☆公司报道☆ ◇000028 国药一致 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-13】
信披违规遭财政部点名一致药业(000028)辩称大股东大举并购分不清关联方
一致药业（000028.SZ）近年来并无任何关于会计差错的公告，但财政部10月1
1日公布的会计信息质量检查中，一致药业却因"对关联方交易和余额披露不实1.09
亿元，未披露对关联方1.5亿元授信合同担保事项"被点名，并和其余20家会计违规
的企业一起被处以罚款等行政处罚。
《证券日报》记者昨日采访了一致药业董秘陈常兵，对于关联交易和余额披露
不实的问题，他解释道："在09年，国药控股的战略是在全国范围内大量并购商业
企业，导致增加了很多关联方，原来跟我们公司进行交易的企业是非关联的，并进
国药控股以后就成了关联方，这个过程存在信息不是特别准确（的情况），导致核
算方面就存在差异了。"公开资料显示，一致药业前十大股东中，国药控股股份有
限公司（简称国药控股）持股比例高达38.33%，为公司控股股东。
国药控股并购致关联方增多
然而，一致药业会计违规涉及多个会计项目不实，其子公司还存在业务招待费
未进行纳税调整而少缴税的情况。公开信息显示，财政部驻深圳市财政监察专员办
事处对一致药业2009年度会计信息质量进行检查发现，一致药业存在资产不实2399
万元、负债不实2773万元、成本费用不实704万元等会计违规问题，少缴各项税款1
76万元。
具体说来，检查发现公司2009年度财务报表对关联方交易和余额披露不实1.09
亿元；未披露日后重大资产收购事项7147万元；未披露对关联方1.5亿元授信合同
的担保事项；下属深圳致君制药有限公司2009年在销售费用中列支业务招待费495
万元，未进行纳税调整，少计缴企业所得税74万元。
"财政部检查出来以后，公司已经就内部财务核算--包括基础的财务核算方面
对财务人员重新进行了培训，并将后期整改的情况上报给了财政部。"董秘陈常兵
说。
为何一致药业没有及时披露被检查的信息呢？陈常兵略显无奈地表示："什么
时候登到网站是由他们来登的，对公司不构成重大的影响，对当期的损益都不构成
影响的嘛。"他强调公司已经进行了整改，"（国药控股的）并购09年就开始了，每
年有几百家的并购。"原来的非关联企业成为国药控股的下属企业，"涉及到财务往
来、债权债务、采购、销售的数据存在一定的差距，这一块我们进行了整改，同时
跟股东也进行了协商，他们并购的企业会及时通知到我们，那么我们在财务基础核
算方面也会及时调整。"
基本面被券商看好
受限抗政策影响，今年上半年抗生素行业景气度有所降低，但东方证券首席医
药分析师李淑花认为，一致药业的头孢业务有望继续保持稳定增长。公司董秘陈常
兵则表示："基本面没有变化，但是受行业的的影响医改政策、药品降价、抗生素
分级管理，对所有的医药企业都会带来一定程度的影响，一致药业也不例外。"
东方证券研究报告显示，扣除呼吸系统止咳用药外，一致药业子公司深圳致君
的头孢制剂业务上半年同比增速在19%， 这一方面得益于公司加大了口服头孢的推
广力度，另一方面则是公司将销售重点从中心城市向基层市场转移的结果。李淑华
认为，口服抗生素不容易产生耐药性、服用方便、安全性较高，未来口服制剂的应
用范围将不断拓宽，广大农村市场中高端抗生素用药发展空间较大。
而近期一致药业通过全资子公司国控南宁设立国控桂林、国控百色、国控北海
3个子公司，并将广西一致医药有限公司由南宁迁址到玉林，变更为国控玉林。这
样相当于一举完成在4个二线城市布点，一致药业在广西重点城市的医药分销网络
建设大大加强。
【出处】证券日报【作者】
【2011-08-18】
一致药业(000028)2011年上半年净利润同比增长38.32%
一致药业（000028）今日公布2011年半年度报告，公司上半年实现营业收入71
.95亿元，同比增长15.37%；归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比增长38.
