☆公司大事☆ ◇000032 深桑达A 更新日期：2025-05-24◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
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｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
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｜2025-05-｜70239.47｜ 2854.99｜ 3206.31｜ 21.02｜ 2.22｜ 0.00｜
｜ 22 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-05-｜70590.78｜ 3835.66｜ 7240.04｜ 18.80｜ 0.01｜ 0.85｜
｜ 21 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-05-｜73995.17｜ 3012.64｜10921.92｜ 19.64｜ 0.88｜ 0.01｜
｜ 20 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-05-｜81904.45｜ 3264.83｜ 3574.69｜ 18.77｜ 0.52｜ 0.12｜
｜ 19 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
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【2.公司大事】
【2025-05-23】
拥抱AI 中国电子云助力成都四院解锁精神健康“智能密码”
【出处】深桑达A官微
近日，桑达股份所属中国电子云成功中标成都市第四人民医院（西南精神卫生区域医疗中心）智慧医院人工智能智算平台服务采购项目。中国电子云将基于自主研发的CECSTACK智算云平台筑牢西南区精卫中心AI建设基础，助力成都市第四人民医院更好地为人民群众提供优质医疗服务。
成都市第四人民医院（成都市精神卫生中心、电子科技大学成都脑科学研究院临床医院）是成都市唯一一所集医疗、教学、科研、预防、康复、心理咨询及心理治疗于一体的大专科小综合大型三级甲等精神病专科医院（精神卫生机构）。
中国电子云将基于自主研发的CECSTACK智算云平台，遵循国家及区域内医疗卫生改革政策的总体规划，助力成都市第四人民医院完成“以患者需求为先、以精准服务为目标”的智能化基础建设，以检验助手、智能办公、AI睡眠助手、精神卫生知识库四大医学人工智能场景建设，助力医院AI数字化转型和发展，利用前沿AI技术打造诊疗特色突出、服务体验优质、管理水平卓越、在西南地区更具影响力的现代化智慧专科医院，使其在医疗、教学、科研、心理健康服务等领域实现全方位提升，成为国内精神卫生专科领域智慧化建设的标杆典范。
当前，国家大力推动算力基础设施高质量发展，中国电子云作为中国信创云先行者，将积极履行时代所赋予的责任使命，大力推进新质算力基础设施建设，推动新质生产力加快发展，以创新应用赋能千行百业，争做算力基础设施高质量发展的“压舱石”和“顶梁柱”。
【2025-05-23】
行业周报|建筑装饰指数跌-0.23%, 跑赢上证指数0.34%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年5月19日-2025年5月23日，上证指数跌0.57%，报3348.37点。创业板指跌0.88%，报2021.50点。深证成指跌0.46%，报10132.41点。建筑装饰指数跌-0.23%，跑赢上证指数0.34%。前五大上涨个股分别为棕榈股份、郑中设计、华蓝集团、大千生态、*ST正平。
本周机构观点：
**光大证券本周观点**：
2025年5月19日，中证REITs全收益指数环比上升0.14%，收于1078.2；市场总成交金额环比下降8.8%，为4.95亿元；换手率为0.58%，环比下降0.07pct；华夏深国际REIT涨幅最高，环比上涨1.98%。
**华泰证券本周观点**：
24年板块营收下滑、归母净利遭遇多重冲击，25Q1复工偏慢拖累产值利润
24年CS建筑板块营收YoY-4.10%，系行业2015-2024年间首次出现年度营收同比下滑，归母净利润YoY-14.4%，主要系受房地产施工下滑、传统基建投资增速放缓导致收入承压，而费用刚性、回款压力增加导致账期拉长，企业计提减值压力增大，进一步影响盈利能力。归母净利率及周转率降低，使得板块ROE（摊薄）同比下滑1.49pct。25Q1政策尚未完全发力，收入、归母净利高基数下分别同比-6.0%/-8.8%，我们判断短期随着政策逐步落地，叠加基数走低，板块业绩有望迎来逐季上行改善，长期或进入深度整合阶段。
24年板块财务费用、减值增加拖累净利率，24Q4化债政策初见成效
24年板块毛利率同比+0.05pct，归母净利率同比-0.23pct。24年板块销售/管理/研发/财务费用率同比变化+0.05/+0.06/持平/+0.11pct，地产客户减值压力犹存，基建项目账期拉长，导致企业应收账款增加较多，减值损失占收入比重提升+0.18pct。24年板块（CFO+CFI）净流出2097亿元，同比少流出220亿元，其中投资性现金流净流出减少779亿元，主要系PPP类项目减少，经营性现金流同比少流入560亿元，化债政策初见成效，24Q4实现经营性现金流净额6114亿元，同比大幅改善多流入1600亿元。24年板块负债率同比+1.3pct，主要系央国企承担更多压力，杠杆率上升1.6pct。
24年子板块中，国际工程利润表现稳健，央国企经营性现金流承压更多
24年子板块收入均出现下滑，设计咨询/大基建/化建下滑幅度相对较低，分别为-3.1%/-3.6%/-5.2%，归母净利润仅国际工程同比实现增长，化建下滑幅度最小为1.2%，大基建其次下滑11.5%，大型央国企在积极发展海外市场、国内龙头集中的背景下，韧性高于行业。24年多板块毛利率提升，归母净利率普遍下滑，仅国际工程和化建改善。24年所有子板块均实现经营性现金净流入，园林工程、装饰工程、中小建企和钢结构同比改善，我们认为主要系民企聚焦收缩报表，受到化债、清欠等政策支持更为显著，大基建流出压力较大，承担稳增长、中小企业清欠重任，同比少流入617亿元。
建筑央企：“一利五率”中利润、杠杆、盈利能力多有承压
央国企承担更多稳增长、清欠支持民企发展等重任，营收下滑幅度低于行业，但由于现金流支付压力增加大于化债回款好转，导致央企普遍呈现出较大盈利能力、利润、现金流以及杠杆压力，提质增效导向下劳动生产率多有提升。以八大建筑央企作为样本，24年“一利五率”经营指标中，利润总额5家下滑，资产负债率7家上升，净资产收益率均下滑，全员劳动生产率5家提升，研发强度4家提升，营业收现率6家提升。
投资建议：优质央国企具备较好红利价值，产业服务迎成长机遇
我们判断建筑行业25年总量需求相对稳健，Q1短期承压，Q2-Q3有望迎来改善，结构上经济增长新旧动能的转变延续，长期亦看好科技产业服务类企业：1）红利价值，基本面稳健，股息率较高的建筑央国企，中国建筑、中国建筑国际、四川路桥、隧道股份等；2）境外市场持续高景气，国际化程度较高的国际工程企业业绩稳健、现金流好，分红、股息率较高，中材国际、中钢国际等；3）回款较好、景气度相对较高的专业工程板块，中国化学、中国核建等；4）产业服务驱动成长机遇，数据中心、算力枢纽、洁净室工程等产业服务类细分行业有望迎来需求快速发展阶段。
风险提示：在手订单转化不及预期，盈利能力下滑超预期，海外业务拓展不及预期，现金流表现不及预期。
行业新闻摘要：
1：山东高速“三外并进” 争当山东省企业“走出去”排头兵。
2：以新质生产力促进物流降本提质增效。
3：加快完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制。
4：深入挖掘交通过程中的旅游价值。
5：建筑能耗“黑洞”如何破局？绿色门窗正当其时。
6：全球港口码头标准化迎来“中国时刻”。
7：区块链助力中小企业数字化转型。
8：城市更新项目将聚焦老旧居住区宜居改造等工程。
9：国家发改委：设立城市更新专项，6月底前下达。
10：城市更新将积极探索建立多元化投融资模式。
龙头公司动态：
1、中国建筑：1）中国建筑公布2025年4月经营情况，基建稳增长展现经营韧性。
2、中国中铁：1）中国国新董事长徐思伟带队拜访中国中铁党委书记、董事长陈文健。2）贝莱德增持中国中铁336.2万股 每股作价约3.51港元。
3、中国铁建：1）流动性承压 中铁建地产能否顺利“换仓”。2）中国铁建等在沈阳投资成立新公司，含飞行训练业务。
4、中国电建：1）中国电建披露2025年1月至4月主要经营情况。2）中国电建等在雄安投资成立综合服务公司。3）中国电建在浙江投资成立能源装备公司。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-05-061.42%1.13%2025-05-070.17%0.80%2025-05-081.15%0.28%2025-05-09-0.18%-0.30%2025-05-120.21%0.82%2025-05-13-0.29%0.17%2025-05-14-0.73%0.86%2025-05-150.29%-0.68%2025-05-160.35%-0.40%2025-05-191.57%0.00%2025-05-200.92%0.38%2025-05-21-0.26%0.21%2025-05-22-1.56%-0.22%2025-05-23-0.29%-0.94%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3110.922023-12-299.94
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国建筑-0.70%4.20%3.47%中国中铁-1.24%-1.24%-15.58%中国交建-2.89%-5.51%2.49%中国铁建-1.88%-2.48%-7.43%中国电建-2.28%-0.63%-9.83%四川路桥-0.75%8.71%30.95%中国能建-0.90%-0.90%1.31%中国中冶-1.69%-1.36%-10.13%中国化学-2.28%2.67%-1.69%中国核建-1.57%-1.79%16.55%中材国际-1.72%-3.28%-25.95%深桑达A-6.35%-10.08%24.14%上海建工-1.67%-9.92%1.29%隧道股份0.67%-0.33%-8.37%中交设计-1.36%0.76%-18.61%高新发展2.04%-1.31%-17.75%陕建股份-1.29%-8.59%0.26%深城交-1.57%-1.79%12.32%太极实业-2.02%-2.93%8.15%鸿路钢构-5.57%1.60%-5.75%
【2025-05-23】
深桑达Ａ：5月22日获融资买入2854.99万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ5月22日获融资买入2854.99万元，占当日买入金额的19.54%，当前融资余额7.02亿元，占流通市值的5.40%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-2228549937.0032063101.00702394656.002025-05-2138356567.0072400404.00705907820.002025-05-2030126353.00109219180.00739951657.002025-05-1932648323.0035746908.00819044484.002025-05-1639749500.0027368856.00822143069.00融券方面，深桑达Ａ5月22日融券偿还0股，融券卖出2.22万股，按当日收盘价计算，卖出金额44.78万元，占当日流出金额的0.34%，融券余额423.97万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-22447774.000.004239734.002025-05-212024.00172040.003805120.002025-05-20184360.002095.004114580.002025-05-19110708.0025548.003996133.002025-05-16131750.00204000.003903625.00综上，深桑达Ａ当前两融余额7.07亿元，较昨日下滑0.43%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-22深桑达Ａ-3078550.00706634390.002025-05-21深桑达Ａ-34353297.00709712940.002025-05-20深桑达Ａ-78974380.00744066237.002025-05-19深桑达Ａ-3006077.00823040617.002025-05-16深桑达Ａ12347685.00826046694.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-22】
