☆经营分析☆ ◇000408 藏格矿业 更新日期：2025-08-22◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
氯化钾和碳酸锂的生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 166552.28｜ 94642.46｜ 56.82｜ 99.25｜
｜其他 ｜ 1261.91｜ 440.17｜ 34.88｜ 0.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氯化钾 ｜ 139862.73｜ 86493.37｜ 61.84｜ 83.34｜
｜碳酸锂 ｜ 26689.55｜ 8149.09｜ 30.53｜ 15.90｜
｜其他 ｜ 1261.91｜ 440.17｜ 34.88｜ 0.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 142.45｜ --｜ -｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 124166.41｜ 69580.18｜ 56.04｜ 73.99｜
｜经销 ｜ 42385.87｜ 25062.29｜ 59.13｜ 25.26｜
｜其他 ｜ 1261.91｜ 440.17｜ 34.88｜ 0.75｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 323187.29｜ 145499.76｜ 45.02｜ 99.42｜
｜其他 ｜ 1892.75｜ 492.10｜ 26.00｜ 0.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氯化钾 ｜ 221022.36｜ 99077.93｜ 44.83｜ 67.99｜
｜碳酸锂 ｜ 102164.94｜ 46421.82｜ 45.44｜ 31.43｜
｜其他 ｜ 1892.75｜ 492.10｜ 26.00｜ 0.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 6.09｜ --｜ -｜ 100.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 230222.39｜ 102495.00｜ 44.52｜ 70.82｜
｜经销 ｜ 92964.90｜ 43004.75｜ 46.26｜ 28.60｜
｜其他 ｜ 1892.75｜ 492.10｜ 26.00｜ 0.58｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氯化钾 ｜ 150953.62｜ --｜ -｜ 64.96｜
｜碳酸锂 ｜ 80641.58｜ --｜ -｜ 34.70｜
｜其他业务 ｜ 768.80｜ --｜ -｜ 0.33｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 175645.91｜ 86065.91｜ 49.00｜ 99.70｜
｜其他 ｜ 519.90｜ 386.61｜ 74.36｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氯化钾 ｜ 112247.50｜ 54188.50｜ 48.28｜ 63.72｜
｜碳酸锂 ｜ 63398.41｜ 31877.41｜ 50.28｜ 35.99｜
｜其他 ｜ 519.90｜ 386.61｜ 74.36｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 2.37｜ --｜ -｜ 100.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 125889.15｜ 61343.68｜ 48.73｜ 71.46｜
｜经销 ｜ 49756.75｜ 24722.23｜ 49.69｜ 28.24｜
｜其他 ｜ 519.90｜ 386.61｜ 74.36｜ 0.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司自2002年成立以来，立足青藏高原，依托724.35平方公里的察尔汗盐湖资源，
专注于国家战略性矿产资源—钾盐和锂盐的开发与利用。公司主营业务为氯化钾和
碳酸锂的生产和销售，产品广泛应用于农业、新能源汽车、储能以及消费电子等多
个行业。此外，公司参股巨龙铜业并持有其30.78%的股份，巨龙铜业主要产品为矿
产铜。
（一）公司所属行业发展情况
1、钾肥行业情况
钾元素对植物生长有关键作用（如促进光合作用、增强抗逆性、提高产量品质），
因而钾肥对粮食安全意义重大。随着全球人口增长、粮食需求增加，钾肥消费量逐
年上升，其主要形式有硫酸钾和氯化钾，后者占主导地位。
（1）全球钾肥行业概述
全球钾肥需求持续增长。根据Argus预测，2025年全球氯化钾需求量将提升至7,430
万吨，主要需求地区集中在农业生产较为发达区域，其中亚洲需求量约3,110万吨
，拉丁美洲需求量约1,660万吨，北美洲需求量约1,160万吨。
全球钾肥供应呈现寡头垄断特征。根据美国地质调查局（USGS）《Mineralcommodi
tysummaries2025》数据显示，2024年加拿大、俄罗斯、白俄罗斯钾盐产量合计约
占全球钾盐产量的64%，这种寡头格局使得龙头企业具备通过控制产能释放调控市
场价格的能力。2025年上半年，国际头部钾肥生产商相继宣布减产计划，其中白俄
