☆公司报道☆ ◇000050 深天马A 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-02】
增发1.56亿股重组上海天马 深天马Ａ(000050)二度"闯关"折戟
深天马（000050）昨日复牌并公告，公司发行股份购买资产暨关联交易未获证
监会上市公司并购重组审核委员会审核通过。目前尚未收到证监会不予核准批文，
待公司正式收到中国证监会不予核准批文后将另行公告。这已是深天马重组事宜第
二次上会被否。
历时两年，两度闯关折戟，深天马重组上海天马一事可谓一波三折。
拟收购上海天马70%股权
深天马重组上海天马事宜始于2009年年底。是年10月，深天马控股股东深圳中
航集团与张江集团、上海国资公司、工投集团三方股东进行沟通，并启动重组上海
天马事宜。
2009年11月19日，深天马披露重组上海天马的预案。根据预案，深天马拟以每
股5.34元的价格非公开发行14903万股（其中向深圳中航集团发行4470.90万股、向
张江集团发行4258.00万股、向上海国资发行4045.10万股、向上海工投发行2129.0
0万股），收购上海天马70%股权。
2010年4月30日，深天马重组方案获国务院国资委批复。7月9日，证监会受理
深天马上述重组事项申请。年底，经证监会上市公司并购重组审核委员会审核，深
天马发行股份购买资产暨关联交易未获通过。2011年1月24日，证监会下发不予核
准深天马重大资产重组方案的决定。
2011年年初，深天马就重组事宜决意再度闯关上会。1月28日，公司召开董事
会，会议决定继续推进此次重大资产重组工作，公司将根据证监会的要求和并购重
组委的意见解决相关问题，对此次重大资产重组申请材料进行补充、修订和完善，
并尽快将修改后的申请材料重新提交证监会审核。
今年5月，在深天马补齐材料之后，证监会再次受理公司重组事项的申请。然
而，这次闯关仍旧没能通过。
上海天马去年扭亏
上海天马成立于2006年4月，截至2010年12月31日，该公司注册资本为10.3亿
元，由五家股东出资组建，深天马、深圳中航集团、上海张江集团、上海国有资产
经营有限公司、上海工业投资集团持股比例分别为30%、21%、20%、19%和10%。
资料显示，上海天马现有的第4.5代TFT－LCD生产线于2006年8月奠基、2008年
3月进入试生产、2008年第3季度已投产进入商业运行。2010年8月，该公司投资建
设4.5代AM-OLED中试线，即在原有4.5代TFT-LCD生产线场地内建设一条月加工玻璃
基板1000张（基板尺寸730mm×920mm）的4.5代AM-OLED中试线，目前已经转入量产
应用。
2011年2月20日，上海天马成功点亮了第一款彩色AM-OLED产品；7月，验证通
过了另外一款AM-OLED样品，并成功点亮VT画面。截至6月底，OLED项目设备已基本
调试完成；厂务配套供应系统、废水处理系统也已完成所有工程改造。
深天马2009年启动重组事项时，刚从金融危机走出的上海天马经营业绩并不理
想。由于上海天马所属液晶行业的生产经营受市场环境及经济周期波动影响较大，
且每年一、四季度为TFT-LCD产品的销售淡季，深天马披露预案时，上海天马仍处
于亏损状态。
2010年，上海天马实现盈利，其中，8月至10月销售额连创新高，10月份突破2
亿元大关，国际、国内大客户开发初见成效，Samsung、LG、天宇、金立等公司陆
续成为其客户，出货稳步提升。截至去年底，该公司资产总规模为384116.61万元
，净资产92299.18万元，全年实现营业收入194790.30万元，盈利16099.01万元。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-11-01】
深天马Ａ(000050)重组两度遭证监会否决 拟购入资产连年亏损
今年一月刚刚遭遇了证监会对其重组方案否决的深天马A(000050.SZ)，今日再
度发布公告称，在证监会上市公司并购重组审核委员会10月31日召开的工作会议上
，深天马A发行股份购买资产的议案未获审核通过。
深天马A酝酿近两年的重组方案再度止步于证监会的审核，公司股票将于11月1
日起复牌。
重组方案已获国资委批准
2009年11月，深天马A抛出了其踌躇良久的重组方案。按照公司的计划，其拟
以5.34元/股的价格，合计发行14903.0036万股购买深圳中航集团、张江集团、上
海国资公司和工投集团分别持有的上海天马21%、20%、19%以及10%的股权。而此前
，深天马A已经持有上海天马30%的股权。由于持有上海天马21%股权的深圳中航集
团，系深天马控股股东，该次交易构成了关联交易。
2010年4月30日，上述重组方案获得了国资委方面的审核通过。在外界看来，
重组似乎正在顺利地推进中。但2010 年12 月30 日，证监会上市公司并购重组审
核委员会首度否决了深天马A发行股份购买资产暨关联交易的议案。
遭遇监管部门否定的深天马A，并未放弃自己的重组计划。2011年4月6日，在
原增发方案被否即将满一年时，深天马A发布公告，将去年原定增发方案有效期申
请延长一年，至2012年5月13日。深天马A又出台了一系列公司其他公告，内容包括
自我整改，公司自查报告，内部风险控制改革，公司战略规划管理等。
直至2011年5月10日，做足了功课的深天马A再度向证监会再次递交定向增发申
请。
拟购入资产连年亏损
成否决主因？
一位不愿具名的分析人士指出，深天马A的重组在国资委通过后，遭遇证监会
的否决并不存在矛盾。因为国资委的审查重点在于重组过程中是否存在着国有资产
流失，而证监会的审核却要考虑购入资产的盈利能力。深天马A的重组议案两度遭
遇证监会否决，可能主要的原因在于上海天马的连年亏损。
深天马A此前披露的公开资料显示，上海天马是第4.5代小尺寸TFT 面板生产厂
商，根据公开资料，上海天马2008年亏损1.15亿元，2009年亏损1.46亿元，直至20
10年骤然盈利1.6亿元。但对于扭亏的原因，深天马A方面语焉不详。
与此同时，深天马A也曾为上海天马付出甚多。上海天马的TFT面板项目，预计
总投资31亿元，2007年8月，深天马曾通过定向增发的方式为上海天马募集了3亿元
，用于上海天马新建的4.5代生产线，2008年深天马又向上海天马提供1.5亿元的贷
款担保。
在深天马A重组首度遭遇证监会否决之时，市场将猜想聚焦到了上海天马曾连
续多年亏损、深天马A之前曾与*ST夏新的债务纠纷等历史问题尚未厘清两大原因上
，但在今年4月26日，陷入破产重整的*ST夏新重组获得证监会审批通过。深天马A
的债务转为*ST夏新股权352.6万股，现金549.3万元。
"在撇清了*ST夏新的因素后，上海天马此前的连年亏损、眼下的盈利不稳定，
恐怕是监管部门否决深天马A重组的主要原因"上述分析人士称。
【出处】证券日报 【作者】
【2011-11-01】
深天马Ａ(000050)重组方案二度被否
深天马今日公告，公司此前披露的重大资产重组方案未获证监会上市公司并购
重组委的审核，公司发行股份购买资产暨关联交易未获通过。根据相关规定，公司
股票于今日复牌。
这是深天马重组事宜第二次被否。根据2009年11月19日深天马披露的重组方案
，公司拟以5.34元/股的价格向包括控股股东深圳中航集团在内的4家公司发行不超
过15600万股股份，以收购其共同持有的上海天马70%股权，实现对上海天马的全资
控股。2010年底，该重组方案未获证监会并购重组委通过。究其原因，业内人士普
遍认为有两点：一是发行价格定价过低，损害了小股东的利益；二是购买的标的资
产上海天马不够优质，其所属液晶行业的生产经营受市场环境及经济周期波动影响