32%；每股收益0.57元，同比增长39.02%。
【出处】证券日报【作者】
【2011-05-18】
一致药业(000028)连锁店年底将达3000家
据证券时报记者了解，一致药业（000028）计划到今年年底，公司的医药商业
连锁店将增加到3000家以上，主要分布在全国50个中心城市及广东、广西县镇以上
的区域，一致药业目前的商业连锁店为2400家。
【出处】证券时报网【作者】
【2011-05-13】
一致药业(000028)无菌头孢制剂获GMP认证
一致药业今日公告披露，全资子公司深圳致君制药有限公司无菌头孢制剂生产
于2011年2月接受了瑞典药品管理局EU-GMP符合性检查，并于近日收到瑞典药品管
理局颁发的欧盟认可的GMP认证证书，证书编号为24:2010/512180（依照欧盟指令2
001/83/EC第111（5）号法案检查及颁发），证书有效期三年。
公司表示，获得欧盟认证将给致君制药无菌头孢制剂的销售带来积极影响。
【出处】上海证券报【作者】赵晓琳
【2011-03-22】
一致药业(000028)2015年销售目标500亿
一致药业（000028）今日公告称，董事会同意公司"十二五"战略发展规划：未
来五年，一致药业将坚持内涵增长与外延扩张并重，借助资本运作，实施兼并收购
、联合重组，创新盈利模式，积极发展新业务，将公司建设成为科工贸协同发展，
成为具有国际竞争力的医药健康产品和服务的提供商。到2015年，一致药业规划实
现总体销售500亿元，其中：分销板块实现销售400亿元，工业板块实现销售100亿
元。
【出处】证券时报【作者】
【2011-03-08】
一致药业(000028)计划2015年销售收入破500亿
记者日前从一致药业（000028）了解到，公司最新制定的"十二五"发展规划，
提出2015年销售收入突破500亿元的总体战略目标，并拟订了"以世界优秀企业为标
杆，做中国医药企业的典范"的新愿景。
截至2010年三季度末，一致药业实现营业收入96亿元，由此预计全年营业收入
大致在140亿元~160亿元。要实现2015年收入突破500亿元的目标，意味着一致药业
必须在"十二五"期间保持相当高的复合增长率。
在工业领域，一致药业表示要坚持内生增长与外延扩张并举，实现超常规、跨
越式发展，全力聚焦资源整合，通过构建"两大中心、五大平台"的运营管控体系，
形成以深圳总部为核心的管控一体化格局。在分销领域，一致药业提出要成为中国
南区控制力最强、份额最高、品种最全、服务最优、配送最快的医药健康产品和服
务提供商，公司将整合分销和物流业务，深度渗透终端市场，加快两广地级市网点
布局，打造智慧型供应链。
【出处】证券时报【作者】方元
【2010-11-03】
一致药业(000028)对4家全资子公司增资4960万元
一致药业拟对其下属四家全资子公司增资4960万元。其中，对国药控股佛山有
限公司增资800万元，对东莞一致医药有限公司增资720万元，对国药控股湛江有限
公司1440万元，对广东一致恒兴医药有限公司增资2000万元。上述四家子公司2010
年6月末的资产负债率远远高于行业平均负债率水平。
一致药业表示，本次增资有利于降低子公司资产负债率，改善子公司形象；有
利于改善子公司在融资和业务开展方面所受到的制约；有利于本公司抢抓市场机遇
，增强市场竞争力，提高经济效益。
【出处】证券日报【作者】何灵雯
【2010-11-02】
一致药业(000028)启用深圳现代物流中心
致力于构建中国南区医药第一品牌的一致药业（000028）又迈出坚实一步，公
司在深圳的现代物流中心于昨日正式启用。该物流中心将是深圳自动化程度最高、
服务能力最强的医药物流中心，该物流中心的启用可支持30亿元以上的销售额。
据了解，一致药业深圳现代物流中心仓储面积超过1.5万平方米，改造投资400
0万元，采用了世界领先水平的美国曼哈顿信息化仓储管理系统，并成为深圳首家
取得第三方医药物流GSP资质的企业。物流中心的配送网络将覆盖珠三角，实现药
品深圳市内一天两配、半个工作日送达。
一致药业总经理闫志刚透露，一致药业还将在深圳继续建设更大的医药物流中
心，深圳市将支持国药集团构建深圳全市的药品供应保障体系，优先选择一致药业
作为药品集中配送商和医药储备定点单位。
一致药业董事长施金明表示将以深圳为总部，努力打造以深圳、广州、南宁、
柳州等区域为中心，覆盖两广地区完善的物流配送网络。
【出处】证券时报【作者】方元
【2010-09-09】
一致药业(000028)控制人与深圳市政府战略合作
一致药业（000028）9月8日晚接实际控制人国药集团通知，国药集团已于9月8