罗斯钾肥公司（Belaruskali）于1月份起对其第四座矿井进行大规模修缮；2月份
，乌拉尔钾肥公司宣布将在第二季度、第三季度关闭三座矿山进行维护，将使其氯
化钾年产量减少；另外智利钾肥生产商SQM因自身在阿塔卡马盐沼的钾肥生产基地
优先生产锂，减少钾肥产量。
全球钾肥需求增长叠加头部钾肥供应商减产，推动2025年上半年国际钾肥价格走高
。隆众资讯显示，截至6月末，巴西CFR氯化钾价格为367.5美元/吨，东南亚氯化钾
价格为370美元/吨，均较年初涨幅约20%。此外，北美生产商淡季逆势提价（温哥
华报价上调至FOB308美元/吨）更加彰显钾肥的供应偏紧格局。
（2）中国钾肥行业概述
我国将钾资源列为战略资源，2025年中央一号文件强调增强粮食等重要农产品供给
保障能力，钾肥作为关键农资产品重要性凸显。在国家粮食安全背景下，3月印发
的《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》要求2030年力争建成13.5亿亩
高标准农田，这将拉动钾肥需求。卓创资讯数据显示，2025年1-6月，我国氯化钾
消费量呈现先升后降态势，从1月的130万吨攀升至3月的171万吨峰值后回落至6月
的130万吨水平；进口依存度超70%，凸显钾肥对外依存度高的特征。
下半年，国内将进入秋冬用肥旺季，有望进一步刺激钾肥市场需求。目前，国内钾
资源主要集中在青海柴达木盆地，具有资源短缺且分布不均、以卤水钾矿为主、矿
床品位低且开发难度高三大特点。隆众资讯数据显示，2025年1-6月份国内氯化钾
总产量约255.47万吨，同比减少9.49%。
2025年6月12日，中国钾肥进口谈判小组（中化、中农、中海化学）与食安供应链
有限公司（迪拜）就2025年钾肥
2、锂盐行业情况
锂广泛存在于矿物和盐湖卤水中，其常见形态包括硬岩锂（如锂辉石、锂云母、透
锂长石等）和卤水锂（也称盐湖锂）。
锂作为现代工业中不可或缺的关键材料，广泛应用于电池、铝工业、润滑剂、医药
等领域，美国地质调查局（USGS）《Mineralcommoditysummaries2025》指出，锂
的各项终端用途中，电池领域占比高达87%，凸显了锂在新能源转型过程中的重要
战略地位。
（1）全球锂盐行业概述
2025年上半年全球锂资源供应区域结构性调整显著。澳大利亚部分矿山减停产影响
精矿产能约75万吨，占其总产能14%；非洲成为锂矿新增长极，推动矿石回流中国
。随着行业产能出清，叠加锂盐需求在电车、储能、低空飞行、人形机器人的拉动
下将保持增长，看好碳酸锂行业长期发展前景。
（2）国内锂盐行业概述
从供给端来看，据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2025年1-6月，国内碳酸
锂产量为43.15万吨，同比增加44.58%；1-6月氢氧化锂产量为14.46万吨，同比减
少17.18%。整体来看，国内供应端控量不明显，但价格持续下跌后，预计部分高成
本矿及锂回收将会受到影响，从而实现供给减少。
锂盐的核心终端应用领域集中在新能源汽车与储能市常新能源汽车产业的快速发展
是驱动锂盐需求增长的关键因素。
从需求层面看，尽管面临海外关税政策调整等外部扰动，新能源汽车市场表现依然
强劲。据中国汽车工业协会数据，2025年1-6月份，国内新能源汽车产销量分别达
到696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.36%和40.31%。与此同时，储能系统的
规模化应用为锂盐需求开辟了重要的增量空间。2025年1-6月，我国动力电池和储
能电池产量合计为69.73万兆瓦时，同比增长62.16%。动力及储能电池产量的持续
攀升，叠加储能、低空等行业拉动，有力支撑了锂盐需求的稳定增长。
2025年上半年碳酸锂价格波动主要受供需关系及市场预期变化驱动。1月中上旬，
下游材料厂处于春节前备货期，采购活跃，同时部分上游锂盐厂节前检修导致供应
偏紧，共同推动现货价格持续上涨。春节假期结束后，由于下游前期备货充足，采
购意愿明显减弱，且碳酸锂产量逐步回升，市场供应转向宽松，价格因此承压下行
。进入4月，下游材料厂的客供比例持续提升，进一步抑制其采购和备库需求，加
之期货市场多空博弈激烈影响市场心态，价格进入探底阶段。直至6月，价格显现
企稳迹象。
3、铜行业情况
（1）铜行业供需概述
2025年上半年，全球铜市场在复杂多变的宏观环境与结构性供需矛盾交织下运行，
铜价整体呈现高位宽幅震荡格局。
宏观层面，市场情绪边际改善。市场对于美联储降息的预期有所升温，全球流动性
宽松预期提振了市场情绪。
上半年，供应偏紧是市场的主要特征。一方面，供应干扰超预期，全球主要矿企下
调产量指引，市场不断下调全球铜矿供应增量。2025Q1，由于政策、气候、资源禀
赋等因素干扰，自由港、英美资源、嘉能可铜矿产量同比有较大幅度下滑。
另一方面，冶炼环节也面临原料紧张和加工费被极限压缩的局面，叠加美国“232
调查”推升的关税预期，进一步加剧全球铜矿的供应紧张。
需求端则展现出韧性，呈现结构性分化。根据CRU预测，2025年1-6月全球精炼铜消
费同比增长3.0%。中国新能源领域，尤其是电动汽车、光伏及储能等行业的强劲需
求，成为全球精铜消费增长的核心驱动力，有效弥补传统领域以及发达经济体消费
的疲软。这种供应受限与需求相对稳健的状况，使得行业延续供需紧平衡状态，为
铜价奠定“易涨难跌”的产业基矗
（2）铜价走势
2025上半年，全球铜价中枢进一步上移，截至6月30日，LME铜收报9,878美元/吨。
1至2月铜价呈持续上行态势。
3月初，市场对美国加征进口铜关税的预期不断升级，驱动铜价快速上涨。3月末以