较大。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-26】
深天马A(000050)于26日起停牌 非公开发行上会
深天马A（000050）10月25日晚间公告，证监会并购重组委将于近日审核公司
本次发行股份购买资产暨关联交易事项。根据有关规定，经公司申请，公司股票于
10月26日起停牌，待公司收到并购重组委的审核结果并公告后复牌。
据此前的公告显示，公司发行股份购买资产暨关联交易事项曾于去年12月被否
。公司拟非公开发行1.49亿股，发行价格为5.34元/股。公司股票最新价报7.87元
。
【出处】全景网【作者】
【2011-06-23】
深天马A(000050)定向增发尚未成功 又遭二股东大幅减持600余万股
6月22日，正在筹划定向增发事宜的深天马A（000050.SZ）发布公告，称公司
的第二大股东深圳市通产包装集团有限公司（以下简称“通产公司”）于2010年9
月9日-2011年6月22日期间，通过深交所交易系统累计减持上市公司股份636.99万
股，占比深天马A总股本的1.11%。
显然，就在深天马A争取定向增发方案能获得监管部门通过的同时，其第二大
股东通产公司选择在此时减持，无疑在“挖”上市公司墙角，从而不难引起市场猜
测纷纷：
事实上，深天马A早在2010年1月起就开始进行筹划定向增发事宜：拟以5.34元
/股的价格，合计发行14903.0036万股购买深圳中航集团、张江集团、上海国资公
司和工投集团分别持有的上海天马21%、20%、19%以及10%的股权。
然而，这一定向增发方案因存在诸多问题而被监管部门予以否决。有报道指出
，一方面是因为与深天马A现行市价相比，增发价格过低；另一方面则是拟收购的
上海天马曾连续多年亏损。同时，深天马A之前曾与*ST夏新的债务纠纷等历史问题
尚未厘清；深天马A的经营能力也难称上佳：2010年仅实现归属上市公司股东净利
润7038.18万元，这其中还包括了八千余万元的政府补助——诸多原因之下，深天
马A的增发方案遭遇了被否决的命运。
然而，深天马A显然不肯放弃：延长定向增发方案有效期的同时，采取一系列
措施来进行“改头换面”——这其中还包括了曾经被监管部门警告过的原董事总经
理刘瑞林的辞职。
根据深天马A的公告，通产公司在2010年9月9日-2010年12月9日期间，以13.21
元/股的均价减持股份499.42万股；于今年6月21日-6月22日期间，以10.44元/股的
均价减持上市公司股份137.57万股，初步估计获利8033.57万元。
减持后，通产公司仍持有深天马A4937.5664万股，占比上市公司总股本的8.60
%。
【出处】证券日报【作者】谢静
【2011-06-23】
深天马Ａ(000050)遭二股东减持
深天马A今日公告，公司第二大股东通产包装集团于2010年9月9日至2011年6月
22日通过深圳证券交易所证券交易系统累计减持公司股份636.99万股，占公司总股
本的1.11%。减持后，通产包装集团仍持有公司股份4937.57万股，占总股本的8.60
%。
具体为：2010年9月9日至12月9日期间，通产包装集团以每股13.21元的均价减
持499.42万股；2011年6月21日至22日期间，以每股10.44元的均价减持137.57万股
。
【出处】上海证券报【作者】黄群
【2011-05-18】
深天马Ａ(000050)子公司将托管厦门天马
深天马今日披露，公司控股子公司上海天马微电子公司将从5月17日起开始托
管厦门天马微电子公司，托管时间到2014年2月28日止。托管费用共计3000万元。
其中2011年5月17日至2012年2月29日托管费1000万元，2012年3月1日至2013年2月2
8日托管费1000万元，2013年3月1日至2014年2月28日托管费1000万元。如果托管期
届满，双方可另行商议签署协议将托管期限顺延。
公告显示，厦门天马为中航国际、中国航空技术深圳有限公司、中国航空技术
厦门有限公司及厦门市金财投资有限公司共同出资成立的项目公司，拥有一条设计
产能为月加工3万张阵列玻璃基板及6万张彩色滤光片玻璃基板的第5.5代低温多晶
硅LTPS（TFT-LCD）生产线。上海天马为深天马控股子公司，拥有与LTPS-LCD、彩
色滤光片CF生产线有关的技术、人才优势和建设及管理经验。为确保厦门天马第5.
5代LTPS及彩色滤光片CF项目建设的顺利推进，上海天马将对厦门天马在项目规划
、工艺设计、项目建设和管理、技术开发、营销和运营方面的全方位支持。
【出处】上海证券报【作者】黄群
【2011-03-02】
深天马Ａ(000050)欲再购上海天马续"前缘" 银华基金豪赌
2010年度实现扭亏的深天马在今天披露的年报中透露，对于公司2010年被否的
发行股份购买上海天马70%股份的重大资产重组项目，将在2011年继续推进。
深天马同时明确，2011年，公司主要的建设投资项目为上海天马TFT扩产和成
都天马TFT扩产项目，两个项目资金需求分别为8500万元和3亿元。
2010年1月18日，深天马与深圳中航集团、上海张江集团、上海国资公司、工
投集团分别签署了《发行股份购买资产协议》，约定以5.34元/股的价格，发行股
份购买对方持有的上海天马70%股权。消息一经披露，公司股价呈一路上涨，最高
曾摸高至18.98元。然而，2010年12月30日，这一重大资产重组却被证监会并购重
组委否决。
如今，在重组方案被否后，公司表示了将在2011年继续推进本次重大资产重组
的态度。但截至昨日收盘，公司股价报收于15.05元，与当初的发行价5.34元相差
甚远，因此，如果公司今年继续推进重组，发行股份的方案尤其值得关注。
不过，年报透露的股东榜似乎也显示了众基金“豪赌”深天马重组的决心。尤
其有意思的是，年报透露银华旗下的基金在去年四季度悄然完成了一次“股权倒手
”。
根据深天马2010年年报股东榜，2010年三季度末，银华旗下有5只基金扎堆深
天马，分别为银华优质增长、银华内需精癣银华和谐主题灵活配置、银华核心价值
优选和银华优势企业，5只基金共持有2150.79万股。至2010年末，银华旗下除银华
优质增长和银华核心价值优选两基金继续“留守”外，其余基金已经悄然撤离。颇
有意思的是，留守的两基金共持有2111.06万股，可见银华基金整体上并未实质性
减持，而是在旗下不同基金产品之间完成了换手。其中银华核心价值优选持有1311
.06万股，银华优质增长持有800万股，分别位列第二和第三大流通股东。此外，东
吴双动力基金也持有433.77万股成为深天马第七大流通股东。
财务数据显示，2010年深天马主营业务收入33.22亿元，同比增长53.49%，其
中LCD销售为6.75亿元，占总销售收入20.32%；LCM销售收入达26.47亿元，占总销
售收入79.68%。净利润7038万元，综合毛利率14.15%。结合公司发展战略与投资规
划，2010年度拟不分红，也不以资本公积转增股本。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-03-02】
"借光"上海天马 深天马A(000050)业绩"大翻身"
今日，深天马A（000050.SZ）公布2010年年报称，公司主营业务收入332，182
万元，同比增长53.49%，净利润7，038万元，综合毛利率14.15%。
深天马A能从2009年近2亿的亏损中走出来，直至2010年实现7000万元的净利润
，可以说公司业绩彻底地来了个大翻身。
一位上市公司会计师向本报记者分析到，深天马A能够扭亏实现盈利，主要有
两方面，一是利润占比较高的子公司实现盈利；二是公司收到大额政府补助的原因