深桑达A2024年全年每10股派1.20元 股权登记日为2025年5月29日
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站财经讯 深桑达A发布公告，公司2024年全年权益分配实施方案内容如下：以总股本113795.92万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.20元，合计派发现金红利人民币 1.37亿元，占同期归母净利润的比例为41.41%，不送红股，不进行资本公积转增股本。本次权益分派股权登记日为5月29日，除权除息日为5月30日。据深桑达A发布2024年全年业绩报告称，公司营业收入673.89亿元，同比增长19.73%实现归属于上市公司股东净利润3.30亿元，同比增长0.03%基本每股收益盈利0.29元，去年同期为0.29元。深圳市桑达实业股份有限公司的主营业务是数字与信息服务业务、高科技产业工程服务、数字供热与新能源服务及其他业务。公司的主要产品是高科技产业工程服务。（数据来源：本站iFinD）
【2025-05-22】
深桑达Ａ：5月21日获融资买入3835.66万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ5月21日获融资买入3835.66万元，占当日买入金额的19.24%，当前融资余额7.06亿元，占流通市值的5.41%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-2138356567.0072400404.00705907820.002025-05-2030126353.00109219180.00739951657.002025-05-1932648323.0035746908.00819044484.002025-05-1639749500.0027368856.00822143069.002025-05-1547912001.0054406711.00809762425.00融券方面，深桑达Ａ5月21日融券偿还8500股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额2024元，融券余额380.51万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-212024.00172040.003805120.002025-05-20184360.002095.004114580.002025-05-19110708.0025548.003996133.002025-05-16131750.00204000.003903625.002025-05-15302976.00174632.003936584.00综上，深桑达Ａ当前两融余额7.10亿元，较昨日下滑4.62%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-21深桑达Ａ-34353297.00709712940.002025-05-20深桑达Ａ-78974380.00744066237.002025-05-19深桑达Ａ-3006077.00823040617.002025-05-16深桑达Ａ12347685.00826046694.002025-05-15深桑达Ａ-6608906.00813699009.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-21】
为低空经济“高飞”提供硬核支撑 中国电子云云数产品中标
【出处】深桑达A官微
近日，中国电子云CECSTACK专属云平台、新一代数据智能平台DataLIM成功中标湖北省低空飞行服务运行控制中心信息化建设项目。该项目将基于中国电子云自主研发核心云数产品，为“低飞行服务运行控制中心”建设提供全栈式数字化底座与智能决策支持，具体涵盖低空飞行态势感知、空域资源动态调度、飞行计划智能审批、多源数据融合分析等核心场景。通过构建高可靠、高并发的云原生基础设施与实时数据智能中枢，项目将实现低空飞行活动的全流程数字化监管、风险预警及协同指挥，助力区域低空经济安全高效运行。
“湖北省低空飞行服务运行控制中心”构建一个综合性的省级数据与业务中心，该平台向上连接国家UOM系统及中南区域信息处理系统，向下整合地市飞行服务站的数据资源，横向通过军地民协同运行系统与军方、民航部门、地方相关部门互通，全面采集低空通信、导航、监视、气象及地理环境等多方面的信息。为全省低空飞行活动的安全、高效运行提供了全方位、多层次的服务与支持。
该项目的实施将依托数字孪生技术与空天地一体化监测网络，打通气象、空管、公安等多部门数据壁垒，形成覆盖申报审批、航线规划、实时监控、应急处置的全生命周期管理闭环。其创新性的“云-边-端”协同架构不仅能满足超大规模异构终端接入需求，更通过隐私计算技术保障低空数据安全流通，为长江中游城市群智慧空管网络建设提供关键节点支撑。这一标杆工程预计将加速湖北低空产业集聚，牵引通航制造、飞行服务、数据运营等产业链升级，为我国低空领域“新基建”提供可推广的省级样本。
当前，国家大力推动信创基础设施高质量发展，桑达股份所属中国电子云作为中国信创云先行者，依托自主核心技术与全栈产品体系，深度参与新型基础设施建设。通过构建覆盖“云、网、端、数、智”的安全可信数字底座，助力金融、能源、交通等关键领域实现基础设施全栈化、场景化信创替代，筑牢数字经济安全屏障。
【2025-05-21】
深桑达Ａ：5月20日获融资买入3012.64万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ5月20日获融资买入3012.64万元，占当日买入金额的18.73%，当前融资余额7.40亿元，占流通市值的5.48%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-2030126353.00109219180.00739951657.002025-05-1932648323.0035746908.00819044484.002025-05-1639749500.0027368856.00822143069.002025-05-1547912001.0054406711.00809762425.002025-05-1436695957.0042851202.00816257135.00融券方面，深桑达Ａ5月20日融券偿还100股，融券卖出8800股，按当日收盘价计算，卖出金额18.44万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额411.46万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-20184360.002095.004114580.002025-05-19110708.0025548.003996133.002025-05-16131750.00204000.003903625.002025-05-15302976.00174632.003936584.002025-05-14107424.0042522.004050780.00综上，深桑达Ａ当前两融余额7.44亿元，较昨日下滑9.60%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-20深桑达Ａ-78974380.00744066237.002025-05-19深桑达Ａ-3006077.00823040617.002025-05-16深桑达Ａ12347685.00826046694.002025-05-15深桑达Ａ-6608906.00813699009.002025-05-14深桑达Ａ-6060066.00820307915.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-21】
05月20日52个行业出现融资净买入，这些个股受融资客青睐！
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年05月20日，本站89个行业中，有52个出现融资净买入，汽车零部件、通用设备、元件、半导体、汽车整车融资净买入居前，分别为4.94亿元、3.76亿元、3.23亿元、2.99亿元、2.93亿元。有37个出现融资净卖出，军工装备、IT服务、工业金属、化学原料、通信设备融资净卖出居前，分别为5.47亿元、2.18亿元、1.86亿元、1.28亿元、1.19亿元。05月20日行业融资余额变动情况行业名称融资买入净额（亿）融资融券余额（亿）融资余额（亿）融券余额（亿）汽车零部件4.94464.58463.071.52通用设备3.76318.66318.040.62元件3.23239.9238.930.97半导体2.99994.49990.464.03汽车整车2.93410.57408.991.57小金属2.64187.73186.810.91证券2.271152.921150.862.06光学光电子2.15336.71336.00.71电池2.13426.21424.421.79工程机械1.9394.2493.850.39专用设备1.74231.34230.680.66银行1.69538.7535.093.61食品加工制造1.597.2696.710.55风电设备1.0777.8377.510.32家居用品1.0339.5339.340.19港口航运0.95125.52124.710.81白酒0.93325.16322.662.5文化传媒0.86206.51205.411.1煤炭开采加工0.74146.9145.631.27自动化设备0.68244.44243.480.96农化制品0.64158.27157.670.6医疗器械0.64254.03252.891.15环境治理0.59135.42135.070.35橡胶制品0.5620.8520.80.05电子化学品0.54109.74109.450.29汽车服务及其他0.539.4139.10.31房地产0.42277.82276.51.32美容护理0.457.7457.430.32农产品加工0.3976.0775.70.37电机0.3674.3174.010.31非金属材料0.3523.6923.620.07化学制品0.35298.98298.10.88游戏0.33116.57115.980.59零售0.3176.85176.060.79包装印刷0.2852.8852.750.12化学纤维0.2658.1457.90.25建筑材料0.22110.07109.660.41石油加工贸易0.22163.34162.80.54其他电子0.287.4187.180.23其他电源设备0.1894.3294.10.22军工电子0.16198.94198.040.91厨卫电器0.1511.2411.210.03轨交设备0.1349.7949.710.09公路铁路运输0.1375.5975.230.35电网设备0.12194.35193.560.79教育0.1221.9321.880.05保险0.1281.91280.970.94多元金融0.09138.96138.380.58物流0.0988.8688.360.5服装家纺0.0444.6544.380.27机场航运0.0459.1458.790.36影视院线0.0368.8168.450.36能源金属-0.01116.16115.890.27其他社会服务-0.0235.4535.330.12饮料制造-0.0368.5267.920.6环保设备-0.0618.9218.860.05光伏设备-0.07364.76363.691.07造纸-0.133.9533.860.09塑料制品-0.1100.57100.390.18燃气-0.123.2223.120.1计算机设备-0.13294.12293.420.7小家电-0.1721.6521.480.17金属新材料-0.1772.4872.280.21软件开发-0.23542.28540.651.63养殖业-0.24127.76127.40.36贸易-0.2524.7224.630.08黑色家电-0.2550.7750.170.59生物制品-0.25204.97204.170.8通信服务-0.29183.44182.820.62医药商业-0.3162.161.790.31钢铁-0.36140.87139.611.26种植业与林业-0.3759.2759.00.27纺织制造-0.421.1721.130.04互联网电商-0.522.0221.980.04旅游及酒店-0.5542.141.90.21消费电子-0.57371.58370.311.27白色家电-0.63161.27160.330.94化学制药-0.67365.61363.572.04电力-0.68404.59402.412.18医疗服务-0.72179.5178.820.68中药-0.74182.56181.640.93油气开采及服务-0.7470.970.480.43建筑装饰-0.75310.7309.840.86贵金属-0.9787.3486.890.45通信设备-1.19469.66468.41.26化学原料-1.28133.0132.420.58工业金属-1.86305.39304.011.38IT服务-2.18499.75497.891.86军工装备-5.47448.9446.462.44