来，套利者逐步离场，且美国“对等关税”政策的实施对全球经济增长蒙上阴影，
铜价出现暴跌。因铜被明确纳入豁免清单，资金逐步回流，驱动铜价再度上行。
产业上，铜矿产出备受干扰，全球多家矿企下调铜矿产量指引，4月22日，秘鲁安
塔米纳铜矿停产，全球铜矿库存趋于去化，铜精矿现货TC不断刷新历史新低。同时
，铜下游消费中新能源汽车、电力电子、家电等需求维持韧性，铜价保持高位。
（二）公司主要业务情况
2025年上半年，公司继续以国家战略为指引，聚焦钾锂主业，高水平开发盐湖资源
。按照保障国家粮食安全、国家农耕化肥供应政策和公司五年发展战略规划等要求
，公司以“控本、提质、增效”为工作总方针，积极从成本控制、资源开发等方面
入手，完成公司的年度生产经营目标和各项工作任务。
报告期内，公司实现营业收入16.78亿元，实现归属于上市公司股东的净利润18.00
亿元。截至报告期末，公司资产总额168.93亿元，归属于上市公司股东的净资产15
7.23亿元，资产负债率为7.03%。
1、察尔汗盐湖-氯化钾
2025年上半年，藏格钾肥为确保年度生产经营任务顺利完成，从多方面强化生产运
行保障：通过新增多处洗盐点补充优质卤水保障原卤质量；实施泵站整合、采卤渠
新建及防洪坝加固等工程，提升了原卤供给稳定性、资源开采效率和设施安全；推
动技术研发、工程管理等职能部门进驻湖区办公以提升一线服务效率。以上措施为
藏格钾肥稳定生产提供了坚实支撑。
（1）产销量情况
报告期内，公司实现氯化钾产量48.52万吨、销量53.59万吨，分别完成全年产量目
标的48.52%和销量目标的56.41%。
（2）收入成本情况
受今年上半年钾肥大合同签订及海外大型厂商联合减产影响，国内氯化钾价格同比
明显上涨。报告期内，公司氯化钾平均售价（含税）2,845元/吨，同比增长25.57%
。平均销售成本996元/吨，同比下降7.36%。在此双重因素作用下，公司实现氯化
钾营业收入13.99亿元，同比增加24.60%；毛利率61.84%，同比增加13.56%。
2、察尔汗盐湖-碳酸锂
报告期内，藏格锂业在技术创新与产品质量管控方面取得重要突破：完成吸附车间
连续床调试及系列工艺优化，并通过加装在线监测仪、优化参数及专项整改，显著
降低了碳酸锂成品磁性物含量，有效提升产品质量与市场竞争力。
（1）产销量情况
报告期内，公司实现碳酸锂产量5,170吨、销量4,470吨，分别完成全年产量目标的
47.00%和销量目标的40.64%。
（2）收入成本情况
受供需错配影响，行业处于磨底阶段，2025年上半年碳酸锂价格在6万-8万元/吨区
间震荡运行。报告期内，公司碳酸锂平均售价（含税）67,470元/吨；平均销售成
本41,478元/吨。公司碳酸锂实现营业收入2.67亿元，同比降低57.90%；毛利率30.
53%，同比下降19.75%。
3、参股公司巨龙铜业
参股公司巨龙铜业持续扩大铜精矿产能，报告期内，巨龙铜业实现矿产铜产量9.28
万吨，销量9.27万吨；实现营收75.62亿元，净利润41.66亿元。公司持有巨龙铜业
30.78%的股权，报告期内公司取得投资收益12.64亿元(以取得时巨龙铜业可辨认净
资产公允价值为基础，对巨龙铜业净利润进行调整后确认),占公司归母净利润的70
.22%，巨龙铜业投资收益同比增加4.09亿元，增幅47.82%。
巨龙铜矿二期采选改扩建工程已完成项目立项核准、环评批复、使用林（草）土地
批复、德庆普尾矿库不动产权证、德庆普尾矿库安全设施设计批复、耕地占用税缴
纳等关键证照手续办理，预计将于2025年底建成投产。
4、麻米错盐湖项目
（1）项目概述
麻米错盐湖位于西藏阿里地区，矿区面积115.36平方公里，以地表卤水为主。探明
液体卤水矿中氯化锂储量为250.11万吨，折碳酸锂217.74万吨。麻米错盐湖项目采
用吸附法+膜分离等先进提锂技术，拟分两期建设年产10万吨碳酸锂产能，首期规
划年产5万吨碳酸锂。
（2）项目进展
报告期内，西藏麻米错项目证照办理手续取得重大进展。2025年6月，获西藏自治
区发改委立项核准批复，7月，取得改则县住房和城乡建设局下发的《建筑工程施
工许可证》，标志着项目正式进入建设实施阶段。
2025年7月，取得西藏自治区自然资源厅颁发的纸质版《中华人民共和国采矿许可
证》，正式赋予了麻米措矿业合法开采盐湖资源的权利，推动麻米措矿业按照规划
对麻米错盐湖的锂硼矿资源进行有序开发。
公司计划于2025年三季度启动项目一期工程建设，并同步开展设备采购和施工团队
进场工作。公司将全力以赴保障项目建设高效推进，经初步测算项目建设周期预计
为9-12个月，具体进度将结合实际推进情况动态调整。
5、老挝钾盐矿项目
（1）项目概述
公司老挝钾盐矿项目下设老挝发展与老挝塞塔尼，分别负责万象市巴俄县和塞塔尼
县钾盐矿的勘探与开发。资源储备方面，老挝发展已取得《资源储量证》，获批氯
化钾资源总量9.84亿吨，伴生溴矿资源量1,600万吨。老挝塞塔尼《勘探报告》现
已通过评审。
（2）项目进展
项目权证办理稳步推进。报告期内，老挝发展的《可研报告》通过首轮技术评审；
老挝塞塔尼的《勘探报告》通过评审，现等待《资源储量证》下发。
矿区勘查与工艺研究持续深化。2025年7月，老挝发展就地下开采系统充填研究攻
关召开启动会，计划采用条带式房柱开采嗣后胶结充填采矿法，将尾盐、老卤蒸发
后的镁浆与胶粉料搅拌后用于井下采空区充填。这一工艺不仅能实现采选充平衡，
大幅提升资源利用率，更能显著降低尾矿排放对生态环境的影响，为矿山可持续开
发筑牢根基。除此之外，老挝发展完成巴俄矿区多个水文孔调查，新增多处钻孔并
启动部分施工，支撑防治水设计。
6、结则茶卡与龙木错盐湖
西藏藏青基金持有国能矿业股份39%，公司通过藏青基金间接持有国能矿业股份21.