。他表示，上述两个深天马A扭亏原因都与子公司上海天马微电子有限公司（简称
：上海天马）有关。
深天马A：净利润
同比增加134%
深天马A2010年332，182万元销售收入中，LCD为67，499万元，占总销售收入2
0.32%；LCM销售收入达264，683万元，占总销售收入79.68%。
"成也萧何，败也萧何"，深天马A不论是亏损还是盈利，子公司上海天马起着
关键作用。
记者发现，在深天马A2009年亏损2亿元的同时，子公司上海天马也同样出现巨
额亏损，净利润为-1.46亿元。深天马A称，净利润亏损系公司营业利润减少所致，
而营业利润减少的主要原因：系外部市场环境及子公司上海天马处于经营爬坡期所
致。
"上海天马"维系"深天马A"经济命脉
深天马A共有控股子公司7家，分别是上海天马微电子有限公司、成都天马微电
子有限公司、驰誉电子有限公司、美国天马公司、韩国天马公司、欧洲天马公司、
深圳中航显示技术有限公司。
资料显示，上海天马主营业务为液晶显示器及相关材料、设备、产品的设计、
制造、销售，并提供相关的技术开发、技术咨询、技术服务及技术转让（涉及行政
许可的凭许可证经营）。
2009年上海天马的亏损给上市公司的业绩带来了压力。同理，上海天马2010年
的盈利也为深天马A的盈利添砖加瓦。
据上述会计师分析，今年深天马A净利润能达到7千万，主要还是上海天马的功
劳。年报显示，上海天马2010年净利润为1.6亿元，乘以30%的话，归属深天马A的
净利可达4800万元。此外，深天马A的扭亏还因为公司获得了政府补助款8989万元
，其中，上海天马OLED项目补贴高达5000万元。
誓购上海天马到底
从上述可见，现如今的上海天马成为了衡量深天马A利润的重要指标。也成为
公司利润的主要来源。但仅30%的股权让深天马A无法静下心来。从去年开始，公司
就一直想买断上海天马另外70%的股份，但未能成功。
据了解，上海天马由五家股东出资组建，深天马A、深圳中航集团股份有限公
司（以下简称中航集团）、上海张江（集团）有限公司、上海国有资产经营有限公
司、上海工业投资（集团）有限公司持股比例分别为30%、21%、20%、19%和10%。
2010年1月18日，深天马A第五届董事会第十三次会议审议通过了《关于天马微
电子股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易方案的议案》。以每股5.34元的价
格非公开发行14，903.0036万股（其中向深圳中航集团发行4，470.9007万股、向
张江集团发行4，258.0018万股、向上海国资发行4，045.1011万股、向上海工投发
行2，129.0000万股），拟收购上海天马微电子有限公司70%股权项目。
2010年12月30日，经中国证监会上市公司并购重组审核委员会2010年第42次工
作会议审核，深天马A发行股份购买资产暨关联交易未获通过。
今年1月28日，深天马A召开第六届董事会第七次会议审议通过《关于继续推进
公司重大资产重组项目的议案》，董事会决定，继续推进本次重大资产重组工作，
公司将根据中国证监会的要求和并购重组委的意见解决相关问题，对本次重大资产
重组申请材料进行补充、修订和完善，并尽快将修改后的申请材料重新提交中国证
监会审核。
扎根中小尺寸面板
2010年随着全球经济的复苏，TFT-LCD市场逐步恢复，明显反应出淡季不淡、
旺季不旺的市场结构。受到2008年全球金融风暴严重冲击TFT-LCD的产业，各世代
生产线的产能无法扩大合适的应用领域，使得面板供给仍存在过剩现象。
深天马Ａ表示，相较于大尺寸面板价格的持续滑落，中小尺寸面板在今年的需
求却相对旺盛，智能手机和平板电脑的热销成为其主要成长动力之一。
今年2月25日，中国航空工业集团公司旗下的中国航空技术国际有限公司（中
航国际）在日本与NEC正式签约，向NEC购买其所持NEC液晶技术株式会（NLT）的股
权，并将其购入的业务委托中航国际旗下的深天马进行管理。
根据协议，按计划完成相应审批和流程后，NLT将在今年7月成为中航国际和NE
C的合资公司。中航国际持有新合资公司70%的股权，NEC则保留30%。合资公司将一
如既往推进以中小尺寸平板显示为中心的事业发展。
近年来深天马发展迅猛，除了在上海、成都、武汉已拥有4条TFT-LCD生产线外
，今年又已启动厦门LTPS生产线的筹建工作。
【出处】证券日报【作者】矫月
【2011-03-01】
深天马Ａ(000050)2010年净利7038万元 同比实现扭亏
深天马Ａ（000050）周二晚间披露年报，公司去年实现净利7038.18万元，09
年为亏损2.06亿；每股收益0.1226元。
公司指，经营向好的原因是公司致力于快速扩大通讯和消费类业务收入，增加
高价值和高利润产品收入，快速拉升国际大客户销售比重。
【出处】全景网【作者】成亮
【2011-02-28】
深天马Ａ(000050)将托管日本液晶公司
2月25日，中国航空技术国际有限公司在日本与NEC正式签约，向NEC购买其所
持NEC液晶技术株式会社（NLT）的股权，并将购入业务委托中航国际旗下的深天马
（000050）进行管理。
根据相关协议，NLT将在2011年7月成为中航国际和NEC的合资公司。中航国际
持有新合资公司70%的股权，NEC则保留30%，合资公司将继续推进以中小尺寸平板
显示为中心的事业发展。
据介绍，NLT作为在TFT-LCD方面最早开展研究的几家公司之一，经过二十几年
的发展，在TFT-LCD显示技术方面已积累了很高的技术能力，在很多领域处于国际
领先地位。深天马近年则在中小尺寸液晶面板行业快速发展，除了在上海、成都、
武汉已拥有4条TFT-LCD生产线外，今年又启动厦门LTPS生产线的筹建工作。在中小
尺寸TFT液晶显示屏领域，深天马已成为全球产能领先的制造商。
“天马产能的迅速扩张优势与NLT先进的技术优势正好形成互补，双方的战略
高度契合。”深天马总经理刘瑞林表示，通过技术的融合，双方可以共同在TFT-LC
D显示领域开发国际先进技术，并致力于成为国际标准。同时，市场资源的整合将
使NLT先进成熟的车载显示技术打入国内广阔的车载显示市常他认为，通过双方人
才、技术、管理和市场的共享，天马将缩小与竞争对手的差距，进一步提升主营产
品的市场占有率。
【出处】中国证券网【作者】马庆圆
【2011-02-26】
中航国际携深天马Ａ(000050)签约ＮＥＣ集团
2011年2月25日，中国航空工业集团公司旗下的中国航空技术国际有限公司（
中航国际）在日本与NEC正式签约，向NEC购买其所持NEC液晶技术株式会社（NLT）
的股权，并将其购入的业务委托中航国际旗下的深天马（000050）进行管理。此次
合作，可实现将NLT的世界领先技术能力与深天马的世界前列的生产能力紧密结合
，从而向市场提供性能优异且有强大竞争优势的产品。
根据协议， NLT将在今年7月成为中航国际和NEC的合资公司。中航国际持有新
合资公司70%的股权，NEC则保留30%。合资公司将一如既往推进以中小尺寸平板显
示为中心的事业发展。
深天马总经理刘瑞林表示，双方的合作是技术和产能的结合。天马产能的迅速
扩张优势与NLT先进的技术优势正好形成互补，双方的战略高度契合。合作将双方
的优秀人才通过共通的文化理念和职业追求融合在一起，使双方的工艺技术、技术
管理经验、技术开发水平得到互鉴互补，人才潜力得到最大发挥、起到最大作用，
共同打造国际化的一流专业团队。
刘瑞林还谈到，通过技术的融合，双方可以共同在TFT-LCD显示领域开发国际
先进技术，并致力于成为国际标准。市场资源的整合将使NLT先进成熟的车载显示
