☆最新提示☆ ◇600664 哈药股份 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.1300｜ 0.1000｜ 0.0800｜ 0.2500｜ 0.2000｜
｜每股净资产(元) ｜ 2.2465｜ 2.2275｜ 2.2087｜ 2.1242｜ 2.0694｜
｜净资产收益率(％) ｜ 5.9600｜ 4.7400｜ 3.9000｜ 12.4800｜ 10.2100｜
｜总股本(亿股) ｜ 25.1851｜ 25.1851｜ 25.1851｜ 25.1851｜ 25.1851｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 25.1851｜ 25.1851｜ 25.1851｜ 25.1851｜ 25.1851｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2012年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:0.26 主营收入(万元):1202125.62 同比减:-1.92% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:1.17 净利润(万元):32859.45 同比减:-35.35% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.1300｜ 0.1000｜ 0.0800｜
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｜2024 ｜ 0.2500｜ 0.2000｜ 0.1400｜ 0.0700｜
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｜2023 ｜ 0.1600｜ 0.1200｜ 0.0700｜ 0.0500｜
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｜2022 ｜ 0.1900｜ 0.0600｜ 0.0500｜ 0.0400｜
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｜2021 ｜ 0.1500｜ 0.2000｜ 0.1400｜ 0.0300｜
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【2.最新报道】
【2025-10-27】哈药股份竞争加剧单季净利降58% 连续七年半未分红股价低位徘徊
老牌上市药企哈药股份（600664.SH）经营业绩下滑。
10月24日晚，哈药股份披露了2025年三季度报告。前三季度，公司实现营业收入约
120亿元，同比下降约1.9%；归母净利润为约3.3亿元，同比下降约35%。
其中，第三季度，公司实现的归母净利润为6888.93万元，同比下降约58%。
对于经营业绩下滑，哈药股份的解释为，市场竞争持续加剧，市场非药类制剂以强
势宣传推广手段大力抢占市场份额，公司虽及时调整销售策略积极应对，加大推广
力度进一步稳定市场占有率，但仍呈销售承压态势。
长江商报记者发现，哈药股份也存在重营销轻研发的现象。2024年，公司投入的广
告宣传费、销售促销费、电商推广费（三项费用以下合计简称“营销费”）合计18
.06亿元，是当年研发费用的13.28倍。
出人意料的是，2018年以来的七年半（不含2025年第三季度），哈药股份均未派发
现金红利。
二级市场上，哈药股份的股价表现也不佳，总体而言，属于低位徘徊。
营收净利连续两季双降
经营业绩不稳定的哈药股份再现下降。
根据三季度报告，2025年前三季度，哈药股份实现的营业收入为120.21亿元，同比
下降1.92%；归母净利润为3.29亿元，同比下降35.35%；扣非净利润为2.89亿元，
同比下降38.56%。
2024年前三季度，公司实现的营业收入为122.56亿元，同比增长6.63%；归母净利
润、扣非净利润分别为5.08亿元、4.70亿元，同比增长74.97%、91.39%。
对比发现，2024年前三季度，公司归母净利润、扣非净利润同比均超高速增长。而
在2025年前三季度，二者均大幅下降，这究竟是为什么？
在2024年三季度报告中，哈药股份解释，公司积极调整销售组织架构，优化业务模
式，分阶段稳步推进由重分销模式向重终端推广模式转型，同时紧密跟踪市场动态
，重塑产品定位并优化资源配置，结合市场环境与行业趋势制定营销策略，增强了
产品市场竞争力，实现了业务与产品策略的双重优化，提高了公司毛利率，有效推
动了业绩增长。
对于2025年前三季度业绩大幅下降，哈药股份的解释为，当前，医药行业处于结构
性调整与转型深化阶段，市场竞争持续加剧。行业资源加速向头部企业集中，市场
集中度显著提升，竞争愈发激烈。同时，市场非药类制剂以强势宣传推广手段大力
抢占市场份额。公司虽及时调整销售策略积极应对，加大推广力度进一步稳定市场
占有率，但仍呈销售承压态势，主要产品（如复方葡萄糖酸钙口服溶液、双黄连口
服液、阿莫西林胶囊、钙铁锌口服液等）营业收入下降，进而导致医药工业板块业
绩下滑。
从单季度业绩看，2025年一、二、三季度，哈药股份实现的营业收入分别为41.74
亿元、39.50亿元、38.97亿元，同比变动0.78%、-1.24%、-5.29%；归母净利润分
别为2.13亿元、4677.58万元、6888.93万元，同比变动20.48%、-71.93%、-58.22%
；扣非净利润分别为2.04亿元、4016.99万元、4470.83万元，同比变动28.06%、-7
3.67%、-71.25%。
上述季度数据显示，二、三季度，公司营收净利双降，且归母净利润、扣非净利润
同比均大幅下降。
公司称，第三季度，销售淡季来临使客户需求下降。
照此业绩变动趋势，哈药股份何时能走出业绩困境？
营销费为研发费逾13倍
一年之间，哈药股份经营业绩剧变，除了公司解释的因素，是否还有别的因素？
1993年6月29日，哈药股份登陆A股市场，成为全国医药行业首家上市公司，也是黑
龙江省首家上市公司。
哈药股份主营涵盖抗生素、非处方药及保健品、传统与现代中药、生物医药及医药
商业等业务板块。公司主导产品有注射用盐酸头孢替安、葡萄糖酸钙口服液、葡萄
糖酸锌口服液、前列地尔注射液、护彤、高钙片、双黄连粉针、注射用丹参等。公
司旗下拥有哈药人民同泰、哈药总厂、哈药三精、哈药六厂、哈药中药二厂、哈药
世一堂、哈药生物等分子公司，拥有“哈药”“三精”“盖中盖”“护彤”等中国
著名商标。
长江商报记者发现，“哈药”“三精”“盖中盖”“护彤”等商标是家喻户晓品牌
，这与营销相关。这些品牌曾长期在央视黄金时段播出。
哈药股份的营销费不菲。2022年至2024年，公司的销售费用分别为17.54亿元、23.
