☆公司报道☆ ◇000150 宜华地产 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-10】
宜华地产(000150)巧避重组红线 通过与大股东交易扩大土地储备
近段时间来，众多房企巨头为年底业绩冲刺而纷纷降价促销。与此同时，一些
因地产融资闸门紧闭导致重组失败的中小房企更是面临"无米下锅"的窘境。
而面对着不断下滑的业绩，不少中小上市房企也开始变招应对。
加速曲线重组
巧避资产重组红线
1月9日，今年6月份刚刚撤回重组申报材料的宜华地产就公告称，已经与大股
东宜华集团签订协议，出资3.39亿元收购后者旗下两项目公司的股权。
公告显示，宜华地产拟向宜华集团收购其所持有的梅州市宜华房地产开发有限
公司(以下简称"梅州项目公司")100%股权及湘潭市宜华房地产开发有限公司(以下
简称"湘潭项目公司")43%股权，其中收购梅州项目公司100%股权的交易价格为1028
3万元，收购湘潭项目公司43%股权的交易价格为23613.88万元。
对此，宜华地产董秘谢文贤在接受《证券日报》记者采访时表示，"新购买的
这2家公司分别拥有190亩和288亩土地储备，旗下的部分项目已经开始预售，其余
的土地也会在2-3年内开发完成。因此本次收购完成后可以在短期内增加公司的营
业收入，提振公司业绩。"
而在此前，由于重组始终无法完成，宜华地产的业绩一路下滑。公布重组计划
的2010年，宜华地产净利润998万元，同比下降90％。进入2011年，公司的业绩也
毫无起色，其前三季度净利润也再次下降41.66%。不仅如此，在2010年以存量房销
售为主的情况下，其2011年也没有新的完工项目可以结算，全年预计只能取得400
万元的净利润，同比下降60%。
记者查看公告后发现，本次交易收购的这两家公司也包括在宜华地产去年3月
的重组计划中。但随后，在证监会明确表态暂缓受理房地产开发企业的重组申请后
，宜华地产最终撤消了该增发计划。
因此，如何绕开重大资产重组这道"门槛"就成了这些资产能否注入到上市公司
的关键。在这方面，宜华地产可谓下足了功夫。
公告就显示，本次宜华地产的关联交易总价款为33896.88万元，占公司最近一
期经审计净资产的46.01%。连续12个月内与同一关联人累积计算的关联交易总额为
36438.752 万元，占公司最近一期经审计净资产的49.45%。因此本次关联交易不构
成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。
对此，中投顾问房地产行业研究员殷旭飞就对记者表示，"从宜华地产的项目
注入方式来看，宜华地产希望通过扩大项目布局来达成企业变相融资的目的。通过
巧妙的控制购买资产数额绕过重大资产重组的审核，此举是非常有效的资本运作方
式。"
长江证券房地产首席师苏雪晶在接受《证券日报》采访时也称，"除宜华地产
外，此前招商地产等房企也曾以现金购得大股东的土地储备。毕竟在目前这种状况
下，想通过增发来获取大股东的土地已经不太可能。"
自有资金仅千万
借3.39亿元收购土地
此外，由于截至三季度末，宜华地产手中的现金只有1600万元，那么其3.39亿
元的收购款从何而来呢？对此，谢文贤表示，公司自己账面的资金确实不多。这3.