技术打入国内广阔的车载显示市常通过双方人才、技术、管理，市场的共享，天马
的国际竞争力、整体技术实力将得到极大的提升。
中国航空技术深圳有限公司总经理由镭表示，本次收购不但会为深天马带来更
多的中小尺寸显示屏高端生产技术和管理经验，在行业景气上升期抓住机会拓展市
场，避免与外国同行正面冲突的同时吸取行业优秀业者的宝贵经验。还将切实增强
天马的国际化经营能力和国际竞争力，可为短期内快速实现天马微电子显示发展战
略及未来进入全球中小尺寸领域前列奠定坚实基矗
据了解，深天马经过近三十年的积累，已建立起自身完善的研发创新体系，拥
有大批经验丰富的技术人才和核心自主知识产权，积极开展多项国际领先的平板显
示技术开发，包括新型显示模式、前瞻性新型平板显示技术开发等。产品结构由常
规的TN型TFT-LCD产品向高技术、高附加值产品转变，并加快新型显示技术的产业
化应用。天马微电子去年在上海投资建设的LTPS/AM-OLED中试线目前进展顺利，预
计将于今年二季度批量产出。
NLT作为在TFT-LCD方面开展最早研究的几家公司之一，经过二十几年的发展，
在TFT-LCD显示技术方面已积累了很高的技术能力，在很多领域处于国际领先地位
。整合后，深天马研发生产的显示产品的附加值和国际竞争力将得到极大提升。
【出处】证券时报【作者】
【2011-02-26】
中航国际收购NLT70%股权 深天马Ａ(000050)受托管理
中航工业集团将深天马打造成其液晶产业资本平台的意图进一步显现。深天马
今日公告，中国航空工业集团旗下的中航国际宣布收购NEC液晶技术株式会社（NLT
）70%股权，并将把购入业务委托深天马进行管理。
昨日，中航国际在日本与NEC正式签约，向NEC购买其所持NLT的股权，NLT将在
今年7月成为中航国际和NEC的合资公司。中航国际持有新合资公司70%的股权，NEC
则保留30%。中航国际将把购入的业务委托深天马进行管理。
深天马总经理刘瑞林表示，与NEC的合作是技术和产能的一次完美结合。天马
产能的迅速扩张优势与NLT先进的技术优势正好形成互补，通过与NEC技术融合，双
方可以共同在TFT-LCD显示领域开发国际先进技术，并致力于成为国际标准。市场
资源的整合将使NLT先进成熟的车载显示技术打入国内广阔的车载显示市常
实际上，早在2009年底，中航国际收购上广电NEC 生产线，并委托深天马进行
经营管理。
资料显示，2008年，深天马在浦东兴建的第一条具有自主知识产权的TFT-LCD
生产线正式建成投产；2010年，天马微电子在成都和武汉投资兴建的两条TFT-LCD
生产线相继投产。
据悉，除在2008至2009年受到全球经济危机影响外，近年来平板显示市场一直
呈现增长的态势，其中个人便携式产品特别是智能手机的强劲需求，使得中小尺寸
平板显示产品需求表现突出，保持上扬趋势。
深天马称，公司多年专注于全球中小尺寸显示市场，将力争在五年内成为全球
中小尺寸显示领域前三名。
【出处】上海证券报 【作者】
【2011-01-04】
深天马A(000050):收购亏损资产方案"流产"
昨日，深天马A（000050）公告称，公司发行股份购买上海天马70%股权的方案
未获得证监会审核通过，公司虽然未对定增方案未获通过的原因做出任何解释，但
有投资者认为问题出在收购资产盈利能力上。"即便是盈利资产也不一定能通过审
核，何况上海天马已经连续亏损多年。"上海一位投资者向《大众证券报》表示。
重组方案未获通过
资料显示，公司的融资方案是拟以5.34元/股定向发行14903万股收购上海天马
70%股权，实现对上海天马100%控股，上海天马截至基准日的净资产评估值为11.37
亿元，其70%股权估值约7.96亿元。
2010年8月6日，深天马发行股份购买资产暨关联交易取得了国务院国资委的批
复。同时，该方案也获得了公司2010年度第一次临时股东大会的通过。
前面的审核均是顺风顺水，接下来只需取得证监会的核准便可以顺利发行，然
而增发方案还是在最后一步折戟。深天马A昨日公告称，公司发股购买上海天马70%
股权的方案未获证监会审核通过，但由于尚未收到证监会不予核准批文，待公司正
式收到批文后再另行公告。
收购资产连年亏损
上海天马成立于2006年4月7日，深天马拥有其30%的股权，其它70%的股权分别
由深圳中航集团、上海张江集团和上海工业投资集团持有。
上海天马主要生产TFT-LCD液晶显示器及相关产品的研发设计、制造与销售，
产品目标市场定位于10.4英寸以下的中小尺寸平板显示市场，产品应用为移动终端
、数码影音、工控医疗等。资料显示，上海天马在2008年3月份开始投产，2008年
和2009年均出现亏损，其中2008年亏损1.15亿元，2009年亏损1.527亿元。
按照深天马拥有其30%权益计算，上海天马08、09年连续两年亏损，导致公司0
8年合并报表亏损3450万元、09年合并报表亏损4580万元。
"亏损的原因除了上海天马新生产线处在爬坡期之外，市场需求不旺也是一个
原因。"电子信息行业一研究员表示。
优势项目存异议
2010年8月13日，深天马在其2010年半年报中披露，深天马的控股子公司上海
天马拟投资建设4.5代AM-OLED中试线，项目总投资约4.92亿元。其项目资金来源为
上海天马自筹和申请政府资助，其中自筹2.1亿元、申请政府资助2.82亿元。
据了解，OLED又称有机电致发光显示器或有机发光二极管，被认为是下一代平
板显示的方向，具有功耗更低、体积更薄的优势。有专家认为，OLED的优良率不高
，原材料价格居高不下，相比低温多晶硅并没有多少优势。
不过，也有市场人士认为OLED业务存在高利润机会。东方证券研究员陈刚在研
究报告表示，"市场的一个担心是OLED业务2012年前尚不能贡献业绩，届时AM-OLED
能否维持目前的高毛利。但我们认为一个产业的导入期一般需要4-5年，这一阶段
属于高利润时期。"
深天马半年报还显示，报告期末对上海天马担保余额为6.49亿元，担保总额占
公司净资产的54.6%。
【出处】大众证券报【作者】张曌
【2010-12-31】
深天马Ａ(000050)非公开发行方案被否
12月30日，经证监会上市公司并购重组委审核，深天马A（000050）发行股份
购买资产暨关联交易未获通过。深天马A目前尚未收到证监会不予核准批文，深天
马A股票将于今日复牌。
【出处】证券时报【作者】建业
【2010-12-30】
深天马Ａ(000050)并购重组申请30日上会
证监会公告显示，上市公司并购重组审核委员会定于2010年12月30日召开2010
年第42次并购重组委工作会议，审核天马微电子股份有限公司、广东金马旅游集团
股份有限公司、世纪光华科技股份有限公司等3家公司的并购重组申请。
【出处】证券时报【作者】
【2010-12-28】
深天马Ａ(000050)因重大资产重组 今起停牌
深天马Ａ(000050)收到中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）通
知，中国证监会上市公司并购重组审核委员会（以下简称"并购重组委"）将于近日
审核公司发行股份购买资产暨关联交易事宜。
根据《上市公司重大资产重组管理办法》等相关规定，经本公司申请，公司股
票于2010年12月28日起停牌，待收到并购重组委的审核结果并公告后复牌。公司将
及时公告并购重组委的审核结果。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-12-15】
深天马Ａ(000050)控制人70亿投建低温多晶硅项目
在显示屏概念股受到市场追捧之际，深天马A（000050)掌控产能又要扩大，公