融资客加仓居前的10只股票如下：05月20日融资净买入前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融资净买入额（亿）688135.SH利扬芯片2.941.081.86002384.SZ东山精密3.081.311.77002594.SZ比亚迪10.288.791.49300059.SZ东方财富7.095.921.18601166.SH兴业银行1.750.681.08002456.SZ欧菲光4.953.891.07000625.SZ长安汽车2.121.130.99603507.SH振江股份1.280.420.85002575.SZ群兴玩具1.050.20.85601018.SH宁波港1.320.510.81
融资客减仓居前的10只股票如下：05月20日融资净卖出前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融资净卖出额（亿）002389.SZ航天彩虹2.394.492.1688036.SH传音控股0.271.150.87000032.SZ深桑达A0.31.090.79600879.SH航天电子0.871.60.73600886.SH国投电力0.310.950.64002570.SZ贝因美0.81.340.54000333.SZ美的集团0.641.170.53600276.SH恒瑞医药1.52.00.51603979.SH金诚信0.250.720.46601127.SH赛力斯3.03.460.46
A股市场融券余额居前10的股票如下：05月20日融券余额前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融券余额（亿）600519.SH贵州茅台2.372.931.3600036.SH招商银行2.973.170.64002594.SZ比亚迪10.288.790.52300750.SZ宁德时代5.074.460.51601318.SH中国平安2.412.090.46600900.SH长江电力1.351.590.44600276.SH恒瑞医药1.52.00.42600010.SH包钢股份0.670.680.41600839.SH四川长虹0.90.790.41600809.SH山西汾酒0.970.430.34
截止5月20日，上交所融资余额报9096.02亿元，较前一交易日减少-5497.36万元；深交所融资余额报8856.11亿元，较前一交易日增加增加元；两市合计17952.13亿元，较前一交易日增加21.89亿元。
【2025-05-20】
深桑达A获18家机构调研：公司洁净室业务主要聚焦半导体、生物医药和先进制造业等领域，凭借在洁净室设计、建设、管理与运维方面的核心能力，为客户提供专业服务（附调研问答）
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深桑达A5月19日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年5月19日接受18家机构调研，机构类型为保险公司、基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、业绩说明 2024年经营成果： 2024年公司营业收入实现较大幅度增长。高科技产业工程服务业务保持稳定发展，但受先进制造业竞争加剧、项目机会减少影响，工程业务利润水平基本与2023年持平。数字与信息服务业务产品化转型取得明显进展，自研产品收入实现较大比例增长。技术创新方面，桑达无线荣获国家级专精特新“小巨人”企业，另外4家企业荣获省级“专精特新”中小企业称号，同时也实现了省部级科技奖项的突破。资本运作方面，公司定增事项通过了深交所和证监会的批准。在人才储备方面，鉴于外部形势的变化，有针对性的调整公司的人才储备。坚持业绩导向，按照国资委的要求考核、轮岗、内部培训。安全合规方面，进一步强化安全管理体系，对标杜邦、壳牌等世界一流企业，全力打造安全管理防线，树立“零事故”安全理念。 2025年经营计划： 在高科技产业工程服务领域，以“技术+服务”双轮驱动，聚焦国内能源、交通、商业航天等新兴领域及东盟等海外市场，持续升级洁净室、数据中心、智能工厂建设领域的核心技术及服务，围绕目标客户需求，延伸技术与服务链条。 在数字与信息服务服务领域，尽管公司起步相对较晚，但信创、行业数字化、人工智能等技术的广泛运用，为公司开辟了广阔的市场空间，与此同时，国家大力实施高水平科技自立自强战略，积极推进强军建设等重大战略部署，也为公司带来了诸多战略性发展机遇。中国电子云的定位是领先的专属云与AI解决方案服务商。在人工智能方面，中国电子云重点推进以下三项关键工作：其一是全力打造三大核心平台（应用开发平台、模型训练开发平台、多模态数据治理的平台）。其二是积极参与建设大型的专业数据集，公司认为人工智能垂直应用的发展离不开专业数据集的发展。其三是发展算力基础设施，提升计算能力。在数据业务方面，2025年公司将进一步发展“中国电子云数据港”。在云计算业务方面，公司主要是围绕专属云、虚拟化、一体机和边缘计算三种产品形态持续深化。中国电子云的专属云产品以高安全、高可靠、易运维为特点，能够满足不同客户对数据安全和业务稳定性的严格要求。市场拓展方面公司将聚焦国防、国防工业、央企集团、以及国家级实验室、医学等科研机构等核心客群，深入了解客户需求，提供定制化的解决方案，不断提升客户满意度和市场份额。 二、主要问题及回复
问：公司在信息服务板块的总体市场策略，2025年有哪些重点拓展方向？
答：产品方面，中国电子云由过去以城市大脑、社会治理等解决方案类业务为主导，转为聚焦产品开发与配套服务，向产品型公司转型。客群方面，公司将重点聚焦国防、国防工业、央企集团，以及国家级实验室、医学等科研机构等核心客户群体。
问：公司工程板块2024年收入增长较多、但是利润率出现了明显下滑具体原因，以及2025年工程板块的重点发展方向。
答：公司洁净室业务主要聚焦半导体、生物医药和先进制造业等领域，凭借在洁净室设计、建设、管理与运维方面的核心能力，为客户提供专业服务。去年行业竞争激烈，产生了结算周期长、项目款项积压等问题，导致公司利润率下滑。2025年，一方面公司将积极开拓新市场，挖掘潜在业务机会；另一方面着力培育新的增长点，如水处理装备、智能运维、智能工厂建设等，向高毛利的市场和业务进一步发力。
问：中电四公司年初中标了中国移动的一个数据中心项目，能否介绍一下这个项目的运作模式？以及公司未来在数据中心领域是否还会继续发力？
答：该项目是公司从建设业务向服务业务转型的首次探索，服务内容从以往单纯提供建设服务，拓展至涵盖设计到运维的全流程服务。期望以此为契机，拓宽公司在数据中心建设领域的服务模式。
问：公司作为市场上“国资云”的排头兵，请介绍今明两年政企客户上云的发展趋势，如何看待市场前景？另外，国内外的互联网大厂都在大幅加大资本开支来扩大算力规模，公司在此方面有何计划？
答：公司认为当前主要呈现三大发展趋势：一是国产信创替代在广度与深度上持续推进，广度上信创在云、CPU、GPU、服务器、操作系统、数据库中间件等领域不断完善成熟，为产业发展筑牢根基；深度上应用端从早期OA办公等信息化应用，加速向关键生产经营系统上云转变。二是专属云技术路线与建设方案已经逐渐成为央国企国资云建设的主流选择。三是AI技术，尤其是大模型技术的广泛发展，有力推动了智算云的蓬勃发展。在此背景下，中国电子云积极应变，中国电子云的产品也从原先的信创云平台升级为一体化算力平台，并在智算中心和算力调度平台市场取得突破。在算力中心与智算中心建设中，中国电子云聚焦智算中心的软件和技术支持服务，依托一体化算力与调度平台，主动与各方算力需求方合作，持续优化服务。
问：公司所提到的自研软件、自研产品，和友商相比有何优劣势？
答：相较于友商，公司更擅长精准把握目标客户的业务场景与需求，并优化服务模式，提供高度适配其应用场景与需求的定制化服务，构建差异化竞争力。从技术能力看，公司与友商并无实质性差异，产品技术已趋成熟。
问：公司2025年在数据要素领域的重点布局方向及可能的突破点是什么？
答：公司数据业务布局紧扣国家顶层规划和数据政策体系，重点围绕数据基础设施、数据治理、数据开发利用及流通交易、数据要素场景这几个维度布局。在产品维度上：1）将持续优化迭代数据智能平台，加入流通、运营、资产以及智能化等能力，主要解决大型政企客户数据工程一体化能力，希望在政企数据治理市场取得新突破。2）近期将发布云数一体可信数据空间相关产品，解决大型政府、企业、链长单位跨组织、跨主体数据流通的需求的问题，目前此需求较为旺盛。3）“中国电子云数据港”是中国电子云自营的数据空间/数据运营平台，对接全国17个省市的经授权公共数据及50多类高价值社会数据资源，同时面向各地数据交易所、地方数据集团等输出数据产品，完成数据空间及数据运营的落地实践和业务闭环。在业务维度上：1)继续开拓政企两侧的数据治理业务，这是团队的立身之本。2）深化推进数据运营业务并扩大客群。3）将公司在深圳数据交易所项目上培养的流通交易平台规划设计的能力和经验，输出至更多项目。4）大力推进可信数据空间方案及产品在更多试点城市落地。
问：请介绍公司在人工智能方面的业务定位，以及相对于其他厂商，中国电子云的优势和劣势。
答：中国电子云在AI领域的定位是做深行业、做好平台。公司最新发布了三款平台，解决三个基础维度的问题：一是多模态的数据治理问题，通过新平台大幅降低资源获取和时间成本，目标达成80%到90%的效率提升；二是提供一体化的模型开发全过程管理平台，包括训练、测试、发布和管理的一站式服务；三是解决端到端的应用问题，推出智能化应用开发平台。优势包括：1）央企背景，以数据安全为核心基础，搭建合规一体化的AI体系。2）信创适配，尤其在国产化趋势下具有显著优势。3）行业基础扎实，特别是在政务、央企等领域，精准理解客户需求。公司入局较晚，现正引入大量优秀人才来提升效率、加快迭代。
问：公司2024年报里披露了公司在政务、公安等领域的垂类模型相关情况，请介绍这些模型落地的具体场景及未来的规划布局。
答：在政务领域，基于在云数方面的基础，公司快速迭代了政务垂直大模型，基本覆盖了政务服务应用。数字网格员是政务建设的基础设施，目前公司政务网格的Agent可解决约80%的居民问题，大幅提升效率并增强了覆盖率。在公安领域，重点是服务打击警种和服务领域口，已在公安监所、情报指挥体系和智能协同等方面取得了良好成效。例如，在公安监所方面，通过智能化改造，大幅度提升了监管效率和安全性，替代了大量的人工工作，已在上海等地公安系统客户中使用。未来，将拓展至包括国防军工、科研、医疗、交通、能源在内的行业，并在现有标杆客户基础上进一步推广。
问：公司数据要素业务技术路线是什么？相较于其他公司有什么特点？近期有何业务进展？
答：目前国家试点数据基础设施包含六条技术路线，如隐私保护计算、区块链、数据元件、数联网、可信数据空间等。中国电子云的核心技术路线是围绕可信数据空间构建，同时结合自身优势和客户需求，进行技术路线的扩展和包装。产品特点包括：1）云数一体的数据基础设施，即基于可信数据空间构建分布式、云网安融合的流通环境，并充分利用公司在云技术上的优势，实现跨云开箱即用、动态伸缩。2）可信管控，从数据接入到流通全过程提供身份可信、过程可控、结果可证的服务。3）引数赋能，将中国电子云数据港的丰富数据资源引入客户的数据空间，增强数据价值；4）全栈运营，将公司在公共数据授权运营和数据交易方面的实践经验融入设计中，实现数据的运营流通和交易闭环。目前业务进展体现在三个方面：1）积极参与国家首批20个数据基础设施试点项目，现正在若干一线城市深度参与。2）在行业基础设施建设中，特别是在药监、汽车、种业领域探索实践。如：药品方面，在国家药监局的指导下，联合合作伙伴发布药品可信数据空间，合作的第一个场景医药产业合规经营与精准投资决策场景，入选国家数据局第一批重点示范场景；汽车方面，与中国汽车流通协会等合作，发布汽车数据空间产品，在二手车销售、汽车维修、汽车保险及汽车进出口等领域拉通盘活现有数据资源，解决相关需求。3）参与若干城市申报重点项目，参与城市级可信数据空间建设。
问：作为独立董事，如何评价公司在公司治理、信息披露等方面的合规性与透明度，以及企业文化、管理团队的整体氛围？
答：公司已建立了较为完善的公司治理架构，包括健全的董事会专业委员会及内部控制体系。独立董事在参与重大决策（如关联交易、战略投资审议）时，始终保持独立性，严格履行监督职责。公司每年聘请会计师事务所对财务报表进行审计，并同步开展内部控制专项审计，通过双重审计机制确保风险识别与防范的有效性。关于信息披露，公司遵循“真实、准确、完整、及时、公平”原则，并通过公告、业绩说明会、投资者热线等多渠道保持透明沟通，报告期内未收到监管处分。公司管理团队具有丰富的行业经验与执行力；下属中电二、三、四公司、中电建设以及中国电子云等公司，从一线员工到高管人员，亦具备创新、踏实、奉献的精神风貌，能打胜仗、打硬仗，代表了深桑达鲜明的文化特征。作为独立董事，未来也将从维护广大投资者，特别是中小投资者的利益出发，加强自身的建设，为企业发展提供更多视角和建议。