日与深圳市政府正式签署了战略合作框架协议，深圳市积极支持国药集团构建覆盖
深圳全市的药品供应保障体系，在同等条件下，优先选用一致药业为药品（含基本
药物）集中配送的主要企业和地方医药储备主要定点单位。
深圳市政府还与国药集团约定，发挥国药集团的全产业链优势，开展在生物制
药、化学制药、化学试剂和诊断试剂、中医药现代化、医疗器械国际化产业平台等
医药工业领域的战略合作，推进深圳市医药企业的兼并重组和优化升级。深圳市在
土地、税收、信贷等相关方面提供积极支持和服务。
此外，国药集团将借助深圳市政府强力扶持生物医药产业发展的契机，通过在
深圳建立华南生物医药研发中心和华南生物医药产学研联盟，共同打造深圳生物医
药产业发展孵化器，以及在医药研发与设计方面展开多种形式的合作。
【出处】证券时报【作者】向南
【2010-09-09】
深圳中药52.61%股权挂牌 一致药业(000028)"囊括"无悬念
作为一致药业的实际控制人，中国医药集团总公司日前正式将国药控股深圳中
药有限公司（下称"深圳中药"）52.61%股权挂牌。若不出意外，致力于打造中成药
平台的一致药业有望凭借优先购买权揽下这部分股权，进而全资拥有深圳中药。
北京产权交易所最新披露信息显示，中国医药集团总公司拟将深圳中药52.61%
股权作价2714.13万元挂牌转让，挂牌期从9月8日至10月11日。
中国医药集团总公司对受让方开出的资格条件，包括了"意向方需为从事医药
生产10年或以上的企业"、"意向方的实收资本不低于2.5亿元"等6条。值得一提的
是，由于其在交易条件中明确指出深圳中药原股东在同等条件下具有优先购买权，
这意味着在出价相同的前提下，目前持有深圳中药其余47.39%股权的一致药业将如
愿"收编"该部分股权。
事实上，在获悉实际控制人有意转让上述股权后，一致药业今年8月便已决定
进场摘牌，借此打造中成药平台。公司表示，把深圳中药纳入全资子公司后，将通
过采取将其纳入公司龙岗工业园区一体化建设规划、实施异地迁建改造、在龙岗大
工业区兴建现代化中成药生产基地、共享一致药业研发和营销两大中心资源等举措
，实现深圳中药的快速发展，从而可使一致药业的制药工业进一步扩大到中成药领
域。
资料显示，深圳中药经营范围主要包括颗粒剂、洗剂、片剂、胶囊剂、口服液
和合剂、糖浆剂的生产；洗发护发、沐浴液化妆品、卫生品（抗菌洗液生产、销售
）；塑料瓶的生产以及保健食品的生产销售。但该公司近几年的经营业绩却不突出
，2007年至2009年净利润分别为-225.50万元、10.50万元和26.34万元，今年上半
年则再度亏损424.61万元。
此外，一致药业今日披露，公司日前接实际控制人中国医药集团总公司通知，
国药集团已于9月8日与深圳市人民政府正式签署《深圳市人民政府与中国医药集团
总公司战略合作框架协议》。
本次协议内容主要包括：国药集团通过在深圳建立华南生物医药研发中心和华
南生物医药产学研联盟，共同打造深圳生物医药产业发展孵化器；深圳市积极支持
国药集团构建覆盖深圳全市的药品供应保障体系；推进深圳市医药企业的兼并重组
和优化升级等。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2010-08-18】
拟购深圳中药52.61%股权 一致药业(000028)打造中成药平台
一致药业今日公告披露，为打造中成药平台，公司拟收购中国医药集团总公司
挂牌转让其所持深圳中药有限公司的52.61%股权。
一致药业原本持有深圳中药7.39%股权，如本次收购完成，一致药业将持有国
药控股深圳中药有限公司100%股权。按资产基础法评估，以2009年12月31日为基准
日，深圳中药评估价值为5158.95万。中国医药集团总公司拟将深圳中药52.61%股
权的挂牌价确定为2714.13万元，公司表示拟进场摘牌。
公司今日同时披露了半年报，1至6月共计实现营业收入62.16亿元，同比增长2
3.16%;实现营业利润1.59亿元，同比增长17.61%；实现净利润1.22亿元，同比增长
23.27%。
【出处】上海证券报【作者】赵晓琳
【2010-08-18】
一致药业(000028)全资控股深圳中药
一致药业（000028）在中成药领域的布局明显加速。据公告，公司拟收购国药
控股深圳中药有限公司52.61%股权，交易价格为2714万元。加上之前所持深圳中药
47.39%的股权，一致药业将持有深圳中药的全部股权。
【出处】证券时报【作者】程文
【2010-03-24】
一致药业(000028)1.47亿建南宁物流中心