09%，国能矿业拥有西藏阿里龙木错和结则茶卡两大盐湖的采矿权，合计碳酸锂储
量390万吨，氯化钾2800万吨，其中碳酸锂储量居世界前列。结则茶卡盐湖产能规
划为年产6万吨锂盐，包括3万吨工业级氢氧化锂项目和3万吨电池级碳酸锂项目；
龙木错盐湖产能规划为年产7万吨锂盐。
国能矿业一方面加快委托加工1万吨氢氧化锂生产线的产线建设及各项配套建设，
年内形成1万吨的产能并产出产品；另一方面加快推进结则茶卡盐湖及龙木错盐湖
的自建线项目落地，同步落实配电单位跟进相应电力配套建设。
7、大浪滩黑北钾盐矿、碱石山钾盐矿和小梁山-大风山深层卤水钾盐矿东段
公司对大浪滩黑北钾盐矿矿区完成浅层详查和深层卤水第一阶段详查野外钻探工作
，阶段性成果报告正在编制；公司对碱石山钾盐矿区正在编制《普查报告》；小梁
山—大风山矿区目前已经完成深层卤水《详查报告》的编制工作。
8、控制权完成变更，公司治理再度优化
2025年4月30日，公司完成控制权变更，公司控股股东变更为紫金矿业全资子公司
紫金国控，实际控制人变更为上杭县财政局。5月22日，公司召开股东会及董事会
，选举产生第十届董事会并聘任新一届高管团队，新任董事和高管深耕矿业开发、
资本运作、公司治理、内部监督等领域，专业背景多元互补。本次改组有望显著提
升董事会决策质量、管理层执行效率及公司规范运作水平，为公司战略升级提供坚
实的组织保障。
控制权变更后，公司迅速启动公司治理改革，主要包括：根据《公司法》及证监会
、深交所相关新规要求，结合整体进行分层授权，制定公司重要业务事项权限清单
，厘清各项业务审批流程，整合优化总部职能部门，形成权责清晰、规范高效的内
部治理框架等。
公司纳入紫金矿业集团体系后，将迈入全新发展阶段。公司将以“国资规范治理”
与“民营市场活力”双重优势为牵引，全面激活内生动力与发展潜能。依托紫金矿
业在资源储备、开发技术、管理体系、并购重组、国际化运营等方面的领先优势与
深度赋能，公司将持续聚焦核心主业，全面提升资源获取能力与开发利用水平，加
快现有钾、锂资源潜力释放，推动资源优势高效转化为经济效益，加快实现建成国
际一流矿业集团的战略目标。
9、稳步推进察尔汗盐湖矿证变更与续期
察尔汗矿区采矿证将于2025年8月9日到期，公司目前正积极办理相关手续，推动察
尔汗盐湖采矿证的顺利变更与续期，具体办理进展如下：
（1）藏格钾肥已完成重要前置手续办理：《工业指标论证报告》《概略性研究报
告》已完成编制并通过评审；《储量核实
报告》已在青海省自然资源厅完成备案；《开发利用方案》《矿山地质环境与土地
复垦方案》已完成编制并通过评审。
（2）藏格钾肥按照逐级报送审批原则，向都兰县自然资源局、海西州自然资源局
、青海省自然资源厅、自然资源部提
交了采矿权延续变更申请，目前县州省三级均已审查完毕并下发了同意的审查意见
，现等待自然资源部下发审查意见。
（3）自然资源部审查意见下发后，藏格钾肥可根据自然资源部批复，办理新的《
采矿许可证》，该许可证将包含新增矿
种的开采权限。
10、关于开展锂资源开发利用的自查情况
2025年7月16日，藏格钾肥收到海西州自然资源局、海西州盐湖管理局下发的《关
于责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》。公司管理层对此高度重视，立即要
求藏格锂业先行停产，并同步启动对锂资源开发利用的依法合规自查工作。
藏格钾肥通过采集察尔汗盐湖地下原卤水生产钾肥，生产过程中产生大量副产尾卤
。尾卤水含氯化锂浓度为120-260mg/L,明显低于氯化锂最低工业品位300mg/L，根
据《矿产资源综合勘查评价规范》(GB/T25283-2023)，藏格钾肥矿区的锂资源不能
单独圈定矿体，可以综合利用。由于提取低品位氯化锂技术难度大、早期碳酸锂售
价低，公司一直未开发利用。随着碳酸锂价格回升，低浓度尾卤提锂显现经济可行
性。
2017年9月，藏格钾肥设立藏格锂业，启动超低浓度卤水提锂研发工作。2018年5月
16日，藏格锂业获得海西州经信委《工业和信息化项目备案通知书》（西经信工备
案(2018)01号），藏格锂业申请备案的2万吨/年碳酸锂项目一期工程经审核，符合
《青海省工业和信息化项目备案管理办法》的有关要求，准予备案。据此，藏格锂