问：公司《向特定对象发行股票募集说明书（注册稿）》显示，公司拟发行不超过3.4亿股，募集金额不超过25亿元。公司现股价在20元左右，公司顶额发行的情形下发行价仅为7块多，比市价低太多。请公司予以解释。
答：公司定增事项经历了一年左右的严格审核，在本月上旬终于取得了证监会同意注册的最终批复。3.4亿股的概念，是指根据非公开发行相关规定，本次发行股票数量不能超过发行前公司总股本的30%，就是不超过3.4亿股；目前公司尚未启动发行工作，发行价格现无法确定，而是根据发行时认购对象的竞价结果确定，且不得低于发行期首日前20个交易日上市公司股票交易均价的80%，并非用募集资金总额除以最高发行数量。
问：希望公司能加强投资者回报，提高分红次数和分红金额。
答：公司高度重视股东回报，制定中长期分红规划，实现对股东持续、稳定、合理的投资回报。自2022年起，公司分红总额和分红比例也在逐年提升。上周五召开的2024年度股东大会，审议通过了公司2024年度利润分配预案，每10股派发现金1.2元，分红总金额达到上市以来最高。2022到2024三年累计分红金额，占三年累计归母净利润的比例为71%，其中2022年虽然归母净利润是负数，公司仍然分红9000余万元。未来，公司将持续专注主业、稳健经营，采取各项措施致力于追求归母净利润的稳健增长，为投资者创造长期可持续的价值回报。
问：请公司介绍“两金”治理工作进展。
答：从2024年财务数据来看，两金确实有了一定的增长，但也要看到两金中尤其是应收账款，主要是一年期以内的，占比达67%。公司管理层将两金治理，作为生产经营工作的一项核心任务来抓，从一季度数据来看，各项治理措施也初步达到预期效果。国家各项化债政策，也直接和间接地对公司回款有很大帮助;
调研参与机构详情如下：参与单位名称参与单位类别参与人员姓名兴业基金基金公司--创金合信基金基金公司--汇添富基金基金公司--银华基金基金公司--东吴证券证券公司--东方证券证券公司--东方财富证券证券公司--中信建投证券公司--国投证券证券公司--国泰海通证券证券公司--国盛证券证券公司--天风证券资管证券公司--广发证券证券公司--开源证券证券公司--银河证券证券公司--长城证券证券公司--长江证券证券公司--长城财富资管保险公司--
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【2025-05-20】
深桑达Ａ：5月19日获融资买入3264.83万元，占当日流入资金比例为22.09%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ5月19日获融资买入3264.83万元，占当日买入金额的22.09%，当前融资余额8.19亿元，占流通市值的5.97%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1932648323.0035746908.00819044484.002025-05-1639749500.0027368856.00822143069.002025-05-1547912001.0054406711.00809762425.002025-05-1436695957.0042851202.00816257135.002025-05-1337210288.0041895820.00822412380.00融券方面，深桑达Ａ5月19日融券偿还1200股，融券卖出5200股，按当日收盘价计算，卖出金额11.07万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额399.61万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-19110708.0025548.003996133.002025-05-16131750.00204000.003903625.002025-05-15302976.00174632.003936584.002025-05-14107424.0042522.004050780.002025-05-1317768.00206553.003955601.00综上，深桑达Ａ当前两融余额8.23亿元，较昨日下滑0.36%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-19深桑达Ａ-3006077.00823040617.002025-05-16深桑达Ａ12347685.00826046694.002025-05-15深桑达Ａ-6608906.00813699009.002025-05-14深桑达Ａ-6060066.00820307915.002025-05-13深桑达Ａ-4956421.00826367981.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-19】
聚焦重点实验室 桑达股份创新发展新生态
【出处】深桑达A官微
在医药工业创新升级与生物安全需求日益提升的背景下，桑达股份及所属企业，以技术创新为引领，通过“技术沉淀－标准引领－创新实践”三位一体的发展路径，持续为生命健康、生物医药等领域注入新动能。
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聚智 共探智能建造新路径
作为医药洁净工程建设主力军，中电三公司联合亚太信息院《暖通空调》杂志社、中国兽药协会生物安全分会，主办“医药工业洁净厂房及实验室智能建造项目观摩研讨会”，汇聚行业专家，直面国家创新药目录、PIC/S国际标准对标等政策带来的新挑战，共商智能化、低碳化发展之道。
在技术分享环节，中电三公司技术专家霍金鹏带来《工业洁净厂房技术创新及智能建造》主题演讲，从数字勘察、数字设计到智能生产、施工、运维，全流程解析技术创新：设计协同平台实现多专业高效联动，CFD 气流模拟与照度模拟技术精准验证洁净环境，BIM 4D 技术打通设计施工壁垒，工厂数字化仿真与装配式建造技术大幅缩短工期，云计量系统平台实现成本精细化管控。一系列 “硬核” 技术的应用，为医药洁净厂房装上 “智能引擎”。
西部执行中心的汤官华、全彦玮两位专家，分别围绕项目实施管理与技术标准化体系，分享了进度管控、GMP 验证、施工技术管理等实战经验，展现了从图纸到落地的全周期把控能力，为行业提供了可复制的管理范式。
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发声 引领实验室智慧化升级
在第四届全国实验室建设管理创新发展大会上，中电二公司深度参与，以“智慧化”“共享创新” 为关键词，贡献专业方案。
生物安全实验室是守护公共卫生的重要防线。中电二公司专家陶刚在《生物安全实验室智慧化建设方案与实践》演讲中，结合国家级课题研究与工程经验，剖析智慧化建设的核心要素——从智能监控系统到风险预警机制，从设备互联到数据闭环管理，构建“安全+高效”的实验室生态。大健康事业部隋玉刚所长聚焦科研创新痛点，提出《实验室共享仪器平台的构建》解决方案，通过物联网技术、智能调度系统实现设备资源高效共享，助力科研机构降本增效。
作为实验室建设领域的先锋队，中电二公司以中国疾控中心二期项目、江南大学动物实验中心项目等标杆项目筑牢科研基石，将继续以尖端技术实力与全产业链服务能力持续引领行业发展。
3
赋能 传递实验室中国方案
中电四公司作为高科技产业工程全过程服务引领者，携 “中国技术”亮相慕尼黑上海分析生化展，展示了实验室建设方面的桑达实力。
展会现场，中电四公司重点介绍了P3/P4高等级生物安全实验室 EPC 工程经验，分享湖南疾控中心、山东第一医科大学、深圳卫光生命科学园等标杆项目，从生物安全防护到能源高效利用，彰显全流程管控能力。同期论坛上，电子工程设计院副院长刘培源发表《实验室设计若干关键问题的探讨及行业展望》演讲，针对污染物通风控制、冷热负荷平衡等技术难点，提出系统性解决方案，并强调“以客户需求为导向”的设计理念，呼吁行业从反馈中汲取创新养分，推动实验室设计向“韧性化”“定制化” 升级。
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实践 打通从建设到应用“最后一公里”
理论创新与技术积累，最终在项目实践中转化为现实价值。
北大长三角生命科创园项目
中电建设在北京大学长三角未来技术生命健康研究院项目中，承建2300平方米科研办公实验室，涵盖暖通、智能化、实验室家具等全专业建设。项目聚焦生物医药研发，建成后将成为国际顶尖的科学与工程化平台，不仅为北大研究院提供创新载体，更以项目为纽带，链接无锡香樟生物等创新企业，构建 “科研—转化—产业” 生态圈，助力区域生命健康产业集群发展。
成都中医药大学产教融合项目
中电建设参与承建的成都中医药大学温江校区动物实验产教融合实训基地项目，总建筑面积1.15万平方米。项目涵盖大动物实验、药效学研究等功能模块，配备先进污水处理与智能化管控系统。项目创新采用50%装配率与绿色建筑二星标准，实现施工周期缩短、能耗降低，打造 “环保 + 高效”的产教融合示范基地，为中医药现代化研究提供硬件支撑，推动科研成果加速落地。
从行业标准制定到前沿技术攻关，从高端论坛发声到标杆项目落地，桑达股份及所属企业始终以创新驱动为核，深耕重点实验室建设领域，用技术赋能安全，用智慧点亮科研。未来，桑达股份将继续深化全产业链服务能力，助力更多实验室从“图纸”走向“应用”，为生物医药与科研创新领域注入新动能，携手行业伙伴共筑高质量发展新图景。
【2025-05-19】
深桑达Ａ：5月16日获融资买入3974.95万元，占当日流入资金比例为27.23%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ5月16日获融资买入3974.95万元，占当日买入金额的27.23%，当前融资余额8.22亿元，占流通市值的6.00%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1639749500.0027368856.00822143069.002025-05-1547912001.0054406711.00809762425.002025-05-1436695957.0042851202.00816257135.002025-05-1337210288.0041895820.00822412380.002025-05-1260305890.00139293345.00827097912.00融券方面，深桑达Ａ5月16日融券偿还9600股，融券卖出6200股，按当日收盘价计算，卖出金额13.18万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额390.36万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-16131750.00204000.003903625.002025-05-15302976.00174632.003936584.002025-05-14107424.0042522.004050780.002025-05-1317768.00206553.003955601.002025-05-12271800.0063420.004226490.00综上，深桑达Ａ当前两融余额8.26亿元，较昨日上升1.52%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-16深桑达Ａ12347685.00826046694.002025-05-15深桑达Ａ-6608906.00813699009.002025-05-14深桑达Ａ-6060066.00820307915.002025-05-13深桑达Ａ-4956421.00826367981.002025-05-12深桑达Ａ-78756013.00831324402.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-16】
行业周报|建筑装饰指数涨0.59%, 跑输上证指数0.17%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年5月12日-2025年5月16日，上证指数涨0.76%，报3367.46点。创业板指涨1.38%，报2039.45点。深证成指涨0.52%，报10179.60点。建筑装饰指数涨0.59%，跑输上证指数0.17%。前五大上涨个股分别为郑中设计、*ST建艺、华维设计、浦东建设、*ST围海。
本周机构观点：
**长江证券本周观点**：
事件描述
5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）。
事件评论
基金公司层面，《行动方案》要求优化基金运营模式，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制。针对“基金公司赚钱，基民不赚钱”市场关切，《行动方案》提出，对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，对符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。如持有期间产品实际业绩表现符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率；明显低于同期业绩比较基准的，适用低档费率；显著超越同期业绩比较基准的，适用升档费率。未来一年内，引导管理规模居前的行业头部机构发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%；试行一年后，及时开展评估，并予以优化完善，逐步全面推开。