本报讯 （记者汪城）国药集团在全国构建医药物流中心计划逐步展开，继北
京、上海、广州等城市建设大型医药物流中心后，在广西的医药物流中心也正在构
建。昨天，国药集团旗下的一致药业（000028）公告称，公司旗下子公司和孙公司
合资1.47亿元在南宁构建国药物流中心。
国药南宁物流中心设立在广西南宁市金凯工业园，项目包括自动化立体库、分
拣系统、运输配送系统、信息系统、公用工程设施等，总建筑面积26390.6平方米
，计划于今年7月开工，10月建成投入运营。
昨天，一致药业证券部工作人员称，南宁国药物流中心由公司的全资子公司国
药控股南宁有限公司和全资孙公司广西国药物流有限公司共同出资，该中心系国药
集团今年在全国兴建系列物流中心项目之一，其运行后年经营货值人民币60亿元、
储存量可达到15万件以上。
【出处】新京报【作者】
【2010-01-26】
一致药业(000028)7148万收购南宁医药
本报讯 一致药业（000028）拟以7147.79万元的价格，收购南宁医药有限责任
公司药品经营业务及对应资产和负债。具体收购事项由公司全资子公司国药控股南
宁有限公司实施。
一致药业称此举将有力巩固公司在广西区域的优势地位。公司独董表示，收购
南宁医药是支持公司分销业务发展的重要举措，有利于把公司打造成为"中国南区
药品分销第一品牌"。
据悉，南宁医药拟转让的医药业务所对应的资产评估值为1.22亿元，负债评估
值为5101.26万元，净资产评估值为7147.79万元。南宁医药的前身为南宁市医药总
公司，是广西区域主要的医药商业经营企业。
【出处】证券时报【作者】
【2009-12-12】
一致药业(000028)子公司转让药业公司股权
一致药业今日公告，拟转让深圳中联广深医药（集团）股份有限公司0.1759%
股权。中联广深0.1759%股权系公司全资子公司深圳致君制药有限公司于1993 年12
月以28.4174 万元取得。此次转让，致君制药以不低于32.5415 万元公开挂牌转
让所持有中联广深0.1759%股权。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-01】
增资引再融资猜想 一致药业(000028)价创新高
母公司账面现金仅1亿元出头，却要花费近6个亿增资旗下子公司，一致药业（
000028）此举立刻引发了市场关于其将进行再融资的猜想。让市场资金躁动的是，
公开数据表明，在公司发布相关公告前，机构投资者曾突然大量增持该股。
面对如此明显的机构异动以及公司有意再融资的传闻，二级市场迅速对此做出
反应。盘面显示，继上周五大涨6.72%后，一致药业的股价昨日又强势封上涨停板
，且成交量进一步放大，资金流入迹象明显。
机构追捧 股价创新高
上周五大盘在内外夹击下再度暴跌，上证指数当日重挫2.36%。然而大环境的
恶化并未影响到一致药业，该股逆市飙升，全天大涨6.72%，成交金额放大至1.71
亿元。
令市场关注的是，交易所公布的龙虎榜数据显示，当日一致药业买入榜前五位
都为机构专用席位，五家机构当天合计的买入金额高达4198.88万元。按照该股当
日25.77元的平均价格计算，相当于上述五家机构一天之内买入一致药业162.94万
股，占其流通股本的0.699%。这对本已是机构高度控盘的一致药业来说，并不常见
。
机构的强势追捧也使得一致药业人气骤升。昨日该股再接再厉，早盘跳空高开
后迅速冲上涨停板，其后虽一度打开，但截至收盘报收29.02元，仍成功封住涨停
。该价格也创下一致药业近期以来的历史新高。
另一方面，一致药业的量能也急剧放大。盘面显示，昨日该股共计成交2.5亿
元，成交量高达883.08万股，为两年的最大单日成交量，资金流入的迹象十分明显
。
增资引发再融资猜想
机构资金为何会突然抢入一致药业？答案在上周五公司发布的公告中揭晓。公
司表示，由于全资子公司国药控股广州有限公司、国药控股南宁有限公司、广东粤
兴医药有限公司、广东恒畅物流有限公司和深圳致君制药有限公司等五公司目前负
债率过高，因此，一致药业决定对这五家公司实施增资，增资总额达5.83亿元，全
部来自上市公司自有资金。
公告显示，这五家子公司的资产负债率最低的也高达78.99%，最高的为116.02
%，远远高于行业平均负债水平。一致药业称，增资将降低子公司资产负债率，并
有利于改善子公司在融资和业务开展方面所受到的制约、有利于公司抢抓市场机遇
，增强市场竞争力。
不过，市场各方对此则公告的解读更为深入。招商证券的最新报告认为，三季
报显示，一致药业母公司的账上现金仅1.1亿元，与拟增资总额相差甚远，增资资