司不仅要托管实际控制人中航深圳公司在厦门70亿投建的第5.5代低温多晶硅（LTP
S）TFT-LCD及月生产彩色滤光片6万片的CF生产线，而且还有望收购该项目公司股
权，东方证券认为届时深天马控制产能将达全球前三。值得注意的是，本次公告涉
及的5.5代低温多晶硅（LTPS）属国内领先水平。
中航深圳公司、中航厦门公司以及厦门市金财投资有限公司拟共同出资在厦门
成立项目公司，建设月加工玻璃基板3万张的第5.5代低温多晶硅（LTPS）TFT-LCD
及月生产彩色滤光片6万片的CF生产线，项目总投资约70亿元，注册资本28亿元，
其中厦门金财出资17.92亿元，占总股本的64%；中航深圳公司出资8.4亿元占总股
本的30%；厦门公司出资1.68亿元占总股本的6%。
由于上述生产线制造的液晶显示器，与深天马目前主营业务产品属于同一行业
，为支持公司业务发展，同时避免同业竞争，深天马近日收到中航深圳公司和厦门
公司《承诺函》，承诺在完成项目公司注册成立后，将协助和促成项目公司各股东
方同意，将该项目公司委托给深天马进行经营管理，具体管理模式由项目公司各股
东方与深天马商定，并由项目公司与深天马签订相关托管协议。
《承诺函》还显示，待时机成熟，或深天马有意收购项目公司股权时，中航深
圳公司与厦门公司将应深天马的要求，协助和促成项目公司各股东方同意，将项目
公司的股权转让给深天马，如因中航深圳公司与厦门公司违反承诺函而给深天马造
成损失的，其将就造成的损失予以赔偿。
除此之外，中航深圳公司与厦门公司还承诺，对于无法避免或者有合理原因而
发生的关联交易，将一律严格遵循等价、有偿、公平交易的原则，保证不通过关联
交易损害深天马及其他股东的合法权益。
值得注意的是，厦门5.5代线将是国内企业投产的首条LTPS TFT-LCD，LTPS是
新一代薄膜电晶体液晶显示器的制造流程，与传统非晶硅显示器最大差异在于LTPS
反应速度较快，且有高亮度、高解析度与低耗电量等优点。
全球LTPS面板供应商以日厂技术为领先，包括东芝行动显示(TMDisplay)、夏
普(Sharp)等，目前Sharp、TMDisplay、Epson及Sony逐渐将4代线及以下的产能由
非多晶硅转成LTPS，国内的统宝、友达、奇美也有3.5代LTPS生产线，韩国三星(Sa
msung)与LG Display则用4.5代线生产LTPS。
东方证券认为，根据DisplaySearch的数据，2009年深天马的出货量位居全球
第八，如今上海天马4.5代线和托管的5代线的产能利用率都大幅提高，如果将已建
成的成都4.5代线、在建中的武汉4.5代线和托管的厦门5.5代线考虑在内，深天马
实际控制的产能将是现在的2.5倍-3倍，进入全球前三的水平。
【出处】证券时报【作者】向南
【2010-12-15】
深天马Ａ(000050)控股股东承诺规避同业竞争
深天马今日公告，公司收到中航技深圳公司和中航技厦门公司出具的有关在厦
门成立TFT-LCD项目公司的相关《承诺函》，就消除同业竞争作出相应安排。
根据公告，深天马实际控制人中航技深圳公司、关联公司厦门公司及厦门金财
拟共同出资在厦门成立项目公司，建设月加工玻璃基板3万张的第5.5代低温多晶TF
T-LCD及月产彩色滤光片6万片的CF生产线，总投资约70亿元，注册资本28亿元。
深圳公司及厦门公司承诺，在完成项目公司成立后，两家公司将协助促成将该
项目公司委托给深天马进行经营管理，具体管理模式由各方商定并签订相关托管协
议。待时机成熟，或深天马有意收购该项目公司股权时，深圳公司与厦门公司将协
助促成各股东方同意，将项目公司股权转让予深天马。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2010-12-10】
实际控制人欲与深天马Ａ(000050)抢市场
背道而驰。就在大多数上市公司想尽办法消除与母公司的同业竞争问题之时，
深天马（000050）的实际控制人却在做着与此截然相反的事情，与自己的控股公司
同业竞争，争抢市常
深天马昨晚发布公告称，公司实际控制人中航深圳公司今日将与相关合资方签
署协议，拟在厦门成立一家项目公司，建设月加工玻璃基板3万张的第5.5代低温多
晶硅（LTPS）TFT-LCD及月生产彩色滤光片6万片的CF生产线。
深天马目前的主营业务为液晶显示器与显示模块的生产与销售。中航深圳公司
拟进军显示屏领域，这也意味着今后深天马很可能将面临着与实际控制人"同台竞
技"的不利局面，而更令深天马担心的是其此前制定的雄心勃勃的"上海计划"。
据悉，早在今年8月份，深天马控股子公司上海天马就拟投入4.92亿元的巨资
，建设4.5代AM－OLED中试线，建成后将可实现月加工基板1000张，而这一项目也
被深天马寄予了厚望。家电观察家刘步尘认为，尽管第5.5代TFT-LCD产品与4.5代A
M－OLED产品有着不同的技术标准，但同样在很多项目上存在着一定的替代性，因
此两个项目不可避免地存在着同业竞争的关系。
尽管深天马在公告中表示，中航深圳公司将通过促成委托经营管理等方式避免
与上市公司的同业竞争，并将于近日做出避免同业竞争的承诺，但在业内人士看来
，这显然只是一种"包装"式做法，改变不了同业竞争的客观事实。因为即便是厦门
项目实施过程中实行委托经营管理，但由于权属关系的客观存在，深天马将不可避
免地面临着与实际控制人之间抢食市场的不利局面。
"别的上市公司都在想办法避免与母公司之间的同业竞争，中航深圳公司为什
么要和自己的下属公司抢市场？"资深投资者周先生认为，实际控制人与上市公司
存在同业竞争，这显然对深天马不公平。他担心大股东会利用话语权在深天马与厦
门项目公司之间做出"偏心"的事情出来，损害上市公司的利益。而在分析人士看来
，中航深圳公司的这种做法，恐将令其陷入深天马的中小股东对公司实际控制人的
信任危机之中。
上市公司与母公司间存在同业竞争，这一直备受市场各方诟玻为此，目前上市
公司及其大股东们都在想办法试图通过各种方式消除同业竞争，而中航深圳公司却
反其道而行之，摆出一副与上市公司抢食市场的态势，究竟意欲何为？
对此，有分析师指出，不排除此举是中航深圳公司摆出的一步资本运作妙棋，
即先培育一些将来有可能注入上市公司的资产，待条件成熟后，再以解决同业竞争
为由，将相关资产通过关联交易（或现金收购或增发股份收购）的方式置入上市公
司，并从中获利。
【出处】北京商报【作者】
【2010-10-29】
深天马Ａ(000050)产能释放 剑指中小尺寸液晶市场
日前，深天马（000050）总裁刘瑞林在接受记者采访时表示，上海4.5代TFT-L
CD生产线目前已经渡过爬坡期并实现了满产，成都、武汉两条4.5代TFT-LCD生产线
进展非常顺利，目前正按照规划进度进行。随着三条4.5代生产线的陆续达产，公
司在中小尺寸液晶面板领域的影响力将极大提升。
深天马是国内液晶显示器行业的首家上市公司。公司先后在深圳、上海、成都
、武汉等四个中心城市建成5个生产基地，目前拥有或者管理着6条LCD生产线（其
中包括TFT线 3条，STN线2条，CSTN线1条），5条模组生产线和1条彩色滤光片（CF
）生产线，并托管着1条5代TFT-LCD生产线，年生产能力达到LCD约260万平方米和L
CM超亿块。今年1月，公司又启动了国内首条新兴平板显示4.5代AM-OLED项目中试
线的建设。公司目前管理的资产已经达到150亿。
据刘瑞林介绍，TFT-LCD面板生产线的代数差异并不代表技术的先进性程度，
其区别主要是体现在基板玻璃尺寸的大校4.5代线主要运用在手机、数码相机、掌
上电视等中小尺寸，高代数的生产线主要是用于液晶电视等大尺寸上。
对于3条4.5代生产线的具体情况，刘瑞林也做了详细介绍。其中上海天马的4.