业获得海西州经信委立项批复，正式启动锂资源综合利用项目建设。藏格锂业于20
21年取得了自主研发的“从超低浓度含锂尾卤水中除杂提锂的方法”专利技术。该
项专利技术利用“连续吸附+膜法除杂浓缩+电渗析浓缩一步法沉锂”组合工艺，成
功突破从低品位尾卤提取氯化锂的技术瓶颈。藏格锂业依托此技术，实现从超低浓
度尾卤水中直接生产电池级碳酸锂。
公司认为，根据《中华人民共和国矿产资源法》第三十九条规定，采矿权人在开采
主要矿种的同时，对具有工业价值的共生和伴生矿产应当综合开采，综合利用，防
止浪费。藏格锂业积极响应国家号召，依托自主研发技术对伴生矿种氯化锂进行综
合利用，履行了有关部门的立项审批程序，既符合国家相关法律法规，亦深度契合
国家及地方推动盐湖资源综合开发的产业政策导向。目前，公司在有序推进《采矿
许可证》变更与续期的同时，也正积极就前述通知事项与监管部门进行沟通。后续
，公司将及时就证照办理情况或与政府的沟通结果履行信息披露义务。
（三）公司主要产品及其用途
公司主要产品为氯化钾和碳酸锂。
1、氯化钾
公司全资子公司藏格钾肥拥有青海察尔汗盐湖铁路以东724.35平方公里的采矿权。
藏格钾肥以溶解固体钾矿和盐田摊晒的方式提取光卤石原料，再通过冷分解-浮选
法工艺，生产出高品质的氯化钾产品，主要供应给下游复合肥企业生产农资产品，
助力农业生产。
2、碳酸锂
公司的全资子公司藏格锂业，运用盐田摊晒过程中产生的老卤作为原料，依托自主
研发的“连续吸附+膜法除杂浓缩+电渗析浓缩一步法沉锂”工艺，成功生产出纯度
高达99.6%及以上的电池级碳酸锂产品。该产品作为锂离子电池正极材料的核心基
础原料，主要供应给下游的锂电池正极材料制造商以及锂电池终端产品生产企业，
为我国新能源产业的发展贡献力量。
（四）公司经营模式
1、采购模式
为了提升采购效率并确保操作灵活性，公司采购管理处依据生产规划和各部门的具
体需求，统一编制了物资采购计划。
针对大宗材料及关键设备，主要实行集中采购与分散采购两种策略。在公司的合格
供应商名录中，通过公开竞标、商务洽谈、咨询比价、竞价以及参考历史采购价格
等方式下单。公司始终秉持与知名品牌供应商的合作理念，致力于提高采购物资的
质量。凭借良好的商业信誉，吸引并维护了一批稳定且品质卓越的长期合作伙伴。
2、生产模式
经过20年的沉淀，公司已成功构建了完备的钾肥和碳酸锂生产线，其生产能力保持
着较高的稳定性。每年经营期末，公司都会依据当年的销售业绩、现有生产能力，
以及预测的钾肥和碳酸锂未来价格走势和市场需求，科学制定次年的产品销售计划
。生产运营部则根据此计划，细化出年度钾肥和碳酸锂的生产安排。藏格钾肥和藏
格锂业严格遵循生产计划，有序组织生产，积极开展生产经营活动。
公司采用自主生产模式，并极为重视生产管理工作。建立了部门之间、子公司之间
的高效沟通与交流机制，实现了全公司范围内的生产统筹与协调，确保能够满足客
户在不同地域、不同时间节点的产品需求。
3、销售模式
公司采取直销为主，经销为辅的销售模式。
（1）直销模式：公司直接和客户签署购销合同，将产品销售给客户。钾肥作为重
要的农业生产资料，其主要用途为生
产各种复合肥。由于国内钾肥资源比较稀缺，下游复合肥生产厂商通常希望跟上游
厂商建立稳定的合作关系。针对大型复合肥生产厂商，公司主要采取直销模式。碳
酸锂作为锂电池生产的基础原材料，公司首先选择直销终端锂离子电池龙头生产企
业及电池正极材料生产企业，打通全产业链合作，谋求建立长期而稳定的战略合作
关系。
（2）经销模式：指公司与经销商签署相关协议，由经销商实现对外销售。下游复
合肥生产企业、锂电材料生产厂产能分散，针对公司销售网络无法覆盖到的部分地
区，采用经销模式进行销售。产品销售严格按照《销售管理制度》执行。
4、结算模式
公司采纳月度结算机制，具体流程为：签订销售合同后，财务确认货款到账，运输
部门安排发运，发运完成根据运输报表结算开票。公司根据客户采购数量、金额、
合作期限、信用程度等确定结算指标。
（五）市场地位
公司目前已跃居国内氯化钾生产领域的亚军地位，并在全球盐湖提锂技术的探索与
应用中处于领先行列。报告期内，氯化钾与碳酸锂两大业务板块，成为公司收入的
重要支柱，同时也是推动公司利润增长的关键因素。公司拥有青海察尔汗盐湖724.