金缺口较大，而一致药业自身的资产负债率也高达68.6%，因此公司存在较大的再
融资需求。
中投证券分析师周锐在接受《每日经济新闻》记者采访时也表示，市场炒作一
致药业的根本原因也正是公司潜在的再融资需求。
本报记者昨日曾就此致电公司董秘陈常兵，但截至目前，其仍无回应。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2009-11-27】
一致药业(000028)投5.8亿增资五公司
一致药业（000028）公告，公司全资子公司国药控股广州有限公司等五公司目
前负债率过高，因此，一致药业决定对这五家公司实施增资，增资总额达5.83亿元
。而一致药业三季报显示，公司持有的货币资金总额仅为4.59亿元。
其中，国药控股广州有限公司现注册资本5000万元，拟增资35000万元；国药
控股南宁有限公司现注册资本2900万元，拟增资7100万元；广东粤兴医药有限公司
现注册资本300万元，拟增资2700万元；深圳致君制药有限公司现注册资本6900万
元，拟增资13100万元；广东恒畅物流有限公司现注册资本54万元，拟增资446万元
。财务数据显示，截至2009年6月末，这五家子公司的资产负债率分别为92.35%、8
9.15%、92.57%、78.99%、116.02%，远远高于行业平均负债率水平。一致药业，增
资所用资金均来自于公司的自有资金。
另外，公司全资子公司广东惠信投资有限公司由原中国医药集团（广州）公司
改制形成，因改制后未开展药品销售业务，其主业为物业出租，一致药业拟对其进
行减资4500万元，减资后，该子公司注册资本变更为500万元。
一致药业表示，本次增资的资金来源为公司自有资金，通过增减资公司将降低
子公司资产负债率；并有利于改善子公司在融资和业务开展方面所受到的制约；有
利于公司抢抓市场机遇，增强市场竞争力。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-09-23】
一致药业(000028)控股股东今日香港上市
本报讯 一致药业（000028）今日公告，其控股股东国药控股股份有限公司今
日将在香港挂牌上市。国药控股上市后，其作为一致药业控股股东的控股地位和持
股比例均保持不变。
据悉，国药控股全球发售的共计5.46亿股H股股份，将于9月23日在香港联交所
挂牌上市。发售价格为每股港币16元，所得款项净额估计约为港币84.08亿元(假设
未行使超额配股权)，本次全球发售股份获超额认购，其中香港公开发售部分获得
约570.11倍的超额认购、国际发售部分获得大幅超额认购。（李 坤）
【出处】证券时报【作者】
【2009-08-31】
一致药业(000028)分销加速增长头孢产业链整合
分销业务将加速增长。作为国药控股南方平台，一致药业的分销业务增长速度
明显加快，09年上半年同比增长幅度达到26.44%。增长动力来自于：1、深圳分销
业务恢复增长；2、佛山、东莞等二线城市业务开展；3、09年下半年整合国控南宁
业务后将加速增长。
致君制药和万庆的产业链整合可以预期。09年2季度开始，一致开始合并了万
庆报表，但尚未贡献利润。目前万庆和致君的业务正在整合过程中，致君开始从万
庆采购头孢米诺、头孢西盯头孢克肟、头孢呋辛等原料，万庆的头孢匹罗和头孢尼
西开始进入致君的营销网络销售，同时致君委托万庆生产头孢米诺和头孢克肟，产
业链的一体化正在进行中，预计下半年将体现效益。
万乐引入单抗，高速增长将延续。公司子公司万乐净利润同比增长36.5%，显
示了良好的增长态势。09年6月，万乐和全球第二大抗体类药物生产企业韩国的Cel
ltrion签订独家代理协议，将从Celltion引入9个单抗类药物，其中有4-5个抗肿瘤
药，3-4个类风湿药物，将对该公司持续增长提供强劲动力。
未来盈利有可能超预期。在假设09年对苏州万庆合并三个季度、国控南宁合并
2个季度报表的前提下，我们预测一致药业09-11年的EPS为0.75、0.90和1.16元
【出处】中国证券网【作者】
【2009-08-27】
一致药业(000028)上半年净利增长25% 销售规模扩大
一致药业（000028）发布中报显示，上半年净利润同比增长25%，主要得益于
销售规模扩大以及股权转让收益有所增加。
上半年，公司实现主营业务收入50.04亿元，同比增长23.38%；归属于上市公
司股东的净利润9878.39万元，同比增长25.21%，每股收益为0.34元。
中报显示，公司一体化运作成效显著，实现两广地区资源共享，销售规模进一