39亿元主要是宜华地产此前从汕头东海房地产公司借来的2亿元，再加上公司本身
存量房的销售回款凑成。并且在年底前，宜华地产只需要支付收购款的一半。
有分析人士就认为，宜华地产的关联交易正好卡在上市公司实施重大资产重组
规定的范围内，而上市房企通过收购项目提高企业盈利能力的期望都非常迫切，因
此今后部分上市企业很可能会陆续选择此种方式来完成变相的资本融资。
宜华地产在公告中还称，收购梅州项目公司100%股权以及湘潭项目公司43%股
权会后，宜华地产还将在适当的时机继续收购湘潭公司剩余57%的股权。
董秘谢文贤表示，此前增发计划中的4家公司最终都将被装入宜华地产，但是
由于短期内再次运用这种方式将会触发重大资产重组，所以剩余的2家公司和湘潭
公司其余57%的股权何时注入,"还要看政策的走向"。
北京中原的统计数据就显示，接近七成的一线房企前三季度未完成年度销售任
务的75%；10月份从已经披露的数据看，预计未完成同期任务的企业将继续增加。
前三季度报显示，在A股上市的房企中，七成房企经营性现金流为负，超过四成房
企净利润下滑甚至亏损，80%以上房企负债同比增加。开发商整体现金流趋紧，已
是不争的事实。
同时，一线房企的销售在10月份继续出现萎缩，而中小房企受到的影响更加剧
烈。很多企业受制于资金及库存的双重压力下，已经到了必须出售项目或股权换取
资金度过冬天的关口。绿城等一线房企因为资金紧张也已经到了出售项目的边缘。
在上海、深圳等城市更是出现了一线房企扎堆降价的现象，包括龙湖、绿地、万科
、招商等龙头企业。
巨头10月销售齐降
或致拐点加速出现
而在部分中小房企曲线"重组"意图提振业绩的同时，10月份众多房企巨头的销
售成绩也证明了，为什么近期龙头房企纷纷进行大规模的降价促销。
已披露的数据就显示，10月份房企销售业绩不容乐观，销售额下降的房企数量
较8月和9月份明显增多。
金地集团10月便仅实现签约面积19 万平方米，同比减少38.1%；保利地产公布
销售数据则显示，10月公司实现签约面积56.94万平方米，同比下降26.7%，同时，
保利地产10月份销售均价为9519元/平方米，较1至9月11472元/平方米的均价下降1
7%，比9月份销售均价直降近2000元。
而万科10月份同样遭遇双降局面，其实现销售面积100.4万平方米，同比下跌2
3%；在香港上市的内地房企同样表现不佳。前10月，富力地产实现合约销售金额23
5亿元，合约销售面积157万平方米，分别同比下降2%和19%
此外，碧桂园10月销售额与合同销售面积分别同比下跌14%和24.8%；龙湖地产
10月合同签约额也下跌12%，为43.8亿元。
对此，北京中原地产三级市场研究总监张大伟就表示，"作为行业标杆的一线
房企销售受阻很可能带动行业加速调整，一线企业的带动作用非常大，一旦出现部
分企业全国性下调价格，市场拐点特别是价格虚高的一线城市的拐点将加速出现。
"
【出处】证券日报【作者】
【2011-11-09】
宜华地产(000150)3.39亿元收购大股东两资产
宜华地产近日与大股东宜华集团签订协议，出资3.39亿元收购后者旗下两项目
公司的股权。
其中，宜华地产出资1.03亿元收购梅州市宜华房地产开发有限公司100%股权。
根据亚洲(北京)资产评估有限公司出具的评估报告，截至8月底梅州项目公司100%
股权的评估价值为1.03亿元，土地资产的评估值约为46万元/每亩。梅州项目公司
的存货在评估基准日的账面价值为1.22亿元，主要为位于梅州平远县大柘镇的在建
开发产品和拟开发产品。
宜华地产受让的另一个项目公司湘潭市宜华房地产开发有限公司情况与梅州项
目公司类似。根据同一家评估机构的报告，截至8月31日，湘潭项目公司43%股权的
账面价值为1.77亿元，评估价值为2.36亿元。其中土地资产的评估值约为183万元/
每亩，湘潭项目公司的存货在评估基准日的账面价值为5.67亿元，主要是位于湘潭
市岳塘区的在建开发产品及拟开发产品。
公司表示，随着关联交易项目的开发销售，公司的盈利能力将大幅提升，财务
状况将得到有效改善。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-26】
宜华地产(000150)中期净利209万元 同比下降近六成
宜华地产（000150）周四晚间发布中报，公司上半年实现净利209.07万元，同
比下降57.61%。