基金从业人员层面，《行动方案》提出，完善行业考核评价制度，全面强化长周期考核与激励约束机制。基金公司股东和董事会对公司高管的考核，基金投资收益指标权重不低于50%；对基金经理的考核，基金产品业绩指标权重不低于80%。对基金投资收益全面实施长周期考核机制，其中三年以上中长期收益考核权重不低于80%。对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。
《行动方案》同时强调“强化业绩比较基准的约束作用”。制定公募基金业绩比较基准监管指引，明确基金产品业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制，对基金公司选用业绩比较基准的行为实施严格监管，切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。
上述文字可见《行动方案》对业绩比较基准的重视程度，以往部分基金“赌赛道”的做法也将受到制约，为追求相对收益而集中持有单一赛道或风格的情况将会减少。沪深300为全市场常用的业绩基准，其余较为常用的业绩基准包括中证800、中证500等，还有少部分基准参考中证红利、中证1000等。
公募新规下，政策引导基金追求长期稳定回报，同时通过合理的激励机制对该目标进行绑定，权益基金“风格漂移”的情况或将得到有效遏制，对于建筑板块，考虑到板块头部标的多为沪深300等指数的权重标的，值得重点关注包括：1）沪深300权重股包括：八大央企即中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国能建、中国电建、中国中冶、中国化学，以及四川路桥，总共9个标的；2）中证800权重股，除包含上述沪深300权重股之外，还包括中国核建、中材国际、上海建工、隧道股份；3）中证A500权重股，在包含上述沪深300权重股之外，包括鸿路钢构、金螳螂两个细分领域龙头；4）此外，上证50权重股包括中国建筑、中国中铁，中证红利权重股包括中国建筑、四川路桥。
投资建议：四川路桥、中国建筑兼顾沪深300、中证红利指数，具备高股息特征与稳增长预期，可作权重配置首选；中材国际、隧道股份兼顾中证800指数与高股息；中国化学、中国交建在沪深300指数的建筑央企中基本面较稳；鸿路钢构作为A500权重股中增量选取的优质行业龙头，持续推荐；重视中证1000指数中的高股息幕墙龙头江河集团。
风险提示
1、政策推进不及预期；2、公募基金投资者投资风格变化。
**长江证券本周观点**：
事件描述
新华社日内瓦5月12日电，中美日内瓦经贸会谈发表联合声明。
事件评论
双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：美方承诺取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。
出口压力有望缓解，制造业需求有望修复。本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，或将有利于缓解出口压力，从而带动相关行业制造业需求的景气程度修复。以PMI为例，在3月制造业PMI创下12个月以来新高的背景下，4月制造业PMI边际下行1.5pct至49%，但从PMI细分项来看，新出口订单指数环比3月大幅回落4.3pct至44.7%，其环比下滑幅度高于PMI整体，由此或说明内需相对于出口更具韧性。若5月出口需求有所恢复，或将有望带动制造业需求景气环比修复。
制造业需求预期修复，鸿路钢构有望在需求与盈利端迎来双击。1）需求端，鸿路钢构下游70%工业厂房建设，与制造业资本开支密切相关，若出口压力缓解带动制造业需求预期改善，工业厂房或具备更强扩产预期；2）盈利端，此前受到较大影响的汽车、家电等出口需求修复，有望带动上游热轧卷板等板材需求的预期改善，从而带动钢价修复，鸿路吨盈利与钢价具备相关性，若钢价止跌修复，公司吨盈利也具备改善预期。
经营拐点确认，叠加β预期改善，继续推荐顺周期高弹性龙头鸿路钢构。
短期看，公司一季度迎来了吨盈利触底、产销量高增，经营拐点进一步确认。α层面，公司通过积极经营调整，将多年积累的制造端优势转化成销售端的改善，厚积薄发正在兑现，α逐步显现，公司经营已经出现拐点；β层面，随着中美日内瓦经贸会谈发表联合声明，大幅降低关税水平，或有利于缓解出口压力，从而带动相关行业制造业需求的景气修复，钢价也有望同步改善，同时公司也能受益制造业出海，2024年已有部分间接出海产品。总结来看，Q1公司订单与产量双增印证经营拐点出现，短期盈利可能受到钢价等β影响，但确认经营拐点更重要，经营上行趋势确定，目前已是布局时点，继续重点推荐。
中期看，智能制造有望带来公司显著降本增效，未来盈利具备高弹性。中期展望，若未来需求改善、钢价修复、机器人智能制造带动降本增效叠加，公司有望彰显较大的盈利弹性。叠加当前时点已经处在相对低位，贸易摩擦缓解带动需求与盈利端β改善预期，当前时点可以重点关注，考虑到公司当前市占率仍处低位，中期成长空间广阔，公司作为高赔率优质龙头，值得持续坚守。
风险提示
1、原材料价格大幅波动；2、市场需求大幅下降。
行业新闻摘要：
1：云南大理铁路枢纽工程建设取得两大进展，预计明年建成。
2：盐泰锡常宜铁路首根高压旋喷试验桩开钻，标志着项目施工进展。
3：住建部全面停止在新开工项目中使用45项落后施工工艺、设备和材料。
4：2025年巴西光伏市场预计新增19.2GW，显示出可再生能源领域的快速发展。
5：山西38条措施推进服务业提质增效，为建筑装饰行业提供新的市场机会。
6：全国铁路在前四个月完成固定资产投资1947亿元，建筑行业受益于基础设施建设的加速。
7：盐宜铁路07标段首根高压旋喷试验桩在靖江开钻，进一步推动铁路基建进展。
8：全国铁路建设高效推进，为建筑工程项目提供了良好的外部环境。
9：推动新型城镇化战略，城镇化率预计到2030年提升至61%，促进建筑装饰需求。
10：各地公布住房发展年度计划，大力推进城市更新，为建筑装饰行业带来新机遇。
龙头公司动态：
1、中国建筑：1）中国建筑等在山东投资成立幸福智城运营管理公司。
2、中国中铁：1）中银证券助力中国中铁发行首单助力民营企业高质量发展ABS。2）北上协组织上市公司走进中国中铁。3）股票回购增持再贷款最新进展。
3、中国交建：1）神州高铁与中国交建轨道部签署战略合作协议。
4、中国铁建：1）中国铁建完成发行30亿元科技创新可续期公司债券。
5、中国电建：1）中国电建举办2024年度业绩说明会及“走进上市公司”活动。2）中国电建召开业绩说明会 市值管理及海外业务规划受关注。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-04-24-0.86%0.03%2025-04-25-0.02%-0.07%2025-04-28-1.64%-0.20%2025-04-290.88%-0.05%2025-04-301.09%-0.23%2025-05-061.42%1.13%2025-05-070.17%0.80%2025-05-081.15%0.28%2025-05-09-0.18%-0.30%2025-05-120.21%0.82%2025-05-13-0.29%0.17%2025-05-14-0.73%0.86%2025-05-150.29%-0.68%2025-05-160.35%-0.40%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3110.922023-12-299.94
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国建筑3.42%4.93%6.71%中国中铁1.44%-1.05%-13.34%中国交建0.90%-3.43%2.65%中国铁建1.91%-0.74%-6.10%中国电建0.84%0.84%-6.47%四川路桥0.32%8.38%31.02%中国能建0.45%-1.76%1.76%中国中冶0.68%0.34%-9.70%中国化学4.79%10.99%0.61%中国核建0.11%4.08%14.17%中材国际0.32%0.32%-26.44%深桑达A-5.64%-1.85%32.73%上海建工-0.41%-5.51%3.00%隧道股份1.36%0.00%-11.01%中交设计2.15%0.50%-23.07%高新发展-3.77%6.39%-4.18%陕建股份0.26%-4.90%-2.02%深城交-1.65%3.85%18.61%鸿路钢构7.59%1.98%0.80%太极实业-0.92%1.10%6.55%
【2025-05-16】
深桑达Ａ：5月15日获融资买入4791.20万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ5月15日获融资买入4791.20万元，占当日买入金额的24.95%，当前融资余额8.10亿元，占流通市值的5.97%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1547912001.0054406711.00809762425.002025-05-1436695957.0042851202.00816257135.002025-05-1337210288.0041895820.00822412380.002025-05-1260305890.00139293345.00827097912.002025-05-0985375172.0039209855.00906085367.00融券方面，深桑达Ａ5月15日融券偿还8300股，融券卖出1.44万股，按当日收盘价计算，卖出金额30.30万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额393.66万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-15302976.00174632.003936584.002025-05-14107424.0042522.004050780.002025-05-1317768.00206553.003955601.002025-05-12271800.0063420.004226490.002025-05-0927024.00234208.003995048.00综上，深桑达Ａ当前两融余额8.14亿元，较昨日下滑0.81%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-15深桑达Ａ-6608906.00813699009.002025-05-14深桑达Ａ-6060066.00820307915.002025-05-13深桑达Ａ-4956421.00826367981.002025-05-12深桑达Ａ-78756013.00831324402.002025-05-09深桑达Ａ45767801.00910080415.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-15】
深桑达Ａ：5月14日获融资买入3669.60万元，占当日流入资金比例为15.13%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ5月14日获融资买入3669.60万元，占当日买入金额的15.13%，当前融资余额8.16亿元，占流通市值的5.66%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1436695957.0042851202.00816257135.002025-05-1337210288.0041895820.00822412380.002025-05-1260305890.00139293345.00827097912.002025-05-0985375172.0039209855.00906085367.002025-05-0858551809.0058732766.00859920050.00融券方面，深桑达Ａ5月14日融券偿还1900股，融券卖出4800股，按当日收盘价计算，卖出金额10.74万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额405.08万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-14107424.0042522.004050780.002025-05-1317768.00206553.003955601.002025-05-12271800.0063420.004226490.002025-05-0927024.00234208.003995048.002025-05-08247170.0011770.004392564.00综上，深桑达Ａ当前两融余额8.20亿元，较昨日下滑0.73%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-14深桑达Ａ-6060066.00820307915.002025-05-13深桑达Ａ-4956421.00826367981.002025-05-12深桑达Ａ-78756013.00831324402.002025-05-09深桑达Ａ45767801.00910080415.002025-05-08深桑达Ａ126849.00864312614.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-14】
