
。
最近三年及今年中期，上市公司归属于母公司所有者的净利润分别为9774.93
万元、10426.43万元、5274.93万元和-509.21万元，其中来源于拟出售资产的投资
收益分别为6453.58万元、7770.77万元、2557.31万元和1490.75万元，而剔除投资
收益后的上市公司归属于母公司所有者的净利润分别为3321.35万元、2655.66万元
、2717.62万元和-1999.96万元。
换句话说，要是没有这两个公司支撑业绩，石油济柴上半年将会加剧亏损。而
此次如果失去了两只会下金蛋的母鸡后，石油济柴的业绩还会有亮点吗？
【出处】证券日报【作者】许洁
【2010-09-10】
中石油梳理装备业务 石油济柴(000617)置出4.34亿资产
石油济柴（000617）拟将持有的宝鸡石油钢管有限责任公司21%的股权和咸阳
宝石钢管钢绳有限公司28.67%的股权，分别转让给宝鸡石油钢管厂和宝鸡石油机械
有限责任公司。
公司称，此次交易标的共计4.34亿元，预计将为公司带来约5744.99万元股权
处置投资收益，但由于股权处置所带来的投资收益下降将导致上市公司归属于母公
司所有者的净利润出现短期的大幅下滑。
根据石油济柴的集团公司--中国石油天然气集团公司下发了《关于推进共同持
股公司股权整合减少法人层级有关工作的通知》，石油济柴此次的股权置出是为了
保障中国石油工业发展对动力装备的需求，更好地实现石油济柴产业功能定位，集
中精力做好动力装备制造业务，做强做大公司柴油机制造主业。按照集团公司装备
制造业发展部署，济柴厂、宝管厂、宝石机械分别划为不同的业务板块，而石油济
柴参股的两公司的控股股东分别为宝管厂、宝石机械，交互持股既不利于企业管理
又不利于企业专业化发展。
据评估，宝鸡钢管股东全部权益评估值16.5亿元，21%股权评估值3.47亿元；
咸阳宝石股东全部权益评估值3.02亿元，28.67%股权评估值为8663.32万元。
【出处】中国证券网【作者】李若馨
【2010-08-13】
石油济柴(000617)停牌筹划资产重组
石油济柴今日公告，因公司正在筹划重大资产重组事项，公司股票自今日起停
牌。若自停牌之日起30天内未能在上述期限内召开董事会审议并披露相关事项，公
司股票将于9月10日恢复交易，并在此后3个月内不再筹划重大资产重组。
石油济柴控股股东为中国石油集团济柴动力总厂，持有公司60%股份，而实际
控制人为持有动力总厂100%股权的中石油集团公司装备制造分公司。据报道，中油
装备是中石油集团直属的全资子公司，为集团的专业制造公司，旗下共有石油济柴
等6个制造企业。2007年，曾有消息指出，中油装备将在中石油装备制造业重组中
充当"领头羊"的角色，按照钻采、炼化、动力、钢管等不同专业门类进行企业重组
联合。而在石油济柴将成为中油装备整体上市的平台。但对上述事项，事后中油装
备做出澄清。承认虽在2001年曾经制订以石油济柴为主体，对相关石油机械制造企
业中的优质资产逐步进行整合，实现石油济柴的可持续发展的相关计划。但同时表
示，并没有借道石油济柴实现A股整体上市的计划和安排。此次重组是否与中油装
备有关，尚不得而知。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-08-06】
石油济柴(000617)2010年上半年增收不增利
济南柴油机股份有限公司(石油济柴，000617)昨晚公布2010年半年度报告，由
于主营产品柴油机毛利率和投资收益大幅下降，石油济柴虽然上半年营业收入同比
（较上年同期）增加了两成有逾，但净利润却直跌了110.18%，出现大幅亏损。
根据公告，石油济柴上半年实现营业收入8.63亿，比上年同期增加了24.72%；
营业利润亏损1966.18万元，同比下降147.45%。净利润亏损509.20万元。
出现亏损的原因，石油济柴称是毛利率降低、投资收益减少所致。
中报显示，由于产品销售价格下调，石油济柴上半年的平均毛利率降低了55.4
5%。其中，降低幅度最大的为船用柴油机（直列型），毛利率同比下降了855.36%
。
但最关键的是，旗下的宝鸡石油钢管有限责任公司（下简称"宝管公司"）由于
国内无重大管线建设项目开工，出现局部待工停产，利润较上年同期大幅下降，致
使石油济柴的参股投资收益下降71%。如此一来，在成本未见明显下降的情况下，
净利润也出现亏损。
石油济柴今年以来业绩一直堪忧。在去年全年收入创历史新高的同时，净利润
仍出现大幅下滑。而宝管公司始终是石油济柴主要的利润来源，2009年净利润贡献
率高达74%。
【出处】东方早报【作者】忻尚伦
【2010-07-13】
石油济柴(000617)预计上半年净利润约-452万元
石油济柴预计2010年1月1日-2010年6月30日净利润约-452万元。
业绩变动原因说明:
1．为应对日益激烈的市场竞争而采取灵活的价格策略，单台销售均价较上年
同期下降，致使本期毛利率下降。
2．公司参股公司宝鸡石油钢管有限责任公司净利润比去年同期有较大幅度下
降，致使公司投资收益有较大幅度下降。
【出处】【作者】