2011年1-6月份，公司实现营业总收入2346.02万元，同比下降32.29%；每股收
益0.0065元。
公司表示，由于房地产建设周期的特点，公司在2011年第三季度没有新的完工
项目可结转收入，2011年第三季度可能将出现利润下降的情况。公司预计前三季度
实现净利200万元，同比下降68.1%，每股收益0.0062元。
【出处】全景网【作者】
【2011-06-15】
宜华地产(000150)撤回重组申报材料
宜华地产（000150）今日公告称，由于受国家对房地产市场调控的影响，市场
环境发生了重大变化，原审计报告、评估报告、关于定向增发方案的股东大会决议
已过有效期，本次发行股份购买资产暨重大资产重组方案相关决议已失效；公司原
与宜华集团签订的《发行股份购买资产协议》及《发行股份购买资产补充协议》因
生效条件未能成就而终止。在审慎分析论证之后，公司决定主动撤回本次发行股份
购买资产暨重大资产重组的申请。
【出处】证券日报【作者】
【2011-04-29】
净利大降九成 宜华地产(000150)重申资产注入
2010年在以存量房销售为主的情况下，宜华地产（000150）实现营业收入7892
万元，同比下降78%；净利润998万元，同比下降90％。
虽然公司在27日刚刚撤回了向大股东宜华集团定向增发收购其拥有的4家房地
产公司的重大重组申报材料，但宜华地产仍在年报中重申，今年的工作重点之一是
督促控股股东在适当的时机采取适当的方式将所持4家房地产公司的资产注入公司
，以彻底解决同业竞争，进一步提升公司业绩。
据介绍，如果宜华地产今年能逐步对控股股东拥有的4家房地产公司实现收购
，预计公司2011年的净利润将同比增长400%以上，即4988.71万元以上。如果未能
逐步实现收购，公司2011年将仍以销售现有开发项目的存量房及开发销售老工行项
目为主，盘活土地资产及选择条件好的项目进行收购，这种情况下，预计公司2011
年业绩将同比大幅下降，预计全年实现收入6000万元以上，净利润400万元以上。
对于今年公司的发展环境，宜华地产表示，虽然目前房地产市场存在政府调控
带来的不利影响，购房人持续观望，但我国住房的刚性需求潜力巨大，支撑房地产
业长期持续发展的因素仍未改变，因此2011年全国房价和成交量大幅下降的可能性
不大。公司开发的楼盘目前主要位于广东省汕头市，本地购房者主要属于居民自住
和改善性购房需求，投资性购房需求偏少，因此受国家宏观调控政策的影响较小，
房价也相对稳中有升。基于此，宜华地产依然坚持既定的战略规划，即以住宅类房
地产开发为主，立足汕头市，向全国发展，以二、三线城市为主要市场目标。
此前的2010年1月，为彻底消除与控股股东宜华集团潜在的同业竞争关系，实
现宜华集团房地产资产整体上市，宜华地产发起了与控股股东宜华集团的重大资产
重组事宜，重组方式为向宜华集团发行股份购买其持有的梅州市宜华房地产开发有
限公司等4家公司的全部股权。这4家公司所开发的项目包括梅州平远金色华府项目
、湘潭湘江名城项目、汕头莱芜别墅项目及揭东金都花园项目，其中梅州平远金色
华府项目一期、湘潭湘江名城项目一期的开发已初具规模，部分楼栋已取得预售许
可证，预计可在2011年竣工交房并结转收入。
【出处】证券时报【作者】罗平华
【2010-10-27】
宜华地产(000150)2010年前三季净利大降91% 土地储备有限恐"无米下锅"
今日，宜华地产公布了三季度报告。根据公告显示，7-9月份，宜华地产共实
现营业总收入1186.52万元，同比下降91.14%；归属于上市公司股东的净利润133.7
6万元，同比下降96.64%。前三季度则共实现营业收入4651.07万元，实现净利润62
6.98万元，分别比同期下降82.12%和91.13%。
公司表示，营业收入与净利润的下降，主要原因是公司报告期内以存量房销售
为主，达到结转收入条件的销售面积比上年同期下降所致。据了解，宜华地产在20
10年没有新的完工项目可结转收入，所以业绩大幅下滑也是意料之中的事情。
遭遇调控重组无期
2010年3月4日，宜华地产公布了其增发计划，在这个增发方案中，宜华地产拟
以每股7.81元的价格向大股东宜华集团定向发行约1.72亿股，收购其旗下包括揭东
、梅州、湘潭和汕头宜东等4家地产公司100%股权，收购完成后能增加土地储备近2
100亩。并且这次交易拟购买的资产净额占到宜华地产总资产额的比例达到50%以上
，所以也构成了重大资产重组。
