☆风险因素☆ ◇000610 西安旅游 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——山西证券:毛利率下降明显，费用率控制得力【2012-10-24】
三季报，公司存货余额为506万元，预收存款余额为760万元，我们估计公司第四季度
房地产结算空间也不是太大，我们调低之前的盈利预测，假设第四季度公司营业收入
和去年持平，公司2012年每股收益在0.14元，2013年为0.15元，2014年为0.15元，公
司目前股价在7.01元左右，对应PE为50、47和47倍，公司PE水平略高，维持公司“中
性”评级。
中 性——山西证券:收入增长主要来自旅游，利润增长主要来自房地产【2012-08-29】
半年报存货余额为442万元，预收存款余额为819万元，我们估计公司的房地产下半年
结算将比去年同期有所减少，我们暂给公司2012年每股收益在0.17元，2013年为0.14
元，2014年为0.15元，公司目前股价在7.30元左右，对应PE为43、50和49倍，公司PE
水平略高，首次给公司“中性”评级。
中 性——天相投顾:西旅国际中心增厚公司业绩【2011-10-24】
预计公司2011年至2013年每股收益为0.19元、0.02元和0.02元。以10月21日收盘价7.
01元计算，对应动态市盈率为38倍、331倍和298倍，维持公司“中性”的投资评级。
提示世界园艺博览会利好兑现。
中 性——西南证券:业绩擎天柱，西旅国际中心项目【2011-08-22】
我们预测公司11、12年EPS分别为0.21元和0.25元。8月19日收盘价为10.07元，动态P
E分别为47.95X和40.28X，给予“中性”评级。
中 性——天相投顾:警惕世园会利好兑现的风险【2011-04-28】
预计公司2011年至2013年每股收益为0.08元、0.09元和0.10元。以4月27日收盘价14.
84元计算，对应动态市盈率为188倍、170倍和155倍，维持公司“中性”的投资评级
。提示世界园艺博览会利好兑现。
持 有——广发证券:未来两年，业绩持续高增长【2011-01-05】
商业地产助推公司业绩快速提升。因此，考虑到西安园博会的召开以及公司盈利的快
速提升，短期存在事件推动的投资机会。然而，从估值水平来看，相对偏高，给予公
司“持有”的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-25 ｜ ｜ 否 ｜
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｜ ｜2009年公司为进一步扩大公司主营业务规模，经第五届董事会20｜
｜ ｜09年第二次临时会议审议通过了《关于受托管理西安光华宾馆暨｜
｜ ｜关联交易的议案》，托管期限自2009年4月至2012年4月。2012年｜
｜ ｜2月公司新任管理层经过调研拟通过改制方式兼并光华宾馆，但 ｜
｜ ｜对企业进行详细调查及预评后发现条件尚不具备，目前改制意向｜
｜ ｜搁置。但自2012年4月以来在寻求解决方案的期间内，公司对光 ｜
｜ ｜华宾馆的托管行为一直延续。经公司第七届董事会2013年第一次｜
｜ ｜临时会议审议通过，西安旅游集团责任有限公司（以下简称“西｜
｜ ｜旅集团”）继续将其所属西安光华宾馆委托公司进行经营管理。｜
｜ ｜本次受托经营管理事项构成关联交易。20140725：董事会审议通｜
｜ ｜过了《关于解除光华宾馆委托管理协议的议案》 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-01-11 ｜ 170｜ 否 ｜
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｜ ｜本公司与西安旅游集团创意远景旅游产业开发有限公司（以下简｜
｜ ｜称“创意远景”）签署2014年企业品牌文化宣传合同书，委托创｜
｜ ｜意远景向公司提供企业文化和品牌建设基础性服务工作。服务费｜
｜ ｜用总额为人民币170万元整。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-02-21 ｜ 10103700｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-12-24 ｜ 92817900｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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