深桑达Ａ：5月13日获融资买入3721.03万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ5月13日获融资买入3721.03万元，占当日买入金额的18.43%，当前融资余额8.22亿元，占流通市值的5.74%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1337210288.0041895820.00822412380.002025-05-1260305890.00139293345.00827097912.002025-05-0985375172.0039209855.00906085367.002025-05-0858551809.0058732766.00859920050.002025-05-0756060203.0046520708.00860101007.00融券方面，深桑达Ａ5月13日融券偿还9300股，融券卖出800股，按当日收盘价计算，卖出金额1.78万元，融券余额395.56万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-1317768.00206553.003955601.002025-05-12271800.0063420.004226490.002025-05-0927024.00234208.003995048.002025-05-08247170.0011770.004392564.002025-05-0769390.00610632.004084758.00综上，深桑达Ａ当前两融余额8.26亿元，较昨日下滑0.60%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-13深桑达Ａ-4956421.00826367981.002025-05-12深桑达Ａ-78756013.00831324402.002025-05-09深桑达Ａ45767801.00910080415.002025-05-08深桑达Ａ126849.00864312614.002025-05-07深桑达Ａ8960253.00864185765.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-13】
深桑达A定增注册获同意 拟于深交所上市
【出处】中国上市公司网
中国上市公司网讯 5月12日，深交所官网显示，深圳市桑达实业股份有限公司(股票简称：深桑达A，股票代码：000032)向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册的批复。公司本次发行股票数量为341,387,770股，拟于深交所主板上市。
深桑达A积极践行中国电子“打造国家网信事业核心战略科技力量”的战略使命，聚焦云计算及存储、数据创新、数字政府与行业数字化服务、高科技产业工程服务四项主责主业，构筑起数字与信息服务、产业服务两大业务板块，以自主安全技术助力千行百业数字化转型升级，服务数字经济高质量发展。目前公司拥有超过24000名员工，2022年实现营业收入510.52亿元。
深桑达A致力成为国内一流的云计算服务商、国内领先的数据创新产品与服务提供商、国内领先的现代数字城市运营服务商和世界一流的高科技产业工程服务商。
深桑达A本次向特定对象发行募集资金总额不超过250,000.00万元，在扣除相关发行费用后的募集资金净额将投资于运营型云项目、分布式存储研发项目、中国电子云研发基地一期项目、高科技产业工程服务项目、补充流动资金或偿还银行贷款。
深桑达A表示，本次募集的资金将用于公司运营型云项目、分布式存储研发项目、中国电子云研发基地一期项目、高科技产业工程服务项目及补充流动资金或偿还银行贷款，该等募投项目有助于公司把握行业发展趋势，贯彻执行公司战略，扩充运能运力，扩大经营规模，提升服务能力，进一步夯实公司核心竞争力。
【2025-05-13】
深桑达Ａ：5月12日获融资买入6030.59万元，占当日流入资金比例为18.31%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ5月12日获融资买入6030.59万元，占当日买入金额的18.31%，当前融资余额8.27亿元，占流通市值的5.66%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-1260305890.00139293345.00827097912.002025-05-0985375172.0039209855.00906085367.002025-05-0858551809.0058732766.00859920050.002025-05-0756060203.0046520708.00860101007.002025-05-0660686280.0040205023.00850561512.00融券方面，深桑达Ａ5月12日融券偿还2800股，融券卖出1.20万股，按当日收盘价计算，卖出金额27.18万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额422.65万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-12271800.0063420.004226490.002025-05-0927024.00234208.003995048.002025-05-08247170.0011770.004392564.002025-05-0769390.00610632.004084758.002025-05-0651304.004664.004664000.00综上，深桑达Ａ当前两融余额8.31亿元，较昨日下滑8.65%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-12深桑达Ａ-78756013.00831324402.002025-05-09深桑达Ａ45767801.00910080415.002025-05-08深桑达Ａ126849.00864312614.002025-05-07深桑达Ａ8960253.00864185765.002025-05-06深桑达Ａ20664517.00855225512.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-12】
深桑达Ａ：5月9日获融资买入8537.52万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ5月9日获融资买入8537.52万元，占当日买入金额的36.46%，当前融资余额9.06亿元，占流通市值的6.24%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-0985375172.0039209855.00906085367.002025-05-0858551809.0058732766.00859920050.002025-05-0756060203.0046520708.00860101007.002025-05-0660686280.0040205023.00850561512.002025-04-3050581547.0057737585.00830080255.00融券方面，深桑达Ａ5月9日融券偿还1.04万股，融券卖出1200股，按当日收盘价计算，卖出金额2.70万元，融券余额399.50万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-0927024.00234208.003995048.002025-05-08247170.0011770.004392564.002025-05-0769390.00610632.004084758.002025-05-0651304.004664.004664000.002025-04-3061101.0061101.004480740.00综上，深桑达Ａ当前两融余额9.10亿元，较昨日上升5.30%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-09深桑达Ａ45767801.00910080415.002025-05-08深桑达Ａ126849.00864312614.002025-05-07深桑达Ａ8960253.00864185765.002025-05-06深桑达Ａ20664517.00855225512.002025-04-30深桑达Ａ-7027338.00834560995.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-09】
实现数据可信管控 中国汽车流通行业可信数据空间正式发布
【出处】深桑达A官微
近期，由中国汽车流通协会、北京市朝阳区人民政府主办的“振消费 智数据 驭未来”2025中国汽车消费论坛在京召开，中国汽车流通行业可信数据空间在会上正式发布。中国汽车流通协会会长肖政三出席活动并致辞，桑达股份所属中国电子云副总裁张颖出席活动并参加发布仪式，中国电子云数据事业部副总经理赵烁在会上详细介绍了中国汽车流通行业可信数据空间相关情况。
肖政三在致辞时表示，汽车行业作为国民经济的重要支柱，汽车消费作为国内消费市场和对外贸易的重要组成部分，与国家提振消费、创新业态的核心任务息息相关。中国汽车流通协会紧密配合政府主管部门，以各项促进汽车消费政策落地为核心，加大汽车流通领域的数字化转型和大数据应用，提升汽车消费效率。通过“中国汽车流通行业可信数据空间”尽快打通新车、二手车、报废车等各环节关键数据，构建汽车全生命周期信息平台，推动汽车流通行业数字化转型升级，帮助企业建设线上线下融合的新车、二手车销售服务体系。
中国汽车流通行业可信数据空间由中国汽车流通协会牵头，联合中国电子云等多方共同建设。该可信数据空间以消费者为核心、汽车全生命周期数据应用体系为支撑，通过行业数据应用场景促进数据要素动态融合，打通国家级空间、省市地区空间、企业空间、个人空间、海外空间及其他领域的数据资源，激活数据要素价值，支撑数据要素可信流通与价值共创，实现数据收益多方共享，构建安全合规的汽车流通新生态。
中国汽车流通行业可信数据空间聚焦汽车流通行业，充分发挥中国汽车流通协会行业影响力、标准化建设实践经验及产业生态构建等方面资源优势，结合国家数据基础设施相关标准要求，实现数据流通全过程的安全管控与价值流转。
中国汽车流通行业可信数据空间建设是推动行业数据使用合法合规、数据要素市场公开透明、数据规模化共享流通、促进行业数据要素价值共创的关键路径，也是响应国家数据要素市场化战略的必要举措 。通过技术、制度与运营的三维协同，可实现行业从“数据孤岛”向“价值共创”的转型升级。
未来，中国电子云将充分发挥自主创新优势，整合前沿技术与优质资源，释放数据要素价值，激发行业内生动力和创新活力。携手更多行业伙伴打造可信可管、互联互通、价值共创的行业可信数据空间，并构建一套广泛互联、资源集聚、生态繁荣、价值共创、治理有序的可信数据空间网络，使其成为数据要素赋能传统生产要素的重要载体，为我国数字经济的发展注入强劲动力，开启数字新时代的崭新篇章。
【2025-05-09】
行业周报|建筑装饰指数涨4.53%, 跑赢上证指数2.61%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年5月6日-2025年5月9日，上证指数涨1.92%，报3342.00点。创业板指涨3.27%，报2011.77点。深证成指涨2.29%，报10126.83点。建筑装饰指数涨4.53%，跑赢上证指数2.61%。前五大上涨个股分别为山水比德、*ST创兴、*ST东易、*ST花王、大千生态。
本周机构观点：
**长江证券本周观点**：
行业：规模承压，盈利能力有所下降
截至4月30日，建筑行业上市公司2024年年报&2025年1季报披露完毕。2024全年来看，建筑行业规模下降承压，业绩呈现相对更加明显的下滑，盈利能力有所下降：1）收入同比下滑，但业绩下滑幅度超过10%大于收入下滑幅度，可能的原因包括资金到位情况偏慢、减值损失增加等；2）盈利能力方面，全行业毛利率略有下降，费用率有所增长，减值损失率提升，归属净利率有所下降；3）经营质量方面，2024年经营现金净流入减少，资产负债率/有息负债率较年初提升。单季度来看：1）2025Q1收入业绩同比下滑，盈利能力降低，主要是期间费用率有所下降，带来归属净利率下滑。
子板块：半数子行业2024&2025Q1均下滑，但石油工程、化学工程表现稳?