35平方公里的采矿权；通过参与藏青基金间接持有麻米措矿业26.95%股权，麻米措
矿业持有麻米错盐湖资源，矿权面积115.36平方公里，探明液体卤水矿中氯化锂储
量为250.11万吨，折碳酸锂217.74万吨；通过西藏藏青基金间接持有西藏国能矿业
21.09%股权，该公司持有西藏结则茶卡盐湖和龙木错盐湖，碳酸锂资源储量累计达
390万吨；老挝发展已取得《资源储量证》，获批氯化钾资源总量9.84亿吨。这些
宝贵矿资源的成功获取，为公司未来的持续稳健发展奠定了坚实的基础，同时也为
打造一家在钾锂矿产资源开发领域具有广泛影响力的企业，提供强有力的资源支撑
。
（六）主要的业绩驱动因素
报告期内，矿产品价格走势由宏观预期与关税政策博弈主导，受益于美国加征关税
及国内反制措施，有色金属品种铜与战略资源钾肥表现突出，碳酸锂由于短期供需
错配导致价格震荡下行。在紫金矿业的带领下，公司稳步推进经营计划，全力稳产
稳销、提质增效，实现业绩同比大幅增长。
驱动因素1：增加资源储备。公司地处青海，拥有察尔汗盐湖丰富的钾锂资源，为
氯化钾和碳酸锂生产提供坚实原料保障。
同时，公司加大勘探和资源收并购投入，通过老挝钾盐矿和西藏盐湖实现钾锂资源
储备大幅提升，加快探矿权转采矿权进度，其中西藏麻米错项目正式进入建设实施
阶段，将为锂盐板块增长注入强劲动能。与此同时，公司参股公司巨龙铜业全力推
进改扩建二期项目的建设，二期项目建成达产后巨龙铜业年矿产铜将达30万-35万
吨，为未来业绩增长奠定良好的资源储备与产能基矗
驱动因素2：产品竞争力强。公司深耕氯化钾行业20余年，拥有良好的品控能力和
先进的工艺技术。公司钾、锂产品质量行业领先，吸引大量优质客户，为公司获得
稳定的经营性现金流奠定了坚实基矗报告期内，公司持续优化碳酸锂、氯化钾的生
产工艺，提高产品质量和生产效率，增强公司的市场竞争力。
驱动因素3：引进和留住优秀人才为经营赋能。公司拥有一支经验丰富、技术过硬
的专业团队。在盐湖提锂、提钾领域行业领军人物的带领下，公司通过引进、吸收
国内外先进技术和人才，持续进行自主研发，为经营发展注入强大动力。
驱动因素4：成本管控。公司从产品成本管理的角度出发，严格把控采购、生产、
销售流程中的各个环节，优化成本结构，降低单位成本。这种精细化的成本管控策
略，不仅增强了公司盈利能力，更为公司长期发展奠定了坚实基矗
二、核心竞争力分析
（一）丰富的战略矿产资源
公司聚焦钾、锂等战略性矿产资源，构建“前瞻储备—稳步建设—高效开采”的发
展格局，资源储备优势突出，产能扩张潜力巨大。
公司拥有丰富的钾锂矿产资源储备，钾矿资源储备主要源自察尔汗盐湖以及老挝钾
盐项目，其中察尔汗盐湖，是我国已发现的最大可溶性钾盐矿床；而位于老挝万象
塞塔尼县和巴俄县的钾盐矿，在157.72平方公里范围内，氯化钾资源量约为9.84亿
吨。锂矿资源领域，公司以青海察尔汗盐湖为基，向西藏进军；麻米错盐湖已探明
氯化锂资源量约250.11万吨，折合当量碳酸锂约217.74万吨；龙木错和结则茶卡两
个盐湖的锂资源储量丰富，合计碳酸锂储量约390万吨。
公司依托察尔汗盐湖，已实现氯化钾、碳酸锂规模化生产和销售，并积极推进多个
矿产资源项目的建设与权益收购工作。
截至报告披露日，麻米措矿业已顺利取得《采矿许可证》，启动动工建设。待麻米
错增量项目建成投产后，公司碳酸锂产能规模将迈上新台阶。未来，公司仍将通过
勘查、收购、并购等措施进一步扩充自身的资源储备，增强公司长期发展的核心竞
争优势。
（二）领先的生产工艺与研发创新机制
公司拥有独到且先进的钾、锂资源开发技术与生产工艺，攻克我国盐湖资源“贫、
杂、难”难题，实现对低品位钾矿和高镁锂比盐湖卤水的高效、经济开发。截至目
前，公司已实现在氯化钾含量低于2%的低品位钾矿开发氯化钾资源、在锂离子浓度
仅为50mg/L或镁锂比高达1000:1的盐湖卤水中规模化提锂，大幅提升我国盐湖钾、
锂资源利用率。
经过二十余年技术沉淀，公司打造了高效的创新生态系统。在创新机制上，公司建
立了“总裁—总工程师—技术研发处”的研发管理架构，并依托研发实验室引进专
业技术人才，通过规范化管理程序以激发创新活力并提高创新经济效益，为企业创
新发展注入更大动能；人才体系方面，公司组建了由国家级专家领衔、长期从事盐
湖资源开发利用的专业技术团队，核心成员主导或深度参与制定多项行业关键标准
；协同创新方面，公司深度整合行业协会、科研机构与高校及设备供应商资源，构
建“产学研用”深度融合的创新协同体系，为技术持续突破提供强大支撑。
作为盐湖资源开发领域的标杆企业，藏格矿业的技术实力持续获得权威机构的高度
认可，先后荣膺青海省科学技术奖、中国技术市场金桥奖、科技创新先进企业等多
项重要荣誉。报告期内，公司热溶钾生产工艺及设备优化研究获得青海省科学技术
成果证书，超低浓度含锂卤水“一步法”制取电池级碳酸锂关键技术研究与应用项
目经青海省科学技术厅组织专家委员会认定，达到国际领先水平。
（三）出色的产品质量
公司始终坚守品质至上的理念，依托扎实的质量管控体系与持续优化的生产工艺，