步扩大。另一方面，转让广东一致药店有限公司及广西一致医药连锁有限公司股权
获得投资收益1420万元，进一步提升了业绩。
【出处】【作者】
【2009-05-14】
一致药业(000028)8397万限售股5月18日起上市流通
一致药业（000028）周四晚间公告称，公司有限售条件的8397.14万股流通股
将于2009年5月18日起上市流通，占公司总股本的29.14%。
本次上市的股份均隶属于国药控股股份有限公司。
【出处】全景网【作者】
【2009-05-11】
一致药业(000028)放弃医药零售的背后
□本报记者 江沂 深圳报道
5月，深圳市区市民还是习惯在分布于大街小巷的绿色标志的“老字号”一致
药店购买着所需要的药品，他们并没有意识到，这个陪伴他们十几年的品牌正在悄
然发生着变化，“一致”也不只是深圳的知名零售药店品牌，而正在成长为南方医
药批发的第一平台。
眼花缭乱的开始
2009年，一致药业迎来四大资本运作。首先，公司出资1.035亿元收购了苏州
万庆药业75%股权；接着，市场期待多年的对广西部分整合告一段落，公司宣布，
以3043.17万元的价格，从大股东国药控股的手中，收购国控南宁100%的股权；同
时，公司又以274万元价格收购了东莞东风中医药公司100%股权。另外，一致药业
以7557.4万元的价格，悉数将旗下全部零售资产出售给大股东国药控股。
这是继2008年末，一致药业一举出售11家子公司后的又一次眼花缭乱的整合。
2008年11月，上海产权交易所出现了11家关联公司的股权挂牌转让，在外界均猜测
背后的意义时，一致药业发布公告解释称，上述11项股权全部属于一致药业控制的
三、四级子公司，由于管理链条过长，为了压缩管理层级，降低管理成本，公司出
于自身发展的需要进行了股权转让。
自2005年6月，公司宣布出资人民币10673.11万元收购国药控股有限公司持有
的国药控股广州有限公司90%的股权开始，公司每年都有3到4个资产剥离及收购兼
并动作。一系列动作之后，公司经营地域从原先的深圳地区扩大到分别以深圳、广
州、柳州三个城市为中心，辐射广东、广西两省区，涵盖了制药工业、医药批发以
及零售连锁等业态。
一致药业内部给今年进行的几个资本运作算了一笔账。收购万庆，目的是为了
夺取头孢生产的上游，若2010年公司头孢产品上游一体化式的产业整合能够完成，
将促使头孢产品大类毛利率提高5个百分点左右。仅2009年，新合并万庆将贡献3亿
元左右的收入，1500万元左右的净利润。以往，公司的头孢原料药需要外购，在20
08年上半年原料药急剧涨价时，公司的头孢药物毛利率降到8.7%，而在上一年毛利
率能够接近12%。
万庆药业目前拥有400吨/年的头孢类原料药产能，已获得15个头孢类原料药生
产批文。一致药业将对万庆药业进行总共1.2亿元的投资，分3年投入。
而“一致药店”品牌的剥离，则是公司的断腕之举。“‘一致’在深圳是零售
业的知名品牌，拥有十几年历史，但是对公司的净利润贡献一直很微薄，公司也曾
经希望通过发展自有品牌来加以发展，但提升空间并不大，因此在2009年，这部分
资产最后还是剥离出去了。”公司内部人员告诉记者。
2006年，公司曾定下打造千家门店的目标，并且为了统一两广零售资源做了很
多工作。包括增资深圳一致，改名为“广东一致药店有限公司”。但在今年，却决
定一并将药店资产出售给大股东国药控股。从2008年看，零售业务仅占公司营业总
收入的3.6%，而净利润贡献率仅占不到万分之五，盈利能力实在差强人意。根据国
泰君安分析师倪文昊预测，剥离了零售业务一举，2009年将为一致药业贡献1949万
投资收益，增厚EPS0.05元。
另一方面，收购东莞东风中药公司的行为，被外界视为相当“划算”。截至20
08年9月30日，该公司总资产339万元，净资产275万元，而一致药业用了274万元收
购了该公司100%的股权。根据中投证券分析，假设对苏州万庆和国控南宁合并9个
月报表的前提下，预测公司2009-2011年的EPS为0.75、0.90、1.16元。
历时三年的艰难整合
在繁复的资本运作背后，还有更艰巨的整合之路。在整合之前，一致药业是深
圳地区最大的医药商业企业，占深圳地区医院纯销份额的50%以上，零售市场30%左
右的份额。随后繁复的资本运作背后，藏着大股东（国药控股是国内医药流通企业
龙头）更大的布局“野心”，按照其“南一致，北国药”的战略布局，2005年开始
，一致药业成为了其南区医药商业整合平台。
2005年，年销售额15亿元的一致药业用1亿元收购了年销售额30亿元的“大哥