而这4家项目公司在评估基准日（2009年12月31日）的净资产账面价值为11.0
亿元、预估价值为13.4亿元，使得增值率只有22%，在资产注入类地产股当中处于
很低水平。由此在当时也被多家机构看好。
不过由于4月份开始的房地产调控，所有涉及房地产融资重组的上市公司，都
要通过国土资源部的审核，导致这些计划全都被迫延期。10月16日，证监会又正式
发布消息，表示暂缓受理房地产开发企业重组申请，并对已受理的房地产类重组申
请征求国土资源部意见。
而随着证监会的公开表态，宜华地产3月份提出的重组方案在短期内也基本没
有可能实现了。
【出处】证券日报【作者】王峥
【2010-08-25】
宜华地产(000150)中期净利493万元 同比下降逾八成
宜华地产（000150）周二晚间发布中报，2010年1-6月公司实现净利润493.22
万元，同比下降84.07%。
今年上半年公司营业收入为3464.55万元，同比下降72.56%；每股收益为0.015
2元，同比下降84.10%。
由于报告期内没有新增可结转楼盘，本期销售楼盘都是以前年度竣工楼盘，销
售面积下降，使得净利润同比出现大幅下滑。
公司在2010年第三季度没有新的完工项目可结转收入，预计2010年1-9月份累
计实现净利润700万元，每股收益0.0216元，同比均下降50％－100%。
宜华地产周二收报6.43元，涨0.94%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2010-05-14】
股价下跌房地产公司融资受挫 宜华地产(000150)重组计划面临搁浅
A股市场近期的连续暴跌，使得众多计划增发再融资的公司不得不面对现股价
低于增发价的尴尬。尤其是房地产公司，自4月初开始板块跌幅已将近20%，这也导
致申请增发再融资的59家上市公司中的32家股价跌破增发价，占比接近六成。尤其
是今年以来15家新公布增发方案的上市房地产公司，无一例外的全体跌破计划中的
增发价格。
增发重组面临搁浅
在这15家今年新申请增发融资的地产公司中，宜华地产（000150）更是因涉及
到了重大资产重组事宜引发市场关注。
2010年3月4日，宜华地产公布了其增发计划，在这个增发方案中，宜华地产拟
以每股7.81元的价格向大股东宜华集团定向发行约1.72亿股，收购其旗下包括揭东
、梅州、湘潭和汕头宜东等4家地产公司100%股权，收购完成后能增加土地储备近2
100亩。并且这次交易拟购买的资产净额占到宜华地产总资产额的比例达到50%以上
，所以也构成了重大资产重组。
而这4家项目公司在评估基准日（2009年12月31日）的净资产账面价值为11.0
亿元、预估价值为13.4亿元，使得增值率只有22%，在资产注入类地产股当中处于
很低水平。由此在当时也被多家机构看好。
但是，随着国家对楼市调控政策的陆续出台，地产股持续暴跌，宜华地产的增
发价格也在公布计划的1个月后即被击破。如果按最新收盘价（5月13日）6.72元计
算，宜华地产现股价已经较增发价格低了14%。
宜华地产的证券代表在接受证券日报采访时表示："对于现在这种情况，大股
东方面还没有对融资计划提出什么意见，而我们的增发计划申请也还在证监会的审
批中，所以暂时不会有什么改变。并且公司方面对二级市场的股价走动也是十分关
心的。"
而同样是在5月13日，业内龙头之一的招商地产就发布公告明确表示，将撤销2
009年《公司向特定对象非公开发行股票方案》的议案，原因即是股价连续大幅下
跌，远低于调整后的增发底价。
而随着招商地产宣布撤销融资计划，业内普遍认为，后市将还会有一批地产上
市公司宣布取消融资或更改融资方案。虽然证监会于近日否认暂停房地产企业股权
融资的消息，但毕竟对存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业，证监部门已表
明暂停批准其上市、再融资和重大资产重组。
有研究员就认为，如果近期证券市场继续低迷，可能还会有更多公司被迫延长
再融资方案的期限或者放弃再融资方案。类似于2008年上市公司大规模放弃再融资
的现象将会重现。
由此也可以看出，融资重组的宜华地产，其增发计划要想通过着实不易，而在
跌破增发价后，其融资前景更是变得模糊不清。
【出处】证券日报【作者】王峥
【2010-04-03】
宜华地产(000150)终止与中信房地产合作