打造出了品质优秀且质量稳定的氯化钾与碳酸锂产品。
在氯化钾产品领域，作为氯化钾产品国家标准起草单位之一，公司自2005年起生产
的氯化钾产品成功通过ISO9001国家质量管理体系认证，成为行业内较早通过该体
系认证的企业之一。成立以来，公司在氯化钾生产工艺上持续研究创新，通过增大
氯化钾结晶粒度，改善冷分解正浮选工艺所生产的产品粒度和质量，生产出有别于
传统工艺的大晶体优质氯化钾产品。凭借过硬的质量和良好的市场口碑，公司氯化
钾产品先后荣获“产品质量国家免检产品”“中国驰名商标”以及“中国钾肥十大
品牌”系列殊荣。
碳酸锂产品方面，公司凭借“一步法”盐湖提锂生产的碳酸锂产品已通过ISO9001
国家质量管理体系认证并参与制定了《卤水碳酸锂》GB/T23853-2022国家标准检测
方法。公司的碳酸锂成品质量已达到卤水碳酸锂《GB/T23852-2022》I型标准要求
，产品质量处于行业领先水平。
公司凭借严格的质量管理和持续优化的工艺流程，打造了具有行业竞争力的产品，
并积累了包括大型农资经销商和锂电池领军制造商在内的优质客户群体。
（四）成本管理优势
作为一家矿产资源开发与销售企业，鉴于矿产品价格固有的周期性波动特性，产品
成本水平较大程度上影响企业经营效益。
作为我国第二大氯化钾生产企业，公司凭借规模采购优势和察尔汗盐湖的资源、能
源配套，实现了成本控制与效益提升。
在氯化钾生产中，公司利用生产完氯化钾排出的尾盐水进行溶矿，资源循环利用，
降低生产成本。在盐湖提锂方面，公司采用自主研发的超低含锂卤水“一步法”提
锂工艺，综合锂收率达到80%以上，沉锂车间锂收率达95%以上，通过设备改造，工
艺创新，降低生产成本。
现了规模效应与成本控制的良性循环。
（五）全面贯彻ESG管治理念助推公司高质量可持续发展
作为一家矿产资源开发企业，藏格矿业始终将环境、社会和治理（ESG）理念视为
企业发展的核心驱动力，积极推动可持续发展与规范治理的协同进步。
为确保ESG战略的有效实施，通过“董事会（下设战略与可持续发展（ESG）委员会
）—管理小组—执行小组”三级管理体系，确保ESG战略高效落地，引入独立董事
调研机制，提升决策的科学性和独立性。公司积极履行社会责任，成立“藏格矿业
益行红光”公益项目，助力乡村振兴与教育帮扶。作为绿色矿山试点单位，藏格矿
业秉持绿色发展理念，注重生态修复，推动资源开发与生态保护的平衡，实现矿业
生产的可持续发展。
公司凭借在可持续发展领域的卓越实践与突出成果，荣登标普全球《可持续发展年
鉴（中国版）2025》的“行业最佳进步”榜单，成为该榜单中化工行业的唯一代表
。
（六）控股股东赋能与协同优势
公司控股股东紫金国控，是紫金矿业下属子公司，控股股东变更后，公司实现了“
国有规范+民营活力”的双重优势融合。
紫金矿业作为世界领先的综合性矿产资源开发企业，在矿产资源开发和利用方面积
累了丰富的经验，能为公司在资产规模、资源储量、管理效能、全球化布局、规范
治理等方面带来显著提升，为高质量发展奠定基矗
公司将依托紫金矿业，进一步提高公司自身矿产资源开发水平，提高资源利用效率
，加快实现成为国际一流矿业集团的战略目标。公司深耕青海与西藏地区矿产资源
开采，并在钾锂资源开发上形成了行业领先的成本控制能力，可与紫金矿业在全流
程自主技术、大规模系统工程研发实施能力形成互补，加快钾、锂板块资源潜力的
释放，促进资源优势向经济效益转化。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）外部风险
1、地缘政治：在全球资源民族主义趋势加剧的当下，某些国家和地区可能会暂时
经历社会动荡的不稳定时期，这种情况可能会对公司海外项目的建设和业务运营造
成扰动。
应对措施：公司通过对项目所在国家或地区的宏观经济状况和矿业法律框架进行细
致分析，确保公司的运营遵守当地法律法规。此外，公司致力于与所有利益相关方
建立和维护良好的合作关系，有助于保障公司的生产运营能够在一个稳定和顺畅的
环境中持续进行。
2、商品价格波动：矿业行业存在固有周期性波动，商品价格受多种因素交织影响
。若商品价格出现下滑，这将对公司的运营效率、财务健康和业绩表现产生负面影
响。
应对措施：为了有效应对商品价格波动带来的挑战，公司将持续深化技术研发力度
，精细化产品管理，优化生产流程，并且严格控制成本，旨在提升生产效率，巩固
在产品高品质和成本控制方面的竞争优势。此外，公司将保持对市场动态的密切关
注，灵活调整生产与销售策略，以适应价格波动带来的影响。致力于通过技术创新
和成本管理，增强产品的市场竞争力，从而减轻价格波动对公司业绩的潜在影响。
（二）运营风险
矿产资源勘查储量的不确定性：在矿产资源的勘查与评估阶段，不确定性是不可避
免的一个环节，它构成了矿业行业所面临的一个基本挑战。由于地质条件的复杂多
变以及勘探技术的局限性，经常会出现实际储量与初期预估之间出现较大偏差的情
况。这种不确定性可能会要求公司重新规划生产策略，甚至可能导致需要额外的时
间和资金投入，以进一步探明资源。这样的成本增加不仅会对公司的财务状况构成