5代线，深天马目前持有公司30%的股权，其余70%正通过定向增发的手段将其全部
注入上市公司。据悉，上海天马在2008年三季度实现量产，目前公司已经渡过爬坡
期并实现满产，产品良品率达到了95%。成都项目在2010年2月份生产出第一块液晶
面板后，目前处于试生产阶段，产品良率提升很快，即将具备量产生产条件；而武
汉项目了模组在9月份已经实现小批量生产，按照计划，在达产时间安排上将结合
市场情况和成都项目进行统筹考虑。刘瑞林指出，“产能完全释放后，公司将在中
小尺寸液晶面板领域跃居全球前三的位置。”
此外，刘瑞林还透露，公司还将通过加大AM-OLED项目上的研发和投入以实现
新的突破。另据了解，深天马托管的5代线也在通过快速调整和转型。据介绍，深
天马在接管上海5代线之后，对其管理团队、供应链管理、设备更新改造及产品设
计等进行了大幅调整，产品重心也将转移到中尺寸，公司目前正用最快的节奏开拓
中尺寸市常
【出处】证券时报【作者】水菁
【2010-08-14】
深天马Ａ(000050)4.9亿建AM-OLED中试线
为增强可持续发展能力，深天马A（000050）公告，控股子公司上海天马拟投
资建设4.5代AM-OLED中试线，项目总投资约4.92亿元。
该项目将在上海天马现有4.5代TFT-LCD生产线场地内建设，建成后将月加工玻
璃基板1000张。项目资金来源为上海天马自筹和申请政府资助，其中自筹2.1亿元
、申请政府资助2.82亿元。
据悉， AM-OLED（主动式有机发光二极管）是一种借助有机半导体功能材料，
将电能直接转化为光能的技术。以其自身所具备的高色度、高对比度、宽视角、高
亮度等一系列突出优点，被视为继LCD、PDP之后发展潜力最大的新型平板显示技术
，受到全球广泛关注，其技术及市场规模已得到一定发展。未来，随着工艺、材料
技术的突破以及产品良率的大幅提升、产品价格的持续下降，AM-OLED将有更大的
发展空间，并极有可能形成对TFT-LCD的巨大挑战。
深天马A今日同时公布的半年报显示，由于市场整体环境好于上年同期，加上
公司积极调整产品结构和客户结构，深天马A上半年实现主营业务收入14.13亿元，
同比增长62.81%，归属于母公司净利润4476.98万元，同比增加1.43亿元。深天马
预计，今年前三季度将扭亏为盈，实现归属于母公司净利润约6500万元。
另外，深天马公告，公司参股子公司武汉天马与中国航空技术厦门有限公司签
订委托进口代理协议，委托中航厦门公司代理进口设备、原材料及内贸业务，总额
约8亿元，预计支付进口代理费约640万元。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-08-06】
深天马Ａ(000050)重组方案获准
天马微电子股份有限公司（深天马A，000050）昨晚公告称，该公司发行股份
购买资产暨关联交易已取得国务院国有资产监督管理委员会的批复，并已经公司20
10年度第一次临时股东大会审议通过。
该公司表示，本次重组尚需取得中国证监会的核准。
【出处】东方早报【作者】
【2010-07-12】
深天马Ａ(000050)预计上半年将实现净利润约4000万元
深天马A（000050）今日发布业绩预告修正公告，根据公司财务部门初步估算
深天马A上半年将实现净利润约4000万元，比此前预计的2000万元提高了一倍。关
于业绩预期大幅修正的原因，深天马A表示，公司顺应市场发展态势，合理调整产
品结构，新产品的边际贡献得到较大幅度的提升，使得净利润相比此前预计额有较
大幅度增长。
另外，深天马A于7月9日收到证监会《中国证监会行政许可申请受理通知书》
，证监会对公司提交的《上市公司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行
了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。
【出处】证券时报【作者】建业
【2010-05-03】
深天马Ａ(000050)非公开发行股票获国务院国资委批准
深天马A（000050）周一晚间公告称，国务院国有资产监督管理委员会下发批
复，原则同意股份公司本次非公开发行股票暨资产重组的总体方案。
公司本次非公开发行股票完成后，总股本为72326.75万股。其中，深圳中航集
团股份有限公司持有30668.58万股，占总股本的42.40%；上海张江（集团）有限公
司持有4258万股，占总股本的5.89%；上海国有资产经营有限公司持有4045.1万股
，占总股本的5.59%；上海工业投资（集团）有限公司持有2129万股，占总股本的2
.94%。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-16】
深天马Ａ(000050)亏损超2亿元 增发购入资产成拖累
A股中小尺寸面板厂商深天马A（000050）今日（3月16日）发布了2009年年报
。让市场意外的是，公司去年亏损达到惊人的2.05亿元。而导致公司出现如此大亏
损的主要原因，正是深天马在去年花大力气收购并受到市场肯定的资产―上海天马
。
年报显示，去年深天马实现营业总收入21.9亿元，同比增长59.16%；实现净利
润-2.06亿元，同比大降2296.97%；基本每股收益则只有-0.35元，净资产收益率-1
6.48%；不分红不转增。
结合去年三季报来看，去年第四季度深天马单季亏损额约8600万元左右，亏损
程度不仅较前几季加重，也与同行业公司背离。受面板行业回暖影响，A股另一家
面板龙头京东方A在去年第三季度就几乎实现单季净利润转正，全年业绩更是预计
将从去年三季报时的-7.57亿元扭亏至盈利2000万元~1.2亿元。
因此，深天马交出这样一份年报，多少让外界觉得奇怪。导致业绩巨亏的原因
，却是深天马旗下子公司上海天马。年报中显示，上海天马营业利润由上年的-932
2万元骤降至接近-4亿元，而这主要是由于上海天马处于经营爬坡期所致。
上海天马是去年深天马以定向增发方式收购到的资产。当时深天马控股股东竞
得上广电第5代TFT-LCD液晶面板生产线，并在不久前交给深天马托管；而深天马在
去年11月份进行定向增发，收购交易对象手中持有的上海天马70%股权，从而成为
后者的全资母公司。市场预期未来大股东会将5代线注入上海天马，因此当时公司
在二级市场很受关注。
目前看来，尽管上海天马早已试产，但仍未度过爬坡期。而这种情况不会持续
太久。在去年11月份的定向增发预案中，八、九两月上海天马已实现单月盈利。至
今年，上海天马将会给上市公司贡献业绩。盈利预测报告显示，预计2010年上海天
马能实现归属于母公司股东的净利润3181.21万元。而深天马在今年还将向成都、
武汉两地TFT项目投入逾3亿元资金，同时在这两地的两条4.5代线也将投产。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2010-02-09】
深天马Ａ(000050)接管上广电5代线提升话语权
深天马日前公告，控股子公司上海天马微电子有限公司受托管理上海中航光电
子有限公司，承担起原上海广电NEC TFT-LCD第5代液晶显示器生产线的管理职责。
业内人士认为，中航工业全力支持旗下发展TFT-LCD业务，深化布局与结构升
级，力求打造全球中小尺寸TFT-LCD产业龙头，竞购原上广电5代线对于深天马意义
重大，该生产线的重生将给深天马带来新看点。
5代线成功恢复生产
据接近深圳中航的人士透露，2009年11月中旬《TFT-LCD五代线有关资产转让
框架协议》签订后，深圳中航30多名业务骨干即组成工作组进入上广电NEC，对5代
线进行实质性接管。
为了尽快稳定人心，深圳中航接管后采劝自下而上”的聘用方式，最终原上广
电NEC约91%的员工接受了新的就业合同，人员与组织架构的迅速调整到位，为其后
生产线的恢复生产打下了良好基矗
上海中航光电子于今年1月初实现投料试产，至1月19日首批产品出厂，目前产
能基本恢复到40%左右。行业研究员分析认为，根据订单情况，该生产线今年6月即
有望实现满产，年内甚至可能实现月度盈利。
据了解，目前上海中航光电子已恢复了大部分原材料供应商关系，新的供应商
也在不断导入。与此同时，上海中航光电子恢复生产的首批物料成本已降低7%。
上海市副市长艾宝俊在谈及中航光电子5代线时表示，上海市政府将积极支持
中航工业在上海发展TFT—LCD产业，关注和支持5代线项目建设，协调落实相关投
资、技改、研发、人才引进等相关政策，希望中航工业集团继续加大对TFT—LCD产
业投资和资源整合力度。
中航工业对成功收购行动非常满意，认为此次合作符合中航工业既定的发展战
略，可进一步发挥并强化自身产业优势，可为国家及地方经济发展做出重要贡献。
资料显示，从合作建设上海天马微电子公司4.5代TFT—LCD面板生产线到第5代
TFT—LCD，从航空全系列产业配套，到非航空高新技术产业，中航工业与上海市政
府合作愈加“深度”。
在上海市政府支持下，1月19日国内首条AM-OLED（主动矩阵有机发光二极管面
板）中试线研发项目在上海天马开工。AM-OLED被认为是最具潜力的下一代新型平
板显示技术。
深天马寻求拓展新市场
深天马托管中航光电子5代线，从而提升其在中小尺寸面板产品上的话语权和
竞争力。上海天马的4.5代线以生产中小尺寸显示屏为主，上广电NEC的5代线主要
用来生产显示器。
江南证券报告指出，随着大世代线的投产和液晶电视大尺寸化趋势，5代线切