宜华地产今天披露，公司董事会已同意终止与中信房地产汕头有限公司合作开
发外砂项目。合作终止后，宜华房地产应向中信房地产汕头有限公司返还订金4000
万元，外砂项目将由宜华房地产自己负责开发建设。
【出处】上海证券报【作者】彭飞
【2010-04-03】
宜华地产(000150)终止与中信地产合作
本报讯 宜华地产（000150）今日表示，因广东汕头外砂项目的周边环境以及
房地产市场发生了较大变化，公司子公司广东宜华房地产开发有限公司与中信房地
产汕头有限公司经充分协商，决定终止合作开发外砂项目，并于近日签署了《关于
终止合作开发外砂项目的协议》 。合作终止后，宜华房地产应向中信房地产汕头
有限公司返还订金 4000万元，外砂项目将由宜华房地产自己负责开发建设。
据介绍，2006年4月，为实现资源整合，优势互补，宜华地产上述子公司与中
信房地产汕头有限公司就合作开发宜华房地产拥有的位于汕头市龙湖区外砂324国
道与新津河交界处的外砂项目的有关事宜订立了合作协议。据记者查询，该地块面
积为71.74万平方米的居住及配套用地。
【出处】证券时报【作者】
【2010-03-18】
宜华地产(000150)增发方案三大看点值得关注
本报讯 对于宜华地产（000150）各类股东而言，今明两天是个重要的日子，
因为该公司定向增发网络投票正式启动。长期关注宜华地产的分析师认为，公司定
向增发方案较为合理，顺利完成后将使公司面貌一新，投资者应积极关注。
资料显示，宜华地产拟以7.81元/股向大股东宜华集团定向发行不超过1.72亿
股，购买其揭东项目公司、梅州项目公司、湘潭项目公司及宜东项目公司四家公司
全部股权。在实现宜华集团房地产业务整体上市的同时，宜华地产也将新增土地储
备约2100亩。
对于定向增发方案，天相投顾分析师刘义认为，有三点值得关注：
首先，注入资产预估增值率很低，对公众股东而言是件好事。这四家项目公司
在评估基准日（2009年12月31日）的净资产账面价值为11.0亿元、预估价值为13.4
亿元，增值率只有22%，在资产注入类地产股当中处于很低水平。
其次，拟注入土地规模大、成本低、未来盈利前景较好。这四家项目公司的规
划建筑面积合计308万平方米、将大幅增加上市公司项目储备，分别是：揭阳（7.1
万平方米、住宅）、梅州（45.6万平方米、住宅）、汕头（177.8万平方米、住宅
和工业）、湘潭（77.6万平方米、住宅）。以预估价值折算，拟注入项目对应的楼
面地价分别为揭阳（813元/平方米）、梅州（185元/平方米）、汕头（396元/平方
米）、湘潭（634元/平方米），平均楼面地价435元/平方米，如果以2000-3000元/
平方米的销售均价大致测算，宜华地产此次获取土地的成本较低，未来盈利前景较
好。
最后，重组完成之后上市公司短期业绩将被明显摊保刘义认为，大股东拟注入
项目体现业绩将在2012年之后（2011年底开始才陆续有竣工项目），所以此次定向
增发对上市公司2010-2011年业绩的摊薄效应较为明显，预计降幅在35%左右；况且
上市公司2010-2011年可结算资源比较少，其本身业绩已难以保证。对此，宜华地
产出具的"备考盈利预测表"则较为乐观。该表显示，宜华地产由于2010年几乎无新
结算项目，营收将下降至8285.90万元，净利润将下降至840.56万元，对应每股收
益0.02元；2011年将进入业绩释放期，预计将实现营收9.12亿元，实现净利润2.02
亿元，对应每股收益0.41元。
此外，有研究员表示，重组完成之后宜华地产将有很强的再融资需求。具体理
由为，此次宜华地产大股东拟注入的资产都处于土地阶段，预计将于2010年之后陆
续开工建设，因此公司再融资需求很强烈。
【出处】证券时报【作者】
【2010-03-18】
宜华地产(000150)资产注入方案今日投票
宜华地产（000150）3月18日开始网络投票，19日同时召开现场会议，审议定
向增发方案。
根据公告，公司拟以每股7.81元的价格向大股东宜华集团定向发行约1.72亿股
，收购宜华集团旗下包括揭东、梅州、湘潭和汕头市宜东等4家地产公司100%的股
权。增发如果顺利完成，公司土地储备将增加2100亩。公司盈利预测显示，明年预
计可实现收入4.9亿元。
宜华地产增发，一方面是大股东履行股改承诺，避免同业竞争的需要；另一方
面，注入的4大项目（约13.44亿元资产）将充实宜华地产的"资产池"。上述四个项