》中幸道纯矗?）房建子行业2024年及2025Q1收入业绩下滑，主要是受到经济发展新阶段下，面临的转型影响，但行业下游需求结构多元，因此或有部分领域需求增长；2）基建子行业2024年及2025Q1收入业绩下滑，可能是受到行业资金到位情况不佳影响，但2025年在外部环境变化的压力下，基建有望成为稳增长的重要抓手；3）钢结构子行业在2024年收入业绩下滑，主要是头部企业鸿路钢构持续投入研发，以及行业盈利能力下行影响，但在2025Q1行业收入增速为正；4）国际工程子行业在2024、2025Q1收入均下滑，但2024全年业绩同比增长，主要是头部标的对业绩的贡献大，并且保持增长；5）石油工程子行业收入业绩保持增长，2024年油气行业布局持续调整，油田服务行业保持平稳发展态势；6）化学工程子行业，2024&2025Q1收入业绩均有所增长，特别是2025Q1收入业绩增长达到了双位数，主要是中国化学1季度业绩释放；7）工程咨询子行业，2024&2025Q1收入业绩均有下滑，其中2024年业绩下滑最为明显，主因毛利率下降、费用率上升、以及减值损失计提增长；8）专业工程子行业，2024&2025Q1收入下滑，但业绩在2024年实现增长，主要原因是部分企业业绩在2023年低基数（主因减值计提）；9）园林子行业受制于需求疲软、企业融资不畅、减值计提等多种因素影响，业绩陷入亏损状态；10）装饰子行业受房地产调控政策、部分下游客户（如恒大、碧桂园等）相关风险因素影响，企业经营承压，但2025Q1已有部分企业减亏/扭亏为盈。
现金流方面，2024年4个子行业经营净现金流同比上升，3个子行业增幅在20%以上，从高到低依次为：园林（27.84亿元，749.44%，同比变化24.57亿元）、钢结构（35.33亿元，319.15%，同比变化26.9亿元）、装饰（7.04亿元，223.03%，同比变化4.86亿元）；3个子行业降幅在20%以上，从低到高依次为：国际工程（13.19亿元，-54.55%，同比变化-15.83亿元）、基建（518.02亿元，-50.26%，同比变化-523.47亿元）、房建（252.2亿元，-20.38%，同比变化-64.56亿元）。2025Q1，半数子行业经营现金流改善。
关注稳增长+“一带一路”双主线。1）看好外交新形势下“一带一路”投资机遇，包括：中材国际、中钢国际、上海港湾、北方国际，海占比较高的中国交建、中国化学等。2）顺周期与地产链预期修复，继续重点推荐经营持续优化的鸿路钢构，以及明显超跌的志特新材、青鸟消防等；关注财政政策发力以及重点工程项目建设推动（例如战略腹地建设、西部大开发、运河及西南水电、新疆煤化工等），首推四川路桥，推荐中国建筑、中国化学、中国交建等，以及经济大省高股息地方国企安徽建工、隧道股份、浙江交科等。
风险提示
1、经济复苏不及预期；2、原材料价格大幅波动。
**长江证券本周观点**：
事件描述
联合租赁发布2025年一季报，公司2025年一季度实现营业收入37.19亿美元，同比增长6.71%，净利润5.18亿美元，同比下降4.4%。
事件评论
公司设备体量增长，以及单车生产力同比增长，带来公司收入增长。分业务来看，公司收入中设备租赁收入仍占比主要部分，2025Q1设备租赁实现收入31.45亿美元，同比增长7.4%。增速贡献拆分来看，1）公司设备体量同比有所增长，但增速相对较低，反映为原始资本成本（OEC）同比提升3.3%，2）租金与出租率整体呈提升态势，反映为车队生产力同比增长3.1%，3）考虑到通胀对公司成本以及资产价值的影响，公司车队实际生产力或略低于前述指标，根据公司测算，通胀对基于原始资本成本的生产力或产生负面影响约1.5%，4）转租等其他租赁收入亦有部分贡献。高空车板块来看，高空车属于公司通用租赁业务，2024年通用租赁收入占比整体下降，高空车收入占比由2023年25%下降至25%，专业租赁收入占比则同比提升。
通货膨胀对公司毛利率产生影响，盈利能力同比下降。1、通用租赁来看，截至2025年3月31日，设备租赁毛利润同比下降2美元，设备租赁毛利率同比下降0.6pct。毛利率下降主要由于通货膨胀和正常成本变动，包括交付成本和其他成本的增加。2、专业设备租赁来看，截至2025年3月31日，设备租赁毛利润同比增加29美元，设备租赁毛利率同比下降6pct。毛利率下降主要由于：1）折旧费用增加，包括收购Yak的影响；2）2025年转租等其他收入占比上升的影响，该部分产生的利润率低于自有设备租赁；3）通货膨胀；4）正常成本变动，包括为有效满足需求而重新部署车队所产生的费用的影响。
通货膨胀以及全球供应链风险对公司运营产生一定影响。具体来看，首先，近年来公司债务工具的利率有所上升。例如，2024年3月联合租赁（北美）公司（URNA）发行了本金总额为11亿美元的高级无担保票据，利率为6.125%，而URNA于2021年8月发行了本金总额为7.5亿美元的高级无担保票据，利率为3.75%。此外，截至2025年3月31日的三个月和截至2021年12月31日的年度，公司可变利率债务的加权平均利率分别为5.6%和1.4%。同时，通货膨胀使得公司运营成本显著上升，其中，能够部分转嫁给客户的成本上涨幅度最大的是燃料和运输成本，而其他一些成本则无法直接转嫁，例如维修保养和人工成本。此外，关税未来可能也将提升公司成本，并影响消费者信心或导致北美建筑及工业活动下滑。公司判断目前供应链中断的影响有限，但未来风险敞口或将更大。
国际形势变化及美国国内需求波动情况下联合租赁业绩保持相对稳健，当前国内高空车规模与成熟市场仍有差距，对国内高空车长期景气度保持信心。根据IPAF报告，2024年国内高空车保有量预计达60万台以上，保有量居全球第二，人均保有量、建筑业增加值覆盖率等指标仍低于海外成熟市场。且从建筑业增加值和基建投资水平的横向比较来看，高空作业平台在中国的应用场景更多，需求提升空间更大，因此当前来看，国内高空车应仍有成长空间。
风险提示
1、需求不及预期风险；2、设备使用年限风险。
行业新闻摘要：
1：广西平果市完成中国移动万兆工厂网络试点测试，推动智能建筑发展。
2：第16届国际基建论坛暨展览将于6月10日至12日在澳门举办，聚焦行业发展趋势。
3：雄忻高铁河北段建设高效推进，体现基建项目的快速响应能力。
4：长三角铁路海铁联运箱数突破100万标箱，助力区域经济一体化。
5：崂山区推进工程建设招投标领域专项整治，提高建筑项目的透明度与规范性。
6：住建部撤销9家单位装配式建筑产业基地，标志着行业整治的进一步深入。
7：合肥市各类新建保障性住房、人才公寓等项目实施装配式建筑，推动绿色建筑实践。
8：国家发改委将推出总投资规模约3万亿元的优质项目，支持基础设施建设与民营经济发展。
9：全国铁路五一假期累计发送旅客超过1亿人次，显示出基建对经济复苏的支撑作用。
10：住建部就一项国家标准和六项行业标准公开征求意见，推动建筑行业标准化进程。
龙头公司动态：
1、中国建筑：1）中国建筑第一季度营收稳健增长 控股股东增持彰显企业信心。
2、中国中铁：1）贝莱德减持中国中铁约180.48万股 每股作价约3.35港元。2）中国中铁：公司暂时未有黄金资源矿山。3）瑞银：降中国中铁目标价至4.2港元 维持“买入”评级。
3、中国铁建：1）中国铁建等成立新能源开发公司 含燃气经营业务。2）瑞银：降中国铁建目标价至5.1港元 评级“中性”。3）瑞银下调中国铁建目标价至5.1港元 首季利润不及预期。
4、中国电建：1）中国电建在阿勒泰地区成立建设工程公司。2）中国电建党委书记、董事长丁焰章与广东能源集团党委书记、董事长张帆会谈。3）中国电建成立数据工程公司 注册资本1亿元。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-04-170.94%0.13%2025-04-181.22%-0.11%2025-04-210.18%0.45%2025-04-220.06%0.25%2025-04-230.33%-0.10%2025-04-24-0.86%0.03%2025-04-25-0.02%-0.07%2025-04-28-1.64%-0.20%2025-04-290.88%-0.05%2025-04-301.09%-0.23%2025-05-061.42%1.13%2025-05-070.17%0.80%2025-05-081.15%0.28%2025-05-09-0.18%-0.30%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3110.922023-12-299.94
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国建筑0.91%3.15%8.20%中国中铁0.91%-1.94%-12.97%中国交建0.90%-7.27%3.63%中国铁建0.51%-2.61%-5.54%中国电建1.27%-0.42%-5.04%四川路桥6.79%6.67%33.22%中国能建0.91%-3.48%3.18%中国中冶1.73%-1.01%-8.92%中国化学-0.40%4.74%1.32%中国核建4.58%1.83%13.46%深桑达A-0.49%9.48%34.21%中材国际1.09%0.54%-25.32%上海建工0.00%-4.37%3.88%隧道股份-0.84%-2.64%-10.47%中交设计1.41%-1.74%-24.11%高新发展0.71%15.60%4.69%陕建股份-1.02%-4.91%0.52%深城交5.44%7.92%18.48%太极实业2.69%6.57%3.76%广东建工1.73%3.23%-13.62%
【2025-05-09】
深桑达Ａ：5月8日获融资买入5855.18万元，占当日流入资金比例为18.99%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ5月8日获融资买入5855.18万元，占当日买入金额的18.99%，当前融资余额8.60亿元，占流通市值的5.67%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-0858551809.0058732766.00859920050.002025-05-0756060203.0046520708.00860101007.002025-05-0660686280.0040205023.00850561512.002025-04-3050581547.0057737585.00830080255.002025-04-2925676403.0031959311.00837236293.00融券方面，深桑达Ａ5月8日融券偿还500股，融券卖出1.05万股，按当日收盘价计算，卖出金额24.72万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额439.26万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-08247170.0011770.004392564.002025-05-0769390.00610632.004084758.002025-05-0651304.004664.004664000.002025-04-3061101.0061101.004480740.002025-04-2965940.00149464.004352040.00综上，深桑达Ａ当前两融余额8.64亿元，较昨日上升0.01%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-08深桑达Ａ126849.00864312614.002025-05-07深桑达Ａ8960253.00864185765.002025-05-06深桑达Ａ20664517.00855225512.002025-04-30深桑达Ａ-7027338.00834560995.002025-04-29深桑达Ａ-6358360.00841588333.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-08】
智慧政务在“云端” 中国电子云助力天津红桥区政务服务效能再提升
【出处】深桑达A官微
近日，桑达股份所属中国电子云成功签约天津市红桥区政务云项目，该项目将基于中国电子云CeaCube超融合系统，构建安全可靠的政务云平台体系，服务红桥区政务系统上云用云需求，助力天津红桥区提高政务办公效率，提升公共服务能力。
红桥区是天津市六个中心城区之一，位于天津城区西北部，因横跨子牙河上的大红桥而得名，是天津建卫的历史发源地，是天津近代商业、近代教育和华北工业的发祥地，被誉为“津卫摇篮”。
近年来，红桥区大力发展数字经济，积极拥抱云计算、大数据、人工智能等数字技术，持续推动数字经济与实体经济的深度融合。2025年年初，红桥区基于中国电子云DeepSeek私有化部署方案，本地化部署了DeepSeek大模型，并与中国电子云携手共同探索DeepSeek大模型在政务领域创新应用，通过自动化的信息收集、分析和处理，推动政务服务的智能化转型，提升政府工作效率与服务品质。
在政务办公应用上，红桥区数据局与中国电子云共创探索基于DeepSeek的政务大模型，通过深度学习和自然语言处理技术，优先在公文处理、无纸化办公等应用场景创新，推动政务工作模式向智能化、协同化、数据驱动化转变。
此次，天津红桥区再度携手中国电子云，中国电子云将充分发挥自主创新技术与产品优势，为红桥区政务发展打造坚实数字底座，为红桥区高质量发展贡献力量，助力红桥区打造数字城市建设标杆。
当前，国家大力推动算力基础设施高质量发展，中国电子云作为中国信创云先行者，将积极履行时代所赋予的责任使命，大力推进新质算力基础设施建设，推动新质生产力加快发展，以创新应用赋能千行百业，争做算力基础设施高质量发展的“压舱石”和“顶梁柱”。
【2025-05-08】
深桑达A：公司持续推进科技创新及产品研发， 2024年研发费用20.71亿元、同比增长12.82%
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站05月08日讯，有投资者向深桑达A提问， 去年公司研发费多少钱
公司回答表示，您好，公司持续推进科技创新及产品研发， 2024年研发费用20.71亿元、同比增长12.82%，并在科技管理、产品研发、科技成果、科技项目、科技奖项、创新平台等方面取得了积极成效。详情请参见公司《2024年年度报告》。感谢关注?