割领域发生了很大变化，2008年以来开始渗透到中尺寸领域甚至小尺寸领域，特别
是台湾提完折旧的5代线对中尺寸面板领域的渗透，使4.5代线逐渐放弃切割中尺寸
面板。
深天马总经理兼中航光电子总经理刘瑞林曾指出，5代线显示器有着广阔的市
场前景，深天马也需要在中小尺寸显示领域外开拓新的市常他特别指出，5代线已
经向中尺寸转移，因此深天马在中小尺寸领域积累的经验也一定能够派上用常根据
行业特色，小尺寸不论在技术还是管理上的难度都要远远高于中尺寸，深天马有信
心也有能力拿下这块阵地。
中小尺寸面板的市场前景亦被专业人士所看好。万联证券分析师认为，手机是
7英寸以下小尺寸面板需求的主力军，以2008年的数量为基础，未来五年全球正货
手机复合增长率为4.4%，与此同时，3G网络的推广与智能手机的普及将带来换机潮
，手机TFT-LCD面板也将逐步替代低端的TN/STN-LCD面板，这些都将带来对于中小
尺寸TFT-LCD面板的需求。而在7-10.4英寸大小的中尺寸面板应用领域，由于GPS、
数码相框和上网本的热销，尤其以上网本的快速增长最受瞩目，成为中尺寸面板需
求的新动力。
深圳中航方面已明确，将根据4.5代线和5代线各自的特点，视市场情况用5代
线生产部分笔记本电脑、监视器等大尺寸用显示屏。与此同时，中航工业亦将完善
旗下已有的TFT-LCD产业规模，使之与航空工业等装备制造领域实现产业配套。
战略布局巩固龙头地位
深圳中航是中航工业旗下发展非航空业务的重要平台，TFT-LCD中小尺寸业务
则是中航工业集团投资规模最大的高科技产业。近几年中航国际控股、深圳中航集
团加快了中小尺寸平板显示业务的全国战略布局。
2008年3月，深圳中航与上海市政府共同投资的国内首条拥有自主知识产权的4
.5代TFT生产线建成投产。上海天马独立自主完成了TFT-LCD生产线总体规划、设备
选型、技术开发、产品设计等工作，自主掌握设计与制造核心技术，累计申请知识
产权100余项。深天马已经提出发行股份收购上海天马70%股权的议案，从而使其主
业更加突出。
除了上海之外，深圳中航还在成都和武汉建设4.5代线，2008年10月总投资30
亿元的成都天马4.5代线正式奠基，2008年11月总投资40亿元的武汉天马4.5代线正
式奠基。在不到3年的时间里，依托中航工业系统的强大实力，深圳中航成功完成T
FT-LCD全国战略布局。
在整个战略定位上，深天马争取2012年成为全球中小尺寸TFT-LCD领域一流企
业，最终目标是进入全球中小尺寸TFT-LCD领域前三名。
市场人士表示，此次收购及托管原上海广电 NEC TFT-LCD五代液晶显示器生产
线，将实现平板显示业务从“斜到“中”的快速升级，亦为将来深天马在中小尺寸
平板显示领域的进一步壮大打下坚实的基矗
【出处】中国证券网【作者】
【2010-02-08】
深天马Ａ(000050):上海天马受托管理中航光电子
深天马（000050）2月8日宣布，董事会同意控股子公司上海天马微电子有限公
司受托管理上海中航光电子有限公司，承担起原上海广电NEC的TFT-LCD五代液晶显
示器生产线的管理职责。
上海中航光电子有限公司股东为中国航空技术国际控股有限公司及其全资子公
司中国航空技术深圳有限公司，中航技深圳公司则直接持有深圳中航集团股份有限
公司58.77%的股份，深圳中航集团为深天马控股股东，本次交易构成了关联交易。
深圳中航是中航工业旗下发展非航空业务的重要平台，所发展的TFT-LCD中小
尺寸业务是中航工业投资规模最大的高科技产业。中航国际控股与中航技深圳公司
收购及上海天马托管原上海广电NEC TFT-LCD五代液晶显示器生产线，实现了平板
显示业务从"小"到"中"的快速升级。
根据托管协议，托管期限为2010年2月1日至2011年12月31日止，届满双方可签
署协议将托管期限顺延。中航光电子须向上海天马支付报酬，并以技术服务费及管
理费的形式支付。其中，基本管理费以每6个月为一期，按中航光电子当期销售收
入的0.5%计，结算时间为每年7月31日前和次年1月31日前，基于中航光电子2010年
、2011年年销售收入预计分别为30亿元、50亿元，其间基本管理费上限预计分别为
1500万元、2500万元；效益管理费以中航光电子弥补上一年度亏损后税前利润的5%
计，结算时间为次年3月31日前。
深天马表示，该协议履约对公司2010年全年业绩不构成重大影响，对公司的业
务独立性不构成影响，公司主要业务不会因履行合同而对相关当事人形成依赖。
深天马董事会6日还审议同意公司设立深圳事业部，负责深圳板块业务，同时
协调管理深圳事业部、上海天马、成都天马、武汉天马等业务。分析认为，优化公
司架构意在为提升深天马在高端液晶显示领域的竞争力，进一步共享供应链及客户
资源，实现协同效应，增加盈利能力。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-02-03】
深天马Ａ(000050)控股股东中航国际引进战略投资者完成
深天马3日公告，公司控股股东中国航空技术深圳有限公司引进战略投资者的
工商变更已经完成，变更后中国航空工业集团公司持有中航国际80.5%股权，中津
创新（天津）投资有限公司持有中航国际19.5%股权。中航国际目前持有中国航空
技术深圳有限公司100%股份。（吴铭）
【出处】中国证券网【作者】
【2010-01-19】
深天马Ａ(000050)增发1.4亿股收购上海天马
深天马A（000050）19日公告，公司拟向增发1.4亿股股份，购买深圳中航集团
等持有的上海天马70％股份，实现对上海天马100％控股。有分析人士指出，深天
马此次全资控股上海天马后，可以提升公司在高端中小尺寸液晶显示领域的竞争力
，但也有可能是为今后收编上广电五代线做铺垫。
上海天马冀望今年扭亏
1月18日，深天马与深圳中航集团、张江集团、上海国资公司、工投集团就本
次交易分别签署了《发行股份购买资产协议》，约定深天马以5.34元/股的价格，
分别发行4,470万股、4,258万股、4,045万股、2,129万股（合计14,903万股）股份
购买上述几公司持有的上海天马21%、20%、19%和10%的股权。
根据盈利预测报告，上海天马2009年10-12月份仍处于亏损状态，预计2010年
将实现归属母公司股东的净利润3,181.21万元。交易完成后，深圳中航集团将持有
深天马42.40%股份，张江集团、上海国资公司、工投集团将分别持有深天马总股本
的5.89%、5.59%、2.94%。
深天马表示，全资控股上海天马将有助于上海天马利用公司在中小尺寸LCD 行
业积累的丰富资源，持续提高销售份额，改善生产规划，提升产能与生产效率，利
用规模效应，降低采购、生产、营销成本，实现快速成长，打造集销售、研发与生
产为一体的一流液晶显示企业。
加速产业升级
二级市场永远都显得先知先觉，增发方案尚未披露，深天马股价最近5个交易
日均以阳线报收，18日涨停，5个交易日累计涨幅达到25.8％。
分析人士认为，深天马全资控股上海天马，不仅完善了公司在中小尺寸液晶产
业的布局，更重要的是与上海当地国资部门通过此次增发参股公司，为下一步深天
马收编上光电五代线奠定了良好基矗
深天马表示，公司收购上海天马其余70%股份将有助于增厚公司净利润，使得
公司拥有持续的利润增长点，能够增强公司在中小尺寸液晶显示领域的竞争力，维
护上市公司广大股东的利益。深天马称，2006年以来，公司致力于TFT-LCD项目的
投资建设，不断更新产品技术层级，本次交易即是公司实现产业升级的一个重要步
骤。
以深圳为中心的华南地区、以上海为中心的华东地区和环渤海地区是我国液晶
显示产业的主要分布地区。为拓展华东市场业务、增强公司综合竞争能力，深天马
投资建设了上海天马4.5代TFT-LCD生产线；同时，为加强公司在中西部地区的市场
竞争力，降低营销成本，优化战略布局，公司又相继投入资金合资建设了成都天马
微电子有限公司和武汉天马微电子有限公司两条4.5代TFT-LCD生产线。
截至目前，上海天马4.5代TFT-LCD生产线已投产进入商业运行，成都天马微电
子有限公司及武汉天马微电子有限公司两条4.5代TFT-LCD生产线尚在建设中。深天
马称，基于华东地区液晶显示市场的良好成长性和巨大发展空间，公司拟通过本次
交易继续加强对上海天马的控制力，并通过其强化公司在华东市场的业务影响力，
保持公司在中小尺寸液晶显示领域的优势地位。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-01-19】
8亿"迎娶"上海天马 深天马Ａ(000050)收获"主心骨"
深天马A今日披露定向增发购买资产报告书。公告显示，公司将向大股东深圳
中航集团、张江集团、上海国资公司及工投集团发行不超过1.56亿股股份，以购买
后者拥有上海天马70%股权。盈利预测显示，上海天马将是深天马A未来的主要利润
来源。
据协议，深天马A拟以5.34元/股的价格，分别发行4471万股、4258万股、4045
万股、2129万股（合计1.49亿股）股份购买大股东深圳中航集团、张江集团、上海
国资公司和工投集团分别持有的上海天马21%、20%、19%和10%的股权。交易完成后
，深圳中航集团将持有公司发行后42.40%股权；张江集团、上海国资公司、工投集
团分别持有发行后公司总股本的5.89%、5.59%、2.94%。
上海天马主要生产10.4英寸以下的中小尺寸平板显示器及模组，其拥有的第4.