”国药广州，令医药界瞠目结舌。公司意图十分明显：统一采购，增强对供应商的
话语权；并通过国药控股的全国性品牌去争取更多的总经销总代理，获得更高的利
润率；此外，国药广州在控制费用、简化流程方面的一些经验也将在一致药业实行
，从而降低公司费用率。
2006年起，公司搭建了四大职能中心，通过模块式的管理，逐步打破了原来各
子公司之间的壁垒，在部分大品种上已经实现了集中采购，并利用信息化手段实现
及时财务状况监控。“2006年，在运营管理上，就形成5大类17项指标为核心的监
控分析体系，每月关注两个关键业务节点，进行专题分析；并按月度、季度、年度
递增设立梯级分析系统以及专项业务处理机制。”公司有关人士告诉记者。
与其同时进行的，是公司对广西、广东两省的业务整合。由于国药广州分别持
有国药柳州及国药新龙51%的股权，所以一致药业通过控制国药广州，也就获得了
对国控柳州和国控新龙的间接控制权。2006年开始，公司强化采购导向策略，注重
两广协同，实现部分品种联合采购，降低了采购成本，两广整合的效应初步显现。
在商品管理方面，对现有商品结构进行调整，使品种结构趋于合理，每季度在对新
引进品种进行评估、分析的基础上，根据销售情况制定应对策略。
2008年，公司已经实现“公司管控一体化、分销运营一体化、工业产业链一体
化”。2008年年报显示，两广区域共享品种数量2008年比2007年增加了28％，国药
控股广州有限公司2008年全年向广西销售超过了400个品规，销售额同比增长了20%
；借助广州公司总经销品种和区域经销品种的资源，深圳分销的商业品种结构得到
很大改善，商业销售规模整体呈现快速发展的态势，截至12月底，商业销售同比增
长52.7%，毛利润同比增长61.4%；进口合资品种向广西引导取得明显成效，2008年
引进的多个进口合资品种，在广西的销量大幅增长，整合的效果初现。
2009年，两广整合的最后一步终于迈出。“自国药控股重组一致药业，注入两
广医药商业资产后，国控南宁没有一起注入，而是一直由国控广州托管，主要是因
为国控南宁经营状况较差，各项指标与两广其他子公司相差较大，当时约定，只有
当其经过整合改善达到要求后，才会注入上市公司。”倪文昊告诉记者。
这一行动也意味着，公司历时三年多的两广整合工作取得阶段性的成功，未来
将发挥不同地区间批发业务的协同效应。从2008年年报看，总体业绩增长迅速。一
致药业2008年营业收入同比增长21.5%，归属于母公司的净利润同比增长23.9%，扣
除非经常损益后的净利润同比增长40.14%，保持了快速增长的势头。
适应医改新形势的调整
一致药业放弃在深圳占有率领先的零售模块“一致药业”，选择收购位于二级
城市的东莞东风中医药公司。据记者了解，这种弃零售而发展批发的思路，被外界
视为是为医改做准备的调整。
业内预计，医改将大力推动基本药物制度和社区医院等基层医疗机构的建设，
基层医院的份额将会增加，而这也将对品牌OTC产品及药店销售渠道带来巨大的冲
击。因此，尽管公司曾有过建设两千家“一致药店”的打算，却在今年剥离了零售
业务，转身拓展二级城市批发。
据记者了解，国药控股佛山公司有限公司今年已经正式运营，除此之外，公司
还计划在汕头、中山、湛江设立子公司，并建立配送站，以此搭建广东省内二级城
市销售网络。
目前，就二级城市来看，公司仅在湛江和梅州取得了市场占有率第一的位置，
广深以外的广东市场拓展空间仍十分巨大，未来几年公司批发业务的增量部分，二
级城市将占最大的比重。
另外，一致药业深耕的还有社区医疗等第三终端，通过提前布局，从深圳、广
州两个重点地区看，深圳健民医药有限公司第三终端业务的销售增长率超过了39%
，新增客户数量增长加快；国药控股广州有限公司2008年新增终端客户数量占新增
客户总数的77％，同时社区配送项目争取到广州市海珠区、罗岗区的配送资格，销
售业绩明显提升，2008年社区配送销售同比增长了269％，交易品种数同比增长了2
89％。销量大幅增长，产品结构得到进一步优化。
【出处】中国证券报【作者】
【2009-04-10】
一致药业(000028)资产整合进入尾声
本报讯 紧随一致药业（000028）旗下资产的挂牌，国药控股南宁有限公司100
％的股权也于4月7日挂牌出让，标示着一致药业此次资产整合进入尾声。
与一致药业旗下资产挂牌条件为国药控股量身定做不谋而合，国药控股南宁有
限公司100％股权挂牌为意向受让方设置了多项条件，也是为一致药业打造。
转让基本要求中，意向受让人须同时举牌受让国药控股所持标的公司合计100
％股权。此外，出让条件还要求意向受让方须为在中国大陆地区注册并合法存续的