压力，还可能对投资回报率造成负面影响。更为关键的是，如果实际探明的储量未
能达到预期，这将对公司的长期生产能力和盈利潜力造成挑战。
应对措施：公司将矿产资源勘查视为关键工作，积极引进和运用前沿的勘查技术和
方法，旨在更准确地了解地下矿体的布局和规模，进而提高储量估算的准确性。与
行业内的专业机构保持紧密的合作关系，定期进行资源的评估和复查工作，确保对
资源储量的了解更加全面和深入。此外，公司已经制定了详尽的应急预案，以便在
勘查过程中遇到任何突发状况时，能够迅速采取措施，有效降低可能出现的风险。
（三）ESG相关风险
1、安全生产
公司可能遭遇自然灾害、设备故障以及其他不可预知的突发性事件，这些风险因素
有可能导致矿山遭受意外的财产损失和人员伤亡，从而对公司的业务发展、财务状
况及经营成果带来不利的冲击。
应对措施：公司严格执行设备维护和检修制度，确保设备运行在最佳状态。同时，
公司采纳先进技术和监测手段，对矿山环境和设备状态进行实时监控，以便及时识
别并处理安全隐患。在日常生产活动中，公司坚持严格执行各项安全生产规章制度
，定期对在岗员工进行安全培训教育，并开展安全应急演练，不断优化并全面提升
安全生产的防控能力和水平。
致力于提高员工的安全意识和管理的专业程度，从根本上预防事故的发生，构建起
公司安全生产的长效管理机制。
2、环境保护风险
在社会环保意识不断提升的大背景下，对公司提出了更为严格的环保标准和监管要
求。这样的变动可能会使公司在环保技术的研究开发、设备更新以及工艺流程的优
化等方面加大投入，进而短期内增加运营成本。
应对措施：积极跟踪环保政策的最新进展，深入研究和分析政策走向，有助于公司
未雨绸缪，制定出符合长远发展的战略布局。同时，公司将持续加强与政府部门和
行业协会的交流与合作，主动参与政策的制定与修订，以确保对环保相关的政策有
更深刻理解。通过构建完善的环保管理体系，公司能够有效提升环保工作的效率并
取得成效，实现可持续发展。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Zangge (Laos) Mining Devel｜ 37923.15｜ -1194.72｜ 43101.23｜
｜opment Co.,Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜Zangge (Laos) Xaythany Min｜ 41493.44｜ -66.32｜ 20678.10｜
｜ing Co.,Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜Zangge Mining Internationa｜ 34268.00｜ -｜ -｜
｜l Pte.Ltd. ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海瑶博贸易有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海藏祥贸易有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜成都川寮聚源实业有限公司 ｜ 70000.00｜ -｜ -｜
｜格尔木藏格嘉锦实业有限公司｜ 18000.00｜ -｜ -｜
｜格尔木藏格钾肥有限公司 ｜ 80000.00｜ 59080.34｜ 353859.17｜
｜格尔木藏格锂业有限公司 ｜ 50000.00｜ 4851.94｜ 357459.74｜
｜欣格新能源科技(深圳)股份有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏藏青新能源产业发展基金｜ -｜ -5627.12｜ 646648.59｜
｜合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜茫崖藏格资源开发有限公司 ｜ 5500.00｜ -｜ -｜
｜藏格矿业投资(成都)有限公司｜ 300000.00｜ -｜ -｜
｜藏格矿业经贸(海南)有限责任｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西藏巨龙铜业有限公司 ｜ 501980.00｜ 410694.25｜ 3811564.69｜
｜西藏藏格锂业科技有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜西藏藏青新能源产业发展基金｜ -｜ -｜ 321223.69｜
｜合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜青海昆仑镁盐有限责任公司 ｜ 575.80｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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