目短期内收益不大，都还处于开发在建状态。不过预计梅州"金色华府"一期和宜东
的莱芜项目一期将会在2011年年底实现盈利。
公司介绍，"金色华府"会在今年6月开始内部认购，2011年6月正式销售。据预
测，2011年"金色华府"营业收入会超过9000万元。莱芜项目将在明年1月开始内部
认购，同年10月正式销售，预测莱芜项目2011年营业收入会将近4亿元。而且因为
目标客户定位较高，毛利率会达到49.18%。仅这两个项目收入，公司就将达到历史
最好的业绩。（龚小磊）
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-04】
宜华地产(000150)拟购大股东13亿地产资产
宜华地产（000150）4日公告，为履行股改承诺，大股东宜华集团将向上市公
司注入揭东项目公司等4家地产公司全部股权，上市公司将向集团定向增发1.7亿股
，交易价格达13.4亿元。
公告介绍，宜华集团此次注入的资产包括：揭东县宜华房地产开发有限公司10
0%股权、梅州市宜华房地产开发有限公司100%股权、湘潭市宜华房地产开发有限公
司100%股权及汕头市宜东房地产开发有限公司100%股权。经评估，确定收购标的资
产的最终交易价格为134,443万元。
宜华地产将按照7.81元/股的价格，向宜华集团非公开发行股份数量为1.7亿股
。本次交易完成后，以本次发行股份数1.7亿股计算，宜华集团将持有宜华地产66.
36%的股份。（陈静）
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-04】
宜华地产(000150)将增加土地储备2100亩
本报讯 宜华地产（000150）今日发布定向增发方案。公司拟向宜华集团定向
发行不超过2亿股股份，收购宜华集团所持有的湘潭项目公司100%股权、梅州项目
公司100%股权、揭东项目公司100%股权及宜东项目公司100%股权。收购完成后，四
个项目公司成为宜华地产的全资子公司。
本次股票发行对象仅限宜华集团，不涉及其他投资人。发行数量不超过2亿股
，发行价格为定价基准日前20个交易日的宜华地产股票交易均价，即7.81元/股。
标的资产的交易价格以亚洲(北京)资产评估有限公司出具的资产评估报告确定的标
的资产的评估值为基准确定，评估基准日为2009年12月31日。宜华地产收购标的资
产的总价款为13.44亿元。宜华地产以向宜华集团定向发行股份作为支付购买标的
资产的对价，发行数量约为1.72亿股股份。
公司称，此次定向增发收购宜华集团4公司股权，一是为了履行股改承诺，避
免潜在的同业竞争问题，实现宜华集团房地产业务的整体上市，并保持公司的独立
性；其次是为增加土地储备，进一步提升上市公司可持续发展能力。通过本次定向
增发，上市公司将增加土地储备近2100亩，有利于公司的快速发展和进一步壮大，
进一步提升可持续发展能力和抗经济周期风险能力。
此外，宜华地产表示，为了进一步做大做强房地产业务，降低市场集中风险，
公司在致力于汕头地区为中心的城市住宅发展的同时，拟向具有较好成长性的湘潭
、揭阳等二、三线城市的房地产市场拓展，进而逐步将业务范围辐射至全国其他地
区。本次公司拟以发行股份作为支付方式向宜华集团购买位于湘潭、梅州、揭阳等
地的优质房地产资产。
资料显示，宜华集团是一家以木制品加工和房地产投资开发为龙头，集投资、
林业种植采伐、茶叶进出口、工程装修、文化等多元经营为一体的现代化大型综合
性民营企业，通过近年的产业整合，宜华集团旗下已有以木业生产为主的宜华木业
（600978）和以房地产为主的宜华地产两家上市公司。
【出处】证券时报【作者】
【2010-03-04】
宜华地产(000150)拟定向增发"全吞"大股东地产业务
时隔两年之后，宜华地产大股东宜华集团再次启动资产重组方案，拟将其旗下
4家地产项目公司注入上市公司。
宜华地产今天披露的发行股份购买资产暨关联交易报告书显示，公司拟以7.81
元/股价格，向大股东定向增发1.72亿股购买其揭东项目公司100%股权、梅州项目
公司100%股权、湘潭项目公司100%股权及宜东项目公司100%股权。实现宜华集团房
地产业务的整体上市，公司也因此新增土地储备约2100亩。
根据公司披露的信息，此次置入的4家地产项目公司的地产项目均处于开发前
期准备阶段，在报告期内尚未能产生收益，各家项目公司在2008年、2009年度均存