12亿元、25.62亿元，其中，营销费分别为10.57亿元、15.74亿元、18.06亿元，持
续增长，占销售费用的比重分别为60.26%、68.08%、70.49%，占比也在逐年提升。
这几年，哈药股份的研发费用分别为1.16亿元、1.06亿元、1.36亿元，出现了波动
。
对比发现，2022年至2024年，公司销售费用分别为研发费用的15.12倍、21.81倍、
18.84倍。同期，营销费用分别为研发费用的9.11倍、14.85倍、13.28倍。
由此可见，哈药股份是一家营销驱动的公司。
值得一提的是，相较于营销费的快速增长，哈药股份的研发费用不稳定，且增长缓
慢。2018年，公司营业收入108.14亿元，研发费用1.37亿元，2024年，营业收入16
1.76亿元，研发费用为1.36亿元。营业收入大幅增长，研发费用不增反降。
哈药股份的分红也存在异常。数据显示，2015年至2017年，公司派发现金红利19.1
7亿元、12.71亿元、12.72亿元，分红率分别为330.52%、161.23%、312.67%。而自
2018年以来，公司未再进行现金分红。
二级市场上，哈药股份股价低位徘徊，2020年2月以来，股价在5元/股下方波动。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-01-13 ｜ 成交量(万股) ｜ 17714.639 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,跌幅 ｜成交金额(万元)｜ 65771.701 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 96324113.66｜
｜国泰君安证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 65008689.00｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 48491031.52｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 46421181.48｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南｜ 0.00｜ 36843213.18｜
｜环路证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 65187540.22｜ 0.00｜
｜国泰君安证券股份有限公司总部 ｜ 62134551.65｜ 0.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 47371180.11｜ 0.00｜
｜中国国际金融股份有限公司北京建国门外｜ 42649388.19｜ 0.00｜
｜大街证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 36165306.42｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-08-23【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方哈药集团生物疫苗有限公司,GNC Holding LL
C发生销售产品,采购产品,捐赠等的日常关联交易，预计关联交易金额11406.20万
元。20250823：根据实际经营情况，拟对公司(包含子公司及控股子公司)2025年度
日常关联交易预计进行调整，新增关联方控股股东哈药集团有限公司，并将2025年
度全年日常关联交易预计金额由11,406万元调整至6,070万元。
【公告日期】2025-04-26【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方哈药集团生物疫苗有限公司,GNC Holding LL
C发生销售产品,采购产品等的日常关联交易，预计关联交易金额8,073.00万元。20
250426：2024年度，公司与关联方实际发生的总金额为4388.04万元。
【公告日期】2024-06-08【类别】关联交易
【简介】公司拟向控股股东哈药集团有限公司(以下简称“哈药集团”)申请不超过
5亿元的无偿借款。20240608：股东大会通过。
【公告日期】2008-04-30【类别】资产交易
【简介】2007 年8 月28 日，公司同哈药集团三精制药股份有限公司签定了《资产
转让及购买协议》，以208.6 万元整体出售公司所属分公司哈药集团制药四厂资产
及负债。以《资产评估报告》记载的2007 年2 月28 日为基准日制药四厂经评估后
的净资产值人民币208.6 万元为参考依据，综合考虑制药四厂拆迁损失等因素，经
双方友好协商确定此次被收购资产及负债的收购价款为人民币208.6 万元。
【公告日期】2005-11-10【类别】资产交易
【简介】2005年11月8日,公司同哈药集团有限公司签定了《收购协议》,以3411万
元收购哈药集团有限公司所属全资企业哈药集团哈尔滨中药三厂净资产,本次交易
构成了公司的关联交易。
【公告日期】1997-01-21【类别】资产交易
【简介】为不断优化公司的资本结构，促进生产要素的合理流动，提高资本运营的
质量，哈尔滨医药股份有限公司于1997年1月10日召开董事会会议，决定将所属哈
尔 滨医药供销公司资产有偿转让给哈尔滨中药三厂。经售让双方协商,以净资产现
值1201万元为转让价格。双方于1月10日签订了转让协议，并经哈尔滨市公证处公
证。
【公告日期】2004-08-11【类别】资产剥离
【简介】哈尔滨市养禽场是哈尔滨市畜牧局直属的国有企业,企业资产总额为1086
万元,负债总额为6180万元,净资产为-5094万元,土地经评估为5891万元,占地面积4
4.7万平方米,与公司所属企业哈药集团制药总厂相邻。由于哈药集团制药总厂生产
规模的不断扩大,现有厂区空间布局狭小,影响到了整体的战略发展,公司将以协议
转让的方式承担哈尔滨市养禽场的全部资产及债务,受让哈尔滨市养禽场,以作扩大
生产之用。
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