国有或国有控股（含相对控股）从事医药行业的法人。须为单一企业法人，不得采
用联合举牌及委托方式举牌。2008年度经审计的资产总额不低于35亿元人民币，净
资产不低于5亿元人民币，销售额不低于80亿元人民币。并且近三年每年的净资产
收益率不低于20%。而一致药业的各项财务指标均刚刚过关。
受让国药控股南宁有限公司股权早在一致药业的整合规划中。一致药业去年底
已经发布公告称，拟将零售资产以7557.4万元的价格出售给控股股东国药控股股份
有限公司或其关联企业；拟以3043.17万元收购国药控股南宁有限公司100％的股权
。
一致药业董秘陈常兵表示，公司资产整合正按照规划战略有步骤进行。据悉，
东莞市东风中医药有限公司及苏州万庆药业有限公司均不涉及国有资产转让，因此
已经转让完成。其中，2009年1月，公司以274.20万元收购东莞市东风中医药有限
公司100%的股权，改名为东莞一致药业有限公司；2009年3月，公司以1.035亿元收
购苏州万庆药业有限公司75%的股权，已经完成增资并更名为苏州致君万庆药业有
限公司，形成产业链一体化。
【出处】证券时报【作者】
【2009-04-09】
一致药业(000028)"攘外先安内" 资产挂牌设"槛"
在医改意见出台、医药产业整合的关注度日益提高时，医药企业的整合行动正
在展开。一致药业日前将旗下资产挂牌转让，目的是为了继续调整集团公司的整体
资产。
一致药业将广东一致药店有限公司100%股权以6561.31万元价格挂牌出让，一
并出让的还有国药控股柳州有限公司持有的广西一致药店连锁有限公司100%股权，
作价996.09万元。按照一致药业开出的条件，这两部分股权必须一并购买，总价是
7557.4万元。
在挂牌公告中，转让方明确表示，挂牌这些项目是出于集团整体结构调整的需
要，为此，还提出了比较“特殊”的转让要求，要求意向受让方须为合法存续4年
以上、注册资本金不低于15亿元的大型国家出资或国家出资控股的企业法人。截至
2008年12月31日经审计的总资产不低于150亿元，净资产不低于15亿元，且2007年
至2008年连续盈利，每年净资产收益率不低于20％。更重要的是，一致药业还要求
意向受让方是依据医药商业协会公布的2007年医药商业企业排行榜销售额不低于30
0亿元的企业。
据业内人士介绍：“在全国范围内年销售额不低于300亿元的企业屈指可数，
因此，一致药业的这一挂牌很可能是针对国药控股内部。国药控股与一致药业内部
资产之间的整合早有先例，此次在产权交易所挂牌估计是为了符合国有资产转让必
须挂牌这一规定。”国药控股是一致药业的控股股东，截至2008年年底，其持有一
致药业39.14%股权。
无独有偶，三九集团以及中牧股份的兄弟公司中牧南京实业公司也相继将旗下
的医药资产挂牌转让。三九集团卖的是三九黄石制药厂整体产权及债权，中牧南京
实业公司卖的则是旗下动物药品厂的整体产权。两家转让方都表示，受让方一定要
是相关医药行业的企业。
据一位业内研究员表示：“目前医药行业正面临着一次行业性的整合，对于行
业内的大企业来说既是挑战也是机遇。现在医药行业内的集中度还非常低，产业整
合将是必经之路，有一些大企业有望整合行业资产并正在往这个方向努力。”他认
为，这些企业现在要做的自然是先将内部资产整合好，做到“攘外必先安内”。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-03-20】
一致药业(000028)医药分销业务成主要业态
本报讯一致药业(000028)近两年着力进行的资产整合开始显现效益。公司今日
公告的年报显示，2008年公司实现主营业务收入83.6亿元，同比增长21.55%，实现
净利润1.54亿元，同比增长23.93%；如果扣除非经常性损益，净利润的增幅达到40
.14%，实现每股收益为0.537元，净资产收益率为24.65%。
2008年一致药业出售了旗下盈利能力较差的一致药店，医药分销业务成了一致
药业商业的主要业态。国药控股广州公司为一致药业的商业核心平台，其销售收入
持续保持快速增长，其中社区配送项目争取到了广州市海珠区、罗岗区的配送资格
，2008年社区配送销售同比增长了269％，交易品种数同比增长了289％。后期收购
的广西分销业务同样发展迅猛，国控南宁和国控柳州的销售收入增长均超过了40%
。公司在广东二线城市的布局也正在进行中，区域整合的效益有望在今后两年逐步
体现。一致药业认为，公司在中国南区医药分销领域的影响力正继续扩大，打造中
国南区医药分销大平台的体系正在形成。（方元）
【出处】证券时报【作者】