在一定程度的亏损。此外，由于4家项目公司所拥有的资产主要为待开发的土地储
备，因此短期内尚无法产生效益。
此外，揭东、梅州和宜东3公司所持开发资质均为暂定资质，到期后如果无法
获得对延长有效期的批准，将丧失开发资质。公司还表示，大股东向上市公司注入
大量的土地储备，相关土地储备若不能及时开发则宜华地产将面临土地被收回或被
征收土地闲置费的风险。由于行业发展的特殊性，房地产开发与销售需要大量资金
投入，建设周期长，大大降低了企业资产的流动性，本次公司向大股东大规模收购
土地储备，在交易完成后上市公司是否具备充足资金进行后续开发存在一定的不确
定性。
在价格方面，4家项目公司对应的账面净资产值合计为10.99亿元，对应的净资
产评估值合计为13.44亿元，交易价格在上述评估值的基础上最终确定为13.44亿元
，评估值较账面值增值22.16%。对于增值原因，公司的解释是主要因为4家项目公
司的土地大多为数年前取得，土地成本相对较低。
【出处】上海证券报 【作者】
【2010-03-02】
宜华地产(000150)积极布局二三线城市
宜华地产（000150）日前公布2009年年报，实现净利润10029万元，高于股改
承诺的不低于9000万元，至此公司股改业绩承诺全部兑现。此外，公司通过兼并收
购等多种手段，积极向全国二三线城市扩张，扩大业务规模。
由于房地产行业的开发投入周期较长，公司2010年在建的楼盘无法完工并交付
，2010年的业绩将较2009年有较大的下降，公司将力争实现全年收入8000万元以上
，完成净利润800万元以上。但是，公司有关人士表示，在建楼盘2011年将可以结
转收入，预计净利润将比2009年有大幅增长。
此外，为避免业绩波动过大，公司制定了长期的发展战略规划，未来将立足汕
头市，通过兼并收购等多种手段，积极向全国发展，以二、三线城市为主要市场目
标。2010年2月，宜华地产公布了定向增发方案，拟以7.81元/股向大股东宜华集团
发行不超过2亿股，购买其所持有的4家地产公司100%股权。（龚小磊）
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-01】
宜华地产(000150)完成股改业绩承诺
本报讯宜华地产（000150）日前公布的年报显示，2009年实现净利润1亿元，
高于股改承诺的不低于9000万元。而宜华地产2007、2008年的净利润也高于承诺，
至此公司股改业绩承诺得以完成。
数据显示，2009年度，宜华地产积极推进子公司广东宜华房地产开发有限公司
在汕头市澄海区"宜嘉名都"和龙湖区"宜悦雅轩"两个楼盘的销售工作，并积极推进
外砂商住区一期的项目规划工作。全年共实现营业收入3.62亿元，同比减少26.52%
；但受益于房价上涨，实现净利润1亿元，同比增长22.28％。
在年报中，宜华地产提出了2010年的经营目标：第一，完成各楼盘的存货销售
，整理、盘活存量房产；第二，积极推进子公司的房产开发工作，加快对外砂项目
的开发建设步伐；第三，如向大股东定向增发购买资产在2010年能完成，四个项目
公司将成为公司的全资子公司，公司将积极推进湘潭、梅州、宜东公司的开发工作
。宜华地产特别表示，由于房地产行业的开发投入周期较长，公司2010年在建的楼
盘无法完工并交付，2010年的业绩将较2009年有较大的下降，2010年公司将力争实
现全年收入8000万元以上，完成净利润800万元以上。
业内人士表示，对于宜华地产这样规模很小的地产公司，由于资金实力、开发
能力限制，实现滚动开发难度很大，因此业绩波动大。尽快扩大规模，合理安排开
发进度，才能避免业绩过山车的尴尬情形。
宜华地产也意识到这一问题，该公司制定的长期的发展战略规划显示，未来将
以住宅类房地产开发为主，立足汕头市，向全国发展，以二、三线城市为主要市场
目标。2009年11月，宜华地产通过子公司以3488.73万元收购了广东华建投资有限
公司所辖的6处房地产资产，同年12月，宜华地产通过股权收购，获得了汕头市荣
信投资有限公司的17.20万平方米别墅用地以及该地块上的11栋在建别墅资产。201
0年2月，宜华地产公布了定向增发方案，拟以7.81元/股向大股东宜华集团发行不
超过2亿股，购买其所持有的4家地产公司100%股权。
【出处】证券时报【作者】
【2010-02-12】
宜华地产(000150):拟注入四家亏损地产项目公司