5代TFT-LCD生产线为生产中小尺寸产品的最高代数生产线，技术上能满足薄型化、
高解像度以及低功耗要求。报告书显示，上海天马截至基准日的净资产评估值为11
.37亿元，其70%股权估值约7.96亿元。本次交易完成后，公司将全资控股上海天马
。
但由于所属液晶显示行业受市场环境及经济周期波动影响较大，且每年第一、
四季度为TFT-LCD产品的销售淡季，上海天马目前尚处亏损状态。数据显示，上海
天马2008年度亏损1.15亿元，2009年前三季度亏损1.35亿元。
不过，盈利预测报告给出了乐观的估计。深天马A预计，公司2010年将实现归
属母公司股东的净利润1941万元，其中上海天马实现净利润3181万元，成为公司的
主要利润源。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-20】
中航技25亿出手 深天马Ａ(000050)将托管上广电5代线
深天马A（000050,SZ）终于如愿以偿地将上广电“五代线”揽入怀中，只不过
形式上有了点变化。
根据11月19日披露的公告，深天马并未直接受让上广电“五代线”，而是由其
控股股东的控制人中国航空技术深圳有限公司 （以下简称中航技）出面，作为受
让方，以25亿元接手上海广电NEC液晶显示有限公司TFT－LCD第5代生产线。
不过，“五代线”最终的运营还是由深天马负责。澄清公告表示，为避免与上
市公司之间现时的同业竞争，中航技承诺，拟将“五代线”托管给深天马。
5代线存“注入”可能
天相投顾行业分析师对 《每日经济新闻》记者表示：“中航技是央企，资金
雄厚，出面替深天马买下五代线，先托管，日后再找机会资产注入，操作上比较可
行。否则，以深天马的实力，一下子也拿不出25亿真金白银。”
19日，深天马方面坦承，未来存在将5代线注入公司的可能；不过何时能运作
此事，目前还没有确切的时间表。
天相投顾分析师表示：“深天马竞购五代线，主要是想扩展产品线。深天马做
4.5代线，主要做手机、仪器仪表用的面板等，而五代线主要是生产液晶显示器这
些大尺寸的产品。”
深天马在上海、武汉、成都均有“4.5代线”项目。记者从其官方网站了解到
，上海天马的国内第一条4.5代TFT－LCD生产线已于2008年1季度量产。武汉和成都
的两条“4.5代线”仍在建设之中。
上述分析人士对于深天马接手“五代线”仍有担心：“液晶行业周期性很强，
盈利能力不太稳定，深天马A的盈利能力本身也不好，2009年预亏2亿元。而且，五
代线下游应用领域和客户渠道都不一样，对深天马的管理和经营会有比较大的挑战
。”
尽管如此，19日深天马A复牌后依然涨停，全日仅成交183.36万股，为停牌前
成交水平的1/10左右；换手率也仅有0.59%,显示出浓厚的 “惜售”氛围。业内认
为，支撑该股强势的重要原因，在于后续较为明确的资产注入预期。
上海天马将成子公司
除去5代线归属，深天马A还一同发布了非公开发行股份预案。公司拟以5.34元
/股的价格，向公司控股股东深圳中航集团、张江集团、上海国资公司及工投集团
发行不超过1.56亿股股份，以购买上述四家公司持有的预估值为7.91亿元的上海天
马70%股权。本次交易完成后，上海天马将成为深天马A全资子公司。
业内分析师认为，公司本次交易选择的时间点很合适。上海天马旗下第4.5代T
FT—LCD生产线于去年3月份竣工投产，较长一段时间内都处于试生产阶段，产能没
有完全释放，但进入今年二季度后发展逐渐向好。国泰君安报告显示，上海天马4.
5代线综合产能利用率在今年4、5月份后达到85%,综合良率从3月份超过90%后一直
在上升，到6月份达到93.97%;销售收入也逐月增长，3月份起已实现正现金流。深
天马A增发预案则显示，尽管上半年有1.33亿元的亏损，但上海天马已在8、9两月
实现单月盈利，合计实现营业收入3.1亿元，净利润850万元，毛利率则达到14.6%;
预计2010年、2011年两年，上海天马净利润规模分别为2000万元、8000万元。
江南证券研究员高俊芳认为，随着5代线对中尺寸面板的渗透，深天马在上海
的4.5代线能跟5代线形成互补，从而不仅提升公司在中小尺寸液晶面板领域上的话
语权和竞争力，同时也有助于缩短投资周期、降低项目投产的时间风险和技术风险
。不过天相投顾分析师马国江则提醒，尽管公司今年亏损逐季收缩，但由于深天马
将在四季度大幅计提应收夏新电子股份公司贷款的坏账准备，今年全年亏损几成定
局。他表示，公司有望在明年扭亏。
丰隆转手新飞？追踪
新飞电器否认大股东转让股权
11月18日，有消息称丰隆集团拟以7亿美元转让新飞电器90%股权。19日，新飞
电器公司予以否认。新飞电器声明表示，“经公司大股东丰隆亚洲证实，丰隆亚洲
有限公司没有收到任何关于收购新飞电器股权的提议。”
19日，新飞电器相关人士表示公司已对大股东转让新飞电器股权转让的传闻在
官网上做出声明，一切以声明为准，不会接受媒体采访。
新加坡丰隆亚洲公司总裁、新飞电器董事长张冬贵在新飞电器25周年庆典上向
媒体表示，新飞电器传出被收购是件 “好事”，“企业做得好，才会有别人想来
收购。”
张东贵还表示，新飞电器在丰隆集团老板的眼里，是最有价值的资产。公开资
料显示，自1994年丰隆与新飞合作以来，对新飞电器的投资已超过13亿元。
【出处】每日经济新闻【作者】