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【2025-05-08】
深桑达Ａ：5月7日获融资买入5606.02万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ5月7日获融资买入5606.02万元，占当日买入金额的23.90%，当前融资余额8.60亿元，占流通市值的5.77%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-0756060203.0046520708.00860101007.002025-05-0660686280.0040205023.00850561512.002025-04-3050581547.0057737585.00830080255.002025-04-2925676403.0031959311.00837236293.002025-04-2845661561.0030882853.00843519201.00融券方面，深桑达Ａ5月7日融券偿还2.64万股，融券卖出3000股，按当日收盘价计算，卖出金额6.94万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额408.48万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-0769390.00610632.004084758.002025-05-0651304.004664.004664000.002025-04-3061101.0061101.004480740.002025-04-2965940.00149464.004352040.002025-04-282194.00162356.004427492.00综上，深桑达Ａ当前两融余额8.64亿元，较昨日上升1.05%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-07深桑达Ａ8960253.00864185765.002025-05-06深桑达Ａ20664517.00855225512.002025-04-30深桑达Ａ-7027338.00834560995.002025-04-29深桑达Ａ-6358360.00841588333.002025-04-28深桑达Ａ14570453.00847946693.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-07】
中国电子云CECSATCK全栈实力一图看 “透”
【出处】深桑达A官微
【2025-05-07】
深桑达Ａ：5月6日获融资买入6068.63万元，占当日流入资金比例为20.31%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ5月6日获融资买入6068.63万元，占当日买入金额的20.31%，当前融资余额8.51亿元，占流通市值的5.66%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-05-0660686280.0040205023.00850561512.002025-04-3050581547.0057737585.00830080255.002025-04-2925676403.0031959311.00837236293.002025-04-2845661561.0030882853.00843519201.002025-04-2546233706.0047748438.00828740493.00融券方面，深桑达Ａ5月6日融券偿还200股，融券卖出2200股，按当日收盘价计算，卖出金额5.13万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额466.40万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-05-0651304.004664.004664000.002025-04-3061101.0061101.004480740.002025-04-2965940.00149464.004352040.002025-04-282194.00162356.004427492.002025-04-25336984.00179577.004635747.00综上，深桑达Ａ当前两融余额8.55亿元，较昨日上升2.48%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-05-06深桑达Ａ20664517.00855225512.002025-04-30深桑达Ａ-7027338.00834560995.002025-04-29深桑达Ａ-6358360.00841588333.002025-04-28深桑达Ａ14570453.00847946693.002025-04-25深桑达Ａ-1173505.00833376240.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-05-06】
借云而起 政务先行 中国电子云中标某省信创政务云项目
【出处】深桑达A官微
近日，桑达股份所属中国电子云成功中标某省信创政务云项目。该项目将基于中国电子云运营云，构建覆盖全省的安全可靠政务云平台体系，将为全省党政机关提供具备云计算的IaaS(基础设施即服务)、PaaS(平台即服务)等服务能力，将有效提高政务办公效率，提升公共服务能力。
中国电子云运营云是以中国电子云CECSTACK专属云平台为核心，将软件、硬件、服务以及数据中心等资源整合成云服务提供给客户的一种服务方式。通过资源使用量或使用周期进行结算，为客户提供高效、便捷、低成本的用云服务支持及全方位服务保障。
从运营模式来看，中国电子云运营云支持自运营、合作运营及辅助运营等三种商业模式。
◆ 自运营：由中国电子云负责投资建设，并作为运营主体向客户提供云服务，享有所有的运营服务收入，适合风险低、前景大、有良好客户关系的场景。
◆ 合作运营：由中国电子云和第三方共同投资建设并合作运营，强强合作、风险共担、互利共赢，并按比例享有运营收益。
◆ 辅助运营：用户购买中国电子云产品及辅助运营运维服务，中国电子云不参与实际运营。
针对不同场景和目标客户，中国电子云运营云推出了政务云、行业云、安全可控云三类场景服务。
中国电子云运营云基于兼具安全与灵活的部署模式以及深度适配各类用户业务场景的需求，在有效降低党政、央国企及关键行业用户投资成本的同时，又可为用户提供具备高标准、高效率的特性全面专属服务模式，为用户提供全生命周期服务。
政务云
通常采用属地化建设运营方式满足政府机构、公共事业和国计民生应用需求。当地管理单位自定义服务目录，并根据服务目录进行资源管理，当地管理单位或使用单位根据财政预算，通过线下对账和付款的方式支付服务费用。
行业云
根据行业共性需求构建云资源池，以公有云的服务模式、私有云的个性化标准来建设，提供符合行业要求的安全保障及运营运维服务能力，由中国电子云和行业客户共同制定服务目录。根据行业不同，可分为国资云、金融行业云、能源行业云、交通行业云等各类行业云。
安全可控云
面向全国各类泛政府客户及企业客户售卖云服务，包括安全可控云主节点（中国电子云自建自运营）及地方节点（中国电子云与地方合作单位共同建设运营的区域节点），由中国电子云制定服务目录，客户按使用量按周期支付云服务费用。
中国电子云运营云基于兼具安全与灵活的部署模式以及深度适配各类用户业务场景的需求，在有效降低党政、央国企及关键行业用户投资成本的同时，又可为用户提供具备高标准、高效率的特性全面专属服务模式，为用户提供全生命周期服务。
截至目前，中国电子云运营云在全国范围内已部署节点35个，服务了包括农业农村部、交通运输部、温州、郑州、长春、扬州、数字CEC、金电云、中原银行、北京互联网法院等党政、央国企及关键行业用户上云用云，整体已支撑2000+业务系统稳定运行。
当前，国家大力推动算力基础设施高质量发展，中国电子云作为中国信创云先行者，积极履行时代所赋予的责任使命，大力推进新质算力基础设施建设，推动新质生产力加快发展，以创新应用赋能千行百业，争做算力基础设施高质量发展的“压舱石”和“顶梁柱”。
【2025-05-06】
2025年一季度深桑达A基金持仓情况
【出处】本站iNews【作者】机器人
最新披露数据显示，截止2025年3月31日，深桑达A现身3只基金的十大重仓股中，较上季度增长2只；合计持有1083.83万股，持股市值2.47亿元，为公募基金第814大重仓股（按持股市值排序）。一季度，深桑达A股价上涨29.31%。前十大持仓基金（按持股市值）一览表序号基金简称基金代码基金经理持股量（万股）持股市值（万元）1诺安积极回报混合A001706刘慧影754.1117201.292嘉实信息产业股票发起式A017488李涛323.747384.513金鹰周期优选混合A004211林龙军5.98136.40（数据来源：本站iFinD）注：本文持仓数据取自基金季报数据，基金季报仅披露十大重仓股数据；数据统计只包含主基金；本文不考虑个股十大股东等数据源。
【2025-05-06】
深桑达Ａ：4月30日获融资买入5058.15万元，占当日流入资金比例为14.30%
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，深桑达Ａ4月30日获融资买入5058.15万元，占当日买入金额的14.30%，当前融资余额8.30亿元，占流通市值的5.69%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-04-3050581547.0057737585.00830080255.002025-04-2925676403.0031959311.00837236293.002025-04-2845661561.0030882853.00843519201.002025-04-2546233706.0047748438.00828740493.002025-04-2428177204.0038055004.00830255225.00融券方面，深桑达Ａ4月30日融券偿还2700股，融券卖出2700股，按当日收盘价计算，卖出金额6.11万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额448.07万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-04-3061101.0061101.004480740.002025-04-2965940.00149464.004352040.002025-04-282194.00162356.004427492.002025-04-25336984.00179577.004635747.002025-04-2446772.0036142.004294520.00综上，深桑达Ａ当前两融余额8.35亿元，较昨日下滑0.84%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-04-30深桑达Ａ-7027338.00834560995.002025-04-29深桑达Ａ-6358360.00841588333.002025-04-28深桑达Ａ14570453.00847946693.002025-04-25深桑达Ａ-1173505.00833376240.002025-04-24深桑达Ａ-10042475.00834549745.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
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