赶在牛年的最后一个交易日，宜华地产和旭飞投资将各自重大资产重组情况摆
在了投资者面前：宜华地产将收购母公司4家亏损地产公司，而旭飞投资的资产重
组受到董事会内部的质疑。
宜华地产今日披露，公司拟以7.81元/股向宜华集团发行不超过2亿股股份，购
买其所持有的揭东县宜华房地产公司100%股权、梅州市宜华房地产公司100%股权、
湘潭市宜华房地产公司100%股权及汕头市宜东地产公司100%股权。
上述四家项目公司股权的预计评估价值约133860.4万元，合计拥有面积约2100
亩的国有土地使用权，但这些资产似存隐忧。宜华地产披露，四家项目公司自成立
以来并未正式进行房地产的开发和经营，在2009年均存在不同程度的亏损。它们所
拥有的资产主要为待开发的土地储备，短期内无法产生效益。交易完成后，公司每
股收益、净资产收益率等财务指标可能会出现一定程度的下降。
而且，揭东、梅州和宜东三公司所持开发资质均为暂定资质，到期后如果无法
获得对延长有效期的批准，将丧失开发资质。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-02-11】
宜华地产(000150)09年营业收入3.6亿
公司在2009年度主要以销售已开发项目的现房为主,销售收入同比有所下降。
观点地产网讯：2月9日，宜华地产公布公司2009年度业绩快报，报告期内公司
实现营业收入3.6亿元，归属于上市公司股东的净利润1亿。
宜华地产表示，公司在2009年度主要以销售已开发项目的现房为主,销售收入
同比有所下降。
但由于2009年度房地产市场在一线城市的带动下，房价上涨幅度较大，本市商
品房成交量及交易均价均上涨，从而直接拉动了利润的增长。
【出处】观点地产网【作者】
【2010-02-02】
宜华地产(000150)披露重大事项进展 继续停牌
宜华地产（000150）正在筹划向特定对象发行股份购买资产事项，由于相关事
项还需各方进一步进行论证，存在不确定性，因此公司申请继续停牌。停牌期间，
公司将充分关注事项进展并及时履行披露义务。待有关事项确定后，公司将及时公
告并复牌，敬请各位投资者谅解。
【出处】新闻晨报【作者】
【2010-02-01】
宜华地产(000150)继续停牌 股票发行事项仍需论证
宜华地产（000150）周一晚间公告称，由于公司正在筹划的向特定对象发行股
份购买资产事项仍需进行论证，因此公司股票将继续停牌，并于事项确定后公告复
牌。
宜华地产于2010 年1月13日起停牌至今。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-01-13】
宜华地产(000150)因筹划重大事项 1月13日起停牌
宜华地产（000150）公告，公司正在筹划重大事项，鉴于该事项存在不确定性
，公司股票自2010年 1月13日起停牌。（李阳丹）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-24】
宜华地产(000150)收购别墅资产
宜华地产（000150）12月22日公告，分别以3636万元、2424万元受让林培初和
刘帆两位个人股东拥有的汕头市荣信投资有限公司60％、40％的股权。
此次股权收购完成后，荣信投资公司将成为公司的全资子公司。宜华地产表示
，这将增加其别墅资产。
荣信投资公司是注册资本6,000万元，经营范围为房地产开发等。根据该审计
报告，截至2009年11月30日，荣信投资公司净资产为60,592,402.55元。
经公司管理层评估，荣信投资公司的主要资产是位于市区172，020.77平方米
别墅用地以及该地块上的11栋在建别墅，地理位置优越，为了增加公司的土地储备
，提高汕头市场的占有率，实现公司的可持续发展，公司决定整体收购荣信投资公
司的股权。（周婷）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-11-19】
宜华地产(000150)子公司收购6处房产
日前，宜华地产(000150)子公司广东宜华房地产开发有限公司与广东华建投
资有限公司签订了《资产收购协议》，前者拟收购华建投资公司6处房地产资产，
收购总价款为3488.73万元。
宜华地产称，上述资产系华建投资公司分别于2009年6月和2009年9月通过司法
裁定方式取得，目前正在办理过户手续。
【出处】证券时报【作者】
